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Autor Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022  (Leído 430930 veces)

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #885 en: Julio 25, 2022, 14:22:12 pm »
Intentaré dar la impresión de cómo lo estoy viendo a nivel local, algo que puede ser extrapolable al resto de capitales de provincia. Estoy contratado en Escuelas de verano municipales, casi de rebote. El presupuesto se ha reducido considerablemente, menos personal, menos medios y al cobrar por el servicio a las familias que no son derivadas por servicios sociales (que hace una función imprescindible para padres trabajadores) el número ha disminuido hasta el 33% respecto a anteriores años.

La actividad de obra pública se encuentra a todo gas, algo esperado al estar en las antesalas de las elecciones.

Respecto a la actividad comercial/hostelería, más parado que de costumbre. Por un lado, se observa un aumento de locales cerrados, además de que muchos de ellos se encuentran sin clientes, algo muy parecido a 2011/2012. Por otro, la hostelería ha subido precios y aunque en el tema desayunos los bares, cafeterías y sitios por los paso a diario se mantienen, saco varias conclusiones: no se llenan como antes, cambian bastante de trabajadores y por las tardes se encuentran vacíos. El café, en las tres cafeterías que frecuento, ha subido dos veces en el último mes.

Respecto a la vivienda, se suceden nuevas promociones a la vez que aumenta el número de pisos en venta de segunda mano y alquiler. No se vende ni se alquila nada, y pisos de alquiler que hace un año estaban a 400 y no se alquilaban, hoy piden 500. A mi hermana le han subido el IPC en la renovación, con el redondeo 50 euretes más al mes.

La situación, y es mi impresión, es de calma tensa. Es un verano raro, da la impresión de que viene algo. Yo, de momento, verano ocupado, con mi contrato indefinido (trabajo de calidad, nótese la ironía) con fecha de caducidad a 31 de Agosto. Veremos cómo avanza todo


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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #890 en: Julio 25, 2022, 15:00:52 pm »
EL BTC cayendo a buen ritmo.
¿Preludio de lo que pasará esta tarde?. Ya se sabe, por lo de la correlación de todo.

sudden and sharp

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #891 en: Julio 25, 2022, 15:02:10 pm »

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #892 en: Julio 25, 2022, 16:00:44 pm »
Disculpen que vuelva a rescatar el víeo 8 predicciones para el mundo en 2030, pero ayer vi un vídeo en el que su autor (Juan Franciso Calero) había hecho una pequeña investigación sobre el mismo y, como se dice ahora, resulta que hay plot twist:


El original de 2017:


  • No poseerás nada y serás feliz. Podrás alquilar cualquier cosa que necesites y te la llevará un dron a casa.
  • Estados Unidos no será la primera potencia mundial. Un puñado de países le sustituirán.
  • No tendrás que esperar a un donante de órgano. No se harán transplantes de órganos, sino que estos se crearán.
  • Comerás menos carne. No será un alimento básico, para el bien del medio ambiente y de tu propia salud.
  • Mil millones de personas tendrán que desplazarse por el cambio climático. Tendremos que hacer un mejor trabajo de bienvenida e integración de estos refugiados.
  • Las empresas tendrán que pagar por emitir dióxido de carbono. Habrá un precido global estandarizado para el carbón, esto acelerará la desaparición del uso de combustibles fósiles.
  • La humanidad podría viajar a Marte. Los científicos están trabajando para hacer una estancia saludable en el espacio, lo cual puede facilitar la investigación.
  • Los valores occidentales serán puestos a prueba. Los valores que sustentan nuestras democracias deben ser considerados.

Aparte, y como bonus (aunque he estado dudando sobre si lo suyo hubiese sido ponerlo en el hilo de Seguridad alimentaria)., un tweet que enlazó ayer el forero Azrael_II en este hilo de Burbuja:


Saludos.

saturno

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #893 en: Julio 25, 2022, 17:58:01 pm »
https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/07/22/legal/1658483242_384326.html


Saludos.

Hay paginas de los medios que valen decenas de debates,

Izquierda, la justicia UE condena al Gobierno por tergiversar es decir por "rentismo"
Añádese el artículo de arriba sobre UNO - Logistica empresarial que subraya la inoperancia de las medidas de control de precios sobre empresas logisticas con fuerte componente de Trabajo,

Derecha; cuando la justica territorial deja en evidencia su pisitofilía.
Ese artículo vale para todos los paises popcapitalistas, sólo varia el parche que utiliza la Justicia.
____

El PopCapitalismo tiene como primer motor los funcionarios, ¿visto?

Los funcionarios son los primeros himbersores donde:
* La variante con el impuesto privado es que el Estado recauda la renta al T/E para sus salarios
* El escándalo es que los funcis doblan el impuesto (salarios) con el impuesto privado de sus rentas.
* Los jueces (y el aparato de justicia) son funcionarios

Hay montones de relaciones que saltan a la vista, cuando quieres mirar la realidad:
* Sería interesante determinar la proporción de funcis entre los tenedores de más de 5 viviendas,
* Sería interesante  por ejemplo determinar el número de pisitos del que disponía el juez o los jueces del tribunal de la derecha,
* Sería interesante  estudiar las relaciones entre las politicas de formento del numero de funcis, con el rentirmo, el auge de los precios inmobiliarios, por ejemplo, Lo mismo acerca del wokismo o el tratamiento de la violencia de género o incluso la inmigración, Correlaciones si, pero que pueden ser metáforas congruentes avaladas por estadísticas experimentales.

En el caso de los jueces, esto me evoca la cuestión de la independencia judicial, y su contrapartida necesaria, el conflicto de interés,
Por ejemplo, los jueces están obligados a inhibirse en caso de conflicto de interés ¿visto?
Pero es un criterio subjetivo, Además, no tienen obligación de comunicar en qué consisten esos  intereses

Entonces, con lo inmobiliario, ocurre como con la fiscaidad de los himbersores : que no califican como autónomos, ni squiera como empresas (las SOCIMI son un régimen especial de la ley de sociedades),
El Gobierno les mastica una legislación fiscal aparte,  para sostener el impuesto privado

Lo mismo encuentras en el caso de los jueces, Por ejemplo, ninguna ley/normativa les prohibe juzgar asuntos inmobiliarios a los que son propietarios de pisitos, o conflictos de alquileres a los que sean inquilinos,
Tampoco tienen que comunicar a las partes sur patrimonio inmobiliario para poder recusarles, por ejemplo,

A eso lo llaman "independencia judicial"
Habría que ver cómo lo resuelven en otros paises, en particular de Common Law (que son todos pisitófilos por cierto), Es decir en nuestro ordenamiento jurídico continental, donde domina la ley escrita, va a resultar que los "progresos" normativos se sustentan en integrar conceptos de la Common Law
 
_____

Moraleja;
La reforma estructural del poder judicial es urgentísima. Por ejemplo, sobre el modelo sanitario,
Cuando se adopta un modelo socioeconomico, le sigue el régimen fiscal, pero también la defensa de los derechos y libertades.

