PPCC - Pisitófilos Creditófagos - PRiMaVeRa 2021

[Derby]

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/03/31/opinion/1617214974_900146.html

La deuda pública como refugio de los problemas no resueltos

En el caso de España, no tiene carácter de inversión

La deuda pública alcanzó en 2020 el 120% del producto interior bruto por la combinación de un recurso extraordinario a la emisión de bonos consecuencia de la pandemia y de un desplome paralelo de la producción. Nada menos que 1,346 billones de euros adeudan todas las Administraciones (unos 28.000 euros cada morador), un 13,2% más que en 2019, y nada menos que 24,5 puntos más de pasivo sobre el PIB. Sin embargo, el intervencionismo activo del Banco Central Europeo (BCE) ha facilitado que buena parte de las emisiones, las de los plazos más cortos, se hayan hecho a tipos negativos, y que el tipo medio de emisión esté tan pegado al cero por ciento que la factura financiera agregada no sea un dolor de cabeza. Otra cosa es si puede convertirse en una insoportable jaqueca si los tipos de interés en los mercados se incrementan, bien al hilo de la inflación que parece empezar a repuntar, bien por una política más pasiva de las autoridades monetarias.


España nunca ha tenido estos niveles de endeudamiento, y sus finanzas públicas no están acostumbradas a facturas severas por los pasivos contraídos; pero nadie debe ignorar que volúmenes tan elevados de deuda pueden generar efectos indeseados sobre la actividad económica. En primer lugar, un incremento del coste financiero restaría capacidad de maniobra presupuestaria en el futuro para atender las necesidades de inversión, y, en segundo lugar, una elevación de los tipos de interés, además de encarecer los pagos, absorbería demasiados recursos que en condiciones normales irían destinados a financiar la actividad.

Hay que recordar que la deuda debe interpretarse como un crecimiento del futuro anticipado, traído al presente siempre que el empleo dado a las emisiones de bonos haya sido la inversión, y no el gasto corriente. En tal caso, el crecimiento que generará devolverá con creces el principal y su coste. Pero en el caso de la deuda española no tiene ese carácter de inversión, ya que mayoritariamente se ha emitido para abonar los desequilibrios de renta de los agentes económicos en tiempos de crisis, las quiebras de las cajas de ahorros en los últimos años o el creciente consumo de recursos por encima de sus posibilidades del sistema de pensiones, que solo en 2020 ha elevado su deuda particular en un 55%. Una práctica de pago que está de alguna forma sustituyendo a una urgente reforma de una Seguridad Social que no puede seguir con déficits superiores a los 30.000 millones de euros anuales y cubrirlos con emisiones que terminan en las bodegas del BCE. España debe despertar ya del sueño de los tipos cero y del socorro de Fráncfort, porque más pronto que tarde las condiciones cambiarán y habrá de hacer frente a sus compromisos con sus propias fuerzas.

[valensianet]

Esto ya era así en el IRNR (renta de no residentes). Lo que se ha determinado es que la manera correcta de interpretarlo es esa también para los residentes, que podían acogerse a un “loophole” de interpretación (hecha la Ley...)

Tratando de ponerme al día... el gravar la renta imputada en pisos vacíos... esto no os parece un evento de calidad?

[quijotededune]

Paseo a menudo por mi ciudad y por otras que visito por motivos laborales. Veo cada vez mas locales vacíos y pisos con las persianas bajadas hasta abajo (muchos sin cartel o señal de venta o alquiler). Todo esto junto con la sorprendente cantidad de obras de vivienda nueva que van a toda velocidad (mi trabajo tiene que ver con la construcción y las cosas van viento en popa).

Para mi es una contradicción, que, gracias al hilo y a la genial definición de Sylar (si no recuerdo mal) es el no-mercado... pero esta semana, escuchando a Nieves Concostrina y sus paseos por la historia, hay otra definición que ha encajado en mi cabeza: los bienes de manos muertas

Estos bienes, según he curioseado, pertenecían a la Iglesia y no se podían vender ni enajenar, eran un peso muerto que se agrandaba día a día con las herencias y adquisiciones que recibía la iglesia (o para ser mas exactos, las órdenes religiosas bajo el amparo de aquellas leyes)

Hoy no es que no se puedan vender o enajenar por ley locales comerciales, o viviendas. Hoy es por vicio. Si no me dan lo que quiero, o lo que me dicen que vale... le prendo fuego o lo dejo muerto.

