PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Primavera 2019

[Yupi_Punto]

Precio y oferta.

[Yupi_Punto]

El sector público ha sido uno de los grandes motores del empleo en el último año, algo que sepercibió en un fuerte incremento de las plantillas en educación, Administración yservicios sociales. Sin embargo, la construcción, el transporte, el comercio y las actividades administrativas también han sidootros de los principales dinamizadores del mercado laboral en el primer trimestre.

  https://t.co/P2rs33vjjV

AUMENTO DEL NÚMERO DE EMPLEOS ENTRE EL 1º TRIMESTRE DE 2018 Y EL 1º TRIMESTRE DE 2019 TRIMESTRE

 En número de ocupados.

[JENOFONTE10]

VIVIENDA CARA, DEMOGRAFÍA, GEOPOLÍTICA Y (CASI) TODO LO DEMÁS

Además, para que pudiera perpetuarse la Burbuja/Reburbuja en España, la condición necesaria, pero no suficiente, es que hubiera una invasión marroquí.

[…] la "Nueva Geopolítica" será la contención del Islam, asunto en el que las medidas de VOX son meros pellizquitos de monja […] https://www.vozpopuli.com/opinion/conquista-Eurasia_0_1241276297.html

Inquilinos musulmanes francófonos apuntalando la demografía menguada por la carestía de vivienda catalana separatista, o pisitos vacíos improductivos vendidos por herederos de la 'piramidataud' madrileña.

¿Qué sería mas Repinchacista?. ¿Y mas rápido?.

La condición 'necesaria', ¿es tercio excluso?. ¿No se contempla proseguir con la alternativa de inmigración sudamericana cristiana hispana?.

En muchos casos, los herederos del popularcapitalismo ladrillero tendrán que seguir vendiendo viviendas para el geriátrico subvencionado del Alzheimer, o hipotecar inversamente para pagar la cuidadora interna si solo es Parkinson, diabetes y/o gota de etiología zampalangostinera.

Saludos.

[chameleon]

en Japon pincharon en los 90 con tres medidas:

- Subida de tipos
- Restringir el credito hipotecario
- Impuestos para las ventash

Recuerdan los depositos al 7% del 2009?

Sinceramente, el dinero valdra todo lo que quieran, pero es practicamente gratuito. Si tiene nomina, cualquier banco le dara 400.000 para empepitarse.
Y por si fuera poco, ahora el impuesto de sucesiones es mas asequible que nunca

no lo veo...

[Yupi_Punto]

(1/2) Si el concepto de NAIRU (la tasa de paro óptima para que no se genere inflación) podía ser objeto de rechazo, el de NAWRU (la tasa de paro conveniente para que no se produzcan aumentos salariales) no les cuento. En ambos casos el objetivo no es que el desempleo baje, sino(2/2) que ayer no se produjese inflación -cosa que hoy ha dejado de  ser un problema- y ahora que no haya aumentos de salarios encarecedores  de costes. El trabajo es una commodity y cuanto menor sea su precio  mejor.  https://t.co/0nd6tBfix4

https://twitter.com/sninobecerra/status/1124261537080848384?s=09

[visillófilas pepitófagas]

Creo que necesito que alguien me explique algunos detalles antes de seguir adelante.

¿Si no hay expectativas de inflación, por qué es necesario una intervención constante de los bancos centrales para deprimir los tipos de interés a todos los plazos?

Yo creo que la respuesta es clara, la respuesta es que las expectativas de inflación no son el único elemento que determina cuál es el tipo de interés en el mercado.

¿Entonces, por qué se pretende excusar la intervención constante de los bancos centrales en la inexistencia de expectativas de inflación?

¿Había expectativas de inflación en España cuando el bono estaba al 6%?

Mi teoría es que los bancos centrales tienen que intervenir de forma constante porque el mercado de deuda no tolera ni un segundo más que se siga haciendo lo que se está haciendo, en materia inmobiliaria y en muchas otras.

Pero los bancos centrales necesitaban tiempo.

Y ahora, que se ha agotado el tiempo, el problema es que tampoco se puede dejar subir los tipos de interés porque los bancos centrales han cambiado de bando, ahora están en el bando de aquellos a los que les destruye el balance una subida de tipos de interés o una caída de los activos de riesgo.

