Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Invierno 2022

[Derby]

https://www.thetimes.co.uk/article/house-prices-set-to-slump-during-2023-8rkvf7ztw

House price slump in 2023 will be worst since financial crisis

Economists spell out bleak view for year ahead

House prices are on course to suffer their biggest decline since the financial crisis, with economists warning of a market “correction” this year caused by rising borrowing costs and a likely recession.

Two thirds of economists surveyed by The Times expected house prices to fall by more than 4 per cent, with most warning of near-double-digit declines, making 2023 the worst year for the housing market since 2009.

“A double-digit price fall would not be surprising,” Sanjay Raja, chief UK economist at Deutsche Bank, said. “If typical mortgage rates remain above 5 per cent, together with an unprecedented squeeze on household incomes, it is hard to see how house prices can avoid taking a significant hit in 2023.”

Interest rates are at their highest level since 2008 after borrowing costs were increased to fight the worst bout of inflation in 40 years. Homeowners are facing an average £3,000 rise in their mortgage payments this year, according to the Bank of England, stoking concerns over affordability after a decade of house price growth.

Andrew Goodwin, at Oxford Economics, said house prices were 30 per cent overvalued based on affordability metrics. “The number of forced sales should be limited by the high share of fixed-rate mortgages and low peak in unemployment, but a correction in prices looks likely,” he said.

The house price projection is among several bleak forecasts for the economy, which is expected to be stuck in recession for most of 2023. An overwhelming 82 per cent of respondents expected growth to be below 0 per cent in 2023, with a majority predicting that national GDP would fall by about 1 per cent. Global growth is expected to expand in a range of 1 per cent to 2 per cent, according to the survey.

John van Reenen, at the London School of Economics, said: “The UK lacks a credible growth plan and suffers from policy instability due to continuing weak and poor governance.”

One of the biggest uncertainties is how far and fast inflation will fall over the year, having hit 11.1 per cent last autumn. More than half the respondents to the survey, or 55 per cent, said consumer prices inflation would end the year in the range of 3.5 per cent to 5 per cent, with more than 40 per cent expecting inflation to stick above 5.5 per cent. Danny Blanchflower, a former Bank MPC member, predicted outright deflation, with inflation at -2 per cent next year.
High energy prices, wage growth and the cost of services were highlighted as the biggest drivers of inflation. However, the slowing economy, high interest rates and an easing in supply chains would help to reduce headline CPI.

Almost all respondents said they did not expect a full trade war between the United States and China in 2023. More than 40 per cent said they expected Britain and the European Union finally to resolve a spat over the Northern Ireland protocol this year.

The warnings came as Kristalina Georgieva, head of the International Monetary Fund, said that a third of the global economy would be in recession this year.

[Derby]

https://dailyshotbrief.com/the-daily-shot-brief-january-2nd-2022/

The gap between wages and home prices remains wide.



China: The official PMI report showed business activity contracting faster in December. Employment metrics are deteriorating rapidly

[Rocoso]

Canadá prohíbe comprar vivienda a los extranjeros no residentes en el país para controlar los precios

La norme pretende luchar contra las operaciones de especulación a manos de inversores extranjeros que han generado un problema de falta de vivienda: “Las casas son para las personas, no para inversionistas”

https://www.eldiario.es/internacional/canada-prohibe-comprar-vivienda-extranjeros-no-residentes-pais-controlar-precios_1_9839518.html

[Derby]

https://twitter.com/Mayhem4Markets/status/1610031149899816964

@Mayhem4Markets 2022 was one of the worst years ever for the US stock market

[Derby]

https://twitter.com/JohnWake/status/1609967712222195712

@JohnWake Supply Myth

Although the number of single-family units under construction is only 78% of the peak in 2006, the number of multi-family units under construction is DOUBLE the peak in 2008.

Total units under construction is 20% above the 2006 peak.
https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=YlRj

[sudden and sharp]

El INE retrasa la reforma del IPC para incorporar el precio de la luz del mercado libre pese a contar ya con los datos
https://www.elespanol.com/invertia/economia/macroeconomia/20230103/ine-retrasa-reforma-ipc-incorporar-precio-mercado/730677077_0.html
"El desarrollo metodológico requiere tiempo", indican fuentes del órgano adscrito al Ministerio de Asuntos Económicos.

Lo que diga 'Asustadísimos' parece decir la ministra. (Y vicepresidenta primera.)

[Benzino Napaloni]

Rogoff cree que la caída del precio de la vivienda puede generar "una crisis sistémica"

Como dice PPCC, 2023 va a ser un año muy malo.

Para "ellos".

