PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Primavera 2025

[Cadavre Exquis]

https://www.eleconomista.es/economia/noticias/13320277/04/25/francia-descarta-subir-impuestos-para-recuperar-sus-cuentas-y-planea-reducir-el-gasto-un-6.html

https://www.pressreader.com/spain/el-economista/20250405/page/30/textview

La UE supera a EEUU en el total de ayuda militar para Ucrania

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://www.eleconomista.es/opinion/noticias/13320657/04/25/espana-necesita-activar-la-financiacion-privada-para-el-desarrollo-de-nuevas-infraestructuras-publicas.html

https://www.eleconomista.es/opinion/noticias/13320707/04/25/japon-esta-despertando.html

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://x.com/KobeissiLetter/status/1911946297977811202

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://x.com/KobeissiLetter/status/1912142359577403619

Saludos.

[Elcasco]

https://www.bde.es/wbe/es/noticias-eventos/actualidad-banco-espana/los-criterios-de-concesion-de-prestamos-se-mantuvieron-estables-en-el-primer-trimestre-de-2025-y-las-condiciones-aplicadas-se-relajaron-en-casi-todos-los-casos.html

Los criterios de concesión de préstamos se mantuvieron estables en el primer trimestre de 2025 y las condiciones aplicadas se relajaron en casi todos los casos



En el primer trimestre de 2025, los criterios de concesión de préstamos se mantuvieron sin variaciones en los tres segmentos analizados.

En cambio, en los préstamos a familias para adquisición de vivienda, hace tres meses, las entidades esperaban una ligera relajación.

Las condiciones generales aplicadas a los nuevos créditos se habrían relajado en el segmento de financiación a empresas y en el de créditos a hogares para adquisición de vivienda, mientras que en el de préstamos a familias para consumo y otros fines se habrían mantenido sin cambios.

https://www.bde.es/f/webbe/GAP/Secciones/SalaPrensa/NotasInformativas/25/presbe2025-34.pdf

En cuanto a las solicitudes de préstamos de los hogares para adquisición de vivienda, el aumento también se explicaría por las favorables expectativas sobre el mercado de la vivienda y por la mayor confianza de los consumidores. Este último factor también habría contribuido, junto con un mayor gasto en bienes de consumo duradero y un menor uso de los ahorros como vía de financiación, a explicar el incremento de la demanda de préstamos a familias para consumo y otros fines (véase gráfico 3).

[newclo]

Buenos días y Feliz Pascua a todos

Esta noticia os va a encantar.... el Monopoly NFT de Trump ! 

Ladrillo + Cripto + Gamble

https://fortune.com/crypto/2025/04/15/trump-crypto-monopoly-bill-zanker-nfts-memecoin/

Trump’s latest crypto venture will be a real estate video game

President Donald Trump likes Monopoly. In 1989, the real estate mogul released Trump: The Game, a twist on the real-estate-themed board game. And in 2006, he explored launching a Monopoly-inspired reality TV show. “I’ve always thought Monopoly was an amazing game,” Trump told the New York Post in an interview about the program, which never got off the ground. Now, Trump’s latest venture will be a Trump-branded crypto game—one that has a Monopoly-like feel, according to two sources familiar with the project.

The planned real estate game would be the newest addition to a growing list of crypto ventures from Trump and his family. In addition to NFT collections and a memecoin, there’s decentralized finance venture World Liberty Financial, a stablecoin, and a Bitcoin mining firm in which the President’s sons Eric Trump and Donald Trump Jr. have a large stake.

One source familiar with the new Trump crypto game told Fortune it was a twist on Monopoly Go!, where players earn in-game cash through moving pieces around a digital Monopoly board to erect buildings in a digital city. A second, unconnected source familiar with the game also compared the project to Monopoly. Both individuals asked for anonymity to talk about private business dealings.

The sources said Bill Zanker, a longtime pal of Trump who helped the President launch his memecoin and NFTs, is behind the venture.

Kevin Mercuri, a spokesperson for Zanker, denied that the project was similar to Monopoly Go! but confirmed to Fortune that Zanker is working on a “game” that he plans to launch in late April. He also said that the Monopoly reference is “hearsay.”

A spokesperson for Hasbro, the company behind the original Monopoly board game, said it hadn’t licensed its intellectual property to a Trump-affiliated organization for a crypto venture.

Originally, Zanker had planned to launch the project before the 47th president’s inauguration, according to one source. In May 2024, Zanker reached out to Hasbro to buy back the license for Trump: The Game, the Trump-branded version of Monopoly, according to another source familiar with the discussions. However, the company told Zanker it no longer had the rights to the more than 30-year-old game.

Mercuri didn’t respond to a request for comment about the game’s development timeline.

Trump racks up crypto trademarks
That Zanker is developing a crypto game isn’t a total surprise. For years, the crypto industry has tried to integrate blockchains with video games. Perhaps the most famous example is Axie Infinity, which turned playable characters into NFTs and granted users cryptocurrency for playing.

In late February, DTTM Operations, the entity managing Trump’s trademarks, filed to apply Trump’s name to a host of other crypto products, including virtual clothing-related NFTs and an online retail store for virtual goods. Mercuri didn’t respond to a question asking whether the trademark filings were related to Trump’s newest crypto project and didn’t say how blockchain technology would be involved.

The steady launch of Trump crypto ventures has raised a host of conflict-of-interest claims. While his sons and the Trump Organization dive deeper into crypto, Trump has signaled a shift in U.S. policy toward the industry. He’s hired an AI and crypto czar, authorized the launch of a strategic Bitcoin and digital assets reserve, and pushed for crypto legislation.

In a separate interview with Fortune about his Bitcoin mining project, the President’s son Eric Trump disputed allegations of conflict of interest. “This is something that our family believes,” he said of crypto. “It’s something our family speaks about with our heart and soul.”

Bill Zanker, Trump’s partner in the crypto video game, has a colorful past. In the 1980s, Zanker, who is now 70, took $5,000 in bar mitzvah money and launched the Learning Annex, a quirky educational venture that offered classes to adults on “How to Cheat on Your Spouse,” “Hot Air Ballooning,” and “Firewalking,” among other topics. In 2001, he invited Trump to host a talk in the Learning Annex, and the pair eventually coauthored a book about “how to achieve success.”

Zanker and Trump stopped doing business together as Trump campaigned in 2015 to secure his first term in the White House, but seven years later, Zanker approached Trump about launching NFT collections with the real estate mogul’s likeness, according to multiple reports. Trump agreed, and Zanker and his team released a series of NFTs that depicted the then former president as a superhero, an astronaut, and a cowboy.

Zanker is one of the key personas behind Trump’s memecoin, according to three sources familiar with the project. He is also listed on the certificate of formation for FIGHT FIGHT FIGHT LLC, an entity associated with the cryptocurrency, according to a document Fortune obtained.

He declined multiple requests for an interview.

[CHOSEN]

Si Trump (o su equipo) quieren devaluar el dólar -como parece-, y lo hacen con el declarado fin de relocalizar empresas, por pura necesidad tienen que saber que la corrección valorativa es insalvable.
No creo que pretendan relocalizar... para no ser competitivos.
Es un oxímoron.

[Saturio]

Si Trump (o su equipo) quieren devaluar el dólar -como parece-, y lo hacen con el declarado fin de relocalizar empresas, por pura necesidad tienen que saber que la corrección valorativa es insalvable.
No creo que pretendan relocalizar... para no ser competitivos.
Es un oxímoron.