Una pregunta, con el BCE como dueño del 40% de la deuda pública europea, ¿cuál es la razón de que sea imposible una subida de tipos?

A) Las expectativas de inflación.

B) La hostia que le supondría eso al balance del BCE.

Contesten con sinceridad.

Los bancos centrales pretenden justificar la represión del tipo de interés en la inexistencia de expectativas de inflación pero no cuentan la mitad de la historia, el tipo de interés puede subir aunque no haya expectativas de inflación, ya lo hemos visto.

Eso solo era posible cuando el riesgo de quiebra no afectaba al propio banco central de turno.

Ésa es la verdadera historia de todo esto, ¿cómo resolver el riesgo de quiebra?

Muy fácil, incluyendo entre los posibles perjudicados de una subida de tipos al propio banco central.

Han prohibido las quiebras por decreto ley.

LOS TIENEN CUADRADOS, SEÑORES, A MENUDA CHUSMA DE CORBATA NOS HA TOCADO ENFRENTARNOS.

No hay perspectivas de inflación por el megaendeudamiento público y privado. Nos trajimos cantidades ingentes de dinero del futuro al presente para gastarlo (no invertirlo). Ahora estamos en ese futuro y aquel "presente de gasto despendolado" ya es pasado. Buena parte del relativamente poco dinero que se genera ahora y en el futuro debe dedicarse al servicio de esa deuda.
 
Es necesaria una intervención constante de los BCs por el megaendeudamiento público y privado. Si no, quebraría casi todo y se pararía la economía (más que en 2008). El precio que se paga es el riesgo moral: se financia el chiringuito o el país cigarra igual que se financia la empresa seria o el país hormiga.

Pero "la hostia que le supondría [una subida de tipos] al balance del [banco central]" no es tal hostia. Como BC, igual que triplicas tu balance, lo dejas en un tercio.

Los BCs podrían estar quedándose con mucha deduda pública y privada, con el riesgo moral e intervencionismo que implica, para (i) en un futuro hacer un reset de deuda (como el que vaticina Mauldin pero lo más controlado posible) y para (ii) apuntalar (cada BC) "su" área geopolítico-monetaria, en el seno de la actual guerra mundial sorda (financiera y tecnológica, más que militar) y según esa peculiar colaboración-competencia-lucha de los grandes bancos centrales globales.

"Han prohibido las quiebras por decreto ley"... por el momento, estimando (la Historia dirá si certeramente o no) que las quiebras no controladas darían lugar a un escenario mucho peor, y quizá con el plan de hacer una voladura controlada de la deuda.

De ahí que la politización de los BCs sea peligrosísima, no sólo por la cortoplacización del largo plazo o tactificación de la estrategia, sino por dar la llave de los silos nucleares al alcalde de Membrillos del Pantano.

PS1: la Fed tiene menos deuda pública de su zona porque China hace de Fed2 de facto en ese aspecto.

PS2: lo del BoJ con los ETFs, efectivamente, es de traca. Pero el citado Mauldin ya decía hace 10 años que Japón es "un mosquito en busca de un parabrisas".

[Derby]

http://thesoundingline.com/julian-brigden-housing-affordability-has-imploded/

Julian Brigden: Housing Affordability Has ‘Imploded’

“…We’ve pushed up the prices of a lot of products now to pre Global Financial crisis highs and yet incomes have not grown accordingly, and even now, a relatively small increase in rates has destroyed affordability… Affordability is poor… when you take income into account, when you take deposits into account, and you stress it even with the small amount of rate hikes in absolute terms that we’ve seen, (housing) affordability just imploded at the end of last year… You’re going to have to get rates a hell of a lot lower to get affordability to where it was back in say 2015 or 2016… This affordability metric, which is a lot more extreme than it was in 2016, houses were (almost) at their peak of affordability in 2016, is another thing that makes me question this automatic assumption that it’s game on, a 2016 redux…”

"Ultimately I am convinced that central banks will do whatever it takes. I honestly don’t think that they’ve got a choice. The choice is between the devil and the deep blue sea. The devil is they fail to act, the economy slips gently into recession, and then we are back into this deflation game… In the United States the Trump administration would rip the Fed apart and I think they are highly conscious of their independence… Or, the alternative is they reflate. That may not seem like a bad option… but when you’ve already got under 4% unemployment, when you’ve got inflation at 1.5%-2% versus 0% in 2016… there are risks… You could catch inflation early, which is what happened in the 1960s, and it becomes embedded in the system relatively quickly.”

