PPCC-Pisitófilos Creditófagos Primavera 2017

[chameleon]

Me pregunto, si en 2006, con el Turning Point oficializado, veíamos operaciones de Bancos asegurando dividendo en energéticas usando a las inmobiliarias para endeudarse y comprar participaciones:

ACS   - UNIÓN FENOSA (35%)
ACS   - IBERDROLA (10%)
SACYR - REPSOL YPF (9,2%)
ACCIONA - ENDESA (19,6%)
FERROVIAL - BAA (64%)
FCC - WRG-OTROS

¿porqué ahora, a las puertas del supuesto crash no vemos absolutamente ningún movimiento?

[visillófilas pepitófagas]

Me pregunto, si en 2006, con el Turning Point oficializado, veíamos operaciones de Bancos asegurando dividendo en energéticas usando a las inmobiliarias para endeudarse y comprar participaciones:

ACS   - UNIÓN FENOSA (35%)
ACS   - IBERDROLA (10%)
SACYR - REPSOL YPF (9,2%)
ACCIONA - ENDESA (19,6%)
FERROVIAL - BAA (64%)
FCC - WRG-OTROS

¿porqué ahora, a las puertas del supuesto crash no vemos absolutamente ningún movimiento?

¿Qué sentido tendría esa operación ahora? ¿Cómo se iban a endeudar ahora?

El repinchazo de la reburbuja tiene parecidos con el pinchazo de la burbuja, pero no es una repetición paso a paso de lo mismo.

[chameleon]

¿Qué sentido tendría esa operación ahora? ¿Cómo se iban a endeudar ahora?

El repinchazo de la reburbuja tiene parecidos con el pinchazo de la burbuja, pero no es una repetición paso a paso de lo mismo.

las energéticas siguen teniendo los mayores dividendos
si los bancos, en este segundo crash, con fusiones forzadas de por medio, quiere seguir chupando teta, tendrán que asegurarlos

¿qué otra forma que no sea hipotecar a los caídos (merlines&cia) pueden usar?

[Deadzoner]

Me pregunto, si en 2006, con el Turning Point oficializado, veíamos operaciones de Bancos asegurando dividendo en energéticas usando a las inmobiliarias para endeudarse y comprar participaciones:

ACS   - UNIÓN FENOSA (35%)
ACS   - IBERDROLA (10%)
SACYR - REPSOL YPF (9,2%)
ACCIONA - ENDESA (19,6%)
FERROVIAL - BAA (64%)
FCC - WRG-OTROS

¿porqué ahora, a las puertas del supuesto crash no vemos absolutamente ningún movimiento?

¿Porque no hay TP oficializado, y el crash va a ser bursatil?
A lo mejor van en plan burbujero Midas/BTC/Blockchain. Sería casi poético tener una burbuja de Ether, y vender nuestra fuerza productiva a cambio de pruebas de trabajo.

[Spheratu]

Hoygan, me pregunto yo, la banca americana está resguardada de futuros crashes o vamos a volver a ver un lehman bros? Tendría guasa la cosa...
Han vuelto al tema n.i.n.j.a o algo similar?

[Saturio]

Me pregunto, si en 2006, con el Turning Point oficializado, veíamos operaciones de Bancos asegurando dividendo en energéticas usando a las inmobiliarias para endeudarse y comprar participaciones:

ACS   - UNIÓN FENOSA (35%)
ACS   - IBERDROLA (10%)
SACYR - REPSOL YPF (9,2%)
ACCIONA - ENDESA (19,6%)
FERROVIAL - BAA (64%)
FCC - WRG-OTROS

¿porqué ahora, a las puertas del supuesto crash no vemos absolutamente ningún movimiento?

Creo que ya han ido dando respuestas bastante acertadas.

Los bancos (salvo excepciones como el popular) tienen la cosa mucho más encauzada ahora que en 2006. Con sus provisiones y sus cosillas pueden ir dejando pasar el tiempo. Por otro lado, no tienen opción de endeudarse.

