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Autor Tema: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022  (Leído 437986 veces)

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puede ser

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022
« Respuesta #1305 en: Octubre 28, 2022, 23:37:18 pm »
Tantos años en esto. Y precisamente en octubre... :biggrin:

Parece que ahora sí se va en serio contra el rentismo, y todo subiendo los tipos de interés  :roto2:

Me vino a la cabeza una alegre tonada que gritaba en mi juventud: prueba de tu medicina  :rofl:

Citar
Sonrío, después de tanto tiempo, sumido en una oscura lucha
día a día, por lograr lo que nos hemos merecido y no, no me
corto, no creo que sea un puto engreído, lo que hace falta
es cojones para decirlo, tengo derecho a ser oído y no
estar siempre pendiente si me he excedido.

Y sin embargo, nosotros estamos, vendidos, a merced de
cualquier desaprensivo, con una pluma en una mano y en la
otra un cuchillo, que te corte, te raje, te diga que no vales
decida mi carrera sin haberme conocido, tratado y al menos
escuchado y, por supuesto, visto.

Otra misiva, activa y pasiva como quieras cogerla, seguro
que te acuerdas, fuimos un buen anfitrión y tu nos recibiste
como a todo un cabrón, puteando ignorando y con el mazo
dando, donde más duele cabrón, en eso que pregonas y,
que dice algo así como "todos hermanos cogidos de la mano"
no me creo el sermón, me importa una mierda toda tu posición
y hasta aquí hemos llegado, quiero que quede muy claro
cansados de aguardar, frustrados pero armados.

De ilusión, puedes estar seguro,
también conservo mi orgullo
existir, creer en mí fue la única manera de sobrevivir.
Y a quien más, debo pedir permiso
para hablar, sin molestar, sin tapujos al nombrar
a cada cosa como se la debe de llamar.

Esta canción, no es ningún tópico, vale,
se escribió sin prescindir de nadie
según subimos un nuevo escalón te dan por culo en esta profesión
y así, estamos y pasarán mil años
quizás, puede que algunos más peleando y dándote que hablar
porque en el fondo sé donde has querido estar.

https://www.youtube.com/watch?v=c-3xoZoNG6k

Volumen arriba

pollo

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022
« Respuesta #1306 en: Octubre 29, 2022, 00:37:19 am »
Quien no se consuela es porque no quiere...

https://www.lainformacion.com/mercados-y-bolsas/desplome-euribor-bce-mayor-descenso-dia-desde-2008/2875880/

La propia forma de redactar la noticia ya deja entrever de qué pie cojea la línea editorial. "Tranquilo querido lector, que esto va parriba".

Citar
Desplome del Euríbor tras el BCE con el mayor descenso en un día desde 2008

El índice interbancario y referencia de las hipotecas cae por quinta sesión consecutiva viernes ante la perspectiva de que el Banco Central Europeo (BCE) no pueda mantener el ritmo de subidas de tipos.

No sube tipos quien quiere, sino quien puede. El Euríbor a 12 meses ha caído este viernes al 2,567%, 10,4 puntos básicos menos que el jueves, en la que supone su mayor caída diaria desde noviembre de 2008. Se trata de la quinta sesión consecutiva a la baja después de que la semana pasada, el índice marcó un máximo de casi catorce años en el 2,778%. 

El desplome en la cotización del índice de préstamos interbancarios se produce paradójicamente después de la subida histórica de tipos de interés que ejecutó este jueves el Banco Central Europeo (BCE). La autoridad monetaria elevó los tipos 75 puntos básicos, hasta el 2%, pero se quedó muy por detrás de la cotización del Euríbor en los mercados. 

La falta de determinación de Christine Lagarde a la hora de asegurar que el BCE está dispuesto a cubrir el gap con las expectativas de los mercados, así como los titubeos entre la lucha contra la inflación y la amenaza de la recesión, consolidaron la idea de que el banco central no tiene la seguridad de que podrá seguir subiendo los tipos de interés en 2023.

visillófilas pepitófagas

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022
« Respuesta #1307 en: Octubre 29, 2022, 02:32:13 am »
https://financialpost.com/news/economy/home-price-plunge-recession-david-rosenberg

Citar
David Rosenberg: Canada's housing bubble has burst — now brace yourself for the economic hit

Canada’s housing bubble has burst. The MLS house price index is now down nine per cent from last February’s peak en route to a 30 per cent or so decline, which we view as consistent with deteriorating affordability and the uber-aggressive tightening of monetary policy by the Bank of Canada. (...)

Households are being hit with a confluence of factors heading into this recession: rapid restrictions on credit access, higher debt-servicing costs on near-record-high household debt levels and inflation limiting disposable income. This is all being compounded by wealth depletion in both equity and residential markets, which also weigh on sentiment.

The last time all these factors were at play was the early 1990s, when Canada entered a Bank of Canada-induced recession and residential property prices fell by almost 30 per cent from their peak between 1989-1996.(...)

Éste es el motivo por el que el BoC se ha arrugado con la subida de tipos.

Y en EEUU el interés de las hipotecas ha superado el 7%, nivel clave para el pinchazo inmobiliario.

Unos hablan de pivot, otras hablan de popcorn.
“The trouble with quotes on the internet is that it’s difficult to determine whether or not they are genuine”
- Abraham Lincoln

Derby

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022
« Respuesta #1308 en: Octubre 29, 2022, 08:36:11 am »
Sin duda, "pivot" es la palabra de moda...

https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-29/uk-s-growth-plan-is-dead-as-sunak-pivots-toward-spending-cuts

Citar
UK’s Growth Plan is Dead as Sunak Pivots Toward Spending Cuts

*Treasury is focused on firming up investor confidence
*Windfall tax and health care levy are back on the agenda


Britain’s plan for growth is dead for now.

Prime Minister Rishi Sunak’s government is focusing instead on filling a deep hole in the public finances caused by rising interest rates, rocketing inflation and a likely recession, all of which have exhausted the resources available for stimulating the economy, an official with knowledge of the matter said.(...)
“Everything can be taken from a man but one thing: the last of the human freedoms — to choose one’s attitude in any given set of circumstances, to choose one’s own way.”— Viktor E. Frankl
https://www.hks.harvard.edu/more/policycast/happiness-age-grievance-and-fear

Derby

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022
« Respuesta #1309 en: Octubre 29, 2022, 09:56:45 am »
https://twitter.com/TaviCosta/status/1586172603361681408

Citar
Like never before, FAANG stocks are doing more buybacks than what they generate in free cash flow.

Not healthy.


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Benzino Napaloni

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022
« Respuesta #1310 en: Octubre 29, 2022, 10:01:06 am »
Quien no se consuela es porque no quiere...

https://www.lainformacion.com/mercados-y-bolsas/desplome-euribor-bce-mayor-descenso-dia-desde-2008/2875880/

La propia forma de redactar la noticia ya deja entrever de qué pie cojea la línea editorial. "Tranquilo querido lector, que esto va parriba".

