PPCC. PIsitófilos Creditófagos. Verano 2020

[Derby]

Tras los datos de ayer del índice de precios en la zona euro, ¿imitará el BCE la política monetaria (el "new framework")  de la FED estadounidense?

https://www.reuters.com/article/global-inflation/column-deflation-alarm-may-jar-ecb-into-keeping-pace-with-fed-mike-dolan-idUSL8N2FY4VL

Deflation alarm may jar ECB into keeping pace with Fed :Mike Dolan

With deflation alarms ringing again at the European Central Bank, August’s price shock piles pressure on it to ape the Federal Reserve’s looser inflation goal and possibly earmark even more easing down the line.

If the ECB does nothing, currency markets pushing the euro to its highest level in more than two years against the dollar may cause another headache for the bloc’s policymakers by stoking deflation fears as sovereign and private debts soar.

Although economic indicators have been erratic at best during the COVID-19 pandemic, Tuesday’s surprise showing the first headline contraction of eurozone consumer prices since 2016 was sobering, not least for financial markets.

Annual euro zone inflation fell by 0.2% in August, confounding forecasts for a modest gain. The ECB’s favored measure of annual ‘core’ inflation, which removes volatile energy and unprocessed food, more than halved to just 0.6%.

Yet, instead of taking this as a trigger for further ECB easing measures as soon as its policy meeting next week, the euro edged higher against an ailing dollar, topping $1.20 for the first time in more than two years.

ECB board member Isabel Schnabel, in an interview with Reuters on Monday, played down the euro’s 4% trade-weighted rise this year, adding that she was “not worrying too much about exchange rate developments”.

What’s more, Schnabel said dollar losses tend to lift global trade and growth and this could compensate euro zone firms.

APEING THE FED?

But the main reason for the dollar’s latest slide was last week’s Fed move to change its strategic policy goal, effectively viewing its 2% inflation target as an average over time and allowing it to tolerate periods of above-target inflation.

Of course, the Fed will have its work cut out to get inflation up close to target, never mind back above it. Core inflation was just 1.3% in July and even 10-year inflation assumptions baked into inflation protected Treasuries are still a quarter percentage point below the magic 2%.

All of which means markets assume Fed interest rates will be zero for more than five years at least and it will continue to buy bonds to suppress long-term yields too. U.S. 10-year inflation-adjusted Treasury yields returned to historic lows of -1.1% this week as a result - below euro zone equivalents for the first time in seven years.

For fund managers such as PIMCO, aggressive Fed settings alongside successful action to ease global credit stress during the pandemic both eroded the dollar’s multi-year yield advantage as well as its ‘safety’ bid. More losses beckon, they reckon.

“Any broad-based decline in the dollar is highly likely to lead to appreciation of the euro,” PIMCO strategist Gene Frieda and global portfolio management head Sachin Gupta wrote on Tuesday.

And if the Fed has given itself strategic cover to keep policy rates near zero and Treasury borrowing rates affordable for years to come, then a stark relative inflation picture together with rising euro exchange rate will further nudge the ECB in the same direction.

It may not be ‘currency wars’, but it has similar elements.

Schnabel was keen to avoid easy comparisons, saying: “What is best for the Fed is not necessarily the best for the ECB”.

But as pandemic support sends government debt soaring above 100% of gross domestic product on both sides of the Atlantic this year and next, the last thing they need is embedded price deflation that only lifts the real cost of that debt over time.

Deutsche Bank expects the ECB to use up its entire 1.35 trillion euro pandemic bond buying programme, or PEPP, by the middle of next year and adopt a Fed-like explicit 2% “symmetric” inflation target after its own strategic review in 2021.

And even then, Deutsche doubted it would hit that inflation target over its forecast horizon and expects the ECB will eventually increase its standing asset purchase programme again.

Others go further. Estimating the euro’s trade-weighted exchange rate rise could lop another 0.4-0.5 percentage points off euro zone inflation by the end of 2020, Saxo Bank economist Christopher Dembik said: “We still expect that the PEPP envelope will be increased again by year-end.”

The ECB may well choose to look the other way this month given the huge stimulus it’s already engaged in. But if the euro continues to rise from here, it will be hard to ignore for long.

