Re:PPCC - Pisitófilos Creditófagos Verano 2018

[Derby]

https://www.marketwatch.com/story/stock-buybacks-are-no-reason-to-buy-a-stock-2018-07-31

Stock buybacks are no reason to buy a stock

Share repurchases once signaled confidence, but now just substitute for dividends

[sudden and sharp]

Parón de las exportaciones en el primer semestre
https://elpais.com/economia/2018/07/27/actualidad/1532699948_331979.html

Recientemente se han publicado los resultados de comercio exterior de Aduanas, entre los cuales destacan los relativos a la evolución de las exportaciones. Las ventas al exterior realizadas en el periodo comprendido entre enero y mayo de este año crecieron —en términos reales— un 0,5% en comparación con las efectuadas en el mismo periodo del pasado año, lo que supone una ralentización acusada con respecto a los ritmos de crecimiento registrados en los últimos años. De hecho, con cifras corregidas de estacionalidad, las tasas de crecimiento intertrimestrales tanto en el primer trimestre como en el segundo han sido negativas. Aún falta por conocer el dato de junio, pero es improbable que altere dicho signo. [...]

Este análisis de coyuntura de Funcas también pone el acento de "esto no cuadra"... Otra señal más.

[farenheit_991]

Muchas gracias por dejarme estar aqui. Ya me cononoceis de otro lugar y no tengo problema en revelar mi nombre, si los administradores permiten, naturalmente.
Como gran seguidor de PPCC que soy, me gustan las ideas y enfoques nuevos que hacen avanzar el pensamiento.
Al respecto queria compartir este enlace para comenzar:
https://beforethecollapse.com/
Esta muy en la linea de W. Rees-Moog y James D. Davidson y otros pensadores muy poco conocidos en España
Otra vez gracias.

[breades]

08/01/2018 en 06:54 a.m.

DEL 'TODOS CAPITALISTITAS' AL 'TODOS BUITRECITOS'.-

Los ganchos del timo dicen que:
- hay un bancocentralismo supuestamente ortodoxo que, tras el Pinchazo de la Burbuja en 2006-2010, implementó una Política Monetaria de Estímulos ('crisis-era stimulus policies');
- a medida que nos hemos ido recuperando, dicha Política se ha ido haciendo innecesaria; y
- ahora, que ya estamos 'recuperadísimos' —como se ve en 'lo que ya te pido que me des por mi pisito, primo'—, perseverar en dicha Política es la causa del burbujeo 'en los pocos sitios donde hay mayor desajuste entre la oferta de suelo y una demanda cada vez más fuerte gracias a la recuperación misma'.

La verdad es que:
- el bancocentralismo ortodoxo, tras el Pinchazo de la Burbuja en 2006-2010, no se propuso estimular nada, sino luchar contra la insolvencia (Neto Patrimonial negativo) de la banca-al-sol, es decir, la quiebra de la capa del sistema financiero más cercana a su núcleo, constituido por el banco central y el fisco;
- a medida que la banca-al-sol ha ido estabilizándose, ha sido necesario crear expectativas 'recuperandistas' para pasar de la congelación de la basura inmobiliaria a la descongelación y desagüe —situarla en fondos y socimis, es decir, en la siguiente capa del sistema financiero, fuera del perímetro de protección pública—; y
- ahora, que el desagüe está completado, lo siguiente es cortar vínculos entre la banca-al-sol y la banca-en-la-sombra, para que el colapso de esta no la dañe, colapso consustancial al Rerrebajón inmobiliario, sin el que es viable la actividad económica ordinaria, máxime en un mundo tan globalizado, como vamos a constatar próximamente con el hundimiento del brexitrumpismo.

Pero la cosa no es tan sencilla.

La banca-al-sol tiene, en su Activo, su participación, directa o indirecta, en la banca-en-la sombra. En su Pasivo, tiene la deuda por tu dinero depositado. Ahora, se trataría de que tú te gastes tu dinero depositado en quedarte con su participación-basura. Se trataría, pues, de reducir el Balance de la banca-al-sol: compensar la participación-basura con la deuda por tus depósitos, haciéndose con la titularidad de tu dinero depositado.

Pero, 'Houston, tenemos un problema': tú ya no te crees las deposiciones de los ganchos. Pero no es porque leas Transición Estructural Net —y tengas la suerte de estar en posesión del Enfoque de la Renta—, sino porque las deposiciones que tocan ahora tienen que incluir un concepto imposible de aceptar, incluso por el cerebro más alienado: buitre extranjero.

