PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Primavera 2012

[BLICHON]

Repsol asume la pérdida del segundo pozo más importante de YPF en todo Argentina

Carlos Hernanz.- 02/04/2012
 
(02/04/2012 08:38) LAS AAPP ARGENTINAS APROVECHAN LA DEBILIDAD DE REPSOL-LA CAIXA.-

Lo que está pasando en Argentina con Repsol trae causa de la operación corporativa pedorra mediante la que La Caixa se ha deshecho de sus adversarios corporativos en Repsol.

La Caixa ha aprovechado el período interlegislatural Zapatero-Rajoy para dar una sucia patada en el trasero al accionista mayoritario de Repsol, utilizando dinero de ésta para comprar nada más y nada menos que el 10% de las acciones en circulación de la propia Repsol, una reducción idiota de Recursos Propios. Todo para conservar el dividendo indirecto. ¿Ven por qué los bancos no deben tener participaciones industriales?

Ya andan diciendo los catalanistas que la culpa la tiene el Estado Español, "casposo, mesetario e uniformador", cuyo principal afán sería preterir sublimes minorías étnicas, culturales y territoriales.

La misma moneda. El presunto Volksgeist catalán se canaliza a través de una Administración Pública regional... como las que están rescindiendo las concesiones a Repsol.

¿Sería distinto todo si Repsol estuviera en manos de Santander-Sacyr-México? Contestación: sí.

Podríamos estar ante el principio del fin de La Caixa.

http://www.elconfidencial.com/economia/2012/04/02/repsol%2Dasume%2Dla%2Dperdida%2Ddel%2Dsegundo%2Dpozo%2Dmas%2Dimportante%2Dde%2Dypf%2Den%2Dtodo%2Dargentina%2D95463/

[visillófilas pepitófagas]

John Mauldin escribe de nuevo sobre España, como una especie de ppcc anglo:


Last Monday I was in Paris and was asked to do a spot on CNBC London. I arrived at the studios an hour early due to a misunderstanding of the time zones, so while trying to catch up on the news I listened to CNBC. I had just written about Spain in last week's letter and guessed that was what they wanted to talk to me about, but for the full hour before I got on it seemed like every guest wanted to talk about Spain. When I had my turn and indeed got the Spain question, I smiled and noted that we were now in a period when it would be "All Spain All the Time," for at least the next year. I should have noted that there would be brief interruptions where we glanced at Portugal and perhaps Ireland, but the real focus would be on Spain.

I fully intended to write about something other than Europe this week, but the events of the last 24 hours compel me to once again look "across the pond" at the problems that not only plague Europe but will be a drag on world growth as well, as Europe goes through its continued painful adjustment as a consequence of trying to adopt a single currency. Since Spain is going to be on the front page for some time, it will be useful to look at some of the problems it is facing, to put it all into context. And what I heard while in Europe in private meetings is troubling.

All Spain All the Time

Spain is in a recession, though only down an estimated 1.7% in 2012, if things go well. Unemployment is at 23%, which is higher than Greece for the latest Greek data that I can find. But more than half of young Spaniards (over 51%) are out of work, creating a lost generation that has been hardest hit by Spain's economic woes. The total number of unemployed has climbed above five million, and Spanish under-25 unemployment has nearly tripled, from 18% just four years ago.

" 'This is the least hopeful and best educated generation in Spain,' said Ignacio Escolar, author of the country's most popular political blog and former editor of the newspaper Publico. 'And it's like a national defeat that they have to travel abroad to find work.' Young Spaniards are now living in the family home longer than ever before, pushing the average age of independence from their parents to well into their thirties." (The Telegraph)

Unions called a general strike on Thursday as the recently elected Spanish government delivered its new austerity budget. While the protests were mostly peaceful, the pictures we see are of youth in partial riot mode. It is eerily similar to the onset of riots in Greece just a few years ago – except that unemployment is higher than when the Greek crisis started. And while Spanish leaders will protest that Spain is not Greece, there are striking similarities .

As an aside, let's remember that Habsburg Spain defaulted on all or part of its debt 14 times between 1557 and 1696 and also succumbed to inflation due to a surfeit of New World silver. Portugal has defaulted on its national debt five times since 1800, Greece five times, Spain no less than seven times. There have been more than 250 sovereign debt defaults since 1800.

Structural versus Cyclical Dilemmas

A country (or a family) can face two different types of crises. A cyclical crisis is typically temporary and due to a business-cycle recession. When the problem that caused the recession is dealt with, the economy comes back and employment returns to normal.

Structural problems are more difficult to deal with. Structural unemployment is a more permanent level of unemployment that's caused by forces other than the business cycle. It can be the result of an underlying shift in the economy that makes it difficult for certain segments of the population to find jobs. It typically occurs when there is a mismatch between the jobs available and the skill levels of the unemployed. Structural unemployment can result in a higher unemployment rate long after a recession is over. If ignored by policy makers, it can then even lead to a higher natural unemployment rate.