[Derby]

https://www.economiadigital.es/politica-y-sociedad/el-paro-aumenta-en-casi-30-000-personas-en-un-agosto-atipico_20093281_102.html

El paro aumenta en casi 30.000 personas en un agosto atípico

El ritmo de sectores como la sanidad o la hostelería suavizan el aumento del paro en un verano marcado por la recuperación tras la pandemia de coronavirus

El número de parados aumentó en 29.780 personas en el mes de agosto hasta alcanzar los 3.802.814 inscritos en toda España. Se trata de la menor subida de los últimos cuatro años, un registro marcado por la mejora en actividades como la sanidad o la hostelería tras la crisis provocada por la pandemia del coronavirus.

Esa ligera recuperación también se ha notado en el volumen de afiliados de la Seguridad Social que ha crecido en 6.822 personas en el último mes, hasta alcanzar un total de 18.792.376.

[wanderer]

Súmenle a lo anterior la revolución que tendríamos si la Educación Presencial se limitase a aquellos alumnos incapaces del esfuerzo y la dedicación necesaria para el estudio y lo que tendríamos es una reducción del Gasto Público y del Empleo del orden del 70 u 75%.

¿No hablaba usted el otro día de antiguos profesores y de su paso por Deusto?, ¿qué fue lo que le pudo marcar de aquella época: las pilas de apuntes para estudiar o el trato con los profesores?, ¿tienen significado las cosas al margen de quién nos las da y cómo vemos en él que toman significado?

¿Está usted sugiriendo que un profesor lance su mensaje a través de vídeos hacia miles de alumnos con los que no tiene tiempo de tener una interacción real?, ¿conocerles, corregirles, aprender de ellos?

En último caso yo reservaría la presencialidad y los bajos ratios para los buenos estudiantes. No sea que al final queden todos igualados por abajo.

Un saludo

Como docente, no puedo por menos que estar de acuerdo con ésto que dices.

[Derby]

https://www.reuters.com/article/us-japan-economy-boj-watakabe/bojs-wakatabe-hails-feds-new-target-as-historical-decision-idUSKBN25T0PZ

BOJ's Wakatabe hails Fed's new target as 'historical' decision

The U.S. Federal Reserve’s adoption of an average inflation target is a “historical” decision but more time is needed to gauge the impact on other central banks’ policies, Bank of Japan Deputy Governor Masazumi Wakatabe said on Wednesday.

“The Fed has set a new target. But for monetary policy, there is always the question on what tools and communication means a central bank has to achieve its goal,” Wakatabe told an online news conference.

“As such, we’d like to cautiously examine what effect the creation of the target could have” on the economy, he said.

[Maloserá]

...
Esa ligera recuperación también se ha notado en el volumen de afiliados de la Seguridad Social que ha crecido en 6.822 personas en el último mes, hasta alcanzar un total de 18.792.376.

[/quote]

Los trabajadores en ERTEs cuentan como afiliados no? Alguien tiene idea de cuantos siguen en ERTE en esa estadítica?  Google me da datos de Abril, o datos de cuantos todavía no han cobrado

[mpt]

..... el volumen de afiliados de la Seguridad Social .... total de 18.792.376.

unos dos millones mas que en plena debacle del ladrillo, parece un dato estupendo; una lastima que no den el dato de cuanto suma lo que cotizan, no sea que se recaude menos que entonces

.... los trabajadores de las industrias sociales .....

la "industria de la felicidad" me gusta mas que el termino usado por el jefe del BdE

[Hynkel]

El problema del modelo 'irse al campo' es que si tienes hijos en edad escolar, es o todo o nada.

Está claro que no se va a ir de un extremo a otro. La vida en el campo tienes que conocerla y te tiene que gustar, el que ya haya veraneado de niño en el pueblo tiene ventaja porque sabe lo que se encontrará. El que crea que todo va a ser felicidad ahí aún tendrá que ver cómo es el invierno con ni un alma en la calle. Los pueblos de la costa no son muy diferentes, no nevará pero sólo hay mar y según el sitio, montaña.

Y esto puede ser muy duro para alguien acostumbrado al ajetreo de ciudad. Estresante, pero con una rutina que llena el día. No todo el mundo sabe construirse sus propias rutinas, y menos después con costumbres de muchos años.

A corto plazo lo que más va a pesar va a ser el dinero. Sea pueblo o ciudad pequeña, el ahorro de salir de la urbe es importante. Luego, si la redistribución de la población es verdad que empieza, entonces será más fácil que cada cual busque y encuentre su sitio. Que es lo que hace mucho que se hace (al menos mejor que aquí) en otros países europeos.

