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Autor Tema: PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022  (Leído 190587 veces)

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Cadavre Exquis

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #1485 en: Agosto 15, 2022, 07:43:32 am »

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It’s Time to Wake Up - The Currently Known Global Mineral Reserves Will Not Be Sufficient to Supply Enough Metals to Manufacture the Planned Non-fossil Fuel Industrial Systems
The research report made by Associate Research Professor Simon Michaux from Geological Survey of Finland GTK shows that if we want to transition away from fossil fuels, mining of minerals and using recycled minerals and metals from industrial waste streams in new ways will have to increase greatly.


No matter what minerals will be needed, we will need large quantities of them as the renewable power sources like wind and solar, require extensive mineral resources to manufacture the infrastructure for fossil-free energy.

And there is a challenge. Given the estimated required number of Electric Vehicles (EV’s) of different vehicle class, it is clear that there are not enough minerals in the currently reported global reserves to build just one generation of batteries for all EV’s and stationary power storage, in the global industrial ecosystem as it is today.

The World needs a new plan to build a genuinely sustainable non-fossil fuel industrial ecosystem
Decisive actions need to be planned to diversify sustainable material/metal/mineral sourcing, where manufacture could be done with parallel technology systems that require different material chemistries. In doing so, current reported mineral reserves may be sufficient for long term supply.

Key elements include developing new ways to utilize minerals, metals and materials of our industrial waste and to promote manufacture of easily recyclable products.

Exploration for new mineral deposits, feasibility studies, and pilot scale tests of existing known deposits will be needed on an unprecedented scale, will be needed all over the world. The restructuring society and the industrial ecosystem to consume less and establish a new relationship with raw materials and energy might be needed.

Metal levels towards low carbon world

We need to change how we direct the use of materials to essential uses such as the construction of a new energy system instead of consumables.

We also need to re-evaluate our current thinking. Is it sustainable to focus exclusively on lithium-ion battery chemistry? Are there alternatives (like fluoride or sodium-based chemistries)? How do we ensure materials supply to facilitate the development of the energy transition most sustainably in a systemic level, at a global scale? How could this be done with the assistance of primary and secondary metals extraction?

Many systems and products that we currently take for granted may soon become impractical at current levels of consumption. For example, is it possible to invent solutions to change large-scale agriculture from its dependency on petrochemical fertilizers, pesticides, and herbicides, or is there a role for small scale organic farming methods to produce the needed food products? Can the plastics industry be resourced with bioplastics, and if so, how much biomass can be harvested sustainably? If oil is to be no longer used to produce rubber, how will we manufacture car tires?

It’s time to start the discussion
Parallel but complimentary solutions are needed to be implemented. Finland has the key industrial assets to develop a fully vertically integrated non-fossil fuel industrial ecosystem. Finland also has the capacity to mine minerals, refine them, produce chemicals, and smelt metals. If this was organized appropriately, Finland could develop an integrated ecosystem representing one entire end of the value chain, from minerals to refined chemical products. So, despite all the significant challenges, there is a huge opportunity to secure Finland’s economic future. Finland’s net position to transition away from fossil fuels is much stronger than many other nation states.

Global Challenge

Fossil fuels are to be phased out as they are widely recognized to be the origin of the industrial pollution that causes global warming. The largest driver of warming is the emission of greenhouse gases, of which more than 90% are carbon dioxide (CO2) and methane. Burning fossil fuels – coal, oil, and gas – for energy consumption is the main source of these emissions, with additional contributions from agriculture, deforestation and industrial processes.

Global consumption of fossil fuels

Strategic planners have developed a general plan to phase out fossil fuels. It focuses on replacing all fossil fuel-based Internal Combustion Engine (ICE) vehicles with Electric Vehicle Technology (EVT) and phasing out coal- and gas fired electrical power generation. While this is technologically viable, the GTK research shows that the current global reserves of raw materials needed to manufacture the renewable energy technologies are not sufficient in quantity to meet the needed supply requirements.

Some of the challenges in the current plan:

Unrealistic schedule
There is not enough time, nor the resources to phase out fossil fuels by the current target dates set by the World’s most influential nations. The current plan is not large enough in scope, is missing vital elements and it does not consider how the different non-fossil fuel transport systems might interrelate.