El catacroker comenzó en USA en la banca de inversión y en los engendros medio públicos de financiación del housing. En España el horror se centro en las cajas de ahorro, instrumentos del último pase de la muerte.

Ahora veremos la caída de los engendros inmobiliarios bursátiles (instrumento actual del último pase de la muerte). En España las 4 SOCIMIS principales tienen 10400 millones en activos, hay otras 30 cotizando en el MAB. En USA están los REIT.
Veremos también la caída de otros grandes vehículos tenedores de inmuebles. El culebrón del Corte Inglés y el jeque está interesante.

Yo creo, que antes del catacroker tenemos que ver los pases o intentos de pase de la muerte desde los actuales propietarios de las SOCIMIS a quien sea. De momento, las del MAB se mueven muy poquito.

[JENOFONTE10]

[...] una acción de TEF. Si yo la compro en el mercado y no procede de ampliación de capital, no estoy aportando nada a la empresa, es una mera transacción de propiedad entre particulares[...]

INVERTIR Y APORTAR COMPRANDO ACCIONES

Comprar una acción es una mera transacción entre particulares, pero no solo eso. En los mercados secundarios (bolsa de valores) se habla de 'proporcionar liquidez'.

No solo es inversor el que acude a una ampliación de capital (mercado primario o de emisión).

El tenedor de una acción también es un inversor, siempre, aunque sea momentáneo. La inversión no depende de su duración.

La acción es una parte alícuota del capital social de la empresa, y sabemos que se recoge en el lado derecho del Balance (Pasivo exigible + Neto Patrimonial) que es el de la FINANCIACIÓN (ORIGEN DE FONDOS).

Pero por la partida doble contable (anfisiografía) sabemos que hay 'otro lado', el izquierdo del Balance, donde se anotan los Activos, es decir, la INVERSIÓN (APLICACIÓN DE FONDOS).

El accionista financia por tanto la inversión de la empresa, pero dado que el Neto patrimonial no es exigible -a diferencia del Pasivo exigible, como la deuda bancaria- no habría posibilidad de 'desinvertir' para el accionista si no encontrase un comprador en el mercado secundario.

Los compradores de acciones, por tanto, hacemos de 'suplentes' en la financiación de la inversión de la empresa, sin causar gran trabajo a la propia empresa mas allá de la transparencia informativa obligada en los mercados.

La liquidez del capital social es una gran aportación a la empresa, ya que evita la alternativa financiera del préstamo bancario o los bonos, con su obligado pago de intereses (renta fija).

Saludos.

[JENOFONTE10]

SOCIMIS COMO MATRIOSKAS DE LADRILLO ¿VACÍO?

Testa Residencial, socimi participada por Santander, Merlin y Acciona, estudia su salida a Bolsa con el horizonte puesto en el inicio de 2018, previsiblemente en el mes de marzo o abril, según fuentes de la compañía. Tras la integración de cerca de 1.000 viviendas procedentes de Acciona, la socimi superará los 2.100 millones en activos, lo que la llevaría a ser la segunda de estas sociedades cotizadas en tamaño tras Merlin.

Planes trileros para soltar lastre de mayor cuantía al límite de la campana (inicio 2018).

Saludos.

[visillófilas pepitófagas]

En septiembre de 2016 publicamos un estudio sobre el estado de lo inmobiliario:
https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2371.msg147661#msg147661
https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2371.msg147664#msg147664
https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2371.msg147686#msg147686

En este post actualizamos los indicadores principales:

Visados de obra nueva

Nuestra proyección de mayo de 2016, en la que ridiculizábamos lo que denominaban "disparo", se ha cumplido. Proyectábamos entre 60 y 67 mil, y resultaron ser 64 mil en 2016.

Esa proyección anterior está disponible aquí: https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2359.msg144861#msg144861

La gráfica incluyendo todo 2016 y nuestra proyección para 2017 es ésta:


Stock inmobiliario

Fomento, que suele actualizar datos trimestralmente y con un decalaje de 3 o 4 meses, todavía no ha publicado los datos de 2016 (mañana será 1 de junio de 2017).

