Tema: PPCC - Pisitófilos Creditófagos Invierno 2018

[Derby]

https://www.cnbc.com/2018/01/30/morgan-stanley-stocks-wont-be-hurt-by-rising-10-year-treasury-yields.HTML

Bond expert predicts a ‘wall of buying’ in Treasurys will protect the stock market

Morgan Stanley analyst calls a "wall of buying" for 10-year treasuries at between 2.9 and 3.0 percent yield.

Stocks have exhibited nervousness after the 10-year yield spike up to 2.73 percent.

Analysts at Morgan Stanley, Deutsche Bank and Societe Generale agree that yields have more room to run higher.

[BENDITALIQUIDEZ]

http://blogs.cincodias.com/el-puente/2018/01/desdiciendose-de-sus-palabras.HTML

NO ES UNA BURBUJA: ES UN ORNITORRINCO.-



Cola de serpiente.
Cuerpo de camello.

Cuello de jirafa.
Las burbujas son como más normales.

Lo que viene no es bonito.

Es inminente

Estamos asustadísimos por la automplacencia que hay..

G X L

Publicado por: pisitófilos creditófagos | 01/30/2018 en 08:44 a.m.

Ese gráfico tiene poco valor cómo está. Si fuera logaritmico nos daría una mejor idea de cuánto ha subido la bolsa en relación a la historia. De otro modo solo exagera los últimos movimientos.

Cierto, pero ten en cuenta que no hay expectativa alguna de inflación, si al SP500 le descuentas la inflación, es decir, lo dejas desnudo de envilecimiento del dólar, lo que tenemos es:

http://www.multpl.com/inflation-adjusted-s-p-500



El crecimiento real desde 1870 es de un 2,26% anualizado.

Si te fijas, la burbuja inmobiliaria no fue tan chirriante como la punto com porque todavía quedaba algo de inflación por ahí para justificar los incrementos de precios de las acciones, la reburbuja es más estridente todavía porque son incrementos de precios reales mucho mayores (no hay inflación).

De 2010 a 2018, el SP500 ha subido un 130% real. (un 11% anualizado...)

Incluyendo los dividendos? Está gráfica no parece incluir los dividendos y si tú has comprado en bolsa estás invirtiendo en todas las empresas del índice y por tanto recibiendo tus dividendos con lo cual el rendimiento es mucho mayor.

http://www.simplestockinvesting.com/SP500-historical-real-total-returns.htm

http://www.simplestockinvesting.com/images/SP500_real_return.png

Es decir, que incluyendo dividendos el burbujón es todavía mayor.

[BENDITALIQUIDEZ]

Se me ocurre, que cuanto mayor es el tipo de interés más negativo debe ser el spread corto-largo para predecir recesión:

https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS

https://fred.stlouisfed.org/series/T10YFF

Es decir, que como dice ppcc, con tipos de interés en cero durante tanto tiempo puede que la recesión llegue antes de que el diferencial de tipos corto largo sea negativo...

Sería interesante ponderar el diferencial corto-largo usando el nivel general de tipos, pero no sé cómo hacerlo, voy a descargar los datos y a ver qué sale.

[CHOSEN]

Gracias a todos por el análisis, especialmente a Derby por el dossier informativo.
El tema parece muy grave (retroalimentación informativa ¿? ) pero quiero creer que las instituciones públicas -público en sentido estadounidense- están a salvo de la bacanal de beneficios y pérdidas privadas.

[Marv]

https://www.elconfidencial.com/alma-corazon-vida/2014-04-23/malas-noticias-para-la-izquierda-la-gente-tolerara-la-explotacion-y-la-opresion-mientras-aun-tenga-algo_119657/

Me quedo con estos párrafos para comentarlos.

“La segunda razón es que si tienes un sistema que es injusto e inadecuado, un gran número de personas sufrirán por ello, pero si es capaz de proporcionar la satisfacción suficiente para seguir adelante, es racional pensar que la gente aceptará esa situación porque no saben cuál puede ser la alternativa, puesto que más allá sólo hay oscuridades y terror.

