PPCC - Pisitófilos Creditófagos Verano 2017

[visillófilas pepitófagas]

Golpe de efecto de Santander: recompra Aliseda y prepara un nuevo Sunrise para Popular

Golpe de efecto de Banco Santander. La entidad presidida por Ana Botín acaba de anunciar su primera gran operación inmobiliaria como propietario de Popular: la compra del 51% de Aliseda por 180 millones de euros.

Esta cifra apenas es una quinta parte de los cerca de 1.000 millones de euros en que Ángel Ron valoró esta misma operación a finales del año pasado para tomar el control del 'servicer'.

El entonces presidente de Popular quería recuperar los mandos de Aliseda para integrarla dentro de Sunrise, su fallido proyecto de crear un gigante inmobiliario con el que dar salida al grueso de su ladrillo.

Entonces, los fondos Värde Partners y Kennedy Wilson Holdings exigieron, como mínimo, los 815 millones que habían pagado en 2013 por hacerse con la mayoría de Aliseda, cifra que Ron aceptó superar.

Precisamente, la opción de compra que dejó atada el expresidente de Popular vencía hoy, lo que ha llevado a que sea precisamente este viernes cuando el consejo de administración de Banco Popular haya anunciado la adquisición.

Crear un nuevo 'Sunrise'

Con ella, la entidad tiene las manos libres para crear un nuevo Sunrise, operación que enlaza con el otro gran acuerdo aprobado por el máximo órgano de administración del banco: buscar socios para una cartera de 30.000 millones en activos tóxicos -adjudicados y créditos morosos-.

Popular ha contratado a Morgan Stanley como asesor para canalizar el aluvión de propuestas y ofertas que está recibiendo en los últimos días por estos activos, aunque su principal hoja de ruta pasa por encontrar uno o varios compradores dispuestos a hacerse con el 51% de esta cartera o, al menos, con el grueso de la misma.

Este movimiento permitiría a Popular desconsolidar estos activos y, al contar ya con el control de Aliseda, podrá retomar el viejo plan de Ron de inyectar este canal de venta al nuevo 'banco malo' que se crearía.

La entidad ahora presidida por Rodrigo Echenique, mano derecha de Ana Botín y cerebro detrás de las operaciones inmobilarias de Santander en los últimos tiempos, prevé culminar la compra de Aliseda en el tercer trimestre del ejercicio, operación que conllevará un consumo de capital de, aproximandamente, 302 millones de euros para Popular.

Santander, además, posee el 15% de Altamira, mientras que el otro 85% está en manos de Apollo. El año pasado, la entidad intentó recuperar el control de este 'servicer' con una oferta de 800 millones que el fondo rechazó, ya que sus expectativas ascendían hasta los 1.000 millones de euros.

http://www.elconfidencial.com/empresas/2017-06-30/golpe-de-santander-a-varde-recompra-aliseda-por-una-decima-de-lo-que-ofrecio-popular_1408095/

[Yupi_Punto]

¿Quiénes son los que mayor cantidad de acciones compran?
Las propias empresas (buybacks). ¿Venderán en el crash?

[Yupi_Punto]

German new orders outpacing US new orders by the widest margin since 2007 suggests plenty of runway for the euro to rally against the USD.


German output prices outpacing US output prices by the widest margin since 2011 suggests further upside for the euro vs the USD.



http://blog.knowledgeleaderscapital.com/?p=13190

[PanicPhase]

BORRADOR IFRS9

Se acaba de publicar el borrador de la nueva normativa contable que entrará en vigor el 1 de Enero de 2018.

Anuncio:

http://www.bde.es/f/webbde/INF/MenuHorizontal/Normativa/Circulares_y_guias_en_proceso_de_consulta/Ficheros/ANUNCIO.pdf

Documentación:

http://www.bde.es/bde/es/secciones/normativas/Circulares_y_gui/

[pisofobia]

Con riesgo de ser pesado, aprovechando los datos de 2015 he elaborado un perfil de los hogares por régimen de tenencia de vivienda: propiedad sin hipoteca, propiedad con hipoteca (nuestros queridos pepitos y alguno más) y alquiler.

