Aspectos monetarios y financieros

[saturno]

Draghi encuentra interesante el Helicóptero monetario

https://www.ecb.europa.eu/press/pressconf/2016/html/is160310.en.html
Mario Draghi, President of the ECB,
Vítor Constâncio, Vice-President of the ECB,
Frankfurt am Main, 10 March 2016

Question: First of all, you already mentioned that you're shifting from interest rates to unconventional measures, and you answered to a previous question that you still have plenty of instruments. Theoretically, does your toolbox also include helicopter money, either in the form of direct financing of public investment, for example the EIB, or in the form of direct money to consumers? That's the first one.

[...]

Draghi: We haven't really thought or talked about helicopter money. It's a very interesting concept that is now being discussed by academic economists and in various environments. But we haven’t really studied yet the concept. Prima facie, it clearly involves complexities, both accounting-wise and legal-wise, for our view, but of course by this term “helicopter money” one may mean many different things, and so we have to see that.

La AFP ha mandado un artículo a la prensa,
V/EN:
http://www.telegraph.co.uk/business/2016/03/07/draghi-may-have-to-throw-money-out-of-a-helicopter/

v/FR:
http://www.boursorama.com/actualites/l-helicoptere-monetaire-l-idee-qui-fait-son-chemin-pour-relancer-l-inflation-b68caee142bb92b3e0dc3818d887c1ff

Por ahora, en v/ES, sólo salen reseñas  en prensa especializada.

http://www.gestionatudinero.com/articulo/gestiona-tu-dinero/bolsas-hoy/232346/bancos-centrales-prepara-despegar-helicoptero-dinero.html

¿Se prepara para despegar el 'helicóptero de dinero'?
Sara Carbonell - 17/03/2016
Compartir: Enviar el artículo por correo electrónicoImprimir el artículo

La confianza en los bancos centrales y su credibilidad han sido los dos pilares clave en este mercado alcista con siete años de vida ya. Soportes que comenzaron a tambalearse a finales del año pasado y que se antojan difíciles de recuperar, pues, aunque Draghi ha 'echado el resto' con sus nuevos estímulos, las dudas no se han disipado en los mercados. Por eso, algunos expertos se preguntan si se verán obligados a 'echar mano' de la que sería prácticamente su última baza...

El Banco Central Europeo (BCE) ha puesto "toda la carne en el asador": tipos de interés en cero y de depósito negativos, más compras de deuda (QE) tanto en cantidad como en tipos de activos, y nuevas 'barras libres' de liquidez (TLTROs) para la banca. Se espera asimismo que el Banco de Japón (BoJ por sus siglas en inglés) siga sus pasos, mientras que la Reserva Federal (Fed) se abstendrá de endurecer su política monetaria durante algún tiempo aún...

Liquidez, mucha liquidez para el mercado que, no obstante, apenas se nota en la economía real... inflación, crecimiento y crédito no terminan de convencer, ni de cumplir las expectativas, sobre todo si se pone sobre la mesa el inmenso esfuerzo hecho por las autoridades monetarias. Por ello, cada vez son más las 'voces' que dudan sobre la eficacia de estas medidas extraordinarias. Muchos analistas, de hecho, advierten que ha llegado el turno de las reformas y la política fiscal, el turno de los Gobiernos...

Al mismo tiempo, hay gestores que comienzan a barajar la posibilidad de 'pasos' más extremos, como es la idea del 'helicopter money', o el 'helicóptero del dinero', que no es otra cosa que la inyección directa de dinero en la economía real. Preguntado por esta opción tras explicar sus nuevos estímulos, el presidente del BCE, Mario Draghi, apuntó que no lo habían estudiado, pero también las adquisiciones de bonos eran tabú hace no tanto...

"La política monetaria está perdiendo fuerza y parece que el momento de una solución más radical se acerca", apunta Lukas Daalder, director de inversiones de Robeco Investment Solutions. "Los bajos tipos de interés y rentabilidades de los bonos parecen haber perdido su capacidad para estimular a la economía e, incluso, podrían haberse convertido en un problema", señala.

Como ya hace el BoJ, recuerda, se pueden ampliar las compras al sector inmobiliario (REITs) o a la Bolsa; asimismo, añade, es factible financiar el gasto público directamente o mediante la creación de un fondo de inversión, pero "la ruta más directa de todas sería dar el paso de dar directamente dinero a la gente", esto es, poner en marcha el 'helicóptero del dinero'".

Reconoce Daalder que estas opciones tienen "riesgos y limitaciones (legales) y en el pasado han sido vistas como demasiado extremas. Sin embargo, ante el riesgo de perder la confianza en los bancos centrales y el sistema financiero en su conjunto o dar el paso hacia el 'helicóptero', ganará seguramente la segunda opción".

