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Autor Tema: Cómo hacer rebotar un gato muerto  (Leído 946 veces)

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patxarana

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Cómo hacer rebotar un gato muerto
« en: Febrero 13, 2020, 23:14:04 pm »
Hilo nuevo. Había varias conversaciones paralelas en el hilo de PPCC y también alguna queja de que se estaba llenando de mensajes poco relevantes, así que, siendo un recién llegado y temeroso de estar dispersando el debate, abro este otro.

Mi intención es centrar aquí la discusión sobre los mecanismos que han generado la Reburbuja. La causa primera ya la conocemos de la pluma del Maestro, y no es otra que propiciar el desagüe progresivo de morralla inmobiliaria por parte de los bancos, evitando quiebras masivas. Sin embargo, las causas finas de cómo se han inflado los precios no me resultan tan evidentes.

La clave principal de por qué se forman burbujas inmobiliarias, como también ha apuntado el Maestro, está en la naturaleza mixta de la vivienda como bien de consumo y de inversión. Por esto, tenemos dos perfiles de compradores:
a1) El que compra para vivir.
a2) El que compra con la esperanza de obtener una rentabilidad, o bien alquilándola, o bien vendiéndola más caro (esto es, especulando).
También, por el lado de la oferta, tendríamos dos perfiles de vendedores:
b1) Los productores, esto es, los promotores y constructores.
b2) Y los tenedores de vivienda, ya sea porque la han comprado para especular, para alquilarla, para haber vivido en ella, o por una mezcla de todo porque el pisito es un "tesoro".

Igual que en la primera burbuja todos estos agentes estuvieron implicados, en la Reburbuja parece que todo se lo guisan y se lo comen entre los de los puntos a2) y b2), pero me gustaría entender exactamente cómo lo están haciendo. Así, también podemos tratar de averiguar cómo de cerca o lejos estamos del desplome definitivo y qué comportamientos hay que vigilar a partir de ahora.

Extraigo algunos de los posibles factores que se han debatido mucho en este foro, junto a otros que se me puedan ocurrir a mí o incluso a los ladrilleros, a saber:
• Secuestro de la oferta deliberado ("congelador") por parte de la SAREB.
• Secuestro de la oferta por parte de los bancos.
• Secuestro de la oferta por parte de fondos de inversión/SOCIMI.
• Dinero ocioso que se inyecta en vivienda con esperanzas de revalorización ("himbersión").
• Compras por parte de la administración a precio "de mercado".
• Segmentación del mercado: pisos baratos para los fondos buitre y caros para el cliente final.
• Sesgo de los propietarios: prefieren tener la vivienda vacía antes que bajar el precio, aunque en realidad les genere muchas más pérdidas ("no-mercado").
• Relacionado con el anterior, vivienda comprada a préstamo a precios altos que, si bajan, generan pérdidas e insolvencia.
• Hipotecas con tipos de interés bajos.
• Baja remuneración de los depósitos.
• Inmigración extranjera.
• Inmigración interior hacia las grandes ciudades.
• Construcción insuficiente.
• Escasez de suelo urbanizable.

¿Cuáles creéis que han sido más determinantes? ¿Qué echáis en falta? ¿Qué quitarías sin dudarlo?

También se agradecen sugerencias para adaptarlo a la jerga ppcciana/transicionista.

Debatamos :)
Saludos a todos.

Edit: Los factores principales ni tienen por qué haber sido los mismos en distintas fases, ni tampoco en diferentes zonas del país.
« última modificación: Febrero 14, 2020, 10:11:24 am por patxarana »

patxarana

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Re:Cómo hacer rebotar un gato muerto
« Respuesta #1 en: Febrero 15, 2020, 23:39:03 pm »
Ya que nadie se anima, voy a hacer yo un primer intento.

