PPCC. PIsitófilos Creditófagos. Otoño 2020

[senslev]

https://twitter.com/hussmanjp/status/1337778587706028035?s=20

Interesting article on the view difference between
@RobertJShiller
 and
@albertedwards99
. Would love to see
@hussmanjp
 explain his views of the “excess yield CAPE” model.

From an email exchange with my staff this week.

Note also that in late-17, I abandoned the idea that speculation still has a well-defined limit. I'm content to be neutral in hypervalued, overextended conditions, but a bearish outlook requires weakening or divergent internals.

SOBRE SOBREVALORACIÓN BURSÁTIL (O NO)

Shiller Sees Only Rational Exuberance This Time
How far lower rates justify higher stock valuations isn’t straightforward, though.

CAPE of Good Hope
The two deadliest words in economics are in Latin: ceteris paribus, or all else equal. In natural sciences like physics and chemistry, researchers can construct experiments to ensure that all else is equal. Economists can’t do that. So when building models, they generally include the crucial words ceteris paribus. This is an assumption, which may well not cohere in the real world.

Bear these words in mind when examining the current debate over the valuation of U.S. equities. They look extremely expensive by almost any measure that compares them with their own sales, dividends, earnings or cash flow. But the yields on U.S. Treasury bonds hit an all-time low earlier this year and remain at levels that historically would have been regarded as unimaginably low. To some extent, all else equal, lower interest rates should justify paying more for stocks; they mean that bonds, the prime alternative to equities, are more expensive, and they also mean that the future earnings stream from equities can be discounted at a lower rate, making them more valuable.

The questions, then, are to what extent, exactly, do lower bond yields justify higher equity valuations? And critically: Are all other things equal?

The debate gets fresh urgency because the cyclically adjusted price-earnings, or CAPE, ratio, as promulgated by Robert Shiller of Yale University (and covered in Points of Return earlier this week), is currently higher even than it was on the eve of the Great Crash of 1929. The CAPE compares share prices to average inflation-adjusted earnings over the previous 10 years to even out the effect of the economic cycle, and has been famous ever since Shiller used it to predict the bursting of the dot-com bubble 20 years ago.
[...]
https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2020-12-04/shiller-sees-rational-exuberance-in-u-s-stock-valuations

Artículo largo con varios gráficos.

Saludos.

[sirou]

https://www.eleconomista.es/vivienda/amp/10927322/Por-que-apenas-baja-el-precio-de-la-vivienda-en-medio-de-la-mayor-crisis-en-decadas


¿Por qué apenas baja el precio de la vivienda en medio de la mayor crisis en décadas?

[Negrule]

Por si os interesa, esta noche en TV3, a las 23:20, pasan un documental titulado L’expulsió, que trata sobre la vivienda en las ciudades.

[Lurker]

[
[...] Es decir, uno comienza a tener miedo de mirar en manos de quiénes estamos y, cuando me iba haciendo a la idea de estar ya en un mundo Orwell, resulta que un antiguo asociado proveedor de redes, infraestructuras y equipos Telco,  me envía este video el sábado de madrugada.

No es un mundo --exactamente-- Orwell; es un mundo Huxley...

me da a mi que somos mas UNIVERSO 25.

No conocía el experimento. Muy interesante.

El experimento que comenzó con 8 ratones en 6,5 m2 y acabó en una masacre de cientos de ellos muertos
https://www.xataka.com/investigacion/experimento-que-comenzo-8-ratones-6-5-m2-acabo-masacre-cientos-ellos-muertos

Hace tiempo estudié yo también el caso del Universo 25. Al artículo le faltan bastantes cosas.

Una de las cosas que descubrió el dr Calhoun fue el grupo de los ratones "bonitos". Machos que eligieron ser lo que hoy sería un "hikikomori". Lucían "bonitos" porque al hacer lo mínimo para su propia supervivencia se ahorraron heridas de peleas. A costa de renunciar a todo lo demás, buscar hembra especialmente.

En el Universo 25 hubo dos muertes. Antes de la oficial estuvo la muerte social. Incluso cuando la presión demográfica aflojó ya era tarde, los ratones que quedaban ya no estaban en condiciones de regenerar su sociedad.

Esto es un comportamiento muy básico que todos llevamos en el ADN, y que muchos aprendices de ingeniería social no entienden: si un ser vivo percibe que no se dan las condiciones para su desarrollo, tiende incluso a su autodestrucción. Pasa en los animales, pero lo vemos también en los bosques. Los árboles siempre crecen con una cierta separación entre ellos.


