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https://www.lavanguardia.com/economia/20240512/9634400/enrico-letta-entrevista-ahorro-europeo-ee-uu-mas-rentable.html

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Entrevista
Enrico Letta: “El ahorro europeo va a EE.UU. porque es más rentable”

El ex primer ministro italiano, presidente del Instituto Jacques Delors, desgrana para 'La Vanguardia'  el informe que lleva su nombre con propuestas para transformar el mercado único europeo

El creador del mercado único europeo tiene nombre y apellidos, Jacques Delors. Ahora, la persona que preside el Instituto Jacques Delors, el ex primer ministro italiano Enrico Letta (Pisa, 1966), es el encargado de dinamizar un invento de éxito pero agotado. Presentó su informe para la transformación del mercado único al Consejo Europeo, y ahora cuenta a La Vanguardia sus líneas principales. Advierte que sin transformación la decadencia está asegurada y plantea un mercado de capitales a nivel de la UE para evitar la huida del ahorro de los europeos a Estados Unidos.

La decadencia
El mercado único se construyó para un mundo que ya no existe”

El mercado único es una historia de éxito. Lo ha sido en el pasado, pero no está tan claro que lo siga siendo en el presente. ¿Qué es lo que ya no funciona?

El mercado único es una historia de éxito, pero también es el mercado único que se construyó para un mundo que ya no existe, y la inercia conduce a la decadencia. Si el mercado único sigue como está es la decadencia, porque el mundo que nos rodea ha cambiado. Tuve la suerte de reunirme con Jacques Delors antes de su muerte para hablar con él de este ejercicio. Lo que me dijo es que la situación geopolítica ha cambiado. Cuando hizo el mercado único, el mundo era un lugar pequeño. China e India juntas representaban el 4% de la economía mundial. Ahora son el 25%. Alemania no estaba reunificada. La Unión Soviética seguía ahí. Éramos 10, luego 12, y nos llamábamos Comunidad Europea, aún no Unión. Así que el mundo ha cambiado totalmente y el mercado único se creó para ese mundo. Lo que Delors me dijo era que el informe tenía que cambiar el mercado único y adecuarlo al gran mundo de hoy. El mercado único era bueno para un mundo pequeño. Ahora necesitamos un mercado único para un mundo grande.

¿Es la razón por la que nos quedamos atrás en relación con Estados Unidos?

Sí, la razón es la fragmentación porque impide niveles considerables de inversión en innovación, por ejemplo. Estamos perdiendo terreno en la innovación. La fragmentación es la raíz de todos los problemas. Uno de los éxitos de Europa es la fabricación de aviones. Si tuviéramos un Airbus español, un Airbus italiano, un Airbus francés y un Airbus alemán, Boeing se lo quedaría todo. Pero tenemos un Airbus europeo y está ganando. Hay áreas en las que la escala y la integración son fundamentales.

Usted habla de una paradoja europea, de cómo el dinero de los europeos va a Estados Unidos y vuelve para comprar empresas en Europa.

La verdadera paradoja es el hecho que el mercado de capitales estadounidense está integrado, es único y, por tanto, muy grande y rentable. Nuestro mercado de capitales no existe a nivel europeo. Tenemos 27 mercados. El Banco de Francia y el Banco Central Europeo han cifrado en 300.000 millones de euros la cantidad de ahorro europeo que se va a Estados Unidos cada año. Y en Estados Unidos, el ahorro se convierte en acciones que refuerzan a las empresas americanas que, fortalecidas, vuelven a Europa para comprar nuestras empresas con nuestro dinero. Esta paradoja está ligada a las consecuencias de la fragmentación de nuestro mercado. ¿Sabe por qué no tenemos mercados financieros integrados? Porque todo el mundo quiere ondear su bandera nacional en el mercado de su país y, al mismo tiempo, porque los líderes políticos no quieren poner su cara junto a la palabra finanzas.

¿Cómo se puede articular este cambio?

Propongo una solución mixta, dinero privado con incentivos fiscales para rentabilizar el ahorro de los europeos si esto impulsa la transición. Al mismo tiempo, si ponemos dinero privado podemos romper el bloqueo de los países nórdicos, Alemania y Holanda, que no quieren dar dinero público como hicieron con los Next Generation. Pero si conseguimos una mezcla de dinero público y privado creo que lo aceptarán.

¿Cómo se llega a este mercado único de capitales?

Lo que impide actualmente el mercado único de capitales es una falsa idea de soberanía nacional. Porque si, para aferrarte a tu mercado nacional y a la bandera nacional en tu mercado nacional, creas la situación que he mencionado, con el dinero yéndose a Estados Unidos, el final es suicida. No es un alegato para que todo se haga grande, para que todo sea como Estados Unidos. Me gusta Europa como es, una fantástica mezcla de lo pequeño y lo grande. Hay que mantener al pequeño pero el grande tiene que crecer para ser más competitivo en el mundo de hoy. Cuando Delors creó el mercado único, los dirigentes de su época le dijeron: mercados de capitales, energía y telecomunicaciones no se tocan. En aquella época, los grandes países europeos eran lo suficientemente grandes como para que la dimensión nacional fuera suficiente para las telecomunicaciones. Hoy en día, esta dimensión nacional se ha convertido en el techo que impide el crecimiento.

Usted habla de unión de capitales y ni siquiera hemos conseguido completar la unión bancaria.

Sí, ¿y sabe por qué? Porque la unión bancaria no se creó por convicción, sino por necesidad. Y cuando las cosas se hacen por necesidad, cuando la necesidad se acaba, se dejan de hacer. Creamos la unión bancaria debido a la crisis económica. Si los líderes me han pedido un informe es porque están pidiendo una visión, piden acción, no reacciones. La verdadera diferencia está entre la reacción y la acción. La Europa de Delors era la Europa de la acción. La Europa de los últimos años ha sido la Europa de las reacciones. Y cuando sólo se reacciona, al final no funciona.

Usted plantea crear campeones europeos en telecomunicaciones y energía. ¿Esto no supone desmantelar la competencia?

No quiero que Europa se convierta en Estados Unidos. Quiero que Europa siga siendo Europa, pero más integrada. En Europa tenemos más de 100 operadores de telecomunicaciones. En Estados Unidos hay tres. Aquí los consumidores están más contentos que en Estados Unidos, pero el sector de las telecomunicaciones es un caos. La propuesta es pasar de 27 mercados a uno solo y aplicar las reglas de la competencia a ese mercado único de las telecomunicaciones para garantizar la protección del consumidor, pero con las reglas de la competencia a escala europea. Entre los 100 operadores europeos y los tres estadounidenses hay un término medio.

¿En qué plazo debe aplicarse su planteamiento?

Todo lo que figura en el informe puede aplicarse en los cinco años de la próxima legislatura.

El círculo de Valeriepieris