El análisis economico del Maestro es magistral. Pero  ahora entramos en otra etapa,
Por ejemplo, su diagnóstico estructural económico carece de análisis institucional, politico, sociológico,
Al decir esto, no le hago una crítica al Maestro sino al propio foro. El Maestro proporcionó al foro los conceptos económicos (incluso metafóricos) adecuados para empezar a comprender la anomalía del rentismo,

Pero no nos podemos quedar en eso. Es ahora con el Catakrac que la realidad va tomar la delantera a la ficción PopCapitalista, Ahora toca completar el  análisis, añadiendo capas a la cebolla,

Eso es lo que no hemos sabido hacer en este foro,

En TE.net, domina el perfil  económico, técnico y hasta médico, Es decir, perfiles superiores pero en definitiva operarios al mando, formados para aplicar soluciones, no tanto para encontrarlas. Incluso el Maestro, que se sale de la media, acaba invocando mito religiosos o metáforas médicas, cuando tiene que salirse de su espectro técnico,

Significa que aquí falta oir muchas voces capaces de tomar ejemplo y ofrecer puntos de vista más (o menos) amplios, de acometer síntesis y enunciar soluciones, aunque sean laterales. Como por ejemplo  la respuesta de ayer de Danny_M sobre las soluciones posibles a las revistas de I+D).

Aviso a navegantes: no se sientan inhibidos por los perfiles dominantes de TE.net  acostumbrados a hablar (a veces demasiado). Que sepan que todos están invitados a participar en TE.net, Que les necesitamos. Que es urgente reanudar con la capacidad de discutir soluciones posibles, sobre la base de unos  análsis compartidos, explicados por quienes los comprenden, para aprender y poder razonar con ellos,


La transición estructural no se va a hacer sola, ¿Visto?  Métanse eso en la cabeza,

El motor de la transición, van a ser quienes sepan recitar a los poetas, y sus auditores cuando se pongan a contrastar ideas  con la realidad, es decir a dar con  soluciones

Poetas= hacen metáforas que torpedean ficciones y entrevén la realidad
Recitantes= enuncian ideas, las analizan, las sintetizan, y verifican su congruencia lógica,
Auditorios= encuentran soluciones pautadas por un discurso llevado a la experiencia,
Sociedad  que somos todos =  hacemos viva la Realidad (buena, bella, verdadera)

Si no entendemos esto, no hay otra Realidad que la muerte, La muerte no es una metáfora.

La sociedad que ahora tenemos se estructura en 3 poderes, (quizás necesitemos 4), para controlar la economia, (geo)poitica, se sirve del derecho, de la educación, de los servicios sociales, se manifiesta en formas de Trabajo empresa, y Funcis 8)  Seguro que olvido montones,

Ustedes mismos,


   

« última modificación: Julio 25, 2022, 20:03:26 pm por saturno »
Alegraos, la transición estructural, por divertida, es revolucionaria.

PPCC v/eshttp://ppcc-es.blogspot

sudden and sharp

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #894 en: Julio 25, 2022, 18:25:38 pm »

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #895 en: Julio 25, 2022, 20:09:27 pm »

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #896 en: Julio 25, 2022, 20:14:17 pm »

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #897 en: Julio 25, 2022, 21:01:32 pm »
Transcripción del vídeo de Las 4 claves de la semana de José Luis Cárpatos del sábado pasado:

Citar

[7:18]

Antes de empezar con el análisis de la semana quería comentarles una página web que me ha mandado un buen amigo que les puede ser de gran utilidad. Una de las cosas sobre las que vamos a hablar o de hecho podemos empezar a hablar ya. Ya saben que combinamos las cuatro claves que son: la 1 es macro macroeconomía, la 2 es fontanería del mercado, la 3 análisis técnico, y la 4 varios.

Una de las claves de esta semana qué duda cabe, ha sido la subida de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo vamos a analizar ahora a continuación qué ha supuesto esa subida de tipos de interés, porque supone muchas cosas y hay muchas lecturas que darles que pueda afectar a nuestras previsiones para los mercados. Pero si hay algo a lo que va a afectar esta medida es a hipotecas, a las cuotas de las hipotecas que muchos españoles tienen que pagar –el 80 por ciento de las hipotecas están a tipo variable– por lo tanto va a haber una subida en las hipotecas.

[08:30]

Miren en la tabla del euríbor cómo está subiendo:


Esto es el euríbor a un año, media mensual, esto es lo que usan los bancos en sus referencias hipotecarias principalmente. Como podemos comprobar, en enero el euríbor a un año –media mensual–, estaba en -0,477, y ahora está en 0,852 y subiendo. Sin ningún género de duda, y claro las cuotas hipotecarias pues a subir. Para que se hagan una idea, una hipoteca promedio española, que suele ser de 130.000-140.000  € o una cosa así, se va a encontrar con una subida promedio de la cuota hipotecaria de 100 € al mes, y claro eso es mucho. Hay personas que al final desgraciadamente de este país (salvo en el sector político, donde se siguen gastando sueldos –yo ayer alucinaba– un ayudante de un secretario de estado 123.000 €, que bueno, no me parecería mal si se pudiera conseguir eso con un trabajo normal por relativa facilidad, no es nada fácil en España, los salarios que tenemos son francamente bajos, el salario promedio es muy bajo, y llama la atención ese nivel de sueldos francamente, pero en fin, bueno, es lo que hay), pero para un sueldo medio español, pues 100 € puede ser tranquilamente un 10%, 5% un 6% de los ingresos, eso con una hipoteca media de 150.000 €, si al final tenemos una propiedad mejor y la hipoteca es, por ejemplo, de 300.000 € nos van a salir más de 200 € de subida mensual. Todo eso va a restar, va a detraer del consumo, evidentemente es una cantidad que claramente va a tener ese efecto, y si necesitan saber exactamente cuánto les puede subir la cuota pues aquí tienen una página del Banco de €spaña que está muy muy bien donde se puede calcular con total facilidad.

[10:45]

El enlace lo tienen aquí:


Pueden parar el vídeo y copiarlo, la verdad es que esta fabulosa, porque aquí se pone el capital que se tenía inicialmente, el tipo de interés, los plazos, el interés posterior, el año que cambia el tipo, y sale la cuota resultante con bastante facilidad, así que es una web bastante recomendable.

¿Y que supone esa subida de tipos de que llevó a cabo el Banco Central Europeo esta semana? Pues es una subida de 50 puntos básicos. Es el doble de lo que se esperaba –se esperaba entre comillas–, desde luego era la opción mayoritaria en las posibilidades que daban los derivados monetarios. Los derivados monetarios daban a 100% una subida de 25 puntos básicos y al 44% una subida de 50 puntos básicos. Eso fue la víspera de la subida, entonces bueno, ¿se puede llamar sorpresa algo a lo que se le daba un 44% de posibilidades? Pues hombre, si, es una sorpresa, pero una sorpresa pequeña, el caso es que tras la subida, lo que tuvimos fue una reacción absolutamente al revés de la lógica, porque si la subida fue mayor de lo esperado lo normal es que los bonos hubieran sufrido mucho, ¿verdad? Bueno, pues miren los bonos cómo reaccionaron.

