PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Otoño 2019

[Derby]

https://www.expansion.com/empresas/inmobiliario/2019/12/11/5def9742e5fdea64298b460b.html

Nozar construirá 2.000 viviendas para pagar a sus acreedores en cinco años

La promotora, en concurso desde hace una década, promueve actualmente 1.400 viviendas, cuyos ingresos destinará a pagar sus deudas, entre ellas, más de 100 millones a Hacienda.

[Derby]

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/12/10/companias/1576009305_512879.html

Sareb busca un consejero delegado que pilote su conversión en una inmobiliaria

Sareb busca un consejero delegado. El conocido como banco malo ha abierto un proceso de selección con el que pretende fichar a una figura que encabece el día a día de la entidad en su transformación hacia una empresa inmobiliaria, según confirman fuentes conocedoras de la búsqueda del mejor candidato. Este movimiento de reorganización corporativa cuenta con la conformidad del FROB (Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria) y de Santander, accionistas que controlan el 68,2% de la entidad.

https://www.elconfidencial.com/empresas/2019-12-11/economia-impone-nuevo-ceo-sareb_2371764/

El Gobierno impone un nuevo CEO en Sareb en plena negociación con Podemos

A partir de ahora, la intención es que la presidencia tenga un perfil más institucional y que un nuevo consejero delegado lleve las riendas de la gestión

[BENDITALIQUIDEZ]

Lo que he entendido me ha parecido interesante. Aunque no tengo nivel para entender en condiciones gran parte del articulo.

El mercado de repos a fin de año 2019 puede provocar un colapso.

https://multiplicarunainversionpor10.blogspot.com/2019/12/el-mercado-de-repos-fin-de-ano-2019.html

Si le quitas el artificio y la jerga al final te acaban explicando lo que ya decíamos por aquí en septiembre, que hay grandes fondos jugando al parchís con cosas muy serias y la banca se lo financiaba porque el océano de exceso de reservas era infinito, hasta que la banca dijo "basta".

El esquema es el siguiente:

- Banca en la sombra: voy a apalancarme x1000000000 para aprovechar nosequé diferencia entre el precio de un activo y otro porque uno cotiza en Japón y el otro en Australia y como están separados por dos milisegundos-luz, por el teorema del virial (tengo contratados 7 premios Nobel de física y cuatro de economía) yo podré hacer HFT con esos activos y ganar un dólar por milisegundo.

Esto solo funciona mientras no pase nada "imposible".

Pues bien, el esquema funciona durante años y nunca pasa nada "imposible".

¿Por qué nunca pasa nada "imposible"? ¿tal vez porque es "imposible" como muy sesudamente han calculado esos premios Nobel?

NOOOOOO, la razón de que no pase nada "imposible" es que la banca al Sol es la que financia este esquema apalancado y si ocurriera algo "imposible" se vería en problemas, y claro, como la banca al Sol tiene liquidez y reservas excedentes infinitas... pues usas esa  munición para que no pase nada imposible, nadie te va a decir nada (sobre todo desde la FED) por usar tus reservas para "estabilizar" el mercado y que no ocurran cisnes negros "imposibles".

Hasta que el tamaño de las apuestas ensombrece y empequeñece el océano de reservas excedentes, momento en el que alguien que ha hecho los deberes, pisa el freno, se pone un pitillo en la comisura de los labios, lo enciende con parsimonia, da media calada, lo retira de la boca y mira a los ojos al Presidente de turno de la FED y le dice:

"you talking to me?"

https://www.youtube.com/watch?v=-6XwSWjwbvM

[PastorMesetario]

Bienvenidos a la fantasía monetaria moderna: Los pequeños y medianos bancos tienen muchísimo colateral pero no suficientes reservas (dinero, dólares, perras) y los grandes bancos, que tienen grandes reservas y también muchísimo colateral (los designados como G_SIB o de peligro sistémico, que están sujetos a controles regulatorios adicionales), ni quieren ni pueden prestar al resto del sistema bancario porque en realidad ¡¡no tienen suficientes reservas!!

El lunes 16 es un día clave. Vamos a ver que pasa, si es que pasa algo.