Smaller capacity
The planned future non-fossil fuel energy system may well be smaller in capacity than the current fossil fuel supported energy system, due to practical constraints. These constraints are not engineering in form but logistical.
If the same non-fossil fuel energy mix as that reported in 2018 is assumed, then to deliver the required annual extra power (37 670.6 TWh globally), an extra 221,594 new non-fossil fuel power plants of average size (based on 2018 performance metrics) will be needed to be financed, constructed, commissioned then managed.

Additional electrical power generation capacity

Lack of minerals
By examining the number of battery units needed, the quantities of metals required for their manufacture was estimated. There is not enough lithium, cobalt or nickel in our currently reported global mineral reserves to produce just one generation of batteries, to phase out and replace the current existing ICE transport fleet and fossil fuel power generation systems. Those batteries have an estimated life cycle of approximately 10 years. This means even if technology improves by doubling efficiency, then the same quantity of metal has to be sourced from somewhere only 10 to 20 years later.

Battery metals needed to phase out fossil fuels

Non-scalability
Biofuel and Biomass are needed but they cannot be scaled-up. Biofuels form a technology perspective are quite viable and useful. The difficulty is in the sustainably sourcing of biomass at the required scale. If all petroleum products were replaced with biofuels (bio-gasoline produced from corn sourced ethanol and biodiesel produced from soybeans), then the area of arable land required to annually harvest the biomass from would be equivalent to the remaining forests across the planet. Clearly this is not practical. Biofuels may be the best way to keep the aviation industry operational.

Non-scalability
The nuclear power plant (NPP) fleet cannot be expanded fast enough to be the primary energy source for the global industrial ecosystem. In 2018, nuclear power supplied 4.41% of global primary energy. A series of simulations were conducted to examine the potential for expansion. If the NPP fleet was left at its current profile, the current uranium resources of all kinds would last approximately 300 years. If the NPP fleet was aggressively expanded at a net rate of 25 new average sized Generation III+ reactors a year, the current uranium resources would last only 70 years, leaving a Spent Nuclear Fuel (SNF) stockpile of an equivalent quantity of current Uranium resources. That being stated, nuclear power may be the only practical way to deliver large quantities of reliable electrical power to industry. Unlike most other non-fossil fuel power systems, nuclear can operate at any geographical location in all weathers and all seasons. So nuclear will be a vital part of the future energy mix, but it needs to be managed appropriately.

Current Plan

The general plan to phase out fossil fuels focuses on replacing all fossil fuel-based vehicles with Electric Vehicle Technology (EVT) and hydrogen fuel cell vehicles, while phasing out coal- and gas fired electrical power generation.

In practice this means four major tasks

1. Replacing current vehicles with electric and hydrogen vehicles
The current petroleum product fueled ICE vehicles are to be phased out and substituted with Electric Vehicles (EV) powered with lithium-ion batteries, and vehicles powered with Hydrogen Fuel cells (H2-Cell).

2. Phasing out coal and gas fired electrical power generation
Phasing out coal and gas fired electrical power generation and replacing it with solar photovoltaic, wind turbine, hydroelectric, nuclear, geothermal or biowaste to energy power stations.

Global proportions

3. Heating buildings without the use of gas or coal
Currently, this is done predominantly with gas. This study substituted the gas heating systems with electrical heating systems. In some geographical areas, it may be possible to supply the needed heat with geothermal systems.

4. Creating a hydrogen economy
It was recomended in this study that all long-range vehicles and/or heavy vehicles be powered with hydrogen fuel cell systems. This means all HCV semi-trailer trucks, all the intercity rail transport network, and the global maritime shipping fleet, all be hydrogen fuel cell powered. Hydrogen is not an energy fuel, but an energy carrier. It first needs to be manufactured, then stored, and then transported. To do this without fossil fuels requires extra electricity to be drawn of the power grid to produce hydrogen with electrolysis.

