PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Otoño 2015

[Marv]

Señores, parece mentira...

Hoy se ha roto ejpaña y no están ustedes haciendo ni puto caso, qué poco respeto por las instituciones...

Y encima insinuando que el problema no está ahí, que está en la deuda...

¡¡ austeros !!

¡¡ burbujistas !!

[visillófilas pepitófagas]

PISITOS VACÍOS Y COSTE DE OPORTUNIDAD

El lastre del ladrillo mina la rentabilidad de la banca.

[...] La herencia del ladrillo del largo proceso de reestructuración financiera continúa pesando gravemente sobre el ROE.

Según cálculos de AFI, el sector acumula 238.000 millones de euros de activos improductivos –entre crédito dudoso y activos adjudicados–, con nula rentabilidad y que consumen capital y provisiones. En definitiva, podrían estar reduciendo la rentabilidad anual del sector hasta en 5,4 puntos porcentuales.

AFI señala que estos activos incluso llegan a tener rentabilidad negativa, por los gastos de gestión y mantenimiento que requieren. Y calcula que si se vendiesen a valor neto contable –incluso obviando que algunos activos puedan estar contabilizados por encima del valor de mercado– y la liquidez obtenida se revirtiese en crédito a hogares y empresas, “el sector podría lograr anualmente una rentabilidad media del 3% y además se ahorraría las provisiones asociadas a los mismos, que estimamos en un 10% de su valor neto contable”. AFI añade que ese ahorro resultaría en unos 13.000 millones de euros, resultado de soltar por fin lastre de unos activos que aún representan el 8,8% del balance.

Expectativas modestas

La firma hace hincapié en que “para mejorar la rentabilidad será necesario acelerar la digestión [] de estos activos improductivos”. Si bien su estimación de mejora del ROE de la banca española para los próximos años no va más allá del 6% ó el 7%.

AFI también recuerda que si la caída del ROE en los últimos años no ha sido superior ha sido gracias al BCE, cuya política ha permitido abaratar el coste de financiación y generar elevadas plusvalías en la cartera de renta fija. Aun así, advierte que los beneficios del carry trade con esa cartera no van a repetirse y apunta que las plusvalías latentes de las carteras de renta fija han disminuido más del 50% en 2015 por las ventas ya realizadas y la valoración a precios de mercado. “Por tanto, el sector ha de buscar fuentes de rentabilidad recurrentes”, añade.

http://cincodias.com/cincodias/2015/10/27/mercados/1445962198_718412.html

Embalsar oferta (apuntalando precios) no es gratis, .

Como si se preparase una apertura de aliviadero, y el trasvase (TE) de los caudales financieros congelados en ladrillo bancajario, hacia la economía ordinaria, productiva y recurrente.

Todo muy hidráulico, como el futuro vídeo de arte conceptual PP.CC., .

Saludos.

La manera de haber hecho las cosas bien hubiese sido un verdadero banco malo (o varios), siguiendo el MoU.

Una posibilidad de hacerlo bien ahora sería aceptar las ofertas (hasta hace poco rechazadas) de "fondos buitre" estadounidenses y chinos, tanto SAREB como los bancos. Pero los fondos sólo comprarían a precio de mercado de verdad, por lo que SAREB y los bancos deberían cubrir el gap entre ese precio y el valor en libros a base de provisiones (con posible quiebra de aquéllos cuyo gap sea insalvable). En el caso de SAREB, nos pasarían el pufo al erario público, que ya se sabe que "no es de nadie".

No me queda nada claro si la noticia propone eso (hacer las cosas medio bien, aunque tarde - y a saber quién pagaría el coste político), o si lo que propone la noticia es acabar de traspasar el pufo de la banca en bloque a los españolitos - con algo público (¿la propia SAREB?) comprando a precio (inflado) de libros y comiéndose el gap a nuestra costa.

¿Qué entienden ustedes?

Por otra parte, no queda claro que el objetivo sea "canalizar hidráulicamente los caudales financieros congelados en ladrillo bancajario hacia la economía ordinaria, productiva y recurrente" como usted dice, sino sólo mejorar la rentabilidad de la banca. Al fin y al cabo, para mejorar la rentabilidad sólo deberían dar préstamos a entidades e individuos solventes para actividades sostenibles económicamente - lo que reduce bastante la posibilidad de "manguerazos de financiación" indiscriminados. Excepto si se quiere usar esa nueva liquidez (¿obtenida a costa de los españoles?) para alimentar la burbuja 2.0, y que sea lo que Dios quiera, que no es descartable.

