PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Otoño 2013

[dmar]

2) que el medioambientalismo es rojo y, por tanto, malo; como lo demuestra la actitud de la exUnión Soviética, cuyos Estados y funcionarios son cínicos.

No lo entiendo.  El medioambientalismo será rojo, pero la URSS de ambientalista no tenía nada, véase:



Artículo sobre devaluación competitiva.  ¿Opiniones?

http://www.fedeablogs.net/economia/?p=34158

...3,5 puntos de reducción en el tipo efectivo de las cotizaciones de la seguridad social, compensada con un incremento de 2 puntos en el tipo efectivo IVA. Las respuestas de algunas variables macroeconómicas se representan en el Gráfico 2. Las cifras detrás de estos gráficos implican, entre otras cosas, un efecto acumulado sobre el empleo, en términos de trabajo equivalente a tiempo completo, de 200.000 trabajadores tras dos años y un aumento del 0,74% del PIB...

3º- Queda el retroleasing-retroleasingueado.
Es posible que la fórmula Mercadona sea esta. Sin embargo, esto requiere que haya "un tonto". ¿Quien es el tonto aqui? (supongo que BV). Además no se como se contabiliza ni si encaja en la contabilidad que han disccionado ppcc y Republik.

Hace tiempo me contaron que los supermercados siguen esta fórmula: compra-retroleasing, que permite financiar una expansión constante, de manera que nunca tienen muchos locales en propiedad y la venta de estos genera los ingresos para la siguiente oleada de compras y aperturas.
Ignoro si es el caso del Merca.

Lo que no sé es por qué tiene que haber UN tonto... pueden ser varios y en la España ladrillófila no faltarían candidatos.

Lo malo no es tanto el coste de los solares (algunos sí han sido caros en los últimos 10-12 años) como el hecho de que los edificios de ECI no sirven absolutamente para ninguna otra cosas ni cadena (salvo que desembarquen cadenas inglesas, galas o americanas, y entonces sería el "core" lo que estaría en riesgo). ¿Quién puede querer los edificios de sitios como Avilés, Linares, León, Getafe...?

He hecho valoraciones de edificios con cero compradores posibles y licencia para una actividad muy concreta, y es muy divertido.
Pero bueno, siempre pueden acogerse al próximo plan F. 

[Republik]

Vergonzoso. Estamos en una deriva totalitaria muy preocupante.

30.000 euros de condena por opinar que Rajoy se reparte los ingresos del registro con su sustituto
- El abogado José Luis Mazón deberá pagar esa cantidad a Francisco Riquelme, amigo del presidente del Gobierno que le lleva el Registro de Santa Pola desde hace 13 años
- La jueza considera irrelevante saber si realmente Rajoy percibe algún ingreso del Registro. Por ello, no admitió ninguna prueba de Mazón "para acreditar la veracidad de sus opiniones"
http://www.infolibre.es/noticias/politica/2013/12/04/30_000_euros_condena_por_opinar_que_rajoy_reparte_los_ingresos_del_registro_con_sustituto_10584_1012.html

Nos llenamos la boca con la "transparencia" pero:

-Hay oficinas públicas regidas por funcionarios (tal son los fedatarios) cuyas cuentas anuales son INACCESIBLES y así seguirán, me temo, mientras MRB pueda mantener el statu quo. No sé si en Europa hay algo parecido a estas alturas.

-No hay un procedimiento normalizado para la revelación pública de documentos secretos una vez prescrita la protección especial.

-Nada puede saber el ciudadano medio sobre los contratos que firma el sector público con el privado, las ofertas recibidas, el precio y qué se paga a acambio, la cuenta segregada de los proveedores para su parte AAPP, de modo que podamos saber lo que ganan con estos contratos.

-No se pueden ver los salarios del personal "de confianza" o asimilado, sí la masa agregada y el número, pero no, en una universidad o centro administrativo concreto, qué cobra cada decano, catedrático, asesor, etc. En muchos países esta información es pública con nombres y apellidos, supongo que en España,si los viéramos, encontraríamos sagas familiares enteras en algunos lugares propicios.

