PPCC. PIsitófilos Creditófagos. Otoño 2020

[Derby]

Pues en España...a ver cómo se hace...

https://www.economist.com/leaders/2020/10/29/why-rishi-got-it-wrong

Why Rishi got it wrong

Britain’s chancellor should not have extended the furlough scheme

(...)The cost of supporting these jobs, which is probably around £1bn a month, is a problem in itself. But in a world in which the budget deficit is that size every day it is a minor one. What is more worrying is the likelihood that the government is retarding economic recovery by discouraging the reallocation of workers from dying industries to growing ones. It is leaving the country stuck with the post-pandemic equivalent of fax-repairmen and Woolies’ sales staff.

[sirou]

Más dinero para apuntalar la burbuja.
¿Este no era el mejor partido para la TE ?

https://www.elconfidencial.com/empresas/2020-10-29/abalos-presupuestos-generales-fomentos-vivienda_2812380/

Ábalos riega de millones vivienda y tren con "los Presupuestos más sociales"

[Derby]

https://www.elconfidencial.com/economia/2020-10-30/deflacion-si-no-bce-nueva-artilleria-millones_2812368/

Deflación sí, deflación no: el BCE ultima una nueva artillería de 600.000 millones

La deflación acecha pese a los estímulos monetarios. El BCE prepara de nuevo su potencia de fuego. Pimco cree que pondrá sobre la mesa otros 600.000 millones

La economía española se asoma al precipicio de la deflación. Todavía está lejos de caer en el pozo, debido a que la inflación subyacente, que excluye energía y los alimentos no elaborados, los componentes más volátiles de la cesta de la compra, aún está en positivo (0,4% en septiembre), pero el rebrote de la pandemia supone una seria amenaza.

Y esto es así, como ha recordado el economista Olivier Blanchard, porque una mayor incertidumbre puede generar efectos adversos sobre el consumo y la inversión, lo que lleva a una menor demanda agregada y a una disminución potencialmente mayor de la producción. A ello hay que añadir, como suele recordar el BCE, la holgura en el mercado de trabajo, una manera amable de llamar a las altas tasas de paro y al subempleo existentes en la eurozona, en particular en países como España. La evolución de los precios les da la razón.

Este jueves se conoció que, en el caso español, el IPC ha caído hasta el -0,9% en octubre, con lo que ya acumula siete meses en negativo. Es decir, todavía a cierta distancia de lo que sucedió en la anterior recesión, cuando la inflación llegó a estar en negativo durante 13 meses consecutivos. La diferencia respecto de aquel periodo estriba en que ahora no existen expectativas de recuperación económica, sino que, por el contrario, y a consecuencia del avance de la pandemia, la reactivación se ha frenado en seco. No solo en España, sino también en la eurozona, de donde la economía española ‘importa’ inflación.

El último dato de Estadística muestra, en concreto, que el índice de precios de importación (IPRIM) registró una tasa anual del -7,9% en agosto, dos décimas por debajo de la del mes anterior. Es decir, que la economía española, muy dependiente de las compras en el exterior, de ahí el crónico déficit comercial, sobre todo en periodo de expansión, estaría importando deflación, lo que mete presión a la baja a la evolución de los precios.

Nueva ronda, paga el BCE

Los precios industriales, en la misma línea, muestran una caída del 3,3%, lo que da idea de los problemas que tiene el Banco Central Europeo (BCE) para crear inflación, que es su principal objetivo en estos momentos, además de garantizar liquidez a los agentes económicos en un contexto de debilidad de la demanda a consecuencia de la pandemia.

El problema es tan agudo que el BCE está ya preparando los mercados para una nueva ronda de liquidez que podría llegar en diciembre, y que Pimco, la principal gestora de renta fija del mundo, estima en unos 600.000 millones de euros adicionales en compras, además de la ampliación del programa de compras seis meses más, hasta finales de 2021. En total, si se confirma esta estimación, la potencia de fuego en esta crisis del BCE sumaría 1,95 billones de euros, incluyendo las dos rondas anteriores (750.000 y 650.000, respectivamente). Pimco, igualmente, espera una extensión del tipo de interés preferencial del -1% hasta diciembre de 2021.