Y sí, todo esto se puede aplicar a nuestra sociedad. A los perjudicados por la Generación Tapón no les va a bastar que desaparezca, muchos de ellos ni siquiera podrán cambiar ya sus hábitos. Los Tapón más espabilados lo saben, y por eso hacen exactamente lo mismo que la Sareb: se limitan a estirar el chicle y pasar la patata caliente. No aspiran a otra cosa que estar criando malvas para cuando la estafa intergeneracional termine de caer.


Como ya habéis comentado varios, atención al caso de San Francisco. En el mismo paquete tenemos la estampida de muchos capaces que aún quedan, y el lamento de los que de una forma u otra vivían de eso. Ladrillo, robar ideas a otros en la oficina, etc. Esto no va a ser un cambio de la realidad de un día para otro, pero sí tiene pinta de ser un giro y el inicio de un nuevo ciclo.

La OMS tiene un documento con algunas aclaraciones (no soy nada fan de xataka):

https://www.who.int/bulletin/volumes/87/2/09-062836/es/

[Hynkel]

https://www.eleconomista.es/vivienda/amp/10927322/Por-que-apenas-baja-el-precio-de-la-vivienda-en-medio-de-la-mayor-crisis-en-decadas


¿Por qué apenas baja el precio de la vivienda en medio de la mayor crisis en décadas?

Últimamente no es que esté muy de acuerdo con PPCC, pero le doy la razón en uno de sus últimos comentarios: tenemos que ser ambiciosos. No todo debe girar en torno al precio del barro cocido.

Sobre lo que pasa con el ladrillo en España, pues está de sobra debatido en el foro. El ladrillo no es un fenómeno exclusivamente español. Lo único, que aquí se agrava porque la economía está mucho menos diversificada que fuera. La resistencia a bajar se resume en que no hay ya otra puñetera, con perdón, alternativa de extracción de rentas. Es de lo poco cierto que suelta el artículo-propaganda, mientras suelta su mensaje de tranquilidad para los extractores la castaña en San Francisco ya es de dos dobles dígitos con la huida de los que pueden teletrabajar.


No dejemos que estos panfletos nos alteren el ánimo. Se agarran a una falacia tras otra. ¿Que ahora los precios están más bajos que en 2008? Eso no implica que no puedan pegarse otra castaña, en 2008 la purga no llegó ni a la mitad de lo que debía. ¿Que los propietarios se resisten a bajar por las "buenas expectativas"? Simplemente quieren volver a lo que tenían antes, sin entrar a valorar si lo de antes era sólido o una burbuja.

Con perdón, este guión aburre lo suyo. Está clarísimo que los propietarios se van a resistir al máximo, y más ahora que creen que la vacuna lo dejará todo arreglado para el próximo verano. Mientras, el destrozo a la economía no se prevé que se recupere hasta dentro de varios años.

[CHOSEN]

¿Por qué apenas baja el precio de la vivienda en medio de la mayor crisis en décadas?[/size][/b]

Son muy cansinos.
Tanto como nosotros, quizá incluso más (llevan 40 años igual).

Hace por lo menos 3 años que no leo nada relativo al artefacto inmobiliario.
Si esta vez pinché el link fue por curiosidad, para ver con que nuevas y estrafalarias mentiras nos van a deleitar el año que viene.
Y me he llevado una sorpresa, porque ya directamente ni disimulan y meten al Estado como escudo argumental, diciendo que gracias a los ERTE -promovidos por el gobierno- las empresas no despiden, dando estabilidad a los precios y sosteniendo el precio de la vivienda, que ya no tiene que ser vendida (como en 2008) porque no hace falta hacer líquido ese ahorro.
Lo cual es cierto.

Así es como tras la gran crisis del siglo, vamos a salir más fuertes y más ricos. Sin pérdida de poder adquisitivo y con los ahorros intactos.
El círculo virtuoso del "neocapitalismo-socialista" se cierra.
Anonadado me hallo.

[Cadavre Exquis]

Entrevista a Macron que les dejará así 

La doctrina Macron: una conversación con el Presidente francés

Tienen el vídeo completo con subtítulos en castellano aquí:

https://player.vimeo.com/video/479598486?texttrack=es

Saludos.

