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Autor Tema: PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Verano 2019  (Leído 132444 veces)

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JENOFONTE10

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Verano 2019
« Respuesta #1080 en: Agosto 17, 2019, 10:00:54 am »
https://www.cnbc.com/2019/08/16/trump-reportedly-held-call-with-major-bank-ceos-on-wednesday-as-the-stock-market-plunged.html

Citar
Trump called the CEOs of the biggest US banks on Wednesday as the stock market plunged

En español:
Citar
Se acaba de saber que el miércoles, en plena caída de los mercados, Trump mantuvo conversaciones telefónicas con los CEO de tres de los grandes bancos de EEUU. ¿El legendario Plunge Protection Team?
JP Morgan, Bank of America y Citi recibieron las llamadas.

https://www.serenitymarkets.com/secciones/macroeconomia/52828-interesante-descubrimiento-sobre-trump.html
En la misma página de Cárpatos, rumores del rebote del viernes apuntalado en mayor gasto público alemán, y nueva prórroga a la próxima vuelta de tuerca sobre Huawei.

Por falta de vaselina para suavizar 'aporrizajes', no será. No estén asustados.

Citar
"Cuando todos quedaron satisfechos, Jesús dijo a sus discípulos: «Recojan los pedazos que sobran, para que no se pierda nada»." [Juan 6, 12]

¿El ortograma no incluye reprimir la capacidad ociosa?. La policía no es tonta.

Abran los brazos, y no dejen perderse alimentos, ni viviendas vacías. Hay para todos de sobra.

Saludos y buen finde.
« última modificación: Agosto 17, 2019, 10:02:43 am por JENOFONTE10 »
No les teman. No hay nada oculto que no deba ser revelado, y nada secreto que no deba ser conocido. Mt 10, 26
Cisnes (cisnes blancos, cisnes negros)  |  Exposición M.C. Escher. Universos Infinitos

BENDITALIQUIDEZ

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Verano 2019
« Respuesta #1081 en: Agosto 17, 2019, 11:36:38 am »
https://www.axa-im.es/es/content/-/asset_publisher/qxx9OlkAqLWg/content/q-a-the-ecb-and-tiering/23818

Citar
Q&A: The ECB and tiering

https://www.axa-im.com/documents/20195/859236/Q-A+-+The+ECB+and+tiering+20190430+en.pdf/40b58ee6-cb75-7933-a1a2-981e33d96f5f

https://www.eleconomista.es/economia/noticias/10013929/07/19/Que-es-y-como-funciona-el-sistema-de-tramos-con-el-que-el-BCE-quiere-echar-una-mano-a-la-banca.html

Citar
¿Qué es y cómo funciona el sistema de tramos con el que el BCE quiere echar una mano a la banca?


Recapitulemos:

- El BCE acepta como algo normal que la deuda pública de la eurozona esté en negativo, es decir, acepta que todos los agentes económicos den por sentado que van a ganar dinero en términos reales aunque lo pierdan en valor nominal, es decir, que descuentan que el BCE no va a poder cumplir su mandato del 2% de inflación, ni a corto ni a largo plazo.

- Ahora, el BCE reconoce que la facilidad de depósito en negativo no funciona y que perjudica la estructura de capital de los bancos y que perjudica la actividad económica ¿qué otra explicación puedes darle al hecho de que digan que lo van a cambiar si se deteriora más la actividad económica? coñe, ¿cómo se explica que la hayan implantado para mejorar la actividad económica y ahora digan que la quitan también para mejorar la actividad económica?

¿Qué es un banco central hoy en día, un "think tank" encargado de justificar como sea que lo que quiera que les dé la gana hacer es lo necesario y funciona?

El legado de Draghi está siendo impresionante, señores.

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Verano 2019
« Respuesta #1082 en: Agosto 17, 2019, 11:57:10 am »
Un banco central es hoy en día un laboratorio experimental de TMM
"Llegará el día de rendir cuentas cuando el mercado descienda como si nunca fuera a detenerse".
John Kenneth Galbraith, revista The Atlantic, enero de 1987, 8 meses antes del lunes negro de 1987. Después, Alan Greenspan plantó las semillas de las que crecieron las plantas podridas que comemos hoy.

asustadísimos

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Verano 2019
« Respuesta #1083 en: Agosto 17, 2019, 14:06:29 pm »
CAMBIOS IMPORTANTES EN LAS RELACIONES BANCA-BANCO CENTRAL EUROPEO.—

La 'banca de depósitos a la vista e hipotecas' de España, Portugal e Italia es vulnerable en un escenario de tipos de interés negativos porque no previó la Era Cero (inflación cero o deflación, nivel mínimo de tipos de interés y dinero fuerte) y:
• sus clientes de Activo hipotecados están reclutados a tipo variable, no a tipo fijo,
• si trasladara simétricamente la negatividad a sus clientes de Pasivo —depositantes—, los perdería,
• no tiene suficientes clientes emprendedores no relacionados con lo inmobiliario, y
• no obtiene rendimiento del dinero que ella misma deposita en el banco central, antes al contrario, tiene la penalización (-0,4%) que, actualmente, sufre toda banca, pero especialmente aquella que solo sabe inflar las burbujas aproductivas que montan los capitalistitas.