[Republik]

Estoy pensando que es posible que Mercadona juegue con el inmovilizado como sugiere dmar, revendiendo parte  de los inmuebles más antiguos a sociedades patrimoniales  (a precio "de mercado" en los años buenos) del propietario que las financia al 100% y se las arrienda a sí mismo por un importe que al menos cubra los intereses (o en algunos casos a terceros que quieren ser inversores), resultando así en un balance mucho más sano, sobre todo en los años burbujiles, que permita en su día una salida a bolsa altamente lucrativa; desconociendo lo que pesan los arrendamientos en la cuenta de explotación (hay mil y pico millones anuales de "otros gastos de explotación" aparte de personal), si fueran €300M eso podría ser el equivalente a una deuda financiera de €5-6.000M, que tampoco sería descabellada; el inmovilizado remanente, además, puede que esté algo sobrevalorado.

En todo caso la impresión que transmite la empresa es de solidez, sobre todo comparada con el agonizante  ECI.

[Saturio]

No se si Mercadona como tal desaparecerá.
Lo que si se, es que cualquier negocio, en España, que en los últimos 10 años haya tenido que depender de "un sitio" en el que ejercer su actividad, no está todo lo bien que podría estar, mucho menos en comparación con la competencia extranjera (grandes cadenas).
Si a esto le aplicamos los multiplicadores C_x=gusto por locales céntricos, C_y=expansión logarítmica de locales y C_z=contratos a largo plazo, pues solo hay que sumar.

Como dice Republik, en el caso de Mercadona hay pocas opciones:
1º- Compra. Si su expansión física -porque una empresa de distribución minorista NECESITA un local- ha sido en base a compras, estamos directamente ante un cadáver andante. Por descontado. Difiere de ECI en que ECI no se ha expandido a precios de burbuja (cuantos ECI han abierto los últimos 5 años, y cuantos Mercadonas?)

2º- Alquiler. En plena expansión burbujera es muy difícil creerse que Mercadona consiguiera contratos de alquiler tan por debajo del precio de mercado como para compensar en las horas bajas que se avecinan, máxime teniendo en cuenta que los mismos han de ser a muuuy largo plazo y que la inversión para adecuar es importante.

3º- Queda el retroleasing-retroleasingueado.
Es posible que la fórmula Mercadona sea esta. Sin embargo, esto requiere que haya "un tonto". ¿Quien es el tonto aqui? (supongo que BV). Además no se como se contabiliza ni si encaja en la contabilidad que han disccionado ppcc y Republik.

Cuidado.
No necesariamente la compra de los locales puede ser suficiente para condenar a Mercadona o a cualquier distribuidor minorista.
La cuestión fundamental es cómo está financiada esa compra.
Hace unos años, en unas clases de estrategia vimos el caso de Carrefour, con sus balances y tal.  Carrefour tiene (o tenía entonces) unos activos inmobiliarios de caerse de culo pero cero deuda bancaria. Es decir que los proveedores y trabajadores de carrefour (tal y como dice ppcc) financiaban el posicionamiento inmobiliario de Carrefour (también sería posible que se financiasen vía incrementos de fondos propios, pero no vimos señales de tal cosa).

Estoy viendo las cuentas de Mercadona. Del balance lo único que me escama son los "pasivos por impuesto diferido" que son ya 197 millones de euros y van subiendo año a año. Ni puta idea de dónde puede venir eso.

Dicen tener 2.600 millones en efectivo y otros activos líquidos y algo menos de 3.000 millones en inmovilizado (que incluye los inmuebles). El total de provisiones y deudas a largo plazo es de poco más de 25 millones, una nimiedad frente a los 2100 millones que deben a los proveedores.

Básicamente, Mercadona depende de la solidez, solvencia y aguante de sus proveedores. No me parece que Mercadona esté empufada en lo inmo. Otra cosa es que lo estén sus proveedores, sus trabajadores, Roig, todos los posibles inversores, todos los posibles consumidores y el vecino del cuarto.

[visillófilas pepitófagas]

Por cierto, sobre las empresas españolas:

More than 50% of Spanish companies with loans in Spanish banks have an interest coverage ratio of less than one. In other words, the EBITDA of over half of all Spanish corporates does not even cover their interest expense (you would expect a healthy corporate borrower to have an interest coverage ratio of 3-5 times depending on the nature of the business).

