PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Primavera 2019

[BENDITALIQUIDEZ]

https://www.nytimes.com/2019/04/29/upshot/how-fed-can-fight-next-recession.html

How Will the Fed Fight the Next Recession? It’s Trying to Figure That Out Right Now

In the current monetary policy environment, it would mean keeping rates lower for longer, allowing the economy to overheat until inflation was tracking comfortably above 2 percent for a time.

There are problems with that approach. President Trump’s drumbeating for lower rates notwithstanding, there would most likely be political backlash during the time inflation was overshooting the goal — it would be as if our driver got a speeding ticket while going 65. Already in congressional testimony this year, Mr. Powell has heard from senators who implored him not to allow inflation to rise.

Moreover, the Fed might feel a need to raise rates not because of inflation risk, but because of potential financial bubbles. And it would still need to grapple with its credibility problem.

Hay un artículo de ayer de ZH que es oro puro, es éste:

https://www.zerohedge.com/news/2019-04-27/jpmorgan-we-are-approaching-point-again-where-us-banks-run-out-liquidity

Nos da las claves de cómo han funcionado los entresijos de la liquidez durante estos últimos 10 años, tras la crisis financiera, y apunta algo muy interesante en relación al exceso de reservas que tiene la banca depositada en el banco central (tanto en USA como en Europa).

Resumo para vagos, resulta que de toda la vida de Dios, cuando un banco se quedaba sin liquidez y tenía que acudir a la facilidad de descuento del banco central se convertía de inmediato en objetivo de los ataques, empezaban las dudas sobre su viabilidad y se desataba el bank run.

Antes de la crisis de 2009 las reservas excedentes del sistema bancario USA eran ZERO (en Europa igual), nadie tenía liquidez muerta de risa en el banco central, por tanto si pedías liquidez al banco central te ponías en el disparadero, era una forma de escrutinio público de tus cuentas.

Tras la crisis los bancos centrales inundaron de liquidez todo el sistema financiero, en USA 3 billones de exceso de reservas, de forma que la marea tapase las verguenzas de sus bancos más débiles (en Europa igual).

La diferencia es que en EEUU las reservas excedentes han ido bajando (ya he puesto muchas veces el gráfico), están ahora en 1,5 billones de $, en Europa siguen en máximos.

La FED, en su plan de normalización, hablaba de un buffer de liquidez excedente mínimo de 0,5 billones, todavía quedan 1,5, no tendría que haber problema.

Pero el problema es que sí hay problemas, aunque se oculta todo lo posible por la marea de liquidez, han aparecido crestas bajo las aguas que amenazan con emerger, resulta que en el interbancario se dan últimamente casos de operaciones a un interés superior al que la FED paga a los bancos por esas reservas excedentes, señal de que hay algún banco que paga lo que haga falta por tener liquidez y no tener que acudir a la temida ventanilla de redescuento que lo pondría en el punto de mira.

¿Cómo es posible esto si todavía hay unas reservas excedentes de 1,5 billones?

Pues porque esa liquidez  no está uniformemente distribuida entre todas las entidades (obvio) y hay algunas (no se sabe cuáles) a las que les empieza a costar mantener sus exigencias de liquidez obligatorias.

¿Solución?

Pues inyectar más liquidez, eso es, otro QE. Pero claro, todavía estamos con el QT, de ahí que la FED haya dicho que termina el QT en septiembre. El problema es que ya afloran los problemas de liquidez ahora, ¿qué puede pasar hasta septiembre?.

Resumiendo, en 2016 la FED calculó que hasta que las reservas excedentes no estuvieran en medio billón no habría estrés en el sistema financiero y se encuentra con que aparecen los problemas con las reservas en 1,5 billones y con el QT a medias y la subida de tipos en entredicho.

No van a poder conseguir mucha más munición.

[saturno]

C's no va a apoyar la investidura de Sánchez. Ni puede, ni debe: Rivera ha sido el gran triunfador de estas votaciones, así que le conviene hacer oposición para consolidar la muerte del PP. Eso sí, cuando llegue el momento de atacar políticamente el Rerrebajón, negociará con Sánchez una reedición de los Pactos de la Moncloa.

UP, ERC y vascos investirán a Sánchez.