[BENDITALIQUIDEZ]

Tras los datos de ayer del índice de precios en la zona euro, ¿imitará el BCE la política monetaria (el "new framework")  de la FED estadounidense?

https://www.reuters.com/article/global-inflation/column-deflation-alarm-may-jar-ecb-into-keeping-pace-with-fed-mike-dolan-idUSL8N2FY4VL

Deflation alarm may jar ECB into keeping pace with Fed :Mike Dolan

With deflation alarms ringing again at the European Central Bank, August’s price shock piles pressure on it to ape the Federal Reserve’s looser inflation goal and possibly earmark even more easing down the line.

If the ECB does nothing, currency markets pushing the euro to its highest level in more than two years against the dollar may cause another headache for the bloc’s policymakers by stoking deflation fears as sovereign and private debts soar.

Although economic indicators have been erratic at best during the COVID-19 pandemic, Tuesday’s surprise showing the first headline contraction of eurozone consumer prices since 2016 was sobering, not least for financial markets.

Annual euro zone inflation fell by 0.2% in August, confounding forecasts for a modest gain. The ECB’s favored measure of annual ‘core’ inflation, which removes volatile energy and unprocessed food, more than halved to just 0.6%.

Yet, instead of taking this as a trigger for further ECB easing measures as soon as its policy meeting next week, the euro edged higher against an ailing dollar, topping $1.20 for the first time in more than two years.

ECB board member Isabel Schnabel, in an interview with Reuters on Monday, played down the euro’s 4% trade-weighted rise this year, adding that she was “not worrying too much about exchange rate developments”.

What’s more, Schnabel said dollar losses tend to lift global trade and growth and this could compensate euro zone firms.

APEING THE FED?

But the main reason for the dollar’s latest slide was last week’s Fed move to change its strategic policy goal, effectively viewing its 2% inflation target as an average over time and allowing it to tolerate periods of above-target inflation.

Of course, the Fed will have its work cut out to get inflation up close to target, never mind back above it. Core inflation was just 1.3% in July and even 10-year inflation assumptions baked into inflation protected Treasuries are still a quarter percentage point below the magic 2%.

All of which means markets assume Fed interest rates will be zero for more than five years at least and it will continue to buy bonds to suppress long-term yields too. U.S. 10-year inflation-adjusted Treasury yields returned to historic lows of -1.1% this week as a result - below euro zone equivalents for the first time in seven years.

For fund managers such as PIMCO, aggressive Fed settings alongside successful action to ease global credit stress during the pandemic both eroded the dollar’s multi-year yield advantage as well as its ‘safety’ bid. More losses beckon, they reckon.

“Any broad-based decline in the dollar is highly likely to lead to appreciation of the euro,” PIMCO strategist Gene Frieda and global portfolio management head Sachin Gupta wrote on Tuesday.

And if the Fed has given itself strategic cover to keep policy rates near zero and Treasury borrowing rates affordable for years to come, then a stark relative inflation picture together with rising euro exchange rate will further nudge the ECB in the same direction.

It may not be ‘currency wars’, but it has similar elements.

Schnabel was keen to avoid easy comparisons, saying: “What is best for the Fed is not necessarily the best for the ECB”.

But as pandemic support sends government debt soaring above 100% of gross domestic product on both sides of the Atlantic this year and next, the last thing they need is embedded price deflation that only lifts the real cost of that debt over time.

Deutsche Bank expects the ECB to use up its entire 1.35 trillion euro pandemic bond buying programme, or PEPP, by the middle of next year and adopt a Fed-like explicit 2% “symmetric” inflation target after its own strategic review in 2021.

And even then, Deutsche doubted it would hit that inflation target over its forecast horizon and expects the ECB will eventually increase its standing asset purchase programme again.

Others go further. Estimating the euro’s trade-weighted exchange rate rise could lop another 0.4-0.5 percentage points off euro zone inflation by the end of 2020, Saxo Bank economist Christopher Dembik said: “We still expect that the PEPP envelope will be increased again by year-end.”

The ECB may well choose to look the other way this month given the huge stimulus it’s already engaged in. But if the euro continues to rise from here, it will be hard to ignore for long.

https://www.reuters.com/article/us-japan-economy-boj-watakabe/bojs-wakatabe-hails-feds-new-target-as-historical-decision-idUSKBN25T0PZ

BOJ's Wakatabe hails Fed's new target as 'historical' decision

The U.S. Federal Reserve’s adoption of an average inflation target is a “historical” decision but more time is needed to gauge the impact on other central banks’ policies, Bank of Japan Deputy Governor Masazumi Wakatabe said on Wednesday.