Como ha recordado el BCE tras la reunión de este jueves, el hundimiento de la inflación se explica, fundamentalmente, por los bajos precios del petróleo (38 dólares barril), pero también por la debilidad de la recuperación en el cuarto trimestre, que es cuando se notará el impacto del rebrote de los contagios en la economía.

Como consecuencia de ello, se espera que la inflación se mantenga en niveles negativos hasta principios de 2021. Es decir, como sostienen los economistas de Bankia Research a la luz de la intervención de Christine Lagarde en la reunión del BCE, “hasta que la pandemia no remita y mejore la demanda, no aumentarán las presiones a medio plazo sobre los precios”.

El BCE, en cualquier caso, descarta un riesgo de deflación en la eurozona. Entre otras razones, porque la actual evolución tiene un componente coyuntural vinculado a la rebaja de algunos impuestos, sobre todo el IVA, en Alemania y otros países europeos. El otro factor significativo tiene que ver con la menor presión de los salarios en un contexto de baja demanda. El Gobierno español, de hecho, considera en los Presupuestos enviados al Congreso que la remuneración por asalariado (el coste total) crecerá apenas un 0,4% en 2021, lejos del 2,3% estimado para este año.

Pese a ello, Economía prevé que el deflactor del PIB (el conjunto de inflación que soporta un país) se incremente hasta el 0,9%, muy por encima del 0,0% estimado para este año, sin que el barril de crudo, que es un componente fundamental de los precios, crezca de forma relevante: 38,8 dólares barril. En todo caso, una inflación extraordinariamente baja, pese a que el BCE ha sacado a pasear su enorme potencia de juego. Ya van casi dos billones en la pandemia.

[Derby]

https://www.economiadigital.es/directivos-y-empresas/los-datos-de-coca-cola-demuestran-que-espana-es-el-pais-europeo-que-mas-cae_20103655_102.html

Los datos de Coca-Cola demuestran que España es el país europeo que más cae

La embotelladora europea del refresco revela que las ventas en la Península Ibérica se desploman mientras el resto de economías ya dan síntomas de mejora

(...)“Los volúmenes mejoraron respecto al segundo trimestre pero cayeron por la debilidad del turismo y la exposición al canal de bares y restaurantes, particularmente en España”, admite la firma presidida por Sol Daurella. Ni se salvaron las ventas en supermercados, que también “sufrieron”, añade.

[Derby]

https://themarketear.com/posts/cZXkW-btiY

That 99 chart analogy replaced by a darker one

Dow Jones 2020 vs. 1930 Today:

1. Stocks have higher multiples
2. The global economy is more leveraged
3. The central bank created this imbalance just like then

[Derby]

https://themarketear.com/posts/ciikmRdPgC

FAANMGT forever

Q3 Revenue Growth, YoY % Change:

Tesla +39.1%
Amazon +37.4%
Netflix +22.8%
Facebook +21.6%
Google +14.0%
Microsoft +12.4%
Apple +1.0%
S&P 500: -5%

[pollo]

Más dinero para apuntalar la burbuja.
¿Este no era el mejor partido para la TE ?

https://www.elconfidencial.com/empresas/2020-10-29/abalos-presupuestos-generales-fomentos-vivienda_2812380/

Ábalos riega de millones vivienda y tren con "los Presupuestos más sociales"

Habrá que ver qué se hace con ello (no tengo muchas esperanzas de que se haga otra cosa que seguir con lo que ya está). Por ejemplo les deben haber dado instrucciones específicamente con lo de Cercanías, porque hacía muchos muchos años que no se invertía un duro en nada que no fuera el AVE.

Con un poco de suerte, lo de la vivienda revienta por sí solo.

[Derby]

https://www.reuters.com/article/norway-swf/norway-wealth-fund-says-its-hard-to-find-right-unlisted-green-energy-projects-idUSL8N2HL2EO

Norway wealth fund says it's hard to find right unlisted green energy projects

Norway’s $1.1 trillion sovereign wealth fund, the world’s largest, is finding it hard to find suitable unlisted renewable energy investment projects to invest in, its new CEO said on Friday.

This type of investments is new for the fund which, until recently, was only allowed to invest in stocks, bonds and real estate.