[12:55]

La subida fue el jueves, tras la subida el futuro del bono alemán a diez años cayó, se fue aquí, a la media de 50, realizó un pullback en la media 50 –luego dicen que el análisis técnico no sirve para nada, pero fíjense si sirve– para ahí y a partir de ahí pues tiene una furiosa subida de nada más y nada menos que un 3,45% que en los bonos es mucho –eso como si subiera la bolsa un 18 o un 19% tranquilamente, los bonos se mueven mucho menos– ¿Por qué reaccionaron los bonos al revés? Pues todo tiene su explicación... por cierto, el sistema SAR estaba dando señal de compra, contra tendencia eso sí, pero estaba dando señal de comprar desde la zona bola verde, bola verde, le damos un poco de margen 149,55 que lleva un buen tramo de subida con esta señal tras haber estado en señal corta permanente –en este caso sí, a favor de tendencia–, pues de una manera brillante; fíjensé que la señal la dió aquí en 161 en estas dos bolas verdes no llegó a confirmar una ruptura por encima del máximo, aquí tampoco, y ha terminado la señal aquí, a una ganancia extraordinaria.

Vuelvo a repetir que todas estas cosas también se pueden hacer en gráfico de semanas –es muy sencillo, es hasta un poco ridículo de tan sencillo, pero no funciona mal– aquí como ven en el gráfico de semanas a una pillado más cambio la señal corta desde más arriba eso sí contra tendencia lobo ya perdió la media de 200 y ahora ya lleva dos bolas verdes [en el gráfico] semanal, el futuro del bono alemán a diez años.

¿Qué pasó aquí?, ¿como puede ser que se reaccione al revés a esto? Pues verán, en primer lugar, porque el mercado considera que, como la propia Christine Lagarde en la rueda de prensa dijo muy claramente: "esta subida de tipos, mayor a lo esperado, no significa que la tasa terminal" –es decir la tasa donde dejarán de subir tipos– "vaya a aumentar, simplemente vamos a acelerar" ¿Cuál puede ser esa tasa terminal?, pues hay opiniones para todos los gustos, pero debe estar en algún punto entre el 1 y el 1,5%. Lo que no puede ser –eso era absurdo, surrealista– esto lo tenían que haber hecho antes, aquí se ha equivocado el Banco Central Europeo, bajo mi humilde opinión, se ha equivocado, esto lo tenía que haber hecho antes, hace mucho tiempo ya, pero por lo que no podíamos seguir era con ese absurdo de los tipos negativos, eso era absurdo conforme está la inflación, eso ya erradicarlo y rápidamente, así que la subida de 50 puntos básicos había que hacerla, y seguramente más, porque no puede ser, tenemos que tener algo de tipo de interés siempre que hay que tener, y eso de los tipos negativos hay que erradicarlo de la faz de la tierra, ese error que cometió el Banco Central Europeo con esa táctica absurda y que ha tergiversado –ha hecho polvo a los ahorros– ha tergiversado a la economía y yo creo que fue una gran equivocación. Pero bueno no fue el único que ha cometió la equivocación.

[16:22]

El mercado piensa que esta subida lo único que va a hacer es que todo vaya más rápido, y está convencido de que viene una recesión imparable en Europa –la verdad es que da un poco de respeto pensar en lo que va a pasar en otoño, luego hablaremos de esto, conectado con la crisis de energía, y la recesión, la bajada del consumo, en España en concreto por ejemplo el fin de los ingresos del turismo cuando empiece el otoño... va a estar la cosa bastante torcida– yo sigo insistiendo lo que vengo advirtiendo desde hace ya un mes: que se ahorre, que no nos metamos en deudas, que seamos prudentes, no es momento de aventuras hasta que no pase la borrasca.

El mercado descuenta intensamente que va a venir una recesión y que esa recesión impedirá que la ventana de oportunidad que tiene el Banco Central Europeo para subir tipos se reduzca. Los economistas de ING decían muy claro que el Banco Central Europeo apenas tenía unos meses de tiempo para subir tipos –como mucho hasta septiembre– hasta que los datos empiezan a mostrar que la recesión es violenta y ya no puedan seguir subiendo tipos.

Eso es lo que el mercado ha visto, qué bueno, sí, ha subido más de lo esperado, pero el único que va a pasar es que todo vaya más rápido, pero no va a ir más lejos. Luego, además, tampoco es que convenciera precisamente mucho –la herramienta TPI sobre la que vamos a oír hablar mucho próximamente– y esto se notó en el euro, porque el euro tuvo noticias muy favorables durante la semana, y al final, recuperó poca cosa –eso sí chocó contra la paridad, mírenlo, aquí exactamente como era de esperar a la altura de la paridad el soporte psicológico –ya saben como funcionan estas cosas, ya hemos hablado mucho de eso– y desde ahí, ha rebotado, como era de esperar –en primera instancia, ya veremos si hay más instancias o no– pero debería haber rebotado más, parece que tiene muy limitado el rebote hasta 1,05, yo no espero que rebote más en este momento, ahí está la media de 50 que le ha funcionado bastante bien como resistencia. En caso de que siguiera subiendo, ahí posiblemente se pare, y, si no se para ahí, pues yo diría que garantizado –además se podían abrir hasta cortos, bajo mi punto de vista, a nivel estratégico– ahí se podrían abrir cortos, en divisas esa sería un poco la estrategia, se puede jugar con compras bastante agresivas y rebasar a la par por un poco, 0,98 0,99 0,97, ahí se podría comprar agresivo –porque lo normal es que volviera a rebotar con fuerza– y por arriba, aquí se puede intentar al revés –y sobre todo aquí en la media de 100– se podría intentar, porque en todo habrá un proceso de bajada que ha llevado en los grandes rebotes se ha parado en algún punto entre la media de 50 y la media de 100 como podemos ver, luego ahí tenemos mucha resistencia, en estrategia divisas ahí podríamos tener un poco la clave.

Bueno pues, ¿por qué ha rebotado tam poco el euro?, porque en esa misma reunión se dieron unas especificaciones un tanto etéreas y un tanto demasiado genéricas sobre la herramienta TPI, que es la herramienta que se supone que tiene que evitar la fragmentación de la deuda de la zona euro.