Structural unemployment can be created when there are technological advances in an industry. This has happened in manufacturing, where robots have been replacing unskilled workers. These workers must now get training in computer operations to manage the robots and employ other sophisticated technology, in order to compete for fewer jobs in the same factories where they worked before. ( about.com)

But structural unemployment may also be caused by government policies that make it difficult or even uneconomic for businesses to hire workers. Typically these policies are put in place by well-meaning if economically ignorant politicians (nobody wants to create unemployment), but the problems are there no matter what the intentions were. Let's look at a few Spanish structural problems.

The first is a rather poisonous employment environment. The graph below was created by The Bank Credit Analyst to discuss structural employment problems in France, but the country that is even higher on the employment protection index is Spain. Note that both countries are higher than 3rd and 4th place Greece and Portugal.



In an open market, the large majority of jobs are created by small businesses. But when you make it difficult and more expensive for small businesses to hire workers, it is not surprising that you get fewer jobs. In the US, our experience is that when the minimum wage rises, youth unemployment rises as well, even in times of recovery. This has been consistent over the last few decades, when statistics have been kept. There are a lot of reasons for this, which we will not go into today, but there is every reason to believe that Spain in particular and Europe in general would be no different in that respect from the US.

The Mother of All Housing Bubbles

Spain had its own housing bubble, in most ways worse than that of the US. In 2006, the Guardian wrote that 50% of new EU jobs had been created in Spain during the previous five years. But in 2011 housing starts were down by 94% and new mortgages by 81% (IMF, 2011). The IMF notes that "The stock of unsold units may take around another four years to clear. The lowest estimates of the stock of unsold units are at close to 700,000 units, with considerable regional variations but with a downward adjustment that has only started at the end of 2010. These only include newly completed units, and do not fully include units repossessed by financial institutions, unsold secondary market houses, or unfinished units."

The Wall Street Journal suggests the number may be more than double that:

"Some 1.5 million unfinished, unsold or unwanted residential units stand scattered across the country, products of a still-deflating housing bubble that threatens to undermine Spain's broader economy for years to come. It is the hangover after an epic fiesta, a period Spaniards now refer to as "cuando pensábamos que éramos ricos"—'when we thought we were rich.'"

Let's put that in context. The US has about 6.5 times more people than Spain. There are 2.43 million existing homes for sale plus shadow inventory in the US, estimates of which vary. Using the WSJ number, this would suggest Spain has the equivalent of 15 million-plus homes for sale. That in a country where unemployment is more than double ours and where population growth and household formation is certainly slower than in the US. Only Ireland can rival Spain for the largest housing bubble.

The number of homes being foreclosed on is estimated to triple in Spain. About 120 evictions take place every day. Those who default on their mortgages cannot walk away from the debt, as in the US. A story is out tonight about one resident who lost her job and is being foreclosed on. She will still owe over about half her debt, or more than €100,000, plus court costs and penalties.

From the Huffington Post:

"If the bank manages to sell a foreclosed home, that amount is struck off the remaining debt. But the norm these days is that the property is put up for auction and nobody bids. That has meant the bank then takes over the house for just half its originally assessed value, and wipes the amount off the remaining debt – leaving the borrower still owing a bundle. The legislation passed last week raises the proportion the bank has to effectively pay in the event of non-sale to 60 percent."

Home prices have fallen just 10-20%, as banks cannot afford to write down mortgages (more on that later). Realistic estimates assume a 40-50% total drop is more likely, and anecdotal evidence suggests it could be even more if the economy does not recover soon. And as we will see, that is going to be tough.



Spanish Banks en Bancarrota

I am not sure if the Spanish term for bankrupt is en bancarrota or quebrado, as Google didn't make it clear.

(Sidebar: The former sounds suspiciously Italian, as it is the term for "broken bench," which was the medieval term for what happened when a merchant bank went under. Its bench was literally broken. Our guide pointed to a spot in Sienna where she said the first banks and the term originated. And it is where the English word bankrupt comes from.)

In any event, there is widespread agreement that the regional Spanish banks, the cajas, are bankrupt, as they made massive loans for construction and mortgages. The government has taken some action, forcing 45 caja savings banks that were threatened by bankruptcy due to bad property loans to consolidate down to 14. But although bank regulators have estimated that Spanish banks will need €26 billion in extra capital, many skeptics believe this severely underestimates future losses and that the government may have to step in with a much larger bailout for the financial sector. The Bank of Spain contends that construction debt to banks stands at some €400 billion, of which repayment of €176 billion is questionable, with €31.6 billion of those considered nonperforming. (WSJ)

Spanish private debt is 220% of GDP, dwarfing government debt, which is high and rising. So not only are banks being forced to raise capital and reduce their loan books, consumers and businesses are also overextended. The government wants to increase taxes or reduce spending by 17% to get the deficit down from over 8% to 5.5%, a combination that is not geared for growth.

€12.3bn will be raised in new taxes, with €5.3bn coming from corporations, and €2.5bn is projected to come from a temporary amnesty on tax evasion (you've got to love the optimism). We have seen how such policies worked in Greece. They meant lower, not increased, revenues. Note that Britain also raised taxes on "the rich" and saw revenues fall in that category, not increase as projected.