Según el INE, las transacciones de viviendas nuevas disminuyeron en 2016 (el crecimiento fue todo debido a la vivienda usada), luego no cabría esperar grandes disminuciones del stock.

Hasta que Fomento no actualice datos nos quedamos con la foto anterior (cuando publicitaban a bombo y platillo que el stock había bajado de 500.000):


Recuerden lo que comentábamos entonces: "Del stock de vivienda nueva, según Tinsa, alrededor de un 4% no está en venta ni alquiler, y el 86,1% (el 89,7% del que está en venta o alquiler) está en manos de la banca (bancos o sus servicers inmobiliarios) y de Sareb. El congelador está bien repleto y acapara casi la totalidad del stock de vivienda nueva."

Salarios

Continuamos con los datos del INE para 2014:
Moda = 16.490,80 euros brutos al año
Mediana = 19.263,78 euros brutos al año
Media = 22.858,17 euros brutos al año

Según datosmacro.com, el salario medio ha crecido un 1,98% de 2014 a 2016. Según el INE, el IPC ha crecido un 2,7% de enero de 2015 a enero de 2017. No hay lugar a alegrías.

Empleo

El empleo mejora estadísticamente, con una tasa de desempleo que acababa de bajar del 20% en nuestro anterior informe, cerró 2016 al 18,91% y debe estar ahora en torno al 18%.

El desempleo juvenil cerró 2016 al 42,91% (3,3 puntos menos que en 2015).

Continúa la tendencia de empleo de baja calidad: más de un 90% de los nuevos contratos son temporales, salarios bajos, etc.

Endeudamiento

El endeudamiento de los hogares descendió pero más lentamente, un 1,7% hasta los 713.005 millones de euros. De ese monto, la deuda vinculada a vivienda ha descenido poco, de 550.000 a 544.527 millones de euros.

Las empresas cerraron 2015 con una deuda de 920.058 millones de euros, que disminuyó a 908.000 en abril pero volvió a repuntar para cerrar el año prácticamente en plano, con 915.743 millones de euros.

Disculpen el gráfico casero, pero no hemos encontrado uno fetén:


Para la deuda vinculada a vivienda vale el mismo gráfico por lo leve de la bajada. Pongan "Dic-16" en lugar de "May-16" en el eje de abscisas y tendrán una buena estimación:


Endeudamiento público

¿Qué les vamos a contar? EFTF. Se llegó a dar una deuda del 100,3% a cierre de 2016, pero el dato oficial quedó en un 98,98%.

Lo importante es que la deuda subió, pero se calculó un PIB más alto, con lo que el porcentaje disminuyó por debajo del psicológico 100%:

[...] obedece fundamentalmente al importante crecimiento de la actividad, que engorda el PIB y, en consecuencia, reduce el tamaño de la deuda en proporción a la economía. Es decir, no se ha producido ninguna amortización de deuda que haya bajado el montante que se debe. Al contrario: en términos brutos el endeudamiento subió en 32.438 millones en el año hasta alcanzar los 1,105 billones de euros, ligeramente por debajo del récord absoluto anotado en septiembre de 2016 con 1,107 billones.

http://economia.elpais.com/economia/2017/02/17/actualidad/1487322699_506307.html

Se puede proyectar la deuda a final de 2017 a unos 1,170 billones, con lo que la evolución en términos absolutos (euros, no % del PIB) sería:


Hipotecas

Número

Repunta el número de hipotecas, pero pese a los mensajes triunfalistas (a menudo basados en picos mes a mes) la tendencia sigue siendo la misma que desde el cuarto trimestre de 2013:


Importe

El importe medio ha subido de 107.861 euros en marzo de 2016 a 114.469 en marzo de 2017 (una subida del 6,13%).

Lo preocupante es que se vuelven a ver noticias que, más o menos solapadamente, hablan de relax a la hora de conceder hipotecas.