Niels C. Jensen; The Absolute Return Letter, November 2013

[Saturio]

Estoy pensando que es posible que Mercadona juegue con el inmovilizado como sugiere dmar, revendiendo parte  de los inmuebles más antiguos a sociedades patrimoniales  (a precio "de mercado" en los años buenos) del propietario que las financia al 100% y se las arrienda a sí mismo por un importe que al menos cubra los intereses (o en algunos casos a terceros que quieren ser inversores), resultando así en un balance mucho más sano, sobre todo en los años burbujiles, que permita en su día una salida a bolsa altamente lucrativa; desconociendo lo que pesan los arrendamientos en la cuenta de explotación (hay mil y pico millones anuales de "otros gastos de explotación" aparte de personal), si fueran €300M eso podría ser el equivalente a una deuda financiera de €5-6.000M, que tampoco sería descabellada; el inmovilizado remanente, además, puede que esté algo sobrevalorado.

En todo caso la impresión que transmite la empresa es de solidez, sobre todo comparada con el agonizante  ECI.

Si hubiese reventas de inmuebles, se vería en las cuentas (ingresos por enejenación del inmovilizado). No hay nada de eso ni lo ha habido en los últimos 8 años.
Otra cosa serían operaciones más complejas que podrían quedar enmascaradas...pero en la memoria las detectaríamos...

Mercadona es como otros muchos distribuidores. Va metiendo lo que gana en posiciones inmobiliarias. Pero no saca el dinero de ahí. Es como ese abogado o ese dentista que con lo que no consume de lo que factura se compra un piso y luego otro y luego otro (pero sin apalancarse). El problema con el que se puede encontrar es que en un momento dado diga, igual que el dentista, ¡todo lo que he trabajado es para nada!. Pero sacar muelas las puede seguir sacando.
Insisto, su problema es más que la gente siga queriendo ir a hacerse los empastes (el problema de Mercadona son las hipotecas de los otros, no las suyas).

[Republik]

Estoy pensando que es posible que Mercadona juegue con el inmovilizado como sugiere dmar, revendiendo parte  de los inmuebles más antiguos a sociedades patrimoniales  (a precio "de mercado" en los años buenos) del propietario que las financia al 100% y se las arrienda a sí mismo por un importe que al menos cubra los intereses (o en algunos casos a terceros que quieren ser inversores), resultando así en un balance mucho más sano, sobre todo en los años burbujiles, que permita en su día una salida a bolsa altamente lucrativa; desconociendo lo que pesan los arrendamientos en la cuenta de explotación (hay mil y pico millones anuales de "otros gastos de explotación" aparte de personal), si fueran €300M eso podría ser el equivalente a una deuda financiera de €5-6.000M, que tampoco sería descabellada; el inmovilizado remanente, además, puede que esté algo sobrevalorado.

En todo caso la impresión que transmite la empresa es de solidez, sobre todo comparada con el agonizante  ECI.

Si hubiese reventas de inmuebles, se vería en las cuentas (ingresos por enejenación del inmovilizado). No hay nada de eso ni lo ha habido en los últimos 8 años.
Otra cosa serían operaciones más complejas que podrían quedar enmascaradas...pero en la memoria las detectaríamos...

Mercadona es como otros muchos distribuidores. Va metiendo lo que gana en posiciones inmobiliarias. Pero no saca el dinero de ahí. Es como ese abogado o ese dentista que con lo que no consume de lo que factura se compra un piso y luego otro y luego otro (pero sin apalancarse). El problema con el que se puede encontrar es que en un momento dado diga, igual que el dentista, ¡todo lo que he trabajado es para nada!. Pero sacar muelas las puede seguir sacando.
Insisto, su problema es más que la gente siga queriendo ir a hacerse los empastes (el problema de Mercadona son las hipotecas de los otros, no las suyas).

Las cuentas que yo veo no detallan las enajenaciones de inmovilizado y por eso lo he dejado en supuesto. Al final lo cierto es que logra mantener un margen muy sano sin perder ventas y mientras eso aguante la cosa irá bien.

[breades]

Una entrada interesante de un rebotado de El País:

¿Felipe González retratado por Petros Márkaris?

Permítanme explicarles por qué he asociado la noticia de que Felipe González ha creado una fundación destinada a su vida, obra y milagros con la lectura de Pan, educación, libertad, la última entrega de las andanzas del comisario de ficción Kostas Jaritos en la Grecia arrasada por la crisis económica. Resulta que en esa novela policíaca del entrañable Petros Márkaris el comisario Jaritos debe investigar los asesinatos de un acaudalado empresario de la construcción, un jurista de renombre y un influyente sindicalista. Los tres son tipos encanecidos, arrogantes e implacables; los tres fueron en su juventud militantes de la denominada generación de la Politécnica, que luchó contra la dictadura militar griega; los tres ascendieron como la espuma en la transición de su país a la democracia, y los tres fueron renegando de los ideales progresistas.