Quienes viven de alquiler no son tan pobretones como se afirma. Disponen de más renta que los propietarios sin hipoteca (que aglutina fundamentalmente a población mayor), pero un poco menos que los zipotecados: 2.450 euros frente a 2.692.  Viven en viviendas algo más pequeñas, tienen los mismos miembros del hogar que los propietarios con hipoteca y con edad similar a éstos y menor que los propietarios sin hipoteca. Los valores son medianas. La variable gasto recoge el importe total de todos los hogares a los que representa el registro (elevación poblacional espacial).



Por lo que respecta a variables categóricas, quienes vive de alquiler tampoco son tan pobretones como se piensa: no viven especialmente en zonas urbanas inferiores (no he computado zonas rurales), ni por clase de vivienda. Tienen un porcentaje (a columna) inferior de viviendas unifamiliares. Con menos habitaciones y en viviendas menos antiguas. Tienen un nivel de estudios superior con respecto a los dos tipos de propietarios... y... el porcentaje de quienes tienen más de una vivienda es superior. Lo que en congruente con condicionantes sociológicos (Ley de violencia de género, custodia de hijos, etc.)



Lógicamente son valores con poco nivel de detalle, pero nos ofrecen un perfil real.

[visillófilas pepitófagas]

(gracias pisofobia)

A Juan Carlos Barba tampoco le salen las cuentas
Saltan todas las alertas: la deuda privada mundial se dispara
- El Banco de Pagos Internacionales (BIS) [...] alerta en un reciente informe de que la deuda privada se está disparando de nuevo a nivel mundial. Como todos recordamos, esta fue una de las causas fundamentales de la enorme crisis financiera que se inició hace una década. Esta evolución del servicio de la deuda en diferentes países la vemos en el siguiente gráfico, en que se ve cómo una vez más, y sobre todo ante una eventual subida de los tipos de interés, aumentará de forma rápida, provocando un gran estrés financiero en los agentes privados (familias y empresas).

- En segundo lugar, es indicio, al igual que pasó en la primera década del siglo, de que está habiendo una mala asignación de recursos en la economía, especialmente en el sector de la construcción. Esto es evidente que está pasando, como vemos en el gráfico de evolución de los precios de la vivienda, otra vez creciendo con fuerza en casi todos los países.
- En tercer lugar, esta situación genera problemas de demanda efectiva de cara al crecimiento futuro, ya que si bien impulsa el consumo y la inversión a corto plazo, a medio y largo plazo socava la demanda debido a que empresas y familias deben hacer frente a un alto servicio de la deuda.
- La situación a día de hoy se parece de forma cada vez más peligrosa a la de 2004-2005. La deuda privada aumenta vertiginosamente mientras que un robusto crecimiento económico hace que la confianza de familias y empresas se mantenga alta. No hay problemas en hacer efectivo el pago de las deudas, ya que la renta está aumentando también. Pero el mismo monstruo de hace una década está creciendo en la sombra, y bastará que tengamos una situación de subida de tipos con estancamiento económico para que se vuelva a desencadenar el mismo proceso de 2007-2010.
http://blogs.elconfidencial.com/economia/grafico-de-la-semana/2017-06-30/alertas-deuda-privada-mundial-dispara_1407395/

[visillófilas pepitófagas]

Ojo a las fotos con la campanita, que las carga el diablo
Estreno en el parqué
Unicaja debuta en Bolsa con una subida superior al 6% y apelando a la "prudencia"
- Aunque los directivos de Unicaja repetían una y otra vez las palabras "prudencia" y "estabilidad", cierto tono de euforia se colaba en sus discursos poco después del simbólico toque de campana que ha dado inicio este viernes a la andadura bursátil del banco. La acción escaló hasta 1,170 euros en el arranque, un 6,36% por encima del 1,10 fijado por la entidad para su debut