El BCE está dispuesto a luchar contra esta vulnerabilidad tan concreta:
• quitando parcialmente la penalización en estos casos, y
• reprimiendo el reinflado del hipotecón.

El anuncio del 'tiering' para los depósitos de la banca en el banco central es buena noticia. Es muy 'eraceroísta' y combate la negatividad general que se observa en el mercado secundario de deuda pública —los bancos ya no van a tener que huir del -0,4% por sus depósitos en el banco central—. Es un paso más en la conversión de la banca de depósitos en servicio público, como lo será la provisión de Vivienda básica y ya lo es la Sanidad y la Educación básicas. No hace falta que haya grandes bancos paneuropeos si los tenemos a todos consolidados 'de facto' en el banco central.

No obstante, en el caso de España, Portugal e Italia, habrá que tener cuidado con qué pasará con los depósitos de los particulares en la banca. Dependerá de cada entidad, pero no será agradable tener el dinero en aquellas que viven de la supuesta apoteosis inmobiliario-hipotecaria del 'nuevo ciclo dorado' de mierda en 'Madrid y playa'.

La noticia es buena especialmente para nosotros, los estructuraltransicionistas. Nos da la razón —en realidad, nosotros somos extensión del bancocentralismo—.

La no-inflación va a ser el telón de fondo de nuestra existencia, al menos, durante décadas y el banco central no deja de hacérnoslo ver.


P.S.: Por lo que respecta al 'Debate sobre el estado del borde del precipicio', esta semana no ha sido de remontada, sino de repetición de la anterior, pero en un ambiente cada vez más 'asustadísimo':

Desde 2018 —'dies a quo' de la inflexión del proceso de Transición Estructural—, no funciona el 'buy-the-dip' por la sencilla razón de que la cantidad acumulada de recursos que han consumido las remontadas es enorme y estamos saturados:

https://www.zerohedge.com/news/2019-08-16/why-btfd-no-longer-works
Desde 2018, hemos pasado del «buy-the-dip» al «sell-the-creepy orange clown's trick»; y, actualmente, los «creepy orange clown's treats» que permiten las remontadas son cada vez más deshonrosos y humillantes. Ahora tendrían que venir cosas tan contundentes como la retirada del 'brexit' o el abandono de la guerra comercial, aunque no sin previas escenas de pánico y pantalones manchados —p. ej., el del financiero pederasta recién suicidado, abusón intergeneracional con mansión de los horrores incluida, como Fritzl, el Monstruo de Amstetten—.
Pudiera ocurrir que los 'trucotratistas' no acepten su destino —costalada en el fondo del precipicio— y opten por intentar un cuarto techo bursátil. Pero hay guerras que es mejor no jugar a ganarlas por cómo es seguro que te vas a quedar.
Al final, el sistema capitalista es racional —lo que es irracional es el popularcapitalismo, el 'todos capitalistitas'— y nosotros no vamos a tener mala suerte siempre.
« última modificación: Agosto 17, 2019, 14:28:23 pm por asustadísimos »

BENDITALIQUIDEZ

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Verano 2019
« Respuesta #1084 en: Agosto 17, 2019, 14:47:48 pm »
Para que nos hagamos una idea de los recursos consumidos en las remontadas, las tensiones en el interbancario norteamericano:





Se observa que es a principios de 2019 cuando el tipo del interbancario empieza dejar de estar por debajo del interés de las reservas excedentes, lo que fuerza a la FED a bajar el interés que se paga por las reservas excedentes.

Y es que las reservas excedentes bajan y bajan:



¿Y en Europa?

Justo todo al contrario, veamos:

Reservas sistema bancario:  USA (bajando y lejos de máximos)---- UE(en máximos).
Interés reservas excedentes: USA (en positivo y bajando)--- UE (en negativo y subiendo con "tiering").
Tipos de interés oficiales: USA (en positivo y bajando)---- UE (en cero sin moverse desde hace años).
Tipos de interés deuda públia: USA (en positivo y bajando)--- UE (en negativo).

