RESCATE DE ESPAÑA: LA TRAVESIA DEL DESIERTO HA COMENZADO (III)

[chameleon]

pero pon la foto de rajoy sorprendido 

¿esh que no os han gushtado los presupueshtos?

[sudden and sharp]

El texto es muy largo para traducirlo; puedes afinar qué parrafos (o frases) te interesan / no eres capaz de traducir...

Un ejemplo:
 

España va a tener una lucha cuesta arriba para mantener su déficit al 5,5%. El desempleo continúa aumentando, ya que España está, al fin y al cabo, en recesión y subirán los costes y bajarán los ingresos. No obstante el presupuesto actual permite ganar tiempo y lo que contará será la buena voluntad del resto de Europa, según se vea cómo España intenta reconducir un nuevo experimento de austeridad. Cuando esos déficits aumenten, entonces, ¿qué va a hacer Europa? Con cada mala noticia, el problema de la financiación de la deuda española crecerá. Hasta ahora, los bancos españoles están comprando la deuda gubernamental que pueden, o lo que es lo mismo, toman prestado del BCE al 1% durante tres años, y lo invierten en bonos al 5,5%. 30 veces de apalancamiento. Tratando durante todo este tiempo de cortar pérdidas y reducir sus carteras de préstamos - un truco digno de Houdini.

Spain is going to have an uphill struggle to keep its deficit down to 5.5%. Unemployment is still rising, as Spain is after all in a recession and costs will be up and revenues down. But the current budget buys time and what will amount to good will from the rest of Europe, as Spain will be seen to be trying, conducting yet another experiment in austerity. When those deficits come in higher, then what will Europe do? With each piece of bad news, the problem of funding Spanish debt will grow. Right now, Spanish banks are buying Spanish government debt with everything they can muster, which is to say, ECB loans at 1% for three years, invested in 5.5% bonds. With 30 times leverage. All the while trying to cut losses and reduce their loan books – a trick worthy of Houdini.

[LVECP]

hola,

entro para decirles que es reconfortante ver que continuan con la labor de escribir la cronica de la debacle del reino.

Lamentablemente vamos por el mal camino que ya se debatio profundamente, ahora solo queda ver como acabara este acto, y lo mas importante, cuando.

300.000 millones del LTRO han sido para entidades del reino. ¿Rescate? 
Al final el BuBa cedio y el BCE le ha dado a la impresora. Patadon "palante", otro mas. Los mercados no se lo han tomado muy bien que digamos, y 2012 promete todas las emociones que ya han previsto uds. en las ultimas paginas.

Slds!

ps: Lo de eurovegas en montcada me ha dejado en estado de shock. Desde casa de mis padres lo veria desde el balcon, entre medio de la poca vista que aun queda de collserola.

[sudden and sharp]

Last Monday I was in Paris and was asked to do a spot on CNBC London. I arrived at the studios an hour early due to a misunderstanding of the time zones, so while trying to catch up on the news I listened to CNBC. I had just written about Spain in last week's letter and guessed that was what they wanted to talk to me about, but for the full hour before I got on it seemed like every guest wanted to talk about Spain. When I had my turn and indeed got the Spain question, I smiled and noted that we were now in a period when it would be "All Spain All the Time," for at least the next year. I should have noted that there would be brief interruptions where we glanced at Portugal and perhaps Ireland, but the real focus would be on Spain.

I fully intended to write about something other than Europe this week, but the events of the last 24 hours compel me to once again look "across the pond" at the problems that not only plague Europe but will be a drag on world growth as well, as Europe goes through its continued painful adjustment as a consequence of trying to adopt a single currency. Since Spain is going to be on the front page for some time, it will be useful to look at some of the problems it is facing, to put it all into context. And what I heard while in Europe in private meetings is troubling.

Aqui viene a decir, que en reuniones privadas mientras ha estado en Europa, todo lo que le han contado es preocupante. Que este año (2012, supongo) el foco está en España. De vez en cuando se hablará también de Portugal y tal vez de Irlanda, pero la chicha es Hispanistán.


[continúa...]

[sudden and sharp]

But structural unemployment may also be caused by government policies that make it difficult or even uneconomic for businesses to hire workers. Typically these policies are put in place by well-meaning if economically ignorant politicians (nobody wants to create unemployment), but the problems are there no matter what the intentions were. Let's look at a few Spanish structural problems.