Phase out fossil fuels

Wake-up Call

The new GTK research investigated how many electric vehicles, H-cells, biofuels, solar panels, and wind turbines would be needed to completely phase out fossil fuels. During the research, it was noted that previous studies have significantly underestimated the number of electric vehicles to be replaced and supported, which in turn produces a lower estimate of the size of the required electrical power grid.

The current policy targets (for example European Parliament) hope to have 30% of the global energy and transport system to be renewable by the year 2030, which is just 8 years away. Unfortunately, the report data indicates that we do not have time to deploy this strategy.

30% of the global vehicle fleet becomes EV by 2023

30% of the global vehicle fleet becomes EV by 2023

Previous studies also examined only part of the requirements for a new global system. Either the study was limited to one nation (such as the United States), or only examined passenger cars, and did not include trucks, rail, or maritime shipping. Also, it is unclear how estimates for the number of vehicles in general was conducted. The need for stationary power storage to act as a buffer for intermitent electricity supply from systems like wind and solar did not seem to be considered in estimates for battery volumes.

This is problematic as the construction of EV’s, and H-cell vehicles is very much an international business, where all manufacturers are dependent on a complex 6 continent supply chain. The only nation state that is capable of being truly self-sufficient is China. All other nations must work together to achieve their goals.

Avarage annual VMT by vehicle type

The Good News

Regardless of the challenges, non-fossil fuel system substitution for the current ICE technology is technologically viable. The major challenge is how to produce enough of these substitute non-fossil systems to perform the same tasks as before, on a global scale. There are solutions:

  • Today, a lot of secondary materials, such as furnace ash, smelter slag, and industrial process by product dust, are sent for studies to examine their potential to contain industrially useful metals and minerals. There is enormous potential for this, which is being developed in the Circular Economy.
  • In parallel to the electric vehicle fleet, a fleet of hydrogen fuel cell powered transport network could be useful. The report suggests that all short-range vehicle transport should be electrified and all long range transport and freight transport were to be powered with a hydrogen fuel cell system. This will require extra capacity from the electrical power grid.
  • Biofuels may be the most sensile way to keep aviation going and biomass can be used to produce bioplastics, replacing a proportion of the existing plastics industry.
  • In the manufacturing industry, remaining hydrocarbon energy could be used to secure the time to develop the new industrial ecosystem.
  • Solar and geothermal cannot directly replace heating applications. Nuclear power can be expanded moderately from the current capacity to support some industrial operations and heating buildings through winter, especially in the Northern Hemisphere.
Time to Discuss

The current plan of non-fossil fuel system substitution for ICE technology is technologically viable. However, the GTK research points out clearly that the challenge now is how to produce enough of these substitute non-fossil systems to perform the same tasks as before, on a global scale.

If it turns out that each geographical region will need to become more self-sufficient, nations must still work together to achieve their goals. So, let’s start the discussion to evolve the current plan. You can use the four themes and the related report findings listed below as your guide.

Theme 1: How can we produce enough of these substitute non-fossil systems to perform the same tasks as currently, on a global scale?
Most of the planned non-fossil substitute technologies are less efficient than the fossil systems they are replacing. The challenges in front of us now are unprecedented in scale, yet we need to achieve them in a few short decades. To phase out fossil fuels and attend to tasks like cleaning up the planet environment, and then develop new markets like the space industry, requires a reliable energy source (an ERoEI ratio of something like 50:1 or even higher) that is available to most of the human population. The existing fossil fuels are not effective enough, nor appropriate. Renewable technologies in their current form are not strong enough to meet these requirements.

Additional electrical power generation capacity

Note that renewable energy power stations are not as productive as fossil fuel power stations. To replace a single average sized coal fired power station would requrie many avergae sized wind trubine arrays or solar farms.

Nuclear-generated electrical power is the only existing non-fossil fuel power system that can reliably deliver large quantities of concentrated electrical power in all weather conditions, 365 days a year but the fleet cannot be expanded fast enough to be useful in delivering enough electricity to completely phase out fossil fuels.