El real estate se lo pueden comprar los ladrillistas foráneos al precio de etiqueta interno, devaluado de cara al exterior por la caída del dólar.
Evidentemente también repatriarían dólares devaluados (al vender o al cobrar las rentas).

En el número gordo de los agregados es lo que pasará con todos los activos americanos si se produce una gran devaluación. ¿Qué vamos a hacer con todos los dólares que tenemos?

Por cierto, que Cuerpo dice que Trump le ha pedido más gasto militar (en sus maquinitas de matar, se supone) y la eliminación de la tasa Google.

¿Cuándo vamos a empezar a hablar en serio de cerrarles las bases?

Ah, no, que se las guardamos para cuando ganen Bernie y Kamala.

[Mad Men]

There’s no easy escape from the US bubble economy


https://www.reuters.com/breakingviews/theres-no-easy-escape-us-bubble-economy-2025-04-11/


No hay un escape fácil de la economía de la burbuja estadounidense
Por Edward Chancellor
11 de abril de 20251:59 PM GMT+2 Actualizado hace 5 días



Comentario
Por Edward Chancellor
EE.UU. El presidente Trump celebra una reunión de gabinete en la Casa Blanca
EE.UU. El presidente Donald Trump asiste a una reunión del gabinete en la Casa Blanca en Washington, D.C., EE. UU., el 10 de abril de 2025. REUTERS/Nathan Howard/Derechos de licencia de compra de fotos de archivo , abre una nueva pestaña
LONDRES, 11 de abril (Reuters Breakingviews) - Donald Trump ha suspendido los aranceles estadounidenses por encima del 10 % en las importaciones de países distintos a China. Los inversores dejan salir una aspiración colectiva de alivio. Aún así, los acontecimientos de las últimas semanas muestran que el presidente se toma en serio impulsar los intereses de su base política a expensas de Wall Street. Su administración también promete reducir los déficits comerciales y fiscales de los Estados Unidos. Las políticas de Trump representan una amenaza existencial para la economía de la burbuja estadounidense. Como descubrió Japón hace tres décadas, no hay escapatoria fácil.
Una economía de burbuja es una en la que el sector financiero desplaza a la economía real. Los precios de los activos se inflan severamente y se separan de sus fundamentos subyacentes. Las empresas se gestionan para maximizar los rendimientos financieros en lugar de la cuota de mercado. A medida que los precios de los activos aumentan, las ganancias de capital reemplazan los ahorros genuinos. Una economía de burbuja se sustenta en el continuo aumento de la deuda, que se utiliza principalmente con fines financieros en lugar de inversiones. El crecimiento del crédito también impulsa las ganancias corporativas.
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Estados Unidos cumple con esa descripción. La contribución de su sector financiero, de seguros e inmobiliario al PIB se ha duplicado desde 1945, mientras que la de la fabricación se ha reducido en más de la mitad. En los últimos años, las acciones estadounidenses se han negociado a niveles de valoración casi récord. A finales del año pasado, la riqueza total de los hogares se situó en 5,7 veces el PIB, muy por encima de su promedio a largo plazo. Los ahorros son alrededor de la mitad de su nivel promedio a largo plazo. El año pasado, la deuda total (privada, pública y financiera) superó los 100 billones de dólares, más de tres veces el ingreso nacional de los Estados Unidos. Las empresas y las firmas de capital privado gastan billones de dólares en recompras de acciones y adquisiciones apalancadas, pero la inversión corporativa ha sido relativamente débil.
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Las entradas de capital a los Estados Unidos han ayudado a mantener la economía de la burbuja. Los extranjeros actualmente poseen 57 billones de dólares en activos financieros estadounidenses, según datos de la Reserva Federal. Sus compras de valores financieros estadounidenses han mantenido bajos los rendimientos de los bonos y han elevado los precios de las acciones. Las entradas de capital han ayudado a financiar los enormes déficits fiscales del gobierno de los Estados Unidos. Estos déficits, a su vez, han impulsado la demanda agregada, contribuyendo directa e indirectamente a registrar las ganancias corporativas de los Estados Unidos, según John Hussman , abre una nueva pestaña de Hussman Funds.
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Gráfico de líneas que muestra el aumento de las ganancias corporativas de EE. UU. como porcentaje del producto interno bruto de EE. UU.
Gráfico de líneas que muestra el aumento de las ganancias corporativas de EE. UU. como porcentaje del producto interno bruto de EE. UU.
La economía de la burbuja de Estados Unidos está políticamente problemática. Sus ganancias financieras se han distribuido de manera desigual. La riqueza de los hogares puede estar cerca de un máximo de todos los tiempos, pero, como ha señalado el Secretario del Tesoro Scott Bessent , abre una nueva pestaña, el 10% superior de los estadounidenses posee el 88% de las acciones de EE. UU., mientras que el 50% inferior está sumido en deuda. Además, lo que el ex gestor de fondos de cobertura llama la "economía altamente financiada" no ha sido propicio para un fuerte crecimiento salarial. Enviar trabajos de fabricación en el extranjero fue bueno para los márgenes de ganancias corporativas, pero perenimó a los trabajadores de cuello azul.
La economía de la burbuja es inherentemente frágil. La deuda no puede seguir aumentando indefinidamente más rápido que los ingresos. Tarde o temprano, los déficits fiscales deben ser redenados, o el país quebrará. En opinión de Bessent, Estados Unidos se ha vuelto adicto al gasto público. Un "período de desintoxicación" es necesario, dice. Stephen Miran, presidente del Consejo de Asesores Económicos, cree que las grandes entradas de capital a los Estados Unidos han resultado en un dólar continuamente sobrevalorado , abre una nueva pestaña, que ha perjudicado la competitividad y es responsable de sus grandes déficits comerciales. Los aranceles están destinados a revertir estas presiones.
Ni Trump ni sus asesores económicos reconocen explícitamente que están tratando de hacer estallar la burbuja de la economía. Pero eso es lo que equivalen sus acciones. Como señala Julien Garran de MacroStrategy Partnership en su última nota, si Trump se toma en serio la eliminación de la presión de larga duración sobre los trabajadores de cuello azul, esto significa desenrollar décadas de políticas que han sido súper amigables con el capital financiero.
La proporción laboral de los ingresos nacionales tendrá que aumentar a expensas de los beneficios corporativos. La contención de los déficits fiscales también perjudicaría las ganancias corporativas. La imposición de aranceles a las importaciones y obligar a más empresas a fabricar en los Estados Unidos ejerce una presión adicional sobre los resultados finales. Si las ganancias corporativas se reducen, entonces el mercado de valores, que todavía cotiza a una valoración históricamente elevada, podría tener mucho más que caer. Una vez que las ganancias de capital sean reemplazadas por pérdidas, los hogares tendrán que ahorrar más, lo que deprimirá aún más la demanda agregada. Un círculo vicioso podría reemplazar el virtuoso que mantuvo a flote la economía de la burbuja.
Richard Duncan de MacroWatch teme que la reducción de la demanda extranjera de valores estadounidenses podría impulsar las tasas de interés estadounidenses a largo plazo. También le preocupa una posible carrera en el dólar a medida que los extranjeros reducen sus tenencias de valores financieros estadounidenses.
Gráfico de barras que muestra las tenencias de activos financieros estadounidenses de los inversores extranjeros
Gráfico de barras que muestra las tenencias de activos financieros estadounidenses de los inversores extranjeros
Una ventaja singular de emitir la moneda de reserva mundial es que los Estados Unidos han podido durante mucho tiempo ejecutar vastos déficits comerciales y fiscales sin perder la confianza del mercado. Sin embargo, a principios de esta semana, los rendimientos en EE. UU. Los bonos del Tesoro se dispararon. La rota del mercado de bonos ha planteado preocupaciones de que la administración Trump podría estar enfrentando su propio "momento Truss", una referencia a la administración de corta duración de la primera ministra británica Liz Truss, cuyos grandes déficits fiscales proyectados desencadenaron un colapso en el mercado de gilts del Reino Unido en septiembre de 2022.
Bessent espera una "transición suave" a medida que las políticas cambian para favorecer a Main Street a expensas de Wall Street. La reciente agitación del mercado sugiere lo contrario. Además, la experiencia de Japón sugiere que la reestructuración de una economía de burbujas es un proceso cargado.
Durante la segunda mitad de la década de 1980, los bienes raíces y las acciones japonesas aumentaron a valoraciones extremas. La deuda aumentó y la ingeniería financiera aumentó los beneficios corporativos. Hacia el final de la década, los responsables políticos de Tokio decidieron cambiar de rumbo. El Banco de Japón aumentó las tasas de interés con la intención de hacer estallar la burbuja. Un alto funcionario le dijo al Washington Post que "la economía productiva real no se verá perjudicada. La tierra y la riqueza no desaparecerán, pero la riqueza falsa sí". Esto fue una ilusión. El colapso de la economía de la burbuja de Japón fue seguido por varias crisis bancarias y dos "décadas perdidas" de crecimiento económico.
A principios de este año, el mercado de valores de EE. UU. representaba el 64,4 % del valor mundial total según el Anuario de Rendimientos Globales de UBS. Casualmente, el mercado de valores de Japón en 1988 representó la misma parte del índice MSCI EAFE, que rastrea las acciones de países desarrollados de Europa, Oriente Medio y la región de Asia-Pacífico. Durante la década siguiente, el peso de Japón en el punto de referencia cayó en más de dos tercios. Los inversores en acciones estadounidenses deben tomar nota.




