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Starwood’s woes betray the frailties of private capital vehiclesSpike in interest rates and office values crashing means property funds have rattled antsy holdersIf you can’t get your money out, you better be sure your fund manager knows what they are doing.Starwood Real Estate Investment Trust (Sreit), a non-traded US property landlord with $10bn in net assets, has had to tap credit lines to meet heavy redemption requests. Shareholders, largely comprised of wealthy individuals, tried to withdraw $1.5bn of shares from Sreit in the first quarter. Such private Reits usually do not allow more than 5 per cent of the fund’s net asset value to depart in a quarter. Blackstone’s similar $60bn vehicle, Breit, had to throw up its own gates last year.The conceit of these vehicles is that holders trade near-term liquidity for better investing acumen over the long term. But the spike in interest rates and office values crashing means property funds have rattled antsy holders. Episodic redemption pressures, however, should not distract from the core issue of whether these structures can consistently grow shareholder value.Non-traded Reits have faced criticism over internally set valuations, even those where third-party experts are used. NAVs for Breit and Sreit did not spike sharply in 2021 but held their value better than public benchmarks in 2022.In the near-term, the funds need enough liquidity — between rents collected, debt raises and new shareholders buying equity — to fund both the typical 5 per cent dividend yield as well as permitted withdrawals. Longer term, net asset value has to rise through a combination of accretive new property projects combined with higher rents charged. Blackstone, for example, said the redemption pressure last year stemmed from Asian clients needing cash, not lost confidence in its investing chops: Breit’s office exposure is less than 5 per cent of its portfolio. It has emphasised life science facilities, data centres and warehouses. All the big alternative asset managers have made non-traded private capital vehicles marketed to retail investors the backbone of growth plans. They argue that individuals need private asset exposure, despite the fact that publicly traded Reits and business development companies invest in the same assets and can be freely sold at any time.Perhaps long-term assets should not be marked daily in trading markets. But fund redemptions are set off net asset value so there is some check on inflated valuations.Starwood, with its exposure to Sunbelt residential real estate, appears to have a liquidity crisis that might prevent it from selling emergency equity. Blackstone, on the other hand, inspired enough confidence last year to raise some expensive funding from the University of California.That cash is merely a bridge, however, buying more time for private equity’s titans to demonstrate they are competent in managing the money of the masses.
UK rate cut hopes dented after inflation falls to 2.3%Markets scale back bets on BoE cutting cost of borrowing in June after consumer price index growth exceeds forecasts
[Milei se jiña en España al día siguiente de su viaje institucional-marginal: https://www.youtube.com/shorts/oyOEqt_ks4YA los anarcoparásitos les pasa que sus cerebros no aceptan que estamos en una nueva era multipolar en la que los Estados ya no son lo que fueron —'unidades de destino en lo universal'—, sino solo lo que siempre han sido objetivamente, un escalón intermedio del sector público administrativo: local, regional, estatal, supraestatal y mundial. La diferencia está en que ahora sabemos que no hay ningún 'Volksgeist' que canalizar a través de ninguna administracioncita pública. El problema es que lo sabemos los técnicos; y hay mucho aficionado suelto.Entre los que ven el sector público como si fuera el útero de su madre están los anarcoparásitos, curiosamente. Entre ellos destacan, junto con Milei, dos conocidos 'estatalitas': Zelenski y Netanyahu. Los tres van a pasar a la historia.Milei ha accedido a la jefatura de uno de los casi 200 Estados que hay con una campaña de odio, que es de lo que él sabe. Y le encanta ser jefe de Estado. Está como niño con zapatos nuevos.Lo primero que ha hecho, sin debate alguno ni 'mercao', ha sido dividir por dos el valor de su moneda nacional respecto del dólar norteamericano (que es en la que él ahorra) y desalinear a su país del acuerdo BRICS+, al que pertenece la gran potencia de la zona, Brasil, y la potencia que prestaba apoyo financiero a su país, China, frente al Fondo Monetario Internacional. Por tanto, como él mismo dice, sería un zorro, pero un zorro estúpido que hace labor de zapa contra el Estado que él mismo preside, zapa supuestamente en favor del imperio crematocrático que él cree que, porque le sirve, le dará algo a cambio —imbécil desmemoriado de Las Malvinas—. N. B.: El Zorro literario hacía la zapa contra la California mexicana recién independizada de España —El Zorro, escrito por un norteamericano de Ottawa, en realidad, habla de cuán estúpidos serían los mexicanos por ser 'españolazos'—.