[Derby]

https://wolfstreet.com/2020/10/30/im-in-awe-of-how-fast-rents-plunge-in-san-francisco-new-york-boston-los-angeles-other-expensive-cities-rents-decline-even-in-houston-dallas-national-average-turns-negative/

I’m in Awe of How Fast Rents Plunge in San Francisco, New York, Boston, Los Angeles, Other Expensive Cities. Rents Decline Even in Houston & Dallas. National Average Turns Negative

Work-from-anywhere, unemployment crisis, oil bust, people chasing a cheaper less crowded place to live, the land rush to buy homes.

(...)And I’m in awe of how fast rents are dropping. San Francisco has been the big shocker for months, but now it’s other cities too. And they’ve dragged the national average rent growth into the negative year-over-year.

San Francisco rents, despite steepest plunge, are still the most expensive in the US.

The median asking rent for one-bedroom apartments in San Francisco fell by 1.1% in October from September, to $2,800, after huge plunges in prior months, bringing the plunge since April ($3,500) to $700 or 20%, according to data from Zumper’s Rent Report. From the peak in June 2019 – which had barely edged past the prior high of October 2015 – the median asking rent for 1-BR apartments has plunged by nearly 25% or by nearly $1,000!

The median asking rend for 2-BR apartments in San Francisco fell by 2.9% in October from September, to $3,690, bringing the plunge since April ($4,540) to $850 or 19%, and the 12-month plunge to 21%. Since the peak in October 2015 ($5,000), nearly matched in June 2019, the median 2-BR asking rent has now plunged by $1,310 or by 26%!



Despite the plunge in rents, San Francisco remains the most expensive rental market in the US, though there are a handful of zip codes in Manhattan and in Los Angeles that are still more expensive than the most expensive zip code in San Francisco.

Concessions are not included in the rent data from Zumper and Apartment List, such as “one month free” or even “three months free,” or “free parking for one year,” or whatever. These concessions have the effect of lowering effective rents but without impacting nominal asking rents. This is good for landlords who have to show to their increasingly edgy bankers that, despite appearances and reports like this, the bottom isn’t falling out from their apartments, so to speak.

New York City rents plunged.

For 1-BR apartments, the median asking rent dropped 1.9% in October from September, to $2,800, and 15.0% year-over-year, according to Zumper data. For 2-BR apartments, the median asking rent dropped 3.0% in October from September and 17.1% year-over-year.

Seen from a slightly different angle: Apartment List’s rental index for New York City, which goes back only to 2017, peaked in December 2019 and has since plunged 17.2% with the sharpest drops in the past five months (the chart is on the same scale as the San Francisco chart):



The 17 most expensive rental markets.

The table below shows the 17 most expensive major rental markets by median asking rents, based on Zumper’s data, plus the year-over-year percentage change, and in the shaded area, peak rent and change from peak. Chicago and Honolulu started their rental downturn in 2015. In 12 of the 17 cities on the list, 1-BR asking rents have dropped by the double digits from peak. Chicago and Honolulu show the biggest drops, followed by San Francisco and New York City:


(...)

[Hynkel]

Más dinero para apuntalar la burbuja.
¿Este no era el mejor partido para la TE ?

https://www.elconfidencial.com/empresas/2020-10-29/abalos-presupuestos-generales-fomentos-vivienda_2812380/

Ábalos riega de millones vivienda y tren con "los Presupuestos más sociales"

Habrá que ver qué se hace con ello (no tengo muchas esperanzas de que se haga otra cosa que seguir con lo que ya está). Por ejemplo les deben haber dado instrucciones específicamente con lo de Cercanías, porque hacía muchos muchos años que no se invertía un duro en nada que no fuera el AVE.

Con un poco de suerte, lo de la vivienda revienta por sí solo.

Cercanías y corredor mediterráneo. Europa hace tiempo que se puso firme con esto, estaba harta de decirle a Rajoy que se olvidase de una conexión con Francia por Aragón / Canfranc. La misma Francia no estaba por la labor, los ejes de conexión con España están donde siempre han estado, en Irún y La Jonquera.

