PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Veranito 2025

[Cadavre Exquis]

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/13434755/06/25/la-mitad-del-ibex-35-afronta-la-segunda-mitad-del-ano-con-un-potencial-superior-al-10.html

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/13437568/06/25/bonos-ligados-a-la-inflacion-como-proteger-tu-dinero-si-los-precios-suben.html

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://www.eleconomista.es/economia/noticias/13437800/06/25/espana-recauda-de-las-empresas-diez-puntos-mas-que-la-media-europea.html

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://www.pressreader.com/spain/el-economista/20250630/page/24/textview

Las ayuntamientos solo han recibido un 40,5% de los fondos 'NextGen' previstos

https://www.europapress.es/economia/laboral-00346/noticia-tasa-vacantes-mantendra-maximos-2010-crecer-situarse-156000-marzo-20250627120018.html

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://www.eleconomista.es/economia/noticias/13437732/06/25/las-nominas-de-los-empleados-publicos-cuestan-un-8-mas-que-la-media-de-la-ocde.html

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://www.eleconomista.es/economia/noticias/13439079/06/25/uno-de-cada-tres-autonomos-no-tendra-vacaciones-este-verano.html

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://www.eleconomista.es/economia/noticias/13437619/06/25/la-ue-afronta-dividida-la-negociacion-de-su-proximo-presupuesto-hasta-2034.html

https://www.europapress.es/internacional/noticia-ministro-exteriores-chino-comienza-lunes-gira-europea-ultimar-proxima-cumbre-ue-20250627114436.html

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://www.pressreader.com/spain/el-economista/20250630/page/28/textview

Trump amenaza a la UE con endurecer las trabas comerciales en la recta final del pacto

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://www.pressreader.com/spain/el-economista/20250630/page/29/textview

Arrogancia, error fatal de EEUU

Milei atribuye a sus políticas la caída de la pobreza al 31,7% hasta marzo

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://www.eleconomista.es/economia/noticias/13437765/06/25/el-40-de-los-trabajadores-valoran-mas-el-salario-emocional-frente-al-economico.html

https://www.pressreader.com/spain/el-economista/20250630/page/33/textview

6 de cada 10 españoles consideran que su jefe no se preocupa por su bienestar y salud mental

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://www.eleconomista.es/evasion/noticias/13434545/06/25/vuitton-inaugura-en-shanghai-the-louis-un-buqueexperiencia-de-lujo-y-moda.html

Saludos.

[tomasjos]

Hoy, en el Confidencial, un artículo sobre lo de Neinor en el que se dice lo mismo que Asustadísimos nos ha comentado aquí de los descuentos por debajo de los valores contables en la operación. El artículo es muy explícito. Que Asustadísimos lo valore pero esto también parecería parte del "Tuit", viniendo de donde viene, diciendo que la vivienda está inflada de precio y dejando caer que el crack es inminente - así lo interpretó yo, a lo mejor estoy sesgando. Juzguen ustedes, por favor -.

Neinor, Aedas y el ajuste de precios que pone a prueba la nueva burbuja inmobiliaria https://share.google/eLjOxfXiH2MfijWUp



Neinor, Aedas y el ajuste de precios que pone a prueba la nueva burbuja inmobiliaria
El mundo del dinero encierra claves de poder y de intereses que explican el sentido de muchas operaciones y movimientos. Ibex Insider ofrece pistas para entender a sus protagonistas

El riesgo de que el mercado inmobiliario español se aproxime hacia una nueva burbuja es cada día más acuciante. Estudios y expertos de diverso tipo están poco a poco poniendo el acento en la disparada escalada del precio de la vivienda, un alza que recuerda peligrosamente a los años previos al crash de 2008. Entonces, además de la burbuja inmobiliaria, hubo otra financiera que alimentó a la primera, aspecto que marca la gran diferencia respecto al momento actual, como insisten en recordar desde la industria. Una afirmación cierta, pero con matices.
Ahora, los bancos están siendo mucho más prudentes gracias al férreo control del Banco Central Europeo, pero su papel, en gran medida, han pasado a ocuparlo los fondos internacionales. Estos jugadores entraron en España tras el estallido de la burbuja, sobre todo a partir de 2013, y desde entonces han sido los grandes compradores de suelo, activo que los bancos tienen vetado, e importantes financiadores de la obra nueva, ya que la banca tradicional solo entra cuando las promotoras tienen vendido entre el 30% y el 50% de las futuras casas. El problema es que estos vehículos tampoco son dueños del dinero que manejan, sino que en la inmensa mayoría de los casos son gestores de la riqueza de otros, ya sean pensionistas de Wisconsin, fondos soberanos que diversifican, o fortunas sin patria y con sede en algún paraíso fiscal. En cualquier caso, inversores que quieren recuperar su dinero llegada la fecha pactada y con la rentabilidad prometida. Y aquí ha sido donde se han roto las costuras. A los fondos, los nuevos financiadores del mercado, hace mucho que les saltaron por los aires los planes que hicieron cuando prometieron a sus inversores unos números que se han demostrado mucho más difíciles de alcanzar de lo previsto. De hecho, todos ellos llevan años rehaciendo sus hojas de ruta para intentar alcanzar, de una manera u otra, las ganancias que prometieron a sus inversores.

