PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Primavera 2019

[Derby]

https://bostonreview.net/class-inequality/melinda-cooper-all-family-debt

All in the Family Debt

How Neoliberals and Conservatives Came Together to Undo the Welfare State

The effect of more than three decades of neoliberal economic reform has been to reinstate the legal and economic function of the private family as the first line provider of welfare, very much in keeping with the four-hundred year old poor law tradition, but distinct inasmuch as it involves expanding opportunities for personal indebtedness. As a result, neoliberalism has reinvented the poor law tradition in the idiom of intergenerational debt. We can only escape the tyranny of inherited wealth by including kin within our own debt servitude. It is this predicament, more than rampant individualism, which defines the experience of our times.

[Derby]

https://elpais.com/economia/2019/04/15/actualidad/1555354356_332798.html

La tasa de ahorro de las familias cerró 2018 en mínimos históricos

[Negrule]

Como huelen los "viejos", en un continente envejecido,  a rentas improductivas a doquier, y que será un parque temático para las nuevas clases medias mundiales.

https://elpais.com/economia/2019/04/12/actualidad/1555060202_293238.html

El referéndum que antes de nacer ya agita el debate del alquiler en Berlín

Frente a la ebullición ciudadana, los detractores de la revuelta argumentan que desincentivaría la inversión y que la solución pasa por la construcción de nuevas viviendas. Creen además que el Gobierno de Berlín nunca podría pagar los 36.000 millones de euros que se calcula que costarían las expropiaciones. “Es evidente que hacen falta nuevos apartamentos, pero no creo que la expropiación sea buena idea”, sostiene Harald Simons, de la Universidad de Leipzig y considerado el sabio inmobiliario de la capital. “Las empresas de las que habla el referéndum representan un 15% del mercado. No tienen el poder para fijar el precio de los alquileres”

(...) El debate ha irrumpido en la agenda política nacional. La propia canciller, Angela Merkel, se ha pronunciado ante el Parlamento para advertir que “expropiar no es el camino correcto”.

Mal de muchos...

[BENDITALIQUIDEZ]

https://wolfstreet.com/2019/04/15/who-bought-the-huge-1-26-trillion-of-new-us-government-debt-over-the-past-12-months/

Who Bought the Huge $1.26 Trillion of New US Government Debt over the Past 12 Months?

La mitad salió de aquí: https://fred.stlouisfed.org/series/EXCSRESNS

Reducción de reservas excedentes del sistema bancario de 600.000 millones de dólares en los últimos 12 meses.

[senslev]

Pues según ondas de Elliot, que no me generan confianza porque siempre hay un recuento que sirve, queda la 5 onda del mercado alcista que empezó en 2009. Dentro de esa 5 onda hay más ondas etc. Digo que espero que no se cumpla porque eso significa otra vuelta de tuerca más, quizá algún tipo de blow-off top

Lo triste es que no es descabellado. Si Trumpetero consigue doblegar a la FED, y empiezan las bajadas de tipos despues del verano y un buen QE en 2020, podemos vivir atónitos el subidón mas grande jamás visto. Evidentemente el mensaje de que USA es ya incapaz de existir si no es en la era cero y con QEs periódicos sería oficial ya, lo cual tal vez fuera un arma de doble filo, puesto que a corto plazo pudiera ser una inyección de optimismo, pero a largo plazo.....
Quiero recordar que la era cero puede ser la ppcciana, de represión inmobilaria y de rentas aproductivas, o Trumpiana, de rentismo desbocado,impresora a tope, cuasi eliminación de impuestos y destrucción del estado del bienestar. Son dos eras cero bien diferentes...