Las malas noticias para la izquierda son que la gente tolerará la explotación y la opresión mientras pueda seguir adelante. Las buenas noticias son que cuando deje de haber algo para ellos, se alzarán contra ese sistema con tanta seguridad como el día sigue a la noche, porque es racional hacerlo. Eso es lo que ocurrió con el apartheid de Sudáfrica, con los sistemas estalinistas en el Este de Europa, y por lo que surgió la Primavera Árabe. Nadie dice que vayan a tener éxito. No podemos saberlo. Unos pueden tenerlo y otros no. Todo lo que digo es que si no hay nada para que la gente se salga con la suya, es muy probable y también muy racional que se desafíe dicho sistema.”

Hay una cosa sobre la que no insistimos suficiente, y es que el ser humano es profundamente adaptativo. Nos ciscamos en los pisitófilos -yo el primero-, pero hay que entender que el obrero que se abraza al pisito tiene una cosmovisión generalmente bastante limitada. Unas veces por incultura, otras veces por puro miedo. Como introduce la cita, mientras algo salga bien, se escogerá no romper la baraja, pese a que se intuya que todo excepto algunas cosas, va mal.

El piso es la salvaguarda, el seguro de urgencia y la última tabla de salvación en un océnano proceloso. Es muy racional que ocurra lo que ocurre. Por eso el fin del pisito, si lo hubiere, tendrá que ser forzosamente el fin de las expectativas. Y ahí es donde nos confrontan, y donde nos ganan. Si en 2010 me hubieran dicho que las expectativas del pisito iban a estar en todo lo alto para 2018, no lo hubiera creído; pero aquí estamos.

La seudo-izquierda socialdemócrata moderna ha sido muy buena procurando esta tabla de salvación al obrero al que, entre tanto, robaban la cartera. Ha sido un trabajo de décadas y en estos momentos la única vía que se antoja posible es la muerte material de los actuales pisitófilos con su consiguiente reemplazo generacional; nada más, y nada menos. Si todo esto no se nos empantana más allá de 2025 será sencillamente porque los nacidos en los 2000’s comiencen a estar en edad de merecer (piso) y lo rechacen como preeminente estrategia vital; y de esto último no estoy seguro.

P.S.: Sobre un comentario anterior de M. Oquendo acerca de la inevitabilidad del pisito, comparto el análisis pero no las implicaciones. En el mundo queda mucho pisoteniente que alojar, de aquí y de fuera, y no se está ofreciendo, por parte de nadie, alguna tabla de salvación que no sea la propiedad del barro cocido para los atemorizados obreros del siglo XXI. De hecho se les asusta más y más cada día con la pérdida -ciertamente probable- de sus derechos pasivos.

La gente tolerará la explotación y la opresión mientras pueda seguir adelante, y poder, se puede, si hay ALGO. Ese algo hoy día es el pisito.

[BENDITALIQUIDEZ]

https://www.elconfidencial.com/alma-corazon-vida/2014-04-23/malas-noticias-para-la-izquierda-la-gente-tolerara-la-explotacion-y-la-opresion-mientras-aun-tenga-algo_119657/

Me quedo con estos párrafos para comentarlos.

“La segunda razón es que si tienes un sistema que es injusto e inadecuado, un gran número de personas sufrirán por ello, pero si es capaz de proporcionar la satisfacción suficiente para seguir adelante, es racional pensar que la gente aceptará esa situación porque no saben cuál puede ser la alternativa, puesto que más allá sólo hay oscuridades y terror.

Las malas noticias para la izquierda son que la gente tolerará la explotación y la opresión mientras pueda seguir adelante. Las buenas noticias son que cuando deje de haber algo para ellos, se alzarán contra ese sistema con tanta seguridad como el día sigue a la noche, porque es racional hacerlo. Eso es lo que ocurrió con el apartheid de Sudáfrica, con los sistemas estalinistas en el Este de Europa, y por lo que surgió la Primavera Árabe. Nadie dice que vayan a tener éxito. No podemos saberlo. Unos pueden tenerlo y otros no. Todo lo que digo es que si no hay nada para que la gente se salga con la suya, es muy probable y también muy racional que se desafíe dicho sistema.”

Hay una cosa sobre la que no insistimos suficiente, y es que el ser humano es profundamente adaptativo. Nos ciscamos en los pisitófilos -yo el primero-, pero hay que entender que el obrero que se abraza al pisito tiene una cosmovisión generalmente bastante limitada. Unas veces por incultura, otras veces por puro miedo. Como introduce la cita, mientras algo salga bien, se escogerá no romper la baraja, pese a que se intuya que todo excepto algunas cosas, va mal.