Ya saben que la zona euro tiene un talón de Aquiles que nunca se ha resuelto, que es el no tener unos bonos unificados. Se tiene una moneda única, pero se tiene veintitantas clases de –bueno en la zona euro no, en la unión europea– en la zona euro pues se tiene equis bonos diferentes y se tiene equis políticas fiscales diferentes, ningún país tiene una política fiscal igual a la otra, y al final siempre acabamos igual, con los de la zona norte ayudando a la zona sur –sorprende un poco las declaraciones que hemos visto esta semana desde el gobierno español afeando a Europa todo esto del gas, hay que llevar cuidado con eso, porque al final los que están ahora pidiendo ayuda son los que no paran de dar dinero a los países del sur: Italia, España, Portugal protestando por qué haya que pasarle gas ahora a los del norte, hay que llevar cuidado con eso, porque los del norte no siguen subvencionando a los del sur, todo esto es muy relativo, habría que ver también las políticas del BCE a quien ha beneficiado, más porque al final el BCE tiene que dar una política única, pero aquí hay muchos países y a unos los beneficios, a otros los perjudica... es complicado este es un tema complicado, pero bueno estamos ahí.

Con esta herramienta lo que se pretende es que si atacan a los bonos españoles, italianos, portugueses o lo que sea, se supone que el Banco Central Europeo va a seguir comprando. En suma que parece que por un lado anuncian dureza: "vamos a dejar de comprar bonos", pero por otro lado dicen que van a seguir comprando bonos, la QE va a seguir eternamente, porque ante cualquier caída fuerte de bonos periféricos pues parece que van a entrar –han dicho que de bonos de cualquier sitio– si algún bono central cayera por alguna razón específica de ese país también entraría, la QE no se va a terminar, eso también ayudó a los bonos en esa subida fuerte que hemos estado analizando, e impidieron que el euro subiera demasiado. No obstante, los detalles fueron demasiado vagos y confusos y también este factor fue moderado y el mercado se ha quedado un tanto decepcionado porque no se ve muy claro.

[22:36]

Por cierto, que lo que sí que dejaron cristalino es que sólo ayudarán comprando deuda a aquellos países que estén cumpliendo con las normas fiscales y económicas que les exija la Unión Europea. Cuidado con esto, cuidado con salirnos España, Italia, Portugal de donde no nos podemos salir, porque nos podríamos encontrar con que ante una crisis de deuda no activaran a esta herramienta del TPI.

Todo esto a priori, pero la subida de los bonos se aceleró muy fuertemente ayer –fíjense como el bund alemán ayer subió el 1,5%, 228 puntos básicos, esto se ve pocas veces a los bonos, ese tipo de movimientos tan violentos– el bono alemán a 30 años subió el 1,89 y esto contagió a los bonos americanos que también subieron con mucha fuerza, un 0,83% –el bono americano a diez años se ha vuelto a ir a la rentabilidad del 2,8%– cuando se estaba diciendo que si iba a ir a no sé donde, por encima del 3%. No, ha estado chocando toda la semana contra la resistencia del 3% y ahí ha vuelto a caer. Esto nos indica –hemos hablado la estrategia en divisas, la estrategia en bonos sigue siendo la misma– [que] parece que no es ninguna tontería comprar bonos cuando la rentabilidad del bono americano a diez años se va por encima del 3%. En esos momentos lo que se va a por encima del 3%, pues no parece que sea ninguna tontería ir acumulando algo de renta fija con cupones muy buenos del 3 y del 4 –por ejemplo, en la SICAV dinámica estamos acumulando bonos de entidades de primerísimo orden AAA con rentabilidades ya muy potables que te aseguras ahí unas rentabilidades muy decentes en bastante tiempo–, la estrategia yo creo que está bastante clara, los bonos, salvo que cambiarán mucho las circunstancias económicas, posiblemente hayan llegado ya donde tenían que llegar, así que ahí puede haber una estrategia interesante también.

[24:57]

Bueno pues como decía, lo que aceleró todo este proceso –y de una manera notable–, fue la publicación de los datos de PMI europeos ayer; atención a las cifras, merecen toda nuestra atención. PMI de la eurozona de manufacturas: 49,6 cuando se esperaba 51 –contracción–, el de servicios no llegó a contracción, pero se quedó en 50,6 cuando se esperaba 52, y, atención al composite –es decir, el que mezcla servicios y manufacturas y hace una especie de ponderación– porque el composite se fue a contracción en 49.4 cuando se esperaba 51 y desde el 52 anterior. Es decir los PMI (que ya saben que son una encuesta que se hace a los directores de compras de la grandes compañía, y que históricamente ha demostrado que es posiblemente el dato macroeconómico adelantado que más se ciñe al ciclo económico real, en el que se está históricamente ha demostrado su grandísima efectividad) el indicador más efectivo, nos está dando 49,4 –y recuerden que, por debajo de 50, es contracción de la economía–. Atención ya está ahí, se empieza a oler la recesión, ¿comprenden porque tenía prisa el Banco Central Europeo? ¡porque no tenía ventana para subir tipos porque la recesión está llegando!, por eso en aceleraado [la subida de] los tipos. El mercado no se cree que los tipos vayan a llegar muy lejos, saben que hay que subirlos porque no se pueden mantener así, pero saben perfectamente que a las puertas ya de la recesión, que seguramente en otoño va a explotar, pues no se puede seguir subiendo tipos, luego una cosa está enlazada con la otra y esto hizo que los bonos se dispararan descontando ya que los tipos no van a subir demasiado, que la recesión viene, etc.

En Alemania los datos fueron más preocupantes aún el dato de manufacturas 49,2 cuando se esperaba 52,7 –un palo tremendo de datos– y el dato de servicios –ojo–, 59,2 cuando se esperaba 51,4. Podemos asegurar que son unos datos realmente demoledores, unos datos realmente demoledores, y esto no pinta nada bien, y vamos a tener que apretarnos el cinturón de cara a lo que viene y no es bueno.

Así que bueno, pues esta fue una de las claves de la semana esta doble combinación de subidas de tipos del Banco Central Europeo con unas cifras de datos macroeconómicos que ponen ya los pelos de punta.. También en EEUU malos datos macroeconómicos en los últimos días de la semana, también todo parece muy inquietante, no se puede descartar que EEUU vaya a estar en recesión técnica, habrá que esperar el dato del PIB del segundo trimestre que ya está cercano a su publicación, y no se puede descartar que salga negativo y como el del primer trimestre salió negativo, si se diera un segundo se entraría en lo que se llama recesión técnica, que son dos trimestres consecutivos. No es la recesión oficial, que se calcula de una manera más compleja, pero bueno, habría que habría que verlo.