[visillófilas pepitófagas]

Señores, parece mentira...

Hoy se ha roto ejpaña y no están ustedes haciendo ni puto caso, qué poco respeto por las instituciones...

Y encima insinuando que el problema no está ahí, que está en la deuda...

¡¡ austeros !!

¡¡ burbujistas !!

Y justo ahora que se destapaba toda la corrupción... Será coincidencia 

Grandes momentos para estar en bolsa...

[pedrito]

DEMANDA DE PISITOS: DEMOGRAFÍA Y PISITOS VACÍOS. HAY SITIOS Y SITIOS.

CREACIÓN DE HOGARES Y NECESIDADES DE VIVIENDA NUEVA PRINCIPAL A MEDIO PLAZO
[...]
uno de los legados de la crisis del
mercado residencial ha sido la persistencia de un abultado stock de viviendas sin vender,
de forma que la demanda potencial puede satisfacerse mediante la construcción de nuevos
inmuebles, pero también en primera instancia mediante la venta de los ya construidos.
[...] creación neta de hogares prevista una vez descontado un determinado stock de vivienda sin vender.[...]

ESCENARIOS DE CREACIÓN NETA DE HOGARES Y ABSORCIÓN [] DEL STOCK PENDIENTE DE VENTA [cuadro 1, pg. 8]
 
http://www.bde.es/bde/es/secciones/informes/boletines/Boletin_economic/

Publicado hoy, 16 pgs.

Atención a la nota 15:

15. No se consideran las tenencias de las entidades financieras, que son difíciles de estimar, ni los inmuebles residenciales en poder de la Sareb, que representan un pequeño porcentaje del total de la oferta disponible y además son, en su mayoría, viviendas de segunda residencia. Asimismo, tampoco se contempla un cambio de uso de las viviendas existentes que ya fueron objeto de adquisición en el pasado, es decir, se supone que el resto de viviendas desocupadas y las de segunda residencia no se destinan a cubrir la demanda potencial de vivienda principal.

Es el supuesto de 'ceteris paribus', para el congelador público, los pisos bancajarios y la oferta potencial embalsamada distribuida (particulares). Solo consideran 540.000 'disponibles para la venta', s. Fomento.

Si revienta la represa de oferta, los mapitas provinciales (sitios y sitios) cambiarían de color. Al menos tienen la honradez de reconocer el sesgo del supuesto en el párrafo final:

Estos resultados deben ser considerados, en todo caso, con cautela, dada la incertidumbre acerca de los diversos supuestos que condicionan las estimaciones, en lo referente tanto a las cifras de creación de hogares como a la oferta disponible inicial y su grado de alineamiento con la demanda actual y futura. En este último sentido, la oferta efectiva disponible podría ser menor si se excluyeran del stock las viviendas que no cumplen con los requisitos para su uso como vivienda principal. En sentido contrario, la oferta podría ser mayor si se tuvieran en cuenta todas las viviendas vacías como pertenecientes al stock disponible. Por último, cabe señalar que esta aproximación a las necesidades de vivienda solo abarca la demanda de vivienda principal, excluyéndose el componente de segunda residencia, que en nuestro país puede desempeñar un papel fundamental.

Pro memoria: los pisitos vacíos, aunque no estén en venta, son mas de 3 millones. Las segundas residencias, otros tres millones. El estudio considera 540.000, menos de un 10% de la oferta potencial embalsada que podría salir al mercado, no solo de venta sino de alquiler, influyendo -vasos comunicantes- en la compra para alquiler.

En todo caso, interesante tanto por lo publicado como por quién lo publica.

Saludos.
_______
P.S.: parece que el estudio tampoco considera la posibilidad de nuevos hogares de alquiler en pisitos vacíos, como los 4000 sociales de la SAREB, lo que restaría demanda potencial para la compra ('todos propietarios'). Lo leeré mas despacio.

No, JENOFONTE10. Esto no es tan así. Las viviendas sociales serán entregadas a personas que están fuera del mercado de la vivienda, con lo cual no restan demanda potencial, quedando el equilibrio entre oferta-demanda igual que estaba.

De esta forma, quitan presión social, mantienen las calles tranquilas, siguen congelando el precio de la vivienda con los recursos financieros que todos los españoles ponemos a su disposición. La contrapartida de esto es el paro y los recortes, pero eso está aceptado socialmente con tal de mantener el precio de la vivienda.