- "Hemos hecho bien en salir ahora, porque nos ha permitido cumplir nuestros objetivos ", aseguró a los medios Enrique Sánchez del Villar, consejero delegado de la entidad [...] Los objetivos a los que se refiere Sánchez del Villar pasan por conseguir financiación para reforzar capital y para amortizar los bonos convertibles contingentes (CoCos) por valor de 604 millones suscritos con el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (Frob).
http://www.elmundo.es/economia/2017/06/30/5956295a46163fe13d8b45ff.html

The Spanish Dream: todos funcionarios
Las instituciones lo consideran una emergencia
Llega el gran relevo generacional: un millón de plazas a oposición en solo diez años
La preocupación se extiende por prácticamente todas las instituciones españolas: el envejecimiento de las plantillas, unido a las bajas tasas de reposición durante la crisis, aboca al país a una situación complicada que se tendrá que resolver por fuerza en los próximos años. Según una estimación elaborada por CCOO para El Confidencial, una cuarta parte de los empleados públicos en los estratos estatal, autonómico y municipal se jubilarán antes de una década, dejando cerca de 700.000 puestos vacantes. Eso sin contar la consolidación pactada de los 300.000 interinos y de los 300.000 puestos perdidos durante la crisis. Plazas que, en teoría, habrá que sacar a concurso en convocatorias tan masivas como las de los primeros años de la democracia española.
http://www.elconfidencial.com/economia/2017-07-01/oposiciones-empleo-publico-convocatorias-relevo-generacional_1408101/

Seremos todos funcionarios y rentistas inmobiliarios, ¿para qué queremos pensiones?
El Gobierno ya ha liquidado más del 80% de la 'hucha' de las pensiones
El Gobierno aprobó ayer un crédito del Tesoro Público a la Seguridad Social por valor de 10.192 millones con el que asegurar el pago de las pensiones. De esta manera, además, el Ejecutivo de Rajoy quiere evitar que el Fondo de Reserva se quede a cero y ser así el responsable de agotarlo, incluso aunque para ello haya sido necesario recurrir al mercado y a los inversores. Y es que serán ellos los que, en última instancia, abonen el dinero necesario para el pago de las pensiones ya que el crédito se ha articulado a través de emisiones de deuda del Tesoro.
http://www.elmundo.es/economia/2017/06/30/59555e88ca47411e6b8b4629.html

Barcelona über Alles
Informe Tinsa IMIE Mercados Locales
Barcelona adelanta a San Sebastián y se convierte en la capital de provincia con los pisos más caros del país
- El precio medio de la vivienda terminada (nueva y usada) se incrementó un 2,7% interanual en el segundo trimestre de 2017, hasta 1.245 euros por metro cuadrado, según los datos provisionales de la estadística Tinsa IMIE Mercados Locales. Al frente de esta revalorización de la vivienda se situó la ciudad de Barcelona, donde el coste de los pisos se disparó más de un 20% interanual
- Entre las ubicaciones donde la recuperación se aprecia de forma clara destaca la ciudad de Barcelona, donde el valor se ha incrementado un 21,7% en el último año, hasta 3.094 €/m2. El mercado residencial en la Ciudad Condal está impulsado por la fuerte revalorización de los distritos de Ciutat Vella, L'Eixample y Sants-Monjuïc. Barcelona se convierte así en la capital más cara del país, por delante de San Sebastián. Sólo entre abril y junio, el valor medio en la Ciudad Condal ha subido un 8,4% respecto al primer trimestre. Desde que tocara suelo en el segundo trimestre de 2013, la ciudad se ha revalorizado un 40,3%.
http://www.elmundo.es/economia/vivienda/2017/06/30/5955fb02268e3e56288b456f.html

Se nos han acabado los tragatochos y roto2 para las perlitas de este publirreportaje
Inmobiliario - Nuevas tendencias del sector
Del residencial a las residencias: el auge de los activos inmobiliarios alternativos
El inmobiliario es una de las brújulas de la economía española y conviene fijarse bien hacia dónde apunta para encontrar pistas de futuro. Desde hace casi tres años, el sector ha conectado la velocidad de crucero y nadie duda ya de que su recuperación es un hecho. Los inversores nacionales e internacionales se muestran cada vez más interesados y disponen de liquidez, pero el segmento residencial -la niña bonita hasta ahora- ya no es lo que era; el mercado es estrecho y la elevada demanda choca contra una oferta limitada, por lo que los inversores han desviado parte de su atención a opciones como los llamados activos alternativos: residencias de estudiantes, residencias para personas mayores, clínicas y centros de ocio, principalmente.
http://www.elmundo.es/economia/vivienda/2017/06/30/5955172ee5fdeab5258b45a5.html

[breades]

07/01/2017 en 11:50 a.m.