[Derby]

https://www.marketwatch.com/story/fed-should-consider-lowering-interest-rates-pence-says-2019-05-03?link=sfmw_tw&mod=BreakingNewsMain

Fed should consider lowering interest rates, Pence says

Vice President Mike Pence said Friday the Federal Reserve should look at cutting interest rates, speaking to CNBC after the latest U.S. employment report. "I think it might be time for us to consider lowering interest rates," the vice president said, saying there isn't inflation in the economy "at all." Pence separately said negotiations with China on a trade deal were "ongoing," ahead of next week's planned meetings in Washington. He also took a jab at former Vice President Joe Biden for his comments about China being "not competition" for the U.S.

[Derby]

https://www.nytimes.com/2019/05/03/upshot/unemployment-inflation-changing-economic-fundamentals.html

The Economy That Wasn’t Supposed to Happen: Booming Jobs, Low Inflation

But the last 20 years have been a wrenching period for the world economy, with all sorts of forces that have reshaped fundamentals: globalization, demographic shifts, technological changes and much more.

The continued boom in the American job market suggests that economic policymakers need to be open-minded about when the old relationships and rules of thumb no longer apply.

[Cadavre Exquis]

El coworking alcanza un nuevo significado en USA:

Rogue Coder Turned a Parking Spot into a Coworking Space
Posted by msmash on Friday May 03, 2019 @01:30AM from the how-about-that dept.
An anonymous reader shares a report:

It looked like yet another weird symptom of San Francisco tech culture: a cluster of people sitting on the side of a road, working at desks placed within the boundaries of a parking space. But WePark -- a project led by San Francisco-based web developer Victor Pontis -- was actually a manifestation of an idea that has become more popular in the last few years: Cities use space inefficiently and prioritize cars over people. The people at the desks were attempting to reclaim a sliver of space for human use. "Car parking squanders space that can be used for the public good -- bike lanes, larger sidewalks, retail, cafes, more housing," Pontis said. "Let's use city streets for people, not cars."

(There are also WePark franchises in France as well as Santa Monica.) Pontis said he got the idea from a Twitter exchange in which Github's Devon Zuegel pointed out that eight bicycles could fit in one park spot instead of a car. Urbanist Annie Fryman, responded, suggesting that the metered parking spot be used as a coworking space instead. Pontis turned that hypothetical into a reality, choosing popular real estate like Santa Monica's Ocean Avenue. The set-up was simple: he paid for a day's worth of parking meter, then charged users people per hour. He said 30 people showed up on the first day in the three cities, paying the $2.25 per hour fee that WePark charged for a spot at a parking lot desk. (Paying for a desk at a regular coworking space, like WeWork is approximately $50 per day plus a monthly membership fee.)

Y, como una imagen vale más que mil palabras:

WePark en Santa Monica. Imagen: WePark

Saludos.

P.D. No me digan que no se han quedado de piedra al leer que han abierto una franquicia en Francia 

[BENDITALIQUIDEZ]

Noticia:

LA FED YA HA INICIADO LA BAJADA DE TIPOS, LO PUEDO DEMOSTRAR:

https://www.youtube.com/watch?v=lX-4bLGcxeU

El otro día os hablé que pese a que quedaba 1,5B en liquidez había tensiones en el interbancario americano, con operaciones a un interés superior al que la FED paga por tener allí depositadas las reservas excedentes (Interest On Excess Reserves, IOER):

Ese interés por reservas excedentes es del 2,4%, como podéis ver aquí, había operaciones por encima:



Pues bien, resulta que ayer la FED BAJÓ el interés que paga por las reservas excedentes desde el 2,4% hasta el 2,35% en lo que parece una prueba técnica que no ha tenido demasiada publicidad. ES LA PRIMERA BAJADA DESDE 2009, NO ES UN DATO INTRASCENDENTE.



