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Autor Tema: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Invierno 2022  (Leído 440811 veces)

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Invierno 2022
« Respuesta #1695 en: Febrero 11, 2023, 09:10:44 am »
https://www.eleconomista.es/banca-finanzas/noticias/12145018/02/23/El-alza-de-tipos-frustra-ventas-de-4000-millones-en-activos-toxicos.html

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El alza de tipos frustra ventas de 4.000 millones en activos tóxicos

*La banca se deshizo de 10.600 millones de exposición y repetirán este año
*Las transacciones decaen o se aplazan al pedir los inversores precios más bajos


La subida de tipos de interés torpedeó el esfuerzo de limpieza de la banca: dio al traste el año pasado a ventas de carteras de "activos tóxicos" con un valor nominal conjunto de 4.000 millones de euros, casi un tercio del volumen previsto para el ejercicio. "La subida de tipos en la segunda mitad del año hizo que las diferencias entre expectativas de precios de vendedores y compradores fueran tan grandes que muchas carteras se cayeron", explica Nahuel Callieri, Managing Director de Alvarez & Marsal. La consultora proyectaba que se darían compraventas por unos 14.000 millones en importe nominal frente a los apenas 10.000-10.600 millones finalmente cerrados en diferentes portfolios conforme a sus estimaciones.

La vertical escalada del precio del dinero afectó a las transacciones al encarecer, por un lado, la financiación que los compradores precisan a menudo para ejecutarlas y porque además elevó el atractivo o la rentabilidad de otro tipo de activos.

Los fondos de private equity, por ejemplo, que invierten en diferentes activos, pudieron encontrar retornos interesantes en bonos corporativos o públicos sin necesidad de acometer o subcontratar el trabajo de recuperación de deuda inherente.

Ambos escenarios provocan que las expectativas de rentabilidad crezcan, obligando al vendedor a mejorar la oferta o la truncan si no hay acuerdo en los precios.

Nuevas operaciones

"Nuestra preocupación era que los vendedores estarían más precavidos con respecto a la venta", reconoce Callieri, y precisa que, sin embargo, el mercado sigue activo. "Tenemos ya identificados, más o menos, unos 5.000 millones que están en curso o a punto de salir o en preparación para este año, y nuestra estimación es que el año estará entre 9.000 y 11.000 millones en valor nominal vendido", explica. Supone una "estabilización de la actividad", pero muy alejada de los niveles preCovid, cuando se movía en rangos de 50.000-60.000 millones.

La situación está provocando nuevas prácticas o estrategias. Esos 5.000 millones son carteras, de hecho, nuevas, sin que hayan vuelto al mercado aquellas otras que se cancelaron o retrasaron.

"Los bancos están enfocándose, en vez de hacer grandes ventas de macrocarteras, en hacer un número más alto de carteras durante el año, pero de tamaños medios inferiores. ¿Por qué? Por la dificultad o la incertidumbre que hay ahora especialmente en esta primera mitad del año sobre conseguir financiación", indica.



Otra tendencia que observa es que "hay más dispersión que nunca sobre los precios, dirigidos principalmente por dispersión de retornos esperados por los fondos o por los compradores participantes del mercado". Esta situación responde, según explica, al contexto macro y la subida de tipos "que está haciendo que el coste de oportunidad sea más grande para algunos compradores que para otros", la madurez de un mercado donde conviven productos "más sencillos y más complejos, lo cual lleva a la especialización", y a una competencia alta porque "no estamos con volúmenes cada año crecientes de desinversión".

El foco continúa siendo desalojar de los balances los activos dudosos y el ladrillo, aunque uno de los grandes desafíos que se abre a la banca son los llamados dudosos subjetivos, agrega Eduardo Areilza, Senior Director de Alvarez & Marsal. Se trata de la financiación sobre la que la banca ha colocado la etiqueta contable de "Stage 2" o en vigilancia especial porque, aunque no se haya declarado impago alguno, alberga dudas sobre su futuro cobro por múltiples factores.