He copiado y pegado el artículo de Edward Chancellor. Lo he traducido con Google. Si quieren ver el original pulsen en el enlace.

Saludos

[tomasjos]

Esta noticia de El Confidencial se me había escapado. Es interesante, porque plantea que las expectativas son irracionales y hay un límite en las subidas. Una vez que las expectativas fallan, pueden cambiar cosas

https://www.elconfidencial.com/inmobiliario/residencial/2025-04-16/casas-lujo-rebajas-precios-clase-media_4104415/



EN PROPIEDADES DE SEGUNDA MANO
La burbuja de expectativas en el lujo estalla: rebajas de 300.000 € hasta 2 millones
La burbuja del lujo estalla: vender por las nubes y luego bajar a la tierra. Un 15% de las viviendas prémium de segunda mano a la venta cuentan con expectativas de venta muy elevadas


"La burbuja del lujo estalla: vender por las nubes y luego bajar a la tierra". Un titular o una frase impactante en un momento en el que el 'residencial' de lujo en España, y especialmente, en Madrid capital está en plena euforia. De hecho, las previsiones apuntan a que la obra nueva podría romper la barrera de los 30.000 euros el metro cuadrado en menos de un lustro. Sin embargo, es, precisamente, esta euforia la que está inflando los precios en el mercado de segunda mano, disparando las expectativas de muchos vendedores que ponen en venta sus propiedades con precios fuera de mercado.
"El precio de una vivienda no la marca ni el vendedor, ni la inmobiliaria, sino el mercado", asegura Borja Martínez Comenge, ‘CEO’ de Las Lomas Real Estate. Y el mercado, ahora mismo, dice que un 15% de las viviendas ‘premium’ de segunda mano han salido a la venta con expectativas de venta muy elevadas, lo que ha obligado a los vendedores a bajar el precio de salida para poder cerrar operaciones. La situación es especialmente evidente en el eje Salamanca-Recoletos donde, a pesar de la falta de producto y la enorme demanda, no todo se vende. "Un 15% de las viviendas premium de segunda mano han salido a la venta con expectativas de venta muy elevadas" O, al menos, no todo se vende a cualquier precio, lo que está provocando que muchos vendedores, cuando llevan meses con una propiedad en venta sin ofertas, estén abiertos a escuchar rebajas de precios. Rebajas de 300.000, 500.000 euros, hasta de 1 y 2 millones de euros, cifras que a un ciudadano medio de a pie le permitirían comprarse una o varias viviendas. "La situación actual de inestabilidad política y económica y tras varios años consecutivos con una demanda disparada y una oferta muy escasa y poco interesante de viviendas de lujo, ha comenzado a incrementarse el ‘stock’ debido a una sobrevaloración por parte de los vendedores. Unos precios inflados que no engañan al comprador", destaca Gonzalo Robles, ‘CEO’ de Uxban, quien considera que esta tendencia podría frenar el ritmo de las operaciones y hacer menos líquido un mercado que tiene una gran solidez.

En su opinión y en base a su experiencia tras más de una década comprando propiedades en las mejores ubicaciones de Madrid, “cada vez es más frecuente recibir llamadas o mensajes que alertan sobre una bajada en el precio de algunas viviendas de lujo en Madrid. Y esto no significa que el precio del euro por metro vaya a descender, ya que el mercado sigue teniendo una posición muy sólida y unas perspectivas bastante favorables a medio plazo, sino que algunos vendedores están queriendo anticipar unas ganancias en la venta, en base a proyecciones de crecimiento del mercado irreales. Se ha instaurado una singular “tarifa plana” de 10.000 euros por metro cuadrado o más para reforma integral en amplias zonas de la capital”, añade Robles.

Según este experto, en el primer trimestre de 2025, más de 100 casas han bajado su precio y eso solo "considerando únicamente las cuatro zonas más demandadas del barrio de Salamanca —descontando Guindalera y Fuente del Berro—. Eso supone casi el 15% de las 700 viviendas que están en venta actualmente que reúnen las condiciones para ser consideradas como potencialmente de lujo, es decir, estado, superficie, altura, finca...", destaca Gonzalo Robles. Uxban identifica el eje Salamanca-Recoletos como la zona que congrega el 30% de esas correcciones de precio, el doble, por ejemplo, que Castellana. "Esto se debe a que, al ser el área con mayor demanda y crecimiento interanual de los precios en 2024 (un 12%), infla una burbuja de expectativas en los vendedores que descuentan un incremento a futuro similar todos los años".
Desde que comenzó el ‘rally’ ascendente en 2022, la vivienda de lujo en Madrid ha crecido más de un 20%, y se ha posicionado en el ‘top’ mundial a nivel de inversión. No obstante, estas rebajas de precios sobre los ‘asking price’ no significan, según los expertos, que vayan a producirse bajadas de precios reales, sino que, sencillamente, se están desinflando las infladas expectativas de ventas de muchos compradores. “Las subidas de precio en el mercado de la segunda mano se seguirán produciendo, a un ritmo menor pero estable. Sin embargo, seguiremos encontrando cada vez más opciones de compra con descuento respecto a su precio oficial, dado que la euforia se ha apoderado también de los vendedores y los ha llevado a sobrealimentar las expectativas que luego el mercado no puede cumplir en un espacio corto de tiempo”, añade Robles.
Rebajas de entre el 10% y el 15%
Según los expertos consultados, a grandes rasgos, existen dos perfiles de propietarios dispuestos a rebajar el precio. Por un lado, aquellos que tienen necesidad de vender, bien sea porque necesitan dinero efectivo o porque han heredado una vivienda que desean liquidar lo antes posible y, por otro lado, aquellos que llevan meses con la vivienda en el mercado y no se vende. Una propiedad “que se ha quemado”, según la jerga del sector.
"Sí, las rebajas han empezado a aparecer, especialmente en propiedades que llevan más tiempo en el mercado o cuyos propietarios tienen una necesidad real de vender. Aunque el segmento ‘prime’ sigue siendo resistente, la combinación de un ajuste general en el poder adquisitivo, la subida del coste de financiación y un mayor acceso a datos por parte de los compradores ha empujado a muchos vendedores a revisar precios. La liquidez sigue presente, pero el comprador actual es más exigente y comparativo", destaca Óscar Larrea, vicepresidente sénior de Evernest España.