Como comentario final, uno de muchos sobre la avaricia, mezquindad, estupidez o la envidia... no se, una historia personal. Llevo viviendo de alquiler 10 años con mi familia. Tras los 2 primeros años, llegué a un acuerdo y pago lo mismo desde entonces, sin dar problemas y sin tener casi contacto con quien me lo alquila. El propietario (creo que pequeño propietario con menos de 10 pisos) me acaba de llamar porque en el edificio donde vivo se ha enterado que hay una vivienda similar a la mía donde cobran mas alquiler. No quiere mas porque lo necesite (reconoce que tiene dinero para aburrir) o por actualización del IPC... quiere mas por envidia.

Así nos va

[Maloserá]

Articulo en una serie de 6 dedicados a la crisis inmobiliaria en UK.
No he leído el resto pero dejo uno que incluye datos y eventos de calidad desde 1970.

https://www.theguardian.com/business/ng-interactive/2021/mar/31/uk-housing-crisis-how-did-owning-a-home-become-unaffordable

Y otro con soluciones. Entre ellas ayudas a los inquilinos y que suban los sueldos  Los pisos no son caros. Es que cobramos poco

https://www.theguardian.com/business/2021/apr/01/how-do-we-fix-the-uk-housing-crisis-experts

[puede ser]

[...] Para mayor SUAVIDAD, el tránsito ha sido catalizado gracias al coronavirus POPULAR chino, con su mortalidad geriátrica selectiva (diferencial anual de ~+80.000 muertos), y su lluvia de ladrillo heredable (e imponible por sucesiones), que trae por añadidura un alivio venidero a las cuantiosas pensiones futuras (para un VAN aproximado, aplíquese cálculo actuarial tipo, tomando para pensión media, 1000 €/mes x 14 mensualidades cada año restante de vida, hasta fallecimiento sin pandemia).

Sí pero igual NO es para tanto...

Vigilancia de la Mortalidad Diaria. Centro Nacional de Epidemiología (ISCIII)1Vigilancia de los excesos de mortalidad por todas las causas. MoMo
Situación a 29 de diciembre de 2020
https://www.isciii.es/QueHacemos/Servicios/VigilanciaSaludPublicaRENAVE/EnfermedadesTransmisibles/MoMo/Documents/informesMoMo2020/MoMo_Situacion%20a%2030%20de%20diciembre_CNE.pdf

... nada que justifique el BOE de hoy.







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[ Haz que lo paguen. ]

Completo la información poniendo el enlace al último MOMO (31 de marzo) donde sí se ve la última ola.

https://www.isciii.es/QueHacemos/Servicios/VigilanciaSaludPublicaRENAVE/EnfermedadesTransmisibles/MoMo/Documents/informesMoMo2021/MoMo_Situacion%20a%2030%20de%20marzo_CNE.pdf

Respecto al ahorro en pensiones que cita Jenofonte, así en números gruesos me da 1000 millones al año, lo que se gastan en pipas los de la SAREB.

[JENOFONTE10]

Respecto al ahorro en pensiones que cita Jenofonte, así en números gruesos me da 1000 millones al año, lo que se gastan en pipas los de la SAREB.

Amplío comparación contable entre pérdidas actuales de PISITOS de SAREB, con ahorros futuros en PENSIONES para propietarios inmobiliarios difuntos por la pandemia.   

Las pensiones públicas no devengables por difuntos durante la pandemia, son enteramente gasto público recurrente (anual).

Un cálculo muy grosero (sin actualizar por tasa de descuento, v.gr.: 0,32%, interés actual bonos 10 años):

a) [Edad media de defunción] - [Edad media de defunción del exceso de mortalidad pandemia] = [Nº medio de años sin cobrar pensión]

b) [Nº medio de años sin cobrar pensión] x [14.000€] x [~80.000]= [Menor Gasto Público en pensiones a repartir en próximos N ejercicios, en progresión decreciente].