Conforme a las estadísticas del Banco de España, estos acreditados representaban un 8,1% de la cartera crediticia total del sector financiero en junio pasado (los impagos son apenas un 3,68%), superior al 5,9% que suponían en los registros prepandemia. "Es donde está ahora un poco el caballo de batalla porque hay activos que están con algo de retraso, otros activos que son subjetivos, otros activos que están ahí porque los modelos dicen que tienen que estar ahí. Hay un poco de confusión a la hora de cómo gestionar esa bolsa y es una bolsa preocupante porque, si cambia el ciclo, son los activos que te van a entrar en dudoso porque son los más débiles y su gestión es compleja", refiere Areilza.

Nuevo "caballo de batalla"

Su monitorización y análisis representa un "desafío operativo" para las entidades financieras "importante" porque han crecido en los últimos años y el "Stage 2" es un estado temporal ya que, con el paso del tiempo, los créditos pasarán al estado normal o al cajón de dudosos.

Una situación que está generando otra nuevas dinámicas también, en la medida que empuja a las entidades financieras a delegar los trabajos con estos acreditados en gestores de deuda especializada o servicers, que amplían así su catálogo de servicios en un momento de menor actividad en el campo de las compraventa de carteras. "Los servicers están expandiendo los servicios hasta moverse ya un proveedor de servicios de back office de gestión por la capacidad que los bancos no tienen interna", apunta Callieri.

Una losa de 200.000 millones

La banca se ha volcado en digerir la pesada carga del crash inmobiliario con una intensa reducción de su exposición en ladrillo y créditos morosos en los últimos años. Sin embargo, a fecha actual aún conservaría unos 78.000 millones de activos improductivos en los balances de los aproximadamente 200.000 millones que existen en el país si se suman los 100.000 millones vendidos por la banca y que gestionan los fondos compradores y los cerca de 28.000 millones propiedad de la Sareb.

Su volumen hace de España un mercado de gran atractivo para los inversores interesados, ya que la banca concentra un 19,5% de los 400.000 millones estimados entre las grandes entidades europeas.
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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Invierno 2022
« Respuesta #1696 en: Febrero 11, 2023, 09:54:36 am »
Sucede en algunos divorcios, una vez pasada la euforia post-divorcio (principalmente por la parte que toma la iniciativa), hay que ajustarse a la realidad; que se resume en: 1) a libertad no era esto, y 2) para este viaje no hacían falta alforjas, no...  :facepalm:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-02-11/rishi-sunak-wants-stronger-ties-with-eu-to-limit-brexit-dangers

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Rishi Sunak Is Privately Drafting Plans to Rebuild Britain’s Ties With the EU

The war in Ukraine and Brexit acrimony is forcing a rethink that risks a backlash from hardcore Euroskeptics in the governing Conservative party.

Prime Minister Rishi Sunak has privately asked senior ministers and officials to draw up plans for rebuilding the UK’s relations with the European Union after years of acrimony since Brexit.

Driven in part by the fallout from Russia’s invasion of Ukraine, senior civil servants have been drafting proposals for how Britain can work more closely with EU nations across a range of policy areas. The work focuses on defense, migration, and so-called economic statecraft which includes issues such as trade, energy and international standards.

Sunak’s pivot toward the EU was described by ministers, diplomats and officials who asked not to be named discussing unpublished plans.

UK officials are hoping that in the coming days they will be able to announce a solution to the years-long dispute with the EU over post-Brexit trading arrangements for Northern Ireland. And Sunak’s team are looking to use that breakthrough as the foundation for a more comprehensive improvement in ties with the bloc.

To pull that off, however, the 42-year-old prime minister faces a delicate balancing to keep the ardent Brexiteers in his party in check and to coax their allies in the Democratic Unionist Party into lifting their veto on devolved government in Northern Ireland.

Even if he can do that, he’ll face the skepticism of European leaders who’ve been trying to do business with the UK for the past seven years as the country bounced through five different prime ministers who often treated the EU as a punch bag for their domestic audience. The UK is also soon to unveil legislation on migration that could bring it into conflict with the European Convention on Human Rights.

The change in the UK’s strategy toward Europe was not an admission that Brexit had been a failure, a government official insisted, arguing it was a reflection of a changing reality.

Sunak has made clear to European leaders that he is determined to resolve the issue of trade with Northern Ireland, which has blighted relations since Britain left the bloc. A deal at a technical level is all but agreed, though the prime minister still has to convince the DUP and Conservative Brexiteers not to derail it.

If the impasse can be broken, Sunak’s administration aims to deliver more tangible policy successes this year. Sunak’s team see his relationship with French President Emmanuel Macron as promising, and cooperation with France will be essential if the UK is to stop undocumented migrants crossing the Channel in small boats.

