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Autor Tema: PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019  (Leído 88043 veces)

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BENDITALIQUIDEZ

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019
« Respuesta #735 en: Enero 18, 2020, 16:47:44 pm »
https://www.forbes.com/sites/williampesek/2020/01/17/us-china-trade-deal-a-40-trillion-trap-on-trumps-wall-street-buddies/#1e195f5a776b

Citar
U.S.-China Trade Deal: A $40 Trillion Trap On Trump’s Wall Street Buddies?

Folks can debate who’s the real dupe in the “phase one” negotiations. On balance, though, Xi seemed to get the better of the Art of the Deal White House. Trump didn’t score much more than the U.S. had with the Trans-Pacific Partnership. The extra $200 billion of U.S. goods China will buy doesn’t alter the mechanics of the trade relationship one iota.

Yet might Wall Street end up being the loser here?

Odd question, perhaps, given that the U.S. investment game just won unprecedented access to China’s financial sector. Just not the kinds of assets Wall Street’s small army of lobbyists might’ve preferred. Once U.S. institutions apply for asset-management licenses, they will soon be able to buy non-performing loans directly from mainland banks—and increase their exposure to the debt stumble for which many observers think Beijing is due.

“And just like that, U.S. pensioners will backstop China's $40 trillion financial system,” quipped analysts at Zero Hedge.

Como para haber dejado el mercado repo a su suerte y la bolsa desplomarse y todo venirse a bajo

Se aplica liquidez para aplacar las llamas y los mastodontes de la banca en la sombra, ávidos de activos de riesgo, se comen esta última hornada de basura china.


el malo

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019
« Respuesta #736 en: Enero 18, 2020, 17:20:24 pm »
Señor@s, todo lo que dicen tiene mucho sentido, pero..

Los que se están comiendo los activos tóxicos.. ¿no tienen claro cómo va a acabar todo? ¿son tontos de baba?
Estados Unidos comiendose la basura china.. ¿también son tontos?

Esto es un juego con ganadores y perdedores.. ¿y los perdedores se van a quedar de brazos cruzados? ¿Todo el mundo camina hacia el precipicio con una sonrisa sin oponer ningún tipo de resistencia?

teuton

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019
« Respuesta #737 en: Enero 18, 2020, 17:52:02 pm »
Aquí hay una lucha de barrio de grandes dimensiones en la que Trump, el bocas, intenta doblegar a Powell para que este último haga lo que él quiere, no olvidemos que Trump es la autoridad fiscal y como fisco que es puede joder al personal de muchas maneras, impuestos, regulaciones, etc. Supongo que habrá amenazado a Powell, eso no sería nada de extrañar dado el personaje.

Powell tiene que contentar a Trump y esto de las repos habrá sido hasta idea de Powell para ganar tiempo y lo más importante, no perder el puesto. Así Trump queda contento y exhibe la fortaleza de America  :roto2:.

Los NPLs chinos tendrán hasta relación con lo inmobiliario, así se los ha comido tan a gusto el anormal.

Victimas claro que hay, en toda guerra las hay, pero tienes que perder batallas para ganar la guerra. 

Aquí es casi todo paradójico, batallas que parecen perdidas y que serán victorias futuras, banca que parece al sol y está en la sombra, etc. Pura paradoja.
« última modificación: Enero 18, 2020, 18:09:22 pm por teuton »

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019
« Respuesta #738 en: Enero 18, 2020, 19:02:12 pm »
Puede causar esto con la necesaria desdolarizacion?
Aumentar la cantidad de activos denominados en $ previo a su derrumbe valorativo?

Sds
excutite pulverem de pedibus vestris in testimonium supra illos

Derby

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019
« Respuesta #739 en: Enero 18, 2020, 19:30:04 pm »
Señor@s, todo lo que dicen tiene mucho sentido, pero..