En 2018, los ganchos tienen que hacer como que cambian de amo.

Ya no van a poder fardar de que sus publirreportajes y paparruchadas —shock de demanda, alquiler, suelo, inflación, bancaculpismo, bancocentralculpismo, odio al dinero— favorecen a la mayoría natural electoral ni a la promoción y la construcción, es decir, a la actividad económica ordinaria, ni a la banca-al-sol, tan ávida por reclutar hipotecados, primero, y de congelar y desaguar, después. Los muy paniaguados tienen ahora que hablar bien de lo que ellos mismos llevan años calificando como fondos buitre extranjeros, fondos que, conforme vayamos entrando en la Rerrecesión, van a proceder al Rerrebajón. ¡Ja, ja, ja!

Gracias por leernos.

P.S.: Novedades en el brexit.- No hay tiempo, de aquí a marzo, para que la salida vaya acompañada de un acuerdo extenso que instrumente la continuación de la ausencia de frontera aduanera entre la UE y un RU libre para acordar con terceros lo que plazca. Tenemos que protegernos de prácticas como la del 'lavado de origen' —en nuestra frontera, dicen que tal o cual mercancía tiene origen británico, para acogerse al arancel cero RU-UE, pero luego resulta que la mercancía es de un país con el que la UE sí tiene arancel—. Lo deseen o no, un acuerdo como Dios manda, requiere de una negociación extensa. Sin prorrogar el plazo, no va a haber acuerdo acompañando a la salida, pues. Pero, atención, la prórroga solo puede hacerse mediando un SEGUNDO REFERENDUM, pero, también, convocando unas ELECCIONES GENERALES ANTICIPADAS, porque ni siquiera saben qué quieren acordar. La crisis del brexit está servida, pues. La inflexión de la Transición Estructural 2010-2025 está siendo en 2018.

http://blogs.cincodias.com/el-puente/2018/07/no-pasa-nada.html

[grillo35]

La era cero sigue imponiendose de forma implacable mientras los imbersoreh ladrilleros (y algunos gestores value famosos hasta hace poco tambien, por cierto) siguen soñando con la hiperinflacion...

Recordemos que Japon nos lleva 20 años de ventaja en todo...

https://www.ft.com/content/27d9e0cc-8cb7-11e8-b639-7680cedcc421

Bank of Japan faces the return of very low inflation

None of the central bank’s indicators have risen in line with the official target.

The Bank of Japan has introduced aggressive and unconventional measures to pull its economy away from deflation since 2013. Quantitative and qualitative easing has been unprecedentedly large for an advanced economy, and has broadened to include purchases of private sector assets, such as equity ETFs, as well as government bonds. But the strategy is once again running into severe problems with persistently low inflation...
...
Recent Inflation Data Disappoint Again.

The consumer price inflation data for June represented the third successive downside surprise. This was particularly disappointing, given the firmer data for Tokyo prices that had appeared earlier in the month. The national CPI figures showed that core inflation (ex food and energy) fell to only 0.2 per cent, barely in positive territory, and less than half the expected rate for June...

It is premature to expect any firm action in the July board meeting. Instead, the BoJ is likely to reduce its inflation forecast by about 0.4 per cent this year, and perhaps 0.6 per cent next year, postponing the date of 2 per cent plus inflation until fiscal year 2020 or even 2021. They are also likely to launch a “comprehensive review” of the degree to which yield curve control is working...  

[Manu Oquendo]

Felices vacaciones a todos. Gestores, Lectores y Comentaristas.

Para este periodo me atrevo a recomendar un viejo libro de muy fácil lectura, todavía disponible en el circuito cultural. El mío procede del canal  de segunda mano. Un canal que cada vez se nos hace más necesario dada la propensión del sistema cultural a la banalidad irrelevante y manipuladora.

Se trata de un libro escrito en 1864; "Diálogos en el infierno entre Maquiavelo y Montesquieu"  de Maurice Joly.

El libro describe en detalle lo largamente anunciado por Tocqueville y que hoy podemos observar cotidianamente: La Perversión Autocrática y Totalitaria de la Democracia  que complementa y explica muy bien el agotamiento también perverso del flujo circular, vulgo "economías occidentales ortodoxas". El territorio de la llamada "Síntesis Neoclásica"

Muy felices vacaciones a todos, Gestores, Contribuidores y Lectores.



Varios.