A esto me refería (gracias por la explicación, senslev) cuando preguntaba que qué nos aseguraba que no tuviéramos una QE salvaje. No recuerdo quién (ruego me perdone) dijo que no es posible si no quería ver las calles arder; pues ojalá, pero en un contexto de inflación 0, que es también en el que estamos ahora, no termino de ver a la gente enfadada porque se imprima dinero a lo loco; es más, parece que es lo más aceptado socialmente ("se hundirían los bancos y nuestros ahorros", se escucha a diario). Yo no sé demasiado de estructuras económicas -lo justo, en realidad-, pero creo que es difícil explicarle a la gente que el QE salvador de hoy son las cadenas del mañana, otro clavito en su ataúd de capitalistita. Por ser algo más oscuro, de hecho, cada vez veo con más posibilidades un QE salvaje, mayor incluso que el de la primera fase de 2008, para tapar la deflación subyacente de esta crisis sistémica de deuda en la que estamos.
Es decir, creo que ya no solo es que se hagan QE para salvar y sanear a las too-big-to-fail, creo que la impresora se está usando para hacer ingeniería financiera (y de ahí los buybacks y las subidas de bolsa sin ningún sentido ni correlación con la economía productiva). Igual digo algún disparate (corríjanme, por favor), pero cada día soy más pesimista al respecto.

Es que es la única forma de mantener levitando todo el tinglado, con QEs o sucedáneos.

[CHOSEN]

Para que se emita deuda (=existe deudor) tiene que haber algún acreedor.
La emisión de deuda es una correspondencia biunívoca, es decir, esta deuda - este acreedor.
China es el mayor acreedor de EEUU. Ergo está por ver si China quiere seguir comprando deuda norteamericana, y a que precio.
No es decir "pongo la impresora y listo", con cada QE norteamericano el euro, el yuan e incluso el rublo (la famosa cesta) ganan peso internacional en detrimento del dólar.

Si tener una moneda débil fuera bueno entonces EEUU hubiese escogido ese camino tras ganar la WW2, en vez de escoger la dominación bancaria mundial. Keyword: DOMINACIÓN.

[Saturio]

[
Quiero recordar que la era cero puede ser (...) Trumpiana, de rentismo desbocado,impresora a tope, cuasi eliminación de impuestos y destrucción del estado del bienestar. Son dos eras cero bien diferentes...

Así será. Me temo.
De eso es de lo que va toda la "nueva política". Trump, Brexit, Chalecos amarillos y demás.
Los que cortan el bacalao (o parte del bacalao) saben que hacer dinero es muy difícil hoy en día y además no saben. Por eso Trump dice lo de resucitar las entidades como Freddie Mac (que, por cierto, todavía opera) pero con capital privado. Sabe como fabricar dinero, prestarlo a familias para que se compren casas y titularizar la deuda y colocarla aquí y allí, sacarse las comisiones por todo ello y endosar el riesgo a otros.

Una nueva época para los rentistas y los profesionales DOP que encima nos restregarán a los demás por la cara que teníamos que haber estudiao. Sanguijuelas que sólo morirán cuando muera su huesped (o si se le inflan demasiado los cojones).

Joder, que si somos realmente listos deberíamos situarnos conforme a ese panorama.

Metamos el dinero de los ahorros en bolsa o en financiar emprendimientos mierderos, elijan la castaña más grande que encuentren: Tesla, las rondas de financiación de Wallapoop o Glovo. Cómprense algún inmueble o si no pueden un garaje.

Van a exprimir esto hasta que literalmente no puedan y el límite no está en los mercados, el límite está en que al final haya hostias.

 

[senslev]

https://slopeofhope.com/2019/04/bad-enough.html

[Juan]

Para que se emita deuda (=existe deudor) tiene que haber algún acreedor.
La emisión de deuda es una correspondencia biunívoca, es decir, esta deuda - este acreedor.
China es el mayor acreedor de EEUU. Ergo está por ver si China quiere seguir comprando deuda norteamericana, y a que precio.
No es decir "pongo la impresora y listo", con cada QE norteamericano el euro, el yuan e incluso el rublo (la famosa cesta) ganan peso internacional en detrimento del dólar.