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Verano 2019
« Respuesta #1085 en: Agosto 17, 2019, 14:51:29 pm »
(El reconocimiento explícito de que movimientos de tipos de interés de un cuarto de punto porcentual «no sirven para nada» es, en sí mismo, la oficialización de la situación de saturación.
Piensen que movimientos de un cuarto de punto porcentual con el nivel tan abajo como está serían movimientos objetivamente importantes en una situación normal, lejos de la saturación.
La eficacia de los «treats» para remontar las caídas tras cada «trick» crece menos que proporcionalmente en cada estertor hasta que llega un punto en el que, para mejoras infinitesimales, hacen falta «treats» de tal envergadura que ya no merece la pena el esfuerzo.
Por eso hay crisis económicas, porque se tira la toalla: la estabilidad crea inestabilidad y, llegado el momento, lo mejor es reestabilizar.
Si esta vez es la definitiva es lo que les pregunta el 'creepy orange clown' al superproletariado bancario norteamericano. Ya no les pide dinero. Quiere saber cuándo.
Nosotros sabemos cuándo. Es antes de este 31 de octubre.)
« última modificación: Agosto 17, 2019, 14:55:26 pm por asustadísimos »

Derby

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Verano 2019
« Respuesta #1086 en: Agosto 17, 2019, 18:17:32 pm »
https://thesoundingline.com/in-brief-the-worlds-86-trillion-economy-in-one-chart/

Citar
In Brief: The World’s $86 Trillion Economy in One Chart


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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Verano 2019
« Respuesta #1087 en: Agosto 17, 2019, 21:51:08 pm »
(En nuestra modesta opinión, la actual inversión de la 'yield curve' es muy grave por lo abajo que está el nivel general de tipos de interés.
Nosotros, sinceramente, pensábamos que esta vez la recesión no iba a estar precedida por esta anomalía.
Es increíble que, de forma tan generalizada, los tipos de interés a largo plazo, sobre los que las autoridades monetarias tienen poca influencia, sean tan irrisorios —prueba de que esta recesión coyuntural es distinta, en el sentido de que conlleva un cambio estructural, de ahí el miedo que se la tiene—.
https://elpais.com/economia/2019/08/16/actualidad/1565959220_775291.html

Es una tontería decir que «no va a haber recesión porque la economía norteamericana está muy bien, en términos de actividad y empleo». Las recesiones no tienen lugar tras recesiones sino tras expansiones.
He aquí cómo estaba la economía norteamericana en 1999, a pocos meses del pinchazo de la burbuja 'dotcom':

He aquí cómo está ahora:

Fuente:
https://realinvestmentadvice.com/pay-attention-to-the-message-the-yield-curve-is-sending-08-16-19/ )

Yupi_Punto

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Verano 2019
« Respuesta #1088 en: Agosto 18, 2019, 02:32:02 am »


(En nuestra modesta opinión, la actual inversión de la 'yield curve' es muy grave por lo abajo que está el nivel general de tipos de interés.
Nosotros, sinceramente, pensábamos que esta vez la recesión no iba a estar precedida por esta anomalía.
Es increíble que, de forma tan generalizada, los tipos de interés a largo plazo, sobre los que las autoridades monetarias tienen poca influencia, sean tan irrisorios —prueba de que esta recesión coyuntural es distinta, en el sentido de que conlleva un cambio estructural, de ahí el miedo que se la tiene—.
https://elpais.com/economia/2019/08/16/actualidad/1565959220_775291.html

Es una tontería decir que «no va a haber recesión porque la economía norteamericana está muy bien, en términos de actividad y empleo». Las recesiones no tienen lugar tras recesiones sino tras expansiones.
He aquí cómo estaba la economía norteamericana en 1999, a pocos meses del pinchazo de la burbuja 'dotcom':

He aquí cómo está ahora:

Fuente:
https://realinvestmentadvice.com/pay-attention-to-the-message-the-yield-curve-is-sending-08-16-19/ )

¿Por qué la Reserva Federal y los BBCC no tienen influencia sobre los bonos a largo plazo?
Sus precios se determinan en un mercado secundario en el que las autoridades monetarias no intervienen?

asustadísimos

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kapi59ttp

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Verano 2019
« Respuesta #1090 en: Agosto 18, 2019, 11:18:40 am »
( https://www.bde.es/bde/es/areas/polimone/politica/Como_actua_la_po/Como_actua_la__1e660642abac821.html )


¿Cómo actúa la política monetaria?

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El proceso por el que las decisiones de política monetaria afectan a la economía en general y al nivel de los precios en particular se denomina mecanismo de transmisión de la política monetaria y se trata de una larga cadena de causas y efectos que vincula las decisiones de política monetaria con el nivel de los precios.