Les despierta algún eco, ¿verdad? Nuestros gobernantes llevan varios años machacando la cantinela de que España no es Grecia, lo cual es una de esas obviedades que tanto les gusta formular con solemnidad de besugo: nada es exactamente igual a nada en los asuntos humanos, hasta nuestros hijos tienen sus propias personalidades. Pero las semejanzas entre Grecia y España revelan la existencia de un parentesco. Como ya hizo en entregas anteriores de esta serie, Márkaris las subraya con mucho cariño en Pan, educación, libertad (Tusquets Editores). Ahora mismo griegos y españoles compartimos en uno y otro extremo del Mediterráneo muchas más cosas, empezando por el sacrificio, el dolor y la indignación, que con, por ejemplo, los alemanes. Por eso el comisario Jaritos decidió comprarse un Seat.

Pero hay más: la descripción que hace Márkaris de la generación de la Politécnica desde la lucha antifascista hasta su conversión en el nuevo establishment griego ofrece no pocos paralelismos con la evolución de la generación española de la Transición de la que Felipe González es uno de los supremos sacerdotes, si no el Supremo Sacerdote.  Caminando hacia el Poniente, ambas generaciones se fueron derechizando, se hicieron amiguetes de banqueros y empresarios nacionales, se regocijaron de su creciente compadreo con presidentes y multimillonarios extranjeros, ya no dejaron de apearse del coche oficial, amasaron fortunas o fortunitas, y, con suprema prepotencia, se presentaron, se siguen presentando, antes sus hijos, los chicos y chicas que ahora tienen entre 18 y 35 años, como el No Va Más, como los autores de una obra intocable por inmejorable.

Hacia el final de Pan, educación, libertad, el comisario Jaritos hace esta reflexión: “Descubro un elemento más en común entre las tres víctimas: su narcisismo. Los tres estaban enamorados de su activismo antifascista y de los éxitos nacidos de aquél. Si Papadakis me preguntara otra vez qué es la generación de la Politécnica, le diría que es la generación del narcisismo absoluto”.

En España también tenemos una generación del narcisismo absoluto, una generación convencida de que el país tiene una deuda eterna con ellos, de que ni sus hijos ni sus nietos ni nadie serán capaces de realizar las hazañas que ellos protagonizaron. Felipe González y sus coleguitas de la Gauche Caviar como Juan Luis Cebrián la encarnan hasta lo irrisorio. No es de extrañar que, sorprendidos porque sus compatriotas no salgamos en masa a las calles para exigir que se les alcen monumentos y se les rindan homenajes, hayan decidido consagrar el resto de sus días a lo que más les interesa: ese “Yo, mi, me, conmigo” del que tan graciosamente ha escrito Raquel Martos aquí mismo.

       Sí, Raquel, son como las caras de Bélmez. 

http://cronicanegra.infolibre.es/?p=301

[Saturio]

Cuidado Republik.

Las cosas no son tan sencillas. El negocio de Mercadona no empieza ni acaba en Mercadona. Como el de ninguna empresa. Mercadona depende de mantener una correcta (para sus intereses) cadena de suministro. Los proveedores le financian y para que eso continue tiene que tener proveedores que puedan financiarle.

Si mercadona tiene no tiene hipotecón pero sus proveedores sí...difícilmente van a pagar la cuota del hipotecón, los salarios, los costes fijos y además financiar a Mercadona. Si los proveedores de Mercadona están, por regla general, en la posición que acaba de postear Visi, la cosa está chunga. La respuesta a eso estaría en cambiar de proveedores pero ¿dónde están hoy los proveedores solventes?