That’s one of Sunak’s five pledges to voters ahead of an election expected next year.

Sunak and Macron presented a united front this month as they both hosted Ukrainian President Volodymyr Zelenskiy, who traveled from Britain to France on a UK government plane. An early test of the outreach will be Sunak’s meeting with Macron in Paris in March, where he hopes to secure further progress on migrant crossings.

Britain is also working on detailed plans to bolster defense ties with Europe after Russia’s invasion of Ukraine. This will be centered around the NATO summit in Lithuania in July, where some senior members of Sunak’s government want to see a new investment pledge going beyond the group’s existing commitment to spend 2% of GDP on defense.

Defense Secretary Ben Wallace has called for greater investment in Britain’s Armed Forces, and a post-Ukraine update to the Integrated Review of British defense, security and foreign policy is due in the coming weeks.

Among the proposals under consideration are a formal defense and security relationship and dialogue between the UK and EU, as well as a legal agreement to more easily allow the British military to join EU operations. The UK’s response to the Ukraine war provided a big opportunity to take more of a leadership role in NATO’s command and control structures, one senior UK official said.

The EU is likely to welcome closer cooperation on security, since the UK and France have the most powerful militaries in Europe. Indeed, when Sunak’s predecessor Boris Johnson was negotiating the terms of Brexit, the EU pushed for more cooperation on defense but Johnson refused.

The government also wants to work more closely with the EU on joint defense exports, to deter non-European countries from agreeing contracts with Russia and China. That could prove trickier to negotiate.

British officials are concerned that UK defense companies could be squeezed out from an EU-only policy on defense exports and see a joint initiative as a way to hedge that risk. France and Germany have traditionally tried to steer big defense contracts toward European companies, but the recent agreement to develop a fighter jet with Italy and Japan shows what it possible.

While there have been heated behind-the-scenes disagreements with Germany in particular on issues such as tanks, the Ukraine war has left European nations and the UK more aligned on foreign and defense policy than at any point in decades.

Britain’s economic fortunes since Brexit have so far been defined by meager growth and weaker trade with the EU. On Friday, official data showed the UK’s trade deficit with the bloc had widened to a record in the final quarter of 2022.

One UK official said they have told Sunak that strong trading relations with Europe will be essential for the economic challenges of the future in areas such as emerging technologies, and to deal with threats like global supply shocks and China.

The reality is that a more dangerous world, rising authoritarianism and protectionism means there is no choice but to work closely with allies, the official said. This means moving away from what the “madman strategy” of recent collisions with Brussels, toward a more stable relationship as critical friends, they added.

Civil servants are drawing up a Supply Chains and Imports Strategy that will propose securing supplies of critical goods like minerals from safe countries, in the event of future shocks comparable to the Covid pandemic. A Semiconductor Strategy will outline a similar approach for the supply of chips.

US President Joe Biden’s Inflation Reduction Act has focused minds in London about the risks of Britain being caught in the middle of two large trading powers pursuing protectionist policies. UK ministers have engaged their EU counterparts urging them not to harm British firms as the bloc considers its own massive green subsidies in response to the US.

There is no way the UK would be able to compete with the size of US and EU subsidies, so it has to instead use diplomacy to negotiate protections for British companies from both sides  :facepalm:, a person familiar said. Those talks are being led by Business and Trade Secretary Kemi Badenoch and Sunak himself.

Badenoch has also pivoted away from her predecessor Liz Truss’s focus on securing free trade agreements with non-EU countries that have been of debatable economic benefit, toward boosting exports and investment.

Soft power is also key in another area Sunak wants to boost Britain’s relevance: what officials call regulatory diplomacy. The government wants to be able to influence international standards on essential goods of the future and that means engaging with the EU. :facepalm:

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Invierno 2022
« Respuesta #1697 en: Febrero 11, 2023, 10:07:08 am »
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-02-10/uk-trade-deficit-with-eu-hits-record-as-brexit-curtails-exports

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UK Trade Deficit With EU Hits Record as Brexit Curtails Exports

Exports to EU slump after customs check pop up at the border
UK is unique among major economies in adding to trade friction


The UK’s trade deficit with the European Union widened to a record in the final quarter of 2022 as imports from the bloc jumped.