Y encima hace nada Portugal ha exigido a España que no le imponga la conexión ferroviaria con Madrid, que le es más útil el eje Atlántico Lisboa - Oporto - Vigo. No saben ya cómo decirnos que basta de AVEs radiales poniendo a Madrid en el centro del Universo.

En trenes, el pero que le pongo es que echo en falta más red regional. Sin llegar al dispendio de un AVE, los trenes regionales de hoy día pueden llegar a 160 o incluso a 200 por hora. Esto ayudaría a descongestionar las grandes ciudades y rebajar la presión sobre las cercanías. Aunque también es cierto que la inversión en cercanías estos años ha sido más que insuficiente. El corredor del mediterráneo, según lo que se quiera ahorrar en transporte por carretera, puede ser necesario. Desde luego será más útil que AVEs por todas partes con el tren medio vacío o ni eso.


De la vivienda qué vamos a decir ya... Es la Máquina de Movimiento Perpetuo española, somos únicos tratando de reescribir las leyes de la Física. 

[Hynkel]

https://wolfstreet.com/2020/10/30/im-in-awe-of-how-fast-rents-plunge-in-san-francisco-new-york-boston-los-angeles-other-expensive-cities-rents-decline-even-in-houston-dallas-national-average-turns-negative/

Ale, para que los españoles nos desacomplejemos un poco, que en todas partes se cuecen habas . Más de 3.500 dólares por un dormitorio en SF, y por dos la broma llegó a ponerse en 5.000 del ala.

Incluso con bajadas del 25% por poner números redondos, siguen siendo precios demenciales. Mientras aquí aún hay quien elucubra la vuelta a las subidas cuando se pase el bicho... En eso sí nos ganan los americanos, no tienen esa resistencia cabezota cuando está claro que es hora de bajar los precios.

[Maloserá]

https://wolfstreet.com/2020/10/30/im-in-awe-of-how-fast-rents-plunge-in-san-francisco-new-york-boston-los-angeles-other-expensive-cities-rents-decline-even-in-houston-dallas-national-average-turns-negative/

Ale, para que los españoles nos desacomplejemos un poco, que en todas partes se cuecen habas . Más de 3.500 dólares por un dormitorio en SF, y por dos la broma llegó a ponerse en 5.000 del ala.

Incluso con bajadas del 25% por poner números redondos, siguen siendo precios demenciales. Mientras aquí aún hay quien elucubra la vuelta a las subidas cuando se pase el bicho... En eso sí nos ganan los americanos, no tienen esa resistencia cabezota cuando está claro que es hora de bajar los precios.

Estaba viendo aquí https://www.rentcafe.com/average-rent-market-trends/us/ca/san-francisco/

Piso medio de 70m2 3,600 y pico = $42K anuales

https://smartasset.com/retirement/average-salary-in-san-francisco#:~:text=The%20national%20median%20household%20income,is%20an%20especially%20lucrative%20locale.

Salario medio 'household' traduciendo por 'familia' = $137K (individual $103 pero entonces tampoco sería el piso medio) - uso media salarial para comarar con la media de alquiler, y no la mediana.

El alquiler se lleva el 30% del salario medio familiar. O sea propiedades superburbujeadas / sueldos burbujeados = algo casi normal

P.S. Una lectura entre curiosa y asquerosa. En la meca de la tecnologia
]https://www.theguardian.com/commentisfree/2018/aug/18/san-francisco-poop-problem-inequality-homelessness]


Why is San Francisco ... covered in human feces?

Nathan Robinson
People aren’t pooping on the streets because they unlearned basic hygiene. Rather, the incidents reflect shameful levels of inequality in the city

It’s an empirical fact: San Francisco is a crappier place to live these days. Sightings of human feces on the sidewalks are now a regular occurrence; over the past 10 years, complaints about human waste have increased 400%. People now call the city 65 times a day to report poop, and there have been 14,597 calls in 2018 alone. Last year, software engineer Jenn Wong even created a poop map of San Francisco, showing the concentration of incidents across the city. New mayor London Breed said: “There is more feces on the sidewalks than I’ve ever seen growing up here.” In a revolting recent incident, a 20lb bag of fecal waste showed up on a street in the city’s Tenderloin district.
....