Tras la explosión de la burbuja anterior (2006-2007), los precios de la vivienda empezaron a bajar de forma constante. Aunque hasta 2013 la bajada fue considerable, esta nunca fue rápida. Lo que sí bajó en picado fueron las ventas: dado que los propietarios no querían asumir las pérdidas derivadas de la devaluación de sus "activos", mantuvieron precios de oferta irreales, lo que llevó a la paralización del mercado. Esta situación fue el famoso "no-mercado". Durante esta etapa, gran parte del stock de vivienda acabó en manos de los bancos, tras un proceso de quiebras y reestruraciones que afectó a promotores, cajas de ahorros y particulares.

La segunda etapa comenzaría con el mandato de Rajoy a finales de 2011 y el posterior rescate de España en 2012. En ese momento se empezaron a organizar los mecanismos para el inflado de la Reburbuja, como la creación de la SAREB. La SAREB se quedó principalmente con los activos que se consideraban invendibles, y eso me lleva a la primera duda: si lo que la SAREB tiene no se va a vender nunca en su mayoría, ¿cómo puede estar influyendo eso en el mercado? Entiendo más bien que la SAREB fue sobre todo un mecanismo de salvamento de los bancos con dinero público, más que un modo de manipular el mercado...

La tercera etapa sería la de desagüe, a partir de 2013, y es el inicio de la Reburbuja propiamente dicha. También entonces entran en acción los famosos fondos buitre. En esta etapa se vio de todo: bancos vendiendo a fondos, bancos creando sus propios fondos, bancos inmobiliaria, comunidades autónomas vendiendo muy por debajo del precio "de mercado", provisiones millonarias para cubrir pérdidas, la quiebra de un banco... El caso es que, a partir de 2015, los precios empezaron a subir de nuevo y esto ocurrió en un contexto donde la capacidad de compra de los particulares estaba completamente mermada. Si los particulares no compran, ¿qué significa realmente que los precios suban? ¿Son los precios de oferta (que no de venta)? ¿Son los pocos que se venden (a algunos incautos)? ¿Son los precios a los que compran los "inversores"? ¿Hay mercado realmente? Aquí me empiezo a perder completamente...
El caso es que la subida prosiguió y se propagó al alquiler, a medida que la demanda de vivienda no se podía satisfacer mediante la compra.

Finalmente, el año pasado empezaría la última etapa, cuando todo se empezó a parar en seco y ya se vislumbra que podemos estar cerca del final. Se ha endurecido la normativa contable para los bancos y estos, las condiciones para la concesión de hipotecas.

Lo que me sugieren estos hechos es que los grandes tenedores de vivienda, que son los bancos y los fondos, formaron un cártel para manipular descaradamente el mercado, cerrando el grifo y soltando la oferta poco a poco para que los precios no se desplomasen e incluso para que la escasez acabase resultado en una subida de precios, con el beneplácito del estado.

Pero entonces, ¿qué ha cambiado ahora? ¿Se ha roto el pacto entre los ladrilleros? Si es porque los bancos se han deshecho de la vivienda que había en sus balances, ¿quienes son los primos en esta estafa, quién se ha quedado ahora esos pisos que van a bajar?

Os agradezco cualquier ayuda para entender este galimatías...

¡Saludos!

Enviado desde mi Aquaris X mediante Tapatalk


patxarana

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Re:Cómo hacer rebotar un gato muerto
« Respuesta #2 en: Febrero 17, 2020, 23:24:40 pm »
Mil gracias Maestro, mil gracias Chosen. Copio vuestros mensajes aquí porque responden a algunas de mis dudas y así no se pierden en la velocidad del otro hilo.


LAS REGLAS DEL HUMO: COMPLETITUD DE LOS PRECIOS HEDÓNICOS.—


'himbersión' híbrida Habitación Humo hedónicos

Todo precio inmobiliario puede descomponerse en tramos, lo que incluye el Humo, es decir, la posición en la estafa piramidal-generacional inmobiliaria que significa poseer el inmueble e cuestión.