Las pérdidas societarias de S(u)A(ve-)REB se 'suavizan' compartiendo entre accionistas privados mayoritarios y públicos minoritarios.

Pérdidas de SAREB son indicador retrasado del Repinchazo, por la resultante de PE-PA-D:

PE, Precio Enajenación: ladrillo vendido (a como se puede, sin hundir el no-mercado).
PA, Precio Adquisición: ladrillo sobrevalorado (como se contabilizó para embalsamar).
D, depreciación: dotaciones para provisión por depreciación para ladrillo embalsa(-ma-)do restante.

Señal de Peligro: SAREB sin pérdidas, indicaría Reburbuja duradera (o contabilidad de sociedades alejada del principio de prudencia valorativa).

El incremento de viviendas vacías heredadas por defunción de sus propietarios pandemizados, se añade a la cuantiosa Oferta Ladrillera Agregada (fiscalmente reprimible=imponible), sea para venta, alquiler, o cerrada vacía (okupable).

¿Cantidad?. ¿~Otra SAREB?.

El LO(te)-LA(drillero) heredado, apenas trae riesgo bancario al proceder de Ladrillariado jubilado difunto, muy poco hipotecado, y no tiene accionistas públicos.

Son buenas nuevas.

Buen Jueves Santo.

Saludos.

[pedrito]

«Las ciudades hoy ya no son para todos»
https://ethic.es/2020/07/saskia-sassen/

¿Cómo están reaccionando los representantes de fondos de inversión inmobiliaria cuando criticas de manera tan contundente la intermediación financiera como industria extractiva de las ciudades globales?

No les gusta. Algunos han tratado de convencerme de que no entiendo la contribución de los grandes empresarios de la vivienda. Imagino que algunos incluso me detestan. Pero ellos fueron los que ganaron: han pasado a controlar más y más espacio urbano, y han generado nuevas modalidades de vivienda para los de ingresos altos y también los de ingresos modestos. Lo que hay que aclarar es que no les interesa controlar toda la ciudad, al contrario, quieren solo los sectores de lujo y algunos un poco más modestos. Ambos pueden funcionar de manera que les genere plusvalía. Algunos resultados de esta dinámica son el auge de los precios o la explotación de edificios para familias modestas. Se diría que estos inversores financieros nunca pierden: quieren y logran el control de los edificios y de los precios.

Gran pensadora Saskia Sassen, pero en sus análisis excluye a la clase media de la palabra ellos. La excluye cuando habla de cosas como el control del espacio urbano o financiarización de la vivienda. La clase media participa de forma activa en el control de precios y en la extracción de rentas a las clases, como ella dice, menos favorecidas. Ejerce un control político, incluso mayor que los grandes fondos de inversión inmobiliaria, para que el artefacto inmobiliario siga generando rentas.

Saskia Sassen
http://www.saskiasassen.com/

[Yupi_Punto]

Inflation is coming

Steel +145%
Lumber +126%
Oil +80%
Soybeans +71%
Corn _69%
Copper +50%
Silver +38%
Cotton +35%
Coffee +34%
Wheat +25%
FAO Food Index +25%
Cattle +21%
Bitcoin +470%
Stock Market +23%
Home Values + 8%
Hourly Wages +5%
Money Supply Up +24%

Reported Inflation +1%

[Derby]

https://facts4eu.org/news/2021_apr_eu_debt_trap#

Trapped in the EU? Poorer states are now ensnared in debt to the EU Commission

Did Brexit happen in the nick of time?

Is the EU’s “generosity” a clever tactic to ensure states can never leave?

€90 billion of loans have been approved to 17 countries who will now be in hock to the EU for years. A further €750 billion is set to be announced later this year.

On Tuesday (30 Mar 2021) the EU Commission disbursed a further €13bn to six member states as part of a €100bn loan scheme to combat the economic effects of the Coronavirus. This is all money that the EU Commission has had to borrow by issuing bonds on the ‘Luxembourg Green Exchange’ – part of the Luxembourg Stock Exchange.

The member states who have received this money will now be in hock to the EU Commission itself.

Who has racked up debt to the EU so far, and how much did they get?