Saldo vivo hipotecario

Baja lentamente, un 4,4% a lo largo de 2016:


Lo preocupante es que se conceden más hipotecas y de mayor cuantía por falta de ahorro de los españoles:

https://www.idealista.com/news/finanzas/hipotecas/2017/03/23/745832-aviso-a-futuros-hipotecados-no-solo-es-importante-el-trabajo-tambien-los-ahorros

Créditos dudosos y morosidad

Dato preocupante; se detiene la caída de la morosidad:


Súmenle la concesión de más hipotecas a mayor importe medio, la previsión de subidas de tipos en el futuro cercano y los poltergeists que comentaba azku (https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2371.msg147667#msg147667).

Precios inmobiliarios

No ha cambiado lo sustancial de nuestro anterior post sobre el tema:
https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2371.msg147664#msg147664

Aunque sí podemos jugar con la suposición a futuro que hicimos a petición de R.G.C.I.M., y que recordamos que hay que coger con pinzas. Todos los supuestos que hicimos los tienen en este post:
https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2371.msg147712#msg147712

Supusimos, según Sociedad de Tasación, una subida del 5% en 2016 hasta los 1.502 euros/m2. Pero el dato real ha sido de 2,5% hasta los 1.469 euros/m2. Así que la gráfica actualizada es:

Recordamos que "elp" es el nivel de precios de equilibrio a largo plazo y "1,2 pax" es ese mismo nivel de equilibrio corregido por el efecto parejita y para el nivel actual de paro (trabajan 1,2 personas de cada pareja en media).

Comentar que hay datos de precios de 2016 para todos los gustos:
- el 1,5% de Fomento
- el 2,4% de Sociedad de Tasación y creo recordar que otra fuente.
- el 2,7% de Tinsa para grandes ciudades
- el 2,9% de idealista
- el 5,7% que da el Colegio de Registradores

Para la vivienda usada:
- Tecnocasa y Pompeu Fabra daban subidas del 7,37% interanual en el segundo semestre de 2016, con subidas del 12,64% y del 6,84% en Barcelona y Madrid.
- idealista daba bajadas del 5,4% de febrero de 2016 al mismo mes de 2017, pero subidas del 16% y 3,3% en Barcelona y Madrid de enero de 2016 a enero de 2017.

Puede haber polarizaciones, pero las subidas de precios más altas (bidigitales) parecen ser bastante exageradas o no representativas (cogidas de mes a mes o interanualmente para un mes específico).

El Gobierno, por su parte, aprueba medidas para intentar apuntalar la antinuatural subida de precios, como seguir congelando el mercado mediante Sareb o dar ayudas de hasta 10.800 euros por la compra de vivienda.

Alquiler

Como hemos publicado hoy mismo en este hilo, la subida es del 10,2% según Fotocasa, con subidas marcadas en Barcelona y Madrid, y situaciones altamente anormales en lugares como Baleares (en algunas de cuyas islas quedan puestos de trabajo vacantes por la imposibilidad de vivir - altísimos alquileres).

A esto se suman los fenómenos de:
- el "alquiler turístico", de alto precio y muy corta duración, a través de plataformas digitales, y que suele escapar al fisco.
- el empujón (negativo) del gobierno, al dar ayudas a alquileres de ahsta 900 euros en lugar de 600, normalizando y oficializando precios anormales para un país de cientoeuristas - amén de desviar aún más parte de los fondos públicos a manos de los rentistas inmobiliarios.

Conclusiones

No ha cambiado en nada lo sustancial del análisis. Como novedades:

- Es preocupante que se ralenticen la disminución del endeudamiento y la bajada de la morosidad, y que se perciba cierta "alegría" en la concesión de hipotecas (así como crédito al consumo).

- Se dan más hipotecas y por un importe medio algo mayor, pero se debe a menor capacidad de ahorro de los hogares.

- El desempleo baja, pero el empleo creado es de baja calidad por temporalidad y bajos niveles salariales.

- Hay mucha divergencia en los cálculos de precios, que parece debida a dos factores: polarización por zonas y distorsiones interesadas. La subida de precios en 2016 no es bidigital, excepto quizá en Barcelona, y está entre el 3% y el 7% en Madrid. A nivel nacional, entre el 1,5% y el 5,7%. Sube la vivienda usada y baja la nueva (la primera suele salir a la venta a precios más razonables que la segunda). Esta es la foto de la Reburbuja.