Further, as we go along this year, watch for "breaking" news that off-balance-sheet guarantees by the Spanish government will be huge, adding multiples of 10% to total debt-to-GDP. Spain's admitted government debt is over 70% of GDP, which in comparison to other European countries is not all that bad. Except that is not the extent of the problem. There is regional debt, bank-guaranteed debt, sovereign guarantees, etc. that take it to roughly 85%.

And then we add the guarantees that Spain has made to the EU for all the stabilization funds, ECB liabilities, etc., at which point Mark Grant suggests that Spanish debt may be closer to 130% of GDP. (Of course, if we count all debt and guarantees, something that a normal bank would make you or me do if we wanted a loan [at least since the subprime debacle], then Italy has over 200% debt-to-GDP. Just saying.)

Spain is going to have an uphill struggle to keep its deficit down to 5.5%. Unemployment is still rising, as Spain is after all in a recession and costs will be up and revenues down. But the current budget buys time and what will amount to good will from the rest of Europe, as Spain will be seen to be trying, conducting yet another experiment in austerity. When those deficits come in higher, then what will Europe do? With each piece of bad news, the problem of funding Spanish debt will grow. Right now, Spanish banks are buying Spanish government debt with everything they can muster, which is to say, ECB loans at 1% for three years, invested in 5.5% bonds. With 30 times leverage. All the while trying to cut losses and reduce their loan books – a trick worthy of Houdini.

Meanwhile in the Rest of Europe

Let's quickly take a turn around Europe. Germany is preparing to reduce its budget, which will reduce inflation and also relative labor costs, which will make it more difficult for peripheral Europe to catch up on their massive trade deficits. In a story tonight in the Telegraph, with the headline "Germany launches strategy to counter ECB largesse," Ambrose Evans-Pritchard notes that "The plans have major implications for monetary union, dashing hopes in Southern Europe that Germany might accept a few years of mini-boom at home to help lift the whole system off the reefs.... 'The Bundesbank does not want to be blamed for making the same mistakes as central banks in Ireland and Spain where they did not address asset bubbles early enough,' said Bernhard Speyer from Deutsche Bank.... The German authorities are in effect preparing a form of quasi-monetary tightening to offset ECB largesse."

I keep noting that the third leg of the euro crisis, the trade imbalance between northern and Southern Europe, must be addressed or there is no real solution, just short-term Band-Aids. Ambrose's column goes on to note that Germany is hoping the rest of the world will do their job to provide a positive trade balance for peripheral Europe, all the while continuing its own massive surpluses. Unless and until the peripheral countries adopt their own currencies, the adjustment will be slow and painful, and the countries will be in recession for years, until wage costs (income to workers) drop by 30% relative to Germany. That is the ugly reality.

Wolfgang Munchau, writing in the Financial Times, notes that even with the proposed increases in the European bailouts funds (the sources and variety of which are quite confusing, so let's look at them in the aggregate) there is not going to be enough for Spain:

"The current ESM is big enough to handle small countries, but not Spain. I expect Madrid eventually to apply for a programme, specifically to deal with the debt overhang of the Spanish financial sector. But even a minimally enlarged version of the ESM will not be big enough.

"What this stand-off tells us is that we are approaching the political limits of multilateral programmes. If you want to claim funds of such size, you need joint and several liability – ie all eurozone countries need to be jointly liable – not individual liability among member states. Call it a eurobond, call it what you like. If you do not want that either, then you have to accept that there is simply no backstop for Spain. As I said, welcome back to the crisis."

http://www.johnmauldin.com/frontlinethoughts/all-spain-all-the-time/

[sudden and sharp]

7 .- BRUFAU Y DEMÁS JERIFALTES DE LA CAIXA ESTÁN SENILES.-

Se les ha venido abajo El Pisito & El Hipotecón y se les han relajado los esfínteres.

Que Repsol sea la mejor empresa industrial española no quiere decir que lo aguante todo.

Cuando el pool de bancos dirigido sin grandes alardes por el Santader prestó un dineral a Sacyr para adquirir el 20% de Repsol, todos pensamos que se trataba de transformar buena parte del dividendo de Repsol en intereses a pagar a dicho pool. Nadie en su sano jucio pensó que el socio que, con solo el 12%, usurpaba el mando en la empresa emplearía el dinero de ésta para chafarle el negocio al pool prestatamista maniobrando para reducir ese 20% hasta un manejable 10% [maniobras que incluían la "tatxa de fatxa", para regocijo de idiotas]. ¡A que no!

Son cosas que pasan en esta España de mierda, perdónenme la expresión.

Cuando ese 20% se alía con otro accionista minoritario e institucional, pero hispanoamericano [México], para quitarse de enmedio definitivamente a los usurpadores fascitoides, peseteros y butifarreros, nadie pensó que éstos serían tan osados para enfrentarse ya con "todo dios".

¿Hace La Argentina muy requetebien o no?