[pedrito]

Por otro lado, y siguiendo la pista que ha dejado JENOFONTE10:

CREACIÓN DE HOGARES Y NECESIDADES DE VIVIENDA NUEVA PRINCIPAL A MEDIO PLAZO
http://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/InformesBoletinesRevistas/BoletinEconomico/15/Oct/Fich/be1510-art4.pdf

He visto dos gráficos que me han dejado alucinado (los subo con la opción de adjuntar, no se como quedará):

El estudio hay que leerlo con detenimiento, porque tiene miga. Pero echando un vistazo rápido (no son horas y mañana tengo que currar) veo esto:

El estudio maneja dos escenarios para hacer las proyecciones de creación anual neta de hogares entre los periodos 2015-2029. Un escenario base y un escenario optimista, que llama escenario 4.

En el escenario base, viene a decir que la creacion anual neta de hogares en la comunidad de Madrid será de 21.030, mientras que en, por ejemplo, las provincias de Castilla-leon, quitando Valladolid, va a ser negativa. (y eso que Valladolid  solo llega a 366)

Es que ni sumando todas las provincias españolas, quitando algunas de Andalucia, se llega ni de lejos al nivel de creación de hogares de la Comunidad de Madrid.

En el escenario optimista, las cifras son más abultadas, pero las diferencias son igual de alucinantes.

En fin, sorry por la precipitación. Pero cuando lo he visto, me he quedado de cuadro viendo las diferencias tan abismales entre la comunidad de Madrid y el resto de España.

[Saturio]

El escenario base es demoledor.

Algo más de 500 hogares nuevos en 15 años en Zaragoza.

A una media de 35 anuales. Sólo en mi calle es posible que haya el triple de pisos vacios.

Hay 5608 PISOS en venta anunciados en fotocasa para la provincia. Luego están los que no se anuncian en fotocasa y luego los que no están a la venta pero están vacíos.

8.210 si contamos todo tipo de viviendas (adosados, casas...).

[saturno]

Con que... ¿Escenario base, eh?

http://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2338.msg139164#msg139164



¡Diviértanse!

[JENOFONTE10]

PISITOS VACÍOS Y COSTE DE OPORTUNIDAD

El lastre del ladrillo mina la rentabilidad de la banca.

[...] La herencia del ladrillo del largo proceso de reestructuración financiera continúa pesando gravemente sobre el ROE.

Según cálculos de AFI, el sector acumula 238.000 millones de euros de activos improductivos –entre crédito dudoso y activos adjudicados–, con nula rentabilidad y que consumen capital y provisiones. En definitiva, podrían estar reduciendo la rentabilidad anual del sector hasta en 5,4 puntos porcentuales.

AFI señala que estos activos incluso llegan a tener rentabilidad negativa, por los gastos de gestión y mantenimiento que requieren. Y calcula que si se vendiesen a valor neto contable –incluso obviando que algunos activos puedan estar contabilizados por encima del valor de mercado– y la liquidez obtenida se revirtiese en crédito a hogares y empresas, “el sector podría lograr anualmente una rentabilidad media del 3% y además se ahorraría las provisiones asociadas a los mismos, que estimamos en un 10% de su valor neto contable”. AFI añade que ese ahorro resultaría en unos 13.000 millones de euros, resultado de soltar por fin lastre de unos activos que aún representan el 8,8% del balance.

Expectativas modestas

La firma hace hincapié en que “para mejorar la rentabilidad será necesario acelerar la digestión [] de estos activos improductivos”. Si bien su estimación de mejora del ROE de la banca española para los próximos años no va más allá del 6% ó el 7%.

AFI también recuerda que si la caída del ROE en los últimos años no ha sido superior ha sido gracias al BCE, cuya política ha permitido abaratar el coste de financiación y generar elevadas plusvalías en la cartera de renta fija. Aun así, advierte que los beneficios del carry trade con esa cartera no van a repetirse y apunta que las plusvalías latentes de las carteras de renta fija han disminuido más del 50% en 2015 por las ventas ya realizadas y la valoración a precios de mercado. “Por tanto, el sector ha de buscar fuentes de rentabilidad recurrentes”, añade.

http://cincodias.com/cincodias/2015/10/27/mercados/1445962198_718412.html

Embalsar oferta (apuntalando precios) no es gratis, .

Como si se preparase una apertura de aliviadero, y el trasvase (TE) de los caudales financieros congelados en ladrillo bancajario, hacia la economía ordinaria, productiva y recurrente.

Todo muy hidráulico, como el futuro vídeo de arte conceptual PP.CC., .

Saludos.