El papel relevante del banco central se debe a su condición de único emisor de billetes y único proveedor de reservas bancarias.

El mecanismo comienza con la distribución de liquidez y el control de los tipos de interés a corto plazo por parte del banco central. La cadena seguiría, esquemáticamente, los siguientes pasos:

    Variación de los tipos de interés oficiales

    El banco central varía los tipos oficiales de interés.
    Afecta a los tipos de interés bancarios y de mercado

    Dado que el sistema bancario demanda dinero -que emite el banco central- para satisfacer la demanda de efectivo en circulación, compensar los saldos interbancarios y cumplir las exigencias de reservas mínimas que han de depositar en el banco central, la variación de los tipos oficiales influye en los tipos de interés bancarios.

    Indirectamente afecta a los tipos de mercado, pues el sistema bancario los traslada a sus clientes, modificando tanto la remuneración de los depósitos como el coste de los créditos.
    Tiene impacto sobre las expectativas

    La variación de los tipos oficiales incide además en las expectativas que se tienen sobre la futura trayectoria de la política monetaria -lo que afecta a los tipos de interés a plazo más largo- y de la inflación.
    Afecta al precio de los activos financieros

    Las variaciones en la política monetaria y en sus expectativas de futuro inciden sobre los precios y los rendimientos de los activos financieros (p.ej. acciones, deuda pública, deuda privada,…).

    Estas variaciones en el precio de los activos afectan, a su vez, a las decisiones de ahorro, gasto e inversión de los hogares y empresas y, en última instancia, a la demanda de bienes y servicios de la economía.
    Condiciona las decisiones de ahorro e inversión de los agentes económicos

    Los cambios en los tipos de interés condicionan las decisiones de ahorro e inversión de los consumidores y las empresas. Así, unos tipos de interés bajos favorecen, por una parte, el consumo -dado que la rentabilidad esperada para los ahorros es menor- y, por otra, la inversión -dado que el rendimiento de la inversión puede ser fácilmente superior al coste efectivo de la inversión realizada-.
    Afecta a la oferta de crédito

    El coste del crédito y su disponibilidad son dos importantes factores que determinan la inversión empresarial, las decisiones del gasto de consumo de los hogares y, en consecuencia, las condiciones generales de la demanda. Por consiguiente, las variaciones de la disponibilidad y el coste del crédito, resultado de los cambios de la política monetaria, pueden constituir una vía de transmisión importante.
    Afecta a los tipos de cambio de la moneda

    Las variaciones del tipo de interés pueden afectar al tipo de cambio a través de los flujos internacionales de capital, de tal modo que pueden apreciar o depreciar el valor de la moneda.

    El impacto dependerá del grado de apertura de la economía al comercio internacional, ya que el tipo de cambio incide tanto sobre el precio de los bienes importados como sobre la competitividad de los precios de los bienes nacionales, lo que puede afectar a los precios de los bienes finales y a la demanda externa.
    Incide en la fijación de salarios y precios

    Si la política monetaria logra su objetivo primordial, esto es, la estabilidad de precios, las expectativas de inflación se mantendrán bajas y la fijación de los salarios y los precios se mantendrán en consonancia con ese nivel.

    No hay que perder de vista que las variaciones en la demanda pueden producir tensiones en los mercados de trabajo y de bienes intermedios, lo que puede afectar a la fijación de los precios.

A la vista de la cadena anterior, puede entenderse que las medidas de política monetaria suelen tardar bastante en influir en la evolución de los precios.

La magnitud y la intensidad de los distintos efectos pueden variar según el estado de la economía, lo que dificulta el cálculo del impacto preciso.

Además hay que tener en consideración la existencia de perturbaciones de origen muy diverso, como variaciones en los precios del petróleo y otras materias primas, la evolución de la economía mundial y las políticas fiscales que pueden influir en el comportamiento de los precios.

Por todo ello, los bancos centrales suelen utilizar algunas reglas para contrastar las medidas que adoptan. Una de ellas se basa en el hecho de que la inflación, a medio y largo plazo, es siempre un fenómeno monetario. Esto significa que un crecimiento monetario excesivo genera inflación, debido a que produce un aumento de la demanda de bienes y, por ende, de su precio, además de influir en las expectativas futuras de los precios. De forma análoga, un crecimiento monetario insuficiente puede generar deflación.