(02/04/2012 09:02) SE EQUIVOCAN LOS COMENTARISTAS QUE VEN UNA CONTRADICCIÓN ARGENTINA VS. ESPAÑA.-

Por decirlo en términos cutre-nacionalistas como los que están aflorando hoy aquí, lo que está pasando solo es que los administradores de Repsol están actuando como catalanes nacionalistas que odian a España y la Argentina ya no se siente comprometida con estos peseteros. La Argentina amará siempre a la madre patria.

Los argentinos no son peores ni mejores que los españoles. Os equivocáis.

Dicho con vuestro asqueroso aparato conceptual, lo que pasa es que la raza argentina es superior a la catalana.

http://www.elconfidencial.com/economia/2012/04/02/repsol-asume-la-perdida-del-segundo-pozo-mas-importante-de-ypf-en-todo-argentina-95463

(02/04/2012 09:26) TACHAR DE RESTRICCIONISTAS A LAS AUTORIDADES DE LA UE ES MIXTIFICAR GRAVEMENTE.-

Tras el cambio alucinante de la política monetaria de la eurozona a finales del año pasado, los inflacionistas-expansionistas [pocobajistas] se tendrían que haber quedado sin discurso.

La austeridad fiscal no es el fin sino el medio para la CONSOLIDACIÓN FISCAL estructural, que es algo que con lo que tiene que ver de verdad es con la Capacidad/Necesidad de financiación de las Administraciones Públicas y el Límite Fiscal [punto a partir del cual el sistema trbutario no puede financiar un mayor servicio de deuda].

El otro objetivo de la Política Económica española [solo hay dos] es AMPLIAR LA CAPACIDAD DE AJUSTE-PRECIOS. En este campo, el medio es la flexibilización, pero no cualquiera, sino solo la que permite que el ajuste no se haga vía actividad y empleo.

No solo no se ve que este Gobierno esté haciendo nada en ninguno de los dos ámbitos [más bien rema en sentido opuesto [cfr. dedudcción-IRPF-vvienda, no-IVA, amnistía fiscal], sino que la relativa calma que vivimos no se debe en absluto a méritos propios sino al alucinante expansionismo monetario reinante en la eurozona.

http://www.cotizalia.com/opinion/perlas-kike-vazquez/2012/04/02/la-gran-apuesta-del-bce-tiene-fecha-de-caducidad-6848

[visillófilas pepitófagas]

ECONOMÍA | Publica un editorial sobre el tema
Financial Times critica los Presupuestos por 'extraños' y 'desconcertantes'

El periódico critica la decisión de eliminar deducciones fiscales a las empresas, una medida que considera "extraña", ya que puede "hacer más difícil atraer la inversión que el país necesita para volver a crecer". Por ello, considera que hubiera sido "una mejor idea incrementar las tasas al consumo", como el IVA.

Asimismo, el periódico remarca que la amnistía fiscal tiene como objetivo lograr 2.500 millones de euros pero afirma que "no está claro si este dinero finalmente" llegará a las arcas públicas. "Enseñar esa clemencia a los evasores fiscales también puede animar a otros a no pagar sus obligaciones en el futuro", asegura el diario.

Asimismo, el periódico considera que el presupuesto "aumenta el riesgo de agravar las tensiones sociales sin crear las condiciones que permitirían al precio de los bonos españoles caer". "Los Presupuestos podrían haber estado mejor diseñados", concluye.

http://www.elmundo.es/elmundo/2012/04/02/economia/1333350885.html


Rajoy explica hoy los Presupuestos a los emisarios del partido de Merkel
http://www.elmundo.es/elmundo/2012/04/02/espana/1333333175.html


Catalunya Banc pierde 1.335 millones en 2011 por los saneamientos adicionales
http://www.elmundo.es/elmundo/2012/03/30/barcelona/1333114585.html

El Grupo Novagalicia Banco perdió 168,7 millones de euros en 2011
http://www.elmundo.es/elmundo/2012/03/31/economia/1333158693.html

Los consejeros de Novagalicia Banco cobraron 953.000 euros en el ejercicio 2011
http://www.elmundo.es/elmundo/2012/03/30/galicia/1333124199.html

LOS GRANDES NO ESTÁN INTERESADOS
Bankinter se presentará a la puja por Banco de Valencia mientras Ibercaja descarta
http://www.elconfidencial.com/economia/2012/04/02/bankinter-se-presentara-a-la-puja-por-banco-de-valencia-mientras-ibercaja-descarta-95448/

JUNTA DE ACCIONISTAS | Presidente del Banco Santander
Emilio Botín: 'Prestamos dinero, no gestionamos viviendas'
"Finalizar los saneamientos de los activos inmobiliarios en España, de acuerdo con las normas aprobadas por el Gobierno y el Banco de España, exigirá dotar provisiones por 2.300 millones de euros, adicionales a las realizadas anticipadamente contra los resultados del ejercicio 2011", ha señalado el banquero. El Santander hará estras provisiones en su totalidad este 2012 con cargo a dotaciones ordinarias y plusvalías del ejercicio.
http://www.elmundo.es/elmundo/2012/03/30/suvivienda/1333103410.html

[AlonsoQuijano]

El I+D patrio vuelve por sus fueros. Uno lee cosas como estas y no puede evitar que se le caliente la sangre:
Baleares avala un hotel gigante junto a la playa virgen de Es Trenc

Pastor: "La solución al exceso de pisos no es bajar precios, porque no son patatas"

Volveremos a escuchar aquel sonido inconfundible de las armónicas de plástico que avisaban de la proximidad de estos personajes casi desaparecidos. Se nos iluminará la cara de ilusión.