Si tener una moneda débil fuera bueno entonces EEUU hubiese escogido ese camino tras ganar la WW2, en vez de escoger la dominación bancaria mundial. Keyword: DOMINACIÓN.

Sí, es lo que nos dicta la intuición. Pero ya no es que emitan bonos y se compren, se trata de que se está imprimiendo dinero y se inyecta directamente en las entidades interesadas (en los bancos, básicamente, para andamiar los pufos ladrilleros) para que compren las deudas de los estados y financiar los déficits que existen por falta de economía real. Joder, no es solo que China compre deuda de USA, es que los propios bancos usanos financien el déficit sistémico de USA mediante una QE de la FED para "salvar al sistema".
Siento hacer la explicación del QE (ustedes conocen su funcionamiento mucho mejor que yo), pero cada vez que visualizo por escrito el funcionamiento, visiono más aun la clase de estafa a la que estamos siendo sometidos.

No parece algo muy corriente ni ortodoxo, ni sostenible en el tiempo... pero ya llevamos unos cuantos años con el muerto muy vivo, por mucho olor que tenga.

Quiero recordar que la era cero puede ser (...) Trumpiana, de rentismo desbocado,impresora a tope, cuasi eliminación de impuestos y destrucción del estado del bienestar. Son dos eras cero bien diferentes...

Así será. Me temo.
De eso es de lo que va toda la "nueva política". Trump, Brexit, Chalecos amarillos y demás.
Los que cortan el bacalao (o parte del bacalao) saben que hacer dinero es muy difícil hoy en día y además no saben. Por eso Trump dice lo de resucitar las entidades como Freddie Mac (que, por cierto, todavía opera) pero con capital privado. Sabe como fabricar dinero, prestarlo a familias para que se compren casas y titularizar la deuda y colocarla aquí y allí, sacarse las comisiones por todo ello y endosar el riesgo a otros.

Una nueva época para los rentistas y los profesionales DOP que encima nos restregarán a los demás por la cara que teníamos que haber estudiao. Sanguijuelas que sólo morirán cuando muera su huesped (o si se le inflan demasiado los cojones).

Joder, que si somos realmente listos deberíamos situarnos conforme a ese panorama.

Metamos el dinero de los ahorros en bolsa o en financiar emprendimientos mierderos, elijan la castaña más grande que encuentren: Tesla, las rondas de financiación de Wallapoop o Glovo. Cómprense algún inmueble o si no pueden un garaje.

Van a exprimir esto hasta que literalmente no puedan y el límite no está en los mercados, el límite está en que al final haya hostias.

Eso es lo que me temo, la verdad.

[senslev]

https://blog.smartmoneytrackerpremium.com/2019/04/how-stupid-are-traders.html

Otra perspectiva, que es la que va "ganando" hasta ahora.

[senslev]

https://bullmarkets.co/chase-the-rally/

In summary, 12-24 months = bearish, 12 months = neutral, 6-9 months = slightly bullish.

[kapi59ttp]

Lo que viene a ser el repinchazo tiene una característica un poco especial, que yo no termino de cuadrar.

Básicamente es el crack más anunciado de la historia, y no por "pesimistas plurianuales" solamente. Lo más llamativo es que está en la calle. Hace unos días me llegaba por enésima vez de alguien que trabaja en una entidad ("viene una gorda").

Ciñéndonos a la bolsa, es difícil no ver que está todo en máximos y que la economía real detrás de eso tiene todo el pescado vendido.

Por lo tanto, asumo que los gordos están preparados, pero además lo están seguramente muchos mediogordos, las autoridades , y muchos peques también (restricción de consumo).

¿Qué podemos esperar de un crack que todo el mundo espera?

Yo diría que una de dos cosas: o el asunto se dilata tanto que la gente llega a pensar que esta vez es diferente, o bien a la primera de cambio se desata una estampida como nunca antes (los leones, las gacelas y los ratones).