[...]
No me queda nada claro si la noticia propone eso (hacer las cosas medio bien, aunque tarde - y a saber quién pagaría el coste político), o si lo que propone la noticia es acabar de traspasar el pufo de la banca en bloque a los españolitos - con algo público (¿la propia SAREB?) comprando a precio (inflado) de libros y comiéndose el gap a nuestra costa.

¿Qué entienden ustedes?

A ver si entendemos lo mismo:

La noticia no propone nada sobre el 'recipiente' donde 'volcar', , los activos tóxicos. Pero hay que 'destaponar' el tubo digestivo de la 'nutrición' bancaria, porque el frasco de suero intravenoso (liquidez BCE) era un apoyo puntual, y se acaba.

De lo que avisa, es de que la 'digestión' (literalmente) del ladrillo 'tóxico' por la banca es muy lenta, y tiene que 'acelerarse', porque la rentabilidad bancaria extraordinaria por el 'carry trade' con el escalón de la deuda pública (con fondos del BCE), toca a su fin, dado que los tipos bajitos se mantienen por un periodo prolongado y han alcanzado a la deuda pública, el caladero de rentabilidad extraordinaria (frasco de suero intravenoso en la UCI). Es por eso que hay que 'poner el dinero a trabajar', sacándolo de donde 'no renta nada' (el ladrillo), para prestarlo a familias y empresas (economía ordinaria productiva).

Teniendo en cuenta el historial de AFI con las bancajitas, y las afinidades políticas de sus socios, interpreto que se trata de un aviso por si en las próximas elecciones un cambio de gobierno cayera en la tentación de la banca pública, pudiendo disponer así de la herramienta para una apertura de compuertas para el ladrillo represado en toda regla, no solo los aliviaderos.

Por otra parte, no queda claro que el objetivo sea "canalizar hidráulicamente los caudales financieros congelados en ladrillo bancajario hacia la economía ordinaria, productiva y recurrente" como usted dice, sino sólo mejorar la rentabilidad de la banca. Al fin y al cabo, para mejorar la rentabilidad sólo deberían dar préstamos a entidades e individuos solventes para actividades sostenibles económicamente - lo que reduce bastante la posibilidad de "manguerazos de financiación" indiscriminados. Excepto si se quiere usar esa nueva liquidez (¿obtenida a costa de los españoles?) para alimentar la burbuja 2.0, y que sea lo que Dios quiera, que no es descartable.

Exactamente. La negrita es lo que entiendo. No digo (ni leo) nada de 'manguerazo'. Se trata de un trasvase: 'canalizar' liquidez retenida en ladrillo hacia economía ordinaria. Veáse texto en rojo: escriben: 'la liquidez obtenida se REVIRTIESE'. 'Verter' liquidez, ¿no es 'hidráulico'? -PP.CC. también participa en el foro de AFI- y en otro negocio crediticio, regar otra cuenca: trasvasar. El suministrador de liquidez no se especifica. Por eso me puedo imaginar que se gradúe por el aliviadero o se desborde como un 'tsunami' ('LO IMPOSIBLE') de oferta ladrillera que remate el rebajón pendiente. (Por soñar que no quede, ).

Saludos.
_______
P.S: Me encanta leer en AFI lo de "ACTIVOS IMPRODUCTIVOS" para la banca, referido al ladrillo. ¿Va calando o no?.

[JENOFONTE10]

[...]
El estudio considera 540.000, menos de un 10% de la oferta potencial embalsada que podría salir al mercado, no solo de venta sino de alquiler, influyendo -vasos comunicantes- en la compra para alquiler.
_______
P.S.: parece que el estudio tampoco considera la posibilidad de nuevos hogares de alquiler en pisitos vacíos, como los 4000 sociales de la SAREB, lo que restaría demanda potencial para la compra ('todos propietarios'). Lo leeré mas despacio.

No, JENOFONTE10. Esto no es tan así. Las viviendas sociales serán entregadas a personas que están fuera del mercado de la vivienda, con lo cual no restan demanda potencial, quedando el equilibrio entre oferta-demanda igual que estaba.

De esta forma, quitan presión social, mantienen las calles tranquilas, siguen congelando el precio de la vivienda con los recursos financieros que todos los españoles ponemos a su disposición. La contrapartida de esto es el paro y los recortes, pero eso está aceptado socialmente con tal de mantener el precio de la vivienda.

Vamos a ver.

El concepto de 'demanda potencial' de vivienda es técnico. Es un estudio publicado por BdE. Lo definen en los párrafos iniciales de la introducción.

Las 4000 viviendas de Sareb se entregan en alquiler social con condiciones a desahuciados o personas con renta baja. Eso no significa que no influya en la demanda potencial.