Y es que veremos si al final la solución no es el Sic semper tyrannis. No por lo que pueda aprender la castuza, que es refractaria a todo conocimiento que provenga de la via emocional, sino porque la muchachada interiorice que es su responsabilidad pararles los pies y que además puede hacerlo.
 Esa y no otra es la diferencia entre los franceses y nosotros. Nosotros siempre nos quedábamos en cuartos: va siendo hora de sacudirnos complejos.

[visillófilas pepitófagas]

Por cierto, muy bueno lo de Méndez como Mister Creosote (Monty Python's Meaning of Life)

[visillófilas pepitófagas]

El I+D patrio vuelve por sus fueros. Uno lee cosas como estas y no puede evitar que se le caliente la sangre:
Baleares avala un hotel gigante junto a la playa virgen de Es Trenc

Pastor: "La solución al exceso de pisos no es bajar precios, porque no son patatas"

100 días 100, de Ludwig von Cajas y Friedrich von Pisos:

- "Los toqueteos del IRPF y del Impuesto sobre Sociedades son temporales... un par de años";

- "No subimos el IVA para no dañar el consumo";

- "La alternativa a la amnistía fiscal era subir el IVA";

- "Reponemos la deducción-IRPF-vivienda para sostener precios inmobiliarios";

y

- recortes en sanidad

- recortes en educación e I+D

- penas equivalentes a terrorismo callejero para los jóvenes (y no tan jóvenes) que se manifiesten (medida en preparación)

- ni un recorte al PPSOE y demás Castuza

- ladrillo, ladrillo, ladrillo

(cfr.

Arenas: "Arenas criticó que se utilice la I+D+i “en el vacío” cuando se puede hacer en sectores en los que “somos especialistas” y “podríamos ser punteros”, como es el caso de la construcción, el turismo o la agricultura. “Se ha culpado a la construcción de la crisis”, incidió el dirigente popular, que calificó esta afirmación de “temeraria”.

Bauzá "El Gobierno de Bauzá defiende la construcción para generar empleo")

[visillófilas pepitófagas]

Ubinam gentium sumus?

¡Qué gentuza y qué cinismo!

Atención: según Cataluña, el principal escollo ("la piedra en el zapato") para aprobar Eurovegas no es la bajada de pantalones legal, no, sino la altura de los edificios.

"Durante la visita de la delegación catalana a Las Vegas, se han acercado posiciones en cuestiones laborales, impositivas y sobre el procedimiento de expropiación y recalificación de terrenos"

http://es.noticias.yahoo.com/catalu%C3%B1a-rascacielos-principal-escollo-lograr-eurovegas-113455754.html

[pringaete]

El I+D patrio vuelve por sus fueros. Uno lee cosas como estas y no puede evitar que se le caliente la sangre:
(...)
Pastor: "La solución al exceso de pisos no es bajar precios, porque no son patatas"

No basta con bajar los precios...

No. El año que todos los agricultores hacen patatas y sale muy buena cosecha, se abaratan y las que sobran se pudren, y ahí es donde De Guindos está equivocado completamente porque cree que con los pisos es igual. Piensa que si los pisos bajan de precio y se venden el mercado se reactivará y se volverá a construir, pero esto es absurdo, porque las patatas se pudren pero los pisos no. El señor Botín ha vendido en Seseña 500 pisos a 60.000 euros para quitárselos de encima, pero, ¿quién los ha comprado? Pues gente que los quiere vender por 120.000, es decir, que el producto sigue a la venta en el mercado. Hasta que esto no se purgue, se reactive la economía y haya necesidad de viviendas no se va a arreglar.

Y que estos insolventes mentales sean los que manejan el sector inmobiliario, explica porqué está el país como está.

Por cierto, los pisos también se pudren:
http://www.20minutos.es/noticia/1094934/0/humedad/patologia/edificios/

[Overlord]

(02/04/2012 09:26) TACHAR DE RESTRICCIONISTAS A LAS AUTORIDADES DE LA UE ES MIXTIFICAR GRAVEMENTE.-

Tras el cambio alucinante de la política monetaria de la eurozona a finales del año pasado, los inflacionistas-expansionistas [pocobajistas] se tendrían que haber quedado sin discurso.

La austeridad fiscal no es el fin sino el medio para la CONSOLIDACIÓN FISCAL estructural, que es algo que con lo que tiene que ver de verdad es con la Capacidad/Necesidad de financiación de las Administraciones Públicas y el Límite Fiscal [punto a partir del cual el sistema trbutario no puede financiar un mayor servicio de deuda].