El piso es la salvaguarda, el seguro de urgencia y la última tabla de salvación en un océnano proceloso. Es muy racional que ocurra lo que ocurre. Por eso el fin del pisito, si lo hubiere, tendrá que ser forzosamente el fin de las expectativas. Y ahí es donde nos confrontan, y donde nos ganan. Si en 2010 me hubieran dicho que las expectativas del pisito iban a estar en todo lo alto para 2018, no lo hubiera creído; pero aquí estamos.

La seudo-izquierda socialdemócrata moderna ha sido muy buena procurando esta tabla de salvación al obrero al que, entre tanto, robaban la cartera. Ha sido un trabajo de décadas y en estos momentos la única vía que se antoja posible es la muerte material de los actuales pisitófilos con su consiguiente reemplazo generacional; nada más, y nada menos. Si todo esto no se nos empantana más allá de 2025 será sencillamente porque los nacidos en los 2000’s comiencen a estar en edad de merecer (piso) y lo rechacen como preeminente estrategia vital; y de esto último no estoy seguro.

Sobre un comentario anterior de M. Oquendo acerca de la inevitabilidad del pisito, comparto el análisis pero no las implicaciones. En el mundo queda mucho pisoteniente que alojar, de aquí y de fuera, y no se está ofreciendo, por parte de nadie, alguna tabla de salvación que no sea la propiedad del barro cocido para los atemorizados obreros del siglo XXI. De hecho se les asusta más y más cada día con la pérdida -ciertamente probable- de sus derechos pasivos.

La gente tolerará la explotación y la opresión mientras pueda seguir adelante, y poder, se puede, si hay ALGO. Ese algo hoy día es el pisito.

Burbuja de gente inmadura que va por la vida presumiendo de todo lo contrario.

Sencillamente, no quiero compartir país con 47 millones de personas cuyo ego, personalidad, autoestima y expectativas de futuro tienen que estar permanentemente sostenidas por los "milagros" de una curia elegida para salvaguardar sus delicadas mentes de la absolutamente benigna realidad que nos ha tocado vivir durante toda la vida.

¿Le tienen miedo al hambre? NO
¿Le tienen miedo a la enfermedad? NO
¿Le tienen miedo a que los maltraten físicamente? NO

¿A qué cojones le tienen miedo?

Pues, señoras y señores, le tienen miedo a algo a lo que cualquier persona normal le debería de perder el miedo en la adolescencia, a no saber en qué fundamentar o sostener tu auto estima.

Y eso es triste de cojones, y mucho más cuando van en manada a votar y hacen selección adversa de los líderes (es imposible llegar a nada en la política o los negocios si no comulgas con esas ideas imposibles de la mayoría natural).

ESTO ES UN DESASTRE.

PD: A Rajoy ya le han dicho algo que está preocupado y con malas pulgas, un ejemplo, https://politica.elpais.com/politica/2018/01/24/actualidad/1516788286_292558.html

El apostol de la iglesia que predica decir siempre lo que quiere oír la gente y de lo políticamente correcto dando señales de estar hasta las narices de payasadas.

Por supuesto, a Rajoy no le hables de la ayuda recibida de los alemanes (600.000 M€) para ganar la guerra civil inmobiliaria, ni le hables de la "entrevista de Hendaya" que le espera cuando toque entregarle el "Wolframio" a los alemanes, él está preocupado por el "ascenso" de ciudadanos.

Ascenso, el de ciudadanos, que es más de lo mismo, la gente ve que agitan el inmobiliario pero es una recuperación de cartón piedra, si la tocas se desintegra, las parejitas de mirlos blancos llegando en manadas al matadero no aparecen, pese a lo que digan los medios, de ahí que la migración electoral de los ñúes inmobiliarios en busca del nuevo mesías, que Rajoy ya tiene la pintura gastada.

Ciudadanos es más de lo mismo, y los populismos que vengan tras el repinchazo (Dios nos coja confesados) también son más de lo mismo.

Sin desengaño no hay nada que hacer.

De ahí mi permanente cabreo con los bancos centrales, que sí, que preparar al sistema financiero, ¿pero a este precio?

La gente está enrocada, ya ni discuten del tema, callan y retuercen el morro pero no reculan ni un milímetro.