Kenneth Rogoff, Profesor de Economía y Políticas Públicas en la Universidad de Harvard, es uno de los economistas más respetados y escuchados de la actualidad. Rogoff lleva tiempo advirtiendo de ciertos desequilibrios en la economía que ahora, en medio de un ajuste monetario sin parangón en las últimas décadas, podrían desencadenar una crisis sistémica.

Así lo expresa este experto en un nuevo artículo publicado en Project Syndicate titulado "el contagio financiero que se avecina". La caída esperada en el precio de la vivienda en varias economías avanzadas puede generar algunos desequilibrios en firmas cuyo balance depende sobremanera de la valoración de sus inmuebles. Esto puede, a su vez, provocar un descuadre que lleve a muchas firmas a sufrir quiebras, dañando al mismo tiempo el balance de los bancos.

"Con la inflación en aumento y la era de los tipos de interés ultrabajos, los mercados financieros se enfrentarán una gran prueba de estrés en 2023. Aunque los sistemas bancarios son más sólidos que en 2008, una caída de la vivienda podría afectar severamente a los bancos privados fuertemente apalancados y también a otras empresas, produciendo una crisis sistémica", asegura este experto.

Rogoff comenta que "el hecho de que el mundo no haya experimentado una crisis financiera sistémica en 2022 es un milagro, dado el aumento de la inflación y los tipos de interés, sin mencionar un aumento masivo del riesgo geopolítico. Pero con el aumento de la deuda pública y privada a niveles récord durante la era de los tipos ultrabajos y el elevado riesgo de recesión, el sistema financiero mundial se enfrenta a una enorme prueba de estrés. Una crisis en una economía avanzada, por ejemplo, Japón o Italia, sería difícil de contener", sostiene Rogoff.

Lo ocurrido en Reino Unido a finales de 2022 ha sido un aviso. Cualquier movimiento en falso puede desencadenar un chispazo financiero que puede acabar terminando en un incendio total. Además, las interconexiones entre los diferentes sistemas financieros son grandes, lo que puede incrementar el riesgo de contagio.

Rogoff pone el acento sobre el endurecimiento de las condiciones financieras en unas economías que están muy endeudadas: "El aumento de los tipos de interés, por ejemplo, ha ejercido una gran presión sobre las empresas de capital privado que se endeudaron fuertemente para comprar propiedades. Ahora, con la vivienda y los inmuebles comerciales en la cúspide de una fuerte y sostenida caída, es muy probable que algunas de esas empresas quiebren".

En ese caso, los grandes bancos que proporcionaron gran parte de la financiación para las compras inmuebles a empresas de capital riesgo y de otro tipo podrían estar en apuros. Eso aún no ha sucedido "pero supongamos que los tipos de interés permanecen obstinadamente altos incluso durante una recesión. En ese caso, la morosidad generalizada en los pagos podría dificultar la tarea".

El peligro latente en Japón
Otro ejemplo es Japón, donde el banco central ha mantenido los tipos de interés en cero o negativos durante décadas. Este país, que ha sido ejemplo de cómo se puede mantener una cantidad ingente de deuda pública sin generar grandes cantidades de estrés financiero, ahora "podría ser el país más vulnerable del mundo. Además de los tipos bajos, el Banco de Japón también se ha involucrado en el control de la curva de rendimientos, limitando el interés los bonos a cinco y diez años a cerca de cero. Dado el aumento de los tipos de interés reales en todo el mundo, la fuerte depreciación del yen y las altas presiones inflacionarias, es posible que Japón finalmente salga de su era cercana a cero".

Esa salida de los tipos cero estará llena de curvas y obstáculos que pueden hacer descarrilar al sistema financiero japonés y contagiarse pronto por otros países asiáticos.

"Los tipos de interés más altos presionarían inmediatamente al gobierno japonés, ya que la deuda del país asciende al 260% del PIB. Si uno tuviera que integrar el balance del Banco de Japón, aproximadamente la mitad de la deuda del gobierno comprada por el sector privado está efectivamente en bonos de corto plazo. Un aumento de los tipos de interés del 2% sería manejable en un entorno de alto crecimiento, pero lo más probable es que las perspectivas de crecimiento de Japón disminuyan a medida que los tipos de interés reales a largo plazo continúen aumentando", advierte Rogoff.

No obstante, "la verdadera pregunta es si existen vulnerabilidades ocultas en el sector financiero que podrían descubrirse si la inflación continúa aumentando y los tipos de interés reales de Japón aumentan hasta niveles similares a los de EEUU. Esa ha sido la norma durante la mayor parte de las últimas tres décadas, a pesar de que las expectativas de inflación de Japón son actualmente mucho más bajas que las de EEUU", asegura el experto.

