LLEVAMOS YA AÑO Y MEDIO EN EL PROCESO DE RERRECESIÓN/REPINCHAZO.—
La inflexión fue en 2018, particularmente, en febrero, que es cuando tuvo lugar, en la Bolsa norteamericana, el inicio del
maxi-'rollercoaster' con el que está terminando la Reburbuja y, con ella, el modelo popularcapitalista, lo que llamamos la 'matrioska', es decir, la sucesión de burbujas:
• dotcom 2000,
• subprime 2008 y
• Reburbuja;
dentro de esta:
• los dos impulsos Obama y
• el 'Trump rally' 2016;
y, al final de este, los tres dientes de sierra de:
• febrero 2018,
• diciembre 2018 y
• mayo 2019/julio 2019, que estamos viviendo ahora, con sus dos estertores, y que anda resolviéndose en el
mini-'rollercoaster' de agosto 2019, que:
— unos dicen que se revuelve 'pa'rriba' —«porque la Fed y el BCE pueden dar patadones hacia adelante y salvar los 15 meses que quedan para que dios Trump salga reelegido, importándoles un bledo lo que pase el día después»—, pero que
— otros decimos que no es más que las patas tambaleantes del cerdo llegando consciente a su Día de San Martín, que, por poner una fecha, es el 31/10/2019, 'deadline' del 'brexit'.
Veamos la 'matrioska' en un gráfico distinto, elaborado por los economistas de 'Société Générale', que nos avisan de que
estamos de-verdad-de-la-buena justo en el borde del precipicio:
En suma,
está muy maduro el proceso de Rerrecesión/Repinchazo de la Reburbuja; y nosotros añadimos que lo que viene, viene ya.
Pero
hay dudas, sobre todo,
infundidas por pillados deseosos de que incautos siemprealcistas les liberen de sus 'himbersiones', porque:
1) No se ven caer los precios inmobiliarios, aunque las expectativas sí lo están haciendo.En España, encima, el supuesto 'Nuevo Ciclo Dorado' está en todo lo alto; con la televisión sermoneando todos los días:
— primero, con que «estos precios son caros, sí, pero no irracionales» —aunque no porque la banca haya necesitado desaguar en el período 2016-2018, sino por las falsas razones 'leydeofertademandistas' tras las que se siempre parapeta todo usurero y sus ganchos para ablandar a los primos, razones que, sorprendentemente, nadie cuestiona—; y,
— en segundo lugar, con que el 'problema' —suponiendo que lo haya— no se arreglaría de la noche a la mañana, porque requeriría:
• de una imposible oleada liberalizadora en unas cosas —libertad absoluta para promotores— e intervencionista en otras —seguridad absoluta para caseros provista por el Estado—, o
• de la represión del acaparamiento y del racionamiento.
Nótese que nunca nadie muestra la contradicción de que, si resolvemos el 'problema', caería la cotización de las 'himbersiones' de los pobres, que tanto les regocijan haciéndoles votar tan 'centradamente'.
Nótese, también, que
ningún gancho del timo cree que la Historia tiene leyes objetivas, sino que se escribe a voluntad por unos cuantos personajes relevantes —tu vida, donnadie, dependería de lo bien o mal que les lamas el trasero—, que son quienes deciden discrecionalmente liberalizar, dar seguridad, reprimir o tocarse las narices, tanto en el sector público como, infinitamente más, en el privado.
La última ha sido dada ayer por ese club de 'culturetas' del 'Real Estate' —apeado del Gobierno de la Nación hace poco más de un año—, que son los Registradores de inmuebles:
http://www.registradores.org/el-aumento-anual-del-precio-de-la-vivienda-fue-del-83-durante-el-segundo-trimestre/«El aumento anual del precio de la vivienda fue del 8,3 % durante el segundo trimestre»
http://www.registradores.org/wp-content/estadisticas/prensa/190903_ERI_2T2019_Precios.pdfFíjense cómo este gráfico ya nos está diciendo subliminalmente que sería razonable que se produjera una corrección de precios importante a partir de ahora —recién conocidos muy malos datos de actividad y empleo en sectores clave, como Automóvil y Hostelería—.