Según este experto, las expectativas de venta están muy infladas, "especialmente cuando se trata de propiedades heredadas o de particulares que no han actualizado sus referencias de mercado. A menudo, se parte de precios basados en valoraciones sentimentales, reformas pasadas o comparativas desactualizadas. Además, hay una tendencia a confundir valor de reposición con valor de mercado, lo que genera un ‘gap’ entre el precio deseado por el propietario y lo que realmente está dispuesto a pagar un comprador cualificado". En línea con los porcentajes de otros expertos, Larrea estima que actualmente, las rebajas sobre el precio inicial de salida "pueden oscilar entre un 5% y un 15%, dependiendo del estado del inmueble, su ubicación exacta y del nivel de urgencia del vendedor. En zonas ‘prime’ como Recoletos o Jerónimos, los ajustes suelen ser menores, mientras que en zonas de lujo menos consolidadas o con producto más estandarizado pueden ser mayores".
"Las rebajas sobre el precio de salida oscilan entre un 5% y un 15%, dependiendo del estado del inmueble, ubicación y nivel de urgencia" Larrea se remite a los hechos. "Recientemente hemos gestionado una venta en el barrio de Chamberí en la que el precio de salida era de 2,9 millones de euros y finalmente se cerró en 2,35 millones, lo que supone una rebaja de casi el 20%". Es decir, una rebaja de 600.000 euros. Importe que, si bien no permitiría comprar demasiados metros cuadrados de segunda mano en el centro de Madrid, sí permitiría, por ejemplo, adquirir un piso de 170 metros en la plaza de Tirso de Molina, en Lavapiés o una vivienda de obra nueva en Legazpi. "No obstante, éste fue un caso excepcional motivado por una combinación de factores: necesidad de venta, exceso de metros no optimizados y una reforma desfasada que el comprador valoró como un coste adicional relevante. Aún así, el inmueble se vendió en menos de 90 días una vez ajustado el precio", añade Larrea. Esta burbuja de expectativas en la venta de viviendas de lujo se ha trasladado a los edificios en venta. "No es nuevo. Desde hace ya varios meses, los propietarios de algunos edificios en venta toman como base esas expectativas para fijar los precios de venta de las futuras viviendas de sus promociones. Y lo cierto es que cuando hablamos de ventas de edificios, las expectativas no se mueven a la misma velocidad", asegura un promotor con varios proyectos de lujo a sus espaldas en el centro de Madrid.

Esta situación ha provocado, por ejemplo, que, a pesar de la escasez de edificios en venta en los barrios más ‘prime’ de la ciudad, también esté costando cerrar algunas transacciones. El último ejemplo es el de Velázquez 40, por el que sus dueños piden 25 millones de euros, unos 12.500 euros el metro cuadrado, lo que implicaría vender las futuras viviendas en un rango de precios entre 19.000 y 20.000 euros el metro cuadrado, es decir, en la horquilla más alta del mercado en la zona en este momento. Un precio que, al menos por el momento, ningún inversor o promotor está dispuesto a pagar. Tampoco salió adelante el Palacio de Gamazo, en Génova 25, un inmueble histórico propiedad de la aseguradora PSN (Previsión Sanitaria Nacional), que no consiguió venderlo por 70 millones de euros. A pesar del enorme interés que despertó el activo, ningún inversor quiso desembolsar ese importe. Eso sí, tampoco la aseguradora estuvo dispuesta a rebajar sus pretensiones económicas. Ni tenía necesidad por vender, ni prisa. Aquel edificio, finalmente, no se vendió. Esto no es óbice para que, en segunda mano, determinadas propiedades puedan alcanzar precios nunca vistos hasta ahora y que en algunos casos son incluso equiparables a la obra nueva. "Hay operaciones de segunda mano por encima de los 20.000 euros el metro cuadrado, viviendas impecables en todos los aspectos", reconoce el ‘CEO’ de Uxban, en cuya opinión, "para vender por encima de los 13.000 euros una casa para reforma integral, ésta debe ser ‘top’ tanto en ubicación como en fachada y calidad de los elementos comunes”.
"Muchos vendedores prefieren no mostrar debilidad a la hora de posicionar su precio" Y pone un ejemplo real. “Dos viviendas exactamente iguales salieron en venta en un emblemático edificio en el eje Salamanca-Recoletos en 2024, con apenas unos meses de decalaje y con casi un millón de euros de diferencia en su precio. Mientras que la que estaba en precio de mercado se vendió, la otra tendrá que seguir a la espera de comprador…” Precisamente, Salamanca-Recoletos concentra el 30% de las correcciones de precios, la zona de Goya concentra el 40%. "El dato que se entiende fácilmente si tenemos en cuenta que el ‘asking price’ en esta zona ha crecido por encima del 27% en los últimos doce meses. Un ritmo inasumible para los compradores y que escenifica muy bien esta “pasada de frenada” de algunos vendedores, sobre todo, los vendedores particulares”, comenta Gonzalo Robles. En otros barrios ‘prime’ de Madrid, como Almagro, Jerónimos o El Viso también se producen estas modificaciones de precio con porcentajes ligeramente superiores. “Todo ello a pesar de que es casi imposible contar con una cuantificación exacta, ya que hay muchos vendedores que prefieren no mostrar debilidad a la hora de posicionar su precio y solo muestran sus verdaderas cartas una vez que tienen una oferta encima de la mesa. Las negociaciones en realidad pueden concluir con bajadas de hasta el 10% en esas expectativas infladas”, afirma el ‘CEO’ de Uxban.
Burbuja de expectativas en La Moraleja o Las Lomas
Esta burbuja de expectativas no es única ni exclusiva del centro y de las zonas más ‘prime’ de Madrid. En La Moraleja o en Las Lomas, muchos propietarios con una vivienda en propiedad han salido al mercado con precios por encima del mercado y también se han visto obligados a realizar bajadas de precios. "Yo calculo rebajas en torno al 10% en La Moraleja. Recientemente, de hecho, se vendía una propiedad de 2,5 millones en 2,3. Es decir, por 200.000 euros menos", recuerda Sergio Suárez, socio director en Suma Inmobiliaria. En esta exclusiva urbanización, según Suárez, suele jugar mucho a favor la parcela de la propiedad. "Es muy complicado encontrar parcelas buenas, de tal manera que tener una buena parcela es un plus. No obstante, sí es cierto que en el ultralujo, está costando vender casas por encima de 15 millones. No bajan el precio de salida, pero quienes llevan ya un tiempo en el mercado con una propiedad, son más flexibles. Al final quieren vender, este tipo de propiedades tienen unos gastos enormes". Según reconoce este experto, "oficialmente, no tocan los precios, pero sí es cierto que son mucho más flexibles a la hora de escuchar ofertas. En La Moraleja, hace poco había una vivienda con un ‘asking price’ de 14 millones, y se habrá vendido en 12 millones como mucho". Es decir, estaríamos hablando de una rebaja de 2 millones de euros, una cifra que, en un mercado 'normal' de clase media, daría para comprar varias casas.