Los que se están comiendo los activos tóxicos.. ¿no tienen claro cómo va a acabar todo? ¿son tontos de baba?
Estados Unidos comiendose la basura china.. ¿también son tontos?

Es un paso para acceder a los mercados financieros chinos...

https://money.usnews.com/investing/news/articles/2019-12-13/factbox-whats-in-the-us-china-phase-one-trade-deal

Citar
What's in the U.S.-China 'Phase One' Trade Deal

CHINA FINANCIAL SERVICES

U.S. officials said the deal includes improved access to China's financial services market for U.S. companies, including in banking, insurance, securities and credit rating services. It aims to address a number of longstanding U.S. complaints about investment barriers in the sector including foreign equity limitations and discriminatory regulatory requirements.

China, which has pledged for years to open up its financial services sector to more foreign competition, said the deal would boost imports of financial services from the United States.

But China's state-run Global Times newspaper said that not all foreign institution will be able to tap China's financial market. "Naturally, entities from countries which are friendly to China will be favored by the Chinese people," the paper said in a commentary.

Derby

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019
« Respuesta #740 en: Enero 18, 2020, 19:54:20 pm »
https://www.cnbc.com/2020/01/18/in-the-stock-market-its-become-apple-microsoft-and-alphabet-vs-everyone-else.html

Citar
In the stock market, it’s become Apple, Microsoft and Alphabet vs everyone else

The idea of an equity shortage usually hinges on the decline in the total number of U.S. public companies in recent decades, the relative dearth of initial public offerings and the consistent flow of share buybacks meant to reduce companies’ equity base.

These are all features of this bull market, for sure. But it’s an oversimplification to focus on the absolute number of stocks or the background hum of stock buybacks as key drivers of the market’s historic run. There are plenty of stocks to go around and buybacks aren’t wagging the indexes – it’s just that everyone wants the same kind of stocks.

(...) This has created a vastly bifurcated market, and an unusually wide spread between the valuation of the most expensive 20% of stocks and the cheapest 20%, as this breakdown by KKR & Co.’s head of global macro Henry McVey illustrates.



In that upper tier, of course, are the Big Five of tech: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon and Facebook, together worth $5.2 trillion, or nearly 18% of the S&P 500. The first three, now sporting market values above $1 trillion, in aggregate are “worth” $3.7 trillion and will likely have net income exceeding $140 billion this year.

So, in aggregate Apple-Microsoft-Alphabet trades at 26-times this year’s profits, with no debt and enormous capacity to invest, buy back stock or fund future dividends. The broad market is below 19-times earnings.

(...)And yet, McVey says, “There are just too many broken business models in the value indexes.” So simply buying the cheapest is not a clear winning strategy. He favors scanning the middle of the valuation spectrum for companies combing earnings acceleration and dividend growth.

Derby

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019
« Respuesta #741 en: Enero 18, 2020, 20:20:17 pm »
https://www.theatlantic.com/ideas/archive/2020/01/american-housing-has-gone-insane/605005/

Citar
Why Manhattan’s Skyscrapers Are Empty

Approximately half of the luxury-condo units that have come onto the market in the past five years are still unsold.

From 2011 to 2019, the average price of a newly listed condo in New York soared from $1.15 million to $3.77 million.

But the bust is upon us. Today, nearly half of the Manhattan luxury-condo units that have come onto the market in the past five years are still unsold, according to The New York Times.

What happened? While real estate might seem like the world’s most local industry, these luxury condos weren’t exclusively built for locals. They were also made for foreigners with tens of millions of dollars to spare. Developers bet huge on foreign plutocrats—Russian oligarchs, Chinese moguls, Saudi royalty—looking to buy second (or seventh) homes.

But the Chinese economy slowed, while declining oil prices dampened the demand for pieds-à-terre among Russian and Middle Eastern zillionaires. It didn’t help that the Treasury Department cracked down on attempts to launder money through fancy real estate. Despite pressure from nervous lenders, developers have been reluctant to slash prices too suddenly or dramatically, lest the market suddenly clear and they leave millions on the table.

