PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Primavera 2026

[Derby]

https://www.ft.com/content/67d6e6ab-724c-4e23-b806-51fed911b766

UBS gates €400mn property fund for up to 3 years

Swiss bank said liquid assets in the Germany-based fund were insufficient to meet rise in redemption requests


The UBS fund invested in commercial real estate across major European cities including France, Spain and Italy © Reuters

UBS has gated a €400mn European real estate fund for up to three years following a rise in redemption requests, as investors brace for worsening economic conditions triggered by the conflict in the Middle East.

The Swiss lender said on Wednesday that it would suspend withdrawals from its Euroinvest real estate fund for “up to 36 months”, according to a letter to the fund’s investors seen by the FT.

UBS said in the letter it was gating the Germany-based fund because its liquid assets were insufficient to “pay the redemption price for the shares submitted for redemption and to ensure the proper ongoing management” of the fund.

The gating comes at a moment when investor nerves are already frayed by strains elsewhere in private markets including private credit.

In the US, large private capital groups including Ares, Apollo Global Management and BlackRock’s HPS Investment Partners have in recent weeks limited withdrawals from private credit funds, as individual investors have started to worry about credit quality.

But UBS’s move marks the first time a major European property fund has suspended withdrawal requests since the US and Israel launched military operations against Iran last month, triggering a broader regional conflict and sending shockwaves through the global economy.

The European Central Bank this week said that it stood ready to increase interest rates as early as April if the inflation shock from the Iran war spirals out of control.

Higher rates typically raise borrowing costs and depress asset valuations, prompting investors to shift away from real estate to safer asset classes.

Returns from the UBS Euroinvest fund soured after 2022 when higher interest rates triggered a repricing of European property markets.

Performance turned negative from 2024 and then deteriorated more sharply in the 12 months to February this year, according to a fund document seen by the FT, slumping 9 per cent.

At the same time investor redemptions increased, leaving the fund unable to meet withdrawal requests.

“There is not a huge liquidity buffer and this is normal when outflows exceed inflows,” said one person familiar with the fund. The gating was first reported by Green Street News.

The fund invested in commercial real estate across major European cities including France, Spain and Italy. These were meant to be stable income-generating assets such as offices and other prime properties.

UBS said: “In this challenging market environment, UBS Real Estate has taken the decision to suspend redemptions at this time to ensure the protection of all our investors’ interests.”

[sudden and sharp]

El texto de la resolución recibió 123 votos a favor, 52 abstenciones ―entre los que estaban los países miembros de la Unión Europea― y tres votos en contra, de Estados Unidos, Israel y Argentina. La resolución, la primera de carácter integral sobre la esclavitud y la trata transatlántica en la historia del organismo, supone un importante precedente en materia de memoria histórica, justicia y reparación.

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La ONU aprueba reconocer la esclavitud africana como el “crimen más grave contra la humanidad”, pese a la resistencia de EE UU y la UE
https://elpais.com/planeta-futuro/2026-03-25/la-onu-aprueba-reconocer-la-esclavitud-africana-como-el-crimen-mas-grave-contra-la-humanidad.html



[ Nuestros políticos nos han ahorrado hoy una vergüenza importante. ]

[conejo]

Isbāniyā akbar
(إسبانيا أكبر)
(España es la más grande)

[Vipamo]

Isbāniyā akbar
(إسبانيا أكبر)
(España es la más grande)

Hay que reconocer los méritos cuando corresponden. Fue el primero en posicionarse como interlocutor válido con el Sur Global al percibir que Epic Fury no avanzaba como esperaban Naranjo y compañía. Tiene un olfato y una determinación sin igual en el panorama de líderes occidentales. Además, ha contribuido a sacar a España del rincón de la historia, esta vez para situarla en el lado correcto. Los frutos de esta decisión incluso los cosecharán los falso patriotas de la derecha y sus pendants regional-nacionalistas.

[Derby]

https://www.cnbc.com/2026/03/26/fannie-mae-accepts-first-crypto-backed-mortgage-product.html

Fannie Mae accepts first crypto-backed mortgage product

Key Points
*Fannie Mae will accept crypto-backed mortgages via a new product by Better Home and Finance and Coinbase.
*The borrower would take out two loans, the second to fund the down payment on the first.
*The borrower needs to have a Coinbase account, and once the cryptocurrency is put up as collateral, it can’t be traded.

Fannie Mae will now accept crypto-backed mortgages via a new product by mortgage company Better Home and Finance and Coinbase.

It’s not the first crypto backed mortgage, but it is the first accepted by Fannie Mae, which is under government conservatorship. The offering allows homebuyers to use their crypto assets as collateral. Fannie Mae will purchase those loans just like any other conforming mortgage.