¿No es un poco raro? Falta que un día abran el Intermedio con que la Transición Estructural ha empezado.

Hace un par de semanas emepecé a escribir un post tal que así, que al final no mandé. Amigos míos, que no saben ni qué significa PIB, me dijeron que clientes suyos les habían avisado que venía una gorda. Es la crisis más anunciada de la historia, solo que algunos, mal que bien, podemos argumentar razones por las que va a suceder (esté siendo ya, sea en 6 meses o en año y medio) y otros sólo dicen "me lo dice todo el mundo, así que algo de verdad habrá". Pero es verdad lo que dice Yupi, los pájaros disparando a las escopetas.

P.S.: necesitamos un cisne negro, pero el Brexit se está quedando en gorrión con boqueras.

jajajaja. Nos reímos por no llorar, la verdad. Menuda época nos ha tocado vivir...

disculpad que me sume tan tarde al debate, pero he andado demasiado liado 
estoy de acuerdo que va a ser la crisis más anunciada de la historia, pero daos cuenta de que vivimos en un contexto muy diferente al de las anteriores crisis. gracias a internet hay un exceso de información, y a los que no nos cuadran las cosas nos hartamos de ver las señales tan evidentes, incluso muchas veces nos obstinamos en buscar más.
a pesar de ello, y por mucho que la gente de a pie diga que viene una gorda, no se lo terminan de creer porque siguen aferrados al efecto provocado por el gasto público desbocado, y sobre todo al precio de los pisitos, no hay más que darse una vuelta por idealista o fotocasa. si realmente hubieran interiorizado y asumido lo que viene, estarían todos bajando los precios como locos para tratar de vender lo antes posible, y la tendencia general es mas bien la contraria

[BENDITALIQUIDEZ]

[
Quiero recordar que la era cero puede ser (...) Trumpiana, de rentismo desbocado,impresora a tope, cuasi eliminación de impuestos y destrucción del estado del bienestar. Son dos eras cero bien diferentes...

Así será. Me temo.
De eso es de lo que va toda la "nueva política". Trump, Brexit, Chalecos amarillos y demás.
Los que cortan el bacalao (o parte del bacalao) saben que hacer dinero es muy difícil hoy en día y además no saben. Por eso Trump dice lo de resucitar las entidades como Freddie Mac (que, por cierto, todavía opera) pero con capital privado. Sabe como fabricar dinero, prestarlo a familias para que se compren casas y titularizar la deuda y colocarla aquí y allí, sacarse las comisiones por todo ello y endosar el riesgo a otros.

Una nueva época para los rentistas y los profesionales DOP que encima nos restregarán a los demás por la cara que teníamos que haber estudiao. Sanguijuelas que sólo morirán cuando muera su huesped (o si se le inflan demasiado los cojones).

Joder, que si somos realmente listos deberíamos situarnos conforme a ese panorama.

Metamos el dinero de los ahorros en bolsa o en financiar emprendimientos mierderos, elijan la castaña más grande que encuentren: Tesla, las rondas de financiación de Wallapoop o Glovo. Cómprense algún inmueble o si no pueden un garaje.

Van a exprimir esto hasta que literalmente no puedan y el límite no está en los mercados, el límite está en que al final haya hostias.

Eso lo vengo diciendo yo desde hace tiempo, tiene que ser A LA FUERZA, los bancos centrales no pueden sencillamente hacer como siempre, subo tipos, tensiono un poquito y en 6 meses aparece algún pufo en el sistema financiero que provoca problemas de liquidez y tumba los mercados, entre ellos, los que se pretenda tumbar especialmente por ser peligrosos o estar demasiado fuera de madre.

Pero han cometido un error:

El error es haber hecho el truco de prestidigitador de mantener en "pause" la crisis durante 10 años en las narices del sector ladrillero, los pases de manos no se pueden hacer tan despacio y con el público tan cerca.

