PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019

[teuton]

Según lo que se está debatiendo aquí, la cantidad ingente de liquidez aportada al sistema es la forma de reventarlo sin que parezca que lo están haciendo, para la mayor parte de la gente la Fed ayuda a que los mercados sigan ahí arriba.

Lo que yo estoy entendiendo según las tesis de los PPCC-Asustadísimos, es que las entidades que tienen problemas van a reventar sí o sí, se añada liquidez o no, pero añadiendo esa liquidez se evita que arrastren a todo el sistema financiero con ellas. Con esa lluvia de liquidez, la banca al sol -o lo que queda de ella- y las cámaras de compensación se refuerzan para poder hacer frente a lo que es inevitable.

Si ppcc dice que el Euro va a ser una moneda fortísima es porque el dolar se va a ir al carajo, y por lo que estamos viendo tiene toda la pinta. En EEUU la economía  financiera ya no es un instrumento al servicio de la economía real, la economía financiera está tan, tan,tan sobredimensionada y sobrevalorada que cuando colapse se llevará por delante a la real y al dolar.

No se si esta fase del subidón es de las últimas antes de la implosión, tiene toda la pinta, es como cuando alguien tiene cancer y antes de morir para que no sufra le dan drogas en vena, pues esa es la impresión que tengo, van a morir a gusto, pero la ostia va a ser bestial.

[Hynkel]

El Big One de verdad. Qué pequeños somos.

En las cercanías de nuestro sistema solar, una enorme estrella está a punto de explotar. A «solo» 640 años luz de distancia, en efecto, la supergigante roja Betelgeuse se dispone a convertirse en una supernova, uno de los acontecimientos más violentos y energéticos de cuantos se producen en el Universo. (...)
https://www.abc.es/ciencia/abci-explosion-supergigante-betelgeuse-inminente-segun-astronomos-202001190057_noticia.html

Lo más bonito y desconcertante de esto es que lo que sea que pase ya ha pasado hace 640 años. Nosotros nos enteramos cuando nos llega la luz emitida por esa estrella moribunda.

Es como cuando los del tramo super senior de un CDO se enteran de que ya han reventado los tramos residual y junior y les "llega la luz" demasiado tarde. 

De la estrella, el bajón de luz puede no significar nada inminente. Hace más de un siglo Eta Carinae perdió mucha luminosidad y más tarde se vio que fue por una eyección de gas. Es algo habitual en estrellas masivas en las etapas finales de su vida.

Si vemos la explosión pronto será una sorpresa. Lo más probable es que nosotros no la veamos.

[teuton]

Si vemos la explosión pronto será una sorpresa. Lo más probable es que nosotros no la veamos.

Pues me gustaría verla y llevarme la sorpresa. 

[Derby]

https://www.activistpost.com/2020/01/stock-market-more-overpriced-and-perilous-than-anytime-in-history.html

Stock Market More Overpriced and Perilous Than Anytime in History

Today, the Fed is back to easing — back to doing what it does to juice markets up. And the correspondence between what central banks do with their balance sheets and what the stock markets do is now almost 100%



The market is a stoner. As a ratio comparing stock prices to either earnings or sales (two historic benchmarks for assessing how pricey stocks are), the price of stocks is higher right now than it has ever been in history. This market is tripping on some pricey hallucinogens.



(EV/EBITDA compares an enterprise’s value to its actual earnings before interest, tax, depreciation, and amortization. Typically a value below 10 is considered healthy.)

The PEG is another measure that looks looks for overvaluation by comparing the Price/earnings ratios of stocks to their long-term expected growth in earnings. It, too, has soared in the past quarter to reach an all-time high:



CEO confidence doesn’t look any better and disagrees in the extreme with consumer confidence:



(...) Lack of “temporary” = QE4ever = the Fed monetizing the US debt by soaking up US treasuries forever … or until the Fed decides to crash the entire economy by tightening again. (It is only 4ever if the Fed wants the economy to keep going.)

[BENDITALIQUIDEZ]

A nuestro juicio, la inclusión de los Non-Performing Loans (NLPs ) en el acuerdo EEUU-China cambia parte de la argumentación de las últimas páginas.


Con los NPLs fabrican más Collateralized Debt Obligations (CDOs). En particular, si los NLPs son préstamos hipotecarios, fabrican más Mortgage-Based Securities (MBSs).

Los CDOs (MBSs entre ellos) se aceptan como colateral de préstamos con los que jugar en bolsa y otros mercados de riesgo (bonos basura, o high-yield – que en inglés todo es mucho más fisno).

Existe la motivación para que esto se continúe haciendo porque los tipos de interés están bajos y van a estarlo durante mucho tiempo (según los bancos centrales, los analistas y casi todos los stakeholders de los mercados financieros).