So far the Commission has proposed a total of €94.3 billion in financial support to 19 Member States, out of which the EU Council has already approved €90.6 billion.

In the last six weeks €75.5 billion of this has already been disbursed to 17 Member States. Other Member States can still submit requests to receive financial support under this particular mechanism up to an overall limit of €100 billion.



Who is guaranteeing these loans?

Loans provided to Member States under the SURE device are underpinned by guarantees from Member States. Each Member State’s contribution to the overall amount of the guarantee corresponds to its relative share in the total gross national income of the European Union, based on the 2020 EU budget.

If the UK had still been a member of the EU, it seems inevitable that it would have provided the second-largest guarantee.

What is the “SURE” device which the EU Commission is using?

The “temporary Support to mitigate Unemployment Risks in an Emergency” (SURE) is available for Member States that:

“need to mobilise significant financial means to fight the negative economic and social consequences of the coronavirus outbreak on their territory. It can provide financial assistance up to €100 billion in the form of loans from the EU to affected Member States to address sudden increases in public expenditure for the preservation of employment.”

- EU Commission, 30 Mar 2021

The SURE loan device is just a small part of the EU’s increasing global indebtedness

Later this year, the Commission is also due to launch €750bn of additional borrowing under NextGenerationEU, which the EU Commission describes as a “recovery instrument to help build a greener, more digital and more resilient Europe.”

OBSERVATIONS

And so it begins – another ratchet in the EU’s power grab

The EU Commission was previously never allowed to borrow, under the EU Treaties. All this changed last year, when the Commission used the Covid crisis and persuaded the EU Council to let it start racking up truly historic levels of debt.

The ‘SURE’ scheme outlined above is but the tip of the iceberg. It represents only one-tenth of what the EU Commission will be borrowing soon, in order to lend to member countries and increase their levels of indebtedness to Brussels.

No-one doubts the need for countries to borrow money to shore up their financing of Covid measures. The UK has certainly done this.

Nevertheless – and call us cynical – the simple fact is that EU countries are now starting to be in debt to the EU itself (outside of the normal annual budget), which begs the question of the political nature of all of this. The Commission used the Covid crisis to assume control of the most important area of public health and in effect to take it away from member countries. The resultant vaccination programme has been what can only be described as a proverbial pig’s ear, as we outlined in our last report here.

If readers would like further evidence of the political nature of all of this, they might question why the EU Commission chose to launch its bonds (debt instruments) on Luxembourg’s ‘Green Stock Exchange’. What on earth does this debt have to do with green issues? Clearly the EU thought this would sound good and no-one would ask....

Well, Facts4EU.Org is asking.

[Derby]

https://www.economiadigital.es/economia/los-auditores-alertan-del-aumento-del-riesgo-de-fraudes-y-quiebras.html

Los auditores alertan del aumento del riesgo de fraudes y quiebras

Los auditores constatan un fuerte repunte de los riesgos de quiebra empresarial y de fraudes a pequeña y mediana escala por la crisis

El socavón económico provocado por la crisis de la Covid-19 se tradujo en una merma del 10,8% del PIB el año pasado, pero frente a las previsiones iniciales de una notable recuperación este año, los indicadores y las previsiones de los distintos organismos parecen rebajar esas buenas expectativas.

Uno de los colectivos que conoce de primera mano la marcha de la economía a nivel empresarial es el de los auditores, que trabajan en un entorno especialmente difícil debido a la coyuntura económica y el impacto en las cuentas de resultados de las empresas con las que trabajan.

Así lo señalan a Economía Digital desde el Instituto de Censores Jurados de Cuentas de España (ICJCE), que advierte de que el contexto económico está generando un incremento de los riesgos de fraude y de ruptura del principio de empresa en funcionamiento.

En el primer caso, los auditores detectan un repunte de los riesgos de fraude generalizado, y apuntan que no siempre tiene por qué registrarse entre las grandes empresas, sino que se están acentuando los fraudes “muy pequeños”, relativos a cambios de factura y de criterios contables mediante cambios de fecha que trastocan los resultados de las cuentas.