[28:40]

Otra de las noticias macroeconómicas de la semana importantísimas –y que tranquilizaron mucho a las bolsas europeas y también al euro [que] consolidó ese rebote por encima de la paridad– fue el hecho de que el jueves, por fin, se deshojó la margarita de si se iba a reabrir el gasoducto Nord Stream 1 o no y finalmente sí, se abrió. No las tenía al mercado todas consigo, se pensaba que tras el periodo de mantenimiento que era lo habitual no se iba a reabrir, pero bueno se ha reabierto, eso sí con capacidad es sólo el 30% y con el peligro de que lo puedan cortar más adelante, pero de momento se reabrió y esto tranquilizó mucho a los mercados. Pero relativamente, todo el mundo sigue esperando que se corte el gas ruso tarde o temprano, sigue esperando una crisis de energía importante este otoño en Europa –bueno, ya están viendo lo que hablábamos al principio, los jaleos que se han montado entre los gobiernos del sur y la Unión Europea que reclama un 15% de ahorro en el gas para poder ayudar a los del norte que dependen mucho de del gas ruso– todo esto puede causar problemas energéticos muy serios a lo largo del próximo otoño-invierno y veremos hasta dónde llegan. Los más pesimistas dicen que vamos a llegar incluso a un racionamiento, esa palabra no se la van a oír a los políticos que siempre intentan endulzar un poco el asunto, pero no es algo que se pueda descartar; no es lo más probable, pero podría ser. A mí me llamó mucho la atención qué paises bastante previsores como Suiza –que tienen unas reservas de gas bastante importantes– estaban hablando en los medios suizos de posibles restricciones energéticas de cuatro horas al día este otoño y este invierno. Pues si estos que los suelen tener todo bastante bien organizado ya están diciendo esas cosas, desde luego que hay que estar atentos. Pero bueno, de momento hemos visto que sí, que se ha reabierto el gasoducto.

Tenemos también que llamar la atención sobre que la semana que viene ya se levanta el blackout de recompras en EEUU, es decir, a partir de la semana que viene ya se han publicado el número suficiente de resultados en EEUU como para que el número de compañías que ya pueden recomprar sea significativo, entonces, atención porque a partir del lunes, se calcula que se empezarán a recomprar acciones propias por 5.500 millones de dólares. Esto es importante.

La temporada de resultados, ya que los estamos nombrando, esta semana también ha sido un factor muy importante energéticasel mercado se ha movido mucho, ayer por ejemplo, esta caída que vemos aquí del -1,71% del NASDAQ que al final pico un poco la caída– se debió a resultados, malos resultados de Seagate que hizo caer a los semiconductores, mucho, el grave desplome de Snap, que también perjudicó mucho a otros valores de tu sector como Facebook y demás, y también, sin embargo, durante la semana pues hemos tenido buenos resultados de Netflix, hemos tenido buenos resultados de Tesla... en general la campaña va algo por debajo de lo esperado, pero no de una manera dramática. Estaríamos en una subida del 6,3% de los beneficios en el S&P500 cuando se esperaba a principio de temporada un 6,8. Algo peor pero no de una manera dramática. La semana que viene tendremos a grandes espadas tecnológicos que publican resultados, habrá que seguir atentos, porque podríamos tener bastante bastante movimiento.

[32:41]

Vamos a entrar en bolsa.

La semana pasada, esta semana que acaba de terminar, ha tenido un un hito importante que tenemos que destacar, una de las claves de la semana –que ha sido una clave técnica, y una clave técnica muy importante– porque los grandes índices norteamericanos a lo largo de la semana han conseguido rupturas técnicas muy relevantes. En el caso del S&P500, está rompiendo la media de 50, y lo más importante, es que está rompiendo el canal bajista, se está escapando del canal bajista. Aún el escape no es que sea muy espectacular –se ha parado del momento en la resistencia psicológica de 4000– pero ahí tenemos la ruptura, es una ruptura importante, el sistema SAR dio señal más o menos a la altura de 3.900 y pico –contra tendencia, recuerden que está por debajo de la media de 200– y bueno, pues ahí estamos, si se rompe la zona de 4.000 –sigo sin ver que sea el momento de grandes acumulaciones aún, pero si de guerra de guerrillas, como estamos comentando y hay niveles interesantes para la guerra de guerrillas, por ejemplo por debajo de la media de 50 podría ir preparándose para otro tramo la baja que se confirmaría si si volviera a meterse dentro del canal, ahí sí que nos podría dar en guerra de guerrillas un buen tramo a la baja, mientras no sea así ha roto niveles importantes y tiene tendencia alcista. Ahora es muy lógico que se haya parado un poco en 4000 –las ventas de ayer, además de por esos malos resultados de otros y Twitter, Seagate, ayer la verdad es que fue un mal día de resultados, aunque genera la semana no ha sido mala– pues además de esos malos resultados, yo, clarísimamente, está clarísimo, que también se debió a que el S&P500 se encuentra resistencia en 4.000 porque es un número psicológico, y ahí le sale mucho papel. Si consigue romper el 4.000 yo tengo muy claro que el objetivo sería 4.117, nivel ya muy complicado porque ahí está la media de 100, una media de 100 que, si recuerdan –lo hemos comentado en muchas ocasiones–, desde el crash es el nivel más importante de control del S&P500, mucho más importante que la medida de 200 que sería la línea verde. En el crash en todas las ocasiones en las que corregía se paraba la media de 100, y, cuando empezó la caída, en todas las ocasiones que subía se ha frenado –como ahí, como ahí, como ahí– en la media de 100, puede tener algún pequeño rebasamiento –siempre hay que llevar cuidado por los rebasamientos, aquí parecía que estuvo un par de días intentando romper la media de 100, y luego se dio la vuelta, se volvió a meter dentro– como vemos aquí, no podemos dar por hecho que haya roto todo esto, si comparamos con esto, un par de días de escape no es suficiente. Ya, si durante la semana que viene, sigue ya dando más días por encima de 4.000, sí que está claro. Hay que llevar cuidado cuando se rompe un nivel importante sólo por un par de días o tres y no continúa el movimiento, porque puede pasar esto, son rupturas falsas, y cuando te metes otra vez por abajo del nivel ya cuando te achicharran literalmente.

Bueno, la estrategia para mí en bolsa es la de estar prudentes, siendo en guerra de guerrillas, se puede estar entrando saliendo a corto plazo, que creo que es ahora la estrategia mejor, y vamos a ver qué pasa.

Yo haría una reflexión sobre lo que está pasando en la bolsa. A mí me da la sensación de que todos estábamos demasiado convencidos de que había un punto de compra mejor más abajo y el mercado ha hecho lo que hace siempre: cuando todos estamos muy convencidos de algo, pues te hace lo contrario. Como todos estamos tan convencidos de que éste no era el suelo definitivo, pues el mercado te está haciendo un amago como que se nos el suelo definitivo.

Dentro de las diferentes opiniones que hay yo destacaría dos, la de Harnett –que ahora luego la veremos–, que dice que cree que puede seguir el rebote, pero que recomienda vender o abrir cortos o 4.200, lo tiene clarísimo, y yo estoy bastante de acuerdo con él, toda esta zona desde la media de 100 hasta 4.200 es muy difícil, pero es que si consiguiera llegar más arriba aún, a los 4.300 con la media de 200 más difícil aún, toda esta zona es un campo de minas, desde aquí hasta aquí todo eso es un campo de minas, y Hartnett dice que ahí hay que vender.