- El Gobierno del Registrador intenta apuntalar la Reburbuja como puede, con ayudas insensatas tanto a la compra como al alquiler, como hemos venido publicando recientemente.

- Comienza a haber vientos de cara como posibilidad de subidas del tipo de interés, caídas de los REITs en EEUU, caída de la principal entidad hipotecaria en Canadá, en ambos países vuelve el pase de pisos, etc. En España, Sareb, Colonial y otros parecen aprestarse a salir a bolsa antes de 2018 o a comienzos de 2018; Sareb bloquea grandes operaciones con fondos (Reyal, publicado ayer) y desde el Gobierno y medios afines al seztóh no cesan las afirmaciones de que NO hay burbuja sino sana recuperación.

[tomasjos]

Pero Visi, por favor, no me sea agorera y terrorbajista, que ya dicen los ejpertoh que ejto va p'arriba y que semoh lo mah mejoh deh mundo mundiah y que los precios suben porque los españoles pueden pagarlo -otra vez Paco Cascos hace casi quince años-

http://blogs.elconfidencial.com/economia/el-observatorio-del-ie/2017-06-01/por-que-precios-vivienda-sube_1391661/

[mode ironic off]

De verdad que es para llorar. Ayer mismo estuve con unas personas conocidas -todos ellos titulados universitarios de los de hace veinte años o más- tomando algo a la salida de una conferencia, y una de ellas estaba hablando de meterse a pagar 200 K por dos habitaciones en Santander, en la zona de expansión de Monte/Cueto. Se habló de 200 K con total normalidad, como si la pasta cayera de los árboles. Me da mucha pena por esa persona porque me cae bien, y ya hace un tiempo que me lo comentó y yo le dije que alquilara, que era mala idea meterse. Pero ayer, y ante la aplastante minoría en la que me encontraba -en términos del foro hermano, estaba rodeado de visilleras-, decidí pasar y solamente comenté que hablar de 200 K con tal tranquilidad me dejaba ojiplático -a ver si así alguien, en este caso mi conocida, tomaba conciencia de lo que estábamos hablando-.

Pero la verdad es que no me lo puedo creer, quince años después estamos igual , "es lo que hay", "son los precios que se piden". Lo mismo que con mis amigos allá por 2002-2003.

Madre mía que palo nos espera, que palo.

[Deadzoner]

Con permiso de VVPP, el impresionante documento en PDF para su difusión solamente entre los justos.

https://document.li/vNYl

[visillófilas pepitófagas]

La verdad es que es triste, tomasjos.

Comenzando por el artículo que traes, publicado esta misma mañana, que es paradigmático (cifra que resulta del crecimiento interanual en T1, y de ahí todo el pack ideológico que suele comentar ppcc):

Por qué la vivienda española sube ya un 8%
- Cuando analizamos los fundamentales que explican que la vivienda española suba en esta cantidad, es relevante centrarnos en la base de la determinación de precios: oferta y demanda ofertaydemandismo
- Primero, la vivienda se ha convertido en un bien de inversión muy atractivo por rentabilidad el dinero no renta nada
- Segundo: la creación de empleo redunda en mayor capacidad de demanda el 90% del empleo creado es temporal y cientoeurista
- Tercero, el apetito de los hogares por comprar vivienda sube en momentos en los que comienzan a subir los sueldos comentamos anoche que la subida media en 2015-2016 es de 1,98%, a la que hay que restar la inflación del 2,7% ¿Subida?
- La pregunta obvia que se genera es, ¿afrontamos una burbuja como las que sí son evidentes en otros activos? En mi opinión, la respuesta es no debido a varios factores. ahora procede a negar la reburbuja
- Por un lado, se puede afirmar que la vivienda se encuentra en burbuja si el precio que se paga por ella, en años de renta del hogar, se encuentra por encima de la media histórica, o bien si el porcentaje de renta familiar que se dedica a comprar una vivienda se sitúa por encima de la media histórica. En ambos factores, se puede concluir que no estamos en territorio de burbuja como vimos anoche - y en septiembre - ambos factores están bien por encima de la media histórica; y este individuo no proporciona datos
- el saldo vivo hipotecario sigue disminuyendo (repagamos más dinero en hipotecas que las nuevas que se conceden). Además, y muy importante, hoy compramos las casas con ahorro español anoche vimos que el saldo vivo hipotecario decrece muy lentamente y, lo más importante, que ha subido el nivel de financiación a los hogares por falta de ahorro: miente como un bellaco
- Postergamiento de la burbuja (que no existe) y final triunfal: Con todo, no conviene que nos descuidemos. Varios años de subidas de precios por encima de la subida de las rentas pueden generar una nueva burbuja [...] a tres o cuatro años vista. [...] Pero eso será para dentro de unos años, ahora queda aprovechar esta buena coyuntura y congratularnos, porque no hubiera sido posible sin el enorme esfuerzo nacional de familias y empresas que ha permitido sacar a España de su peor crisis.
http://blogs.elconfidencial.com/economia/el-observatorio-del-ie/2017-06-01/por-que-precios-vivienda-sube_1391661/