Además, según el pactómetro:
si PSOE gobierna en solitario, C's nunca podrá vetar decisiones,  en ese caso porrque UP y nacionalistas las aprobarán

[saturno]

PSOE mayoria absoluta en el senado:
https://www.elmundo.es/espana/2019/04/29/5cc63643fdddff52528b460a.html

[wanderer]

C's no va a apoyar la investidura de Sánchez. Ni puede, ni debe: Rivera ha sido el gran triunfador de estas votaciones, así que le conviene hacer oposición para consolidar la muerte del PP. Eso sí, cuando llegue el momento de atacar políticamente el Rerrebajón, negociará con Sánchez una reedición de los Pactos de la Moncloa.

UP, ERC y vascos investirán a Sánchez.

Además, según el pactómetro:
si PSOE gobierna en solitario, C's nunca podrá vetar decisiones,  en ese caso porrque UP y nacionalistas las aprobarán

Razón de más para que lo que sostiene asustadísimos me parezca tan inviable como disparatado. Mejor que el Psoe afronte lo que crea que tenga que hacer con el apoyo explícito o implícito de P's+nacioncitas. Pero que tenga el apoyo explícito de C's, pues como que no.

C's está para hacer oposición y además erigirse en principal partido del bloque opositor, no para lamérsela a los del Psoe. Que ellos afronten solitos el desgaste del poder con unos socios tan poco fiables.

[senslev]

Futuros SP 2947.75 Objetivo cumplido! Un 27% desde los mínimos de finales de diciembre   

[wanderer]

C's no va a apoyar la investidura de Sánchez. Ni puede, ni debe: Rivera ha sido el gran triunfador de estas votaciones, así que le conviene hacer oposición para consolidar la muerte del PP. Eso sí, cuando llegue el momento de atacar políticamente el Rerrebajón, negociará con Sánchez una reedición de los Pactos de la Moncloa.

UP, ERC y vascos investirán a Sánchez.

Además, según el pactómetro:
si PSOE gobierna en solitario, C's nunca podrá vetar decisiones,  en ese caso porrque UP y nacionalistas las aprobarán

Más aún: si el Psoe decide que quiere embridar (algo) a los nacioncitas, sabe que no se opondrán las derechas, mientras que lo que digan podemitas y nacioncitas, pues no valdrá nada.

Aunque un pacto de investidura Psoe+C's como que no, acuerdos puntuales de los dos en las cuestiones más delicadas, empezando por las territoriales, éso que es más que posible.

[CHOSEN]

La cuestión es saber si Pdr es un idealista (nuevo PSOE) o está dispuesto a hacer lo que haya que hacer (PSOE tradicional). Me tiene escamado con tanta insistencia en que el PSOE es un partido "de izquierdas". A lo mejor hasta se lo ha creído 
PD: C's está integrado en el grupo Liberal Europeo. Es imposible que sea un partido de "derechas" (igualmente curiosa etiqueta).
Recordemos que algunas de las medidas/promesas estrella de "la auténtica izquierda" es hacer viviendas sociales, como esas de yugo y flechas.

[cucerulo]

Dados el momento cíclico, tanto coyuntural como estructural, el ortograma capitalista y la nueva aritmética parlamentaria, el PSOE gobernará en solitario con el apoyo explícito de Ciudadanos e implícito de Podemos.

¡¡¡Ay la leche...!!! De hace media hora...

El PSOE anuncia su intención de gobernar en solitario tras plantear Iglesias una coalición

https://elpais.com/politica/2019/04/29/actualidad/1556522924_252146.html

[2 años]

Dados el momento cíclico, tanto coyuntural como estructural, el ortograma capitalista y la nueva aritmética parlamentaria, el PSOE gobernará en solitario con el apoyo explícito de Ciudadanos e implícito de Podemos.

¡¡¡Ay la leche...!!! De hace media hora...

El PSOE anuncia su intención de gobernar en solitario tras plantear Iglesias una coalición

https://elpais.com/politica/2019/04/29/actualidad/1556522924_
252146.html

No es por joder pero la noticia es de las 9:27 de esta mañana.

O al menos ya habían dejado claras sus intenciones, antes de que iglesias hiciera su papel


https://www.google.com/amp/s/m.eldiario.es/politica/PSOE-intentara-gobernar-solitario-respaldo_0_893810862.amp.html

[Derby]

https://thesoundingline.com/the-very-real-limits-of-more-quantitative-easing/

The Very Real Limits of More Quantitative Easing





Unfortunately, central banks have already displaced most of the investors that can be displaced in several key markets. The European Central bank already owns over 50% of the total Eurozone sovereign debt market, the Bank of Japan owns roughly 45% of their sovereign debt market, and the Bank of England owns just under 30% of theirs. Many of the investors that remain in these markets are institutions such as pension funds, sovereign wealth funds, banks, and insurance funds that are legally obligated to hold allocations of sovereign debt. They cannot be displaced.