Por tanto, el acuerdo con China supone que:
- EEUU va a comprar montañas de leña-basura con las que puede alimentar el motor de las inversiones de alto riesgo durante un tiempo potencialmente prolongado
- China obtiene liquidez en dólares con la que comprarle materias primas a EEUU para honrar las estratosféricas cifras de compraventa comprometidas en el acuerdo de marras
- EEUU vuelve a obtener (buena parte de) sus dólares a cambio de materias primas, y mantiene el espejismo de bolsa alta pese a una economía real floja y el espejismo de empresas quebradas sanísimas gracias a prolongar el mecanismo de no-QE y de la conversión de basura en liquidez y de la liquidez en beneficio cortoplacista.

Llevando esto al símil de saturno, falta el hecho de que la Fed admite prestar agua a cambio de lodo como colateral, y ahora se van a importar cantidades ingentes de lodo de China para conseguir más agua prestada.


Hipótesis y preguntas:
1) Estando la banca al sol a dos velas, por el escenario prolongado de tipos bajos, ¿no va a apuntarse al juego de la inversión de alto riesgo, pasándose (en todo en parte) a la sombra? ¿Va a dejar la banca al sol que el poco rendimiento (yield) que hay se lo lleve la banca a la sombra? Lo mismo pregunto para las aseguradoras, que además están cargaditas de bonos públicos con rendimiento negativo.
2) ¿Cuánto aguanta el tinglado con la inyección de basura china? Si el modelo sigue una dinámica lineal, parece que unos pocos años más, al menos. Si el modelo sigue una dinámica exponencial, como aventuraba benditaliquidez, aguantará menos, pero puede aguantar 12 o 18 meses tranquilamente.
3) En este escenario es la Fed la que tiene la sartén por el mango. Si sube tipos, adiós al tinglado. Si deja de aceptar basura como colateral, adiós al tinglado. Si deja de intervenir el mercado de repos, adiós al tinglado. Si para la QE-que-no-debe-jamás-llamarse-QE, adiós al tinglado. Pero la Fed nunca ha tenido pantalones. Son una panda de eunucos muy bien pagados. O la Fed nos sorprende mucho y gratamente mostrando unas gónadas que nadie les sospecha, o esto caerá de abajo a arriba, como decía 2 años, cuando la economía real no aguante más. Cuando ya no se pueda pagar casi ninguna casa, ni coche, ni carrera universitaria, ni pantalla de plasma.
4) Los tipos negativos están empezando a hacer que los bancos minoristas cobren dinero por los depósitos (por ahora los de más de 100.000 euros, como Julius Bauer recientemente) y propongan estrategias de inversión agresivas a los clientes. Si además se estanca o flaquea el mercado inmobiliario, el empujón para que la gente de a pie se meta en la banca en la sombra (por su cuenta o, más probablemente, vía la banca al sol - comisión mediante) va a ser grande. Por acción u omisión nos tememos que quien va a caer cuando el tinglado se venga abajo es, como siempre, el panoli de a pie – bien como habezado himbersor, bien como contribuyente paganini.
5) Aunque asustadísimos piense que “es inminente un sobresalto. 41 semanas y media […] son demasiadas semanas”, la inyección de basura china puede permitir alargar la situación 50 o 75 semanas más. Quizá con alguna corrección bursátil de por medio, pero sin que llegue “the big one”.


¿Hay algo que corregir o matizar en lo expuesto? ¿Qué piensan de las hipótesis y preguntas?

Chapeau, pero definiría todo lo que estás describiendo como "distribución total final".

Y, si como dice el forero dos años, la FED no puede hacerlo (tumbar el mercado) porque está demasiado vigilada y sería obvio, el meter toda esa basura china en la economía norteamericana y en su sistema financiero es la forma en que los bancos cenrales, de forma totalmente coordinada, igual que hicieron para permitirle a la FED subir tipos y hacer QT, van ahora a hacerle el favor a la FED de dinamitarlo todo sin que nadie sospeche de Powell.

¡Y encima el que firmó EL TRATO fue Trump!

En cuanto esté todo listo y el veneno chino circulando por el sistema financiero norteamericano va el Partido Comunista Chino y decreta cualquier cosa en relación al mercado hipotecario chino y ya está la bomba detonada.

[asustadísimos]

IGLESIAS ES UN TRUMP DE IZQUIERDAS.—

Según el Enfoque de la Renta, controlar alquileres ahora es mantener su nivel; y subir salarios brutos pero subir las pensiones es mantener los salarios netos. Para el Trabajo, las tres medidas suman cero.