[CHOSEN]

Dos pequeños apuntes, pare centrar el asunto:

Se olvidó que el trabajo era lo único que producía, [...] El crecimiento perpetuo no existe, y en algún momento tenía que parar la máquina.

Lo que no existe es el movimiento perpetuo.
El crecimiento económico es como la entropía, siempre crece.
Y tu mismo dices que el trabajo es lo único que produce, lo cual indica que mientras se realice trabajo, hay crecimiento.
Entonces, el problema es que ese crecimiento no se focaliza en Albacete sino en Shenzen.

El sistema financiero ha acumulado tanto poder (y vicios) que hoy por hoy se parece a un parasito que esta matando a su huésped.

El sistema financiero es inherente a cualquier sistema.
Cuidado con las frases hechas y los lugares comunes, pueden inducir a error, como creer que hay decrecimiento global (falso, el planeta sigue creciendo a ritmo vertiginoso) o que el sistema financiero es exclusivo e indivisible del capitalismo.

No os hagáis la picha un lío.
Esto solo es una burbuja inmobiliaria.
El problema es que después de 30 años mucha de la actividad económica está contablemente vinculada/matcheada/ligada a la mentira inmobiliaria.
Esto nos lleva a la paradoja de que los derechos adquiridos (vbr. pensiones) están muy por encima del nivel que realmente les correspondería en una economía desinflamada (véase la reforma Macron). Por supuesto también sería de aplicación a salarios, sino hubiese sido porque los sindicatos de partido ya han hecho extremadamente bien su trabajo de infiltrados del poder político (caso Villa, ERES, formación, etc).

Como dice PPCC, las economías, incluso las de "los ricos", son en realidad mucho más modestas de lo que nos pudiera parecer. Me apuesto a que mas de la mitad del foro tienen un teléfono o una televisión mejores que las que utilizan el Rey de España o su presidente. Por lo menos, es seguro que visten mejor que el futurible vicepresidente.
No podemos pasarnos el día criticando al sistema.
Nos ha llevado donde hemos querido estar.

[PastorMesetario]

Resumiendo muchísimo con un postulado barato:

- Un sistema financiero es muy útil cuando está al servicio de la economía real.
- Un sistema financiero es muy peligroso cuando la economía real está a su servicio.

[Yupi_Punto]

Resumiendo muchísimo con un postulado barato:

- Un sistema financiero es muy útil cuando está al servicio de la economía real.
- Un sistema financiero es muy peligroso cuando la economía real está a su servicio.

Y si el origen de los sistemas financieros (empezando por el invento de la moneda) es poner a la economía real a su servicio? (lo real al servicio de la realeza )

[panoli]

No se hasta que punto puede ser importante, pero me ha parecido significativo. MPC, la empresa que está detrás de los efectos de películas como el Rey León cierra sus sedes de Canada o las deja en mínimos, unas 1.100 personas a la calle.

https://www.3dvf.com/mpc-vancouver-ferme-ses-portes/?utm_source=feedburner&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed%3A+3dvf-NewsQuotidienne+%28News+Quotidienne+3dvf%29

Parece la típica basura de vamos bajando costes para coger proyectos hasta que llega un día en no tienes ni para pipas. Otro sector en el que no salen los números lo mires por donde lo mires.

En Reddit está comentando la jugada:
https://www.reddit.com/comments/e8ud1k

Leyendo los comentarios hay una buena cantidad dedicada a los costes del alquiler en cada ciudad para los trabajadores y como eso afecta, lo de echarse el casero a la espalda como mal global.

[PastorMesetario]

Resumiendo muchísimo con un postulado barato:

- Un sistema financiero es muy útil cuando está al servicio de la economía real.
- Un sistema financiero es muy peligroso cuando la economía real está a su servicio.

Y si el origen de los sistemas financieros (empezando por el invento de la moneda) es poner a la economía real a su servicio? (lo real al servicio de la realeza )

Incluso siendo así -que lo es- hay momentos de equilibrio.