The first is a rather poisonous employment environment. The graph below was created by The Bank Credit Analyst to discuss structural employment problems in France, but the country that is even higher on the employment protection index is Spain. Note that both countries are higher than 3rd and 4th place Greece and Portugal.

Echemos un vistazo a los problemas estructurales de España:

1. Entorno laboral (bastante) viciado.

[Sigue...]

[sudden and sharp]

In an open market, the large majority of jobs are created by small businesses. But when you make it difficult and more expensive for small businesses to hire workers, it is not surprising that you get fewer jobs. In the US, our experience is that when the minimum wage rises, youth unemployment rises as well, even in times of recovery. This has been consistent over the last few decades, when statistics have been kept. There are a lot of reasons for this, which we will not go into today, but there is every reason to believe that Spain in particular and Europe in general would be no different in that respect from the US.

En un mercado abierto, son las pequeñas empresas las que crean la inmensa mayoría de los empleos. Pero cuando se dificulta y encarece todo esto, no resulta sorprendente el que se obtengan menos empleos.

[...]

[sudden and sharp]

Esto te va gustar...

La madre de todas las burbujas inmobiliarias (The Mother of All Housing Bubbles)

Let's put that in context. The US has about 6.5 times more people than Spain. There are 2.43 million existing homes for sale plus shadow inventory in the US, estimates of which vary. Using the WSJ number, this would suggest Spain has the equivalent of 15 million-plus homes for sale. That in a country where unemployment is more than double ours and where population growth and household formation is certainly slower than in the US. Only Ireland can rival Spain for the largest housing bubble.

The number of homes being foreclosed on is estimated to triple in Spain. About 120 evictions take place every day. Those who default on their mortgages cannot walk away from the debt, as in the US. A story is out tonight about one resident who lost her job and is being foreclosed on. She will still owe over about half her debt, or more than €100,000, plus court costs and penalties.

Pongamos esto en contexto. Los EE.UU. tienen una población 6,5 veces mayor que la de España. Hay en EE.UU. 2,43 millones de viviendas a la venta, más el inventario a la sombra (oculto?), las estimaciones varían. Utilizando las cifras de WSJ, estas sugerirían que España tiene el equivalente de más de 15 millones de viviendas a la venta. Todo esto en un país donde el desempleo es más del doble que el nuestro y donde el crecimiento de la población y la formación de familias es verdaderamente más lento que en los EE.UU. Tan sólo Irlanda puede rivalizar con España en quién la tiene mas grande. (la burbuja  )

Se estima que los impagos se triplicarán en España. Cada día hay aproximadamente 120 deshaucios.



[Me tomo un descanso... y sigo luego.]

[nora]

Mirad este enlace sobre los presupuestos, la parte de pensiones http://www.elmundo.es/elmundo/2012/graficos/mar/s5/presupuestos.html

De 65.000 millones en 2002 a casi 116.000 en 2012 (de 311.825 millones totales de presupuesto). Madre mía!

[PEDRO SOLVES]

Este gobierno del PP es una desvergüenza, están haciendo todo lo contrario de lo que prometieron en la campaña electoral y antes de la campaña y también están haciendo todo lo contrario de lo que deberían.

Nos suben los impuestos en 6000 millones, cuando dijo que los bajaría, se presentaba como el adalid de la ley y el orden y nos encasqueta una amnistía fiscal vergonzosa, nos prometió que no abarataría los despidos y, no solo ha hecho eso, sino que, de un plumazo, se ha cargado la mayoría de los derechos de los trabajadores y de la negociación colectiva y ha puesto a los trabajadores a los pies de los caballos de los empresarios.

Dijo que evitaría el despilfarro y no lo ha hecho, casi no ha recortado nada de la elefantiásica administración pública, pero si ha recortado el 40% en inversión pública, en políticas de empleo y gasto social, y ha tenido la cara dura de solo recortar un miserable 3% de los gastos de presidencia y solo el 2% en gastos de la corona. Una vergüenza!!!

Nos hundimos señores. Nos anuncian que la Seguridad Social no tendrá déficit, con menos de 17 millones de cotizantes y para 6000000 de desempleados, tienen la cara dura de decirnos que no habrá déficit en la Seguridad Social!!!

No solo habrá déficit en la Segurida Social, sino que, fruto de la depresión en la que nos van a meter con tanta política de austeridad y ninguna política de crecimiento, la pata de los ingresos del PGE se va a caer estrepitósamente y no les va a cuadrar nada, es decir, que de alcanzar el objetivo de déficit del 5,3%, nada de nada, ni soñándo, que dé gracias si baja de los dos dígitos.