Mientras tanto, en el planeta Tierra

En el informe de anoche mencionábamos Baleares. Miren cómo está la situación. "Tercermundista" sería un piropo
450 euros por dormir en un hospital abandonado
- El Govern balear cobrará 450 euros al mes a los médicos que estén dispuestos a vivir en el hospital abandonado de Can Misses, en la isla de Ibiza.
- La medida estrella del gobierno de la socialista Francina Armengol para paliar la falta de médicos en esta isla, muchos de los cuales renuncian a su plaza por el alto precio de la vivienda, ya está en marcha, aunque con escaso éxito.
- De todas formas los médicos no parecen muy atraídos por la nueva medida.
- [...] áreas como Urgencias se encuentran en estado crítico tras la reciente marcha de seis facultativos en pleno inicio de la temporada turística.
- En ellas hay un somier, un colchón, una mesita de noche, una silla y una mesa. Seis tienen baño y las otras dos deberán usar el público que había delante de la habitación. También tienen acceso a una sala común y otra de taquillas. Y poco más.
- El precio por noche será de 15 euros, lo que da unos 450 al mes, pero el Govern balear advierte que irá aumentando progresivamente «para garantizar que el uso de la residencia no sea permanente».
http://www.elmundo.es/baleares/2017/06/01/592f1d1746163f46688b45f0.html

El Popular, en quiebra no reconocida públicamente, continúa su caída y ya se habla de rescate

Saracho encarga a Deutsche Bank la ampliación tras la huida de Morgan Stanley
El problema, según otras fuentes, es que una segunda colocación de acciones apenas 12 meses después de la que Popular hizo por 2.500 millones en junio de 2016 sería muy difícil de digerir. En primer lugar, por la propia caída del precio de la acción, ya que la emisión del pasado año se fijó a 1,25 euros y hoy la cotización se cambia a prácticamente la mitad. A este desplome habría que añadir un descuento adicional sobre el precio actual que no sería inferior al 40%. En segundo lugar, porque el consejo de administración debería aclarar previamente cuáles son las pérdidas ocultas que tiene el balance del banco tras la revisión de su portfolio inmobiliario.
http://www.elconfidencial.com/empresas/2017-06-01/saracho-encarga-deutsche-bank-ampliacion-popular-huida-morgan-stanley_1391665/

Bruselas advierte que está preparada para una liquidación si no hay comprador, según Reuters
Banco Popular 'flexibiliza' su plazo de venta y desata el temor a un rescate
- La venta de Banco Popular avanza a un ritmo más lento de lo previsto y crecen los temores a una intervención determinante sobre su futuro por parte del Banco Central Europeo (BCE).
- Así, la falta de avances en la crisis de Popular bien a través de la venta de activos que le permitan reforzar su balance, bien a partir de la venta del conjunto de la entidad han llevado a fuentes comunitarias citadas por Reuters a advertir que siguen de cerca a la entidad por si acaba necesitando acudir a un proceso de resolución ordenada.
http://www.elmundo.es/economia/2017/05/31/592ef30446163f41688b45c5.html

[visillófilas pepitófagas]

Con permiso de VVPP, el impresionante documento en PDF para su difusión solamente entre los justos.

https://document.li/vNYl

Gracias Deadzoner.