[Dan]

No se hasta que punto puede ser importante, pero me ha parecido significativo. MPC, la empresa que está detrás de los efectos de películas como el Rey León cierra sus sedes de Canada o las deja en mínimos, unas 1.100 personas a la calle.

https://www.3dvf.com/mpc-vancouver-ferme-ses-portes/?utm_source=feedburner&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed%3A+3dvf-NewsQuotidienne+%28News+Quotidienne+3dvf%29

Parece la típica basura de vamos bajando costes para coger proyectos hasta que llega un día en no tienes ni para pipas. Otro sector en el que no salen los números lo mires por donde lo mires.

En Reddit está comentando la jugada:
https://www.reddit.com/comments/e8ud1k

Leyendo los comentarios hay una buena cantidad dedicada a los costes del alquiler en cada ciudad para los trabajadores y como eso afecta, lo de echarse el casero a la espalda como mal global.

Me da que trabajamos en el mismo gremio...

MPC ademas se ha dedicado al monocultivo de remakes de clasicos Disney. Faltando eso se queda sin lo mas grueso de su income. Los VFX para Hollywood son en realidad 5 clientes "major", de los cuales solo Disney supone el 45% del trabajo a dia de hoy.

Por supuesto las majors han externalizado el riesgo de las partidas mas costosas: las de efectos especiales. A estudios que ademas no tienen espaldas porque A) al tener solo 5 clientes no tienen el bargaining power y operan sin ningun margen y B) estan endeudados hasta las trancas. Con lo cual estas a su vez traspasan el riesgo al trabajador.

Vease lo que sucedio en MPC London hace unos anios. El departamento de compositing consiguio constituir una trade union asociada a BECTU, el sindicato de profesionales creativos de aqui. MPC reacciono con un comunicado diciendo que le parecia correcto y normal, e inmediatamente cerro el departamento entero para llevar ese trabajo a la India. Con el tiempo lo han ido recuperando porque basicamente, esa estructura era inoperante.

La matriz de MPC es el grupo Technicolor, que tiene una deuda de 1084 millones y un ratio debt to equity de 12,5. Y no tiene pinta de que la vayan a dejar pencar asi por las buenas.

Lo de ayer ha sido muy a la americana: de golpe y sin avisar. Gente que habia salido a por un cafe se ha encontrado con la puerta cerrada al volver, y sus cosas dentro.

[senslev]

Todo tranquilo

Los temas más buscados en Google en España en 2019

Elecciones generales
Notre Dame
La caída del Muro de Berlín
Elecciones municipales
Black Friday
Lotería del Niño
Vox
Metro de Madrid
Listeriosis
Boda de Sergio Ramos

[teuton]

Lo que he entendido me ha parecido interesante. Aunque no tengo nivel para entender en condiciones gran parte del articulo.

El mercado de repos a fin de año 2019 puede provocar un colapso.

https://multiplicarunainversionpor10.blogspot.com/2019/12/el-mercado-de-repos-fin-de-ano-2019.html

Si le quitas el artificio y la jerga al final te acaban explicando lo que ya decíamos por aquí en septiembre, que hay grandes fondos jugando al parchís con cosas muy serias y la banca se lo financiaba porque el océano de exceso de reservas era infinito, hasta que la banca dijo "basta".

El esquema es el siguiente:

- Banca en la sombra: voy a apalancarme x1000000000 para aprovechar nosequé diferencia entre el precio de un activo y otro porque uno cotiza en Japón y el otro en Australia y como están separados por dos milisegundos-luz, por el teorema del virial (tengo contratados 7 premios Nobel de física y cuatro de economía) yo podré hacer HFT con esos activos y ganar un dólar por milisegundo.

Esto solo funciona mientras no pase nada "imposible".

Pues bien, el esquema funciona durante años y nunca pasa nada "imposible".

¿Por qué nunca pasa nada "imposible"? ¿tal vez porque es "imposible" como muy sesudamente han calculado esos premios Nobel?

NOOOOOO, la razón de que no pase nada "imposible" es que la banca al Sol es la que financia este esquema apalancado y si ocurriera algo "imposible" se vería en problemas, y claro, como la banca al Sol tiene liquidez y reservas excedentes infinitas... pues usas esa  munición para que no pase nada imposible, nadie te va a decir nada (sobre todo desde la FED) por usar tus reservas para "estabilizar" el mercado y que no ocurran cisnes negros "imposibles".