Quizás la visión más interesante que he visto durante la semana que nos podría ilustrar –es un tema difícil y cada uno pues debe sacar sus propias conclusiones– es la de McElligott. McElligott ha dado la siguiente opinión: "cuantitativamente" –él dijo que podría haber rebote, no le ha sorprendido, dice que cuantitativamente hablando, el rebote puede seguir sin problemas– "cuantitativamente hablando" –sería muy complejo de explicar y no merece la pena, vamos a quedarnos con que hay multitud de factores cuantitativos que apoyarían a que el rebote siguiera– pero McElligot dice que aparte de un rebote a corto plazo que podría seguir más alto –no no descarta a niveles, como este de aquí, entre lo que dice Hartnett y la media de 100–, para él eso sería factible, pero luego McElligot dice que seamos realistas, que las cosas siguen complicadas, que él cree que la inflación va a ser más pegajosa de lo que todo el mundo está descontando, que es evidente que la recesión se acerca, pero que puede que le cueste mucho a la economía frenar esa dinámica de inflación tan alta que lleva, y cree que en los próximos meses, lo que nos vamos a encontrar al margen de este rebote de ahora, es un mercado difícil, un mercado lateral, es que ¿por qué nadie apuesta por los mercados laterales? porque todo el mundo es muy bajista o es muy alcista, y ¿por qué no sé no se puede hacer un pronóstico lateral?, tiene razón. McElligot lo que piensa es que nos vamos a tirar unos meses sufriendo tanto largos como cortos con amplios bandazos sin ir a ninguna parte. Pues puede ser una opción totalmente válida esa que dice McElligot, yo no la perdería de vista. Claro, él dice, por arriba no va a ir muy lejos, pero por abajo tampoco. Él no espera mínimos definitivos de la caída demasiado abajo, con ese comentario que ha hecho. Puede haberlos más abajo, pero no muchísimo más abajo, es la opinión de McElligot, yo creo que eso es bastante factible. No sé dónde estarán los suelos, esto es una opinión arriesgadísima –y me voy a equivocar como siempre y es una hipótesis de trabajo que puede ser muy arreglada– me da a mí conforme pasa el tiempo que posiblemente los mínimos definitivos no estén muy lejos de esto de ahí, podrían estar entre 1.500, podrían estar algo más abajo, pero no creo que mucho más abajo. A lo mejor ya hemos visto los mínimos, no lo sé, no creo, pero no tengo la bola de cristal y yo me equivoco más que una escopeta feria como todo el mundo, y el que diga que, no mejor salir huyendo, ¿no les parece?

Pero bueno vamos a escuchar a los maestros, y eso es lo que piensa McElligot, no estará demasiado abajo el final de todo esto pero tampoco esperemos milagros por arriba, y esperemos unos meses de sufrimiento con muchos bandazos porque la opción lateral es totalmente factible en momentos difíciles como estos.

[40:40]

Miren por ejemplo lo que pasó en el anterior período de inflación muy alta que vivieron los mercados:


Estamos hablando de los años 70, hubo una bajada muy fuerte cuando empezó a dispararse la inflación, luego hubo una subida muy fuerte, muy fuerte, y muy importante, todo el mundo decía que ya se había acabado el mercado bajista y ya habíamos entrado en un mercado alcista, pero eso fue un error estratégico muy grave, no se había entrado en un mercado alcista, [en] lo que se había entrado era en un mercado lateral, un mercado lateral que al final duró 17 años, desde 1965 hasta 1982, con el nivel psicológico de 2.000 en el DOW Jones que fue tocado en 1965 y no fue superado hasta 1982. Estas cosas pasan de vez en cuando, no digo que vayamos a estar a las puertas de un movimiento del lateral de 17 años –tampoco me parece eso–, pero tampoco nos podemos rasgar las vestiduras de unos cuantos meses en lateral –puede ser una hipótesis lateral– con bandazos amplios, en los bandazos se podrían perder quizás los mínimos anteriores a un bandazo, pero luego te recuperan, tú crees que sí, que no, y al final todos están sufriendo. Hipótesis a estudiar.

Bueno hemos visto la estrategia de bolsa de bonos. Recuerden que no son recomendaciones, son mis ideas, que suelen estar equivocadas, no deben hacer mucho caso, no estoy recomendando nada ni asesorando a nadie, porque entre otras cosas,  es completamente ilegal.

En materias primas yo sigo sin ver la cosa clara, no me fío mucho. Si vamos hacia una recesión, francamente hacer una gran inversión en materias primas no me parece la idea más acertada, ni muchísimo menos, pero es que también, fíjense en la estacionalidad:


Y esto me sorprendió bastante de la cesta de materias primas a partir de ahora. Tiene una estacionalidad tendente a ser laterales para, la última parte del año, caer mucho, por estacionalidad tampoco les favorece, pero bueno sin estacionalidad no se se puede hacer cosas a corto plazo pero a medio plazo yo no sé. No veo nada interesante tomar posiciones fuertes ahí teniendo en cuenta que vamos de cara a una recesión global no es el mejor momento entonces va las materias primas por mucho que la inflación esté alta es complicado yo no lo veo interesante, como no veo interesante tampoco los metales preciosos con esa debilidad extrema que parece tener el oro.

Interesante lo que están haciendo los hedge funds en el S&P500:

CoT: Hedge funds' net short in e-mini S&P500 futures 3.4% drop from previous week's highest since Jun '20; S&P500

Como podemos ver, en todo este tramo de subida están aumentando fuertemente los cortos –esto no quiere decir nada, se equivocan frecuentemente, o sea no es un indicador adelantado fiable– pero bueno, me parece como mínimo interesante que hayan abierto el mayor número de cortos los hedge funds desde el crash de 2020. Nunca habían abierto tantos cortos, como podemos ver, en el rebote de marzo llegaron a abrir unos pocos pero muy pocos, y otros pocos –no este es el rebote de marzo, este de aquí– abrieron unos pocos cortos, pero una cosa bastante discreta, pero que fíjense, están apostando fuertemente a más caídas –insisto, se equivocan mucho, no es un indicador fiable, pero bueno son una referencia interesante de fontanería de mercado de lo que están haciendo los que hedge funds, piensan que aún quedaría otro tramo de bajada, con razón o sin ella–.

Uno de los factores más favorables que ha tenido la bolsa en este tramo de subida donde hemos visto mucho cierre de cortos y mucha entrada en valores chicharros y cosas de estas donde el mercado cree que puede haber movimientos fuertes. Hemos visto como los índices de valores tecnológicos que no tienen beneficios han subido muchísimo, y todos los índices con los valores que más cortos tienen son los que más han subido. Luego hemos tenido claramente un cierre de cortos.