[puede ser]

Habemus acuerdo:

https://elpais.com/internacional/2020-12-15/la-ue-y-el-reino-unido-superan-el-principal-escollo-para-pactar-el-brexit.html

Las dos partes, según fuentes europeas, han superado ese escollo durante las últimas 48 horas. El proyecto de acuerdo establece la fijación de unos principios rectores de la futura relación, que cada parte tendrá libertad de interpretar en sus respectivas legislaciones. Pero esos principios serán legalmente vinculantes e incluso, aunque no está fijado aún, podría pactarse la revisión periódica cada cinco años o más para actualizar unos estándares que pueden verse superados por la evolución legal y económica. Londres ya había aceptado antes una cláusula de no retroceso, es decir, el compromiso de no dar marcha atrás en los estándares europeos que estén en vigor el 31 de diciembre de 2020.

Buena noticia para todos, menos para los nacioncitas

[berberecho]

Macron puede gustar más o menos. Sigue siendo un político y lógicamente mete mucha tontería, pero es que comparas con lo de aquí "transición ecológica igualitaria con igualdad de género y génera" y se te caen los huevos a los piés. Ni en cien entrevistas dirían los de aquí lo que dice éste en una. Qué envidia. Si hubiese más como él en cada país europeo, tal vez veríamos una integración realista antes de un siglo.

[bluebeetle]

https://www.eleconomista.es/vivienda/amp/10927322/Por-que-apenas-baja-el-precio-de-la-vivienda-en-medio-de-la-mayor-crisis-en-decadas


¿Por qué apenas baja el precio de la vivienda en medio de la mayor crisis en décadas?

• El pisito es el ahorro del pobre
• La MN es pisitófila, y cada vez más pobre en todos los sentidos (favelización + chinificación)
• Se regula para mantener la que es la única fuente de riqueza percibida de la MN. El pisito.
• Si bajan los precios de la vivienda, la sensación de crisis, derrota y pobreza se materializará. Se hará real. Habremos perdido. Saldremos más débiles.
• La gestión del gobierno y sus agentes es impecable por tanto, ya que mantiene la idea de riqueza de la población. Que nos guste,que estemos de acuerdo (o nos repugne a algunos) es otra cuestión.
• No puede haber crisis si los precios no caen. Nadie quiere ser pobre. Nadie quiere perder, nadie quiere bajar.

Por eso no baja.

[Derby]

https://elpais.com/internacional/2020-12-16/el-parlamento-europeo-aprueba-por-abrumadora-mayoria-los-presupuestos-mas-ambiciosos-de-la-ue.html

El Parlamento Europeo aprueba por abrumadora mayoría los presupuestos más ambiciosos de la UE

La presidenta de la Comisión Europea augura “la mayor transformación de la economía del continente en décadas”

El Parlamento Europeo ha dado luz verde este miércoles al marco presupuestario de la UE para 2021-2027, base del fondo de recuperación contra la covid, un esfuerzo conjunto de solidaridad de 1,8 billones de euros que marca un enorme salto político en la historia del club comunitario. Por primera vez en más de 60 años, la Unión se endeudará de manera masiva para inyectar cientos de miles de millones de euros en subsidios, sobre todo, en los países más afectados por la pandemia como España e Italia. El lanzamiento de las nuevas cuentas llega acompañado por un reglamento que, por primera vez, impondrá en la gestión de los fondos una condicionalidad ligada al respeto al Estado de derecho.

La revolución política y presupuestaria que supone el nuevo marco financiero plurianual (2021-2027) ha sido aprobada por una abrumadora mayoría del Parlamento, con 548 votos a favor, 81 en contra y 66 abstenciones. El acuerdo, que asciende a 1,8 billones de euros entre los presupuestos anuales y el fondo de recuperación, ha recibido el apoyo de los grupos popular, socialista, liberales y verdes.

“Estas tres palabras -razón, humanismo y libertad- están en el corazón de muchas de las decisiones históricas que estamos tomando en este año tan diferente de otros”, ha señalado la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, durante el debate parlamentario en Bruselas previo a la votación. La presidenta ha animado a los europarlamentarios a respaldar las propuestas porque “están haciendo historia”. Y ha asegurado que el fondo de recuperación, bautizado NextGenerationEU, “puede conducir a la mayor transformación de la economía europea en décadas”.