¿Qué leches hace el líder de la ultraderecha española abrazándose con un zorro?Milei no es consciente de que, en realidad, no ha venido a España, sino a la Unión Europea. Ha venido en un vuelo oficial, en un avión oficial y a un aeropuerto militar. Ha presentado su libro autobiográfico y ha asistido a un acto electoral europeo de la extrema derecha, en medio de un proceso electoral europeo y con líderes políticos europeos. No le ha recibido nadie oficialmente, pero él se ha sentido una persona muy importante porque odia mucho a los rojos-de-mierda y ahora sabemos que, también, a España.][El trance final del cambio del modelo popularcapitalista por otro con más planificación se está sustanciando con varias guerras, guerras que van a limpiar al mundo de Estaditos y estatalitas.Fíjense cómo se da aquí la noticia del supuesto hallazgo de petróleo en el mar de Weddell: https://www.emol.com/noticias/Internacional/2024/05/14/1130770/rusia-descubrimiento-petroleo-antartica.htmlYa hemos visto aquí que la Patagonia, realmente, es de Chile:https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2604.msg227077#msg227077Ahora, lean esto:https://elpais.com/chile/2024-05-20/el-gobierno-chileno-tilda-a-kast-de-antipatriota-por-calificar-de-travesti-politico-a-boric-en-espana.htmlY, después de ver la fecha de esto y entender lo que es, lean dos veces la siguiente frase literal extraída del cuerpo del documento:https://www.whitehouse.gov/briefing-room/presidential-actions/2024/05/17/national-security-memorandum-on-united-states-policy-on-the-antarctic-region/— The United States recognizes the value and importance of establishing, enforcing, monitoring, and adaptively managing fully and highly protected large-scale marine protected areas as tools to conserve Antarctic marine living resources, their ecosystems, and the benefits they provide.Adaptively managing, je, je.La empresa rusa descubridora es estatal (Rosgeo), je, je. Leemos: El hallazgo se agregaría a la disputa ante la Organización de las Naciones Unidas (ONU) por la soberanía de las Islas Malvinas, las Georgias del Sur y las Sandwich del Sur. ¡Ja, ja ja!Parece ser que el gobierno argentino le ha pedido al ruso que confirme la noticia del hallazgo. Huelga decir que este lo ha hecho.https://uk.news.yahoo.com/antarctic-treaty-russia-oil-and-gas-surveys-162324757.html¡Qué pedazo de marioneta es Milei!][Qué poco queda, señoras, señores, para el Hostión-2025.]
https://www.infobae.com/america/mundo/2024/05/21/marine-le-pen-rompio-con-los-ultras-alemanes-de-la-afd-por-unas-declaraciones-sobre-las-ss-de-la-alemania-nazi/CitarMarine Le Pen rompió con los ultras alemanes de la AfD por unas declaraciones sobre las SS de la Alemania nazi“No nos sentaremos más con ellos en el próximo mandato”, indicó al diario Libération el jefe de campaña del Agrupamiento Nacional (RN, siglas en francés), Alexandre Loubet(...)Por su parte, la Liga del italiano Matteo Salvini se mostró de acuerdo con la decisión de Le Pen de romper este martes con sus socios en el Parlamento Europeo.Se va rompiendo la extrema derecha en fragmentos: los fascistas, los anarcoliberales, los nacionalistas, los tradicionalistas, los preconciliares, los proteccionistas militarizados... Siguiendo con la pregunta sobre su nombre que planteaba El Malo, el otro día, les viene bien el nombre de "extrema derecha" por estar todos lejos de los postulados de la "extrema izquierda" (siempre al lado del capital y lejos del interés del obrero). Pero no el de "populistas" porque también hay populistas de izquierda.Respecto a si en el programa de Vox hay algo que permita llamarles fascistas: en el programa del 23J a partir de la página 99 está la parte en la que dejan caer claramente -cubriéndose las espaldas de delito de odio- que hay inmigrantes buenos (los hispanos) e inmigrantes malos (los que profesan el Islam). Esa táctica ya la usó Adolfito con los judíos: el enemigo infiltrado interno y la exaltación de la cultura propia como superior. Evidentemente no tienen todos los rasgos del fascismo, pero sí pinceladas (que también pueden tener otros partidos de extrema izquierda o incluso de centro....).Un texto ya antiguo pero con intuiciones aún sagaces; Umberto Eco, los 14 síntomas del Ur-fascismo o fascismo eterno:https://ctxt.es/es/20190116/Politica/23898/Umberto-Eco-documento-CTXT-fascismo-nazismo-extrema-derecha.htm
Marine Le Pen rompió con los ultras alemanes de la AfD por unas declaraciones sobre las SS de la Alemania nazi“No nos sentaremos más con ellos en el próximo mandato”, indicó al diario Libération el jefe de campaña del Agrupamiento Nacional (RN, siglas en francés), Alexandre Loubet(...)Por su parte, la Liga del italiano Matteo Salvini se mostró de acuerdo con la decisión de Le Pen de romper este martes con sus socios en el Parlamento Europeo.
Desde luego que en Argentina está funcionando la Reserva Federal de EEUU como proveedora de la moneda en la que ahorran los argentinos y con la que especulan contra la suya propia para ganar al consumir y pagar impuestos.
(¡hasta el punto de llamarle drogadicto!)