“The Fed has set a new target. But for monetary policy, there is always the question on what tools and communication means a central bank has to achieve its goal,” Wakatabe told an online news conference.

“As such, we’d like to cautiously examine what effect the creation of the target could have” on the economy, he said.

Ya sería raro que el BCE y el BOJ no copiasen a la FED.

¿Qué raro no?

¿Qué podría haber distinto esta vez que hiciera que las expectativas de inflación en USA no fueran las mismas que en Europa y Japón?

[Hynkel]

...

Y esto entronca con lo que dicen algunos historiadores, que los cambios sociales vienen dados principal y básicamente por cambios tecnológicos (y añado también: circunstancias catastróficas), y todo lo demás son adornos y épica que nos montamos los seres humanos alrededor de esa dinámica.

Una interpretación alternativa de esto es que aquí no cambia nada hasta que ocurre a la fuerza. Cada vez estoy más convencido de que el ciclo siempre es el mismo: tecnología que posibilita algo / catástrofe catalizadora -> resistencia al cambio -> crisis/conflicto -> nueva realidad

Esto me recuerda una falacia histórica que todos hemos mamado de niños: cómo nos contaban la Revolución Neolítica. Nos lo vendieron como que el hombre del Paleolítico era poco menos que un tarugo, y que de repente al personal se le encendió la bombilla y casi de golpe y porrazo desarrolló la agricultura, la ganadería, la cerámica, y mil cosas más.

Cuando la realidad es que el hombre del Paleolítico vivía feliz porque el clima era bueno y la naturaleza daba comida de sobra sin tener que esforzarse mucho. Hasta que hace 10.000 años el clima cambió a lo bestia. Todos esos avances los provocó la necesidad, y fueron momentos muy duros y con pérdida de calidad de vida por consumir menos proteínas animales.

Tenemos muy arraigado el mantra de que sólo hay progreso y avance, y que los antiguos siempre son más tontos. El progreso existe, pero casi siempre hay que mear sangre y experimentar retrocesos para conseguir un avance neto. Y la sociedad humana como tal existe desde hace milenios, los antiguos fueron capaces de crear y descubrir todo lo que hoy damos por sentado.

[Bayne]

Hasta el rabo todo es toro:

¿Es Madrid la mejor ciudad para vivir y teletrabajar de Europa?

Un estudio publicado por la compañía inglesa CIA Landlords dice que sí

https://www.traveler.es/viajeros/articulos/estudio-cia-landlords-madrid-mejor-ciudad-europa-para-teletrabaja/18909

Esta es la lista con las 10 mejores ciudades para teletrabajar de Europa:

Madrid
Estambul
Budapest
Tirana
Roma
Lisboa
Varsovia
Moscú
Praga
Sofía


https://www.cia-landlords.co.uk/landlord-news-advice/dream-remote-work-locations/

[Hynkel]

Hasta el rabo todo es toro:

¿Es Madrid la mejor ciudad para vivir y teletrabajar de Europa?

Un estudio publicado por la compañía inglesa CIA Landlords dice que sí

https://www.traveler.es/viajeros/articulos/estudio-cia-landlords-madrid-mejor-ciudad-europa-para-teletrabaja/18909

Esta es la lista con las 10 mejores ciudades para teletrabajar de Europa:

Madrid
Estambul
Budapest
Tirana
Roma
Lisboa
Varsovia
Moscú
Praga
Sofía


https://www.cia-landlords.co.uk/landlord-news-advice/dream-remote-work-locations/

Ya lo habíamos comentado por aquí. Madrid es el Alfa y la Omega del ladrillero patrio (aunque desde hace tiempo Barcelona y el Levante también se las traen, no piensen que esto es otra pelea Barça-Madrí ), pero desde fuera hace tiempo que nos han calado. El que viene de fuera no se va a ir a vivir a un zulo infecto. Puede que pesquen a algunos que no les importa vivir y trabajar en plan guarro, pero serán pocos. Con eso ni de lejos van a conseguir darle salida a todo lo que se ha quedado vacío.

Es la misma mandanga de hace años. Antes del crac de 2008 se pensaba que iba a venir media Noruega al Levante, y para ir "adelantando trabajo" () se hizo el aeropuerto hoy fantasma de Castellón. Cuando llegó la crisis se vio que no habían venido más que cuatro gatos. Después, como comentaba Visilleras, Marianín hizo el "regalo" de la residencia a quien viniese con 500k bajo el brazo para comprar casa. Ni así se eliminó el stock que sobraba.