La política monetaria es peligrosísima porque tiene el poder de hacer explícitos o de ocultar los desequilibrios a voluntad.

Con la política monetaria en tu mano puedes hundir a alguien que tenga un pequeño desequilibrio o mantener vivo eternamente a alguien con unos problemas tremendos, todo esto, en teoría, se puede llevar al extremo, dilatando las cosas o acelerándolas de forma inmoral.

Es decir, que te puedes cargar a quien tú quieras (aunque sea injusto e inmoral hacerlo) o mantener vivo a quien tú quieras (aunque sea injusto e inmoral hacerlo).

Y el truco de prestidigitación ha sido tan público y notorio que el sector ladrillero lo ha visto claramente, y ahora quieren jugar a ser magos.

Por eso, digo, tiene que haber hostias entre la autoridad fiscal y la monetaria (ya las está habiendo), porque el banco central ya no puede tumbarlo todo sin que se le tiren al cuello.

Y van ganando los ladrilleros.

Hace falta un detonante que aleje las culpas de los bancos centrales.

[cucerulo]

https://slopeofhope.com/2019/04/bad-enough.html

Que lo tomen con paciencia, porque si no me equivoco hasta fin de mes están prohibidas las buybacks así que cada puntito de subida les va a costar sangre, basta ver cómo los últimos días el SP500 renquea que da gusto...

De todas formas en el artículo que pones hay un enlace a otro que me pareció mucho más interesante:


Thirty-Two Years Late

https://slopeofhope.com/2019/04/thirty-two-years-late.html

As is the case with most of you, I read 1984 in high school. I have done a tremendous amount of reading in my life, but virtually none of it fiction. Indeed, I think I’ve only read two or three fiction books in my entire life that weren’t required by school.

Having read 1984 only a single time, and way back in – – well – – 1983 – – I was shocked that I had any recollection of it. Yet, on Friday, in a flash, the closing words hit me like a brick:

The voice from the telescreen was still pouring forth its tale of prisoners and booty and slaughter, but the shouting outside had died down a little. The waiters were turning back to their work. One of them approached with the gin bottle. Winston, sitting in a blissful dream, paid no attention as his glass was filled up. He was not running or cheering any longer. He was back in the Ministry of Love, with everything forgiven, his soul white as snow. He was in the public dock, confessing everything, implicating everybody. He was walking down the white-tiled corridor, with the feeling of walking in sunlight, and an armed guard at his back. The long-hoped-for bullet was entering his brain. He gazed up at the enormous face. Forty years it had taken him to learn what kind of smile was hidden beneath the dark moustache. O cruel, needless misunderstanding! O stubborn, self-willed exile from the loving breast! Two gin-scented tears trickled down the sides of his nose. But it was all right, everything was all right, the struggle was finished. He had won the victory over himself. He loved Big Brother.

The reason this came to me, I think, is because at some point on Friday afternoon I reached sort of……..I’m not sure whether to call it a breaking point, which sounds so negative, or a point of recognition, which sounds a bit wiser. In any case, an internal voice was uttering things I never though I’d heard it say: “This market is going to go up for years. Everyone is supporting it. And that’s OK. Just get on board, and you’ll be just fine, just like everyone else.“

And I thought about the bullet entering my brain. And I understood what it was really like to love Big Brother. Something snapped. And it was a peculiar combination of relief, resignation, and loss of self. Quite odd. I think I’d better take a few breaths before figuring out what comes next.



En él expresa lo que están diciendo también otros foreros hoy: "esto lo aguantan como sea y se va a pasar años subiendo". Tantos avisadores de la crisis en la prensa, tantas cautelas, tanto aguantarse, está siendo un proceso tan lento que llega un momento en el que la gente se harta y necesita vivir, llega el FOMO, a ver si voy a ser el único que se quede fuera... El caso es que a mi me deben haber hecho desconfiado de serie, porque me enciende aún más lucecitas rojas de alarma en la cabeza, en plan "que viene el lobo, que viene el lobo" y cuando la gente se harte, crea que no viene, baje la guardia y se meta en bolsa/inmuebles/loquesea de cabeza, entonces sí que viene de verdad y pilla a todo el cardumen bien apiñado dentro de la red.