Obviamente, lo que dice ppcc de que con esta mentalidad instalada en la sociedad no hay nada que hacer, es totalmente cierto.

[BENDITALIQUIDEZ]

Lectura muy interesante, la pena es que está en inglés:

https://externalcontent.blob.core.windows.net/pdfs/animal-spirits-index-20190118.pdf

Están agitando a los espíritus.

O que los espíritus, o una parte de ellos, no acaban de creérselo.
Es interesante. El Gráfico indica que la recuperación del optimismo es lentísima después del palo monumental de 2007



También merece antención la amplitud de la oscillación.

Los espíritus animales me parece que se dividen en especies distintas, los que bailan con la recuperación ficticia, y los que pillan sitio sin precipitarse, sospechando que el baile acabará como un juego de sillas : "No hay leones y gacelas, sino leones, gacelas, lobos y corderos". (ppcc 24/12/17)

En el caso particular de España, supongo que los "animal spirits" están más mustios, entre otras cosas, PORQUE SOMOS UNOS VIEJOS, de toda la vida de Dios a quien se le venden mejor las motos es a los jóvenes, los animal spirits de keynes no son más que la manifestación de que hay mucha gente que no ha tenido todavía tiempo de escarmentar en cabeza propia.

Es de primero de condicionamiento clásico, si al perro no le has dado nunca con el palo seguro que va con mucha confianza, después del primero palo, la confianza cuesta recuperarla, si le das una segunda somanta de palos ya el carácter del perro se ve seriamente afectado, si le bajas los tipos de interés de los "friskies" en plan psicópata (los dejo bajos hasta que vuelva a entrar al trapo, tarde lo que tarde y cueste lo que cueste, las cifras son el viento, el market to market es discutido y discutible) y le vuelves a dar una tercera somanta de palos, entonces ya dejas de tener un perro y tienes otra cosa, un monstruo, un ánima en pena, no sé qué es lo que queda ahí ya, igual luego tienes la cara dura de llevarlo a sacrificar porque no es noble.

¿Cuántos palos vitales lleváis ya encima?

¿Seguís siendo humanos?

Tiene mérito, joder, podéis estar contentos, sois buena gente todos.

[sudden and sharp]

Como él nunca lo haría...



... el thanks te lo pongo yo.

[JENOFONTE10]

GRÁFICOS Y TIEMPO

(Con el debido respeto a PP.CC., creo que aumenta su probabilidad de acertar algún día, de tanto repetir la inminencia del crash bursátil del S&P 500, pero no entiendo la causa de su 'estar asustadísimo', siendo que me parece sencillo dejar crecer la cizaña inmobiliaria y esperar con paciencia para separarla del trigo productivo, dejando a los muertos reburbujiles que, llegado el caso, entierren a sus ladrillos vacíos improductivos (muertos). Si el sistema 'quiere' que el ladrillo viva (dure duro) hasta una segunda venida 'repinchaburbujil', sea para desaguar bancos y cobrar hipotecas 'underguaterizadas', o para lo que sea, ¿a nosotros qué?).
_____________

Los orígenes del S&P 500 se remontan a 1923 cuando la empresa Standard & Poor's introdujo un índice que cubría 233 compañías. El índice, tal como se lo conoce hoy en día, fue formulado en 1957 al extenderse para incluir las 500 compañías más grandes de Estados Unidos.
Este índice bursátil se compone de las 500 empresas más grandes de Estados Unidos y se pondera de acuerdo a la capitalización de mercado de cada una de las empresas.

¿Qué había antes de la creación del índice (1957)?. ¿Una cola de serpiente?. Tal vez; sería una serpiente acuática en las aguas insondables sobre las que soplaba el 'viento' o espíritu aquel, como dice el Génesis. Pero si los dibujantes de gráficos de índices no estuvieron allí para pintárnoslo entonces, ¿cómo se han inspirado?.

Si veo un gráfico que empieza en 1930 titulado S&P 500, y la wiki no está equivocada (también podría ser), he de imaginar que la 'cola de la cola' de serpiente corresponde con el periodo inicial, cuando solo tenía 233 compañías (¿S&P 233?); por cierto, fue un periodo de precios bajos tras el Crash del 29, en el que muchas empresas quebraron, por lo que serían sustituidas en los índices de lustros posteriores, supongo. Empezar tan abajo facilita que salga empinado.