Sobre lo del volumen de los otros gastos de explotación. A puto ojímetro. Son la mitad que los gastos de personal y como unas 11 o 12 veces menos que los aprovisionamientos. A esos volúmenes 1100 millones se van en "nada".
La práctica contable no siempre es muy homogénea pero, en "otros gastos de explotación" es normal que se metan los suministros de agua, luz, gas...los gastos de mantenimiento (exepto los de personal), los gastos de cualquier servicio del estilo de asesorías jurídicas, legales, tecnológicas, notarios...todos los gastos derivados del "desarrollo de negocio" que sería más o menos la I+D+i del mundo de la distribución. Supongo que mercadona pagará millonadas por estudios de mercado y en general estudios del comportamiento de los clientes. También entraría la publicidad que será un pico en cuñas de radio y anuncios de todo tipo. También se irá un pico en seguros de RC (por la RC de producto) y en seguros de las instalaciones que tienen bastante carga de fuego. Mercadona tiene su propia red logística y muy posiblemente los costes de esa red estén metidos ahí, combustible de los transportes, mantenimientos de los almacenes, seguros de los vehículos. También tendrán metidos tributos y tasas (El IBI, el IAE), los costes de licencias. Y las compras de cualquier cosa que no sea ni inmobilizado ni mercaderías (desde el papel de los rollos de las cajas, hasta la ropa de trabajo).

Cierto es que si hay 300 o 400 millones en alquileres no los vamos a ver. 

[Republik]

Cuidado Republik.

Las cosas no son tan sencillas. El negocio de Mercadona no empieza ni acaba en Mercadona. Como el de ninguna empresa. Mercadona depende de mantener una correcta (para sus intereses) cadena de suministro. Los proveedores le financian y para que eso continue tiene que tener proveedores que puedan financiarle.

Si mercadona tiene no tiene hipotecón pero sus proveedores sí...difícilmente van a pagar la cuota del hipotecón, los salarios, los costes fijos y además financiar a Mercadona. Si los proveedores de Mercadona están, por regla general, en la posición que acaba de postear Visi, la cosa está chunga. La respuesta a eso estaría en cambiar de proveedores pero ¿dónde están hoy los proveedores solventes?

Sobre lo del volumen de los otros gastos de explotación. A puto ojímetro. Son la mitad que los gastos de personal y como unas 11 o 12 veces menos que los aprovisionamientos. A esos volúmenes 1100 millones se van en "nada".
La práctica contable no siempre es muy homogénea pero, en "otros gastos de explotación" es normal que se metan los suministros de agua, luz, gas...los gastos de mantenimiento (exepto los de personal), los gastos de cualquier servicio del estilo de asesorías jurídicas, legales, tecnológicas, notarios...todos los gastos derivados del "desarrollo de negocio" que sería más o menos la I+D+i del mundo de la distribución. Supongo que mercadona pagará millonadas por estudios de mercado y en general estudios del comportamiento de los clientes. También entraría la publicidad que será un pico en cuñas de radio y anuncios de todo tipo. También se irá un pico en seguros de RC (por la RC de producto) y en seguros de las instalaciones que tienen bastante carga de fuego. Mercadona tiene su propia red logística y muy posiblemente los costes de esa red estén metidos ahí, combustible de los transportes, mantenimientos de los almacenes, seguros de los vehículos. También tendrán metidos tributos y tasas (El IBI, el IAE), los costes de licencias. Y las compras de cualquier cosa que no sea ni inmobilizado ni mercaderías (desde el papel de los rollos de las cajas, hasta la ropa de trabajo).

Cierto es que si hay 300 o 400 millones en alquileres no los vamos a ver.

Cierto, por eso pongo 300M, muchos más lo dudo.

Otra duda que tengo es, no siendo compañía cotizada imagino que sus obligaciones a la hora de exponer públicamente información son limitadas. Por eso pensaba que podría ser que en la "cifra de negocios" se incluyeran enajenaciones patrimoniales que una cotizada no puede esconder. Supuesto que en el objeto social de la compañía estén las actividades de compraventa de inmuebles y entonces se pueda enmascarar.

En todo caso coincido en que no creo que les haga falta porque las cifras de Mercadona tienen muy buen aspecto en cuanto a capacidad de generar recursos, el margen es una de sus claves diferenciales y su reto mantenerlo.

[Republik]

Una entrada interesante de un rebotado de El País:

¿Felipe González retratado por Petros Márkaris?

