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China to export deflation to the world as economy stumblesPrices of products shipped overseas have been falling at the fastest rate since 2008 crisisGlobal investors expect falling prices in China to push down inflation rates worldwide this year, as excess capacity in its slowing economy prompts Chinese exporters to cut prices on goods they sell abroad.Prices of Chinese exports have been falling at their fastest rate since the 2008 financial crisis, indicating the world’s largest exporter is starting to send deflation outward to developed economies that have been battling high inflation.“China will be exporting deflation to the rest of the world, and you will find various countries dealing with the fact that China has built up overcapacity,” said Chetan Sehgal, lead portfolio manager at Templeton Emerging Markets Investment Trust, a UK-listed fund.China’s consumer prices fell at the fastest annual rate in 15 years in January, losing 0.8 per cent, while the country’s producer price index dropped 2.5 per cent year on year.Low-cost Chinese-made goods have been a feature of global trade since Beijing joined the WTO in 2001. But weak domestic demand as a result of China’s prolonged property bust and a weaker renminbi are leading investors to forecast that exports could be an especially powerful force this year.“China keeps exporting disinflation to the world,” wrote Citigroup analysts this week. They said that it could help to hasten moves by central banks in emerging markets to cut interest rates this year, particularly in countries that consume relatively large shares of Chinese goods.“We as investors are only just starting to connect the dots” on how disinflation imported from China might play out across markets, said Luis Costa, global head of emerging markets sovereign debt strategy at Citigroup. “The question is the magnitude.”The prospect of China exporting deflation also matters for developing economies because “potentially, a big Chinese export boom in 2024 will lead to sustained demand for Latin American, African, Kazakh or Indonesian commodities”, said Charles Robertson, head of macro strategy at FIM Partners. “Chinese deflation in manufactured goods may still allow a little inflation in commodities.”Not all economists believe that deflationary forces coming out of China will have a significant impact on global prices, particularly in the developed world.Helen Qiao and Miao Ouyang, Bank of America economists, said that Chinese export prices would be unlikely to influence significantly consumer prices in advanced economies.“For the US, we estimate the share of Chinese imports in the total US goods consumption is less than 5 per cent (and goods account for approximately 40 per cent of the US CPI basket),” they said.Stephen Stanley, chief US economist at Santander Bank, said that any impact was likely to be small. “The biggest deflationary force in goods prices here of late has been used vehicles, which has nothing to do with China,” he said. But some economists think that US imports from China are being undercounted, which could make the impact on prices greater than it might appear. In recent years for example, China’s trade data has been indicating that it exports tens of billions dollars more than the US assesses it imports, Brad Setser, a senior fellow at the Council on Foreign Relations, has noted.At the same time cheaper Chinese exports will intensify complaints among western manufacturers about unfair competition. Chinese exports still face obstacles this year because they are “vulnerable to greater trade protectionism, with China’s recent gains in global market share starting to face growing pushback overseas”, said Capital Economics analysts on Thursday.“The most obvious headline threat is to developed markets — because China’s moving up the value-added curve into high-end manufacturing,” said Robertson.BYD, China’s biggest carmaker, recently announced price cuts of between 5 and 15 per cent for its electric vehicles in Germany, after Mercedes-Benz warned late last year that its profits were being hit by a “brutal” price war in electric vehicles.Nearly every other manufacturing company in Germany surveyed by the Bundesbank in the past year relied on Chinese supplies for critical intermediate inputs whether directly or indirectly, the central bank said in a report last month.“China spent 20 years destroying emerging-market competitors in the manufacturing space, or at least squeezing them out of global markets. Now it’s threatening to do the same to advanced economies’ manufacturers,” added Robertson.The US and EU are facing a difficult choice, Setser said, between policies to “de-risk” import reliance on China, and the economic forces that are driving cheap Chinese supply. But “in much of the rest of the world, the choice is simple”, he added. “If China is selling high quality — or acceptable quality — products at low prices, they are going to buy them.”