EL GRÁFICO HISTÓRICO DEL S&P 500 PONE LOS PELOS DE PUNTA: ESTAMOS EN UN 'A LA TERCERA VA LA VENCIDA' ANIDADO EN EL GRAN 'A LA TERCERA VA LA VENCIDA'.-

¡Bendito brexitrumpismo! Veamos por qué.

Hay S&P 500 desde los años 1950.

La contemplación del gráfico del S&P 500 es fundamental para nosotros.

Vayan a esta página y escojan "ALL":
http://www.msn.com/en-us/money/indexdetails/fi-33.10.!SPX.33.SPX?ocid=INSFIST10

1) La primera inflexión tiene lugar a mediados de los 1980. Arranca en 200. Tras el triunfo del antiinflacionismo, ha visto la luz el odioso modelo popularcapitalista —la burbuja-pirámide generacional del 'todos capitalistitas'—. Es su Primera Alza Explosiva. Comienza la mal llamada 'inflación de activos'.

2) Luego, hay un cambio de pendiente a mediados de los 1990. Es la Segunda Alza Explosiva del modelo popularcapitalista, que vive su primer impulso: la llamada burbuja 'puntocom'. Llega al nivel 1.500. Al pinchar ésta, en 2000, no se rebobina toda la Segunda Alza Explosiva. Se sigue dentro de ella —se está por encima de la proyección de la pendiente iniciada a mediados de los 1980—.

3) Acto seguido, viene el segundo impulso de la Segunda Alza Explosiva, hasta completar un 'tween peaks' con la Primera, en la zona de 1.500. Este impulso viene de la mano del mercado inmobiliario, que ya estaba burbujeado desde mediados de los 1980, pero sufre ahora su peor hinchazón irracional. Y, en 2007, tiene lugar su colapso, desencadenado por las hipotecas "subprime", dando lugar a la muy mal llamada 'crisis financiera' —es tautológico decir que una crisis es financiera, ¿cuál no lo es?—.

4) Entonces, tiene lugar la capitulación del modelo popularcapitalista: la caída llega al punto donde, de no haber habido ninguna de las dos burbujas, sí se estaría de haberse proyectado la pendiente iniciada a mediados de los 1980.

5) A partir de entonces vivimos una auténtica locura. De proyectarse hasta hoy la pendiente citada, deberíamos estar en 900, pero estamos en 2.400. ¿Qué nos ha pasado, Dios? ¿Es o no lógico que las autoridades estén asustadísimas?

Observemos detenidamente esta tercera escalada absolutamente irracional. Se descompone como tres ondas: hasta alcanzar la zona de los 'tween peaks' precedentes; la subida libre hasta el nivel 2.000-2.100, donde duda, y, finalmente, un 'trumpetazo' al alza.

¿Por qué decimos 'bendito Trump'? Porque, de no ser por este estertor, la 'main stream' no sería consciente del ridículo que hace defendiendo un hipotético aterrizaje suave, de probabilidad ya de por sí irrisoria.

Je, je.

Gracias por leernos.

PS: ¿Serían tan amables de hacer un recorte del gráfico que comentamos y enlazárnoslo aquí, por favor? (o enseñarnos a hacerlo).

http://blogs.cincodias.com/el-puente/2017/06/un-euro-de-ida-y-vuelta.html

[visillófilas pepitófagas]

(Este último es uno de los grandes posts PPCC de todos los tiempos.)

Publicado por: pisitófilos creditófagos | 07/01/2017 en 02:47 p.m.

http://blogs.cincodias.com/el-puente/2017/06/un-euro-de-ida-y-vuelta.html#comments

[Yupi_Punto]

Añado otra opción con velas por gusto personal.