En relación al comentario del compañero Chosen acerca del papel de la libertad en el sistema y en la creación de las burbujas hiperkeynesianas --como las de la vivienda en varios países-- quisiera hacer un breve resumen porque, en el fondo, es el tema central de un trabajo que completé para una institución de universitaria el pasado mes de Abril: La relación entre grados de libertad social y crisis económica.


En primer lugar, la libertad personal creo que debe ser entendida como un pilar básico de la naturaleza humana. Solo somos humanos en plenitud y responsabilidad evolutiva si tenemos la capacidad de elegir entre el bien y el mal, entre lo bueno y lo dañino.
La libertad personal es la única que existe a estos efectos. Lo social, pienso, debe ser entendido como el "Sumatorio" y como las Reglas de juego desarrolladas evolutivamente --en constante iteración de prueba y error-- que Optimizan el desarrollo personal y el progreso social dirigido............desde la base de "las personas". La Antropología del sistema cultural vigente no busca esto. Todo lo contrario: busca la reducción de su libertad, la manipulación cultural, educativa y emocional en detrimento de lo racional. De este modo se gobierna con más facilidad como explicaba Joly, arriba citado, a mediados del siglo XIX.

En segundo lugar, desde el inicio de mi participación en este blog (2011/2012)  sostengo que esta crisis comienza con el abrupto colapso de Bretton Woods en 1971 (Nixon, Camp David) y que las diferentes burbujas de Activos no son frutos del Azar ni de Errores de Gestión Gubernamental. Son actos deliberados fruto de la impotencia sistémica para detener el gradual empobrecimiento.
Actos que han requerido la creación de múltiples y muy complejos subsistemas e instrumentos legales y fiscales para, en definitiva, posibilitar.....la creación de Dinero Fiat a través del Crédito privilegiado dirigido a ciertas categorías de Activos cuya producción genera empleo: un bien muy escaso.

Instrumentos como la Titulización de Deuda, CDS's, Fiscalidad desaforada y extractiva, etc. se hacen necesarios para "Socializar" el sistema --el tenedor último de esta deuda deben ser los Fondos de Inversión y Pensiones privados cuya gestión..............nunca debe estar en manos de sus Propietarios.


Con este fin se desarrollan políticas fiscales que nos lo impiden al, por ejemplo, negar las exenciones de plusvalías de las que disfrutan los fondos gestionados por la banca, etc. Pero si uno de nosotros gestiona su propio fondo y quiere tomar sus propias decisiones se nos impide aunque actuemos perfectamente supervisados en cada una de nuestras decisiones de compraventa. 
Lo que el sistema piensa de nosotros es ya muy claro: Meros Instrumentos destinados a la Extractividad.



Un proceso, en definitiva, ya conocido por esta comunidad y que ilustra con nitidez que todos estamos en torno a un barril muy caliente y con muy poca mecha.
Aparentemente el sistema trata de enfriar el barril y de alargar la mecha.

Hay dos caminos:

1. Aumentar la velocidad de empobrecimiento del "demos" lo cual suele chocar con las exigencias del sistema de compra del voto. De momento parece que los votos de las "clases que viven del presupuesto" son más que los que viven del "Sistema Productivo". Por lo tanto cuanta mayor pobreza mayor propensión a vender el voto por un precio que pagará, antes o después, el sistema productivo.

2. Continuar la espiral de los multiplicadores, QE's, etc. que ya están a punto de materializarse en que el periodo más inflacionario de nuestra historia se haga plenamente visible al distribuirse la liquidez por otros tipos de bienes y consumos.

El sistema probablemente preferirá esta última alternativa que es la que, por ejemplo, está buscando este gobierno.

El resultado será peor en la segunda vía pero ambos son malos y no traen solución alguna. La solución pasa por la Redistribución Internacional del Trabajo Creador de Riqueza: El PRODUCTIVO, la "Industria".

El resto de Trabajos son, fundamentalmente, GASTO que destruye empleo. Trabajo de País Rico: Industria. Trabajo de País Pobre.... trabajo de servicios orientados a consumo o asistencia. En general porque excepciones menores siempre hay.
El detalle en la obra de Erik Reinert: "La Globalización de la Pobreza".



La pregunta que creo que debemos plantearnos es ¿Por qué?

Hoy pienso que la razón no es el Sistema Económico --como en su día y por razones equívocas sostuvo el Marxismo--,  sino que su causa está en un  Sistema de Poder Social (Michael Mann) que exige la Jerarquización a ultranza de toda la sociedad a lo largo de sus cuatro vectores principales: Económicamente, Culturalmente, Políticamente y Policial/Militarmente.