Once all of the investors that can be displaced from a market have been, further monetization of that market stops being stimulative.

(...) In order to perform a large amount of additional QE, central banks would therefore have to expand to purchasing other assets such as corporate bonds and stocks, as some have already done.

(...) Despite all this, Central banks will almost certainly do QE during the next recession, and probably before. In principal, central banks could do more QE than they did last time, but doing so would require monetizing nearly all of the global sovereign and corporate bond markets. Meanwhile, the point of diminishing returns on QE has probably already been reached. In truth, accomodative monetary policy itself is unlikely to be of much help in the next recession. It may very well be the cause of it.

[Derby]

https://www.huffingtonpost.ca/2019/04/27/bank-of-canada-housing-resales-report_a_23718217/?guccounter=1&guce_referrer_us=aHR0cHM6Ly93d3cucmlnaHRyZWxldmFuY2UuY29tL3NlYXJjaC9hcnRpY2xlcz9xdWVyeT1ob3VzaW5nJTIwYnViYmxl&guce_referrer_cs=euCxOgRKjKyJhex7GT-czg

Here's What The Bank Of Canada Says Is The Real Reason For The Housing Slowdown

(...)The BoC's report suggests sales will likely remain sluggish until prices align better with incomes.

But so far, affordability isn't improving, or at least not much. Prices remain elevated even as sales remain weak, and a recent study from Zoocasa highlighted how extreme the problem has become: It estimates only the top 2.5 per cent of Vancouver's earners, and the top 10 per cent of Toronto's earners, could afford a detached home today. Only the top 25 per cent of earners in these cities can even afford a condo.

(...)The BoC's report sums it up neatly, if not reassuringly: "The housing market is currently in uncharted territory."

[Derby]

https://www.wsj.com/articles/transcript-wsj-interview-with-fed-candidate-stephen-moore-11556560263?mod=e2twe&shareToken=st3bc6fd99babd46d78bfa72c83e57ea38

Transcript: WSJ Interview With Fed Candidate Stephen Moore

And the reason I think that I would support, you know, canceling the rate increase in December is that we just don’t see the price – you know, that in fact if you look over the last six months, even though – by the way, my position’s changing a little bit because the world’s changed a lot just in the last few weeks. We’re starting to see these prices rise again. So, you know, I’m going to be very –

((...)  I feel a lot more comfortable where we are now with the Fed policy than I did in December…And one of my big things – I mean, this is one of the points I’m going to make, you know, when I get in front of the senators – is I took a lot of flak for what I said in December about Chairman Powell. And I wish I hadn’t said it the way I did, you know.

 

[torre01]

Respecto a los resultados electorales me viene a la cabeza esta mítica escena, todo se andará.

"No puedo sentir compasión. ¡No puedo permitirme sentir compasión! El pueblo ha elegido este destino. Sí, tal vez a algunos les sorprenda, pero no se engañe, no les hemos obligado a nada. Ellos nos votaron y ahora les cortarán el cuello a ellos"

"El hundimiento", 2004. Goebbles culpa al pueblo alemán.
https://www.youtube.com/watch?v=T08Nc9caxbE

Puesto que la participación ha sido elevada; mal de muchos, consuelo de tontos.

[mofomoto]

El presidente de CEOE pide a PP y Cs que se abstengan en la investidura y "dejen gobernar a Sánchez"

https://www.elmundo.es/economia/2019/04/30/5cc74a96fdddff1e7b8b4646.html

El responsable de la patronal llama a evitar que el presidente tenga que pagar peajes a Podemos y a los separatistas. Recuerda la abstención del PSOE con Rajoy en 2016.

[CHOSEN]

No hay que preocuparse "tanto" por el color del gobierno.
Lo importante es que tiene -tenemos- 4 años de estabilidad política cuasi-garantizada.
La flexibilidad del PSOE le va a permitir sacar adelante cualquier cosa, ya sea con el apoyo puntual de Cs, o por contra con los separatistas y podemitarras 
El PSOE solo tiene que seguir su estrategia de circo mediático permanente y anodino, sostenido por la MN generacional formada por los nacidos entre 1950 en adelante.
Hoy lo veo claro: el capitalismo popular morirá en la cama, plácidamente.
Y es algo de lo que nos debemos... ¿alegrar?
Han sido unos buenos años estos pasados en internet con ustedes, disfrutando la parresía del maestro PPCC en esta... ¿batalla a ninguna parte?.