Autor Tema: PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Primavera 2026 (Leído 215104 veces)

El porcentaje de 'millennials' con casa en propiedad a los 39 años es el mismo que el de los 'X' cuando tenían 25
La generación de las dos crisis se ve ahora golpeada por la crisis de la vivienda. Su riqueza en términos reales es menos de la mitad de la que tenían sus padres a la misma edad

Javier Zorín · 2026.04.16

Vista de un bloque de viviendas en San Sebastián. (EFE)

La brecha generacional en el acceso a la vivienda se consolida, de acuerdo con los últimos datos publicados por el Banco de España. Los millennials que no pudieron comprar una vivienda antes de que los precios empezaran a dispararse, difícilmente lo están pudiendo hacer ahora. El porcentaje de hogares millennials que tiene vivienda en propiedad incluso se ha reducido en los dos últimos años, consolidando la ruptura en el acceso al mercado respecto de las generaciones anteriores.

Según la Encuesta Financiera de las Familias que acaba de publicar el Banco de España correspondiente al año 2024, apenas el 47% de los hogares millennial posee una vivienda en propiedad. Este porcentaje es casi 20 puntos inferior al de la generación inmediatamente anterior, los X y poco más de la mitad que los boomers. Llegar hoy a los 40 años sin tener una vivienda propia es lo más habitual

No sólo la brecha sigue siendo muy amplia, sino que la crisis de la vivienda ha consolidado la diferencia generacional. Desde el final de la crisis financiera y hasta el final de la pandemia, los jóvenes iban comprando lentamente viviendas a medida que la situación del mercado laboral mejoraba. Por ejemplo, el porcentaje de hogares millennials propietarios con 27 años era de sólo el 27%, cifra que aumentó paulatinamente hasta el 48% a la edad de 36 años. Sin embargo, esta progresión se ha roto en los últimos años, cayendo hasta el 47% a la edad de 39 años. De esta forma, se perpetúa la brecha generacional en el acceso a la vivienda, esta vez como consecuencia de la crisis de precios.

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Es importante precisar que la estadística del Banco de España no analiza la situación individual de las personas, sino de los hogares. La división de hogares por edades se realiza en función de la edad del cabeza de familia. Esto significa que los jóvenes que todavía viven con sus padres no computan en esta estadística. La situación real de los jóvenes es todavía peor de lo que refleja esta estadística, porque los datos muestran también que la emancipación es cada vez más tardía. Esos jóvenes que están en peor situación económica y que no han podido abandonar la casa de sus padres no computan como hogares millennials.

Riqueza sin propiedad

La encuesta muestra que la riqueza neta de los hogares millennials (nacidos entre 1986 y 1995) no es muy diferente de la que tenía la generación anterior, los X (nacidos entre 1976 y 1985). En concreto, el patrimonio mediano de esta generación, una vez restadas las deudas, asciende a 73.500 euros. Sin embargo, el acceso a la vivienda es muy inferior. ¿Cómo encaja esto?

Lo que ocurre es que las generaciones previas a los millennials tenían facilidad para pedir una hipoteca y comprar una casa. Eso no aumentaba la riqueza neta del hogar, porque el valor de la vivienda era similar a la deuda, pero ya podían realizar una inversión permanente durante años pagando mensualmente la letra del préstamo. Ahora, por el contrario, los hogares ahorran pero eso no les abre las puertas del mercado inmobiliario. Su ahorro les permite aumentar su patrimonio (compran acciones, participaciones en fondos de inversión o directamente dejan su dinero en el banco), pero no pueden acceder a la vivienda. Así, aunque la riqueza neta sea la misma que en la generación anterior, la situación vital es completamente diferente. El acceso a la vivienda es lo que marca el punto de inflexión.

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De hecho, la riqueza neta de la generación X ha aumentado intensamente en los últimos años gracias a la subida del precio de la vivienda. Por el contrario, quienes vivían de alquiler antes del auge de los precios, tienen ahora menos capacidad de ahorro. Lo que para unos es el pago mensual de la hipoteca, esto es, una inversión; para otros es el alquiler, esto es, un gasto.

La riqueza neta que tienen los hogares millennials a los 39 años, los ya mencionados 73.500 euros, son incluso inferiores a la riqueza que tenían los últimos boomers con 30 años, que alcanzaba los 84.700 euros (con datos ajustados de inflación a precios de 2024). De hecho, los boomers tenían casi el triple de patrimonio a los 39 años (190.000 euros por hogar) que los millennials hoy en día.

Para estos hogares, alcanzar la riqueza que hoy tienen los jubilados es una quimera. La riqueza mediana de los hogares cuyo cabeza de familia tiene 69 años alcanza los 241.000 euros. Y el porcentaje de hogares con vivienda en propiedad es de casi el 84%.

Los datos de la Encuesta Financiera de las Familias constatan que la crisis de la vivienda está consolidando una gran brecha generacional. El Banco de España celebra que los jóvenes se estén desendeudando. "Han optado por la eliminación de esta carga de la deuda", señala el BdE. Sin embargo, una parte del desapalancamiento es involuntario y se debe a que muchos jóvenes no pueden comprar una vivienda y, por tanto, no pueden hipotecarse.

Sin embargo, la riqueza bruta (descontando las deudas) de los hogares jóvenes apenas se ha movido nada en los últimos años. Los hogares cuyo cabeza de familia tiene menos de 35 años poseen un patrimonio bruto de 37.200 euros, que es menos de la mitad que hace 10 años y menos de un 20% en comparación con la riqueza de estos hogares en el año 2008.

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No comprar una vivienda puede mostrar un mejor perfil financiero por no tener deudas, pero eso no significa que su situación patrimonial sea mejor, ni más prometedora. Para los jóvenes que no tienen vivienda en propiedad, la única esperanza es que los precios bajen de forma significativa y esto permita igualar los niveles de riqueza. Sin embargo, desde el año 2024 (cuando se hizo la encuesta), lo que ha ocurrido es que los precios no han dejado de subir. Esto anticipa que la desigualdad generacional va a ensancharse, porque quienes no estuvieran invertidos antes de que se dispararan los precios, no se han beneficiado de toda la subida.

Una de las particularidades que muestra la EFF es que las rentas más altas han aumentado su deuda en los últimos años. Puede parecer paradójico que quienes más tienen pidan créditos, pero desde el punto de vista financiero, ha sido una estrategia muy acertada. Ya en el año 2022 los distintos activos (ya fuesen financieros o reales, como la vivienda) estaban en plena escalada. De ahí que las clases más pudientes optaran por pedir créditos para invertir en lugar de hacer otras desinversiones. Esto les ha permitido surfear la ola de las subidas de precios generalizadas en todos los mercados.

La estrategia de desapalancarse permite reducir riesgos financieros, pero en la situación del mercado de los últimos años, invertir ha sido mucho más rentable. El problema es que para las clases populares el desapalancamiento no ha sido una elección, sino una obligación porque han tenido muchas dificultades para comprar viviendas y, por tanto, para pedir nuevas deudas.