Citar
Desplome del Euríbor tras el BCE con el mayor descenso en un día desde 2008

El índice interbancario y referencia de las hipotecas cae por quinta sesión consecutiva viernes ante la perspectiva de que el Banco Central Europeo (BCE) no pueda mantener el ritmo de subidas de tipos.

No sube tipos quien quiere, sino quien puede. El Euríbor a 12 meses ha caído este viernes al 2,567%, 10,4 puntos básicos menos que el jueves, en la que supone su mayor caída diaria desde noviembre de 2008. Se trata de la quinta sesión consecutiva a la baja después de que la semana pasada, el índice marcó un máximo de casi catorce años en el 2,778%.

El desplome en la cotización del índice de préstamos interbancarios se produce paradójicamente después de la subida histórica de tipos de interés que ejecutó este jueves el Banco Central Europeo (BCE). La autoridad monetaria elevó los tipos 75 puntos básicos, hasta el 2%, pero se quedó muy por detrás de la cotización del Euríbor en los mercados.

La falta de determinación de Christine Lagarde a la hora de asegurar que el BCE está dispuesto a cubrir el gap con las expectativas de los mercados, así como los titubeos entre la lucha contra la inflación y la amenaza de la recesión, consolidaron la idea de que el banco central no tiene la seguridad de que podrá seguir subiendo los tipos de interés en 2023.

O más bien pánico porque saben que si la situación se prolonga, más de uno va a la quiebra.

Si entras en el enlace y ves la gráfica, ves que ya hubo hace poco otro parón. Pero sólo estaba cogiendo aire antes de volver a la carga :roto2:.

Todo esto de "los tipos no se podrán mantener así mucho tiempo" es calcado a "el gobierno no lo permitirá". Cómo se nota que aquí somos felices con el pisito y a lo demás que le zurzan. Y que si se cae el pisito es el fin del mundo.

Si es verdad que se ha decidido el descabello de la burbuja, el pánico está a la vuelta de la esquina.

Derby

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022
« Respuesta #1311 en: Octubre 29, 2022, 10:06:58 am »
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-28/uk-lenders-face-biggest-mortgage-test-since-financial-crisis

Citar
UK Lenders Face Biggest Mortgage Test Since Financial Crisis

Britain’s banks are preparing for a wave of homeowners struggling to pay their mortgage bills after borrowing costs tripled this year.

Barclays Plc, HSBC Holdings Plc and Lloyds Banking Group Plc are among lenders allocating more workers to deal with customers struggling to meet their loans. Almost one in four people with a mortgage is already finding it difficult to afford the repayments, according to one survey, as daily living costs rise at the fastest pace in four decades. (...)

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asustadísimos

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022
« Respuesta #1312 en: Octubre 29, 2022, 10:25:30 am »
ENÉSIMA PRUEBA DEL PRODIGIOSO ICEBERG DEFLACIONARIO EN EL QUE VIVIMOS Y VAMOS A SEGUIR VIVIENDO DURANTE DÉCADAS.—

[Antes de nada, les propongo una cuestión. En su opinión, cuál de las cuatro sobrevaloraciones que combate actualmente el bancocentralismo es más antisistema capitalista (ordénenlas, por favor):
inmuebles
Deuda (hasta ahora, hemos dicho Renta Fija, pero hemos comprobado que, en la calle, se entiende mejor Deuda)
dólar
Bolsa

¿Si la Bolsa no sirviera para financiar empresas ni su volatilidad amortiguara los ciclos, seguiría ahí? ¿La hegemonía es anterior o posterior a la moneda hegemónica? ¿Que la moneda hegemónica esté sobrevalorada, es anticapitalista o antihegémonico? ¿Cuánto de capitalista es una empresa que, en su mayor parte, se financia endeudándose? —hay Gobiernos que autodenominándose 'de derecha' pasarán a la Historia por hotelizar el inquilinato y, además, permitir empresas de capital sin capital, dos grandes burlas al Trabajo & Empresa—. ¿Cuánto de servicio público tiene la actividad bancaria? ¿Es coherente con la esencia del Capital e indiferente para su acumulación que la vivienda de los trabajadores esté sobrevalorada?]

Los telediarios están empezando así:
—«Antes de contarles las noticias del día, déjennos comunicarles... ¡que la leche ha subido la leche!... y el banco central, entonces, sube los tipos de interés para contrarrestar».

¿Por qué se dice hoy que, si dios-bancos centrales suben los tipos de interés, baja la demanda? Primero, ¿a qué llaman demanda? Pero lo importante es que tenemos archisabido, gracias al Pensamiento Único Económico —Síntesis Neoclásica-Keynesiana—, que, por debajo de determinado nivel de tipos de interés, la política monetaria pierde toda tracción sobre la economía real —Producción, Renta y Gasto— (vid. Trampa de Liquidez, en el modelo IS-LM).

Empecemos diciendo que el ofertademandismo no existe en el comercio bancario al por menor. Pides un préstamo o una línea de crédito y las condiciones 'son las que son' —unilateralmente puestas por el prestamista—, como el que entra en unos grandes almacenes; y te lo otorgan o no, a 'lo que están', en función de cosas que no tienen nada que ver con precios, cantidades y mano invisible, sino con si 'calificas' o no, como dicen los hispanos en EEUU.

Una vez dicho esto, entremos en materia. Los bancos centrales son banqueros del Estado (Tesoro) y de los bancos de su jurisdicción. En ese mundo no hay ofertademandismo ninguno. Todo son lentejas. Por otra parte, no hay diferenciación entre la soberanía monetaria y la soberanía fiscal, ya tributaria, ya presupuestaria. Se trata del Estado y un puñado de bancos privados intervenidísimos conformando el poder financiero monetario. Las dos soberanías, la del banco central y la de los fiscos, conforman una sola soberanía, la soberanía financiera. Decimos esto porque no se puede pensar ni el banco central ni los fiscos como si fueran empresas.

En la eurozona, la soberanía financiera monetaria ha sido cedida a un banco central común, del que los antiguos de los Estados miembros, como el Banco España, son meras delegaciones. Y nos quejamos de que las 'soberaniitas' fiscales están desunidas, aunque hay mucha armonización fiscal, no solo en la imposición indirecta, que es donde más hay, y hay avances muy significativos, de hecho y de derecho, en la 'euromutualización' de la deuda de cada una de las aproximadamente 200.000 personas jurídico-públicas emisoras de deuda que constituyen la eurozona (Estados, Regiones y Municipios). Tampoco los poderes presupuestarios de la eurozona van por libre.