The shortfall in the balance of trade in goods ballooned to £32.9 billion ($39.9 billion) in the three months to December, according to official data, the largest gap since records began in 1997.

It came as imports from the EU, excluding precious metals, hit a record high of £82 billion, the Office for National Statistics data showed Friday. Exports were £49.2 billion.

Goods imports increased by £1.6 billion or 2.9% in December, while exports decreased by £800 million or 2.3%. That may reflect some of the customs barriers that popped up after Britain left the EU.

“Brexit still is an important part of the picture, as it is continuing to hold exports back,” said Gabriella Dickens, senior UK economist at Pantheon Macroeconomics. “In real terms, UK exports of goods — excluding erratics — were 9.4% below their 2018 level, before Brexit and Covid-19 impacted the data.”

In December alone, imports from the EU climbed by 3.8% to £28.5 billion, a new high. That was driven by a rise in purchases of machinery and transport equipment, especially ships from Germany, and fuel.

This figure was still £1.3 billion higher than imports from the rest of the world, despite full customs controls being introduced between the EU and Britain in January 2022. 

However the ONS noted that changes to the way it measures trade with the EU from this date may have affected the data.

Just last week, Bank of England policymaker Catherine Mann said Brexit was adding to the cost-of-living crisis in the UK, and made the country “unique” in its bid to tackle inflation.

“No other country chose to unilaterally impose trade barriers on its closest trading partners,”
she said.(...)

Yo prefiero la versión de Dave Gahan https://www.youtube.com/watch?v=jLw4XceN4R8

Tell me
Tell me that your sweet love hasn't died
Give me
Give me one more chance
To keep you satisfied, satisfied
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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Invierno 2022
« Respuesta #1698 en: Febrero 11, 2023, 10:21:11 am »
Algunos aún en fase de negociación...La aceptación cuesta mucho cuando las contradicciones son tantas y tan extremas.

https://www.telegraph.co.uk/news/2023/02/10/uk-cant-afford-sit-sidelines-us-eu-china-carve-future-growth/

Citar
The UK can’t afford to sit on the sidelines as the US, EU and China carve up the future of growth

Britain is both strangling prosperity today, and allowing outdated fears about industrial strategy to kill off prosperity tomorrow

So long to the old wave of globalisation and hello to the new. The old wave was characterised by highly subsidised, ultra-cheap Chinese manufacturing undercutting everyone. In the next wave, there will be a fresh challenge: oncoming floods of industrial subsidies not just from China, but also from the US, the EU and anyone else lured into the competition.

Anyone who thinks that we can simply stand back and let it all happen in the name “free trade” is, as British manufacturers have pointed out in a joint letter published by the Global Britain Commission, living in cloud cuckoo land. As if communist China’s entry hadn’t already spoiled the party, the need for climate investment has now become the door through which vast government largesse is about to be welcomed into the trading system. There is no point moaning about it. We need a strategy.

It should be obvious that we cannot compete on pure scale of subsidy. In fact, far from subsidising our precious industries, we are currently in the process of taxing them out of existence due to fiscal constraints. Before announcing that it will be building a £330 million vaccine factory in Ireland instead of the UK, AstraZeneca had spent months negotiating with our Government to try and make its investment here viable. Yet despite the wake-up call of Covid and the Ukraine war, our Government has succumbed to its longstanding, almost-pathological reflex: no special treatment, no supply chain nurturing, fiscal probity before all. Astra’s pleas fell on deaf ears.

This is evidently self-defeating. But the market reaction to the Liz Truss experiment showed that we cannot simply let the deficit rip either. What’s needed is a whole package of measures convincingly targeted at increasing investment, rather than the short-term consumption boom that Ms Truss seemed intent on generating. Unfortunately, Rishi Sunak abandoned the wrong piece of Ms Truss’ budget – the freeze in corporation tax – in favour of a cut to national insurance. This was the wrong way around.

It does not mean, however, that markets will accept no fiscal incentives to promote growth. In fact, I suspect that investors would tolerate a great deal of tax cutting and spending aimed at the right target, namely, promoting investment instead of consumption. They don’t all have to be big-ticket items on the budget scorecard, like a corporation tax freeze. The Centre for Policy Studies recommends, for example, a series of larger and permanent tax credits for investment in R&D and equipment and further subsidies for investment in emerging technologies via the newly established British Business Bank. In the grand scheme of things, this would cost peanuts.