El que quiera comprobar que es la primera vez que se baja ese interés desde 2009 lo puede ver aquí:

https://fred.stlouisfed.org/series/IOER

En el artículo de ZH donde hablaban de estas tensiones en el interbancario los de JP Morgan decían que aparte de reiniciar el QE una posible solución sería bajar ese interés que se paga a las reservas excedentes, la lógica supongo que sería la siguiente, si está al 2,4% nadie va a prestar por debajo, si lo bajo, aunque los préstamos a entidades con problemas se hagan por encima, también bajará el interés de esos préstamos, algo así:

Tengo el interés de reservas excedentes en el 2,4% y hay operaciones de bancos con problemas al 2,45.

Lo bajo el 2,2% y las operaciones de la banca en problemas se harán al 2,25%, siguen por encima pero les he aliviado algo el pago.

Pues bien ¿qué ha pasado desde que ayer la FED hizo esa "prueba técnica" y rebajó el interés que paga por reservas excedentes desde el 2,4% hasta el 2,35%?

Pues que el interés en el interbancario ya está en el 2,41%, ha bajado del 2,45% en el que estaba pero todavía por encima del interés que pagaba hasta el miércoles la FED.

Es más, antes la diferencia entre el interbancario era de 5 puntos básicos (2,45%-2,40%) y ahora, con la bajada, ES MAYOR, es de 6 puntos básicos (2,41%-2,35%).

Se podría decir que la FED ha hecho un test para comprobar que bajar tipos un poquito no le va a servir para aliviar tensiones en el interbancario.

Ahora ya lo sabemos nosotros también. Seguramente lo intenten con más intensidad, aunque Powell parece que no quiere perder la munición con la bolsa en máximos.

Si esto no funciona, quitan el QT y anuncian QE.

Es decir, que las tensiones en el interbancario no son una broma, empiezan las goteras.

Aquí la diferencia entre el tipo efectivo del interbancario y el IOER:



Como ese gráfico no tiene incorporada la bajada del tipo efectivo que tuvo lugar hoy hasta el 2,41%, amplío y trazo línea a mano:



Declaro inaugurada la bajada de tipos.

[BENDITALIQUIDEZ]

Coñe, ya lo habían puesto los de ZH, juro por Dios que no lo había visto 

https://www.zerohedge.com/news/2019-05-03/fed-has-lost-control-rates-technical-tweak-fails

[Yupi_Punto]

Coñe, ya lo habían puesto los de ZH, juro por Dios que no lo había visto 

https://www.zerohedge.com/news/2019-05-03/fed-has-lost-control-rates-technical-tweak-fails

Lo hayas visto o no, haces unas explicaciones cojonudas. Gracias.

[Saturio]

Ya, Bendita, pero ¿cuales son las razones de las tensiones en el interbancario?.

No tengo ni idea así que solo lanzo mis burradas para que sean corregidas.

Evidentemente se trata de un exceso de demanda de liquidez o bien porque la demanda tira mucho o bien porque la oferta está tiesa.

En la crisis pasada el asunto se destapó en verano de 2007 y el origen fue que se estaban acumulando fallidos en hipotecas poniendo en apuros a los ETFs y a todos los mercados de derivados creativos. De repente, la liquidez se convierte en un bien preciado y todo el mundo se pone amarrategui por necesidad o por temor.
La medida que se tomó fue una oferta coordinada de liquidez por parte de todos los bancos centrales que hasta entonces no había tenido parangón (ahora no recuerdo si fue en agosto o septiembre de 2007), si bien llevaban varios meses de medidas más tímidas.

¿Qué es lo que está poniendo temerosa a la liquidez?

Si toda la liquidez ha ido estos años a la bolsa...el SP500 y el Nasdaq andan en máximos y subiendo con las empresas dando resultados...

O es un problema de falta de oferta. ¿Están los mercados "llamando" a toda la liquidez?¿Está el dinero quedándose pegado a las bolsas como si fuesen superimanes?

[Saturio]

Por cierto, he estado mirando como va el tema de las SOCIMIS.

Ahora, en el MAB hay 67 y no se mueven una mierda. O bien no están pudiendo dar el pase de la muerte o bien no lo pretenden.

Las 4 del mercado continuo si parecen tener algo de movimiento.