La financiación de los 750.000 millones de euros del fondo convertirá a la Comisión Europea en una especie de Tesoro europeo con un volumen de emisión de deuda comparable al de Alemania o Francia. Los nuevos bonos europeos se perfilan ya como un activo imprescindible para los mercados financieros, un papel que compartirá e, incluso disputará, al bund alemán. La amortización del fondo durante 30 años (al menos hasta 2056) obliga a los 27 socios a compartir una hipoteca que, con toda probabilidad, desencadenará una mayor integración política, fiscal y económica. Y el desembolso del fondo de recuperación, supeditado a planes nacionales acordes con las prioridades comunitarias como la transformación digital o medioambiental, se perfila ya como el futuro modelo en la gestión de los fondos estructurales.

El histórico cambio ha llegado, en gran parte, forzado por una pandemia de covid-19 que se ha cobrado ya en Europa más de 375.000 vidas y ha provocado la mayor recesión económica en la historia de la UE. El sálvese quien pueda de la primera oleada de la pandemia, con el cierre de fronteras y el acaparamiento de material sanitario, dejó paso a una acción progresivamente concertada que ha fraguado en planes comunes de recuperación, adquisición conjunta de vacunas, traslado de pacientes de unos países a otros y apertura generalizada de los pasos fronterizos. Además, la inyección de recursos a través del fondo durante 2021 y 2022, sobre todo, se espera que palíe los daños económicos y que evite un resquebrajamiento del mercado interior.

“Son 1,8 billones de euros en solidaridad, en ningún otro sitio del mundo 27 países han decidido superar juntos la crisis”, ha señalado el líder de los populares, el eurodiputado alemán Manfred Weber. “Incluso los países más ricos han entendido que era necesario”, en alusión a un esfuerzo presupuestario que fue impulsado por Alemania y Francia, pero se topó, inicialmente, con la resistencia de los Países Bajos, Suecia, Dinamarca y Finlandia. Las objeciones fueron superadas en julio tras cinco días y cuatro noches de cumbre europea, una de las más largas en la historia de la Unión.

El acuerdo de los 27 Gobiernos de la Unión abrió el camino hacia un proceso legislativo que este miércoles queda prácticamente culminado con la votación en el Parlamento de una batería de proyectos legales (el reglamento del marco financiero; el acuerdo interinstitucional entre Parlamento, Consejo y Comisión sobre disciplina presupuestaria, o el reglamento de protección de los intereses financieros de la UE en caso de deficiencias del Estado de derecho).

La líder del grupo socialista, la europarlamentaria española Iratxe García, ha destacado durante el debate que a diferencia de la crisis del euro esta vez la recuperación no se basa en la austeridad. “No se trata de recortar, sino de invertir, porque estamos invirtiendo en futuro, en un futuro más sostenible, con inversiones sociales y con una estrategia digital democrática”, ha subrayado García.

La tramitación del paquete presupuestario no ha estado exenta de roces y disputas. La más agria, la relativa a la condicionalidad sobre el Estado de derecho, que llevó a Hungría y a Polonia a vetar los presupuestos y, de rebote, el fondo de recuperación. El veto se superó con el compromiso de la Comisión, fraguado a través de la presidencia semestral de la UE en manos de Alemania, de no aplicar la nueva condicionalidad hasta que el Tribunal de Justicia europeo confirme la legalidad del nuevo reglamento si algún país lo impugna, como probablemente harán Hungría y Polonia.

La eurodiputada holandesa, Sophie in ‘t Veld, del grupo liberal Renew, ha considerado el aplazamiento de la aplicación total del reglamento como una claudicación inaceptable por parte de la Comisión. Y ha pedido que la nueva norma “se aplique desde el primer día de su entrada en vigor”.

El proyecto de resolución sobre el reglamento pactado por populares, socialistas, liberales y verdes también insiste en su aplicación a rajatabla, sin necesidad de esperar a nuevas directrices ni de esperar a ninguna sentencia del tribunal. El Parlamento señala que en caso de que algún país impugne el reglamento, la institución se personará en el caso y pedirá al tribunal un proceso acelerado con el objeto de que se resuelva en cuestión de meses. Y la resolución advierte que el Parlamento se reserva el derecho de esgrimir el artículo 265 del Tratado de la UE, que le permitiría denunciar a la Comisión en caso de incumplimiento de sus obligaciones legales.