The confluence of cosmopolitan capital and terrible timing has done the impossible: It’s created a vacancy problem in a city where thousands of people are desperate to find places to live.

Spheratu

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019
« Respuesta #742 en: Enero 19, 2020, 00:22:30 am »
Puede causar esto con la necesaria desdolarizacion?
Aumentar la cantidad de activos denominados en $ previo a su derrumbe valorativo?

Sds
Sinceramente, yo sería muy cauto con el derrumbe del dolar. De hecho, si vienen tiempos oscuros, el DINERO se va a refugiar en el dolar antes que en el euro. Yo diría que el dolar es el ultimo bastión antes del colapso final. Antes van a caer muchas otras cosas.
Insisto,no me gustan los ladrillos.

pollo

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019
« Respuesta #743 en: Enero 19, 2020, 11:02:08 am »
Puede causar esto con la necesaria desdolarizacion?
Aumentar la cantidad de activos denominados en $ previo a su derrumbe valorativo?

Sds
Sinceramente, yo sería muy cauto con el derrumbe del dolar. De hecho, si vienen tiempos oscuros, el DINERO se va a refugiar en el dolar antes que en el euro. Yo diría que el dolar es el ultimo bastión antes del colapso final. Antes van a caer muchas otras cosas.

Yo sigo creyendo que la caída del dólar pasa necesariamente por una diversificación energética que desplace al petróleo como fuente principal. En el momento que el mundo pueda moverse con otras cosas además de petróleo (para lo cual es necesaria la electrificación del transporte, aunque sea parcial), el dólar por fuerza va a perder su hegemonía. Por eso China está inviertiendo tanto en todas las formas de energía que puede. Diversificar fuentes de energía es una forma de guerra contra el dólar/EE.UU. en la que no te pueden culpar sin retratarse.

Ahora, ¿cuándo ocurrirá eso? es muy difícil de decir, pero como en todas las revoluciones tecnológicas, cuando el proceso llegue al punto de inflexión va a ser muy rápido.


Todo el giro "verde" de la política de la UE creo que va más en este sentido (independencia política/energética de la esfera EE.UU.) que de las razones de cara a la galería.
Ahora que lo pienso, si hasta la Merkel está diciendo ya abiertamente que no va a enemistarse con China por capricho de EE.UU. y les está haciendo la trece catorce con el Nordstream2, hasta el punto de que EE.UU. se marca unas sanciones contra empresas concretas de Alemania (de momento no se atreve a subir la apuesta e ir contra Alemania/UE). Yo creo que estos eventos son significativos de que algo gordo está cambiando.
« última modificación: Enero 19, 2020, 11:12:37 am por pollo »

CHOSEN

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019
« Respuesta #744 en: Enero 19, 2020, 11:06:14 am »
De hecho, si vienen tiempos oscuros, el DINERO se va a refugiar en el dolar antes que en el euro.
Precisamente todo esto va justo de lo contrario.

Es chocante, como dos personas pueden tener percepciones tan diferentes de los mismos acontecimientos ;D

JENOFONTE10

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019
« Respuesta #745 en: Enero 19, 2020, 11:13:44 am »
PIRÓMANOS Y BOMBEROS


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Cuando el mayor gestor del mundo se pasa a la sostenibilidad

https://www.morningstar.es/es/news/198826/cuando-el-mayor-gestor-del-mundo-se-pasa-a-la-sostenibilidad.aspx
https://www.blackrock.com/corporate/investor-relations/blackrock-client-letter