Precisamente el estudio adolece de no integrar la posible demanda de alquiler; 'cojea' por la visión del mercado de la vivienda como nichos 'estancos' (como dice del 'Titanic' en su firma Pedrito). No es así. Hay 'estanqueidades' que no son tales:

1) Las provincias limítrofes no son mercados estancos de vivienda en propiedad. Hay trabajadores que se desplazan a Madrid desde Segovia, Toledo y Ciudad Real, via AVE, sus pisos eran mas baratos y los compraron lejos, en otra provincia. El estudio comenta que considera estancas las provincias como 'aproximación'.

2) Propiedad y alquiler no son mercados estancos de vivienda. Hay alquilados que compran, y propietarios que venden y se pasan al alquiler. De éstos últimos, p.ej., son los casos de desahuciados reubicados en vvda. social tipo 4000-SAREB.

Por supuesto que ya no están en el nicho de mercado 'vivienda libre en propiedad', pero influyen; dejan una vivienda libre, vendible o alquilable, y pasan a ocupar un pisito ex-vacío de SAREB con alquiler social.

Eso varía la demanda potencial, y el equilibrio demanda-oferta. ¿Cómo?: Resta un demandante de vivienda en propiedad y de alquiler en mercado libre, aumentando con ello la oferta disponible, sin contrapartida, en esos nichos. En paralelo, al ocupar vivienda vacía, disminuye la oferta embalsada para el nicho mercado libre, ya que su pisito ex-vacío, ahora entra en el nicho de mercado de alquiler social.

Totalmente de acuerdo con su segundo párrafo: quitan presión social, etc.

No hay nada 'estanco total', ni en los (no-)mercados ni en el Titanic,  . Es cierto que depende de la cantidad: 4000 viviendas quitan presión social (como un aliviadero de embalse), pero no descongelan los precios (como si se abriesen compuertas).

Saludos.

[saturno]

No hay nada 'estanco total', ni en los (no-)mercados ni en el Titanic,  . Es cierto que depende de la cantidad: 4000 viviendas quitan presión social (como un aliviadero de embalse), pero no descongelan los precios (como si se abriesen compuertas).

La estanqueidad a la que se refiere Pedrito es de precios.
Constesta que no la hay, que se trata de hacer fluir cantidades.

Pero el origen de repositorios estancos como la SAREB está en los precios.

Aunque consiguiera hacer "fluir cantidades" de pisitos, pero sin licuar los precios, no habrá actuado sobre el problema estructural.


En su análisis, se ve por ejemplo en que la circulación de cantidades, lo resuelve ofreciendo a la gente irse a vivir a  150 Km de su lugar de trabajo.

En cambio, suponiendo una licuación real de los precios (ajuste por via administrativa, por ej.),  se suprimen efectivamente los compartimentos estancos y hasta se aumenta la cantidad de los bancos con la cantidad de viviendas vacias  : aflorarán viviendas a precio 99x99 en la misma ciudad, en el lugar donde se demanda trabajo.

Los pisos que se encuentran a 150 km, directamente se demolen, (o se crean ciudades nuevas, pero con el trabajo "in situ" )


Nota: administrativamente (legalmente), no le veo mayor dificultad en licuar los precios de uso a 99x99, que en esperar que la población se dedique a comprar pisos en Segovia para venir a trabajar en Madrid. No es esa la dificultad.

La cuestión es entender a qué se debe que la vivienda no cumpla su función de utilidad. Respuesta: porque su valoración arbitraria "por precio" a hecho desaparecer su valor "de utilidad". ¿Solución?  Actuar sobre el valor "precio", sin alterar el valor "utilidad".

[JENOFONTE10]

@Saturno.

Pr supuesto que la estanqueidad de un mercado es de precios. ¿De qué otra cosa se trata en un mercado?. Del precio de la mercancía.

La Sareb no es totalmente estanca. Es un congelador con agujeros. Vende algo, poco. Como en el aliviadero de un embalse gradúa la cantidad ('tenemos 15 años', dice Echegoyen) para no inundar el mercado, y no hundir el precio.

Las cantidades de mercancía (vivienda) no son 'estancas', sostengo, en el sentido de que INFLUYEN EN LOS PRECIOS. No es una prescripción, es una descripción. Es observable.

De ninguna manera propongo irse a vivir lejos del trabajo como una solución al problema de los precios de la vivienda. (Prescriptiva).