Las Lomas, la otra urbanización VIP que planta cara a La Moraleja y a La Finca, si bien sus precios no son tan elevados, tampoco ha podido evitar que se inflen las expectativas de quienes quieren vender. "Aquí se vendió una casa en 2,2 millones con un ‘asking price’ de 2,5; otra se ha rebajado de 1,3 a 1,15 millones; una tercera propiedad se cerró en 4,9 millones con un precio de salida de 5,8, y una cuarta casa se cerró en 5 millones, con un precio de venta de 5,4 millones", destaca Borja Martínez Comenge. Es decir, hablamos, de nuevo, de rebajas muy abultadas para un bolsillo común: entre 200.000 y un millón de euros. Según el ‘CEO’ de Las Lomas Real Estate, "el mercado de segunda mano ha crecido mucho desde la pandemia. El problema es que los vecinos se enteran del precio al que se publica su venta, pero ése no es el precio real al que se vende. Esto es, en parte, culpa de las inmobiliarias y viene pasando desde hace un año, aproximadamente. Es muy difícil captar producto, por lo que se cogen viviendas aunque estén fuera de precio, pensando en que el vendedor ya madurará y se dará cuenta de que hay que bajar el precio cuando vea que no recibe ofertas. Y, generalmente, todos están dispuestos a bajar precios, porque son conscientes de ese sobreprecio, pero esos precios de salida confunden a futuros vendedores".
Y anticipa que a la vuelta de Semana Santa se producirán nuevas rebajas. "Casi todos los que venden quieren aprovechar hasta el último momento, pero la bajada inteligente se producirá después de Semana Santa, justo antes del verano, ya que hasta junio o julio, el mercado está activo. Agosto, en cambio, es inhábil, solo se vende lo que tienes señalizado, poco más".

[Benzino Napaloni]

Esta noticia de El Confidencial se me había escapado. Es interesante, porque plantea que las expectativas son irracionales y hay un límite en las subidas. Una vez que las expectativas fallan, pueden cambiar cosas

https://www.elconfidencial.com/inmobiliario/residencial/2025-04-16/casas-lujo-rebajas-precios-clase-media_4104415/



EN PROPIEDADES DE SEGUNDA MANO
La burbuja de expectativas en el lujo estalla: rebajas de 300.000 € hasta 2 millones
La burbuja del lujo estalla: vender por las nubes y luego bajar a la tierra. Un 15% de las viviendas prémium de segunda mano a la venta cuentan con expectativas de venta muy elevadas


"La burbuja del lujo estalla: vender por las nubes y luego bajar a la tierra". Un titular o una frase impactante en un momento en el que el 'residencial' de lujo en España, y especialmente, en Madrid capital está en plena euforia. De hecho, las previsiones apuntan a que la obra nueva podría romper la barrera de los 30.000 euros el metro cuadrado en menos de un lustro. Sin embargo, es, precisamente, esta euforia la que está inflando los precios en el mercado de segunda mano, disparando las expectativas de muchos vendedores que ponen en venta sus propiedades con precios fuera de mercado.
"El precio de una vivienda no la marca ni el vendedor, ni la inmobiliaria, sino el mercado", asegura Borja Martínez Comenge, ‘CEO’ de Las Lomas Real Estate. Y el mercado, ahora mismo, dice que un 15% de las viviendas ‘premium’ de segunda mano han salido a la venta con expectativas de venta muy elevadas, lo que ha obligado a los vendedores a bajar el precio de salida para poder cerrar operaciones. La situación es especialmente evidente en el eje Salamanca-Recoletos donde, a pesar de la falta de producto y la enorme demanda, no todo se vende. "Un 15% de las viviendas premium de segunda mano han salido a la venta con expectativas de venta muy elevadas" O, al menos, no todo se vende a cualquier precio, lo que está provocando que muchos vendedores, cuando llevan meses con una propiedad en venta sin ofertas, estén abiertos a escuchar rebajas de precios. Rebajas de 300.000, 500.000 euros, hasta de 1 y 2 millones de euros, cifras que a un ciudadano medio de a pie le permitirían comprarse una o varias viviendas. "La situación actual de inestabilidad política y económica y tras varios años consecutivos con una demanda disparada y una oferta muy escasa y poco interesante de viviendas de lujo, ha comenzado a incrementarse el ‘stock’ debido a una sobrevaloración por parte de los vendedores. Unos precios inflados que no engañan al comprador", destaca Gonzalo Robles, ‘CEO’ de Uxban, quien considera que esta tendencia podría frenar el ritmo de las operaciones y hacer menos líquido un mercado que tiene una gran solidez.

En su opinión y en base a su experiencia tras más de una década comprando propiedades en las mejores ubicaciones de Madrid, “cada vez es más frecuente recibir llamadas o mensajes que alertan sobre una bajada en el precio de algunas viviendas de lujo en Madrid. Y esto no significa que el precio del euro por metro vaya a descender, ya que el mercado sigue teniendo una posición muy sólida y unas perspectivas bastante favorables a medio plazo, sino que algunos vendedores están queriendo anticipar unas ganancias en la venta, en base a proyecciones de crecimiento del mercado irreales. Se ha instaurado una singular “tarifa plana” de 10.000 euros por metro cuadrado o más para reforma integral en amplias zonas de la capital”, añade Robles.

Según este experto, en el primer trimestre de 2025, más de 100 casas han bajado su precio y eso solo "considerando únicamente las cuatro zonas más demandadas del barrio de Salamanca —descontando Guindalera y Fuente del Berro—. Eso supone casi el 15% de las 700 viviendas que están en venta actualmente que reúnen las condiciones para ser consideradas como potencialmente de lujo, es decir, estado, superficie, altura, finca...", destaca Gonzalo Robles. Uxban identifica el eje Salamanca-Recoletos como la zona que congrega el 30% de esas correcciones de precio, el doble, por ejemplo, que Castellana. "Esto se debe a que, al ser el área con mayor demanda y crecimiento interanual de los precios en 2024 (un 12%), infla una burbuja de expectativas en los vendedores que descuentan un incremento a futuro similar todos los años".
Desde que comenzó el ‘rally’ ascendente en 2022, la vivienda de lujo en Madrid ha crecido más de un 20%, y se ha posicionado en el ‘top’ mundial a nivel de inversión. No obstante, estas rebajas de precios sobre los ‘asking price’ no significan, según los expertos, que vayan a producirse bajadas de precios reales, sino que, sencillamente, se están desinflando las infladas expectativas de ventas de muchos compradores. “Las subidas de precio en el mercado de la segunda mano se seguirán produciendo, a un ritmo menor pero estable. Sin embargo, seguiremos encontrando cada vez más opciones de compra con descuento respecto a su precio oficial, dado que la euforia se ha apoderado también de los vendedores y los ha llevado a sobrealimentar las expectativas que luego el mercado no puede cumplir en un espacio corto de tiempo”, añade Robles.
Rebajas de entre el 10% y el 15%
Según los expertos consultados, a grandes rasgos, existen dos perfiles de propietarios dispuestos a rebajar el precio. Por un lado, aquellos que tienen necesidad de vender, bien sea porque necesitan dinero efectivo o porque han heredado una vivienda que desean liquidar lo antes posible y, por otro lado, aquellos que llevan meses con la vivienda en el mercado y no se vende. Una propiedad “que se ha quemado”, según la jerga del sector.
"Sí, las rebajas han empezado a aparecer, especialmente en propiedades que llevan más tiempo en el mercado o cuyos propietarios tienen una necesidad real de vender. Aunque el segmento ‘prime’ sigue siendo resistente, la combinación de un ajuste general en el poder adquisitivo, la subida del coste de financiación y un mayor acceso a datos por parte de los compradores ha empujado a muchos vendedores a revisar precios. La liquidez sigue presente, pero el comprador actual es más exigente y comparativo", destaca Óscar Larrea, vicepresidente sénior de Evernest España.