Párrafos traducidos al español de la Carta de Larry Fink a los CEOs, citada en la anterior dirigida a los clientes:
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Como gestora de activos, BlackRock invierte en representación de terceros, por lo que me dirijo a usted en calidad de asesor y fiduciario para estos clientes. El capital que gestionamos no es el nuestro. Pertenece a personas que se encuentran en decenas de países y que tratan de financiar sus objetivos a largo plazo, como la jubilación.
[…]
Los datos que demuestran los riesgos que plantea el cambio climático están incitando a los inversores a replantearse supuestos básicos sobre las finanzas modernas.
[…]
Por ejemplo, ¿serán las ciudades capaces de satisfacer sus necesidades de infraestructuras a medida que el riesgo climático redefina el mercado de bonos municipales? ¿Qué sucederá con las hipotecas a 30 años —un pilar fundamental de las finanzas— si los acreedores no pueden estimar el efecto del riesgo climático en un horizonte temporal tan amplio y si no existe un mercado viable de seguros frente a inundaciones o incendios en las áreas afectadas? ¿Qué pasará con la inflación y, a su vez, con los tipos de interés si el coste de los alimentos se incrementa debido a las sequías y a las inundaciones? ¿Cómo podemos elaborar modelos sobre el crecimiento económico si la productividad de los mercados emergentes decae a causa de las olas de calor extremas y otros fenómenos climáticos?
[…]
Y, dado que los mercados de capitales anticipan los riesgos futuros, asistiremos a cambios en la asignación de capital mucho antes que a los cambios climáticos propiamente dichos. A corto plazo —y antes de lo que muchos prevén— se producirá una importante reasignación del capital.
[…]
Con el tiempo, las empresas y los países que no respondan ante sus partes interesadas y no aborden los riesgos de sostenibilidad deberán hacer frente a un escepticismo creciente en los mercados y, a su vez, a un mayor coste del capital. En cambio, las empresas y países que logren ser líderes en transparencia y demuestren su capacidad de respuesta ante las partes interesadas serán más efectivos a la hora de atraer la inversión, incluida aquella compuesta por un capital más paciente y de mayor calidad.
[…]
El año pasado, BlackRock votó en contra o se abstuvo en la elección de 4.800 consejeros en 2.700 empresas distintas. Cuando consideramos que las empresas y los consejos no están divulgando información sobre sostenibilidad de forma efectiva o no están implementando marcos para gestionar estas cuestiones, consideraremos responsables a los miembros del consejo
[…]
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Tras California, Brasil y Australia en llamas, mas las inundaciones innumerables que han arrasado con tantos inmuebles, traer la metáfora de incendios y liquidez para controlarlos, me ha recordado el ejemplo evangélico de los 'Boanerges', Santiago y Juan:
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Pero no lo recibieron porque se dirigía a Jerusalén.
Cuando sus discípulos Santiago y Juan vieron esto, le dijeron: «Señor, ¿quieres que mandemos caer fuego del cielo para consumirlos?».
Pero él se dio vuelta y los reprendió.
Y se fueron a otro pueblo. [Lucas 9, 51-56]

No olviden que hay muchas 'moradas' vacías. Si no nos alojan en Galapagar, siempre nos Podemos ir (con los ahorros) a otro pueblo.

Sigo pensando que el ortograma de la transición popularcapitalista inmobiliaria hacia la salvación eraceroísta, aún puede ser suave, y por un tiempo prolongado. Así lo espero, ruego y confío. Y mientras tanto transito por el desierto, alejándome de la esclavitud ladrillera egipcia.

Saludos.
« última modificación: Enero 19, 2020, 11:16:02 am por JENOFONTE10 »
No les teman. No hay nada oculto que no deba ser revelado, y nada secreto que no deba ser conocido. Mt 10, 26
Cisnes (cisnes blancos, cisnes negros)  |  Exposición M.C. Escher. Universos Infinitos