Ya no digo nada de los gráficos que comienzan en el siglo XIX, insistiendo en titularse 'S&P 500'.

Por supuesto que, como apunta Currobena, en los gráficos de precios es importante la escala logarítmica en ordenadas, principalmente cuando en abscisas el periodo de tiempo es suficientemente amplio (p. ej., mas de un lustro).

Además, la magnitud 'tiempo' (abscisas) es heterogénea de la magnitud 'precio' (ordenadas). Imagino que con un zoom adecuado podría distenderse el eje de abscisas hasta que el 'ornitorrinco', con su cola de serpiente, chepas del camello y cuello de jirafa, semejase un diplodocus de perfil, por seguir con bichos de proporciones desmesuradas.

Ya se ha mencionado la inclusión o no de dividendos, el descuento de la inflación (si existe), y hace tiempo traje otro argumento de D. Cano, sobre los cambios de empresas y sectores que componen un índice en períodos tan largos, con sus respectivas rentabilidades típicas, que tienden a reducirse según alcanzan la madurez del ciclo de vida de su producto/servicio, hasta ser sustituidas por otras empresas o sectores.

Si los gráficos fueran lo mas eficaz para promover decisiones morales acertadas, Jonás
habría anunciado el final (EFTF) de Nínive con gráficos, y no verbalmente, por cierto con tan gran éxito que se suspendió sine die el EFTF:

Jonás comenzó a internarse en la ciudad y caminó durante todo un día, proclamando: «Dentro de cuarenta días, Nínive será destruida».
[...] «Por decreto del rey y de sus funcionarios, ningún hombre ni animal, ni el ganado mayor ni el menor, deberán probar bocado: no pasten ni beban agua; Tal vez Dios se vuelva atrás y se arrepienta, y aplaque el ardor de su ira, de manera que no perezcamos».
Al ver todo lo que los ninivitas hacían para convertirse de su mala conducta, Dios se arrepintió de las amenazas que les había hecho y no las cumplió. [Jonás 3, 4 y 7-10]

Tampoco necesitan gráficos las parábolas sobre prudencia escatológica, como aquella del aceite líquido de reserva para alumbrar con lámparas la espera en la larga noche.

No sabemos como es de inminente, por muchas señales que tengamos de que está cerca.

Y puede que sea mejor así.

Saludos.
______________
Declaración de intereses: Hace años que no invierto en empresas de Estados Unidos ni en sus índices, aunque es seguro que algunos fondos de inversión temáticos en los que mantengo participaciones tienen en su cartera empresas cotizadas en el S&P 500.

[CHOSEN]

P.S.: Sobre un comentario anterior de M. Oquendo acerca de la inevitabilidad del pisito,

No confundir "necesidad de vivienda" con "el artefacto del pisito".
Un subsahariano semianalfabeto no va a ganar más de 300€ al mes porque los empresarios no se lo van a pagar. Aqui no cabe ninguna "solución política" de esas que gustan tanto entre las concejalías podemitas. El que quiera pagar más que se monte una empresa, y haga con ella lo que le venga en gana.
Un negro trabajando 10 horas al día son 300 euros.
Esto deja un pisito de 75€ y una cotización a la SS (para pensiones) de 50€, habida cuenta de que el IVA se lleva el 21% de todos los gastos del "afortunado" y las empresas de suministros (agua, luz, teléfono) tienen un poder institucional superior al del rentista improductivo. Y esto con suerte antes de que en 10 años las fresas las recojan autómatas, lo cual ya está sucediendo.
La alternativa es vivienda gratuita en régimen de trabajo interino, como en la antigua Roma, donde los esclavo no se suicidaban por tener garantizados unos mínimos de Maslow. Es decir, que la morena de MPT no va a venir a pagar ningún pisito sino a ganar dinero, porque sino el pañal se queda sin cambiar.

Entonces, yo pregunto: ¿donde está la inevitabilidad del pisito?
Un mismo prisma da diferente luz según la cara que observemos.

Eso es lo que ocurrió con el apartheid de Sudáfrica, con los sistemas estalinistas en el Este de Europa, y por lo que surgió la Primavera Árabe.