La he hecho desde un móvil Android (capturando pantalla y recortando).
También se puede hacer desde el PC con programas que te permiten capturar un rectángulo trazado. Windows suele traer instalada una herramienta denominada snipping tool para este fin.
 https://support.microsoft.com/en-us/help/13776/windows-use-snipping-tool-to-capture-screenshots

Añadimos el buen trabajo de chameleon

[Yupi_Punto]

(Este último es uno de los grandes posts PPCC de todos los tiempos.)

Publicado por: pisitófilos creditófagos | 07/01/2017 en 02:47 p.m.

http://blogs.cincodias.com/el-puente/2017/06/un-euro-de-ida-y-vuelta.html#comments

De auto- y complacencia.

1. f. Satisfacción por los propios actos o por la propia condición o manera de ser.

http://dle.rae.es/?id=4RcHtUB

[visillófilas pepitófagas]

https://uploads.tapatalk-cdn.com/20170701/79582fd0269292c7620bbddc86f9bf12.jpg

Publicado por: pisitófilos creditófagos | 07/01/2017 en 09:02 p.m.

http://blogs.cincodias.com/el-puente/2017/06/un-euro-de-ida-y-vuelta.html#comments

[saturno]

Ahora que me acuerdo, se me ocurrió el otro dia:

¿Por qué

"conservadoritas" vs conservadores

y no, más simplemente  (con la -b-):

"inmobilistas"  vs conservadores

??

(con el juego de palabras a mano, y hasta queda hasta más claro)


inmuebles, inmóvil, inmobilistas.... Es curioso que no haya salido (o no lo he visto). Supongo que por prevalecer "Pisito.

[JENOFONTE10]

07/01/2017 en 11:50 a.m.

EL GRÁFICO HISTÓRICO DEL S&P 500 PONE LOS PELOS DE PUNTA: ESTAMOS EN UN 'A LA TERCERA VA LA VENCIDA' ANIDADO EN EL GRAN 'A LA TERCERA VA LA VENCIDA'.-
[...]
5) A partir de entonces vivimos una auténtica locura. De proyectarse hasta hoy la pendiente citada, deberíamos estar en 900, pero estamos en 2.400. ¿Qué nos ha pasado, Dios? ¿Es o no lógico que las autoridades estén asustadísimas?
[...]

http://blogs.cincodias.com/el-puente/2017/06/un-euro-de-ida-y-vuelta.html

LOCURAS (APARENTES) Y LÓGICA

(Declaración de intereses: No invierto directamente en acciones del S&P 500, aunque es seguro que algunos fondos de inversión de los que soy partícipe si lo hacen).

El precio de las acciones, del S&P 500 o de cualquier otro índice, no es un alienígena. Es una variable (pluri-)dependiente.

Presentar su gráfico aislado, como hace PP.CC., y proclamar sin mas su aparente locura (segunda derivada: aumento de la pendiente), atenta como mínimo a la mas elemental prudencia lógica del ceteris paribus.

1.-Supongamos que los precios de mercado de las acciones (renta variable) tienen algo que ver, a veces y a largo plazo, con las expectativas de ganancias futuras (beneficios) de las empresas cuyo capital social representan.

2.-Aún mas, supongamos -como hacen muchos economistas siguiendo la Tª de las decisiones de Inversión y Financiación- que esa expectativa de beneficios se compara con un 'metro', una medida alternativa de la rentabilidad estimada como mas segura, que típicamente, para el caso del S&P 500, sería la de los bonos del Tesoro USA a 10 años ('10-Year Treasury yields').

De modo que:
a) si suben/bajan los intereses (precio del dinero, o de la renta fija), ceteris paribus (=> esencialmente manteniendo estables las expectativas de beneficios futuros), entonces,
b) bajan/suben los precios de las acciones (de hecho sucede a menudo).