El otro objetivo de la Política Económica española [solo hay dos] es AMPLIAR LA CAPACIDAD DE AJUSTE-PRECIOS. En este campo, el medio es la flexibilización, pero no cualquiera, sino solo la que permite que el ajuste no se haga vía actividad y empleo.

No solo no se ve que este Gobierno esté haciendo nada en ninguno de los dos ámbitos [más bien rema en sentido opuesto [cfr. dedudcción-IRPF-vvienda, no-IVA, amnistía fiscal], sino que la relativa calma que vivimos no se debe en absluto a méritos propios sino al alucinante expansionismo monetario reinante en la eurozona.

http://www.cotizalia.com/opinion/perlas-kike-vazquez/2012/04/02/la-gran-apuesta-del-bce-tiene-fecha-de-caducidad-6848

Me encanta cuando ppcc se hace el sorprendido

Pues claro que esto se va a "solucionar" con más expansionismo monetario, como siempre.
No entiendo porque le parece alucinante, sorprendente ¿que esperaba? a veces ppcc me desconcierta.


La austeridad fiscal, el no expansionismo etc etc esta muy bien y así debería de ser siempre. Pero la realidad es que estas inyecciones de liquidez salida de la impresora del BCE son lo único que separa ahora a Europa de la quiebra que no van a permitir.

Mucho me temo que la barra libre de liquidez del BCE solo ha hecho que empezar.


Hace ya tiempo que entendí que la supuesta deflación que preconiza ppcc en realidad sera solo para salarios y servicios a nivel local. Los precios de las manufacturas y materias primas estarán por las nubes gracias a la constante expansión monetaria que con absoluta seguridad no va  a cesar sino todo lo contrario.

Estanflacion.

[pringaete]

Me encanta cuando ppcc se hace el sorprendido

Pues claro que esto se va a "solucionar" con más expansionismo monetario, como siempre.
No entiendo porque le parece alucinante, sorprendente ¿que esperaba? a veces ppcc me desconcierta.

La austeridad fiscal, el no expansionismo etc etc esta muy bien y así debería de ser siempre. Pero la realidad es que estas inyecciones de liquidez salida de la impresora del BCE son lo único que separa ahora a Europa de la quiebra que no van a permitir.

Mucho me temo que la barra libre de liquidez del BCE solo ha hecho que empezar.


Hace ya tiempo que entendí que la supuesta deflación que preconiza ppcc en realidad sera solo para salarios y servicios a nivel local. Los precios de las manufacturas y materias primas estarán por las nubes gracias a la constante expansión monetaria que con absoluta seguridad no va  a cesar sino todo lo contrario.

Estanflacion.

Me mojo. Veo su apuesta y la subo: biflación (mixflación).

Todo lo que sigue es una mera especulación caprichosa de un primate ignorante, pero me viene rondando últimamente en la cabeza y aprovecho para sacarlo aquí y que se me rebatan estas alocadas ideas mías.

Sí que vamos a tener deflación en precios, pero solo de los productos que actualmente dependen de la deuda para adquirirlos (véase vivienda) o tal vez de los de lujo que la mayoría no pueda adquirir. El resto, especialmente los productos de necesidad básica, inflacionarán para limitar el consumo. Tan sencillo como eso.

Lo que entiendo que proponen los ppcc es la devaluación interna, a.k.a. deflación de salarios, para ser competitivos. Pero eso no veo que conlleve la deflación de precios de consumo. Al menos no necesariamente y quitando los productos arriba referidos. O en todo caso no en la misma medida ya que en caso contrario dejarían de robarnos y estas estafas se montan precisamente para robarnos. Al menos es el modelo que cada vez más me encaja en lo que voy viendo.

Desde un tiempo a esta parte yo tenía como bastante probable un escenario primero deflacionista a lo pccc e incluso a nivel de precios (véase la electricidad). Pero no está llegando. Parece que solo será deflacionista de salarios.

Después, en una segunda fase, siempre he temido una inflación desbocada, tal vez sin llegar a hiperinflación, pero sí bastante elevada. Esto lo he temido hasta ahora y parecía que se iba a producir más claramente cuando anunciaron la burbuja de vivienda alemana y entorno. Primero fue la nuestra, nos dejaron listos. Ahora tocaría la alemana, siguiente y última burbuja antes de que llegue la inflación para finiquitar con todo. Esto además concuerda con la caída del dólar, pues entrará en hiper-inflación tarde o temprano y el euro está demasiado atado a él, por lo que su devaluación masiva obligaría a una devaluación del euro a rastras (mucho más moderada, pero devaluación al fin y al cabo).

Pero las recientes posiciones de Merkel me siembras dudas. Ahora Merkel vuelve a poner el freno a la inflación futura:
http://www.telegraph.co.uk/finance/financialcrisis/9174661/Germany-launches-strategy-to-counter-ECB-largesse.html

Es completamente acorde al ticket ppcciano. Nada de inflación. Pero por ahora. La pregunta clave es ¿hasta cuando seguirán los alemanes esta postura? ¿y cuando sus ciudadanos estén emburbujados y empepitados y se vuelvan inflacionistas para "al principio cuesta y después ni se nota"?