There are non-fiscal levers to pull as well. One take on Britain’s stagnation – emphasised yet again by this week’s GDP figures, showing neither growth nor shrinkage – is the “coiled spring” theory of our economy. These islands are home to some of the most productive and advanced research and manufacturing hubs in the entire world, whose knowledge and services are in high demand.

So why aren’t they expanding faster? Because we are strangling them. The estate agent Bidwell’s drew attention recently by highlighting its estimate that there is demand for one million square foot of lab space in the super-productive region between Oxford and Cambridge. Availability is closer to 10,000 square feet. This is potential being wasted on a criminal scale thanks, as usual, to our appalling planning system. It would cost almost nothing to fix.

Aside from these fiscally uncontroversial measures, the British state also needs to overcome its fear of itself. For many a politician and mandarin, the idea of supporting industries conjures up ghosts of the 1970s, when vast caches of decaying, uncompetitive state capacity were kept running purely for the sake of placating unions.

It is many decades since that period and industrial policy in advanced economies has long since moved on. Chunks of Silicon Valley, Korea’s nuclear programme, Taiwan’s semiconductor industry and Japan’s robotics manufacturers have all benefited from huge amounts of state support. No one would label them dinosaurs. The common thread is that they have avoided becoming captured by producer interests and remained focused on their task: competitive, cutting-edge production. It should not be beyond the wit of the British state to follow these examples.

We cannot afford to sit on the sidelines. In the last year, the US has passed three acts, targeting infrastructure, semiconductor production and “inflation” (this last was in fact mostly about green energy) that will funnel a staggering $2 trillion over ten years into an array of domestic production and research. The EU has already announced that its precious “state aid” regime, the subject of so much Brexit haggling, will be relaxed in response, but it has yet to negotiate between its 27 members as to how much money it can spend on what. Here’s a spoiler: it won’t be able to match the US.

Britain left the single market precisely to avoid this sort of cumbersome horse-trading. We have an opportunity to be faster and more effective than our competitors. :facepalm: We have huge existing strengths in artificial intelligence, electronic chip design, life sciences and various green technologies.

There is no reason why the UK cannot carve out a lucrative niche in the new global economic model being built around us, allowing us to benefit from cheap products produced by subsidies spent elsewhere while also competing in high-value fields where we have the advantage. And there is no reason to feel so attached to our existing model, if it’s worthy of the name, with its record of chronic under-investment and misallocation of capital into housing stock rather than productive, risk-taking business.

On the other hand, there is every reason to fear stasis. The UK once led the field in areas like telecoms technology and nuclear power. But faced with cheaper and more committed competitors abroad, we lost faith in our own capacity and simply let these industries wither. Government bodies stopped giving out research grants or commissioning projects. The expertise and supply chains went elsewhere.

We face the same prospect now. If we allow it, Britain will be squeezed mercilessly out of the industries foundational to future prosperity. But we don’t have to allow it. Decline is a choice.

Una solución podría venir por la llegada de un profeta mesiánico de alcance planetario  :biggrin: En serio, ahora mismo es difícil entrever "lo que viene después" por la estridencia de lo que hay ahora (muchas contradicciones, muy primarias...mucho dramatismo en resumen) .
« última modificación: Febrero 11, 2023, 10:39:21 am por Derby »
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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Invierno 2022
« Respuesta #1699 en: Febrero 11, 2023, 10:30:54 am »

https://www.pressreader.com/spain/expansion-nacional-sabado/20230211/page/24/textview

El esfuerzo para comprar vivienda aumenta en las grandes capitales





Saludos.

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« última modificación: Febrero 11, 2023, 11:01:17 am por Cadavre Exquis »

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Invierno 2022
« Respuesta #1706 en: Febrero 11, 2023, 10:44:23 am »
https://www.pressreader.com/spain/expansion-nacional-sabado/20230211/page/30/textview

Bruselas planta cara a China por sus ayudas a la industria verde


Saludos.

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Re: Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Invierno 2022
« Respuesta #1707 en: Febrero 11, 2023, 10:48:38 am »
https://www.pressreader.com/spain/expansion-nacional-sabado/20230211/page/13/textview

El grupo online Yahoo! reducirá un 20% su plantilla


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