Algunos expertos, también consideran a Australia como otro foco de peligro, puesto que las valoraciones de la vivienda en esa economía han alcanzado cotas muy similares a las del inmobiliario japonés en 1989, cuando la burbuja de la vivienda tocó su techo para iniciar una caída sin fin.

Italia es otro ejemplo de riesgo latente. En muchos sentidos, los tipos de interés bajos han sido el pegamento que mantiene unida a la Eurozona. Las compras de deuda del Banco Central Europeo y los programas que han servido de cortafuegos han permitido que el euro siga unido a costa de generar mayores desequilibrios y riesgos futuros: "Aunque Europa es relativamente un novato en lo que se refiere a los tipos negativos, uno debe preocuparse de que una ola sostenida de ajuste monetario pueda, como en Japón, revelar enormes focos de vulnerabilidad", advierte Rogoff.

Este experto concluye con cierto optimismo su disertación: "Si hay una recesión global sin una crisis financiera, existe una buena posibilidad de que la recesión económica que se avecina sea más leve de lo esperado. En un entorno de crecimiento negativo, alta inflación y aumento de los tipos de interés reales, ese sería un resultado muy afortunado".

Ojalá que sea cierto eso de que la banca real se ha desapalancado y provisionado. El tortazo del ladrillo y del rentismo en general sería de los de chiste de Mortadelo y Filemón, con la gráfica saliéndose de la escala por abajo y siguiendo en el sótano.

[sudden and sharp]

Tesla se desploma en Bolsa tras incumplir su propias previsiones de ventas
https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/01/02/companias/1672687541_694492.html
Las acciones de la automovilística de Elon Musk caen hasta un 13%

Además existe la preocupación de una desaceleración de Tesla debido a la dura competencia de fabricantes de automóviles como Ford, General Motors  y nuevas empresas como Rivian Automotive y Lucid. La incertidumbre por los créditos para vehículos eléctricos en Estados Unidos también ha llevado probablemente a algunos clientes a aplazar sus compras.

[Derby]

Rogoff cree que la caída del precio de la vivienda puede generar "una crisis sistémica"

https://www.project-syndicate.org/commentary/looming-financial-crisis-2023-rising-interest-rates-by-kenneth-rogoff-2023-01/spanish

El inminente contagio financiero KENNETH ROGOFF

CAMBRIDGE – El hecho de que el mundo no experimentara una crisis financiera sistémica en 2022 es un pequeño milagro, dada el alza de la inflación y las tasas de interés, para no mencionar un enorme incremento del riesgo geopolítico. Pero considerando que la deuda pública y privada ha aumentado a niveles sin precedentes durante la época ya pasada de tasas de interés ultrabajas, y riesgos de recesión altos, el sistema financiero global enfrenta una enorme prueba de tensión. Una crisis en una economía avanzada -por ejemplo, Japón o Italia- sería difícil de contener.

Es cierto que una regulación más ajustada ha reducido los riesgos para los sectores bancarios centrales, pero eso ha generado que esos riesgos se desplazaran a otros sectores dentro del sistema financiero. Las tasas de interés en alza, por ejemplo, han ejercido una enorme presión sobre las empresas de capital privado que se endeudaron marcadamente para comprar propiedad. Ahora que los bienes raíces residenciales y comerciales están en la antesala de una caída marcada y sostenida, es muy probable que algunas de esas empresas quiebren.

En ese caso, los bancos principales que les otorgaron gran parte del financiamiento para las compras de inmuebles a las empresas de capital privado podrían estar en problemas. Eso todavía no ha sucedido, en parte porque las empresas menos reguladas están bajo una menor presión para actualizar sus libros al valor de mercado. Pero supongamos que las tasas de interés se mantienen a niveles difíciles de bajar inclusive durante una recesión (una posibilidad clara en tanto salimos de una era de tasas ultrabajas). En ese caso, los incumplimientos de pago generalizados podrían hacer que resultara difícil mantener las apariencias.

Los recientes infortunios financieros del Reino Unido demuestran el tipo de incógnitas que podrían surgir cuando aumenten las tasas de interés globales. Si bien la ex primera ministra Liz Truss se adjudicó toda la culpa por el casi colapso de los mercados de bonos y del sistema de pensiones de su país, los principales culpables resultaron ser los gestores de fondos de pensión que esencialmente apostaron a que las tasas de interés de largo plazo no aumentarían demasiado rápido.