De este modo, el seguimiento de los agregados monetarios se justifica porque ofrece información útil para la política monetaria y, a través de su evolución, sirve para valorar si concurren tendencias inflacionistas.

el malo

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Verano 2019
« Respuesta #1091 en: Agosto 18, 2019, 11:37:09 am »
Entrevista publicada por el WSJ a Olli Rehn esta semana:

https://ih.advfn.com/stock-market/stock-news/80547926/ecb-primes-big-bazooka-for-september-says-top-off

Citar
ECB Primes Big Bazooka for September, Says Top Official--Update

To offset the impact on eurozone banks of a longer period of negative interest rates, the ECB could introduce a tiered-deposit system, under which only a portion of bank deposits might be subject to negative rates, Mr. Rehn said.

Citar
"When you're working with financial markets, it's often better to overshoot than undershoot, and better to have a very strong package of policy measures than to tinker," Mr. Rehn said.

Vamos que "vamos a hacer lo que haga falta, aunque nos pasamos de frenada". Un discurso muy radical para un banco central ¿no?  :o

@saturno brillante su post anterior sobre los niveles, pero me preocupa que a largo plazo el BCE se convierte de facto en el único acreedor de la deuda de los estados europeos. Depende de cómo se porten, les financia a tipos negativos o les hace pagar. Al final el BCE se impone y ahora sí, de facto, tenemos una UE de verdad, sin importar los resultados de las elecciones locales de cada país. Pérdida total se soberanía económica y mucho humo para vender lo contrario.

Si el pastor nos dirige a verdes prados, genial.. si nos lleva al precipicio, estamos vendidos.

Derby

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Verano 2019
« Respuesta #1092 en: Agosto 18, 2019, 11:53:31 am »
https://www.reuters.com/article/us-britain-eu/uk-faces-food-fuel-and-drugs-shortages-in-no-deal-brexit-times-citing-official-documents-idUSKCN1V70M6?il=0

Citar
UK faces food, fuel and drugs shortages in no-deal Brexit: Times, citing official documents

Britain will face shortages of fuel, food and medicine if it leaves the European Union without a transition deal, jamming ports and requiring a hard border in Ireland, official government documents leaked to the Sunday Times show.

saturno

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Verano 2019
« Respuesta #1093 en: Agosto 18, 2019, 14:59:30 pm »
(El popularcapitalismo solo sabe de Economía de la Demanda —Gasto—. Suspende en Producción y en Renta, por su complacencia con la hipertrofia de la Construcción y las rentas aproductivas inmobiliarias.
Desde 'lo que pasó en 2016', el 'antiausteridadismo', ya fiscal-tributario —en la derecha—, ya fiscal-presupuestario —en las izquierdas—, está de moda, toda vez que el sistema financiero ya tiene el escudo puesto.
La economía norteamericana, en manos del popularcapitalismo más resentido, de hecho es 'superantiausteridadista'.
¿Qué pasaría con la actual financiación de la periferia de la eurozona si su centro cayera en la tentación antiausteridadista-popularcapitalista?
Cuidado con jugar con fuego, señores. No solo se trata de no que tocarle las narices al Estado chino.
http://agendapublica.elpais.com/el-paron-de-la-economia-alemana-fin-de-ciclo-o-crisis-de-un-modelo/
https://elpais.com/economia/2019/08/09/actualidad/1565352924_161381.html
https://ticdata.treasury.gov/Publish/mfh.txt
)


Me baso en el segundo link de Raymond Torres --- Director de Coyuntura y Análisis Internacional de FUNCAS ----

Hago un razonamiento "poético" porque de Economía dura / académica sé poco.
Pero las metáforas del Maestro suelen ser "herramientas" funcionales para analizar cosas.

Bueno, pues tenemos los  témpanos respectivos de la bañevera Alemania y de los países del Sur (PIGS).
La  diferencia es que en Alemania el Tempano es más líquido que  en los países del Sur.

Exceso de ahorro en Alemania, en miles de millones de euros


Citar
Exceso de ahorro en Alemania, en miles de millones de euros

Sin embargo, Alemania no es tan modélica como parece, de ahí sus desavenencias. Si bien está desendeudada, muestra preocupantes carencias en infraestructuras de transporte y digitales, por falta de inversión tanto pública como privada. El Estado ha optado por reducir su perímetro mientras que las empresas prefieren invertir fuera de sus fronteras. Alemania es uno de los principales exportadores de capital del mundo, superando incluso la excedentaria China. El país, el único en Europa que disponía de un margen fiscal para impulsar el desarrollo tecnológico, se ha quedado atrás con respecto a los líderes digitales que son EE.UU y China. 