Entonces bastaría ver un gráfico superpuesto de tipos de interés del bono a 10 años para refutar o no la aparente 'locura', por ejemplo:


Desde luego, pienso que:
- una reducción de las expectativas de beneficios, o
- un aumento de la rentabilidad alternativa en renta fija, o
- una mezcla de ambas causas,
podría reducir los precios del S&P 500, haciendo que retornasen a una pendiente menos inclinada; pero si los tipos subiesen significativamente y de manera duradera, se daría una contradicción con la 'nueva normalidad' de esta Era Cero en la que creemos haber entrado.

Saludos y buen domingo.

[CHOSEN]

No quiero distraer del debate sobre la conveniencia o no de la curva propuesta por PPCC para ilustrar el desvarío popularcapitalista, pero tengo que traer aqui el artículo de Laborda de hoy en VP porque representa perfectamente la "filtración" de la tesis PPCC en la sociedad.

http://www.vozpopuli.com/desde_la_heterodoxia/Espana-pais-enfermo_7_1040665924.html

02.07.2017 - 04:00

España es un país enfermo. Y su dolencia ha devenido en endemia. Por endemia entendemos una enfermedad que se produce en una población concreta con carácter permanente, sin necesidad de que se introduzcan nuevos agentes causantes de la misma en esa población. Y la endemia patria afecta a nuestra población joven, sin futuro, destrozada, fulminada, humillada por nuestras élites políticas y económicas, con la colaboración inestimable del resto de la ciudadanía. Pero a las élites les da igual, su voto se nutre básicamente de esa franja de edad de la población, creciente, cuyas pensiones se empiezan a pagar con la emisión de deuda pública.

    ¿Cómo se puede calificar un país donde menos de dos de cada diez jóvenes se marcha de casa de sus padres para vivir por su cuenta?

¿Cómo se puede calificar un país donde menos de dos de cada diez jóvenes se marcha de casa de sus padres para vivir por su cuenta? ¿Cómo se puede definir un país donde uno de cada cuatro jóvenes que trabaja lo hace para ser pobre? ¿Cómo se puede definir un país donde el 38,2% de las personas de 16 a 29 años se encuentran en riesgo de pobreza? Y estos datos son consecuencia de la frágil situación del mercado laboral y de un sector de la vivienda totalmente inaccesible. España, país sin futuro. ¡Cómo se han reído de nosotros!

Si hiciéramos unos cálculos sencillos para expresar en euros de 2017 el salario bruto de un joven recién licenciado de hace 30 años, nos echaríamos las manos a la cabeza, nos indignaríamos. Y todo como consecuencia de las enésimas reformas de un mercado laboral, que bajo un envoltorio de “modernidad”, su único resultado ha sido el empobrecimiento de los trabajadores más jóvenes.
El Observatorio del Consejo de la Juventud

El Observatorio de Emancipación del Consejo de la Juventud de España (CJE) correspondiente al tercer trimestre de 2014 ofrece un abanico de datos que debería ruborizar a nuestra clase política, especialmente a quienes nos han desgobernado en los últimos 30 años. Pero no se preocupen, tienen piel de reptiles.

    El 92,2% de las nuevas contrataciones realizadas a jóvenes de 16 a 29 años fueron de carácter temporal

Empecemos por unas breves pinceladas sobre el mercado laboral. Los datos del Servicio de Empleo Público Estatal (SEPE) indican que el 92,2% de las nuevas contrataciones realizadas a jóvenes de 16 a 29 años fueron de carácter temporal, mientras que los contratos indefinidos sólo fueron el 7,8%. En materia de empleo, la precariedad, la temporalidad, la subocupación y sobre-cualificación caracterizan las condiciones laborales de nuestra juventud, donde la tasa de paro de los menores de 25 años supera el 52,4%. El 41,7% lleva menos de un año en la empresa actual y uno de cada cuatro tiene una jornada inferior a 35 horas semanales. Imagínense cuál sería la tasa de paro ajustada por precariedad, temporalidad, y jornada parcial no deseada (la famosa tasa de paro U6 utilizada en otros países). Al final las distintas reformas laborales no han valido para nada, simplemente para pauperizar a nuestros jóvenes.