[javi2]

mhttps://www.lainformacion.com/opinion/ruben-j-lapetra/apple-bomba-de-relojeria-wall-street/6536817/

Apple y la bomba de relojería que se está programando en Wall Street

un extracto al tuntún:
"en 2020 esa gran fuerza misteriosa que ha disparado las bolsas estadounidenses durante la era Trump comenzará a flaquear por falta de combustible"

[Derby]

https://www.vozpopuli.com/economia-y-finanzas/pwc-abalos-sidney-viena-berlin-vivienda_0_1318669286.html

PwC pide a Ábalos que siga los ejemplos de Sídney o Viena y no el de Berlín en vivienda

La auditora recomienda seguir el camino del fomento a la inversión privada y/o promoción de VPOs antes que el control de precios en materia de alquiler

[Juan]

#ÚLTIMAHORA | La venta de viviendas cae un 9,3 % en noviembre y suma cuatro meses de bajada

Fuente: EFE en Twitter

[Hynkel]

#ÚLTIMAHORA | La venta de viviendas cae un 9,3 % en noviembre y suma cuatro meses de bajada

Fuente: EFE en Twitter

La venta de viviendas cae por primera vez en cinco años (octubre 2019)
La venta de viviendas baja un 21% en agosto, la mayor caída en cinco años (octubre 2019)
La compraventa de vivienda baja un 5,6% en noviembre y su precio un 0,4%, según los notarios (enero 2020)

La compraventa se ha frenado en seco. Por mucho que lo disimulen, el efecto arrastre a todo el mercado (y el no-mercado) de vivienda es inevitable.

Sólo falta un detonante, que bien podría ser el pinchazo del S&P 500, y el pánico y el desplome estarán servidos.

[Elcasco]

http://www.finanzas.com/noticias/economia/20200120/haya-real-estate-prepara-4028901.html

Haya Real Estate prepara un ERE por causas económicas

La gestora de activos inmobiliarios y financieros Haya Real Estate ha anunciado su intención de presentar un expediente de regulación de empleo (ERE) para los trabajadores que responde a "causas organizativas, económicas, productivas o técnicas".

Haya Real State iniciará conversaciones formales con los representantes de los trabajadores en los próximos días, cuyo número se aproxima al millar de personas.

Haya Real Estate perdió 20,2 millones de euros en los nueve primeros meses de 2019, casi siete veces más que en el mismo periodo de 2018, en el que registró unas pérdidas de 3 millones.

[Hynkel]

http://www.finanzas.com/noticias/economia/20200120/haya-real-estate-prepara-4028901.html

Haya Real Estate prepara para un ERE por causas económica

La gestora de activos inmobiliarios y financieros Haya Real Estate ha anunciado su intención de presentar un expediente de regulación de empleo (ERE) para los trabajadores que responde a "causas organizativas, económicas, productivas o técnicas".

Haya Real State iniciará conversaciones formales con los representantes de los trabajadores en los próximos días, cuyo número se aproxima al millar de personas.

Haya Real Estate perdió 20,2 millones de euros en los nueve primeros meses de 2019, casi siete veces más que en el mismo periodo de 2018, en el que registró unas pérdidas de 3 millones.

El esquema es el mismo de hace diez años, y creo que a estas alturas todos en el foro lo sabemos. El mismo PPCC ya ha avisado varias veces que los peces gordos están disimulando como pueden, a caballo entre culpar de todo al gobierno "bolivariano-socialista", y aparentar normalidad. Mientras, venden silenciosamente y rezan para escapar antes de que todo estalle.

Por eso no esperemos a corto plazo más que movimientos de resistencia a la desesperada. Les queda sólo la última línea de defensa antes del desplome y la defenderán a muerte. Aunque sólo sea para hacer como al final de la segunda guerra mundial cuando los alemanes sólo combatían para huir de los rusos y rendirse ante los occidentales. Cubrir la retirada sólo para salvar lo salvable. Mariquita el último.

[Derby]

http://www.finanzas.com/noticias/economia/20200120/haya-real-estate-prepara-4028901.html

Haya Real Estate prepara para un ERE por causas económicas

La gestora de activos inmobiliarios y financieros Haya Real Estate ha anunciado su intención de presentar un expediente de regulación de empleo (ERE) para los trabajadores que responde a "causas organizativas, económicas, productivas o técnicas".

Haya Real State iniciará conversaciones formales con los representantes de los trabajadores en los próximos días, cuyo número se aproxima al millar de personas.

Haya Real Estate perdió 20,2 millones de euros en los nueve primeros meses de 2019, casi siete veces más que en el mismo periodo de 2018, en el que registró unas pérdidas de 3 millones.

https://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/10307341/01/20/Cerberus-prepara-un-ERE-para-su-gestora-Haya-Real-Estate.HTML

Cerberus prepara un ERE para su gestora Haya Real Estate

Durante los últimos meses, la compañía ha experimentado una serie de cambios que "requieren de una nueva estructura para seguir dando un servicio de alta calidad a los clientes y poder aprovechar las oportunidades que ofrece el nuevo contexto de mercado", explica el gestor.