Permítanme explicarles por qué he asociado la noticia de que Felipe González ha creado una fundación destinada a su vida, obra y milagros con la lectura de Pan, educación, libertad, la última entrega de las andanzas del comisario de ficción Kostas Jaritos en la Grecia arrasada por la crisis económica. Resulta que en esa novela policíaca del entrañable Petros Márkaris el comisario Jaritos debe investigar los asesinatos de un acaudalado empresario de la construcción, un jurista de renombre y un influyente sindicalista. Los tres son tipos encanecidos, arrogantes e implacables; los tres fueron en su juventud militantes de la denominada generación de la Politécnica, que luchó contra la dictadura militar griega; los tres ascendieron como la espuma en la transición de su país a la democracia, y los tres fueron renegando de los ideales progresistas.

Les despierta algún eco, ¿verdad? Nuestros gobernantes llevan varios años machacando la cantinela de que España no es Grecia, lo cual es una de esas obviedades que tanto les gusta formular con solemnidad de besugo: nada es exactamente igual a nada en los asuntos humanos, hasta nuestros hijos tienen sus propias personalidades. Pero las semejanzas entre Grecia y España revelan la existencia de un parentesco. Como ya hizo en entregas anteriores de esta serie, Márkaris las subraya con mucho cariño en Pan, educación, libertad (Tusquets Editores). Ahora mismo griegos y españoles compartimos en uno y otro extremo del Mediterráneo muchas más cosas, empezando por el sacrificio, el dolor y la indignación, que con, por ejemplo, los alemanes. Por eso el comisario Jaritos decidió comprarse un Seat.

Pero hay más: la descripción que hace Márkaris de la generación de la Politécnica desde la lucha antifascista hasta su conversión en el nuevo establishment griego ofrece no pocos paralelismos con la evolución de la generación española de la Transición de la que Felipe González es uno de los supremos sacerdotes, si no el Supremo Sacerdote.  Caminando hacia el Poniente, ambas generaciones se fueron derechizando, se hicieron amiguetes de banqueros y empresarios nacionales, se regocijaron de su creciente compadreo con presidentes y multimillonarios extranjeros, ya no dejaron de apearse del coche oficial, amasaron fortunas o fortunitas, y, con suprema prepotencia, se presentaron, se siguen presentando, antes sus hijos, los chicos y chicas que ahora tienen entre 18 y 35 años, como el No Va Más, como los autores de una obra intocable por inmejorable.

Hacia el final de Pan, educación, libertad, el comisario Jaritos hace esta reflexión: “Descubro un elemento más en común entre las tres víctimas: su narcisismo. Los tres estaban enamorados de su activismo antifascista y de los éxitos nacidos de aquél. Si Papadakis me preguntara otra vez qué es la generación de la Politécnica, le diría que es la generación del narcisismo absoluto”.

En España también tenemos una generación del narcisismo absoluto, una generación convencida de que el país tiene una deuda eterna con ellos, de que ni sus hijos ni sus nietos ni nadie serán capaces de realizar las hazañas que ellos protagonizaron. Felipe González y sus coleguitas de la Gauche Caviar como Juan Luis Cebrián la encarnan hasta lo irrisorio. No es de extrañar que, sorprendidos porque sus compatriotas no salgamos en masa a las calles para exigir que se les alcen monumentos y se les rindan homenajes, hayan decidido consagrar el resto de sus días a lo que más les interesa: ese “Yo, mi, me, conmigo” del que tan graciosamente ha escrito Raquel Martos aquí mismo.

       Sí, Raquel, son como las caras de Bélmez. 

http://cronicanegra.infolibre.es/?p=301

El articulista es generoso porque FG y la banda de la Santísima Transición, contrariamente a sus "pares" griegos, jamás se enfrentó al franquismo. Pero en todo el Sur de Europa, incluyendo en parte a Francia,  es verdad que hay un visible secuestro generacional de los resortes del poder y propensión a la gerontocracia.

Markaris,a todo esto, es interesante para entender la Grecia reciente.

[Saturio]

La diferencia es que la CNMV cuelga las cuentas completas (incluida la memoria) de las cotizadas en internet. Además, si no ha cambiado la cosa tienen que presentar cuentas trimestralmente a la CNMV.
Mercadona formulará sus cuentas anualmente, las pasará por auditoría y las llevará al registro. Si quieres verlas tienes que pagar la cuota o tener acceso a traves de servicios que te hacen ese trabajo.

Para acabar con el tema de Mercadona. Os cuelgo un enlacillo a un trabajete de LADE de una facultad. Es un ejercicio-caso para los alumnos. Pero es curioso porque plantea la comparación entre Eroski y Mercadona en 2006-2007.


http://www.ehu.es/mzubiaurre/index_archivos/apuntes/IAC/practica%20feb%202009.pdf

Les digo que, sinceramente, de los números que se ven ahí, yo veo dos empresas muy diferentes.