Según este experto, las expectativas de venta están muy infladas, "especialmente cuando se trata de propiedades heredadas o de particulares que no han actualizado sus referencias de mercado. A menudo, se parte de precios basados en valoraciones sentimentales, reformas pasadas o comparativas desactualizadas. Además, hay una tendencia a confundir valor de reposición con valor de mercado, lo que genera un ‘gap’ entre el precio deseado por el propietario y lo que realmente está dispuesto a pagar un comprador cualificado". En línea con los porcentajes de otros expertos, Larrea estima que actualmente, las rebajas sobre el precio inicial de salida "pueden oscilar entre un 5% y un 15%, dependiendo del estado del inmueble, su ubicación exacta y del nivel de urgencia del vendedor. En zonas ‘prime’ como Recoletos o Jerónimos, los ajustes suelen ser menores, mientras que en zonas de lujo menos consolidadas o con producto más estandarizado pueden ser mayores".
"Las rebajas sobre el precio de salida oscilan entre un 5% y un 15%, dependiendo del estado del inmueble, ubicación y nivel de urgencia" Larrea se remite a los hechos. "Recientemente hemos gestionado una venta en el barrio de Chamberí en la que el precio de salida era de 2,9 millones de euros y finalmente se cerró en 2,35 millones, lo que supone una rebaja de casi el 20%". Es decir, una rebaja de 600.000 euros. Importe que, si bien no permitiría comprar demasiados metros cuadrados de segunda mano en el centro de Madrid, sí permitiría, por ejemplo, adquirir un piso de 170 metros en la plaza de Tirso de Molina, en Lavapiés o una vivienda de obra nueva en Legazpi. "No obstante, éste fue un caso excepcional motivado por una combinación de factores: necesidad de venta, exceso de metros no optimizados y una reforma desfasada que el comprador valoró como un coste adicional relevante. Aún así, el inmueble se vendió en menos de 90 días una vez ajustado el precio", añade Larrea. Esta burbuja de expectativas en la venta de viviendas de lujo se ha trasladado a los edificios en venta. "No es nuevo. Desde hace ya varios meses, los propietarios de algunos edificios en venta toman como base esas expectativas para fijar los precios de venta de las futuras viviendas de sus promociones. Y lo cierto es que cuando hablamos de ventas de edificios, las expectativas no se mueven a la misma velocidad", asegura un promotor con varios proyectos de lujo a sus espaldas en el centro de Madrid.

Esta situación ha provocado, por ejemplo, que, a pesar de la escasez de edificios en venta en los barrios más ‘prime’ de la ciudad, también esté costando cerrar algunas transacciones. El último ejemplo es el de Velázquez 40, por el que sus dueños piden 25 millones de euros, unos 12.500 euros el metro cuadrado, lo que implicaría vender las futuras viviendas en un rango de precios entre 19.000 y 20.000 euros el metro cuadrado, es decir, en la horquilla más alta del mercado en la zona en este momento. Un precio que, al menos por el momento, ningún inversor o promotor está dispuesto a pagar. Tampoco salió adelante el Palacio de Gamazo, en Génova 25, un inmueble histórico propiedad de la aseguradora PSN (Previsión Sanitaria Nacional), que no consiguió venderlo por 70 millones de euros. A pesar del enorme interés que despertó el activo, ningún inversor quiso desembolsar ese importe. Eso sí, tampoco la aseguradora estuvo dispuesta a rebajar sus pretensiones económicas. Ni tenía necesidad por vender, ni prisa. Aquel edificio, finalmente, no se vendió. Esto no es óbice para que, en segunda mano, determinadas propiedades puedan alcanzar precios nunca vistos hasta ahora y que en algunos casos son incluso equiparables a la obra nueva. "Hay operaciones de segunda mano por encima de los 20.000 euros el metro cuadrado, viviendas impecables en todos los aspectos", reconoce el ‘CEO’ de Uxban, en cuya opinión, "para vender por encima de los 13.000 euros una casa para reforma integral, ésta debe ser ‘top’ tanto en ubicación como en fachada y calidad de los elementos comunes”.
"Muchos vendedores prefieren no mostrar debilidad a la hora de posicionar su precio" Y pone un ejemplo real. “Dos viviendas exactamente iguales salieron en venta en un emblemático edificio en el eje Salamanca-Recoletos en 2024, con apenas unos meses de decalaje y con casi un millón de euros de diferencia en su precio. Mientras que la que estaba en precio de mercado se vendió, la otra tendrá que seguir a la espera de comprador…” Precisamente, Salamanca-Recoletos concentra el 30% de las correcciones de precios, la zona de Goya concentra el 40%. "El dato que se entiende fácilmente si tenemos en cuenta que el ‘asking price’ en esta zona ha crecido por encima del 27% en los últimos doce meses. Un ritmo inasumible para los compradores y que escenifica muy bien esta “pasada de frenada” de algunos vendedores, sobre todo, los vendedores particulares”, comenta Gonzalo Robles. En otros barrios ‘prime’ de Madrid, como Almagro, Jerónimos o El Viso también se producen estas modificaciones de precio con porcentajes ligeramente superiores. “Todo ello a pesar de que es casi imposible contar con una cuantificación exacta, ya que hay muchos vendedores que prefieren no mostrar debilidad a la hora de posicionar su precio y solo muestran sus verdaderas cartas una vez que tienen una oferta encima de la mesa. Las negociaciones en realidad pueden concluir con bajadas de hasta el 10% en esas expectativas infladas”, afirma el ‘CEO’ de Uxban.
Burbuja de expectativas en La Moraleja o Las Lomas
Esta burbuja de expectativas no es única ni exclusiva del centro y de las zonas más ‘prime’ de Madrid. En La Moraleja o en Las Lomas, muchos propietarios con una vivienda en propiedad han salido al mercado con precios por encima del mercado y también se han visto obligados a realizar bajadas de precios. "Yo calculo rebajas en torno al 10% en La Moraleja. Recientemente, de hecho, se vendía una propiedad de 2,5 millones en 2,3. Es decir, por 200.000 euros menos", recuerda Sergio Suárez, socio director en Suma Inmobiliaria. En esta exclusiva urbanización, según Suárez, suele jugar mucho a favor la parcela de la propiedad. "Es muy complicado encontrar parcelas buenas, de tal manera que tener una buena parcela es un plus. No obstante, sí es cierto que en el ultralujo, está costando vender casas por encima de 15 millones. No bajan el precio de salida, pero quienes llevan ya un tiempo en el mercado con una propiedad, son más flexibles. Al final quieren vender, este tipo de propiedades tienen unos gastos enormes". Según reconoce este experto, "oficialmente, no tocan los precios, pero sí es cierto que son mucho más flexibles a la hora de escuchar ofertas. En La Moraleja, hace poco había una vivienda con un ‘asking price’ de 14 millones, y se habrá vendido en 12 millones como mucho". Es decir, estaríamos hablando de una rebaja de 2 millones de euros, una cifra que, en un mercado 'normal' de clase media, daría para comprar varias casas.