Por su parte, Jonathan Loynes, economista jefe para Europa de Capital Economics, reconoce que la inyección directa de dinero en la economía "no es una medida probable en el corto plazo", pero, matiza: "La lección que nos dejan los últimos años es que políticas inimaginables pueden hacerse realidad".

Subraya este experto que, a diferencia del QE, el dinero creado por el banco central en este extremo "se distribuye directamente a los hogares o se emplea para financiar proyectos de infraestructuras y otros gastos públicos, en lugar de adquirir activos financieros".

En teoría, "esto permite que el capital se 'gaste' en lugar de quedar atrapado en el sistema bancario". En la práctica, "el dinero puede ser distribuido mediante la expansión fiscal, por ejemplo, reduciendo los impuestos, financiada con deuda pública que es comprada por la autoridad monetaria. Pasivo que a la vez se cancela".

Sin duda, no son pocos los obstáculos técnicos, ideológicos y legales a los que se enfrentaría una política de este tipo, "no sólo en Alemania", pero tampoco lo son las dudas en torno a la "munición" restante del BCE.

[lectorhinfluyente1984]

Y si era tan bueno ¿por qué no haber empezado por ahí?

[wanderer]

Y si era tan bueno ¿por qué no haber empezado por ahí?

Pues yo aprovecho para introducir mi morcilla razónpopulística: Si vamos a helicopterizar, que se meta directamente el dinero en los bolsillos de la gente, y no en sostener el sistema financiero.

No sólo sería más justo, sino también más eficaz, pues el sistema financiero ya ha más que probado que lo único que le va en caso semejante es eso de hoarding cash...

[Por descontado, me considero contrario a la helicopterización, pero si están decididos a llevarla a cabo...]

[visillófilas pepitófagas]

Helicóptero cañí: En un pispás se va todo el dinero a pisitos y iPhone's. En dos días eres igual o más pobre y tienes una moneda que no vale ni para limpiarse con ella.

Para montar la burbuja inmobiliaria requete-reloaded y acabar de dejar a los españolitos en la miseria, no está mal.

[wanderer]

Helicóptero cañí: En un pispás se va todo el dinero a pisitos y iPhone's. En dos días eres igual o más pobre y tienes una moneda que no vale ni para limpiarse con ella.

Para montar la burbuja inmobiliaria requete-reloaded y acabar de dejar a los españolitos en la miseria, no está mal.

¿Y seguro que éso es peor que los efectos, probados y constatables de moral hazard que acompañan a la helicopterización tal y como se ha llevado a cabo?

Aquí todos a mojar, o la puta al río...

[sudden and sharp]

El BCE podría recortar tipos de nuevo si economía no repunta, dice Praet Por Reuters
http://m.es.investing.com/news/economia/el-bce-podr%C3%ADa-recortar-tipos-de-nuevo-si-econom%C3%ADa-no-repunta,-dice-praet-317202

FRÁNCFORT (Reuters) - El Banco Central Europeo podría recortar nuevamente los tipos de interés si la economía de la zona euro no repunta y, bajo circunstancias extremas, podría incluso considerar imprimir dinero y entregárselo directamente a la gente, dijo su economista jefe en una entrevista a un diario el viernes.
[...]

No me lo creo.

[visillófilas pepitófagas]

Helicóptero cañí: En un pispás se va todo el dinero a pisitos y iPhone's. En dos días eres igual o más pobre y tienes una moneda que no vale ni para limpiarse con ella.

Para montar la burbuja inmobiliaria requete-reloaded y acabar de dejar a los españolitos en la miseria, no está mal.

¿Y seguro que éso es peor que los efectos, probados y constatables de moral hazard que acompañan a la helicopterización tal y como se ha llevado a cabo?

Aquí todos a mojar, o la puta al río...

Sí, seguro.

Y seamos un poco más rigurosos y menos populistas:

- Hasta ahora no ha habido helicopterización, sino represión financiera. Y muchos de los fenómenos negativos vienen de la interpretación e implementación de las autoridades nacionales o sub-nacionales, no del BCE.

- "¿Qué coño es eso de que sólo los polis lleven pistola? ¡Pistola para todos! Aquí todos a mojar, o la puta al río..."

El "mojar todos" fue el CPI que tuvimos desde 1985 a 2008, y ya ves lo bien que nos sentó.

[wanderer]

Helicóptero cañí: En un pispás se va todo el dinero a pisitos y iPhone's. En dos días eres igual o más pobre y tienes una moneda que no vale ni para limpiarse con ella.

Para montar la burbuja inmobiliaria requete-reloaded y acabar de dejar a los españolitos en la miseria, no está mal.

¿Y seguro que éso es peor que los efectos, probados y constatables de moral hazard que acompañan a la helicopterización tal y como se ha llevado a cabo?

Aquí todos a mojar, o la puta al río...

Sí, seguro.

Y seamos un poco más rigurosos y menos populistas:

- Hasta ahora no ha habido helicopterización, sino represión financiera. Y muchos de los fenómenos negativos vienen de la interpretación e implementación de las autoridades nacionales o sub-nacionales, no del BCE.