“No solo son grandes fraudes, hay pequeños y medianos fraudes y afectan a la fiabilidad de lo que reflejan las cuentas”, señalan los auditores, que afrontan un aumento de las desavenencias con los auditados por estos motivos.

Resultados trastocados: la importancia de las auditorías

Un informe elaborado por la Universidad de Alcalá para este organismo refleja que en época de crisis las empresas auditadas actualizan su patrimonio y por consiguiente se ve reflejado en la contabilidad la pérdida de valor del activo, mientras que en las sociedades no auditadas no se refleja dicha pérdida de valor, trastocando los resultados reales.

“El riesgo de que una contabilidad de una empresa no refleja la imagen fiel es mucho mayor si no está auditada que si está auditada”, según las conclusiones del informe que verá la luz próximamente.

Riesgo de quiebras

Otra de las consecuencias derivadas de la crisis que más están detectando los miembros del ICJCE es un incremento “muy fuerte” del riesgo de quiebras en las empresas, ya que muchas de ellas se están conteniendo por las ayudas aprobadas, como los avales del ICO, los ERTE o las moratorias, a las que se suma el paquete de 11.000 millones aprobado para la solvencia, pero aun así muchas podrían acabar finalmente en concursos o cierres.

Desde el organismo explican que todo dependerá del nivel de endeudamiento de las empresas y creen que lo tendrán muy complicado para sobrevivir aquellas empresas que arrastrasen problemas de la crisis anterior, si bien a futuro creen que la balanza se inclinará en función del crédito que puedan garantizarles los bancos.

Esta constatación del riesgo de quiebras la cuantifica la aseguradora Crédito y Caución en un aumento del 49% este año tras el fin de las ayudas, después de que el año pasado las insolvencias cayesen un 14%.

Lo cierto es que los indicadores económicos de 2020 arrojaron un panorama muy complicado para las compañías que se está postergando en el arranque de 2021, con un retroceso de la facturación próximo al 13% en el mes de enero.

Reclaman estabilidad regulatoria

De cualquier forma, la estabilidad regulatoria será fundamental para que los auditores puedan llevar a cabo sus trabajos en este entorno especialmente difícil por los riesgos de fraude y quiebras, dos de los principales retos a los que se enfrentan los auditores en los trabajos que desarrollarán en 2021.

En el sector celebran que tras ocho años se haya puesto fin al proceso regulatorio que generaba incertidumbre en este campo, mediante la transposición de la directiva europea y la Ley de Auditoría.

No obstante, el ICJCE pide al Gobierno un marco normativo “estable” para los próximos años, mientras se adapta a las nueva normativa técnica en paralelo a los cambios que tendrá que afrontar derivado de ella y de la digitalización.

Cuentas anuales en formato digital

La mayor transformación procederá de lo relativo a la gestión de la calidad, al haberse aprobados procesos internos más exigentes, en materia de formación de personal y con la obligatoriedad de contar con todo el sistema informatizado para que las bases de procesos de servicios tengan un control exhaustivo de calidad.

“Necesitamos una estabilidad normativa para que los cambios técnicos que están teniendo lugar se puedan afrontar”, reclaman desde el sector.

A ello se sumarán los cambios en el proceso de digitalización en el futuro de las cuentas anuales, que pasarán a publicarse en formato digital, lo que precisa unas verificaciones digitales que complican el proceso.

El nuevo reglamente ha ayudado a concretar los términos en materia de independencia que la ley dejaba abiertos y podrían ser interpretados de distinta manera, pero para el sector es crucial que haya estabilidad en las normas para poder adaptarse.

[Derby]

Para mí, lo relevante del pronunciamiento del Supremo es el golpe que da a las expectativas. Las expectativas (de revalorización, de negociete, de pase de piso...etc) han sido el combustible que ha mantenido el fraude inmobiliario. La destrucción de las expectativas es un paso más (hacen falta más elementos que la simple caída de las expectativas) para que el inmobiliario vuelva a su sitio, de donde nunca debería haber salido...

https://www.expansion.com/economia/2021/04/01/6065f976e5fdea18178b45da.html

El Supremo endurece la fiscalidad de los inmuebles a la espera de alquiler

El Alto Tribunal asesta un golpe a los inmuebles en expectativa de alquiler o que no están alquilados una parte del año: tributarán como renta imputada en el IRPF y no cabe deducir gastos.