CaixaBank: "La vivienda irá de menos a más y volverá a la zona expansiva en 2025"El sector inmobiliario irá ganando velocidad a medida que pase el año y volverá a la senda del crecimiento en 2025. Esta es la tesis que maneja Judit Montoriol, economista lead de CaixaBank Research.Según ha explicado la economista durante las jornadas inmobiliarias EFIMAD, "el sector inmobiliario irá de menos a más este año y volverá a la etapa expansiva en 2025". Para este año, espera una caída moderada de las ventas de viviendas y un aumento de los precios inferior al 3%, mientras que en el próximo ejercicio prevé un repunte tanto de las operaciones como de los precios.En su intervención, Montoriol ha afirmado que el servicio de estudios del banco ha mejorado las previsiones para el mercado inmobiliario español en 2024-2025 "debido a la resiliencia del mercado inmobiliario en 2023, la mejora de las perspectivas económicas para 2024 y la expectativa de que el BCE pueda empezar a bajar los tipos de interés antes del verano".Su escenario apunta a que "los factores que han apoyado al sector inmobiliario en 2023 seguirán presentes en 2024, aunque con menor intensidad.", y que la "ausencia de desequilibrios reduce el riesgo de un ajuste abrupto en el precio de la vivienda o en el sector de la construcción". Es decir, prevé que el sector inmobiliario siga desacelerado en 2024, pero que vaya mejorando a medida que vayan transcurriendo los meses. En cuanto a las compraventas, CaixaBank Research estima unas 550.000 operaciones en el ejercicio en curso (40.000 más de las que pronosticaba hasta ahora), lo que se traduce en un descenso cercano al 7% respecto a 2023. En el caso de los precios, prevé un repunte medio del 2,7% interanual (frente al 1,4% anterior), un punto por debajo del alza registrada en 2023. En cuanto a los visados de obra nueva, adelanta unas 115.000 unidades este año, 10.000 más de lo que calculaba hasta ahora y ligeramente por encima de 2023 (hasta noviembre, último dato disponible, el dato rebasa las 100.000 unidades).De cara a 2025, el servicio de estudios espera la vuelta a la fase de expansión del mercado inmobiliario, lo que implica un crecimiento de todas las variables, incluidas las compraventas. El próximo año, avanza unas 552.000 transacciones, un aumento de los precios del 2,5% y unos 125.000 visados.El problema del desajuste entre oferta y demandaDurante su intervención, Montoriol también ha repasado a grandes rasgos cómo fue 2023 para el sector de la vivienda. Y ha insistido en que, a pesar de que en 2023 se esperaba una caída de las transacciones de más de un 20% y de un ajuste de precios, el sector de la vivienda terminó el año con unos "datos muy buenos". El descenso de las compraventas se ha quedado alrededor del 10% respecto a los niveles de 2022, ejercicio récord desde el boom inmobiliario, y que la cifra de operaciones no solo se mantiene por encima de 2019, sino también de la media desde 2007.La economista también ha insistido en que la demanda sigue muy fuerte gracias a factores como la creación de empleo (con 783.000 nuevos ocupados en 2023), a la resiliencia de las compraventas de viviendas por parte de extranjeros, a los flujos migratorios, una situación financiera favorable de los hogares o el desajuste que existe entre la oferta y la demanda residencial.En este sentido, ha argumentado que "la brecha entre la oferta y la demanda de viviendas se está ampliando año tras año y la gran cuestión es cómo dar respuesta" a esta problemática.Según los datos de la Asociación de Promotores Inmobiliarios de Madrid (ASPRIMA), solo durante el pasado ejercicio el déficit de nuevas viviendas en España se situó en 200.000 unidades, teniendo en cuenta la creación de hogares y que apenas se produjeron 89.000 inmuebles en todo el país. Carolina Roca, presidenta de ASPRIMA, quien también ha participado en EFIMAD, ha afirmado en este sentido que el mercado doméstico lleva arrastrando un déficit de viviendas en los últimos 10 años y que "ese desajuste es el que hay que corregir para acabar con el desequilibrio de la vivienda". Volviendo a los datos del mercado en 2023, desde CaixaBank recuerdan que la firma de