“We have now finally created the infrastructure rails to enable any tokenized asset in America to be able to be pledged to help someone afford to buy a home,” Vishal Garg, CEO of Better, told CNBC in an interview. “It starts with bitcoin, starts with [USD Coin], but going forward, it can be Apple stock or Amazon stock, or any publicly traded mutual fund, bond fund, something that you might hold in your IRA, you’re going to be able to pledge that to buy a home.”

The idea is to serve Americans who have enough crypto assets to fund a mortgage down payment but do not want to sell those assets, which would both incur taxes and forfeit any future appreciation.

The new mortgage product allows them to keep the cryptocurrency and still secure home financing.

“Token-backed mortgages are a major first step to unlocking homeownership for the younger generations that have struggled with barriers to saving for a traditional down payment,” said Max Branzburg, head of consumer and business products at Coinbase, in a release.

To use the product, a borrower must have a Coinbase account and would take out a regular mortgage with Better as well as a second loan, backed by either bitcoin or USD Coin. The second loan would fund the down payment on the first loan.

Both loans are held by Better, and the crypto assets, once pledged, cannot be traded. Even if the value of the crypto falls, nothing changes on the loans, as long as the borrower keeps making the monthly payments.

As an example, on a $500,000 home, a borrower can pledge $250,000 in bitcoin and get a $100,000 loan to cover the cash down payment. The crypto stays in custody in Better’s Coinbase Prime account for the life of the loan and is returned once the loan is repaid.

The downside is that the borrower is then paying interest on two loans, which makes it more expensive, but Garg said Better offers lower rates than most competitors, and the rates on the loans and the terms on the loan are the same.

“You’re keeping the appreciation on your asset in the instance of USDC, the holdings that you hold in USDC and the yield you get from that can be used to offset the interest payments on the mortgage,” Garg said.

There is also no private mortgage insurance on the second loan. Borrowers will make one payment to Better, which holds both loans.

Other companies, like Milo, offer crypto-backed loans, but those products aren’t yet compliant with Fannie Mae. They can be far more expensive than the Better product and require all crypto assets to be used as collateral, not just a certain amount.

In general, however, the backing by Fannie Mae, whose conservator, the Federal Housing Finance Agency, has been increasingly bullish on cryptocurrency, seems to open the door for more products like this one.

“I don’t see how the entire real estate industry will not be on the blockchain within 10 years,” said Tony Giordano, a real estate agent specializing in cryptocurrency, on a recent Property Play podcast.

If approved for a loan by Better, Coinbase One members will be eligible for a rebate worth 1% of the mortgage vale, capped at $10,000. Other assets, like ethereum and Solana may be added in the future.

[Cadavre Exquis]

101. Licencia para alquilar
La batalla de los alquileres es el combate de nuestro tiempo entre las rentas del trabajo y las del capital. A un lado, los ciudadanos; al otro, los capitales globales. ¿Por qué no establecer un sistema de licencias?

María Álvarez · 2024.10.08

Patricia Bolinches

 Estará usted de acuerdo conmigo en que tiene todo el sentido que 007 necesite una licencia para matar porque, si cualquiera pudiera asesinar a su antojo, el mundo sería un lugar muy oscuro. Coincidirá también en que, a veces, es necesario habilitar a alguien para que mate: como cuando unos desalmados intentan invadir tu país, o cuando aparece un supervillano. Precisamente para esto sirven las licencias: para ordenar actividades que solo tienen efectos positivos cuando están reguladas. Por eso las usamos para conducir, para recetar medicinas o para vender bebidas alcohólicas.

En las actividades económicas, las licencias sirven para algo más: regulan quién y en qué condiciones puede lucrarse con los bienes comunes.

Los bienes comunes son aquellos que pertenecen a toda la sociedad, pero son finitos. Los ríos, los montes, los parques públicos y las carreteras son ejemplos de bienes comunes.

Cuando un particular se lucra con un bien común, produce un menoscabo a ese bien. Los taxistas, por ejemplo, ocupan espacio en las calles, hacen ruido y contaminan. Aun así, cuando están regulados, los beneficios que producen compensan las pérdidas: generan empleo, economía y nos transportan. Además, las condiciones para obtener una licencia de taxi son iguales para todos. ¿Qué ocurriría si dejáramos que cualquiera hiciera de su coche un taxi? Que no habría espacio en las carreteras para los vehículos privados.

Con estos criterios de sostenibilidad y equidad se ordenan todas las actividades sobre bienes comunes: la pesca, la caza, las bateas, la recolección de setas, los pozos, los taxis, los bares, los hoteles o las notarías.