Decir que un banco central es una empresa es estúpido, pues, pero decir que es independiente tiene mucho de brindis al sol, cuando no de guasa. Son las trampas en el solitario que ha traído el falsoliberalismo neoliberal de la mano del modelito popularcapitalista. Pero los falsoliberales neoliberales se lo creen y se refieren al BCE como si fuera un banco más, eso sí, un tanto especial porque:
• estaría dirigido por políticos, no por miccionadores de colonia; y
• sería el único que tendría la 'maquinita de imprimir dinero fiat de mierda', maquinita que se supone que es un arma de destrucción masiva porque, «cuanto más dinero 'fiat' se imprime, más suben los precios ya que, a cada unidad de bienes o servicios producidos, le tocan más billetes y monedas»; ideíta esta, palabrita 'fiat' incluida, que es anterior a la síntesis neoclásico-keynesiana, pero que te restriegan por la cara cada vez que pueden para que te dé asco el dinero y te desprendas de él; el argumentito parece un chiste de Gila, pero lo dicen tan, tan serios que se convierte en uno de Eugenio (—«¿Saben aquel que 'diu'... los políticos... el euro... 'la mia maquina e troppo piccola'?»):
https://www.youtube.com/watch?v=OEXDy0sB-14
(La Fundación Tony Manero no tiene nada malo.)

Otros argumentitos falsoliberal-neoliberales:
—«El banco central que siempre llega tarde»
https://www.youtube.com/watch?v=dRk7zVVKTbo
—«La estabilidad nos cuesta la vida individual a las hormigas-mano invisible, pero una sola cigarra-líder político o funcionario al mando del banco central tarda un segundo en perderla»
https://www.youtube.com/watch?v=ZAa0NDCQtoQ
—«El dinero donde mejor está es en tu bolsillo: ¡todos capitalistitas!, que nos vamos a forrar gracias a la escasez de productos de primera necesidad (la vivienda) y a la magia de la capitalización compuesta, con algunas palabrillas en inglés, para darle un toque de clase»
https://www.youtube.com/watch?v=N9vW99ZF-yw

¡Cuidado señores! Las fantasías de capitalización compuesta están volviendo con el falso hecho de la inflación. Como diría un neopositivista, la inflación existe porque la estaríamos verificando día a día, cada vez que preguntamos cuánto cuesta algo, y mes a mes, por el IPC que nos da el soberano financiero, que también es el soberano estadístico. Sin embargo, todo análisis dice que la inflación es rara. No se compadece con la Producción, la Renta y el Gasto. No es coherente con la Bolsa ni con la Deuda. Solo está alineada con los precios inmobiliarios. Ya ni siquiera con la energía. La inflación sería un hecho verificado muy, pero que muy raro, ¿no? Como exponemos a continuación, los tipos de interés y sus expectativas no siguen el ritmo infernal de los usureros que ponen precios contra ti, por ejemplo, los caseros.

Hay tres tipos de interés de intervención del BCE, atención, sobre los bancos que pastorea, nada de solo entre bancos, es decir, nada de intervención en el mercado interbancario, como estamos leyendo por ahí, aunque el BCE lo condicione; por orden de más caro a más barato:
• Tipo de la Facilidad Marginal de Crédito a un día, previa entrega de activos financieros como garantía colateral (el BCE cobra, es prestamista)
• Tipo de Operaciones Principales de Refinanciación, a una semana, previa entrega de activos financieros como garantía colateral (el BCE cobra, es prestamista), llamado vulgarmente Tipo de Referencia porque ahí está el grueso de la intervención
• Tipo de la Facilidad de Depósito, a un día (el BCE paga, es depositario)

Tipos de interés de intervención del BCE 1999-2022

El Euríbor ('Euro Interbank Offered Rate') no es ningún un tipo de interés de intervención, aunque lo estén diciendo algunos. Es, precisamente, el tipo de interés interbancario promedio al que los bancos europeos se prestan euros entre sí. Además no es uno, sino varios, desde 1 semana hasta 12 meses (cuando les hablen del euríbor, pregúnteles de cuál están hablando e invoquen la pequeñez del '1 semana'). Son la base para pactar los tipos de todo tipo de productos financieros, desde cuentas bancarias e hipotecas hasta futuros y swaps. Fíjense qué 'horroso' (ja) lo ha puesto la inflación rara o 'hype' (en la eurozona estamos muy por debajo del nivel al que están en EEUU y, desde luego, muy por debajo del nivel histórico, pero que muy, muy por debajo, tanto que a los más viejos del lugar nos sorprenden los gritos en el cielo que estamos escuchando —puro 'hype'—):

Euríbor 1999-2022

Por cierto, hay que ser tonto o malo para publicar ahora una información con el título 'Desplome del euríbor', trasladando la idea de que el BCE es impotente para 'combatir' la inflación —con el nivel de tipos de interés más bajo de la Historia, y una inflación rara, agitada por el propio bancocentralismo para pasteurizar las cuatro sobrevaloraciones y, especialmente, una, la inmobiliaria—.

¿Qué son los tipos hipotecarios, con cuyo concepto también se engaña? Los 'Tipos de interés oficiales de referencia del mercado hipotecario' son españoles. Están definidos en la Orden Ministerial sobre transparencia y protección del cliente de servicios bancarios, y en una Circular del Banco España. Aquí los tienen en un gráfico. Fíjense, también en lo 'horrosos' (ja) que se han puesto por la inflación rara o 'hype' (miren la escala, por favor... ¡es liliputiense!):

Tipos de interés oficiales de referencia del mercado hipotecario español 2019-2022

Hasta ahora, de lo expuesto se infiere que nos la están dando con tanta, engolen la voz, 'inflaciooón'. Bueno, pues la noticia es que estamos a las puertas de una nueva añagaza de los inflacioncitas, que trae causa última de que, desde este glorioso 2022, en la guerra del sistema capitalista contra El Pisito, el bancocentralismo imperial no quiere ver ni en pintura MBS ('Mortgage Backed Securities') ni directa ni indirectamente como garantía colateral.

A lo que vamos: pronto va a haber un cuarto tipo de intervención, que será el más barato de todos:
• Tipo de Repo Inverso a un día

Los repos ('Repurchase Agreement') son operaciones de venta de activos financieros (y obtención inmediata de liquidez plena), pero con el pacto de recomprarlos a un precio superior (el plus es el coste de la liquidez plena).

Los repos inversos ('Reverse Repo') son lo mismo pero al revés: son operaciones de compra de activos financieros (y cesión inmediata de liquidez plena), pero con el pacto de revenderlos a un precio inferior (la diferencia es el coste por obtener activos financieros; si no hubiera transmisión, sería alquilar activos financieros).

Los repos a que nos referimos solo se hacen con activos financieros de alta o muy alta calidad, como lo es la mejor deuda pública.

Los repos representan el coste de un salto temporal dentro de la cebolla del Dinero ('por unos días, gozar de tener dinero en efectivo aunque lo que tengo son buenos bonos o viceversa'); salto entre el pequeño núcleo, plenamente líquido sin vencimiento ni rendimiento, a subcapas casi líquidas, también pequeñas, de la inmensa cebolla de activos financieros que llamamos Dinero en mayúscula —que, recordémoslo, tiene tres grandes capas: dineros fiduciario y bancario, y, la madre del cordero, el dinero financiero: habría que hablar del Dinero justo al revés de como lo hace el falsoliberalismo neoliberal, empezando por los particulares endeudándose entre ellos y acabando con la emisión de moneda—.