Una que parece hacer lo que se supone que hace.
Otra que no sé que cojones hace.

Es curioso ver los inmovilizados que una y otra necesitan para vender lo que venden. El sospechosísimo valor del inmovilizado inmaterial de Eroski, el capítulo de inversiones inmobiliarias e inversiones financieras a largo plazo, que Mercadona vendía el doble con la mitad de existencias...el capítulo de deudores comerciales de Eroski, y simplemente que Eroski debía a largo plazo 100 veces más que Mercadona (y a corto unas 50).

[valensianet]

http://www.ehu.es/mzubiaurre/index_archivos/apuntes/IAC/practica%20feb%202009.pdf

Hay grandes diferencias entre las dos empresas, pero desde luego, en el 2007 Eroski compro Caprabo por ~1.5 bn, lo cual se ve en el pasivo a LP y en el inmovilizado intangible. Y Caprabo donde tenia la mayoria de sus operaciones? En CAT y en la CAM, dos sitios donde, como ppcc dice, la burbuja inmobiliaria ha sido bastante estridente.

Además, piensa que Eroski tiene un surtido mucho más extenso (son hipermercados, no supermercados), y el coste medio de una unidad es mucho mayor (venden muebles, recambios de coches, electrodomésticos, etc...). Las referencias más caras de Mercadona deben ser las de perfumería, que andan por los 30-40 euros, mientras que en Eroski puedes encontrar TVs de plasma por 2000...

[Republik]

La diferencia es que la CNMV cuelga las cuentas completas (incluida la memoria) de las cotizadas en internet. Además, si no ha cambiado la cosa tienen que presentar cuentas trimestralmente a la CNMV.
Mercadona formulará sus cuentas anualmente, las pasará por auditoría y las llevará al registro. Si quieres verlas tienes que pagar la cuota o tener acceso a traves de servicios que te hacen ese trabajo.

Para acabar con el tema de Mercadona. Os cuelgo un enlacillo a un trabajete de LADE de una facultad. Es un ejercicio-caso para los alumnos. Pero es curioso porque plantea la comparación entre Eroski y Mercadona en 2006-2007.


http://www.ehu.es/mzubiaurre/index_archivos/apuntes/IAC/practica%20feb%202009.pdf

Les digo que, sinceramente, de los números que se ven ahí, yo veo dos empresas muy diferentes.

Una que parece hacer lo que se supone que hace.
Otra que no sé que cojones hace.

Es curioso ver los inmovilizados que una y otra necesitan para vender lo que venden. El sospechosísimo valor del inmobilizado inmaterial de Eroski, el capítulo de inversiones inmobiliarias e inversiones financieras a largo plazo, que Mercadona vendía el doble con la mitad de existencias...el capítulo de deudores comerciales de Eroski, y simplemente que Eroski debía a largo plazo 100 veces más que Mercadona (y a corto unas 50).

Lo de Eroski es múltiples veces demencial. ¿Cómo se puede tener una cuenta de deudores comerciales tan grande  siendo una cadena minorista? Esto son cosas de operaciones cruzadas con el resto de Mondragón y/o pufos heredados de Caprabo (compra ruinosa), porque no se explica. Aparte, manejan unas existencias que se salen mucho de lo normal (¿más favores a la cooperativa u otros clientes "institucionales" -quizá de Caprabo en parte-?), y, como dices, ese "inmovilizado inmaterial" que resulta ser "hinchable" para cubrir el deterioro del balance es alucinante.

Son diferencias, está claro que Mercadona, como Inditex, ha logrado ser una empresa moderna y de gran tamaño manteniendo un margen muy por encima de sus comparables, y esa es la clave de su éxito. Eso exige a los gestores saber mantenerse, que puede ser un reto tan grande como haber llegado.

[breades]

04 Dic 2013(15:34)

EL DESGUACE DEL ESTADO, TRATÁNDOSE DE HACIENDA, PODRÍA SER LETAL PARA TODOS, ¡CUIDADO!.-

No veo en EC la noticia de la dimisión del Jefe Nacional de la Inspección de Hacienda, enfrentado con el nuevo Director General.