Hasta que el tamaño de las apuestas ensombrece y empequeñece el océano de reservas excedentes, momento en el que alguien que ha hecho los deberes, pisa el freno, se pone un pitillo en la comisura de los labios, lo enciende con parsimonia, da media calada, lo retira de la boca y mira a los ojos al Presidente de turno de la FED y le dice:

"you talking to me?"

https://www.youtube.com/watch?v=-6XwSWjwbvM

Pues a ver lo que hace Jerome Powel mientras Jamie Dimon se fuma el puro.
Y muchas gracias por la explicación.
Habrá que ver si hay sorpresas o no hoy en la reunión de la FED.

Mirad este video, es esclarecedor sobre el mercado de repos y explica como se va a derrumbar todo como en 2008 o incluso peor. El colateral no solo pueden ser treasuries pueden ser tambien mortgage-backed securities, jejejeje. El ejemplo que usan para explicar el mercado de repos es la concesión de una hipoteca a través de una operación repo.

https://www.youtube.com/watch?v=W6r_czW77IA

[saturno]

Esto solo es una burbuja inmobiliaria.
El problema es que después de 30 años mucha de la actividad económica está contablemente vinculada/matcheada/ligada a la mentira inmobiliaria.

Es inmobiliaria en la narrativa española.

Lo interesante del Húngaro Pozsar es que describe entonces  "burbuja de colaterales" financieros,
Pero es la misma narrativa

Si entiendo bien, los valores de RV se apalancan con futuros, swap, etc, y se convierten ellos mismos en un "colateral diferido": el dinero amasado para asegurar el colateral se repercute al alza el precio del propio activo. Es un "colateral financiero construido" (por eso hacen falta matemáticos, para construir esa diferenciación temporal).

Pero en última instancia los títulos del tesoro actúan como garantía de la diferencia (en precio/tiempo), y al ser  limitados (y más con la reducción  de balance), su volumen de emisión ya no cubre  la masa construida de colaterales.

 Y a la hora de cumplir los bancos la normas fiscales (a fin de ejercico):
-- O la FED genera un QE4 que anule el diferencial entre valores reales y sus colaterales construidos
-- O se produce un pinchazo del diferencial, con crisis bancaria y aumento del  mercado secundario de títulos de tesoro (RF) que arrastre a la vez a la baja los mercados de RV


La ventaja de España con el colateral-Pisito es que puedes comprobar el fenómeno de forma centrada en el comportamiento de la vivienda.
Pero tomando la analogía con los colaterales financieros
-- O los BCE generan un QE4 que anule el diferencial entre valores reales y precio de los pisitos.
-- O se produce un pinchazo del diferencial, que yo veria como un aumento del precio del suelo (= como materia fiscal)  a la par que el hundimiento de los precios de construccion.

(estoy por comprar RF USA, a ver qué pasa.... Pero mejor me abstengo. )

[Derby]

https://www.elconfidencial.com/economia/2019-12-11/espana-minimo-historico-nacimientos-1995_2372252/

España rompe el mínimo histórico de nacimientos: 170.000 hasta junio

La natalidad se encuentra en caída libre desde 2009 y acumula un descenso del 33%. El número de defunciones fue de 215.000, lo que significa una pérdida natural de población de 45.400 personas

https://www.eleconomista.es/economia/noticias/10247628/12/19/El-numero-de-nacimientos-en-Espana-hasta-junio-ya-es-el-mas-bajo-desde-1941-y-otras-curiosidades-de-la-encuesta-de-poblacion.html

El número de nacimientos en España hasta junio ya es el más bajo desde 1941 y otras curiosidades de la encuesta de población

El número de nacimientos en España sigue en caída libre. Durante la primera mitad de este año hubo 170.074 alumbramientos, un 6,2% menos y la cifra más baja en un primer semestre desde que comenzó la serie histórica, en 1941.

[Derby]

https://www.vozpopuli.com/economia-y-finanzas/concursos-acreedores-alcanzan-noviembre-cifra_0_1308469378.html

Los concursos de acreedores alcanzan en noviembre su cifra más alta desde 2014 tras subir un 24,9%