[45:27]

Pero estamos en un momento de mercado realmente interesante fíjense. Tarde o temprano el mercado va a estar listo para iniciar otra fase una fase puede que lateral de unos meses pero luego posiblemente alcista bastante alcista durante bastante tiempo porque a nivel de posicionamiento global en bolsa. Este es un dato extremadamente valioso de Vanda:


Esto es el posicionamiento global en valores –voy a agrandarlo– fíjense que estamos en un posicionamiento mínimo. Aún puede ser más bajo –de hecho, antes de las grandes vueltas es más bajo– pero aquí está el brexit, aquí está la gran caída del último trimestre del 2018, aquí está la crisis del Covid, pero es evidente que tenemos un posicionamiento de grandes manos fuertes relativamente bajo, y esto da mucho potencial para cuando el mercado considere que estos a la vuelta en serio, pues da un grandísimo potencial para las vueltas al alza. Parte de esta vuelta al alza que acabamos de ver evidentemente se debe precisamente a este bajísimo posicionamiento, que favorece mucho que, por poco que se vuelvan a posicionar, pues inmediatamente te pidan mucho el mercado arriba –po una cuestión de sentimiento contrario– y este sentimiento contrario es bastante extremo.

[47:32]

Muy interesante también lo que están haciendo los pequeños inversores:


Los pequeños inversores capitular no han capitulado, ahora lo veremos, pero han bajado mucho las compras y en opciones, por ejemplo, llamaba la atención la web el SentimenTrader –que es la que ha confeccionado este gráfico– fíjense qué interesante es el ratio put/call de los pequeños inversores están comprando puts como locos, nunca habían comprado tantos puts –es decir, opciones de venta, vamos, cosas para ponerse bajistas– nunca se habían puesto tan bajistas desde el 2008, o desde el 2000, atención. También me permito avisar de otra cosa, cuando empiezan a ponerse tan bajistas –en el 2000–, no se dio el mercado la vuelta –entró en lateral– y le costó algunos meses para ya darse la vuelta, pero fue el aviso de que ya no iba a bajar mucho más. En el 2008, cuando ellos empezaron a hacer esto, aún quedaba un tramo de bajada, pero también fueron el canario la mina de carbón de que, al cabo de unos meses, el mercado se dio la vuelta, y ahora podría estar pasando lo mismo. Podríamos tener el aviso de que ya el sentimiento, ahora sí, de los particulares, aunque no es una capitulación plena empieza a ser negativo, y podría estar avisando nos de que unos meses, como pasó en las dos ocasiones anteriores, el mercado podría estar listo para darse la vuelta. Como ven, todo cuadra, pero habría que espear unos meses para que el mercado se dé la vuelta. Igual no es así, pero son muchas cosas.

[48:12]

Aquí en este gráfico de la firma Vanda así que podemos ver lo que de verdad están haciendo los minoristas:


Ahí se ve –voy a agrandarlo, para que se vea bien, poque es un histograma un tanto pequeñito– este es el nivel de compras de los últimos días de los particulares –768 millones diarios, para ser exactos– los particulares han llegado a comprar cerca de 2.000 millones diarios en muchas fases del año, y ahora están en 768 es uno de los momentos de más debilidad en las compras de los particulares. Como vemos, han bajado mucho el promedio de lo que va de año de sus compras es de 1.236 millones diarios, y como podemos comprobar, estamos muy por debajo de la media. Es decir que los particulares, al margen de las encuestas muy poco fiables queda la Asociación Americana de Inversores Individuales, ahora sí que tienen un nivel de pesimismo mayor. No han capitulado –cuando capitulan venden, no compran– estas estadísticas yo las he visto de años anteriores y se ve como cuándo capítulan pues tienen dos o tres semanas con ventas netas. No es el caso, siguen teniendo compras netas, pero, desde luego, a nivel de fontanería del mercado sus compras han aflojado mucho. Esto por ley de sentimiento contrario es favorable, no es extremadamente favorable, pero si es favorable.

(sigue)
« última modificación: Julio 25, 2022, 21:10:37 pm por Cadavre Exquis »

Cadavre Exquis

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« Respuesta #898 en: Julio 25, 2022, 21:03:52 pm »
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[49:50]

Bien cambiamos de tema y me pareció sumamente interesante este gráfico que vi ayer:


Caramba no me he anotado de dónde salió creo que fue en Expansión (salió de una noticia de Expansión del 3 de mayo cuyo titular era La recaudación de Hacienda bate récord: se dispara un 20% por la inflación) –pido disculpas al autor, no me lo ha apuntado–, pero es muy interesante este gráfico donde se ve la evolución de los ingresos tributarios en España y se ve como se está recaudando a nivel estatal más que nunca en la historia; se está recaudando mucho, muchísimo. Claro esto se produce por varias cosas: en primer lugar, porque la gasolina y los carburantes y demás, que tienen muchísimos impuestos dentro, pues como están tan caros, los impuestos también son muy elevados y, en segundo lugar, porque no se ha deflactado la tarifa del IRPF. Esto es algo que están demandando muchísimos economistas y es que, evidentemente, como la inflación ha subido tanto debería deflactarse la tarifa del IRPF y bajar. En cualquier caso, como vemos, los impuestos están al máximo en un momento donde debería empezar a darse a darse pomada balsámica a particulares y empresa, porque lo que viene es sumamente peligroso. Sería interesante que los estados –porque esto no creo que esté pasando sólo en España, estará pasando en el resto de Europa–, que los estados también se aplicaran un poco el cuento de que por ahí tienen que aflojar para conseguir paliar los los problemas que vienen.

[51:30]

Esta semana se publicó la encuesta de lo que hacen –o lo que dicen que hacen– los grandes gestores de fondos de inversión. Saben que la pública Hartnett en Bank of America, y siempre hay que recordar que estamos hablando de gestores que manejan 722.000 millones de dólares en activos pues es muy importante su opinión claro una cosa es lo que dicen en esta encuesta y otra cosa es lo que hacen a ojos de la encuesta Hartnett decía que lo que veía era una capitulación total una capitulación total con los niveles de caja más fuertes desde el año 2011, con la asignación en activos más baja desde Lehman, etc. es decir, una serie de factores –que ahora veremos rápidamente– que invitaban a pensar que los grandes gestores estaban capitulando, lo que pasa es que luego, en el boletín que leemos todas las semanas, en donde sale el indicador Bull & Bear, Hartnett dice que una cosa es lo que dicen los gestores que hacen, y otra cosa es lo que en realidad hace, porque aquí se muestran muy pesimistas pero, sin embargo, en la realidad no se ve ese pesimismo, no sale la cantidad de bolsa que ellos dicen que han sacado.