Lo que digo, es que conozco casos de hecho, gente que lo hace. (Descriptiva). Lo hacen (hacían) porque los precios son (eran) mas baratos. Los precios no son 'estancos'. Están influidos por las cantidades. Ley de la oferta y la demanda.

Los hechos son. Basta mirar y ver. No insisto mas en esto. Cada cual verá, o no.

Prescriptiva: estoy de acuerdo en que se bajen los precios de vivienda social a 99€/mes. Es una gran idea. Pero es el cascabel al gato. ¿Algún voluntario para formar un partido con ese programa electoral?. Si fuera un 'artista conceptual', como PP.CC., yo mismo me animaría.

Como ratón impotente, sigo buscando los puntos débiles del CPI para intuir los zarpazos del gato muerto rebotando y ponerme a resguardo.

Saludos.

[JENOFONTE10]

SOLO BOLSA (PP.CC.) Y ZIRP (OBLIGADA POR LA DEFLACIÓN).

El ahorrador puede obtener rentabilidades de doble dígito anual
[...]
En los últimos años, parece que las familias españolas van rebajando su ponderación patrimonial en depósitos e incrementando la inversión en fondos de inversión, pero está por ver si esta tendencia está motivada por un mejor enfoque de las gestoras dedicadas a la gestión de instituciones de inversión colectiva, o por el ridículo nivel de tipos de interés que ofrecen los depósitos.
[...]
http://blogs.cincodias.com/color-mercados/2015/10/el-ahorrador-puede-obtener-rentabilidades-de-doble-d%C3%ADgito-anual.html

Un poco de Tª de carteras de Markowitz aplicada por Galán en R-4. Me recuerda el debatito con Greco hace unos días en el hilo de Aspectos monetarios.

Saludos.

[visillófilas pepitófagas]

Ganan las 'telecos', pierdes tú: así te afecta el revés europeo a la neutralidad de la red



- La neutralidad en la red es un concepto que implica que todos los datos que circulan por internet tienen que ser tratados de la misma forma, sin discriminar su procedencia o destino. De esta forma, todos los servicios y empresas parten de la misma posición para llegar a los internautas. Sin ventajas ni favoritismos. Así ha funcionado la red desde que nació y no ha habido problema.
- Sin embargo, todo puede quedar en un puñado de buenas intenciones porque la redacción de la norma es demasiado vaga en muchas cuestiones, asegura Sergio Carrasco, abogado especializado en derecho de internet. "Es un texto tan abstracto que las operadoras podrán hacer prácticamente lo que quieran" y no será legalmente reprochable salvo en aquellos casos en que el abuso sea escandalosamente evidente.
- Permite la creación de vías rápidas para el tráfico en internet al introducir el concepto de "servicios especializados", que no llega a definir, aunque sí menciona servicios de televisión IP, de telemedicina o de videoconferencia en alta definición.
- Permite la introducción del zero rating, una práctica por la que una operadora puede determinar que los datos consumidos por una determinada aplicación o servicio no se carguen en la tarifa de datos del usuario.
- Contempla la definición de distintas clases de servicios, y permitirá acelerar o ralentizar el acceso, incluso en casos en los que no haya problemas de tráfico.
- Permite tomar medidas para gestionar el tráfico en caso de congestión "inminente" aunque no define a qué se refiere con esa inminencia, lo que quiere decir que se podrán tomar esas medidas en cualquier momento y no solo en los momento en que se haya producido el atasco
http://www.elconfidencial.com/tecnologia/2015-10-28/ganan-las-telecos-pierdes-tu-asi-te-afecta-el-reves-europeo-a-la-neutralidad-de-la-red_1073616/

[sudden and sharp]

SOLO BOLSA (PP.CC.) Y ZIRP (OBLIGADA POR LA DEFLACIÓN).

El ahorrador puede obtener rentabilidades de doble dígito anual
[...]
En los últimos años, parece que las familias españolas van rebajando su ponderación patrimonial en depósitos e incrementando la inversión en fondos de inversión, pero está por ver si esta tendencia está motivada por un mejor enfoque de las gestoras dedicadas a la gestión de instituciones de inversión colectiva, o por el ridículo nivel de tipos de interés que ofrecen los depósitos.
[...]
http://blogs.cincodias.com/color-mercados/2015/10/el-ahorrador-puede-obtener-rentabilidades-de-doble-d%C3%ADgito-anual.html

Un poco de Tª de carteras de Markowitz aplicada por Galán en R-4. Me recuerda el debatito con Greco hace unos días en el hilo de Aspectos monetarios.

Saludos.