Los activos financieros son títulos-valores transmisibles que representan derechos de crédito (deudas, con fecha de vencimiento y rendimiento). Por contra, las acciones y participaciones son títulos-valores transmisibles que representan cuotas en la propiedad de netos patrimoniales o Capital (universalidades de bienes, derechos, deudas y obligaciones, ya empresas, ya socidedades de inversión, ya fondos). Las acciones y participaciones, y los inmuebles, no son Dinero. Son antagonistas del Dinero. O estás invertido en Dinero o, si no, en Bolsa o inmuebles. Una cosa o las otras dos. Invertir en Bolsa o inmuebles es quedarte sin dinero. El cerebro de quien lo hace es lógico que se autojustifique diciéndose que 'el dinero es una mierda' o que llamen dinero a todo, como hacen los mistificadores profesionales. Así, un 'himbersor' puede tener más deudas y obligaciones (Pasivo) que bienes y derechos (Activo), es decir, puede estar en quiebra, en cuyo caso inflará el valor de estos (porque el valor de aquellas no es nada fácil de manipular), pero los popularcapitalistas, reos de la retórica anti-Dinero, al verle entrar y salir del pisito, finca o yate, exclamarán «¡cuánto dinero tiene!» (esta es la razón por la que se compran fincas improductivas y yates oxidados: no son caros, es fácil obtener el préstamo con que adquirirlos, su posesión por sí sola da caché, como no importan no hay gastos de mantenimiento: «son máquinas indirectas de hacer dinero», reconocen los 'himbersores').

Con el Tipo de Repo Inverso, el BCE establecería indirectamente un mínimo a este tipo de operaciones interbancarias, igual que pasa con los otros tres tipos de intervención. Aseguraándose así que el iceberg deflacionario no le aguachirla su política de 'pasteurizar inflando la inflación rara vía aumento de costes financieros a capitalistas subcapitalizados'.

¿Por qué el BCE necesita este nuevo tipo de intervención para que no bajen tanto algunos tipos de interés 'de mercado'?

He aquí la gran cuestión. Y ya la tenemos medio contestada.

Es obligatorio decir, entre paréntesis, que el mundo está comprando mucho bono estadounidense, pero a corto plazo, con su consiguiente revalorización. No se ve el mismo frenesí a medio y largo plazo, de ahí lo plana o invertida que está la 'yield curve' estadounidense. También, que el dinero fluya a la deuda pública estadounidense, es deflacionista para el resto, no se nos olvide, aunque los precios de la deuda no lo reflejen aún, pero sí los tipos de cambio. ¡Qué tontería tan grande es decir que 'EEUU está exportando inflación'! EEUU lo que está exportando es la imposibilidad de que tú te inflaciones nunca. Se está quedando con la poca fuerza inflacionista que hay y la va a fijar para sí conforme vaya depreciándose del dólar. Cuando sea oficial que se enfría la economía —estamos hoy en un terreno peligrosísimo en el que ya está enfriándose, pero no 'neopositivistamente' hablando—, no solo se despresurizará la rentabilidad de la deuda pública estadounidense a corto plazo, normalizándose su 'yield curve', sino la de todo el escenario de Deuda Pública y Privada mundial —deflacionismo total, puro y duro—; recuerden el 'conundrum', la imposibilidad de provocar alzas de los tipos a largo plazo; y, además, entonces, cuando se entone el 'venga, sí, relajémonos, estamos en recesión', interesará a EEUU que el dólar se deprecie en ese ambiente, con todos a la baja. Este proceso no tiene por qué ser tan lento como se piensa (por eso en el BIS preocupa tanto el 'snapback risk' —ya no se dice 'sudden and sharp' para referirse a la vuelta súbita a la realidad—). Entonces, en países como el nuestro, tan dados a inflacionar mierdas, sabremos lo que es bueno: cuánto arrepentimiento va a haber por haber despreciado al euro.

Dicho esto, el problema de los repos inversos es que los miccionadores de colonia, que gustan de quebrar fondos de inversión y de pensiones 'hedgefundizados', con sus salarios extravagantes, su victimismo exculpatorio y sus decisiones aparentemente complejas —en realidad, simples y complicadas—, andan acusando al BCE de la escasez de activos financieros de calidad aportables como garantía colateral en sus enjuagues; es decir, están acusando al Estado de ¡darle poco a la máquina de imprimir!, entendiendo está es el sentido correcto, más amplio que el mero núcleo de la cebolla del Dinero, o sea, incluyendo el dinero financiero. Esta acusación, cínica a más no poder —de boquilla, le acusan exactamente de lo contrario, cuando lo que querrían es más y más droga—, equivale a humillarle con que la trasmisión de su política monetaria, transmisión desesperantemente lenta —como todo lo 'manoinvisibilista'—, estaría fallando más que una escopeta de feria solo por cómo estaría de mal diseñada la intervención en su conjunto (aunque al BCE le importe un bledo la acusación, sabedor de lo mucho que tienen los acusadores de victimarios y, además, no le incomode la cuestión de fondo, por la índole psicoeconómica que tiene la inflación rara y su supuestamente aterradora 'nueva' política monetaria). La 'gran' (ja) prueba sería que el BCE ha abandonado la ZIRP (Zero Interest Rate Policy), pero se han seguido dando intereses nominales ínfimos o negativos en este tipo de operaciones interbancarias. ¿Pero dónde está escrito que no van a seguir dándose incluso con la vigencia de un mínimo oficial en repos inversos? Da igual, porque todo esto vale para ganar tiempo en el proceso de cocción de la rana viva en el pote de agua partiendo de fría.

Ya pasó algo parecido en EEUU y se resolvió interviniendo con mano dura. La crisis de los fondos de pensiones privados británicos, según sus gestores, tendría la misma causa; aunque ahí puede haber 'truco o trato' por parte de su banco central —que aún conserva el poder de emisión de su mierda de monedita—, que se habría visto forzado a ocupar poder político, dada la descomposición —bréxit, huidas, guinda muerta y, sobre todo, resentimiento general por el 'reset' inmobiliario de una población utramegahiperpisitófilo-creditófaga—; estaríamos ante un 'desneoliberalismizar' anglo, equivalente al 'desnazificar' eslavo; putrefacción a la que están intentando sacar provecho, decorando sus palacios y castillos con jarrones indios, contra los Tang, Ming y Ching de toda la vida; cuando saben, desde Gandhi, que a la inmensísima mayoría de indios no les importa la tez dravídica por ser dravídica,...

Tez dravídica

... sino la micción de colonia angloesférica de algún que otro miembro de la casta de los kshatriyas, ni siquiera de los vaishyas (castas de trabajadores-directivos y capitalistitas). Afortunadamente, nosotros ni monetaria ni fiscalmente tenemos ya mucho que ver con la anglosfera, salvo el daño que nos hacen, aunque no lo parezca en ambientes de derecha y en las izquierdas capitalistoides —v. el mapa político del antiborbonismo en España—.

A nosotros lo que nos importa es que, a pesar de presuntas inflaciones bidigitales, el alza del nivel general de tipos de interés es irrelevante o, incluso, inexistente, con la única excepción del mercado hipotecario al por menor, ¡qué curioso!