¿Todas? No. Hay una que escapa de cualquier regulación: el alquiler de vivienda. Y no me refiero solamente al alquiler turístico (que también), me refiero al alquiler residencial. En realidad, es que da lo mismo. La distinción entre uno y otro es de ordenación urbana pero, desde el punto de vista de la actividad económica, no hay diferencia: las dos son una prestación de servicios de alquiler que explotan un bien común que es la ciudad.

Tanto es así que, incluso desde el punto de vista urbano, se están desdibujando los límites entre el alquiler residencial y el turístico. Ya hay varios tipos de turistas de larga estancia –los llamados nómadas digitales y los estudiantes de máster– que se confunden con la población local que estudia o trabaja en la ciudad en la que vive, aunque sea en remoto. También hay muchos residentes que, apremiados por los precios, empiezan a vivir en habitaciones y pisos compartidos más propios del alquiler de corta estancia.

 ¿Cómo sabemos que el alquiler explota un bien común? Porque si cogemos esas mismas viviendas y las ponemos en mitad de un campo de patatas en Albacete, de pronto ya no pueden hacer ningún negocio. Los arrendadores, como los taxistas, extraen beneficio económico de la riqueza colectiva que produce la ciudad.

¿Cómo sabemos que produce un menoscabo para el bien común? Entre otras cosas, porque retira stock de viviendas para el uso que demanda la ciudad, que es la vivienda en propiedad de sus ciudadanos. Y en esta definición de vivienda en propiedad incluyo el alquiler en housing associations y el alquiler público, que no son otra cosa que una forma de propiedad colectiva de la vivienda.

Así que cuando un propietario coge un piso y lo transforma en negocio de alquiler, está haciendo exactamente lo mismo que si cogiera su coche y lo transformara en un taxi. Lo mismo que si transformara su garaje en un taller o su cocina en una “dark kitchen”. Esto es lo que se permite hoy en día en España.

Esta desregulación es la razón por la que el mercado del alquiler es la jungla. Por eso hay tantos pisos en pésimas condiciones y por eso proliferan los pisos alquilados por habitaciones. Y si quieres reclamar tus derechos no existe la inspección, ni puedes llamar a la policía: solo te queda la opción de acudir a los tribunales. Por eso no se pueden aplicar las medidas contra los abusos de las agencias inmobiliarias. Es una desprotección total.

Todo esto ya sería razón más que suficiente para regular. Pero ocurre que, además, vivimos un momento complicadísimo. En los últimos años, el exceso de liquidez en los mercados internacionales y el descenso de la rentabilidad de otras inversiones está desplazando una parte monstruosa del dinero global al alquiler.

De manera que lo que antes era una pequeña actividad residual dentro de la economía, no demasiado rentable, se está convirtiendo en un fenómeno económico de primera magnitud, seguramente el más importante del momento.

Lo que estamos observando es la batalla de los alquileres. Nada menos que el combate de nuestro tiempo entre las rentas del trabajo y las del capital. A un lado, los ciudadanos, que quieren vivir en los lugares donde hay trabajo porque los desplazamientos los pagan con su tiempo de vida. Al otro, los capitales globales en busca de una rentabilidad estratosférica y cuasi asegurada por el disparate de las garantías públicas y las bonificaciones a las rentas del alquiler.

Pero mientras un bando está limitado a los habitantes de una ciudad, el otro es una armada infinita que tiene en sus filas todo el dinero que hay en el mundo.

Por eso regular los arrendamientos debería ser el curso 101 de cualquier programa para solucionar este monumental embrollo. Porque lo que está ocurriendo va mucho más allá del acceso a la vivienda: los capitales globales, que ya no encuentran rentabilidad para reproducirse en ninguna parte, están tomando al asalto las ciudades para extraer el último flujo cierto de caja: la renta que las personas pagamos por vivir en alguna parte.

Establecer un sistema de licencias tendría grandes beneficios:

Primero, se acabarían los pisos patera, los abusos de los propietarios y de las agencias y los pisos en malas condiciones. Quien no cumpla los estándares, podría ser sancionado o perder la licencia.

Segundo, se acabarían los alquileres turísticos desregulados. Al requerir una licencia para cualquier tipo de alquiler, ya no sería posible ocultar un piso turístico. Todos los pisos que no estuvieran ocupados por sus propietarios deberían tener una licencia y un cartelito en la puerta.

Tercero, los ayuntamientos podrían regular la oferta de vivienda en alquiler para adaptarla a la demanda de personas que verdaderamente quieren vivir de alquiler. Si en un barrio hay más oferta que demanda se podrían limitar las licencias. Exactamente igual que ahora se regula con los bares.

Y cuarto, la vivienda en la ciudad ya no sería una actividad económica, salvo para quien tenga una licencia. Es previsible que, sin esa rentabilidad que tienen ahora, muchos de los fondos inmobiliarios se marchasen con su dinero a otra parte y que hubiera mucha más oferta de viviendas.