Annual power produced by single average plant

The nuclear power plant (NPP) fleet cannot be expanded fast enough to be the primary energy source for the global industrial ecosystem. In 2018, nuclear power supplied 4.41% of global primary energy. A series of simulations were conducted to examine the potential for expansion. If the NPP fleet was left at its current profile, the current uranium resources of all kinds would last approximately 300 years. If the NPP fleet was aggressively expanded at a net rate of 25 new average sized Generation III+ reactors a year, the current uranium resources would last only 70 years, leaving a Spent Nuclear Fuel (SNF) stockpile of an equivalent quantity of current Uranium resources. That being stated, nuclear power may be the only practical way to deliver large quantities of reliable electrical power to industry. Unlike most other non-fossil fuel power systems, nuclear can operate at any geographical location in all weathers and all seasons. So nuclear will be a vital part of the future energy mix, but it needs to be managed appropriately.

Global primary energy consumption 2018

Citar
Let’s discuss. How can we produce enough of these substitute non-fossil systems to perform the same tasks as currently, on a global scale? To phase out fossil fuels and attend to tasks like cleaning up the planet environment, and then develop new markets like the space industry, requires a reliable energy source (an ERoEI ratio of something like 50:1 or even higher) that is available to most of the human population. The existing fossil fuels are not effective enough, nor appropriate. Renewable technologies in their current form are not strong enough to meet these requirements.

Theme 2: The current paradigm is to focus exclusively on lithium ion battery chemistry, to the exclusion of all other possible chemical systems that could be resourced with different minerals. Is this a sustainable solution?
Global reserves may not be enough to resource the quantity of batteries required. Current focus is on lithium ion batteries to the exclusion of all other possible plans. The GTK report shows that we will not have enough lithium, cobalt or nickel to produce the needed volume of batteries, to phase out and replace the current existing ICE transport fleet and fossil fuel power generation systems.

The projected numbers for electric vehicles, batteries and H2-Cell vehicles to be manufactured is much bigger than estimated earlier. In 2019, only 0.51% of the global fleet was currently electric, which means that 99.49% of the global fleet is yet to be replaced. Preliminary calculations show that global reserves, let alone global production, may not be enough to resource the quantity of batteries required.

Battery metals needed to phase out fossil fuels

The above figures shows clearly that the lithium ion battery solution for power storage stations will not work. There are not enough minerals in current global reserves, and there is not enough time or capacity to explore and discover the required additional volume. This is a problem as lithium ion battery power stations were the favored solution to mitigate intermittency of renewable power generation.

Citar
Let’s discuss. Basically, the current paradigm is to focus exclusively on lithium ion battery chemistry, to the exclusion of all other possible chemical systems that could be resourced with different minerals. There are many examples of alternative systems like vanadium or sodium chemistry battery systems being presented conceptually, but when it comes to the serious development of large-scale applications, for the last 5-10 years, the focus has been Li-Ion batteries. Is this the sustainable choice or should multiple different batteries chemistries be developed in parallel?

Theme 3: Biofuel and Biomass are needed but cannot be scaled-up. Can we evaluate what can and cannot be sustainably harvested, meaning a more balanced assessment of what the biomass should be used for?
The footprint of the proposed biofuel production done at a scale large enough to substitute petroleum product consumption far exceeds the planetary environmental capability. The problem centers around the required volume of biofuel needed vs. the global arable land availability, and the global availability of freshwater.

To harvest enough biomass to produce the required volume of biofuel to match the annual consumption of petroleum products (gasoline and diesel), then a land area the equivalent of all remaining forests on the planet would be required to be harvested each year.

Existing global water withdrawals

Land needed to grow biofuel

As can be seen in “Scenario D: Existing global water…”, the required additional fresh water for biofuels is approximately 9 times the existing global freshwater withdrawals.

However, biofuel production technologies work well on a small-scale. The issues raised only become unmanageable when examining what is required to scaleup production to replace petroleum.

Biofuels can be directly applied to existing ICE technologies with minor modifications. They are recommended to fuel a small proportion of the aviation industry. Biomass is recommended to produce bioplastics, replacing a proportion of the existing plastics industry. The question then becomes what sort of rate of harvest of biomass from the environment is genuinely sustainable?

Citar
Let’s discuss. Finland has a very strong biomass economy that is already being harvested for the forestry industry. In particular any increase in the harvest of wood biomass may not be sustainable. It is recommended that a comprehensive sustainability audit be conducted (that includes the use of petrochemical fertilizers). Once established what can and cannot be sustainably harvested, a more balanced assessment of what the biomass should be used for can be done.