nuevas hipotecas retrocedió un 20% y que se produjo "un cambio en la tipología del comprador", con más compradores que buscaban una vivienda de reposición (vendían una para adquirir otra, lo que reducía sus necesidades de financiación) y una resiliencia de los compradores extranjeros, sobre todo en el Mediterráneo y los archipiélagos. Respecto a los precios, la economista ha explicado que siguen al alza, "sobre todo en el mercado de la obra, por el aumento de los costes de construcción y su traslado al precio final". También ha destacado el incremento en las zonas de España donde más crece la población y aquellos municipios más turísticos.Según los datos del Ministerio de Vivienda y Agenda Urbana (MIUVA) que ha recopilado CaixaBank, más de la mitad de los municipios con más población de España ha registrado un incremento de precios de al menos un 5%. Mientras en un 20,9% el precio medio ha subido más de un 10%, apenas un 11,5% de dichas localidades ha experimentado una caída de más del 5%. Bajada de tipos y del euríborDentro de las previsiones que ha presentado el servicio de estudios del banco, también destaca la tendencia a la baja que mantendrá el euríbor a 12 meses, el indicador de referencia para la mayoría de las hipotecas variables en España, gracias a las bajadas de los tipos de interés que acometerá el Banco Central Europeo (BCE) próximamente, una vez que ha cumplido su objetivo de 'domar' la inflación.Según ha incidido Montoriol, "los mercados están descontando que el euríbor se mueva alrededor del 2,5% a final de año. La tendencia a la baja está clara, a no ser que haya sorpresas" en el terreno macroeconómico (por ejemplo, por los conflictos geopolíticos o por los problemas en el Mar Rojo). Sin embargo, su apuesta es que el BCE mantenga una postura prudente y no baje los tipos en abril, sino algo más tarde. "Hay incertidumbre, como los efectos de segunda ronda en la inflación. Y todo esto hace al BCE sea más cauto antes de bajar tipos", ha añadido la economista.Actualmente, la hora de ruta que maneja CaixaBank Research es que habrá una bajada del precio del dinero antes de verano y que en el conjunto de 2024 se llevarán a cabo tres o cuatro descensos. En cambio, en el mercado todavía se baraja una bajada en abril y algunos analistas barajan hasta seis bajadas en el conjunto del ejercicio de hasta 140 puntos básicos desde los niveles actuales (4,5% en tasa oficial y 4,25% en la tasa de depósito). En el caso concreto de España, la economista ha destacado la fortaleza del empleo, al que ha calificado como "el puntal del sector inmobiliario", así como el impulso del sector turístico, dos factores que han permitido a la economía crecer más de lo esperado en 2023 y que llevarán a CaixaBank a revisar al alza . sus previsiones actuales. Según ha adelantado Montoriol, el servicio de estudios actualizará su cuadro macro a principios de marzo y el crecimiento del PIB estará cerca del 2%, frente al 1,4% que pronosticaba hasta ahora.
Commercial real estate investment plummeted to the lowest level since 2012 last yearThe US commercial real estate market saw a steep drop in investment last year, with capital flows into the market plummeting by more than 50% to the lowest level since 2012.For the fourth quarter, investments in commercial properties plunged by 44% on an annualized basis to $81 billion. That brought the full-year investment total to $348 billion, a 52% decline from 2022, according to CBRE. The figure is only slightly above the $340 billion recorded in 2012.CBRE noted a 91% year-over-year drop in direct real estate company investments to $1.4 billion in Q4, citing increased financing costs. Individual property sales also fell by 36% to $68 billion, while bundled portfolio sales decreased by 45% to $12 billion.New York took the lead with $33 billion in investment, followed by Los Angeles at $30 billion.By property type, multifamily and industrial assets notched investment volumes of $26 billion and $19 billion, respectively.The real laggard by investment volume was the US office sector, which only saw $14 billion in investment in the fourth quarter, a decline of 33% from the same period in 2022.(...)