¿Y qué pasaría con esas personas que “complementan su pensión con un alquiler” como tantas veces hemos oído? Una parte podría pedir una licencia y seguir alquilando. Otra parte podría desinvertir en vivienda e invertir en otros bienes productivos, como empresas nacionales, energías renovables o fondos de inversión que financien la economía real. Si fuera así, esto produciría un quinto beneficio muy importante que muchas veces se pasa por alto: produciría empleo.

Y es que el otro gran desastre de esta deriva es que la inversión en vivienda no produce puestos de trabajo. El alquiler no genera prácticamente ningún empleo y, al mismo tiempo, retira inversión de otras actividades productivas que sí podrían generarlos. Es una extracción de rentas del trabajo para reproducir las del capital, sin generar empleo. Un desastre sin paliativos.

España ha sido un país pionero en la implantación de medidas revolucionarias. Fue el primer país en aprobar la jornada laboral de 8 horas y el tercero en legalizar el matrimonio entre personas del mismo sexo. Hoy tenemos la oportunidad de liderar, de nuevo, la transformación que el mundo necesita. Y eso pasa por una idea sencilla: que haya licencias para alquilar.

Saludos.

[asustadísimos]

[¿Trump y los suyos más cercanos se están poniendo riquísimos contra el mundo en este estúpido 'usexit'?.— Estamos hablando de un delito, «insider trading» —vid.  Sección 6(c)(1) de la la Commodity Exchange Act—; delito económico que además cuesta vidas humanas, muchas de estadounidenses (a cuya recepción de cadáveres acude la 'real este person at heart' con gorra de béisbol con letras doradas, corbata de color y cara de mala hostia); aparte del ingente volumen de recursos públicos malbaratados a sabiendas; en el fondo admiten que no solo han perdido estas batallas, sino que también tienen perdida la guerra global del dólar a largo plazo, en un mundo que, para ellos, es tozudamente multipolar; una guerra estúpida, de la que se dice que «no tiene objetivos claros» porque tu cerebro bienpensante no puede reconocer que su único afán es destruir tu infraestructura energética y crearte caos intentando inútilmente 'frenar a los rivales' —Doctrina Wolfowitz—, rivales del dólar, se sobrentiende. Crear caos... «y forrarme yo», añadimos.

https://www.independent.co.uk/news/world/americas/us-politics/trump-iran-oil-insider-trading-war-b2945169.html

«Iran oil insider trader concern after hundreds of millions are wagered minutes before Trump’s ‘peace talks’ post».

Surge in global betting on energy markets seen on Monday morning 15 minutes prior to President Donald Trump’s Truth Social post announcing ‘productive’ talks with Iran».

«According to Bloomberg, at least 6 million barrels of Brent and West Texas Intermediate were suddenly sold between 6.49 a.m. and 6.51 a.m, raising suspicions that word of the president’s announcement was leaked in advance».

Pongamos dos flechas de movimiento en el esquema de Cipolla y una ilustración muy nuestra mejorada:

Recientemente, en uno de sus podcasts, el coronel Baños se ha arrepentido de haber hablado bien de Trump. Por contra, le sigue fiel la quintacolumna subjetivista, los de «el Dinero es basura,  el Capital es el descuento de Beneficios futuros y las cosas valen lo que el otro está dispuesto a pagar por ellas». Aplaudimos al querido coronel jubilado, una cabeza superbién amueblada (ando leyendo su interesantísimo «Así se domina el mundo»).

Si el coronel da este giro, los alféreces, a sus órdenes. Esto no es Política. Sería, entre otras cosas, Derecho Penal.]

[cujo]

El texto de la resolución recibió 123 votos a favor, 52 abstenciones ―entre los que estaban los países miembros de la Unión Europea― y tres votos en contra, de Estados Unidos, Israel y Argentina. La resolución, la primera de carácter integral sobre la esclavitud y la trata transatlántica en la historia del organismo, supone un importante precedente en materia de memoria histórica, justicia y reparación.

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La ONU aprueba reconocer la esclavitud africana como el “crimen más grave contra la humanidad”, pese a la resistencia de EE UU y la UE
https://elpais.com/planeta-futuro/2026-03-25/la-onu-aprueba-reconocer-la-esclavitud-africana-como-el-crimen-mas-grave-contra-la-humanidad.html



[ Nuestros políticos nos han ahorrado hoy una vergüenza importante. ]

El secuestro para posterior esclavitud de europeos por parte de los sarracenos , está considerado en 10 veces más en número q los africanos que cruzaron el Atlántico hacia América .
Me imagino q de ese esclavismo hablará la ONU en su próxima declaración.