Además de la precariedad laboral, el segundo elemento de pauperización de nuestra juventud es la vivienda. Según los datos del Observatorio de Emancipación una persona joven debería destinar el 57,9% de su salario para poder adquirir una casa en propiedad y debería cobrar 4,1 veces su salario para hacer frente al importe de la entrada de una vivienda en régimen de compraventa. Si se opta por el alquiler, una persona joven necesita el 69,3% de su sueldo para hacer frente a la cuota mensual. Con un salario medio que ronda los 800 euros, la compra, y aún más el alquiler, están por encima del llamado 'umbral de sobreendeudamiento' que las propias entidades bancarias fijan en el 30% de los ingresos de la persona. Con estos datos, sólo el 10% con mayores salarios de la juventud trabajadora puede comprar una vivienda sin riesgo de sobreendeudamiento.
Reflejo político, y propuestas alternativas

Con esta triste realidad, ¿cómo es posible que los partidos que se han turnado los últimos 40 años no se hayan desgastado todavía más? Básicamente porque mientras destrozaban, por un lado, con sus políticas económicas, a los jóvenes este país; por otro lado, con buen ojo político, apenas han tocado a ese grupo cada día mayor de potenciales votantes, los mayores de 65 años. Como ya detallamos en su momento, la Encuesta Financiera de las Familias muestra, tanto en términos de renta como de riqueza, como la crisis, en un análisis por edades, se ha cebado con los más jóvenes, pero “ha respetado” la posición de los mayores. La renta y riqueza de este último grupo no se ha visto en términos medios menguada.

    ¿Cómo es posible que los partidos que se han turnado los últimos 40 años no se hayan desgastado todavía más?

Mientras que la renta de los hogares jóvenes, aquellos cuyo cabeza de familia cuenta con menos de 35 años, descendió un 22,5% entre 2011 y 2014 –recordemos que ya gobernaba el actual ejecutivo-; la renta de los jubilados en ese mismo período aumentó un 11,3%. En términos de riqueza, la situación es todavía más dramática. En los hogares cuyo cabeza de familia cuenta con menos de 35 años la riqueza se hundió un 46%. Sólo tienen deudas. Por contra, los únicos que se salvaron de esta caída, por tramos de edades, fueron los hogares cuyo cabeza de familia tiene entre 65 y 74 años. Su riqueza aumentó un 11,7%.

Con estos datos no quiero decir que los pensionistas sean los responsables directos de la situación de sus hijos y nietos. Las razones hay que buscarlas en las políticas económicas implementadas por los gobiernos de turno, y en la ausencia de un sector privado con suficiente músculo para generar el empleo suficiente. Las soluciones ya las hemos discutido aquí: teoría monetaria moderna y su propuesta de empleo garantizado; subida del salario mínimo; el establecimiento de un impuesto sobre la renta del suelo a “lo Henry George”, mientras que bajamos los impuestos al resto de factores productivos y, sobretodo el IVA; el desarrollo una política pública de vivienda que hunda los alquileres y precios de la vivienda patria; y, en el medio plazo, una vuelta a la industria, lo que algunos denominan eufemísticamente cambio de modelo productivo.

    La paga extra de los pensionistas de este año se ha financiado con la emisión de deuda pública

Como ustedes pueden comprobar en ningún caso propongo una rebaja de las pensiones, todo lo contrario, pero si no se cambia radicalmente de política económica no les quepa ninguna duda que dicho recorte ocurrirá, y la pauperización se extenderá a toda la ciudadanía. Simplemente un dato, la paga extra de los pensionistas de este año se ha financiado con la emisión de deuda pública. ¿Hasta cuándo?

Conste que no comulgo con las soluciones mágicas que propone Laborda, pero esto me confirma una vez más que efectivamente, el problema está perfectamente identificado desde muy distintas alas de pensamiento.
Sólo falta aplicar el antídoto. Yo veo obvio que nos lo aplicará la economía asiática por vía rectal. Habrá que escoger entre llorar y recordar lo ricos que éramos, o asumir la dieta blanda y ponerse a trabajar en la recuperación.
Por suerte el ataúd demográfico juega a favor de estructural transicionistas e inmoindultados.