Por otra parte, la favorable evolución de la competitividad refleja la contención de los costes laborales y no una mejora sustantiva de la productividad, que es el principal motor de crecimiento a largo plazo. La moderada evolución de aquélla se explica por la escasez de mano de obra cualificada, las carencias en el sistema universitario –en parte por falta de inversión– y la persistencia de un sector de baja productividad, que ofrece condiciones laborales inferiores a las que podrían ostentar los trabajadores si se desplazaran a otros sectores.       

Pese a la compresión de la demanda interna, tanto pública como privada, Alemania ha logrado crecer gracias al tirón de las exportaciones. Antes de la crisis, la industria aprovechada el frenético incremento de las importaciones de otros países europeos, sobre todo España. Después de la crisis, este lugar lo ocupan EE.UU. y China. Pero nada de esto es sostenible. Porque las importaciones americanas han desembocado en un déficit comercial que irrita a la Administración Trump, y porque la economía china se ha transformado y que nadie tomará el relevo como importador de última instancia de productos alemanes.

Prueba del límite al que se enfrenta el modelo exportador es la aparición de un excedente de la balanza por cuenta corriente, que mide la diferencia entre ingresos y pagos frente al exterior. En 2018, esa balanza presentaba un superávit superior a 260.000 millones de euros, lo que equivale a cerca del 8% del tamaño de la economía alemana. Ningún otro país europeo mantiene un desequilibrio tan abultado. A nivel mundial, mientras que el excedente chino se ha ido reduciendo, la tendencia ha sido la inversa en el caso de Alemania.

Además, el modelo exportador se ha contagiado a otros países que comparten el euro. Prácticamente todos presentan balanzas excedentarias, de la mano de políticas de contención de la demanda interna. La principal excepción es Francia, que presenta un ligero déficit. Por tanto, el conjunto de la zona euro presenta una situación de insuficiencia de inversión, frente al ahorro disponible. 

Todo ello deja a Alemania ante una disyuntiva.
1.- O persiste en el modelo de compresión de la demanda, en aras al fetichismo de la austeridad fiscal;
2,- o bien moviliza su colosal capacidad de inversión, de iniciativa empresarial y de transformación tecnológica. Éste es un camino que, con el tiempo, asentaría la posición internacional del país y, a la vez, potenciaría la cohesión europea. El Gobierno alemán, ante el enfriamiento de la economía, ha dado señales en esta dirección, adoptando medidas de estímulo. Esperemos que se trate de un primer paso por el camino de un modelo de crecimiento más equilibrado e inclusivo.


Entonces:

En Alemania, ese ahorro proviene de rentas de importaciones, en manos no demasiado inútiles:  las propias empresas. Poco extractivas en proporción a la Renta Nacional.
En cambio, ese ahorro está congelado porque la distribucion de la Renta es poco eficaz: no hay consumo por carencias de infraestructuras y similares.

En paises del Sur, son rentas extractivas, capturadas sobre el sistema productivo (el que sea). Están congeladas en manos absolutamente inútiles. En cambio, las pocas rentas que llegan a la gente se van por el Consumo : porque es renta escasa (gente "pobre" por el Pisito -- Giffen).

Resumiendo:

El modelo exportador de la UE, por Alemania, (FR y otros), como explicado,no es sostenible.
Tampoco es sostenible el modelo extractivo de los PIGS (FR y otros igualmente).

Pero el grado de no-sostenibilidad respectivo no se mide igual, tampoco se puede prever el punto de ruptura en el tiempo del mismo modo.

Cita de: Asustadísimos
¿Qué pasaría con la actual financiación de la periferia de la eurozona si su centro cayera en la tentación antiausteridadista-popularcapitalista?


A esto, quiero decir, el tema no es lo que haga Alemania, sino que lo haga en el tiempo  que conviene o no a los PIGS. Es una relación de reciprocidad, (conmutativa) que conduce a una ecuación de intereses respectivos que arrojan un mismo resultado.
Las dos ecuaciones son equivalente, aunque se analices de forma difierentes.

Asi, es la convergencia de ambas situaciones críticas  en el tiempo lo que va determinar el cambio estructural de la UE. Porque en ese momento, le conviene a Alemania, y le conviene a los PIGS al mismo tiempo. El resultado es un "trato conmutativo" (que genera respectivamente un "tracto estructural" distinto en cada parte, pero en definitiva afectaría a toda la UE.)

=== ¿Cuándo se produce el punto crítico?  (cómo evitar el ¡Clonc!)
Cuando el clonc por el supéravit exterior (pero que no se traduce en consumo interno) de Alemania se convierta en tan crítico como el clonc de la deuda públca/extracción de renta en los PIGS

Si se llegara a determinar en un tiempo T que ambos témpanos alcanzan el punto critico (aunque por razones distintas) :
¿Por qué no iban los PIGS y otros paises a tocarle las narices a Alemania (y Compadres), si resulta que están tan en riesgo como ellos, aunque por razones distintas?