Es que siempre es el mismo cuento. "Ej que en algún lao tendrán que viví". Incluso cuando viene una crisis del copón, y ya van dos en una década escasa, siempre siempre se ponen en plan de que pasará algo que mantenga la esencia sin cambiar "porque ej que otra cosa no pué sé". Al final va a venir el lobo de verdad, en la crisis anterior se libraron por el brutal rescate al sistema pero está por ver si esta vez tendrán la misma suerte.

[PastorMesetario]

Estoy sin tiempo pero:

Descarga masiva de la Treasury General Account (que está cargadísima, máximo de toda la historia con mucha diferencia) + configuración final y próxima puesta en marcha de la Banking for All Act (https://www.congress.gov/bill/116th-congress/senate-bill/3571/titles) + MÁS Y MÁS RESERVAS  , suponen par la FED un escenario de inminente inflación -incontrolable como siempre- además de el primer paso para el reseteo financiero final.

¿Por eso Jerónimo se pone la venda antes que la herida?

Edito: Para rematar, el anuncio de una vacuna como detonador de todo.

[Saturio]

¿Está usted sugiriendo que un profesor lance su mensaje a través de vídeos hacia miles de alumnos con los que no tiene tiempo de tener una interacción real?, ¿conocerles, corregirles, aprender de ellos?

En último caso yo reservaría la presencialidad y los bajos ratios para los buenos estudiantes. No sea que al final queden todos igualados por abajo.

Un saludo

Que muchas actividades se puedan hacer a distancia no significa que sea conveniente hacerlas.

Efectivamente.

También debemos aceptar que una buena solución a distancia siempre será mejor que una nefasta solución presencial.

Y si analizo a los adalides de la telecosa, creo que en realidad lo que hacen es comparar una buena solución telemática frente a nefastas soluciones presenciales.

-Tengo mucho tiempo en desplazamientos.
-El trabajo está lleno de reuniones inútiles, interrupciones constantes de compañeros insufribles y powerpointistas engominados paseando por los pasillos haciendo ruido con las llaves del audi...
-Clases masificadas, profesores que pasan.

[Marv]

Y si analizo a los adalides de la telecosa, creo que en realidad lo que hacen es comparar una buena solución telemática frente a nefastas soluciones presenciales.

-Tengo mucho tiempo en desplazamientos.
-El trabajo está lleno de reuniones inútiles, interrupciones constantes de compañeros insufribles y powerpointistas engominados paseando por los pasillos haciendo ruido con las llaves del audi...
-Clases masificadas, profesores que pasan.

Creo que yo no lo hubiera dicho mejor, es exactamente así. 
Así que, ¿qué tal si dejamos de atizar al hombre de paja (un friki que defiende que todo-en-remoto-siempre, y que no existe en la realidad ni en el foro) y empezamos a ver qué cosas sí que interesa sacarlas del ambiente nocivo presencial, y cuáles interesa mantener -o incluso potenciar- porque es productivo?

Las soluciones de todo-nada no pueden ser las buenas, en un sentido o en otro. Hasta ahora era el todo, y las razones no dejaban de ser históricas; a lo mejor probando vemos escenarios mixtos interesantes...

[Saturio]

..... el volumen de afiliados de la Seguridad Social .... total de 18.792.376.

unos dos millones mas que en plena debacle del ladrillo, parece un dato estupendo; una lastima que no den el dato de cuanto suma lo que cotizan, no sea que se recaude menos que entonces

Esto es el corte de junio de 2020 (página 8 )

http://www.seg-social.es/wps/wcm/connect/wss/4d8b025b-6171-4030-95f2-a95d9e9e7fce/DEFICIT+CAJA+JUNIO_2020.pdf?MOD=AJPERES&CVID=


Aquí corte de junio de 2008 (página 8 ). Justo antes del pinchazo laboral que fue en otoño.


http://www.seg-social.es/wps/wcm/connect/wss/542024c1-5cd6-488f-85a9-6f4e46ba0893/Junio+publ.pdf?MOD=AJPERES&CVID=

Pero si quieren un resumen: 31.889 millones por cotizaciones en los seis meses de 2008 y 36.164 millones en 2020. Hay que tener en cuenta que ahí están marzo, abril, mayo y junio con lo peor de los ERTES.