Además, tengan en cuenta que, cuando los chicos de la banca y las grandes gestoras de fondos, tan 'bienpagaos' ellos, hablan con el BCE de la escasez de bonos de calidad para garantizar sus operaciones apalancadas, se topan con un miembro de la Prelatura de la Santa Cruz y el Opus Dei, degradada este año a ser controlada por el Dicasterio del Clero (vid. Motu Proprio 'Ad charisma tuendum'), miembro que fue también superdirectivo en Europa... ¡de Lehman Brothers!, el apestado banco chivo expiatorio oficial de la 'crisis subprime'.

¿Qué más queremos, no solo para tachar la inflación de rarísima o 'hype', sino para confirmar que vivimos 'revolcaos' en un merengue en lo alto de un gigantesco iceberg deflacionario, con los inmobiliarios asustadísimos todo el día ventoseando su humo fétido?


P. S.: PARA LEER A CAVA.— Nunca hay que olvidar que, para Cava, lo único importante es el rabiosísimo día a día. Él vende su (insuperable) vídeo diario sobre el S&P 500. Aunque mantiene intelectualmente que sí hay cambio de modelo —¿quién no?—, no dice que el 'reset' es inmobiliario, sino del 'crony capitalism'. Proclama que la Bolsa estadounidense está instalada en un 'mercado bajista', pero, día sí día no, critica sin piedad la 'letanía bajista', que se correspondería con una 'letanía inflacioniaria' que no se vería en los mercados de Deuda. Estamos bastante de acuerdo en la segunda parte de su visión.
Nunca olvidéis que, a pesar de la inflación 'hype' , oficialmente:
el tipo de interés n-a-t-u-r-a-l sigue en la horquilla -1% | 0%; y
el objetivo de la política económica ha pasado de ser un 2% de inflación, a un 2% s-i-m-é-t-r-i-c-o, esto es, que la inflación se mantenga en la horquilla -2% | 2%.
Cava solo habla a ultracortísimo plazo (un día). Y lo hace mejor que nadie, dada su formación, inteligencia, independencia auténtica, franqueza, hombría de bien y simpatía. Su canal de YouTube es una joya que apreciaremos cuando lo perdamos. Pero en ti, querido lector, está conectar el discurso de Cava con el medio y largo plazo, teniendo en cuenta ese sesgo que llamamos Inconsistencia Temporal (la decisión buena a corto plazo, malísima a largo plazo, o el enfermo terminal que muere muy mejorado). Lo que estamos viendo es que los derivados financieros aumentan tanto la histéresis que hay quien llega a creerse que el imán es inmarcesible, aunque el propio sistema proclame la muerte de lo que lo ha generado (las expectativas de sobrevaloración que nos hacen a todos sentirnos capitalistitas de la señorita Pepis).
No va a haber estanflación. En eso estamos de acuerdo con Cava. Pero nosotros decimos que la recesión se va a cronificar de no darse pronto el 'reset' inmobiliario proclamado por Powell como objetivo de la política económica los días 15-jun y 21-sep. Las empresas aumentan beneficios, justificando alzas bursátiles, sí, pero son beneficios nominales, por causa de la inflación, en sus menores volúmenes de negocio real y con el coste de los aprovisionamientos controlado, pero acumulando Existencias. ¿Además, dónde está escrito que van a tener Tesorería para pagarte a ti dividendos a poco que, tras el levantamiento de la prohibición, recompren desesperadamente acciones a sus propietarios y trabajadores-directivos antes del hundimiento? Los rebotes que haya hasta que tengamos la señal de un inequívoco cambio de retórica bancocentralista (para lo que queda mucho y depende de cómo vaya el 'reset' inmobiliario) solo serán trampas para toros urdidas por las manos fuertes. Ni se os ocurra comprar a medio o largo plazo absolutamente nada, ni Bolsa ni inmuebles ni Renta Fija ni, por supuesto, nada denominado en dólares o que huela a dólares. Repetimos, Cava solo habla para especuladores ultrarrápidos.
Finalmente, una menor actividad económica y con dinero fortísimo, una de dos, o se deprecia el dólar bastante o vienen al mundo problemas tan serios que el S&P 500 (y la sobrevaloración inmobiliaria) será lo que menos nos importe, como se ha concluido inteligentemente aquí.
Lo que tenemos es lo siguiente, en un horizonte mucho más próximo de lo que los jugadores se imaginan:
desaparición de la propaganda que oculta el proceso histórico de desinflación y deflación (en cuanto empiece a actuar el Efecto Base en los índices anualizados, es decir, conforme vaya corriéndose la media móvil del IPC de 12 meses);
sensación de aplastamiento por la evidencia de continuidad de la trampa de liquidez (vid. modelo IS-LM), es decir, por la constatación de la inmodificabilidad del nivel ínfimo de tipos de interés y de la impotencia de la política monetaria para actuar sobre la Renta, perpetuándose la acusación cínica a los bancos centrales de que siempre llegan tarde y sus decisiones no se transmiten a la economía real (pero prestamistas y prestatarios sabiendo que el dinero es valiosísimo y bendiciendo que se discrimine contra el endeudamiento para inmuebles sobrevalorados); y
traspaso de la lucha contra la cronificación de la recesión desde la 'macro' a la 'micro', es decir, teatro de la guerra trasladado a los escandallos de costes de las empresas productivas.
Hemos vencido, señores. Tuvimos razón desde el principio. Pero se nos ha pasado la vida en ello. Al menos hemos sido libres. La Burbuja pinchó en 2006-2010 y el nuevo modelo, estructura o patrón económico volará en solitario en 2025. La Vivienda ya no es el (falso) ahorro del pobre, sino la causa de su pobreza, y está volviendo a verse como el producto de primera necesidad que es, ni acaparable ni racionable. El mérito en el acierto de la previsión es colectivo. La salvación de la economía española le debe mucho a Luis Ángel Rojo y a José Luis Malo de Molina, y absolutamente nada a ningún trabajador-directivo o funcionario de cuerpo de élite ni al falsojacobino Josep Borrell (socialista-de-izquierdas) ni al falsoliberal Cristóbal Montoro (socialista-de-derecha). Sí, hemos ganado la guerra, pero no bajen la guardia. Todavía nos pueden hacer daño, aunque desde Clausewitz sepamos que las victorias tácticas (en este caso, pírricas de un enemigo en retirada) no forman parte de los resultados estratégicos.
Finalmente, por favor, no se crean ni una sola de las operaciones inmobiliarias que se ven. Las hacen acorralados. Cuando haya que creérselas, se sabrá. Y falta una eternidad.