[Derby]

https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-04-02/manhattan-homebuyers-are-back-but-they-re-here-for-the-deals?srnd=markets-vp

Manhattan Homebuyers Are Back, But They’re Here for the Deals

*Purchases rise 2.1%, a long-awaited uptick in pricey borough
 *Discounts abound, especially in office-heavy neighborhoods

Manhattan homebuyers are coming back to the market they left a year ago. Just don’t expect them to overpay.

Apartment purchases climbed 2.1% in the first quarter from the same three months in 2020, according to a report Friday by appraiser Miller Samuel Inc. and brokerage Douglas Elliman Real Estate. It was the first time in four quarters that sales topped the year-earlier period, marking a long-awaited spark for a market that’s lagged behind every other part of the New York region.

Buyers priced out of the city’s costliest borough before the pandemic are sensing opportunity and committing to Manhattan if they can find a place that meets their budget. Current residents are seeing chances to upgrade for less. And all of them are insisting on a deal. Of the 2,457 homes that sold in the quarter, 97% closed at or below the asking price, the highest share since 2009, according to the report.

“If they negotiate a deal, they’re going to sign,” said Steven James, chief executive officer of Douglas Elliman’s New York City office. “And if they’re not going to get a deal, or if the sellers are still unreasonable, they’re not going to buy. There are a lot of offers being placed, but not all the offers are being accepted.”

Even with the uptick in sales, prices declined. The median for condos that changed hands in the quarter was $1.55 million, down 4.7% from a year earlier. Co-op prices declined 3.8% to a median of $780,000.

Entry-level buyers were well represented. Units priced from $1 million to $3 million accounted for 40% of all purchases in the quarter -- an all-time high, the brokerage Compass said in its own report.

Some neighborhoods offered better chances for bargains than others, given their diminished appeal to buyers in the middle of a pandemic that’s reordered how people live and work. The biggest condo discounts in the quarter -- 14% on average -- were offered in Midtown East, a district heavy with office skyscrapers that have been largely empty for a year, according to a report by the brokerage Serhant.

The median price of completed deals in that neighborhood fell 12% to $1.3 million, Serhant’s report said. In Midtown West, the median fell 19% to $1.04 million.

“One of the main appeals of living in Midtown is its proximity to offices,” Garrett Derderian, Serhant’s director of market intelligence, said in a statement. “If you are looking to negotiate the best deal, that’s the place to go.”

[Maloserá]

The US dollar’s hegemony is looking fragile
The modernisation of China’s exchange-rate system could deal the currency a painful blow
Kenneth Rogoff

https://www.theguardian.com/business/2021/apr/02/the-us-dollars-hegemony-is-looking-fragile

The mighty US dollar continues to reign supreme in global markets. But the greenback’s dominance may well be more fragile than it appears, because expected future changes in China’s exchange-rate regime are likely to trigger a significant shift in the international monetary order.

For many reasons, the Chinese authorities will probably someday stop pegging the renminbi to a basket of currencies, and shift to a modern inflation-targeting regime under which they allow the exchange rate to fluctuate much more freely, especially against the dollar. When that happens, expect most of Asia to follow China. In due time, the dollar, currently the anchor currency for roughly two-thirds of world GDP, could lose nearly half its weight.

Considering how much the United States relies on the dollar’s special status – or what then-French Finance Minister Valéry Giscard d’Estaing famously called America’s “exorbitant privilege” – to fund massive public and private borrowing, the impact of such a shift could be significant. Given that the US has been aggressively using deficit financing to combat the economic ravages of COVID-19, the sustainability of its debt might be called into question.

The long-standing argument for a more flexible Chinese currency is that China is simply too big to let its economy dance to the US Federal Reserve’s tune, even if Chinese capital controls provide some measure of insulation. China’s GDP (measured at international prices) surpassed that of the US back in 2014 and is still growing far faster than the US and Europe, making the case for greater exchange-rate flexibility increasingly compelling.