El Markovitz ese no tiene en cuenta la fiscalidad. Nos interesa también la gestion de carteras según berebere: 

Hola.Es para hacer cash aflorando las minusvalias en fondos.
Te abres dos mometarios malos o normales, da igual, el dinero va a estar poco tiempo.

Supongamos que tenemos un fondo "bueno" en conjunto pero con determinadas entradas malas:

01/01/2010 100 6
01/06/2010 100 14
01/01/2011 100 8
01/08/2011 100 13
01/01/2012 100 8
01/08/2012 100 9

VLP hoy 11

como veis supongamos que cada participacion vale hoy 11 € y tenemos entradas muy buenas y otras menos buenas (malas....) de 14 y 13

Pues el enjuague consiste en traspasar todo el fondo al Monetario A, cuando esté alli, nos llevamos 100 participaciones (son siempre las más antiguas por el criterio FIFO) al Monetario B.
Ahora en A las mas antiguas serán las 100 participaciones del 1/6/2014 compradas a 14€, pues las vendemos.... y hacemos caja.
Pasamos otra vez otras 100 part. del A al B y vendemos las alas de 13 €.
Ya hemos hecho limpia

Juntamos otra vez todo A y B y lo traspasamos de nuevo a nuestro fondo original.

Y con el cash... podemos volver a entrar en el fondo que queramos, incluido en el que hemos enjuagado, porque de ese valor legalmente no hemos vendido nada, lo hemos hecho de los doble-monetarios ;-)

Al final tendré que hacer un post de enjuagues legales.
berebere me parece una gran estrategia , mi perfil es reembolso anual para compensar pérdidas y RCM, me surge la duda en tu exposición que me he tomado la libertad de expor aquí, y perdona si es pregunta de principiante. No entiendo cuando dices que se venderían primero (por antiguedad) las de valor 14 y 13, cuando observo que tienen más antiguedad las de 6 (1-1-2010) y las de Vl 8 (1-1-11) respectivamente. Aclarame esta duda por favor.
Y gracias por tu maravillosa exposición

http://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/1796486-nueva-fiscalidad-fi

[Republik]

Ganan las 'telecos', pierdes tú: así te afecta el revés europeo a la neutralidad de la red



- La neutralidad en la red es un concepto que implica que todos los datos que circulan por internet tienen que ser tratados de la misma forma, sin discriminar su procedencia o destino. De esta forma, todos los servicios y empresas parten de la misma posición para llegar a los internautas. Sin ventajas ni favoritismos. Así ha funcionado la red desde que nació y no ha habido problema.
- Sin embargo, todo puede quedar en un puñado de buenas intenciones porque la redacción de la norma es demasiado vaga en muchas cuestiones, asegura Sergio Carrasco, abogado especializado en derecho de internet. "Es un texto tan abstracto que las operadoras podrán hacer prácticamente lo que quieran" y no será legalmente reprochable salvo en aquellos casos en que el abuso sea escandalosamente evidente.
- Permite la creación de vías rápidas para el tráfico en internet al introducir el concepto de "servicios especializados", que no llega a definir, aunque sí menciona servicios de televisión IP, de telemedicina o de videoconferencia en alta definición.
- Permite la introducción del zero rating, una práctica por la que una operadora puede determinar que los datos consumidos por una determinada aplicación o servicio no se carguen en la tarifa de datos del usuario.
- Contempla la definición de distintas clases de servicios, y permitirá acelerar o ralentizar el acceso, incluso en casos en los que no haya problemas de tráfico.
- Permite tomar medidas para gestionar el tráfico en caso de congestión "inminente" aunque no define a qué se refiere con esa inminencia, lo que quiere decir que se podrán tomar esas medidas en cualquier momento y no solo en los momento en que se haya producido el atasco
http://www.elconfidencial.com/tecnologia/2015-10-28/ganan-las-telecos-pierdes-tu-asi-te-afecta-el-reves-europeo-a-la-neutralidad-de-la-red_1073616/

El truco está en que las operadoras mantienen un modelo de precios totalmente obsoleto en el que se tarifican tiempos de comunicación (de voz además, porque el vídeo para su desgracia no despega y no parece que vaya a hacerlo) con una prima escandalosa respecto al equovalente en datos "brutos".

Y los usuarios hemos aprendido a manejarnos con esas métricas de modo que ya, una vez llegado un cierto nivel de tarifas planas gracias a la creciente competencia (imperfecta, pero algo es algo), no hay elasticidad-precio: si bajan el precio por minuto se les cae el ingreso medio por cliente.