[javi2]

https://www.20minutos.es/noticia/4508895/0/paraliza-venta-casa-bansky-pinte-pared-ultima-obra-vale-mas/?autoref=true


Paraliza la venta de su casa después de que Banksy pinte en su pared su última obra: ahora vale 17 veces más
20minutos
2-3 minutos
NOTICIA12.12.2020 - 11:36h

    La propietaria de la casa la vendía de 300.000 euros y ahora podría valer más de 5 millones.

Una mujer estaba a punto de vender su casa en Bristol, Reino Unido. El precio rondaba las 300.000 libras esterlinas (algo más de 350.000 euros), pero ahora, ha paralizado la venta, porque puede sacar casi 17 veces más, es decir, más de 5 millones de libras (unos 5,5 millones de euros). ¿El motivo? una pintura en una de sus paredes exteriores. El autor, Banksy.

Tal y como recoge el Daily Mail, Aileen Makin, de 57 años, tenía previsto firmar los papeles de la venta la semana próxima, pero la aparición de la obra del misterioso artista callejero, que ha sido bautizada como Aachoo!! (la onomatopeya del estornudo) y que representa a una anciana estornudando, lo ha parado todo.

Los expertos creen que la obra, que el propio Banksy ha reivindicado en su cuenta de Instagram, tiene una particularidad que la hace más valiosa: el edificio está situado en una calle en cuesta, por lo que observada desde determinado ángulo, parece que el estornudo de la anciana ha inclinado los edificios cercanos.

La obra, como suele ocurrir con los trabajos de Banksy, ha generado una inusitada expectación, que ha llevado a numerosos curiosos a acercarse a la calle Park, donde está el mural. La familia Makin ha llegado a confirmar que algunos desconocidos se han llegado a encaramar al tejado de su casa.

Aileen Makin contó a la prensa que tiene la intención de hablar con una empresa de seguridad sobre la mejor manera de proteger la obra; mientras tanto, han instalado una lámina de plexiglás para protegerla de los elementos y de los vándalos.

Otras obras de Banksy han sufrido actos vandálicos previamente, pero existen problemas legales para determinar si hay delito en ello, entre otras cosas porque técnicamente, las pinturas de Banksy son en sí mismas actos vandálicos.





https://www.instagram.com/p/CIn6guyMPeS/?utm_source=ig_embed&ig_mid=6D8E463B-B5D3-4D40-B3A9-998E78FEF31F


La casita en cuestión:
https://www.google.es/maps/@51.4408216,-2.5725702,3a,75y,16.2h,83.38t/data=!3m6!1e1!3m4!1sn90sqc8hzWiKQepvEtORCw!2e0!7i16384!8i8192

[javi2]

"Solidaridad" intergeneracional. J.R. Rallo
https://youtu.be/equ1BxbtRBo?t=618

[Derby]

De todas maneras, Londres es una ciudad con una rotación de residentes muy elevada. Es bastante normal.

https://www.dailymail.co.uk/money/buytolet/article-9052363/London-renters-leaving-capital-countryside-locations.html

London renters are leaving the capital for countryside locations, expert warns, as others say the city will remain popular post-pandemic

New research by SpareRoom shows 27% of London’s renters plan to move post-Covid-19
Half of those planning to move intend to leave the capital altogether
London is expected to experience a 13% net exodus in renters as a result

Almost half of London renters currently looking to move have said they will quit London next year once the pandemic is over.

According to a recent survey by the flat share site SpareRoom, over one quarter of London's renters plan to move post-Covid-19 and of those, 49 per cent intend to leave the capital for good.

It is projected that London will experience a 13 per cent net exodus of renters next year. 

With inner London rental prices having already plummeted this year by 14.1 per cent according to Hamptons International and SpareRoom reporting price falls of up to 34 per cent in some areas of the capital, Matt Hutchinson, director at SpareRoom believes this may only be the beginning.

'We're looking at a redrawing of the UK's rental map in 2021 and London will be the biggest loser,' said Hutchinson.(...)

[sirou]

Palabras textuales de Rallo:

"Legislación diseñada para PROTEGER EL RENTISMO INMOBILIARIO DE LAS GENERACIONES ANTERIORES A COSTA DE DIFICULTAR EL ACCESO A LA VIVIENDA DE LAS NUEVAS GENERACIONES"

¿Este no era un "falsoliberal" según Asustadísimos?
¿Acaso no está denunciando lo mismo que nosotros?

"Solidaridad" intergeneracional. J.R. Rallo
https://youtu.be/equ1BxbtRBo?t=618