Las Lomas, la otra urbanización VIP que planta cara a La Moraleja y a La Finca, si bien sus precios no son tan elevados, tampoco ha podido evitar que se inflen las expectativas de quienes quieren vender. "Aquí se vendió una casa en 2,2 millones con un ‘asking price’ de 2,5; otra se ha rebajado de 1,3 a 1,15 millones; una tercera propiedad se cerró en 4,9 millones con un precio de salida de 5,8, y una cuarta casa se cerró en 5 millones, con un precio de venta de 5,4 millones", destaca Borja Martínez Comenge. Es decir, hablamos, de nuevo, de rebajas muy abultadas para un bolsillo común: entre 200.000 y un millón de euros. Según el ‘CEO’ de Las Lomas Real Estate, "el mercado de segunda mano ha crecido mucho desde la pandemia. El problema es que los vecinos se enteran del precio al que se publica su venta, pero ése no es el precio real al que se vende. Esto es, en parte, culpa de las inmobiliarias y viene pasando desde hace un año, aproximadamente. Es muy difícil captar producto, por lo que se cogen viviendas aunque estén fuera de precio, pensando en que el vendedor ya madurará y se dará cuenta de que hay que bajar el precio cuando vea que no recibe ofertas. Y, generalmente, todos están dispuestos a bajar precios, porque son conscientes de ese sobreprecio, pero esos precios de salida confunden a futuros vendedores".
Y anticipa que a la vuelta de Semana Santa se producirán nuevas rebajas. "Casi todos los que venden quieren aprovechar hasta el último momento, pero la bajada inteligente se producirá después de Semana Santa, justo antes del verano, ya que hasta junio o julio, el mercado está activo. Agosto, en cambio, es inhábil, solo se vende lo que tienes señalizado, poco más".

El mercado de lujo, aunque suene paradójico, no está tan manipulado como el mercado de la vivienda corriente. Si te puedes gastar tres kilos en una casa, sea de lujo o no, también te los puedes gastar en coches, viajes, u otros bienes. O como dice el artículo, por el precio de una casa así te compras varias "normales".

La burbuja de los tulipanes estalló porque llegó un momento en que los bulbos costaban de 2.000 florines para arriba, y con ese dinero y en esa época se podían hacer muchas cosas. No tenías por qué limitarte a comprar un bulbo para una flor que impresionase a las visitas. Con las casas de lujo pasa lo mismo.

Dentro de no mucho empezaremos a oír aquello de "hay zonas y zonas", tapando que poco antes se decía que "todo se vende". Pero queda claro que el relato de las expectativas es determinante.

[Nuss]

Creo que no se ha comentado en el foro pero, el pasado 7 de abril, el presidente Stephen Miran, presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, publicó un artículo defendiendo los aranceles impuestos por EE.UU., argumentando que el estatus del dólar como moneda de reserva global genera costes y desventajas para la economía estadounidense. Según Miran, Estados Unidos sostiene una carga económica considerable al proporcionar bienes públicos globales—como seguridad internacional y estabilidad financiera—por lo que plantea que otros países deberían contribuir financieramente, incluso mediante pagos directos al Tesoro estadounidense o aceptando tarifas sin represalias. Lo enlazo:

https://www.whitehouse.gov/briefings-statements/2025/04/cea-chairman-steve-miran-hudson-institute-event-remarks/

Arnaud Bertrand, del que no tengo referencias, en x.com (https://x.com/RnaudBertrand/status/1909802994717372516), ha hecho el siguiente comentario, muy acertado, en mi opinión:

This is batshit insane, no other way to call it.

We now have the first attempt by the White House—specifically by Steve Miran, the Chair of the Council of Economic Advisers—to justify the tariffs based on economic "theory", and it's without a doubt the most dishonest piece of economic reading that's I've ever had the misfortune to lay my eyes upon.

The gist of Miran's argument is to reposition the global reserve currency status of the dollar not as an exorbitant privilege (as erstwhile French President Valéry Giscard d'Estaing once characterized it), but as somehow a "burden" that the rest of the world needs to compensate the US for bearing.

As Miran explains it, having the dollar as a reserve currency "has caused persistent currency distortions and contributed, along with other countries’ unfair barriers to trade, to unsustainable trade deficits" which "have decimated our manufacturing sector."

So he wants to give up the reserve currency status of the dollar, right? Wrong. He wants to have it both ways.

He says that America's "financial dominance cannot be taken for granted; and the Trump Administration is determined to preserve [it]" but this same financial dominance "comes at a cost" and "other nations" need to pay for it.

And he means this literally. He made a list of what exactly he means by "burden sharing" and one of the forms it can take is countries "simply writ[ing] checks to Treasury that help us finance global public goods."

Let's pause a moment here to contemplate the sheer insanity of this: the U.S. is literally suggesting that countries should mail checks to the US Treasury as tribute for the 'privilege' of maintaining the dollar as a global reserve currency, when it is this very reserve status of the dollar that is the cornerstone of US power.

It's the equivalent of Samson asking everyone to pay him to keep his hair.

Because that's what Miran is conveniently not mentioning in his text. The reason Giscard d'Estaing called it an "exorbitant privilege" is that it allows the U.S. to quite literally have its way of life subsidized by the rest of the world.

Miran (and Trump) complain about the trade deficits, but they are the very manifestation of this subsidization: countries normally cannot run a permanent trade deficit because they'd one day face a balance of payments crisis.

It's like a private individual: you cannot indefinitely buy more from others than what you yourself earn. At some point you'll have to pay up. Unless, that is, you're the issuer of the currency everyone uses, in which case the normal rules of economic gravity are suspended.

While other nations must balance their books eventually, the dollar's reserve status gives America the unique ability to consume more than it produces perpetually, with the world eagerly accepting dollars that cost nothing to create in exchange for real goods and services. That's not a "burden", it very much is an "exorbitant privilege".

So yes, sure, because America can effectively buy most of what it needs from the rest of the world for "free" (by printing dollars), this situation doesn't exactly create incentives to do the hard work of manufacturing goods domestically. But framing this as other countries taking advantage of America rather than America taking advantage of its currency dominance is an astonishing inversion of reality.

And even more astonishing is Miran's ask that countries now compensate the U.S. for this. Some people mention that it's like asking vassals for tribute but it's actually even worse than this. The tribute is already embedded in the global reserve currency status of the dollar: other countries work hard for the U.S. while they can just issue IOUs that never come due.

What Miran is thus proposing is effectively demanding vassals make payments for the privilege of already making payments—a double tribute system where countries first subsidize American living standards by accepting dollars as reserves, and then must pay an additional fee for the 'burden' this supposedly places on the US.

Miran's piece is replete with other complete inversions of reality. For instance, he now blames China for the 2008 crash because "their holdings of U.S. mortgage debt helped fuel the housing bubble, forcing hundreds of billions of dollars of credit into the housing sector without regard as to whether the investments made sense."