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019
« Respuesta #746 en: Enero 19, 2020, 11:29:17 am »
Yo sigo creyendo que la caída del dólar pasa necesariamente por una diversificación energética que desplace al petróleo como fuente principal. En el momento que el mundo pueda moverse con otras cosas además de petróleo (para lo cual es necesaria la electrificación del transporte, aunque sea parcial), el dólar por fuerza va a perder su hegemonía. Por eso China está inviertiendo tanto en todas las formas de energía que puede. Diversificar fuentes de energía es una forma de guerra contra el dólar/EE.UU. en la que no te pueden culpar sin retratarse.
Bien visto el aspecto energético de la transición.
Y no solo en China.
Obsérvese que Alemania, una vez mas con superávit fiscal anual, acaba de anunciar el cierre ordenado y progresivo de sus centrales de carbón, y está próxima a duplicar el gasoducto ruso por el Báltico (Nord Stream 2) sorteando Ucrania, mientras que China, ya enganchada al 'Poder de Siberia', garantiza continuidad para subvenciones al VE, a la vez que Tesla ha empezado a producir localmente en Shangai, y anuncia su próxima fábrica en Berlín.

Saludos.
_______
P.D.: Por supuesto, los VE de Tesla no son baratos, y espero que sigan caros por un tiempo prolongado. Todo mas productivo y sostenible con el 'sharing': el pisito y el patinete compartido. Hasta que la deflación nos alcance, y se abaraten.
« última modificación: Enero 19, 2020, 11:39:41 am por JENOFONTE10 »
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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019
« Respuesta #747 en: Enero 19, 2020, 11:59:32 am »
En un primer estadio de la crisis financiera 2.0, que parece inminente, la divisa refugio obvia sería el dólar (el oro en segunda posición, aunque no sea divisa) esto lo fortalecería en un primer momento, pero el inicio de su colapso sería provocado por la inflación primero y la hiperinflación después. Si esto sucediera, el greenback no valdría nada y nadie lo querría como medio de intercambio internacional (no es sólo el petrodólar, es que a nivel internacional se utiliza en la inmensa mayoría de transacciones). Descartado el dólar ¿qué divisa sería el candidato número uno para sustituirlo? ::)

De todas formas, USA se va a defender con uñas y dientes y seguro que nos sorprenden con algo nuevo. El petrodólar fue una genialidad negociada por Kissinger; a ver qué tienen pensado ahora...
"Llegará el día de rendir cuentas cuando el mercado descienda como si nunca fuera a detenerse".
John Kenneth Galbraith, revista The Atlantic, enero de 1987, 8 meses antes del lunes negro de 1987. Después, Alan Greenspan plantó las semillas de las que crecieron las plantas podridas que comemos hoy.

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019
« Respuesta #748 en: Enero 19, 2020, 12:34:42 pm »
A nuestro juicio, la inclusión de los Non-Performing Loans (NLPs ) en el acuerdo EEUU-China cambia parte de la argumentación de las últimas páginas.


Con los NPLs fabrican más Collateralized Debt Obligations (CDOs). En particular, si los NLPs son préstamos hipotecarios, fabrican más Mortgage-Based Securities (MBSs).

Los CDOs (MBSs entre ellos) se aceptan como colateral de préstamos con los que jugar en bolsa y otros mercados de riesgo (bonos basura, o high-yield – que en inglés todo es mucho más fisno).

Existe la motivación para que esto se continúe haciendo porque los tipos de interés están bajos y van a estarlo durante mucho tiempo (según los bancos centrales, los analistas y casi todos los stakeholders de los mercados financieros).

Por tanto, el acuerdo con China supone que:
- EEUU va a comprar montañas de leña-basura con las que puede alimentar el motor de las inversiones de alto riesgo durante un tiempo potencialmente prolongado
- China obtiene liquidez en dólares con la que comprarle materias primas a EEUU para honrar las estratosféricas cifras de compraventa comprometidas en el acuerdo de marras
- EEUU vuelve a obtener (buena parte de) sus dólares a cambio de materias primas, y mantiene el espejismo de bolsa alta pese a una economía real floja y el espejismo de empresas quebradas sanísimas gracias a prolongar el mecanismo de no-QE y de la conversión de basura en liquidez y de la liquidez en beneficio cortoplacista.