- "¿Qué coño es eso de que sólo los polis lleven pistola? ¡Pistola para todos! Aquí todos a mojar, o la puta al río..."

El "mojar todos" fue el CPI que tuvimos desde 1985 a 2008, y ya ves lo bien que nos sentó.

Completamente de acuerdo con éso. Además, como he señalado, yo estoy en contra de la helicopterización, y sí a favor de la represión financiera, que espero que sea larga y fructífera.

Y la comparación que estableces no me parece apropiada: no va de tener pistolas, sino de tener la libertad de hacer el imbécil, que es muy diferente.

[lectorhinfluyente1984]

http://www.project-syndicate.org/commentary/new-monetary-policy-rules-needed-by-raghuram-rajan-2016-03/spanish

[sudden and sharp]

http://www.project-syndicate.org/commentary/new-monetary-policy-rules-needed-by-raghuram-rajan-2016-03/spanish

Supongo que se refiere a un bancor y no a un nuevo enjuague (realineamento) con el dolar.

[lectorhinfluyente1984]

http://www.project-syndicate.org/commentary/new-monetary-policy-rules-needed-by-raghuram-rajan-2016-03/spanish

Supongo que se refiere a un bancor y no a un nuevo enjuague (realineamento) con el dolar.

Ni idea, pero veo que ni siquiera tenemos wiki en v/ESP del hamijo Rajan...

https://en.wikipedia.org/wiki/Raghuram_Rajan

...aunque espero que se la hagan antes de que Ylenia consiga la suya en inglés. 

[sudden and sharp]

Tiene propuestas para nosotros:

He proposed supply-side solutions of a long-term structural or national competitiveness nature: "The industrial countries should treat the crisis as a wake-up call and move to fix all that has been papered over in the last few decades... Rather than attempting to return to their artificially inflated GDP numbers from before the crisis, governments need to address the underlying flaws in their economies. In the United States, that means educating or retraining the workers who are falling behind, encouraging entrepreneurship and innovation, and harnessing the power of the financial sector to do good while preventing it from going off track. In southern Europe, by contrast, it means removing the regulations that protect firms and workers from competition and shrinking the government's presence in a number of areas, in the process eliminating unnecessary, unproductive jobs."[20]

[Yupi_Punto]

El BCE podría recortar tipos de nuevo si economía no repunta, dice Praet Por Reuters
http://m.es.investing.com/news/economia/el-bce-podr%C3%ADa-recortar-tipos-de-nuevo-si-econom%C3%ADa-no-repunta,-dice-praet-317202

FRÁNCFORT (Reuters) - El Banco Central Europeo podría recortar nuevamente los tipos de interés si la economía de la zona euro no repunta y, bajo circunstancias extremas, podría incluso considerar imprimir dinero y entregárselo directamente a la gente, dijo su economista jefe en una entrevista a un diario el viernes.
[...]

No me lo creo.

Hombre, no es tan así. Puede ser en forma de renta de garantía de ingresos para desempleados, garantizando préstamos a creditófagos, aumentando prestación por jubilación...

[sudden and sharp]

El BCE podría recortar tipos de nuevo si economía no repunta, dice Praet Por Reuters
http://m.es.investing.com/news/economia/el-bce-podr%C3%ADa-recortar-tipos-de-nuevo-si-econom%C3%ADa-no-repunta,-dice-praet-317202

FRÁNCFORT (Reuters) - El Banco Central Europeo podría recortar nuevamente los tipos de interés si la economía de la zona euro no repunta y, bajo circunstancias extremas, podría incluso considerar imprimir dinero y entregárselo directamente a la gente, dijo su economista jefe en una entrevista a un diario el viernes.
[...]

No me lo creo.

Hombre, no es tan así. Puede ser en forma de renta de garantía de ingresos para desempleados, garantizando préstamos a creditófagos, aumentando prestación por jubilación...

Eso ya no es para todo el mundo.

[Yupi_Punto]

El BCE podría recortar tipos de nuevo si economía no repunta, dice Praet Por Reuters
http://m.es.investing.com/news/economia/el-bce-podr%C3%ADa-recortar-tipos-de-nuevo-si-econom%C3%ADa-no-repunta,-dice-praet-317202

FRÁNCFORT (Reuters) - El Banco Central Europeo podría recortar nuevamente los tipos de interés si la economía de la zona euro no repunta y, bajo circunstancias extremas, podría incluso considerar imprimir dinero y entregárselo directamente a la gente, dijo su economista jefe en una entrevista a un diario el viernes.
[...]

No me lo creo.

Hombre, no es tan así. Puede ser en forma de renta de garantía de ingresos para desempleados, garantizando préstamos a creditófagos, aumentando prestación por jubilación...

Eso ya no es para todo el mundo.

Por supuesto.