Anyone with even a rudimentary knowledge of the 2008 financial crisis would have their breath taken away by such brazen revisionism. Not only is the crisis universally known to have been caused by US regulatory failures and the reckless securitization of subprime mortgages by Wall Street firms, but China in this instance literally saved U.S. markets from complete meltdown after Hank Paulson personally appealed to Beijing to continue purchasing US Treasury bonds during the height of the crisis, which they did.

To now blame them for the very crisis they helped mitigate and played no part in creating is beyond dishonest—it's gaslighting on a geopolitical scale.

All in all, it's clear what the US is trying to achieve here, they effectively want to have their cake and eat it. They want to keep the privilege and want the rest of the world to pay for the downsides that come with it/b].

Which means we're truly at a crossroad in history where nations must make an immensely consequential choice: acquiesce to this insane double tribute system or stand against it. There are very few precedents in world history for such a nakedly exploitative power play, but history is very clear on two things: submitting to extortion only invites more of it, and collective resistance is the only effective response.

El dilema de Triffin en todo su esplendor.

Un saludo.

[asustadísimos]

[El Gobierno de EE. UU. (soberanía fiscal) es un gobierno de endeudados en dólares. El objetivo es abaratar la honra de las deudas personal, corporativa y estatal. Lo demás es música celestial.

Solo hay dos vías contradictorias:
• inflación (soplar)
• depreciación/devaluación del dólar (sorber)

La política fiscal de EE. UU. es anti-Capital, de deudores contra acreedores.

Sin embargo, la política monetaria es pro-Capital, de acreedores defendiéndose de deudores malpagadores.
 
El Gobierno de EE. UU. está, pues, en contradicción con el Capitalismo-como-ortograma.

Pero la autoridad monetaria, no.

La reunión de la Fed de primeros de mayo (actas-Fomc, apróx. el martes 20) dará el campanazo porque quien manda en el sistema capitalista es el Capital, es decir, los Recursos Propios, no los Recursos Ajenos, la Deuda. Y, en el fondo, porque es estúpida la ideíta de que, en una situación de estrangulamiento financiero total final (crisis coyuntural, estructural y sistémica), el déficit público o el déficit exterior son causa-de-causas. Solo hay lucha feroz por la Renta por parte de una legión de anarquistas yonquis del dinero refractarios al Trabajo & Empresa, que llevan tres lustros en el corredor de la muerte.

Trump está ya fracasado. Los oídos sordos de Putin y, sobre todo, de Xi Jinping han sido la sentencia.]

[AbiertoPorDemolicion]

Ese "conflicto" entre deudores y acreedores ya se produjo en 2012 y lo ganaron los deudores. Y ademas por goleada. Y lo consiguieron victimizandose frente a los acreedores y amenazando a la sociedad con liarla parda si los demás no les pagabamos sus deudas.

En España, el gobierno perdió el culo en montar sarebs, bamcos malos, rescatar cajas de ahorros para que no tuvieran que ejecutar las hipotecas de los endeudados y dar paquetes de ayidas a diestro y siniestro para que ningun endeudado quiebre y les monten un pollo en la calles.

Ese conflicto entre deudores o acreedores lo ganará el que más enseñe los dientes a los demas, y los gobiernos actuaran en consecuencia. Tal y como pasó en el 2012.

[Derby]

Hacer leña del árbol caído:

https://www.ft.com/content/0d2d6a44-d3b3-4700-a3b1-4a12f02b5d88

Advice to shell-shocked Americans from Brexit Britain

Britons are skilled at navigating the humiliation unleashed by political and market chaos — allow us to give you some tips


© Andy Carter

Markets-savvy Americans are developing a very familiar thousand-yard stare. 

Those who voted for Kamala Harris to be their president, and even some who voted for Donald Trump, are surveying the crumbling edifice of their once-mighty financial markets, grappling with the ups and downs of the president’s slapstick trade policy, with a mixture of horror, confusion and bafflement.

Foreigners are gleefully clapping them on the back and saying “ha ha ha, what the hell are you lot up to, eh?” and, unusually for Americans, they don’t know what to say. “What’s the deal with the tariffs on the penguins? And all those U-turns? Ha ha.” Silence.

The foreign policy, the deportations, the assaults on free speech and the rule of law are appalling. But the economic self-harm is, to us, fair game for taking the mickey.

Horrified Americans, I am here to tell you: I feel your pain. Britons know what you are going through, and we are skilled at navigating this humiliation. Allow me to give you some tips.

To begin, I should lay out our credentials in this regard. It stems mostly of course from the UK’s vote to leave the EU back in 2016, and the fountain of political and markets chaos that ensued. Brexit referendum night itself sent sterling tanking — a grim episode from which it struggled to regain strength. It was a jittery, nervous creature for months after the vote, swooning repeatedly. Years later it has never got even close to recovering in price.

Negotiations over the terms of the UK’s exit from the EU were also, like Trump’s tariffs, clownish in parts, as we were repeatedly schooled in the rules of reality by our European friends. We looked silly, and many of us knew it.

Then came September 2022, and the famous Liz Truss Moment, when the then prime minister and her chancellor Kwasi Kwarteng’s plan for unfunded tax cuts dropped an anvil on the UK government bond market. Again, it was not pretty. Market reaction forced a U-turn. A lettuce was involved. Everyone found it hilarious, apart from us.

I know for a fact that overseas so-called friends were openly laughing at us because two months later, I travelled to Ireland for the Kilkenomics festival. As my colleague Robert Shrimsley remarked at the time, pretty much the entire event revolved around pointing at British people, giggling hysterically, and asking what the hell we were up to. We were the punchline to every joke.

Well, now the joke is on Americans. So here’s what you need to know.

First, foreigners will quiz you about Trump’s economic and trade policy as if it is somehow your fault or you are directly involved in the strategy and negotiations. Unless you, dear reader, are in the US administration or an adviser to it then you will struggle for a sensible answer. Just know that the question is coming.

Second, yes, there can be a kernel of truth in some of your government’s positions. The death of manufacturing industries can be genuinely painful. Reasonable people can still judge the political response to be excessive.

Third, without wishing to stereotype too much, Americans are generally natural optimists, plus history has conditioned them into thinking the mighty US of A will always spring back, stronger than ever. You need to understand this is not necessarily the case. You’ve had a good run at operating the world’s most important currency, most vibrant stock market, most crucial bonds. This is now in genuine peril. We’re not just joking with you. Be humble. Britons had to learn the hard way that we just don’t matter that much and now, maybe you do too.

Fourth, on a related note, yes, this too shall pass . . . eventually. As one fund manager remarked to me the other day, America has moved from the escalation phase to the negotiation phase. The pause on sky-high tariffs (though not for China) is an opportunity to take the heat out of a fraught situation and, as Trump is so fond of doing, cut some deals.

Fifth, yes, people outside the US are watching, and yes they speak English. They can see the fringe politicians and the blowhard TV pundits insulting their intelligence and they don’t appreciate it. Maybe you agree — free speech and all that. But if you don’t, don’t try to explain the ugly stuff away.

We know most of you are patriots. You want what’s best for your economy. You are sad to see jobs and prosperity put at risk. But Europeans in general, and Britons in particular, are hard-coded to laugh at your expense. We are punching up. Try not to take it personally, and maybe spend some of your dollars on a round in the pub before they fall in value any further.