Japón, donde el banco central ha mantenido las tasas de interés en cero o negativas durante décadas, podría ser el país más vulnerable del mundo. El Banco de Japón, además de aplicar tasas ultrabajas, también ha llevado a cabo un control de la curva de rendimiento, poniéndole un tope a los bonos de cinco y diez años cerca de cero. Dado el incremento de las tasas de interés reales en todo el mundo, la marcada depreciación del yen y las altas presiones inflacionarias, Japón tal vez salga finalmente de su era de casi cero.

Las tasas de interés más altas inmediatamente ejercerían presión sobre el gobierno japonés, en tanto la deuda del país asciende a 260% del PIB. Si alguien quisiera integrar el balance del Banco de Japón, aproximadamente la mitad de la deuda gubernamental comprada por el sector privado está efectivamente en bonos con vencimiento a corto plazo. Un incremento del 2% de la tasa de interés sería manejable en un contexto de crecimiento alto, pero las perspectivas de crecimiento de Japón muy probablemente caigan mientras que las tasas de interés reales de largo plazo seguirán subiendo.

La enorme deuda gubernamental de Japón casi con certeza limite las opciones de los responsables de las políticas a la hora de gestionar el crecimiento de largo plazo. Aún así, dados los poderes tributarios del gobierno y la posibilidad de desinflar la deuda, el problema debería ser manejable. El verdadero interrogante es si existen vulnerabilidades ocultas en el sector financiero que puedan salir a la superficie si la inflación sigue aumentando y las tasas de interés reales de Japón alcanzan los niveles de Estados Unidos. Ésa ha sido la norma durante gran parte de las últimas tres décadas, aunque las expectativas de inflación de Japón actualmente son mucho más bajas que en Estados Unidos.

La buena noticia es que después de casi treinta años de tasas de interés ultrabajas, las expectativas japonesas de una inflación cercana a cero están bien ancladas, aunque probablemente cambien si las presiones inflacionarias de hoy resultan ser de larga duración. La mala noticia es que la persistencia de estas condiciones fácilmente podría invitar a algunos inversores a creer que las tasas nunca subirán, o por lo menos no demasiado. Esto significa que las apuestas a que las tasas de interés se mantendrán relativamente bajas podrían volverse generalizadas en Japón, como sucedió anteriormente en el Reino Unido. En este escenario, un mayor ajuste monetario podría hacer estallar las cosas por el aire, generando inestabilidad y agravando los problemas presupuestarios del gobierno.

Italia es otro ejemplo de riesgo latente. En muchos sentidos, las tasas de interés ultrabajas han sido el adhesivo que mantuvo unida a la eurozona. Las garantías sin plazo definido para la deuda italiana, en línea con la promesa de 2012 del ex presidente del Banco Central Europeo Mario Draghi de hacer “todo lo que haga falta”, eran baratas cuando Alemania podía endeudarse a tasa cero o a tasas negativas. Pero las alzas rápidas de las tasas de interés de este año han cambiado ese cálculo. Hoy, la economía de Alemania se parece más a como era a comienzos de los años 2000, cuando algunos la llamaban “el hombre enfermo de Europa”. Y si bien las tasas ultrabajas son comparativamente nuevas en el caso de Europa, hay motivos para preocuparse de que una ola sostenida de ajuste monetario pueda revelar, como en el caso de Japón, enormes bolsones de vulnerabilidad.

Si hay una recesión global sin una crisis financiera, hay una posibilidad decente de que la inminente crisis económica sea más suave de lo esperado. En un entorno de crecimiento negativo, alta inflación y crecientes tasas de interés reales, ése sería un desenlace muy afortunado.

[sudden and sharp]

Indignación: Interior tiene congeladas las dietas de los guardias civiles desde hace 18 años
https://www.larazon.es/espana/20230103/2phfkn7omng4jobu7q6ejejmeq.html
El importe sigue siendo el mismo que en 2005, pese a que el precio medio del alojamiento ha subido un 79,28% y el de manutención ha aumentado entre un 10 y un 15%





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[Benzino Napaloni]

Tesla se desploma en Bolsa tras incumplir su propias previsiones de ventas
https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/01/02/companias/1672687541_694492.html
Las acciones de la automovilística de Elon Musk caen hasta un 13%

Además existe la preocupación de una desaceleración de Tesla debido a la dura competencia de fabricantes de automóviles como Ford, General Motors  y nuevas empresas como Rivian Automotive y Lucid. La incertidumbre por los créditos para vehículos eléctricos en Estados Unidos también ha llevado probablemente a algunos clientes a aplazar sus compras.