El problema es que estos números se han demostrado inflados y la reciente compra de Aedas por parte de Neinor es, probablemente, el mejor ejemplo de esta distorsión. Estamos hablando de la operación más importante desde la burbuja, cuyos protagonistas son dos de las mayores promotoras de España que, al unirse, crearán al campeón nacional. Una jugada de libro que solo ha sido posible con un fuerte ajuste de precio. La promotora controlada por los fondos Orion, Stoneshield y Adar se va a hacer con el eterno rival con un descuento del 30% sobre el valor de activos. ¿Cómo se explica que Castlelake, fondo dueño del 79% de Aedas, haya aceptado vender a ese precio? Parece contradictorio que los mismos que defienden que no hay burbuja y que la vivienda va a seguir subiendo sin límite vendan semejante tesoro a precio de saldo. ¿Cómo es posible? Sencillamente, porque la alternativa es el abismo.

Castlelake lleva años tratando de vender sin éxito, porque el mercado institucional sabe que las valoraciones están muy por encima del valor real de activos. Si Neinor se levantaba de la mesa, no había otro comprador. Con este ajuste, en cambio, los inversores profesionales sí están dispuestos a entrar, como demostraron con una sobresuscripción de seis veces en la ampliación de capital que la promotora vasca cerró la semana pasada para abordar la compra de Aedas.
Parece que los financiadores de este nuevo ciclo, los fondos oportunistas que entraron tras la burbuja, van a tener que corregir sus números. Pero este ajuste lo están intentando salvar por otro lado, vía dividendo, para poder dar así a sus inversores una mejor rentabilidad. La propia Neinor ha disparado más de un 40% su promesa de remuneración al accionista tras presentar la opa sobre Aedas, mientras que Castlelake ha propuesto el reparto de 138 millones el próximo mes de julio. Castlelake ha tenido que reconocer un ajuste del valor de sus activos del 30% para poder salir de Aedas Para hacer la máxima caja posible y repartirla vía dividendo es crítico acelerar el ritmo de entregas y vender lo más caro posible. Hay que conseguir liquidar las bolsas de suelo antes de que el pinchazo de las valoraciones de activos se traslade al precio de la vivienda. Y el contexto, a corto plazo, es favorable a este plan, gracias al desequilibrio que existe entre oferta y demanda. Pero, la gran pregunta que surge es: ¿y después, qué? Con tasas de esfuerzo de acceso a la vivienda superiores al 35% de media en España, y por encima del 40% en zonas como Madrid o Barcelona, cuesta no hablar de un claro calentamiento del mercado. Oxford Economics, por ejemplo, apunta ya en esta dirección, al reconocer que los precios han crecido un 38% en apenas cuatro años y que se sitúan ya en niveles de 2004. Sin embargo, evita hablar de burbuja porque los precios subirán otro 11% este año y un 6% el que viene.
Teniendo en cuenta que, según el Banco de España, el precio de la vivienda está un 22% por debajo de los máximos de 2007, parece que con esas dos nuevas alzas sí podrá empezar a hablarse, oficialmente, de que estamos en los niveles del pico de la burbuja, con todo lo que eso supone.



Por otra parte estaré viendo patrones donde no los hay, pero me llama la atención que el descuento sobre la valoración de los activos  sea del 30 por ciento, justo el porcentaje que el informe de Comisiones empleaba como ejemplo de como una reducción en el precio de la vivienda liberaba a la economía en general y a la creación de empleo en particular de una losa