Cada mercadería tiene sus características, siendo:
Valor (mayúscula singular) = suma del Valor de cada una de las características
precios (minúscula plural) = contrapartidas en las transacciones realmente existentes (una misma mercadería puede tener muchos precios distintos)
precios hedónicos = descomposición de cada precio en precios de cada característica
mercados = todas las transacciones realmente existentes
mercados implícitos = descomposición de cada mercado en mercados de cada característica

Bajo el popularcapitalismo, no se compra vivienda (Habitación), se 'himbierte' en vivienda (Humo).

En la Burbuja/Reburbuja, lo que se infla y desinfla es el Humo, no la Habitación.

La Vivienda, en el popularcapitalismo, es una estafa piramidal mixta porque involucra a un bien tangible de consumo básico y obligatorio, además, agravada por el hecho de que se trata de un bien estratégico para la economía y, por tanto, objeto de la política económica desde siempre.

Las obligaciones tienen que tener causa (vid. art. 1261 Código Civil). Bajo el popularcapitalismo, en toda transacción inmobiliaria, hay un tramo causal y lícito (Habitación), y otro tramo no causal e ilegítimo (Humo), tramo este segundo que sobra y que nuestro fuero interno rechaza; de ahí, la hipocresía, el cinismo y el envilecimiento ético, moral, jurídico y político que padecemos.

Es obvio que, en cada transacción inmobiliaria realmente existente, las partes valoran las características tanto de la Habitación como del Humo. Pero ni un solo análisis sesudo sobre precios hedónicos de la Vivienda se refiere al Humo. Todos hablan de lo mismo:
• año de construcción
• calidades
• superficie
• garaje
• localización
• vistas
• etcétera
(vid. https://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/PublicacionesSeriadas/EstudiosEconomicos/Fic/azul73.pdf )

Los analistas al servicio del 'statu quo' inmobiliario silencian el Humo a sabiendas de que, sin embargo, en las decisiones de los agentes, el Humo es más determinante que la Habitación.

Hablar del Humo es tabú. Es tabú porque el Humo es el engaño de la estafa. El engaño se completa con la mistificación, el enredo, el embuste. Así, por ejemplo, siendo evidente que la banca, primero, congeló la basura inmobiliaria y, después, a mediados de los 2010 emprendió la Operación Desagaüe, los ganchos han aprovechado para inundar los cerebros de los primos con falso 'leydeofertademandismo' —falso porque la Habitación, incluso de alquiler, es un bien de Giffen o de Veblen—. Hablan y hablan de la Habitación y lo hacen sobreactuando para dar cobertura al Humo. Se les llena la boca con que «es que hay mucha demanda». ¿Pero dónde está registrada la demanda de Habitación? A nosotros nos parece, por contra, que no hay tanta demanda como dicen los ganchos del timo: ni para alquilar ni, desde luego, para 'himbertir' en alquilar.

El Humo es lo que permite 'ganar' —estafar— dinero a espuertas y, por tanto, lo único que importa en el popularcapitalismo ochentero, donde se supone que lo que motiva al trabajador es la avaricia inmobiliaria y un puñado insignificante de acciones cotizadas de empresones privatizados—el trabajador ya no lucharía por su salario, sino por su capitalito—.

Que prolifere el Humo en Bolsa no es tan grave como que lo haga en Vivienda. La Vivienda es un coste de la economía ordinaria. A mediados de los 1980 se infló la Burbuja inmobiliaria más grande de la Historia. Dos décadas después pinchó de forma natural, por estrangulamiento financiero. En la segunda mitad de los 2010, las autoridades monetarias consintieron cierto reburbujeo. Eran los años que precedían a la entrada en vigor de la normativa mundial específica y definitiva contra burbujas inmobiliarias e hipotecarias. Jamás volverán las autoridades monetarias a dejar que la Vivienda se convierta en un 'horrible blunder' (cfr. 'The Economist', 18 a 24-enero-2020). Con el reburbujeo parcial se facilitaba la limpieza definitiva de los Balances de la banca. Pero ha habido mucha gente que no ha entendido o no ha querido entender qué estaba pasando, especialmente, en Reino Unido y Estados Unidos, y en grandes ciudades masificadas y turistificadas, como París y Hong Kong, pero también en otros sitios de medio pelo pero con ínfulas, como Madrid y Barcelona. Donde solo había una convulsión de la pinchada burbuja inmobiliaria, último espasmo del popularcapitalismo, han creído ver la recuperación de la extinta normalidad y el frágil inicio de un nuevo ciclo dorado (de Humo), y han tomado decisiones antisistema que van a pagar durante décadas, como el tristísimo 'brexit' y la vergonzante guerra arancelaria.