Mortgage demand wilts after rates briefly top 7%, according to daily indexHomebuyer demand languished as mortgage rates briefly topped 7% for the first time since mid-December last week before settling back below that mark, according to a daily measure of rates.The average rate for the 30-year fixed mortgage catapulted from 6.63% on Feb. 1 to a high of 7.04% on Monday, according to Mortgage News Daily index. As of Thursday, the average rate had inched down to 6.95%.A separate measure of rates showed more modest week-to-week movement. According to Freddie Mac, the 30-year fixed mortgage reached 6.64% on Thursday, up from 6.63% the week prior.The uptick came as Federal Reserve officials signaled they would likely hold off on cutting its benchmark interest rate until they were more certain inflation was cooling.The central bank’s delayed stance on reducing borrowing costs came after a stronger-than-expected jobs report last week. While a strong labor market is good for buyers, too much wage growth can lead to higher inflation, which policymakers have been trying to rein in for more than a year.For rate-sensitive buyers, any volatility in mortgage rates is a blow to their affordability. Still, confidence in the housing market hasn’t completely crumbled as some would-be borrowers remain optimistic about the possibility of rates softening later this year."Homebuyers may be feeling like the lower rates they’ve been promised in 2024 are not materializing," said Lisa Sturtevant, Bright MLS chief economist. "It’s definitely true that rates have been bumping around to start the year."(...)
En 2023 la compraventa de viviendas cae un 11,2% anual, mientras sus precios suben un 1,5%En el ejercicio 2023, tanto el mercado inmobiliario como el hipotecario sufrieron caídas en comparación con el año anterior.2023.02.082023 mostró un marcado enfriamiento en el número de compraventas, con caídas en el primer trimestre que continuaron aumentando para solo moderarse en el último cuarto del ejercicio.En 2023, el número de compraventas de viviendas frente al año 2022 creció solo en Asturias (1,4%) y descendió en las comunidades restantes, destacando los descensos en Baleares (-19,9%), Canarias (-16,8%) y Madrid (-16,2%).En 2023, con respecto al 2022, el precio del m² subió destacadamente en Navarra (13,7%), Castilla- La Mancha (8,3%) y La Rioja (7,3%). Solo disminuyó en Baleares (-0,4%) y Aragón (-0,3%).En 2023, los nuevos préstamos para adquisición de vivienda disminuyeron un 21,3% anual, hasta las 280.340 operaciones, cayendo en todas las autonomías. Su cuantía promedio fue de 148.592€, disminuyendo un 3,1% frente al año 2022.En 2023, la constitución de nuevas sociedades subió un 8,9% anual, destacando los incrementos en Comunidad Valenciana (15,6%), Canarias (12,8%) y Asturias (12,2%).En diciembre, la compraventa de viviendas decreció un 5,2% interanual, con precios promedio que aumentaron un 5,8%. La concesión de nuevos préstamos hipotecarios para la adquisición de vivienda retrocedió un 8,1%.Informe compraventas, préstamos hipotecarios y sociedades de dic-23 y 2023 (PDF) (586 Kb)Anexo tablas: series estadísticas correspondientes al informe (hasta dic-23) (XLSX) (2174 Kb)
Todo es fantástico y maravilloso, y será todavía mejor https://www.msn.com/es-es/dinero/bien-inmueble/caixabank-la-vivienda-ir%C3%A1-de-menos-a-m%C3%A1s-y-volver%C3%A1-a-la-zona-expansiva-en-2025/ar-BB1hXvHMCitarCaixaBank: "La vivienda irá de menos a más y volverá a la zona expansiva en 2025"
CaixaBank: "La vivienda irá de menos a más y volverá a la zona expansiva en 2025"
Estoy leyendo a ratos una obra que me parece importante para nosotros, europeos y españoles.Se trata del libro "La debacle de Europa" subtitulado "Las guerras del siglo XXI". Sekotia 2023.