P. S. 2: Trabalenguas, no sé si verificacionista —neopositivista— o falsacionista, que la derecha tradicional —respetuosa con el izquierdismo ortodoxo— dirige a la derecha moderna o/y populista —genuflexa ante el izquierdismo heterodoxo e identificada con el individualismo anarquizante—:
— ¿Quién es más bobo fardando, quien farda bobo o quien farda de no fardar bobo?
Me viene a la cabeza el 'call the calling off off' (cancelar la cancelación), que sale aquí (además de las versiones archiconocidas de Fred & Ginger y Louis & Ella, atiendan a esta, por favor):
https://www.youtube.com/watch?v=7PKt7sLmgO4

(La letra de esta canción varía según los músicos y las circunstancias, porque es picante o porque los músicos no la entienden bien. No es fácil de cantar. Tampoco lo es de tocar bien, lo que no quita para que sea un estándar en todo el mundo. Suele interpretarse a dúo, siempre mixto, pero hay veces que solo hay un intérprete; incluso, hay veces en que ambos intérpretes se alternan dentro de cada frase. Nótese que la canción no va de hablar fino —británico— y cateto —americano—, sino que, sobre todo, juega con equívocos, dobles significados y contradicciones —no se sabe quién el fino y quién el cateto—, todo para proclamar LA CANCELACIÓN DE LA CANCELACIÓN y el triunfo del amor, como en El Rapto en el serrallo, de Mozart. Geniales, los hermanos Gershwin.)
 
LET'S CALL THE WHOLE THING OFF
Ira & George Gershwin, 1937

Things have come to a pretty pass.
Our romance is growing flat.
For you like this and the other,
while I go for this and that.

Goodness knows what the end will be.
Oh! I don't know where I'm at.
It looks as if we two will never be one.
Something must be done!

[Sección de él]

You say 'eether' and I say 'eyether'. (1)
You say 'neether' and I say 'nyther'. (2)
'Eether', 'eyether', 'neether', 'nyther',
let's call the whole thing off.

You like POTATO and I like 'potahto'.
Yoy like TOMATO and I like 'tomahto'.
Potato, 'potahto', tomato, 'tomahto',
let's call the whole thing off.

But oooh!, if we call the whole thing off
then we must part.

And oooh!, if we ever part,
then that
might break my heart.

So, if you like PAJAMAS and I like pajamas,
I'll wear pajamas and give up pajamas. (3)

For we
know we
need each other, so we
better CALL THE CALLING OFF OFF.
Let's call the whole thing off.

[Sección de ella]

You say LAUGHTER and I say LARFTER. (4)
You say AFTER and I say OFTER. (5)
Laughter, larfter, after, ofter,
let's call the whole thing off.

You say VANILLA and I say 'vanella'.
You SAS´PARILLA, and I 'sas´parella'. (6)
Vanilla, vanella, chocolate, strawberry,
let's call the whole thing off.

But oooh!, if we call the whole thing off
then we must part.

And oooh!, if we ever part,
then that
might break my heart.

So if You go for OYSTERS and I go for 'ersters'. (7)
I'll order oysters and cancel the 'ersters'.

For we
know we
need each other, so we
better CALL THE CALLING OFF OFF.
Let's call the whole thing off.

[Sección adicional escuchada a Ella Fitzgerald]

I say FATHER, and you say PATER.
I say MOTHER and you say MATER.
Pater, mater, uncle, auntie.
let's call the whole thing off.

I like BANANAS and you like 'banahnas'.
I say HAVANA and I get Havana. (8 )
Bananas, 'banahnas', Havana, Havana...
... go your way. I'll go mine.

So if I go for scallops and you go for lobsters,
so all right no contest, we'll order lobsters.

For we
know we
need each other, so we
better CALL THE CALLING OFF OFF.
Let's call the whole thing off.

____
(1) 'Eether', 'eyether': dos formas de pronunciar EITHER, respectivamente, americana y británica
(2) 'Neether', 'nyther': dos formas de pronunciar NEITHER, respectivamente, americana y británica
(3) Give up pajamas: (me/te) quito el pijama
(4) Larfter: más tarde
(5) Ofter: más a menudo, frecuentemente, regularmente (con r final; no confundir con 'often', con n final)
(6) Zarzaparrilla || 'Sass', 'Sassy', 'Sasspirella': ser sarcástico/a y descarado/a en el habla, pero con gracia; -pirella: rey/reina 'sassy'
(7) Erster (plural ersters): New York City and Louisiana, Pronunciation spelling of oyster
(8 ) Havana es la capital de Cuba; con 'I get Havana... go your way', si fue escrito por Ira Gershwin, podría referirse al ron Havana Club, creado en Cuba en 1934 (la Ley Seca estuvo vigente entre 1920 y 1933); pero si es un añadido posterior, hay que considerar que 1959 fue el año en el que la Revolución cubana estuvo en boca de todos (el derrocamiento había sido el 31-diciembre-1958) y ese es el año de publicación del disco 'Ella Fitzgerald Sings the George and Ira Gershwin Song Book'.



P. S. 3: Pregunta hipervolteriana, que el liberalismo clásico dirige al hetorodoxo positivista aurífero, muy vienés:
— ¿No es de androides soñar con ser gobernados por patrones metálicos?


P. S. 4: No es cierto que todo este relacionado con todo pero es falso que nada esté relacionado con nada (Symploké).

Cuento del Todo y Nada:

Érase una vez un país en el que solo había cuatro habitantes:
• Todo
• Nada
• Tú
• Yo
Todo disponía. Nada se oponía. Y Tú y Yo, solos.
Todo falló. Nada pudo impedirlo. Yo he quedado con nada y tú eres todo para mí.



P. S. 5: ¿Por qué solo hay frikis en la derecha (el gilygil americano, Johnson, Sunik, el minimadelman ucraniano, la abortista francesa —que, cual meghanmarkle, expulsó a su padre de su propio sarao—, la dos melones, la pin-up atea —no me acuerdo del nombre de su jefe, ja, el de cara de bruja de libro—, etcétera)? Incluso el frikismo de la derecha se da en el mundo de las ideas, v. gr., el neopositivismo que, como el presente solo es verificable a posteriori, deja indefenso al cerebro ante el 'presente' especulativo que él mismo crea para sobrevivir, ese 'presente' coherente con el futuro descontado en decisiones pasadas. En Economía se ve muy bien. La respuesta a por qué la derecha actual es tan friki es porque hoy el resentimiento antisistema donde habita es entre quienes confunden capitalismo con popularcapitalismo. La derecha política anda, así, loquita porque sabe que la derecha sociológica no distingue entre sistema y modelo, pero sí es consciente de la desvalorización de los juguetes rotos popularcapitalistitas. Encima, el popularcapitalismo es un artefacto socialdemócrata. Un servidor está harto de que se cabreen y luego lloren, y suele terminar las conversaciones con ellos con un 'shit happens' o un 'c'est la vie'.
« última modificación: Octubre 30, 2022, 11:01:41 am por asustadísimos »

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022
« Respuesta #1313 en: Octubre 29, 2022, 10:54:24 am »
Bolsa. (Sinleer el resto del post.)








Porque es "humo", o "aire". Del pisito y del resto siempre queda un valor residual. el valor residual de la bolsa es el valor en libros. Si se llega ahí es un poco la muerte de la bolsa, ya que nadie va a pagar algo por lo que realmente vale. (No lo va a hacer porque nadie te lo vende, si no "gana".)