No solo nos lo dicen de forma implícita. En este informe se les ha escapado una frase que no debe olvidársenos jamás, que certifica que el inmobiliario no es un mercado, sino un antimercado:
— «
Los descensos del precio de vivienda llevan a que se deje de comprar vivienda».
¿Cómo? ¿Qué? ¿Acaso la 'ley de la oferta y la demanda' no dice exactamente lo contrario? El párrafo completo no tiene desperdicio:
— «La existencia de un crecimiento del precio de la vivienda es bueno, en la medida que la situación contraria (descensos del precio de vivienda) lleva a que se deje de comprar vivienda, a pesar de la existencia de interés o necesidad, ante la espera de consecución de precios futuros más bajos. Sin embargo, lo que no es bueno es que dicho crecimiento se intensifique, de modo que se consolide en niveles alejados de los incrementos salariales, crecimiento económico o inflación, ya que en dicho caso el mercado necesariamente se tenderá a ralentizar, desde el lado del volumen de demanda, como consecuencia de las dificultades de acceso en niveles cada más amplios de la sociedad».
2) No se ven caer las cotizaciones en la Bolsa norteamericana, sino cómo se mantiene lateral meses y meses, aunque en las alturas más estridentes de la Historia.
No obstante,
en el resto de Bolsas del mundo, la música es fea o muy fea, como en el caso español, donde este agosto de mini-'rollercoaster' han pasado cosas muy serias y distintas a lo que se venía viendo desde que empezara hace una década la 'reburbuperación':
Finalmente,
los bancos centrales no pueden retardar a voluntad la oficialización de las recesiones y pinchazos de burbujas. Hay límites. Hay un punto en el que no pueden hacer más de lo que hacen y lo dicen, por acción o por omisión. Actualmente, tienen muy poca munición; ni tipos de interés de intervención ni, atención, 'open market':
el nivel de tipos es ínfimo —cero en el caso de la eurozona— y
las adquisiciones directas de acciones y bonos no añadirían gran cosa, dado el volumen de adquisiciones indirectas que hay, principalmente, a través de los bancos, aseguradoras y fondos de pensiones. Considérese, adicionalmente, que
los bancos centrales tienen que reservarse para ayudar a las entidades financieras no en la sombra en cuanto cunda el pánico entre los 'himbersores'.
Visto que
la ceguera es porque se mira y no se quiere ver, pasemos a los
escenarios abiertos —dos extremos y dos intermedios—:
1) Hundimiento & Aterriza Como Puedas
2) Hundimiento & Aterrizaje Suave
3) Patadones Hacia Adelante & Aterrizaje Suave
4) Patadones Hacia Adelante & Aterriza Como PuedasEl Ortograma dicta el 2). Los chivos expiatorios están preparados y se tiene la ventaja de la 'deadline' del 'brexit'.
Además, es el escenario más probable, dada la improbabilidad de los demás por:
— la inefectividad de los hipotéticos Patadones Para Adelante, y
— el escudo bien puesto que tienen, en general, las entidades de crédito, especialmente, las de depósito.
Finalmente, el escenario 2) es el que más nos gusta a nosotros, que no vamos a tener mala suerte siempre.
Siendo el escenario más deseado y probable el 2), la carga de la prueba en contra corresponde a quienes defienden los escenarios 3) y 4), que siempre salen el día antes de toda crisis —por cierto, no hay que utilizar esta palabra mucho, sobre todo, la frase 'crisis financiera', para no hacerle el caldo gordo a los mistificadores, porque esta vez la 'crisis' de entidades financieras no se va a ver tanto como cuando, hace una década, afectó a bancos y a las casi extintas Cajas de Ahorros—.
No estamos solos. Por ejemplo, leído ayer:
https://www.shtfplan.com/headline-news/peter-schiff-the-fed-is-unable-to-delay-a-recession-any-longer_09022019«The Fed Is ‘Unable To Delay’ A Recession Any Longer»
P. S.. Ha fallecido un gran amigo nuestro. Era bastante conocido en el mundillo: Luis Chicharro. Nos tomamos unos días.