Este tipo de Arquitectura cae inevitablemente en la Célebre --escondida y muy Ignorada-- Ley de Ashby y sus corolarios. Por ejemplo estos dos.

1. "El Controlador siempre debe tener más grados de Capacidad de Control (diversidad en su léxico) que el Controlado".
2. "La única forma de evitar que los crecimientos de Complejidad propios de la Libertad generen costes exponenciales de Control  y rendimientos negativos en el sistema, es.........Reducir los Grados de Libertad del cuerpo Controlado.

Es difícil decir con más claridad lo que nos está pasando.


Tenemos --inevitablemente-- que abordar el Control Personal del Poder Social, como mínimo para revertir una Supervisión, Regulación y pérdida de Libertad de elección sin injerencias que ya han destruido gran parte de la enorme fuerza de Creatividad Social que se produce en Libertad.

El Coste Oculto de la Pérdida de Libertad es la desaparición de la Creatividad Social, una fuerza inmensa que ningún grupito o persona puede pretender sustituir por muy listos que se crean.
Hoy vivimos en una sociedad castrada e hiperdirigida por grupúsculos algunos de los cuales ni siquiera están en las Instituciones.

Saludos y buenas vacaciones

[R.G.C.I.M.]

http://www.eleconomista.es/economia/noticias/9268715/07/18/Una-nueva-crisis-dejara-a-Espana-con-muchos-mas-problemas-fiscales-que-a-los-grandes-de-Europa.html

Sds.

[senslev]

https://www.youtube.com/watch?v=W0OreqgqRO4

Minuto 09:40.  13 años más de subidas en USA, lo que no quiere decir que pueda haber correcciones en el camino. Esa corrección, incluso estando en un mercado secular alcista provocaría la decapitación de los índices USA debido a una posible recesión (quizá en a partir de al año que viene) que provocaría aquí, en Españistán,  el fin del modelo popularcapitalista (no ladrillo, menos turismo y más otras cosas). Este cambio de modelo + reforma de las pensiones + revolución tecnológica y energética de la que, ahora sí, formaría parte este país, provocarían el MFBH.

Lo realmente caro en USA son las tecnológicas, el resto no parece estar caro, por lo que me cuadra con corrección más que con algo apocalíptico.

Cisnes negros o similar, mediante.

[grillo35]

Unos Datos:

P/E S&P 500 = 21,83

P/E S&P 500 EWI (Equal weight) = 20,76

P/E S&P 500 (Reverse cap) = 19,57

Tampoco hay muchisima diferencia entre los 3, asi que el resto de acciones, mas alla de las FAANG, no estan precisamente baratas pero tampoco carisimas, lo que reforzaria la tesis de la correcion natural (despues de 9 años alcistas), antes que la de un colapso bursatil...

Esta tesis seria ademas positiva para desenladrillar la economia, ya que la gente tampoco saldria espantadisima de nuevo de la bolsa como ocurrio en el 2008-2009, y por tanto menos ahorrillos huirian al ladrillo que quede en pie...

fuente calculos: https://exponentialetfs.com/how-to-de-faang/

https://www.youtube.com/watch?v=W0OreqgqRO4


Lo realmente caro en USA son las tecnológicas, el resto no parece estar caro, por lo que me cuadra con corrección más que con algo apocalíptico.

Cisnes negros o similar, mediante.

[Derby]

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-07-31/are-house-prices-falling-from-sydney-to-new-york

The End of the Global Housing Boom

From London to Sydney and Beijing to New York, house prices in some of the world’s most sought-after cities are heading south.

Tax changes to damp demand, values out of kilter with affordability and tougher lending standards have combined to undermine the market. That could have wider implications because the world’s wealthy have been buying homes on multiple continents, meaning a downturn in one country could now pose more of a threat to markets elsewhere, according to the International Monetary Fund.

[senslev]

Es interesante el siguiente documento, la fuente:
https://www.victoralvargonzalez.com/.

https://gallery.mailchimp.com/4cbb3bd67d8a9f846d46eeebf/files/055052bd-0a1a-412d-9acb-4a7600a79284/CUADERNOS_18.pdf

Unos Datos:

P/E S&P 500 = 21,83

P/E S&P 500 EWI (Equal weight) = 20,76

P/E S&P 500 (Reverse cap) = 19,57

Tampoco hay muchisima diferencia entre los 3, asi que el resto de acciones, mas alla de las FAANG, no estan precisamente baratas pero tampoco carisimas, lo que reforzaria la tesis de la correcion natural (despues de 9 años alcistas), antes que la de un colapso bursatil...