[cucerulo]

Por cierto, otros que lo inmobiliario va a seguir subiendo pero por si acaso prefieren "dar el pase"... ¿cuántos van ya últimamente?

https://www.elconfidencial.com/empresas/2019-04-16/greenoak-venta-las-mercedes-200millones-40-mas_1945574/

GreenOak da la campanada: vende Las Mercedes a los tres años y un 40% más caro

El fondo oportunista ha encargado a CBRE organizar un proceso de venta que promete generar importantes plusvalías, ya que GreenOak pide un 40% más de lo que pagó hace tres años

Operación de libro de GreenOak. El fondo dirigido en España por Javier Zarrabeitia está a punto de cerrar una de esas transacciones que ponen los dientes largos en el sector: una venta rápida con un jugoso beneficio.

Se trata del traspaso del Parque Empresarial Las Mercedes, uno de los principales complejos de oficinas de Madrid, activo que GreenOak acaba de poner formalmente a la venta, al contratar a CBRE para que dirija un proceso organizado.

El objetivo del fondo, que ha contactado ya con cerca de 60 potenciales inversores, es recibir ofertas entre mayo y junio, para cerrar el acuerdo con el elegido antes de verano. Este deberá poner encima de la mesa más de 200 millones de euros, según las estimaciones del vendedor, que logrará así una jugosa plusvalía.

GreenOak tomó los mandos de esta ciudad empresarial hace casi tres años, en junio de 2016, cuando adquirió a Standard Life todo el complejo por 140 millones de euros, lo que significa que ahora aspira a obtener un 40% más.

A lo largo de estos tres años, el fondo estadounidense, especializado en operaciones de valor añadido (lo que en la jerga del sector se conoce como 'value added'), ha trabajado en reposicionar el activo, incrementando tanto la ocupación, que ha pasado del 65% al 90%, como las rentas.

El Parque Empresarial Las Mercedes es un complejo formado por nueve edificios de oficinas y ubicado en el noreste de Madrid, sobre la autovía A-2, en una de las áreas de la capital que más se han desarrollado en los últimos tiempos, con importantes operaciones, como la construcción de la nueva sede de Banco Popular (ahora de Santander España), la Clínica Universidad de Navarra o el cuartel general de Vodafone.

Se trata de un gigante de 80.000 metros cuadrados que desde hace años acoge las oficinas de empresas como Altran, Applus o la Agencia Española del Medicamento. Además, GreenOak ha conseguido atraer nuevos inquilinos de renombre como Enaire o Carrefour.

GreenOak posee este parque empresarial a través de la socimi Go Mercedes, que empezó a cotizar en el MAB —Mercado Alternativo Bursátil— el pasado septiembre para cumplir con el régimen socimi.

Este también exige a los inversores mantener el activo bajo su control un mínimo de tres años para poder beneficiarse de las ventajas fiscales de este tipo de vehículos, plazo que GreenOak cumplirá justo este año y que ayuda a comprender el momento elegido para ejecutar la venta.

La naturaleza de fondo oportunista de GreenOak explica el poco tiempo que suele tener los activos en cartera, ya que una vez que considera que ha conseguido reposicionarlos e incrementar su valor, rápidamente los saca a la venta.

De hecho, actualmente, el fondo está trabajando en el traspaso de toda su cartera logística europea y hace apenas dos meses completó el traspaso de otro complejo de oficinas, Avalon, a Baring.

No obstante, en paralelo, sigue realizando adquisiciones en aquellos activos que considera menos maduros y, por tanto, que tienen más recurrido, como acaba de demostrar con la compra de un edificio de oficinas a AXA en la zona de Julián Camarillo (Madrid).