Cuidado con la justicia y la injusticia.
Pinochet se encaramó al poder por la injusticia que suponía para las élites chilenas que les despojaran de sus tierras. Franco lo mismo. Estos y otros apoyados por la CIA ante la palmaria "injusticia" (según su punto de vista) de que países de órbita socialista aumentaran su poder en detrimento de empresas norteamericanas que en definitiva son las que daban de comer al estadounidense medio. Que merecía justicia.
Es un debate el de la justicia filosófica (no hablo de legalidad) muy complejo. Yo al menos no encuentro asidero en el que hacer palanca.

[Derby]

¿Cuántos palos vitales lleváis ya encima?

¿Seguís siendo humanos?

Tiene mérito, joder, podéis estar contentos, sois buena gente todos.

Muy bueno! 

[Derby]

https://finance.yahoo.com/news/risks-economic-hard-landing-rising-us-165403902.HTML

The risks of an economic 'hard landing' are rising in the US

Barclays’ Michael Gapen writes in a note Tuesday that in the wake of tax cuts the “risks of a hard landing are rising” for the U.S. economy.

[JENOFONTE10]

[...] La alternativa es vivienda gratuita en régimen de trabajo interino, como en la antigua Roma, donde los esclavo no se suicidaban por tener garantizados unos mínimos de Maslow. Es decir, que la morena de MPT no va a venir a pagar ningún pisito sino a ganar dinero, porque sino el pañal se queda sin cambiar.

A pagar como propietarias no vendrán. Pero ya hace años se realquilan entre paisanas los pisitos demasiado alejados o cutres para turistificarlos.

Las morenas en Madrid ya están siendo gentrificadas desde el interior de la M-30 hacia los confines de Vallecas.

-"Te subo el alquiler del zulo de 300 a 350€, y si no quieres lo airbenebizo que está muy céntrico".

La menguada renta disponible (Nobel Deaton) solo permite degradarse: pisito compartido, habitación compartida, o cama compartida; pagan con tiempo el destierro hasta donde acaban las prolongaciones del metro con igual coste del abono transporte.

Como si el ahorro ladrillero del pobre, se vengase escatológicamente al llegar a los pañales de la ancianidad.

Saludos.

[visillófilas pepitófagas]

Podría estar ocurriendo ahora la primera de las varias caídas que va a haber en este doble o triple 'top' trufado de 'bull traps'.

En este subproceso, nosotros debemos dejar que caiga el máximo número de toros tontilocos para que, cuando llegue la caída definitiva, no quede ninguno.

Lo mejor, callarnos y poner cara de póquer.

El EUR/USD, para arriba. Pero cerremos la boca.

Empezamos a vivir nuestra gran victoria como estructuraltransicionistas.

¡Viva la Era Cero!

Publicado por: pisitófilos creditófagos | 01/30/2018 en 09:15 p.m.

http://blogs.cincodias.com/el-puente/2018/01/el-ad%C3%ADos-de-yellen.html#comments

[puede ser]

Desde mi ignorancia económica enlazo este artículo de McCoy que sumado al resto de piezas del puzzle lo deja en cuasi-apocalíptico:
https://blogs.elconfidencial.com/mercados/valor-anadido/2018-01-30/hna-deuda_1513583/

A HNA le vencen más de 16.000 millones de euros entre 2018 y 2019 y su caída, de producirse, puede provocar un efecto en cadena sobre muchas de las firmas chinas que han comprado activos alrededor del mundo como si no hubiera un mañana en los últimos años y que comparten con el grupo de empresas el oscurantismo sobre sus dueños, el modo de captar fondos (donde juega un papel relevante la llamada ‘banca en la sombra’), el apalancamiento doble o triple y las relaciones entre participadas cuyos flujos cruzados requieren del mejor detective financiero para desentrañarlos.

Como empiecen a caer las fichas de este dominó, prepárense.

Si este jugador deja la partida, el escenario será sustancialmente distinto. Unan a ello la retirada de los bancos centrales y la tormenta perfecta está servida.

Respecto a la posibilidad de que millones de subsaharianos quieran comprar pisito en España... Véase el caso Opel-Figueruelas: los trabajadores de Zaragoza tienen que bajarse los salarios para igualar a los de Vigo, los de Vigo están presionados por Portugal, los de Portugal por Marruecos...

Veo más plausible a los españoles buscando ofertas de empleo en Tánger...