Para quien le interese, los enlaces:

Primer informe de septiembre de 2016:
https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2371.msg147661#msg147661
https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2371.msg147664#msg147664
https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2371.msg147686#msg147686

Actualización de mayo de 2017:
https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2394.msg151308#msg151308

[Mad Men]

[...] una acción de TEF. Si yo la compro en el mercado y no procede de ampliación de capital, no estoy aportando nada a la empresa, es una mera transacción de propiedad entre particulares[...]

INVERTIR Y APORTAR COMPRANDO ACCIONES

Comprar una acción es una mera transacción entre particulares, pero no solo eso. En los mercados secundarios (bolsa de valores) se habla de 'proporcionar liquidez'.

No solo es inversor el que acude a una ampliación de capital (mercado primario o de emisión).

El tenedor de una acción también es un inversor, siempre, aunque sea momentáneo. La inversión no depende de su duración.

La acción es una parte alícuota del capital social de la empresa, y sabemos que se recoge en el lado derecho del Balance (Pasivo exigible + Neto Patrimonial) que es el de la FINANCIACIÓN (ORIGEN DE FONDOS).

Pero por la partida doble contable (anfisiografía) sabemos que hay 'otro lado', el izquierdo del Balance, donde se anotan los Activos, es decir, la INVERSIÓN (APLICACIÓN DE FONDOS).

El accionista financia por tanto la inversión de la empresa, pero dado que el Neto patrimonial no es exigible -a diferencia del Pasivo exigible, como la deuda bancaria- no habría posibilidad de 'desinvertir' para el accionista si no encontrase un comprador en el mercado secundario.

Los compradores de acciones, por tanto, hacemos de 'suplentes' en la financiación de la inversión de la empresa, sin causar gran trabajo a la propia empresa mas allá de la transparencia informativa obligada en los mercados.

La liquidez del capital social es una gran aportación a la empresa, ya que evita la alternativa financiera del préstamo bancario o los bonos, con su obligado pago de intereses (renta fija).

Saludos.

gracias por el post Jenofonte.

Releyendo su post me queda la misma duda, en las posteriores transacciones de acciones, o dicho de otro modo, cambio de titularidad, la empresa, beneficiaria del aumento de cash, no se ve afectada a no ser que deseen ampliar capital y emitir más acciones.

La única razón que le veo en un principio, aportar recursos a la empresa , se desdibuja cuando se van pasando la pelota "acciones".

[Yupi_Punto]

Bruselas pone fecha (por fin) a la emisión de eurobonos




“No podemos permitirnos esperar a la próxima crisis para actuar”. Así de rotundos se expresan los altos funcionarios de la Comisión Europea (CE) en la hoja de ruta que Bruselas presenta este miércoles para el futuro de la unión económica y monetaria. Este documento, largamente esperado, pone sobre el papel algunas medidas discutidas desde hace años. Con una novedad, Europa se marca por fin plazos concretos: la amenaza de que una nueva crisis pille en cueros al continente está ahí.

En esta especie de libro blanco se establecen dos periodos de actuación, 2017-2019 y 2020-2025. Para el primero el gobierno comunitario, entre otras medidas, incluye la creación de un nuevo instrumento financiero, una suerte de eurobonos light, que permita la emisión de deuda pública europea, pero sin compartir riesgos entre países. Es decir, empaquetando bonos nacionales de distintos Estados. 

Esta propuesta, según el borrador del documento, allanaría el camino para la implantación de los eurobonos propiamente dichos, emisiones conjuntas de deuda pública continental desde el Banco Central Europea (BCE). Sin embargo, para esto la Comisión se da de plazo hasta el 2025, fecha de cierre de este nuevo plan de acción.

...

http://www.economiadigital.es/finanzas-y-macro/eurobonos-comision-europea_407880_102.html