Pero bueno, vamos a centrarnos en la encuesta, me gustaría destacar algunas cosas muy importantes fíjense el consenso que hay sobre la posibilidad de recesión entre los grandes gestores de fondos. Es un consenso enorme, el mayor desde el crash del Covid, y cerca del que había antes de darse la vuelta al mercado en 2009. Esto es favorable por sentimiento contrario, un poco más de consenso en la recesión, y posiblemente el mercado esté cerca para darse la vuelta, pero le faltaría un poco aún. El pesimismo crece este es un gráfico importante. Por fin han igualado las previsiones de crecimiento con la asignación recomendada en acciones. Ya saben que este parámetro estaba desfasadísimo porque sus previsiones económicas eran bajísimas –era la línea azul– y esta línea se había quedado por aquí arriba. Bueno pues por fin se ha igualado, y el pesimismo ahora es muy fuerte, al nivel de octubre del 2008, como podemos ver. También hay un gran pesimismo sobre los beneficios empresariales, de hecho se tiene la peor previsión de beneficios empresariales globales de toda la historia –desde que se publica esta encuesta, que se publica desde 1998–. También mucho, mucho, mucho pesimismo aquí, y todas estas cosas yo creo que son interesantes. Aquí tienen una encuesta muy interesante que es les preguntan: "¿qué factor que usted que puede ser el más probable que pueda causar el que la Reserva Federal pause o cambie su política sobre los tipos de interés este año"? y entonces dicen: pues que la inflación baje, es decir, que el PCE –ya saben que la Reserva Federal usa más el PCE que el IPC– pueda bajar por debajo del 4, o que el empleo se complique. Las otras hipótesis ya les dan pocas posibilidades. Ya no se espera que la rentabilidad de los bonos suban mucho –como ven es trabaja muchísimo las expectativas al respecto–.

[55:05]

Y este gráfico es muy importante:


Miren la cantidad de cash que tienen, o que dicen los fondos tener, estaríamos hablando de la mayor cantidad de cash desde el 2001 –desde aquí–, claro esto da muchísimo potencial para que, si los grandes fondos meten ese cash el mercado, pues que pudiéramos tener una subida muy duradera cuando llegue el momento. Es muy importante ver ese nivel de cash.

También muy interesante ver cuál es la operación más concurrida según los gestores. Sería el estar largo de dólares, esa sería la operación más concurrida. En segundo lugar –y ha bajado mucho respecto al mes anterior– estar largo de petróleo o de commodities.

Esta pregunta siempre la miramos todos los meses –cuando les preguntan "¿dónde creen ustedes que pueden estar los factores que pueden desencadenar riesgo de cola?" –riesgo de cola, les recuerdo, que es caer más de dos desviaciones estándar, digamos que son grandes caídas bursátiles– bueno pues la opinión mayoritaria es que la inflación permanezca alta. Eso es lo que creen que puede desencadenar los problemas. En segundo lugar, una recesión global. Y, en tercer lugar, aunque bajando muchísimo respecto al mes anterior, ha bajado mucho la posibilidad de que los Bancos Centrales sean duros. Entonces, creo que con mucha razón, los gestors avisan de que lo que puede trastocar las previsiones actuales no es tanto que los Bancos Centrales sean más duros, sino que la que se esté equivocando el mercado y que esas previsiones que tiene de que la inflación está tocando techo pues finalmente no se cumplan y estemos ante una inflación pegajosa, como dice Hartnett que puede dar bastantes problemas.

[57:10]

Y terminamos el vídeo de hoy con el comentario habitual sobre el paper de Hartnett, que miren el nombre: "Compre ahora, pague después" se refiere a esa visión que ya hemos anticipado de que cree que los mercados a corto plazo aún podrían rebotar, pero que luego volverán los problemas. Dice que, a nivel de la calle, el único momento en el cual –está aquí– sería un nivel de pesimismo como el actual pues fue en la época del Lehman –y miren este párrafo de aquí que es el clave, este– parece que los líos de Putin y de China son menos bajistas, parece que ya se haya tocado techo en las rentabilidades de los bonos, que podría haber un pico ya de inflación cumplido, pero esto no va a evitar que haya una gran recesión, y a más, y tal y cual. Pero fíjense lo que pone al final: "Venda S&P500 en 4.200". Es decir que él cree que puede seguir habiendo rebote –no lo precisa con exactitud– pero dice que es una posibilidad que existe, pero que cree que si el S&P500 llega a 4.200 creo que la opinión está bastante clara, ¿no? Cree que puede haber rebote a corto plazo pero coincide con McElligott en que después vendrían problemas.

En cuanto a los flujos semanales, tenemos 3.500 millones de dólares que entran en cash salen 1.800 millones de dólares del oro –eso es mucha salida, muy poca confianza en el oro– salen 4.500 millones de dólares de bolsas –paradójico que en una semana de subida como ésta están saliendo 4.500 millones de dólares– y salen 8.200 millones de dólares de los bonos.

Otro párrafo realmente muy importante es este "The Big Flow", "La gran entrada" dice que: "Aquí todo el mundo es bajista, pero nadie vende". Esta frase es clave. Están muy bien las estadísticas, las encuestas, como la que acabamos de ver de los grandes gestores de fondos, pero lo que dice Hartnett es: que muy bonito que diga todo el el mundo que es bajista, y muy bonito que diga todo el mundo todo, pero que nadie está vendiendo en realidad. Y da una cifra demoledora: por cada 100 dólares de dinero que entró en bolsa desde enero del 2021 –es decir, desde que empezó esta gran subida de aquí– por cada 100 dólares que entraron en esa gran subida sólo –en bolsa–, sólo han salido 2 desde la tecnología, 3 desde la bolsa general, sin embargo han salido 93 de bonos, es decir ha habido capitulación total en bonos, pero no se ha capitulado en bolsa, ni de coña, ni de lejos ni de broma. Simplemente en refleja ese hecho, que una cosa es lo que dicen en las encuestas los agentes que entran en bolsa y otra cosa es lo que están haciendo en realidad. Bueno pues ahí queda eso, curioso.

El indicador Bull & Bear sigue a 0 y no se mueve de ahí, sigue dando señal máxima de compra como desde hace alguna semana y al final pues no ha ido demasiado mal que digamos.

Cómo vemos mantiene su opinión incólume. Dice que cree que el Big Low –es decir, el mínimo final– requiere quehaya un cierto pánico respecto a la política económica de la Reserva Federal. No se verá antes según su opinión, y cree que por lo tanto debe mantener su recomendación –que recuerden que ahora es doble–: vender en 4.200 y mordisquear en 3.600 entrar claramente en 3.300 y entrar a muerte, a degüello, prácticamente a 3.000. Estos son para él las posibles zonas de suelo 3.600, 3.300 –la más interesante si llegara allí, para comprar– o 3.000, y por arriba 3.600 la ve como la menos probable –solo para mordisquear– tampoco le fue mal mordisqueando la primera vez que se acercó a 3.600, porque esto lo dijo antes de que llegara ahí, y ha llegado a rebotar hasta 4.000. Entonces, sólo lo interesante, de 3.600 hacia abajo con techo en 4.200. En estos momentos de dificultad esta clase de analistas de primerísimo nivel como él y como McElligott pues pueden servir para tener una pista, porque los demás podemos estar llenos de dudas, porque es muy difícil, es muy difícil.
Saludos.
« última modificación: Julio 26, 2022, 07:53:09 am por Cadavre Exquis »

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