En Forocoches machacan a Tesla sin piedad. Tesla ha azuzado el mercado de las baterías eléctricas, pero poco más. Los fabricantes con experiencia poco a poco le van zampando terreno. En cuanto que terminen de mejorar la parte eléctrica, el Tesla va a ser un trasto con un iPad gigante por panel de instrumentos y con fallos de fabricación groseros.

Y si encima Elonio está usando las acciones para pagar el "bujero" de su capricho twiteriano, blanco y en botella.

[sudden and sharp]

Encontrad al simio en menos de 20 segundos...


























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[ Exacto.  ]

[Benzino Napaloni]

No debería ser así pero lo es, el Euribor no puede (de momento) con la vivienda

Resultan sorprendentes los datos sobre el precio de la vivienda porque no deberían ser así. En un año en el que el Euribor ha subido del -0.5% hasta el 3.3% y las hipotecas se han encarecido considerablemente, la vivienda no debería subir de esta manera pero qué sabrá la vivienda de lógicas económicas.

¡No pasarán! ¡No pasarán!

[Raf909]

Tesla se desploma en Bolsa tras incumplir su propias previsiones de ventas
https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/01/02/companias/1672687541_694492.html
Las acciones de la automovilística de Elon Musk caen hasta un 13%

Además existe la preocupación de una desaceleración de Tesla debido a la dura competencia de fabricantes de automóviles como Ford, General Motors  y nuevas empresas como Rivian Automotive y Lucid. La incertidumbre por los créditos para vehículos eléctricos en Estados Unidos también ha llevado probablemente a algunos clientes a aplazar sus compras.

En Forocoches machacan a Tesla sin piedad. Tesla ha azuzado el mercado de las baterías eléctricas, pero poco más. Los fabricantes con experiencia poco a poco le van zampando terreno. En cuanto que terminen de mejorar la parte eléctrica, el Tesla va a ser un trasto con un iPad gigante por panel de instrumentos y con fallos de fabricación groseros.

Y si encima Elonio está usando las acciones para pagar el "bujero" de su capricho twiteriano, blanco y en botella.

Pues no se que opinar, sinceramente. Por donde yo vivo (zona metropolitana de barcelona) como coches eléctricos veo Teslas (El model 3 sobretodo). Del resto de fabricantes, algún Volskawagen ID3, algún Nissan Leaf...

Y si vamos a mirar el precio, dentro de que todos los eléctricos son carísimos, los Teslas (a mmi parecer) son los que tienen mejor relación calidad-precio (autonomía y red de cargadores).

Ojo, no estoy salvando a Elonsito de la quema, pero veo a Tesla muy bien posicionada en el nicho de os coches eléctricos (y que en 10 años, este nicho será mayoritario)

[Derby]

https://www.bbc.com/news/business-64159452

US regulators warn banks over cryptocurrency risks

US regulators have issued their first ever joint warning to banks over the risks associated with the cryptocurrency market.

The watchdogs told financial institutions to be wary of potential fraud, legal uncertainty and misleading disclosures by digital asset firms.

Banks were also cautioned over the "contagion risk" from the sector.

It comes just two months after the collapse of trading platform FTX sent shockwaves through the crypto industry.

In the joint statement, the US Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation and the Office of the Comptroller of the Currency said they were closely monitoring the crypto activities of banking organisations.

"The events of the past year have been marked by significant volatility and the exposure of vulnerabilities in the crypto-asset sector," the statement said.

The regulators also said that issuing or holding crypto tokens, which are stored on public, decentralised networks was "highly likely to be inconsistent with safe and sound banking practices".

Banks were also encouraged to take steps to avoid problems in the digital asset market spreading to the wider financial system.

"It is important that risks related to the crypto-asset sector that cannot be mitigated or controlled do not migrate to the banking system," it added.

Tuesday's statement comes after months of hesitancy by US financial industry watchdogs to issue uniform guidelines on cryptocurrencies, despite banks inviting clearer advice from regulators.

FTX shock

The cryptocurrency industry was rocked by the collapse of FTX in November.

It was the world's second largest cryptocurrency exchange and the entry point for millions of people into the digital asset market.

On Tuesday, FTX's former chief executive Sam Bankman-Fried officially denied charges that he defrauded customers and investors.

He pleaded not guilty in a US court to claims that he took customer deposits at FTX to fund his other firm, Alameda Research, buy property and make political donations.

Two of Mr Bankman-Fried's closest colleagues have already pleaded guilty and are cooperating with the investigation, which has shaken the entire cryptocurrency industry.

Mr Bankman-Fried was one of the most high-profile figures in the sector, known for his political ties, celebrity endorsements and bailouts of other struggling firms.

He has been accused by the US of building "a house of cards on a foundation of deception, while telling investors that it was one of the safest buildings in crypto".