Esta tesis seria ademas positiva para desenladrillar la economia, ya que la gente tampoco saldria espantadisima de nuevo de la bolsa como ocurrio en el 2008-2009, y por tanto menos ahorrillos huirian al ladrillo que quede en pie...

fuente calculos: https://exponentialetfs.com/how-to-de-faang/

https://www.youtube.com/watch?v=W0OreqgqRO4


Lo realmente caro en USA son las tecnológicas, el resto no parece estar caro, por lo que me cuadra con corrección más que con algo apocalíptico.

Cisnes negros o similar, mediante.

[grillo35]

No es mal analista (hace tiempo que lo sigo), pero esta vez hace algo de trampas: utiliza ahora las previsiones de JP Morgan porque resulta que estos señores han acertado en su ultima prevision....y en las anteriores, como lo hicieron ? ... no lo dice, claro

Da la sensacion de que se sube al carro del bankito usano porque refuerza su tesis...veremos

Es interesante el siguiente documento, la fuente:
https://www.victoralvargonzalez.com/.

[/quote]
[/quote]

[senslev]

También dice que hasta que no se termine el ladrillariado, la bolsa patria nada de nada. Es lo que me ha llamado la atención y que está en línea con lo que aquí se dice. Lo que vaya a suceder en el futuro nadie lo sabe, son probabilidades.

No es mal analista (hace tiempo que lo sigo), pero esta vez hace algo de trampas: utiliza ahora las previsiones de JP Morgan porque resulta que estos señores han acertado en su ultima prevision....y en las anteriores, como lo hicieron ? ... no lo dice, claro

Da la sensacion de que se sube al carro del bankito usano porque refuerza su tesis...veremos

Es interesante el siguiente documento, la fuente:
https://www.victoralvargonzalez.com/.

[/quote]
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[farenheit_991]

Hola
Primero es necesario comprenser la evolucion o involucion del sistema, imparcialmente y pocas o ninguna ideas preconcebidas y prejuicios.
El sistema capitalista industrial que tenía problemas a finales de los 60 coincidiendo con el final del dinero respaldado por patrón oro muto en una economía de deuda y servicios entre 1968 y 1973-75 con dinero fiduciario en que se generaron partir de todas las instituciones y herramientas que posibilitaron el despegue y despliegue a partir de Reagan.
A partir de 1968 se crean los Deg, Instinet, el banco de financiacion federal FFB  , la titulizacion,  Instinet, la tarjeta de credito, los repos informatizados,  , la Tralateral. el g20. Davos,entre muchos otros.
La nueva EDS funciona con crisis períodicas ante las cuales las autoridades responden siempre de la misma manera: más dinero-deudas baratas y la creacción de un punto de reflacion. En el interin los dos sistemas capitalistas alternativos más debiles, el capitalismo de estado sovietico y el autocratico exportador japones fenecen al ser incapaces de soportar los cambios y adaptarse al entorno, con lo que queda solo EEUU. Así las cosas, llegamos a 2007 y la burbuja inmobiliaria en la que el golpe es tremendo y los bancos emisores tienen que expandir sus balances y permitir la abominación de los tipos cero, nunca vista antes. La economía financiera despega, pero la real de la calle no lo hace (ver estadísticas exhaustivas EEUU y Japon ) por lo que los trabajadores y clases medias del planeta cada vez estan peor y en esto estamos en estos momentos.
Es una crisis del ultimo baluarte capitalista EEUU y GB, por tanto  y no tanto del modelo popularcapitalista en la que los protocapitalistas-prototipos capitalistas- o anglosfera como aqui se les llama, estan sufriendo de lo lindo.
La idea de la decadencia anglosajona y por extension de todo el sistema capitalista esta desarrollada optimamente en el libro "Blood in the Streets" de W. Rees-Moog y J.D. Davidson, es el primer libro de su trilogia del mundo futuro-
PD Ruego a los administradores del foro que corrijan mi nombre de usuario Farenheit a Fahrenheit.
Muchas gracias

[Spheratu]

Hola Fahrenheit, bienvenido al foro. En su opinión, como va a salirse la famosa anglosfera del siguiente follón económico? Repitiendo los pasos dados en 2008 podrán volver a dar una patada a la pelota y volver a estirar el chicle 10 años mas?
Impresora a todo gas y tipos a cero los van a salvar esta vez?
Cuantas veces puede repetirse este bucle absurdo?