¿Pero qué reglas tiene el Humo? He aquí la gran cuestión sobre la que debatir. Y los principales demonios a destruir.

¿Qué características del Humo son las que hemos de considerar para que el enfoque de precios hedónicos sea completo o, lo que es lo mismo, qué tomarías tú en consideración si decidieras participar en un montaje piramidal? ¿Qué es lo que ya no funciona en el Humo para que los demandsntes de Habitación prefieran tanto vivir de alquiler que los usureros se ven obligados a convertir el inquilinato en un calvario, en contra de la moral y el orden público?

Para contestarnos, en principio, se nos ocurre recurrir al triángulo de toda inversión, de menos a más:
1) Rentabilidad:
—¿Cuánto 'sacaré' del Humo?
2) Liquidez:
—¿Podré 'dar el pase' al Humo?
3) Seguridad:
—¿Cuánto Humo seguirá habiendo?

La respuesta a estas tres preguntas es:
1) Depende.
2) El Banco España ya lo ha reducido a 'centro y costa'.
3) Habrá un Rerrebajón del que ya no se saldrá, hasta la extinción.

El Humo ya no tiene rentabilidad.

La liquidez falla.

Y, para que haya seguridad, tiene que recurrirse a fanfarronadas de payasos naranja horripilantes.

La Reburbuja ha Repinchado en 2018. El Repinchazo es un proceso bastante administrable. La Rerrecesión se ha lanzado en 2019. Y se dará el Rerrebajón cuando toque.

Mantengámonos tranquilos. Hay un día en que, a los Trump, los Johnson, etc., se les acaba la cuerda y las cañas se les tornarán lanzas. Cuanto más se tarde en dar el evento —que tendrá mucho que ver con la Bolsa norteamericana—, mejor para la Transición Estructural del popularcapitalismo a la Era Cero de pocas monedas fortísimas.


P. S. 1: Una derivada del patrón 'hhHHh' es que las rentas de alquiler son un premio de consolación comparadas con la plusvalía, es decir, que hay un principio de Primacía de la Plusvalía (Humo) sobre el Alquiler (Habitación). Se trata de vender. Que alquile el primo que compra. No es que se prefiera obtener la renta con la plusvalía en vez de alquilando; es que la monetización del Humo es imposible vía alquiler. El comentarista Hynkel se ha referido a este principio:
https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2503.msg173451#msg173451

P. S. 2: Otro principio derivado del patrón 'hhHHh' es el de Primacía de las operaciones de Pasivo para Hipotecas (Humo) sobre las de Activo con Hipotecas (Habitación) o, dicho de otro modo, primacía de la demanda de financiación para inversión crediticio-hipotecaria (Humo) sobre la demanda de préstamos hipotecarios (Habitación). A ello se han referido los comentaristas 'visillófilas pepitófagas' y 'BENDITALIQUIDEZ':
https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2503.msg173270#msg173270
https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2503.msg174052#msg174052
La banca en la sombra —y no en la sombra— ya no busca reclutar deudores hipotecarios (Habitación), sino acreedores para la 'neobasura' resultante de la titulización de créditos hipotecarios morosos y dudosos (Humo), ahora incluyendo la basura crediticia china. Qué rarísimo es, no obstante, que en un acuerdo comercial —sobre mercancías, pues—, como el recientemente suscrito entre EEUU y China, se prevea este desagüe. Preguntando hemos dado con estos documentos:
https://www.pwccn.com/en/services/deals-m-and-a/business-recovery/publications.html
https://www.pwccn.com/en/business-recovery-services/china-npl-market-today-master-class-for-investors-webinar.pdf
https://www.pwccn.com/en/deals/publications/the-chinese-npl-market-in-2020.pdf