=== ¿Cómo se pueden medir los riesgos de Clonc respectivos?
-- Para Alemania, podría ser el superavit de renta de exportacion respecto de ¿el PIB?
-- Para los PIGS, sería el nivel de deuda pública respecto de qué ?

Una vez que cada parte es consciente de su riesgo propio,  ¿qué soluciones se pueden anticipar?
-- Para Alemania via algo similar a fondos estructurales europeos (que ya existen) y revisando los criterios de financiacióin de la obras de infraestructuras (para beneficiar a Alemania, en realidad)
-- En cuanto a los PIGS, está la solución de los bonos europeos, pero estamos parados desde el "Nein" de los Germanos a los bonos europeos,

Por tanto, el trato sería algo como : Fondos estructurales para Alemania, Bonos para los PIGS.

=== ¿Como hacer comparables los Riesgos de Clonc de  ambos Témpanos Nacionales?

Es decir buscar un  denominador común.

No sé como hacerlo.

Pero creo que hay que buscar alguna propiedad fundamental,
Yo diría que en la Distribución de la renta.

Quizás se pueda hacer en base a varias propiedades, que puedes analizar por partes:
es decir, divides las causas del Témpano en varios tramos, y fabricas (claro) una matriz de criterios.
Luego comparas ambas matrices

Y determinas por tanto que el riesgo de Clonc-Alemania es igual al riesgo de Clonc-PIGS
Es entonces cuando  la BCE aplica su matriz de tipos de interés para calentar o enfriar el témpano al nivel de cada tramo apropiado. Y ya casi tenemos un molino hidráulico funcionando con las diferencias de temperaturas en cada cada tramo de los Témpanos Nacionales.


¡Una Noria! 8)

Cita de: el malo
me preocupa que a largo plazo el BCE se convierte de facto en el único acreedor de la deuda de los estados europeos. Depende de cómo se porten, les financia a tipos negativos o les hace pagar. Al final el BCE se impone y ahora sí, de facto, tenemos una UE de verdad, sin importar los resultados de las elecciones locales de cada país.


Bueno, la BCE sólo actuaría a nivel de los escalones  estructurales de la economía UE.
Yo creo que es en Bruselas/Estrasburgo donde se determinarán los  escalones estructurales, y la BCE les asignará un tipo de interés según su criterio independiente.

En cambio, en el nivel Estatal, cada Estado determina políticas territoriales  (servicios y providencias públicas)

De forma que las elecciones sí importarán, tanto a nivel Estatal directamente,
Pero el color del Gobierno o del Parlamento importará a nivel Europeo.

Puede resultar  un buen desarrollo político que acompañe a la Noria montada  en la banevera. :D)


===

En Contabiliad Nacional  (o en auditoria de empresas, por ej)
¿Se puede determinar el riesgo de Clonc! en cada economía,  no como un todo, sino como una matriz de factores ?
Cómo se hace eso : ¿se atribuye un valor de ponderación a cada fila del Balance?




« última modificación: Agosto 18, 2019, 15:50:19 pm por saturno »
Alegraos, la transición estructural, por divertida, es revolucionaria.

PPCC v/eshttp://ppcc-es.blogspot

asustadísimos

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Verano 2019
« Respuesta #1094 en: Agosto 18, 2019, 15:15:30 pm »
LA INFLACIÓN, ANTE TODO, ES UN FENÓMENO... COMPLEJO.—

https://www.bde.es/bde/es/areas/polimone/politica/Como_actua_la_po/Como_actua_la__1e660642abac821.html

La explicación de cómo actúa la política monetaria, que tiene colgada el Banco España en su página web, termina con la perogrullada 'friedmanita' que «la inflación, a medio y largo plazo, es siempre un fenómeno monetario», porque «un crecimiento monetario excesivo genera inflación —debido a que produce un aumento de la demanda de bienes y, por ende, de su precio, además de influir en las expectativas futuras de los precios— y, de forma análoga, un crecimiento monetario insuficiente puede generar deflación».

Es como si la página web del Vaticano terminara diciendo que, de viaje a Roma, asistiendo a misa, confesándote y comulgando en las cuatro basílicas mayores —San Pedro, San Pablo Extramuros, San Juan de Letrán, Santa María la Mayor—, te salvas... «a medio y largo plazo».

Es perdonable. Todos decimos cosas para darnos importancia.