Su desesperado intento de salvación es lograr que les permitan comercializar no datos brutos mensualizados sino unidades de flujo a precios discriminados de modo que se mantenga el margen medio. Al no haber despegado el vídeo, los datos en teléfono móvil son decepcionantes en su crecimiento, y la tecnología de radio tiene límites físicos que imponen unos costes mínimos por MB que quedan sistemáticamente por encima de las esperanzas de las operadoras.

Aún peor, cada vez más espacios de uso público ofrecen, ya sin cargo, algún acceso que, si bien no suele permitir ver una película en "streaming", al menos sí es suficiente para visualizar email, manejar aplicaciones de mensajería instantánea (otro devorador de ingresos de voz y de aquellos SMS que ahora nos parecen una rareza del banco, pero no hace tanto movían miles de millones con márgenes enormes), descargar un podcast de audio o leer la prensa. Y en casa normalmente el modelo sí que es de tarifa "all you can download" con buenas velocidades, esto es un aspecto deflacionario de las redes ópticas que difícilmente pueden tratar de hurtar al usuario.

Es decir, las operadoras han pasado de disponer de dos fuentes de ingreso segregadas ("fijo" y "móvil"), ambas con elevadas primas para la voz y la mensajería, a tener que conformarse con vender un acceso unificado con cada vez mayor huella y por tanto costes: yo quiero conectividad y factura única, me da igual que en un centro comercial o estación de metro haya wifi, eso lo delego en el aparato, y desde luego no voy a pagar dos "cuotas de abono" o franquicias de datos segregadas.

Encima ahora la enorme estafa que en Europa (un continente con enorme movilidad interfronteriza, este año casi 200M Pax pasarán por nuestros aeropuertos) es el roaming, va a morir a corto plazo.

Entonces a las telecos solamente les queda adaptar su ritmo inversor (es un sector muy intensivo en capital, eso es cierto, y ahí tendrán que racionalizar mucho) y/o de reparto de caja a unos ingresos muy mermados, y, si quieren no ya revivir los buenos tiempos (es de los pocos sectores que en cifras nominales están muy por debajo de las cifras de 2007), sino simplemente no seguir cayendo, la ocurrencia que han tenido es la de vender calidades de servicio diferenciadas, lo que es un modo de decir que si usas voz sobre datos y logran detectar ese tráfico, te lo "barajan" y ralentizan para deteriorar tu experiencia, de modo que pagues un plus por poder tener voz de calidad, y lo mismo otros servicios; y por supuesto no aspiran solamente a morder del usuario final sino, con especial "ansia viva", de estas nuevas compañías cuasimonopolísticas que mediatizan el grueso del tráfico de internet y han sabido convertirlo en jugosos ingresos.

La clave de la desgracia del sector, que será común con el tiempo a más (energía, seguramente) es que hay un límite no muy alto tanto a la disposición al gasto (se percibe como una "commodity" vulgarota,y por tanto debe ser barato, además de accesible a todos porque se acerca a ser una "necesidad esencial", pronto un "derecho humano") como a la demanda total de tráfico  por persona ; no ha surgido lo que en el sector llaman la "killer application", algo que renueve el interés generando una demanda de consumo de "unidades de telecomunicación" a niveles superiores a la deflación de costes/incremento de capacidades que inyecta la evolución tecnológica. Vamos, un caso de manual de choque contra la asíntota del crecimiento, porque auunque desde 1.945 nos han vendido que el crecimiento potencial es infinito, cada vez veremos más sectores en los que ya no, y dará igual que crezcan las rentas o bajen los precios, es que la necesidad queda satisfecha y punto. Dudo mucho que, aunque la 5G de radio permita flujos descomunales, sea la norma en 2.025 vestir trajes táctiles para comunicarnos "multisensorialmente" con nuestros seres queridos (si rechazamos el vídeo e incluso hemos cambiado voz por WhatsApp),  ver películas holográficas o jugar a complicadísimos juegos de realidad virtual mientras viajamos en metro.


Es posible  que, igual que con la burbuja, la masacre laboral y financiera "Luis XV-ana" que vivimos sea un factor acelerador en la decandencia del mundo telco: las nuevas generaciones, crecidas en lo audiovisual, son la única esperanza para un futuro crecimiento de la demanda de datos en formatos de flujo segmentados: pero se les ha pisoteado y dirigido hacia el low-cost, de modo que no serán clientes de caros servicios "premium", ni siquiera ese consuelo le queda a la industria porque, si acaso, el descremado de la parte alta del mercado de las comunicaciones personales lo están realizando los fabricantes de terminales.