Esto es lo que me gustaría conocer. El momento de "turning point" de la deflación a la inflación, si es que realmente llega a producirse como todo parece apuntar. El tarde o temprano, que nos mantiene en ascuas si es tarde y acojonados a que sea demasiado temprano.

[azkunaveteya]

estos hilillos comienzan a coger velocidad, me pondré al día en semana santa, mientras tanto:


http://www.elcorreo.com/vizcaya/20120402/economia/habra-amnistia-fiscal-euskadi-201204021354.html

[newclo]

Me encanta cuando ppcc se hace el sorprendido

Pues claro que esto se va a "solucionar" con más expansionismo monetario, como siempre.
No entiendo porque le parece alucinante, sorprendente ¿que esperaba? a veces ppcc me desconcierta.

La austeridad fiscal, el no expansionismo etc etc esta muy bien y así debería de ser siempre. Pero la realidad es que estas inyecciones de liquidez salida de la impresora del BCE son lo único que separa ahora a Europa de la quiebra que no van a permitir.

Mucho me temo que la barra libre de liquidez del BCE solo ha hecho que empezar.


Hace ya tiempo que entendí que la supuesta deflación que preconiza ppcc en realidad sera solo para salarios y servicios a nivel local. Los precios de las manufacturas y materias primas estarán por las nubes gracias a la constante expansión monetaria que con absoluta seguridad no va  a cesar sino todo lo contrario.

Estanflacion.

Me mojo. Veo su apuesta y la subo: biflación (mixflación).

Todo lo que sigue es una mera especulación caprichosa de un primate ignorante, pero me viene rondando últimamente en la cabeza y aprovecho para sacarlo aquí y que se me rebatan estas alocadas ideas mías.

Sí que vamos a tener deflación en precios, pero solo de los productos que actualmente dependen de la deuda para adquirirlos (véase vivienda) o tal vez de los de lujo que la mayoría no pueda adquirir. El resto, especialmente los productos de necesidad básica, inflacionarán para limitar el consumo. Tan sencillo como eso.

Lo que entiendo que proponen los ppcc es la devaluación interna, a.k.a. deflación de salarios, para ser competitivos. Pero eso no veo que conlleve la deflación de precios de consumo. Al menos no necesariamente y quitando los productos arriba referidos. O en todo caso no en la misma medida ya que en caso contrario dejarían de robarnos y estas estafas se montan precisamente para robarnos. Al menos es el modelo que cada vez más me encaja en lo que voy viendo.

Desde un tiempo a esta parte yo tenía como bastante probable un escenario primero deflacionista a lo pccc e incluso a nivel de precios (véase la electricidad). Pero no está llegando. Parece que solo será deflacionista de salarios.

Después, en una segunda fase, siempre he temido una inflación desbocada, tal vez sin llegar a hiperinflación, pero sí bastante elevada. Esto lo he temido hasta ahora y parecía que se iba a producir más claramente cuando anunciaron la burbuja de vivienda alemana y entorno. Primero fue la nuestra, nos dejaron listos. Ahora tocaría la alemana, siguiente y última burbuja antes de que llegue la inflación para finiquitar con todo. Esto además concuerda con la caída del dólar, pues entrará en hiper-inflación tarde o temprano y el euro está demasiado atado a él, por lo que su devaluación masiva obligaría a una devaluación del euro a rastras (mucho más moderada, pero devaluación al fin y al cabo).

Pero las recientes posiciones de Merkel me siembras dudas. Ahora Merkel vuelve a poner el freno a la inflación futura:
http://www.telegraph.co.uk/finance/financialcrisis/9174661/Germany-launches-strategy-to-counter-ECB-largesse.html

Es completamente acorde al ticket ppcciano. Nada de inflación. Pero por ahora. La pregunta clave es ¿hasta cuando seguirán los alemanes esta postura? ¿y cuando sus ciudadanos estén emburbujados y empepitados y se vuelvan inflacionistas para "al principio cuesta y después ni se nota"?

Esto es lo que me gustaría conocer. El momento de "turning point" de la deflación a la inflación, si es que realmente llega a producirse como todo parece apuntar. El tarde o temprano, que nos mantiene en ascuas si es tarde y acojonados a que sea demasiado temprano.

Deflación, Estanflación, Biflación, Mixflación... Realmente poco puedo aclarar al respecto, porque desconozco el camino por el que nos llevarán hacia el inevitable "Equilibrio Global de Consumo"...

Me explico.