España está condenada.

Un saludo!!!

[burbunova]

Puesto que fue este hilo donde se inició una bronca origen de 'todo', en este hilo me despido.

Tras habérmelo pensado unos días, acabo de pedir a los administradores que me den de baja en este foro. No voy a entrar en detalles por dos motivos: quiero poner de mi parte para no crear aun más mal rollo y no quiero aburrir al personal.

La razón última por la que he decido dejar de participar en este foro es que ya no me siento cómodo. Sí, han sido unos pocos, pero sabido es que cuando se tuesta café, un grano en mal estado lo puede echar todo a perder.

Por lo demás, por mi parte ha sido un placer hasta el pasado fin de semana; por otra parte, agradezco las muestras de apoyo que recibidas.

Les sigo en modo lectura.

[sudden and sharp]

Home prices have fallen just 10-20%, as banks cannot afford to write down mortgages (more on that later). Realistic estimates assume a 40-50% total drop is more likely, and anecdotal evidence suggests it could be even more if the economy does not recover soon. And as we will see, that is going to be tough.

Estimaciones realistas suponen como más probable una caída del 40-50% en total, y pruebas anecdóticas sugieren que podrían ser mayores si la economía no se recupera pronto. Y como se verá esto va a ser durillo. [Es un cachondo, este tio. N. del T.]


[Sigue...]

[sudden and sharp]

Spanish Banks en Bancarrota
...

Los bancos españoles en bankruptcy 
...

In any event, there is widespread agreement that the regional Spanish banks, the cajas, are bankrupt, as they made massive loans for construction and mortgages

en cualquier caso, hay un amplio consenso en que los bancos regionales (se refiere a los bankitos semi-públicos nacionales), las kajas, están quebradas, por haber dado masivamente préstamos a la construcción e hipotecas

[sudden and sharp]

But although bank regulators have estimated that Spanish banks will need €26 billion in extra capital, many skeptics believe this severely underestimates future losses and that the government may have to step in with a much larger bailout for the financial sector.

Pero aunque los tecnicos del Banco de España han estimado que la banca española necesitará 26.000 millones de euros de capital extra, muchos excépticos (sic) creen que esto infravalora gravemente las pérdidas futuras y que el gobierno tendrá que llevar a cabo un rescate mucho mayor en el sector financiero.

[sudden and sharp]

Spanish private debt is 220% of GDP, dwarfing government debt, which is high and rising. So not only are banks being forced to raise capital and reduce their loan books, consumers and businesses are also overextended. The government wants to increase taxes or reduce spending by 17% to get the deficit down from over 8% to 5.5%, a combination that is not geared for growth.

€12.3bn will be raised in new taxes, with €5.3bn coming from corporations, and €2.5bn is projected to come from a temporary amnesty on tax evasion (you've got to love the optimism). We have seen how such policies worked in Greece. They meant lower, not increased, revenues. Note that Britain also raised taxes on "the rich" and saw revenues fall in that category, not increase as projected.

La deuda privada española es del orden del 220% del producto interior bruto, es alta y creciendo. De manera que no sólo los bancos deben aumentar capital y reducir balance, sino que también los consumidores y las empresas están sobreendeudadas. El gobierno quiere aumentar los impuestos o reducir el gasto en un 17% para que el déficit baje del 8 y pico por ciento al 5.5%, un coctel que no apunta al crecimiento.

Se recaudarán €12.300 millones por los nuevos impuestos, 5.300 millones vendrán de las empresas, y 2.500 millones (se supone que) vendrán de una amnistía fiscal de carácter temporal (sólo para optimistas). Ya hemos visto esas políticas operar en Grecia. Significan menos, no más, ingresos. Tenga en cuenta que el Rino Unido ha elevado también los impuestos a "los ricos" y ha visto disminuir los ingresos en esa categoría, no un aumento, como se proyectaba.





[Seguirá...]

[sudden and sharp]

Further, as we go along this year, watch for "breaking" news that off-balance-sheet guarantees by the Spanish government will be huge, adding multiples of 10% to total debt-to-GDP. Spain's admitted government debt is over 70% of GDP, which in comparison to other European countries is not all that bad. Except that is not the extent of the problem. There is regional debt, bank-guaranteed debt, sovereign guarantees, etc. that take it to roughly 85%.

Viene a decir que la deuda pública no ews excesiva (70%), pero que hay que sumar otras duedas, como la deuda autonómica, etc, que la lleva fácilmente al 85%.