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022
« Respuesta #1314 en: Octubre 29, 2022, 12:09:51 pm »
La potente demanda de Treasury USA se debe, como siempre, a su utilización como colateral en operaciones tipo repo. Ahora que ni el Bund 10y alemán le puede hacer siquiera la sombra estrecha de un ciprés alargado, el 10y USA es el colateral pristino mundial casi en exclusividad. Recuerden que la FED dejó de comprar Mbs el 14 de septiembre y eso, de verdad, sí que es un cambio importante a a la hora de "colateralizar" operaciones.

El mercado está gritando aquello de "where is Nancy? :roto2:" Al juego del dinero sin trabajar.

Postdata: Rogamos por la pronta recuperación de Paul Pelosi, porque somos cabrones pero no hijos de perra.
« última modificación: Octubre 29, 2022, 12:18:50 pm por PastorMesetario »
"Llegará el día de rendir cuentas cuando el mercado descienda como si nunca fuera a detenerse".
John Kenneth Galbraith, revista The Atlantic, enero de 1987, 8 meses antes del lunes negro de 1987. Después, Alan Greenspan plantó las semillas de las que crecieron las plantas podridas que comemos hoy.

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022
« Respuesta #1315 en: Octubre 29, 2022, 14:13:54 pm »
Ya que algunos preguntabais por el asunto, abróchense los cinturones.

Propietarios rechazan alquilar sus pisos a personas que teletrabajen: "Por una oficina puedo cobrar mucho más"


En el titular está el resumen del meollo, y no hace falta darle muchas más vueltas.


Mi análisis detallado. Por una vez invertiré el orden e iré desde el punto de vista irracional del rentista, al racional.

Citar
El motivo: consideran que si se renta para ejercer también tareas laborales de forma habitual, deberían hacerlo entonces como oficina o local comercial en lugar de como vivienda, y por tanto el precio subiría. Es decir, la razón es económica. “Un apartamento no es para trabajar todos los días, porque entonces lo convertiría en una oficina y podría cobrar un alquiler mucho mayor. Creo que es algo razonable”, asegura Javier Carrera, dueño de varios pisos en Vigo.

Excusa de parvulario para justificar precios más altos. Ratificado en este otro párrafo.

Citar
Es más, algunas inmobiliarias han trasladado a Faro de Vigo, del grupo Prensa Ibérica, su preocupación por el hecho de que algunos caseros quisieron aprovechar la temporada estival para subir los precios por encima del mercado y también para endurecer las condiciones del acceso a la vivienda.


Luego vamos con temas legales.

Citar
hay inmobiliarias que están preguntando, a petición de los propietarios, si se va a utilizar la vivienda también para teletrabajar de forma habitual, para descartar o no al posible arrendatario. O, en todo caso, se les informa de que una de las condiciones para poder vivir en ese inmueble es no desarrollar esa actividad y, en caso de hacerlo, se podrá rescindir el contrato en cualquier momento.

Esto es directamente ilegal. Desde hace tiempo existen cláusulas de no utilizar la vivienda para actividades industriales o artesanales. Tiene sentido porque genera un ruido, un trasiego, y un posible deterioro a la vivienda. En una frase: molestias y perjuicios. Pero con el teletrabajo hablamos simplemente de poner una mesa, una silla, y el ordenador. ¿Qué molestias genera eso? ¿Por esa regla de tres se va a prohibir a los estudiantes estudiar en la casa? Una vez el inquilino está dentro, ¿cómo piensan comprobar lo que hace? Si no hay molestias obvias como el ruido o trasegar con cajas y material, espiar al inquilino a ver si está teletrabajando o no es directamente delictivo.

Aparte de que viendo el contrato laboral se sabe si el inquilino trabaja o no por cuenta propia. Un teletrabajador simplemente ha desplazado su puesto por cuenta ajena a su casa. No está obteniendo ningún beneficio económico adicional al de su nómina.


En fin, que a los rentistas ya les ha escocido que los que pueden teletrabajar hayan salido huyendo de las grandes ciudades, y creen que el dinerito que el teletrabajador se ahorra estaría mejor en su bolsillo. En el del rentista, claro.

Una pequeña pregunta a los rentistas. Dado que el teletrabajador ya no tiene que limitarse a Madrid o Barcelona, y que puede irse hasta a Peñaranda de Bracamonte con tal de que allí haya buena conexión a internet, ¿han calculado los propietarios cuanta oferta hay? ¿Han visto lo grande que es España, costa incluida, si no nos limitamos a las grandes ciudades? ¿Tienen la más mínima puñetera idea de que el teletrabajador va a donde le sale de las narices, y que puede aplicar con la casa el mismo principio que aplica con las empresas? Tócame las narices más de la cuenta, y te entrego "la carta de renuncia", y te comes tu tesorito de barro con patatas.

En este asunto le tengo que dar la razón a PPCC. Esto es el enésimo síntoma de la furia y el resentimiento de los que huelen que van a perder su chollo. Pues nada, juguemos a ver quién aguanta más, que tengo una ligera idea de quién ganará.

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022
« Respuesta #1316 en: Octubre 29, 2022, 14:24:44 pm »
Un inciso (que bien lo han visto):








 :)

wanderer

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022
« Respuesta #1317 en: Octubre 29, 2022, 14:53:59 pm »
Sobre lo que comenta Napoleoni sobre la cláusula abusiva de "no teletrabajar", aparte de que es completamente ilegal controlar lo que hace el inquilino (a no ser que comporte molestias al vecindario, en cuyo caso ni siquiera ser propietario le libraría de la correspondiente denuncia), tampoco contempla que uno puede entrar sin teletrabajar, y acabar haciéndolo, y tampoco tiene uno obligación de declarar cómo piensa usar la vivienda (el ejemplo que pone de estudiar es perfecto).

No me gusta ppcc, aunque cuando tiene razón, la tiene.
"De lo que que no se puede hablar, es mejor callar" (L. Wittgenstein; Tractatus Logico-Philosophicus).

Benzino Napaloni

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022
« Respuesta #1318 en: Octubre 29, 2022, 15:15:11 pm »
No deja de ser, además del susodicho pensamiento de "así le saco más al activo" una falacia de que creen controlar el mercado.

Pero a medida que el mercado real se siga contrayendo -ya ha empezado- el propietario tendrá que elegir. O tiene el pisito vacío y sin rentar -algunos pueden permitírselo pero no todos-, o si necesitan cash, pues... Repitan conmigo, es el mercado amigo. :roto2: Vamos, que tendrán que bajar el listón si no quieren acabar cobrando 0. ¿Que no puede pasar esto? Recuerden 2011-2013, que entonces vaya si pasó.

Cadavre Exquis

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2022
« Respuesta #1319 en: Octubre 29, 2022, 15:19:05 pm »

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Muy buenos días desde Madrid. Hoy es sábado y toca meditar, y qué mejor forma de hacerlo con las palabras que dijo la presidenta del Banco Central europeo en la rueda de prensa posterior a la reunión del Consejo, en el que decidieron subir 75 puntos básicos los tipos de interés del euro.

Miren ustedes lo que dijo...