Dices " .../... y estas estafas se montan precisamente para robarnos. Al menos es el modelo que cada vez más me encaja en lo que voy viendo."
No es que monten estos tinglados para "simplemente" robarnos... no es así, exactamente, como yo lo veo.
En mi opinión, Malthus tenía razón y en un mundo de crecimiento infinito y recursos finitos, estamos condenados; lo que no quita para que el poderoso pretenda seguir viviendo a costa de los demás, mientras el mundo siga girando, incluso a costa de hacerles pasar penurias... en esta batalla por los recursos, existen bandos, con sus luchas de poder, para manejar el cotarro, y ahora mismo al Gallito USA le empiezan a salir serios rivales orientales... en ese pulso, y en un mundo "globalizado", el equilibrio nos lleva a " una moto por familia, comer todos los días arroz y pollo una vez a la semana"; un sueño para medio planeta, una pesadilla para occidente. ( Evidentemente la principal batalla es por el petróleo, que es el recurso que permite hacer funcionar la mayor parte de nuestra tecnología, y una versátil materia prima).... en fin, que no hay recursos para todos, que los asiáticos nos están comiendo terreno y en occidente tendremos que recular aunque no queramos; y estas "crisis" vienen muy bien para encarrilarnos hacia ese "Nuevo Orden Mundial", con una única religión, una única moneda, una única familia media "cuencoarrocista"... que siga permitiendo que los oligarcas en la sombra que mueven los hilos de los políticos y los medios de desinformación sigan viviendo bien a cambio de un sacrificio mayor por parte de la plebe, en ese camino hacia nuestra desaparición.

[sudden and sharp]

@newclo

Sí, pero tal vez nuestro punto de vista está desenfocado.

Bruselas: "Hay algo que no funciona en España, no solo su economía"

La Comisión Europea cree que el alto nivel de paro en España -que en febrero alcanzó el 23,6% de la población activa, la tasa más alta de la UE- no se debe sólo a la crisis financiera sino adesequilibrios internos previos, y por ello ha reclamado que prosigan las reformas estructurales para corregirlos.

El Ejecutivo comunitario se ha declarado "preocupado" por la alta tasa de paro en la UE (10,2%) y en la eurozona (10,8%, la más alta desde junio de 1997), pero ha señalado que estas cifras "enmascaran" importantes diferencias entre los Estados miembros.

"Un ciudadano alemán que mire la evolución del paro y del crecimiento tiene una percepción muy diferente que un ciudadano español, ya que allí el paro continúa aumentando y la recesión se hace notar", ha resaltado el portavoz de Asuntos Económicos, Amadeu Altafaj.

"El paro no sube en toda Europa, hay 8 Estados miembros donde el paro ha bajado" y que registran "cifras alentadoras" de empleo, ha indicado. "Esta alta tasa de paro no refleja sólo los efectos de la crisis actual, sino también los efectos de importantes desequilibrios económicos", ha agregado el portavoz.

En este sentido, ha citado el caso de España, que antes de la crisis "no tenía déficit sino que incluso estuvo en cifras positivas en sus cuentas públicas durante varios años" y "de repente pasó a cifras de más del 10%, con un nivel de paro que casi llega al 24%".

"Está claro que hay algo que no funciona aquí más allá del impacto de la crisis económica, financiera y de la deuda", ha resaltado Altafaj. "No se trata sólo de sanear las cuentas públicas sino de hacer al mismo tiempo reformas económicas importantes que pueden aumentar el potencial de crecimiento y de creación de más y de mejores puestos de trabajo, sobre todo en los países donde la situación es más adversa, como en el caso de España", ha explicado.

En todo caso, el Ejecutivo comunitario ha vuelto a insistir en que la austeridad y los recortes son "una condición previa indispensable" para volver al crecimiento, especialmente en países sin margen de maniobra fiscal, pese a admitir que "no tienen un impacto inmediato positivo".

El Ejecutivo comunitario mantiene en todo caso que tras la "recesión suave" que está viviendo la UE, el crecimiento volverá durante la segunda mitad del año, aunque aclara que en algunos países podría retrasarse hasta finales de 2012.

http://www.elconfidencial.com/economia/2012/04/02/bruselas-hay-algo-que-no-funciona-en-espana-no-solo-su-economia-95508/

[wanderer]

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Pero las recientes posiciones de Merkel me siembras dudas. Ahora Merkel vuelve a poner el freno a la inflación futura:
http://www.telegraph.co.uk/finance/financialcrisis/9174661/Germany-launches-strategy-to-counter-ECB-largesse.html

Es completamente acorde al ticket ppcciano. Nada de inflación. Pero por ahora. La pregunta clave es ¿hasta cuando seguirán los alemanes esta postura? ¿y cuando sus ciudadanos estén emburbujados y empepitados y se vuelvan inflacionistas para "al principio cuesta y después ni se nota"?

Esto es lo que me gustaría conocer. El momento de "turning point" de la deflación a la inflación, si es que realmente llega a producirse como todo parece apuntar. El tarde o temprano, que nos mantiene en ascuas si es tarde y acojonados a que sea demasiado temprano.

Pues parece que nosotros no somos los únicos que procrastinamos:

“One way to do that is to allow higher inflation in Germany but I don’t see any willingness in the German goverment to tolerate that, or to accept a current account deficit.

“This is a fundamental gap in German economic strategy. They are hoping that the US or emerging markets will somehow pop up to do the job for them.

“However, fiscal policy is too loose at the moment given the boom, so you could say that this is Germany’s contribution to saving the peripheral eurozone."

En fin, eso de que otros tiren de nosotros o nos resuelvan la papeleta, ¿a qué me sonará    ?