"Españoles, a las cosas"- José Ortega y Gasset

[Derby]

P.S. Una lectura entre curiosa y asquerosa. En la meca de la tecnologia
]https://www.theguardian.com/commentisfree/2018/aug/18/san-francisco-poop-problem-inequality-homelessness]


Why is San Francisco ... covered in human feces?

Nathan Robinson
People aren’t pooping on the streets because they unlearned basic hygiene. Rather, the incidents reflect shameful levels of inequality in the city

It’s an empirical fact: San Francisco is a crappier place to live these days. Sightings of human feces on the sidewalks are now a regular occurrence; over the past 10 years, complaints about human waste have increased 400%. People now call the city 65 times a day to report poop, and there have been 14,597 calls in 2018 alone. Last year, software engineer Jenn Wong even created a poop map of San Francisco, showing the concentration of incidents across the city. New mayor London Breed said: “There is more feces on the sidewalks than I’ve ever seen growing up here.” In a revolting recent incident, a 20lb bag of fecal waste showed up on a street in the city’s Tenderloin district.
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"Españoles, a las cosas"- José Ortega y Gasset

Deshumanización

[Maloserá]

Derby, había visto un reportaje hace tiempo de los sin techo en San Francisco. No lo encuentro. Como favelas en Rio. Eran calles enteras de kilometros, en tiendas de campaña.

[pollo]

https://wolfstreet.com/2020/10/30/im-in-awe-of-how-fast-rents-plunge-in-san-francisco-new-york-boston-los-angeles-other-expensive-cities-rents-decline-even-in-houston-dallas-national-average-turns-negative/

Ale, para que los españoles nos desacomplejemos un poco, que en todas partes se cuecen habas . Más de 3.500 dólares por un dormitorio en SF, y por dos la broma llegó a ponerse en 5.000 del ala.

Incluso con bajadas del 25% por poner números redondos, siguen siendo precios demenciales. Mientras aquí aún hay quien elucubra la vuelta a las subidas cuando se pase el bicho... En eso sí nos ganan los americanos, no tienen esa resistencia cabezota cuando está claro que es hora de bajar los precios.

Estaba viendo aquí https://www.rentcafe.com/average-rent-market-trends/us/ca/san-francisco/

Piso medio de 70m2 3,600 y pico = $42K anuales

https://smartasset.com/retirement/average-salary-in-san-francisco#:~:text=The%20national%20median%20household%20income,is%20an%20especially%20lucrative%20locale.

Salario medio 'household' traduciendo por 'familia' = $137K (individual $103 pero entonces tampoco sería el piso medio) - uso media salarial para comarar con la media de alquiler, y no la mediana.

El alquiler se lleva el 30% del salario medio familiar. O sea propiedades superburbujeadas / sueldos burbujeados = algo casi normal

P.S. Una lectura entre curiosa y asquerosa. En la meca de la tecnologia
]https://www.theguardian.com/commentisfree/2018/aug/18/san-francisco-poop-problem-inequality-homelessness]


Why is San Francisco ... covered in human feces?

Nathan Robinson
People aren’t pooping on the streets because they unlearned basic hygiene. Rather, the incidents reflect shameful levels of inequality in the city

It’s an empirical fact: San Francisco is a crappier place to live these days. Sightings of human feces on the sidewalks are now a regular occurrence; over the past 10 years, complaints about human waste have increased 400%. People now call the city 65 times a day to report poop, and there have been 14,597 calls in 2018 alone. Last year, software engineer Jenn Wong even created a poop map of San Francisco, showing the concentration of incidents across the city. New mayor London Breed said: “There is more feces on the sidewalks than I’ve ever seen growing up here.” In a revolting recent incident, a 20lb bag of fecal waste showed up on a street in the city’s Tenderloin district.
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"Españoles, a las cosas"- José Ortega y Gasset

Se agradece el tono humorístico (por no llorar supongo) del artículo.

Como dice Asustadísimos, las burbujas se desinflan como un suflé. A ver si esto es por fin la vanguardia del más que necesario pinchazo catastrófico mundial de esta imbecilidad.

No me quiero imaginar cómo estarían las cosas si todo el mundo tuviera disponible un casi tercio más de su salario (aunque en muchos casos es bastante más proporción) para vivir.