Haya Real Estate gestiona una cartera que ronda los 45.300 millones de euros en activos. Sareb es uno de sus principales clientes, con el que recientemente ha renovados dos contratos, si bien, esta podría ser precisamente la causa del ERE que planea, ya que las condiciones y la magnitud de los contratos habrían cambiado. Así, antes de acabar el 2019 Haya RE firmó la gestión de 8.400 millones de euros en préstamos y activos REOs, mientras que hace apenas dos semanas fue seleccionada por Sareb para la gestión patrimonial de sus 3.000 activos en alquiler en los segmentos residencial y terciario.

El nuevo modelo de contratos de Sareb con Haya RE elimina las comisiones fijas por gestión y se basa ahora en un sistema de comisión de éxito por volumen de ventas realizadas.

Actualmente, la compañía cuenta con una plantilla de unos 1.200 empleados tras completarse la integración de Divarian, la marca que aglutina el negocio inmobiliario conjunto de Cerberus y BBVA, bautizado antes como Anida.

Según apunta el servicer en una nota, está trabajando en la "reorganización de su estructura laboral con el objetivo de crear una organización más ágil, eficiente y centrada en las necesidades de sus clientes·". Así, apunta que "en un mercado exigente en constante evolución, el objetivo de este movimiento es dar respuesta a un entorno que plantea nuevos retos".

[Hynkel]

http://www.finanzas.com/noticias/economia/20200120/haya-real-estate-prepara-4028901.html

Haya Real Estate prepara para un ERE por causas económicas

La gestora de activos inmobiliarios y financieros Haya Real Estate ha anunciado su intención de presentar un expediente de regulación de empleo (ERE) para los trabajadores que responde a "causas organizativas, económicas, productivas o técnicas".

Haya Real State iniciará conversaciones formales con los representantes de los trabajadores en los próximos días, cuyo número se aproxima al millar de personas.

Haya Real Estate perdió 20,2 millones de euros en los nueve primeros meses de 2019, casi siete veces más que en el mismo periodo de 2018, en el que registró unas pérdidas de 3 millones.

https://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/10307341/01/20/Cerberus-prepara-un-ERE-para-su-gestora-Haya-Real-Estate.HTML

Cerberus prepara un ERE para su gestora Haya Real Estate

Durante los últimos meses, la compañía ha experimentado una serie de cambios que "requieren de una nueva estructura para seguir dando un servicio de alta calidad a los clientes y poder aprovechar las oportunidades que ofrece el nuevo contexto de mercado", explica el gestor.

Haya Real Estate gestiona una cartera que ronda los 45.300 millones de euros en activos. Sareb es uno de sus principales clientes, con el que recientemente ha renovados dos contratos, si bien, esta podría ser precisamente la causa del ERE que planea, ya que las condiciones y la magnitud de los contratos habrían cambiado. Así, antes de acabar el 2019 Haya RE firmó la gestión de 8.400 millones de euros en préstamos y activos REOs, mientras que hace apenas dos semanas fue seleccionada por Sareb para la gestión patrimonial de sus 3.000 activos en alquiler en los segmentos residencial y terciario.

El nuevo modelo de contratos de Sareb con Haya RE elimina las comisiones fijas por gestión y se basa ahora en un sistema de comisión de éxito por volumen de ventas realizadas.

Actualmente, la compañía cuenta con una plantilla de unos 1.200 empleados tras completarse la integración de Divarian, la marca que aglutina el negocio inmobiliario conjunto de Cerberus y BBVA, bautizado antes como Anida.

Según apunta el servicer en una nota, está trabajando en la "reorganización de su estructura laboral con el objetivo de crear una organización más ágil, eficiente y centrada en las necesidades de sus clientes·". Así, apunta que "en un mercado exigente en constante evolución, el objetivo de este movimiento es dar respuesta a un entorno que plantea nuevos retos".

Volaron los fondos buitre, los únicos con capacidad para comprar a gran escala, y todo empieza a caerse a pedazos. Qué sorpresa, quién se lo podía imaginar.

El Pisito no vale ni la mitad de lo que se paga con él, y en el momento en el que se cae la manipulación del mercado, todo cae. ¿Que no se ceden los precios? No pasa nada: los EREs ya están aquí y forzarán el ajuste por otra vía.

Y eso que aún no ha cascado el S&P 500. En 2006 ya pasó lo mismo, el mercado español se atascó solo pero no entró en barrena hasta que estalló la crisis de las subprime y se cortó de cuajo el grifo.

[Derby]

https://www.reuters.com/article/us-davos-meeting-trust/capitalism-seen-doing-more-harm-than-good-in-global-survey-idUSKBN1ZJ0CW

Capitalism seen doing 'more harm than good' in global survey

A majority of people around the world believe capitalism in its current form is doing more harm than good, a survey found ahead of this week’s Davos meeting of business and political leaders.