Esto ya lo hemos debatido en profundidad muchas veces durante estos años de barricadas antiinmobiliarias en internet, concluyendo que decir que la inflación es, ante todo, un fenómeno monetario es como decir que morir de un balazo es, ante todo, un fenómeno balístico. ¡Pues claro que sí! Pero, además, es un fenómeno de 'otra cosa' aún más explicativa.

En una punta de La Castellana (Cibeles) está el Banco España, pero, en la otra, el Ministerio de Hacienda (INE, en Pz. Castilla, y Secretaría de Estado y Presupuestos, en Pz. Cuzco).

En la página web del fisco, para compensar esta 'boutade' sobre la transmisión de la política monetaria, debiera poner en relación con la transmisión de la política fiscal:
— «la inflación, a medio y largo plazo, es siempre un fenómeno real —res, rei— y fiscal o, mejor dicho, 'de Renta'» porque «ciertos tipos de crecimiento real o/y formas de distribución de la Renta generan inflación —por diversas causas, no solo debido a que significan aumento de la Demanda o Gasto por encima de la Producción— y, de forma análoga, otros tipos o formas pueden generar deflación, aparte de lo deflacionario que es, en sí, el sobreendeudamiento».

Precisamente, en esto reside la superioridad teórica del Enfoque de la Renta, que aúna lo monetario y lo real.

La inflación es el alza generalizada de los precios de los bienes y de los servicios. Al plumilla del Banco España, que apesta a 'leydeofertademandista' falsoliberal, se le han olvidado estos últimos.

El 'antetodismo' monetarista' es un sueño de la razón. Y los sueños de la razón producen monstruos. Vean uno muy notable por lo apocalíptico que es:
https://www.zerohedge.com/news/2019-08-17/12-reasons-why-negative-rates-will-devastate-world

Se lo dedicamos a nuestro compañero Saturno que, con su gran metáfora de la 'bañevera' es quien se ha aproximado más a la de la 'Ice Age'.

No estaría mal que algún alma caritativa resumiera este magnífico artículo —que no es nada fácil de traducir bien—, aunque peca mucho de 'financierismo'. En nuestra modesta opinión, la negatividad de las rentabilidades de los bonos es racional. Y no es ningún armagedón, mucho menos provocado por la negligencia de funcionarios del Estado.

Según este artículo —de teogonía exclusivamente financiera—, las 12 razones por las que los tipos de interés negativos devastarían el mundo en una glaciación son:
1) (en primer lugar, por encima de todo) menor rentabilidad bancaria,
2) se reducirá más que se incrementará la generación de crédito para la economía real (y ya 'sabemos' que, para los financieristas 'dios creador' es tomar dinero préstamo, aunque no sepamos qué hacer con el dinero después),
3) tipos de interés en préstamos bancarios (Activo de las entidades de crédito) más altos que bajos,
4) tasas de ahorro más altas que menores, por parte de los hogares y las empresas no financieras,
5) mal funcionamiento de los mercados monetarios,
6) liquidez reducida en los mercados de bonos,
7) aumento, en lugar de reducción, de la fragmentación del mercado interbancario —ojito que, aquí, leemos que 'the sum of Spanish and Italian Target 2 balances has deteriorated by moving deeply into negative territory since the ECB first cut its depo rate to negative'—,
8 ) los rendimientos más bajos de los bonos aumentan el déficit de los fondos de pensiones y de las compañías de seguros, presionándoles para igualar activos y pasivos,
9) más desigualdad de rentas y patrimonio, ya que los hogares y las pequeñas empresas no se benefician o son los más perjudicados por los tipos de interés negativos,
10) bancos centrales atrapados,
11) muerte de la destrucción creativa y zombificación de empresas,
12) exacerbación de las guerras de divisas por la expansión cuantitativa.

Demasiado 'que viene el lobo', ¿o no?, y nada, absolutamente nada, de que, con este nivel de precios inmobiliarios —que asfixia vía costes salariales a las empresas productivas: contratar un obrero es casarte con su casero— es inviable, no el 'crédito' ni las pensiones ni los mercados financieros ni los bancos, sino la Producción misma, sin la que hay posibilidad de Renta y Gasto.

¿Qué puede decir quien, además, de estar sobreendeudado y haber sido timado con su vivienda, obtiene sus garbanzos de la generosa nómina de un banco —generosa con su superproletariado—?

La Era Cero no es ninguna Edad del Hielo. ¿Quién, en su sano juicio, no quiere que le bajen los precios de los bienes y servicios que consume, tanto como consumidor de productos de la cesta de la compra como de materias primas y productos intemedios?
« última modificación: Agosto 18, 2019, 15:22:35 pm por asustadísimos »

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