... –fíjense, vamos a dividir este párrafo en dos–, en la primera parte del mismo, ven ustedes que dice Lagarde que considera que han reducido los estímulos monetarios y se ha conseguido grandes logros en materia de reducción de estímulos monetarios. Y en segundo lugar se hace eco de la preocupación que tienen el Banco Central europeo de que la economía de la eurozona se está debilitando y puede caer en recesión, incluso empleó la palabra recesión numerosas veces a lo largo de la rueda de prensa.

Vamos con la primera parte. En la primera parte nos encontramos que dice que ha habido grandes logros en el proceso de reducción de estímulos monetarios. Esto hay que matizarlo, los bancos centrales europeos –o los bancos centrales de todo el mundo– para reducir los estímulos monetarios pueden hacerlo de dos maneras: por un lado subir los tipos de interés, como ha hecho el Banco Central Europeo, y los ha subido agresivamente de -0,5 al 2, y también reducir el balance, es decir el balance del Banco Central europeo está cargado de bonos y la reducción de su balance implica vender bonos y retirar liquidez del sistema.

Al comienzo, dijeron que van a llevar una política agresiva en materia de subida de tipos de interés y en reducción del balance; el Banco Central Europeo ha subido los tipos de interés, pero el balance no lo va a reducir. El balance del Banco Central Europeo es de 4,5 billones de euros. Esto no les dirá nada, pero sí les dirá a ustedes si les digo que representa el 81% del PIB de la eurozona –frente al 35%, que representa el balance de la Fed– ...


... luego está clarísimo, el Banco Central Europeo está hasta las cejas de bonos y de préstamos a bancos, ¿de acuerdo?


Los bonos fundamentalmente son bonos de baja calidad: bono italiano, bono español y bono griego...


... y el Banco Central Europeo no ha reducido su balance, por tanto lo primero que debemos decir es que la reducción del estímulo monetario no se ha producido en toda su amplitud, solamente han subido los tipos de interés.

En segundo lugar, ¿por qué los bancos centrales ahora cambian repentinamente su discurso agresivo de endurecimiento de la política monetaria? –esto no solamente lo hemos visto en el Banco Central Europeo, lo hemos visto en el Banco de Australia y lo hemos visto en el Banco de Canadá–. Pues muy fácil, porque al subir agresivamente los tipos de interés, han visto la fragilidades del sistema –sobre todo el elevado endeudamiento que existe– ...


... y al subir los tipos de interés y apreciarse significativamente el dólar han aparecido las primeras grietas, ¿y ahora que están haciendo?, pues muy fácil, lo que están haciendo es regular. Por tanto, podemos concluir que el Banco Central Europeo ha capitulado, ha abandonado esa intención que tenía de mantener una política monetaria estricta de forma prolongada en el tiempo, ha capitulado. ¿Y por qué ha capitulado de esta manera El Banco Central Europeo? Pues muy fácil, lo primero porque ha visto que la economía europea está francamente en riesgo de caer en una recesión importante...


... y en segundo lugar, porque la Unión Europea no funciona bien.


Con Italia y España con el gasto desmedido...


... con los niveles de endeudamiento público que tienen y que son incapaces de controlar –ya hemos visto como la Unión Europea echa la bronca al gobierno español porque les han dado 11.500 millones y no saben cómo los han gastado–, se ve claramente que la Unión Europea es muy subóptima, la Unión Europea es muy débil. Si tú en este entorno empiezas a subir los tipos de interés, lo que vas a hacer es que la vas a romper, porque no va a poder aguantar.

Todo el mundo nos hemos fijado en la subida de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo, pero no nos estamos dando cuenta de otra cosa que es –en mi opinión, y la de muchos economistas prestigiosos– un riesgo muy importante, y es que los bancos privados europeos no se fían entre ellos. Entonces para fiarse entre ellos, exigen que para conceder un préstamo que el prestatario aporte un colateral, aporte una garantía. La garantía preferida es el bono alemán, por lo tanto nos estamos encontrando que hay una diferencia, una prima de riesgo, muy importante entre las operaciones que hacen los bancos privados europeos entre sí y las el tipo de interés que pactan cuando esa operación de préstamo está garantizada por el banco alemán.

Ven ustedes que el tipo de interés es más bajo –y mucho más bajo– cuando la garantía es un bono alemán...


... –tal y como pueden ver ustedes ahí, en ese gráfico en el que les hemos mostrado la prima–, por lo tanto nos estamos encontrando que la situación de la Unión Europea es muy delicada, pero es que esta situación se agrava, porque nos estamos encontrando que ahora los déficit públicos se van a incrementar porque los gobiernos de la eurozona están prometiendo realizar notables subsidios en materia energética, rebajas fiscales para ayudar a capear la crisis, esto, en definitiva, va a suponer un aumento del déficit público y por tanto un aumento de la deuda pública.

Por lo tanto, la conclusión a la que debemos llegar es la siguiente: tal y como pueden ver ustedes...


... lo primero que han hecho los mercados al oír las palabras de Lagarde es considerar que el tipo de interés pivote, el tipo de interés máximo al que iba a llegar el euro estaba en el 3%, pero tras las palabras de Lagarde ha caído al 2,5.


Nos encontramos además que todo el mundo se está preguntando qué va a hacer Powell, qué va a hacer la Reserva Federal que tiene una reunión el 2 de noviembre. Bueno pues mire yo no lo sé...


... pero Blackrock ya le ha dicho a sus consejeros financieros que digan a los clientes que es muy probable que Powell ya introduzca en la intervención de la reunión del FOMC del 2 de noviembre, la palabra pivote.

Si ustedes se fijan en este gráfico...


... observan también como el punto máximo de tipos de interés para el dólar también ha caído significativamente, por lo tanto debemos considerar como escenario más probable que el mensaje que nos están dando los bonos, el mensaje que nos están dando los mercados de futuro sobre fondos federales es sencillo, los bancos centrales van a situar el tipo de interés terminal por debajo de los niveles que considerábamos, y van abandonar una política monetaria estricta durante un largo periodo de tiempo.

Por lo tanto vamos a considerar concesionario más probable que el tipo máximo de interés se alcance en el mes de abril/mayo, y luego a continuación empiecen a bajar los tipos de interés.


Bueno, ¿y esto qué consecuencias tiene? Hombre aquí hay una consecuencia muy clara, como los tipos de interés reales negativos van a ser menores, uno de los grandes beneficiados tiene que ser el oro, ¿de acuerdo? Y además nos encontramos que las empresas del sector cíclico también tienen que verse beneficiadas. Y también tiene que verse beneficiada la inversión en bono...


... porque tal y como pueden ver ustedes en este gráfico del TLT –que es este ETF que invierte en bono americano a largo plazo– pueden ver ustedes como ha hecho una figura del suelo y está experimentando un rebote.

Ahí se lo dejo, meditenlo, es fin de semana, y mañana más.

Adiós, hasta luego, buen día.
Saludos.
« última modificación: Octubre 30, 2022, 22:02:39 pm por Cadavre Exquis »

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