Llevando esto al símil de saturno, falta el hecho de que la Fed admite prestar agua a cambio de lodo como colateral, y ahora se van a importar cantidades ingentes de lodo de China para conseguir más agua prestada.


Hipótesis y preguntas:
1) Estando la banca al sol a dos velas, por el escenario prolongado de tipos bajos, ¿no va a apuntarse al juego de la inversión de alto riesgo, pasándose (en todo en parte) a la sombra? ¿Va a dejar la banca al sol que el poco rendimiento (yield) que hay se lo lleve la banca a la sombra? Lo mismo pregunto para las aseguradoras, que además están cargaditas de bonos públicos con rendimiento negativo.
2) ¿Cuánto aguanta el tinglado con la inyección de basura china? Si el modelo sigue una dinámica lineal, parece que unos pocos años más, al menos. Si el modelo sigue una dinámica exponencial, como aventuraba benditaliquidez, aguantará menos, pero puede aguantar 12 o 18 meses tranquilamente.
3) En este escenario es la Fed la que tiene la sartén por el mango. Si sube tipos, adiós al tinglado. Si deja de aceptar basura como colateral, adiós al tinglado. Si deja de intervenir el mercado de repos, adiós al tinglado. Si para la QE-que-no-debe-jamás-llamarse-QE, adiós al tinglado. Pero la Fed nunca ha tenido pantalones. Son una panda de eunucos muy bien pagados. O la Fed nos sorprende mucho y gratamente mostrando unas gónadas que nadie les sospecha, o esto caerá de abajo a arriba, como decía 2 años, cuando la economía real no aguante más. Cuando ya no se pueda pagar casi ninguna casa, ni coche, ni carrera universitaria, ni pantalla de plasma.
4) Los tipos negativos están empezando a hacer que los bancos minoristas cobren dinero por los depósitos (por ahora los de más de 100.000 euros, como Julius Bauer recientemente) y propongan estrategias de inversión agresivas a los clientes. Si además se estanca o flaquea el mercado inmobiliario, el empujón para que la gente de a pie se meta en la banca en la sombra (por su cuenta o, más probablemente, vía la banca al sol - comisión mediante) va a ser grande. Por acción u omisión nos tememos que quien va a caer cuando el tinglado se venga abajo es, como siempre, el panoli de a pie – bien como habezado himbersor, bien como contribuyente paganini.
5) Aunque asustadísimos piense que “es inminente un sobresalto. 41 semanas y media […] son demasiadas semanas”, la inyección de basura china puede permitir alargar la situación 50 o 75 semanas más. Quizá con alguna corrección bursátil de por medio, pero sin que llegue “the big one”.


¿Hay algo que corregir o matizar en lo expuesto? ¿Qué piensan de las hipótesis y preguntas?
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- Abraham Lincoln

PastorMesetario

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2019
« Respuesta #749 en: Enero 19, 2020, 12:56:10 pm »
¿Y si le damos la vuelta y lo vemos como un caballo de Troya chino en el corazón de Wall Street? ¿Realmente pueden resultar cien por cien creíbles los datos de morosidad que los chinos aporten acerca de esos préstamos colateralizados? Hay que tener en cuenta que la morosidad en China está alcanzando niveles terribles según la poca información que sale de allí.

Como contrapartida al Caballo de Troya, es obvio que los americanos no son gilipollas, ¡pero los chinos tampoco! La ventaja china es que tienen un plan y, al contrario que USA, no tienen prisa. La ventaja de USA es de fuerza bruta.

Temo a los Han que traen regalos...
"Llegará el día de rendir cuentas cuando el mercado descienda como si nunca fuera a detenerse".
John Kenneth Galbraith, revista The Atlantic, enero de 1987, 8 meses antes del lunes negro de 1987. Después, Alan Greenspan plantó las semillas de las que crecieron las plantas podridas que comemos hoy.

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