La dimisión huele a PSOE rancio que echa para atrás, pero sobre todo huele a "ASPIRANTE A ELITE FRUSTRADO". Recuerden la Teoría de las Dos Jorobas: el mando ya no es lo que era; se nuclea en torno a dos tramos salariales 60 y 120 mil euros; los de Hacienda están en el bajo; los de la primera chepa, en la empresa privada, son los que sí "han llegado" en la vida y les ningunean; aquéllos tienen coches de mierda que se tienen que pagar ellos, sus hijos van a colegios de segunda división, no viajan, sus trajes son de baratillo, etc., y, a poco que hayan metido la pata en El Pisito & El Hipotecón, están cenando Avecrem de por vida. Debe joder mucho ser como muy importante en materia de rentas pero estar lampando; Hacienda debe ser un infierno de resentimiento; añadan, como sabemos, que la edad media es 50 años, por una política mezquina de Recursos Humanos, preservadora de la burbuja-pirámide generacional (los de Hacienda podían estropearla) y de los terruñitos fascistoides (las famosas Balazas Fecales, perdón, Fiscales y el repliegue del Estado a que inducen).

LOS DIRECTIVITOS PÚBLICOS SE PERMITEN EL LUJO DE AUTOAPEARSE Y VOLVER A LA BASE FUNCIONARIAL PORQUE GANAN UNA MIERDA DE SUELDO Y NO TIENEN UNA GORDA.

Me ha sorprendido saber que prácticamente toda la cúpula de la AEAT de las épocas pasadas (Felipe, Aznar y ZP) ha vueto a puestos de base. Evidentemente, esto es letal para el mando. ¿Qué decisiones vas a tomar si lo que te espera es estar sometido dentro de poco a quien ahora te obedece?

En el CUANTO PEOR MEJOR, es evidente que en España somos como buenísimos. Je, je.

¡Hala, a seguir rajando contra el Estado y los funcionarios, que tienen la culpa de "tó"!

 G X L


04 Dic 2013(15:52)

SI COBRAR POCO POR MANDAR Y, DESPUÉS, VOLVER A LA BASE ES COJONUDO, ¿POR QUÉ EL EL SR. BOTÍN NO LO HACE?.-

Perdonad lo que voy a decir. Los funcioniófobos sois idiotas dostoyevskianos.


04 Dic 2013(15:59)

Funcionariófobos, quise decir.

Aprovecho para repetir que la forma más dañina de la funcionariofobia es, después de la ETA, el odio anticentralbanquista.

Se la burbuja-pirámide generacional se hubiera hinchado por el centrablaquismo, se habría sabido sobre la marcha.


04 Dic 2013(16:11)

LA FUNCIONARIOFOBIA ES LA FILOSOFETA DE BARRA DE BAR DE LAS HERRIKO TABERNAS Y BATZOKIS.-

- ¡Una de gambas!

- Pues, como te iba diciendo, la culpa de "tó" la tiene el Gobierno.

- ¿Has visto lo nada protegidos que van por la vida sus funcionarios?

- ¿Por qué no los "minimizamos"?

- ¡Que se jodan!

- Cuanto peor mejor.


04 Dic 2013(16:32)

SÓLO PENSAMOS EN QUÉ PRÓXIMA COSA LE VAMOS A METER POR EL TRASERO A LOS FUNCIONARIOS.-

El otro día, en el restaurante "Ten con ten", un abogado que trabaja en exclusiva para un empresón (podría estar en su nómina desde hace años), mientras degustaba unos tirabeques en aceite de aguacate, me miró fíjamente a los ojos y me dijo:

- "Qué felices seríamos, ppcc, si cayera una bomba de neutrones y se llevara sólo a los políticos y a buena parte de los funcionarios del Estado".

El IRPF le sale a devolver desde hace décadas. Se lo hacemos nosotros, que estamos hartos de él y de su prepotencia. Ojalá lea esto y nos retire el saludo.

Miró su Audemars Piguet y terminó diciendo:

- "Tengo tiempo para invitarte a fcafé en Embassy".

Y pidió la factura, que pagamos entre los dos.


04 Dic 2013(16:38)

Se me ha olvidado decir que se quedó la factura para desgravar.

http://blogs.elconfidencial.com/economia/valor-anadido/2013-12-04/bankia-hacienda-y-el-escandalo-de-los-cuadros_62106/