P. S. 3: Alemania y Francia están en el proceso de Rerrecesión desde 2019, entendiéndola como es: actividad económica menguada, producción empobrecida, demanda decaída, capacidad instalada subutilizada, subempleo. Francia acaba de entrar en el carrusel de datos de PIB trimestrales cero o negativos en que está ya instalada Alemania. Si esto no es el proceso de Rerrecesión en la UE, que venga Dios y lo vea:
https://tradingeconomics.com/germany/gdp-growth
https://tradingeconomics.com/france/gdp-growth
https://tradingeconomics.com/germany/industrial-production
https://tradingeconomics.com/france/industrial-production
https://tradingeconomics.com/germany/manufacturing-production
https://tradingeconomics.com/france/manufacturing-production
https://tradingeconomics.com/germany/retail-sales
https://tradingeconomics.com/france/retail-sales





LAS REGLAS DEL HUMO: COMPLETITUD DE LOS PRECIOS HEDÓNICOS.—
mercados = todas las transacciones realmente existentes
mercados implícitos = descomposición de cada mercado en mercados de cada característica

Hay que felicitar también al asistente para diseño gráfico de asustadísimos.
Quiero aprovechar la mención al "mercado" para clarificar con un ejemplo el debate sobre la SAREB del conforero @patxarana, donde decía (él) que las viviendas congeladas estaban fuera del mercado, asumiendo intuitiva e inocentemente, que el mercado de viviendas solo está formado por las viviendas en venta. Nada mas lejos de la realidad.
El mercado es TODO, segregado en lo que ppcc ha llamado mercados implícitos. Así, el mercado de manzanas no está formado solamente por las manzanas en venta, sino también por las manzanas producidas que se han quedado en el árbol porque el agricultor no las ha recogido para mantener el precio. También está influenciado por la previsión de cosecha del año que viene, y por el mercado de peras (sustitutivo) u otras frutas.
Por utilizar la misma terminología, diría que los precios en el mercado de manzanas incluyen los precios de los mercados implícitos respectivos, incluso de otros mercados.
De esta forma llegamos al "todo influencia todo".
Es por eso que del árbol a la mesa el precio de la fruta se multiplica; si el actual gobierno socialcomunista está molesto con que los intermediarios ganen "tanto", puede bajar el precio del combustible, la electricidad y las licencias.
Ah, claro, que eso no  :troll:
Vale.
Ok.

En resumen, se ve que el "mercado de manzanas" no está formado exclusivamente por las manzanas en el mercado. Ocurre igual con el petróleo donde el mercado de futuros es tan importante o más que el principal, y nos encontramos con que el precio de la gasolina vendida HOY, varía en función de cosas tan lejanas al petróleo como la producción de litio dentro de 20 años... lo cual suena muy obvio una vez se ha dicho, pero no debe serlo tanto cuando esta regla parece no querer aplicarse a la vivienda, ese gran tótem formado por HUMO.

Citar
qué tomarías tú en consideración si decidieras participar en un montaje piramidal?
En resumen, EXPECTATIVAS.
Unas expectativas que hoy por hoy, solo pueden verse compensadas por las enormes y anormales rentabilidades conseguidas, entre otras cosas por la intervención pública del mercado. Que tristeza de país. Que lástima de dirigentes.

Citar
Si esto no es el proceso de Rerrecesión en la UE, que venga Dios y lo vea:
Claro que lo es, pero el neolenguaje es poderoso. Lo llamo neolengua mediática por no decir mentiras y falsedades, directamente. Como cuando dicen que la división, la diferenciación, la desintegración y la torre de babel son "sinónimo de fuerza".
Hay muchos ámbitos de la vida cotidiana que están irreconocibles de una década a esta parte.


¡Gracias de nuevo por vuestra sabiduría!

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