A more recent argument is that the dollar’s centrality gives the US government too much access to global transactions information. This is also a major concern in Europe. In principle, dollar transactions could be cleared anywhere in the world, but US banks and clearing houses have a significant natural advantage, because they can be implicitly (or explicitly) backed by the Fed, which has unlimited capacity to issue currency in a crisis. In comparison, any dollar clearing house outside the US will always be more subject to crises of confidence – a problem with which even the eurozone has struggled.

Moreover, former US President Donald Trump’s policies to check China’s trade dominance are not going away anytime soon. This is one of the few issues on which Democrats and Republicans broadly agree, and there is little question that trade deglobalization undermines the dollar.

Chinese policymakers face many obstacles in trying to break away from the current renminbi peg. But, in characteristic style, they have slowly been laying the groundwork on many fronts. China has been gradually allowing foreign institutional investors to buy renminbi bonds, and in 2016, the International Monetary Fund added the renminbi to the basket of major currencies that determines the value of Special Drawing Rights (the IMF’s global reserve asset).

In addition, the People’s Bank of China is far ahead of other major central banks in developing a central-bank digital currency. Although currently purely for domestic use, the PBOC’s digital currency ultimately will facilitate the renminbi’s international use, especially in countries that gravitate toward China’s eventual currency bloc. This will give the Chinese government a window into digital renminbi users’ transactions, just as the current system gives the US a great deal of similar information.

Will other Asian countries indeed follow China? The US will certainly push hard to keep as many economies as possible orbiting around the dollar, but it will be an uphill battle. Just as the US eclipsed Britain at the end of the nineteenth century as the world’s largest trading country, China long ago surpassed America by the same measure.

True, Japan and India may go their own way. But if China makes the renminbi more flexible, they will likely at the very least give the currency a weight comparable to that of the dollar in their foreign-exchange reserves.

There are striking parallels between Asia’s close alignment with the dollar today and the situation in Europe in the 1960s and early 1970s. But that era ended with high inflation and the collapse of the post-war Bretton Woods system of fixed exchange rates. Most of Europe then recognized that intra-European trade was more important than trade with the US. This led to the emergence of a Deutsche Mark bloc that decades later morphed into the single currency, the euro.

This does not mean that the Chinese renminbi will become the global currency overnight. Transitions from one dominant currency to another can take a long time. During the two decades between World Wars I and II, for example, the new entrant, the dollar, had roughly the same weight in central-bank reserves as the British pound, which had been the dominant global currency for more than a century following the Napoleonic Wars in the early 1800s.

So, what is wrong with three world currencies – the euro, the renminbi, and the dollar – sharing the spotlight? Nothing, except that neither markets nor policymakers seem remotely prepared for such a transition. US government borrowing rates would almost certainly be affected, though the really big impact might fall on corporate borrowers, especially small and medium-size firms.

Today, it seems to be an article of faith among US policymakers and many economists that the world’s appetite for dollar debt is virtually insatiable. But a modernization of China’s exchange-rate arrangements could deal the dollar’s status a painful blow.

Kenneth Rogoff is professor of economics and public policy at Harvard University. He was the chief economist of the International Monetary Fund from 2001 to 2003.

[senslev]

Deflación.

Inflation is coming

Steel +145%
Lumber +126%
Oil +80%
Soybeans +71%
Corn _69%
Copper +50%
Silver +38%
Cotton +35%
Coffee +34%
Wheat +25%
FAO Food Index +25%
Cattle +21%
Bitcoin +470%
Stock Market +23%
Home Values + 8%
Hourly Wages +5%
Money Supply Up +24%

Reported Inflation +1%

[tomasjos]

No se si se han mirado los últimos articulos de Turiel

https://crashoil.blogspot.com/2021/03/el-gran-despilfarro.html

https://crashoil.blogspot.com/2021/03/el-fin-del-plastico-y-los-chips-baratos.html

https://crashoil.blogspot.com/2021/02/el-legado-de-santa-barbara.html

Una vez leídos a mi se me ha quedado una cara de "y que c.....s importa lo que estamos discutiendo aquí, que si precio de la vivienda, que si dinero fiat, que si transición a un nuevo modelo, si los bárbaros -el fin de los recursos- están a las puertas de Roma".