Theme 4: Industrial fertilizers are manufactured with the use of among other things, gas. There is not any viable solution that can replace this action at an industrial scale yet. Could food production be reorganized to be supplied from several small scale organic farming operations?
Approximately 9 % of global gas demand is used to produce ammonia for the industrial manufacture of fertilizer, which in turn is critical for global food production. This fossil fuel consumption stream needs to be addressed in some form. At the time of writing the GTK report (2021), the author was unable to cite any viable substitute for the use of natural gas in the production of petrochemical fertilizers. This means that eventually, industrial agriculture will not be able to operate the way it does now. At this time, the only alternative is a widespread return to small scale organic farming methods to produce food. This could be a more effective way of achieving long term sustainable land stewardship.

Citar
Let’s discuss. It is recommended to consider the phasing out of large-scale industrial agriculture, with its dependency on petrochemical fertilizers, pesticides, and herbicides. Food production could be reorganized to be supplied from several local to consumption small scale organic farming operations.

Theme 5: The logistical challenges to replace fossil fuels are enormous. It may be so much simpler to reduce demand for energy and raw materials in general. This will require a restructuring of society and its expectations, resulting in a new social contract. Is it time to restructure society and the industrial ecosystem to consume less?
For the last 200 years, the industrial ecosystem has grown at an unprecedented rate, which has been facilitated with the discovery and use of fossil fuels. Human population is also at an unprecedented size, requiring ever more natural resources each passing year. The fundamentals that allowed this to happen are dependent of finite nonrenewable natural resources (oil, gas, and coal). To transition away from fossil fuels will require the redesigning, retooling and reconstruction of the entire industrial ecosystem.

As the energy source at the foundation of the new industrial system will be different to what is used now, that industrial ecosystem will operate to a different set of limitations and capabilities.

Scenarios for Finland

Finland has a unique net position for the potential to continue industrial production without the use of fossil fuels. However, the material and energy demand for attaining such a position are larger than current thinking and strategic planning allow. To replace all fossil fuels (oil, gas, coal, peat) in their various applications in Finland, a great deal of new Finnish industrial infrastructure is required to be financed, constructed, and then managed. Four researchers created six scenarios for how replacing fossil fuels in Finland could be done.

The study was conducted by Simon P. Michaux, Geological Survey of Finland GTK, Tere Vadén, BIOS Research Unit, Janne M. Korhonen LUT University and Jussi T. Eronen, Helsinki University and BIOS Research Unit. It examined what would be required to replace the Finnish fossil fuel industrial ecosystem as it is now. The six scenarios developed show the different options for how the various solutions could fit together.

“Completely phasing out fossil fuels in Finland is possible, but it requires an honest assessment of all the pieces of the puzzle together, and how they are integrated. With the scenarios, we wanted to lay the research-based foundation for decision making in this very important challenge. Given the material and energy needs and the amount of available time, a significant reduction of societal demand for energy and resources is something that needs to be taken seriously in any future scenario,” says Simon Michaux, GTK.


Direct and complete Finnish system replacement would need around 140 TWh (see figure). For example, to produce this amount of energy would require approximately 7,400 new wind turbines (6.6 MW capacity) to be built.

As current annual wood harvests are already close to maximum sustainable levels, any significant increase in the provision of liquid biofuel from wood biomass is possible only by reducing the biomass volume used by the forest industry.

All 6 scenarios require some contraction of the existing forestry industry, where some biomass is harvested, but within recommended sustainable limits. Two studies of what was considered a sustainable annual biomass wood harvest were used. The National Resources Institute estimates a limit of 80.5 Mm3 for annual long-term sustainable harvests of wood biomass (Luke 2021). Another study recommended this annual harvest be limited to 70 Mm3 (WWF Finland 2015). Both recommendations were used in all 6 scenarios.

Climate change challenge can only be avoided with a rapid (within 10–15 years) end of fossil fuel use. In addition, the production of oil and gas are becoming more unreliable, creating bottlenecks and disruptions. Geopolitical events may cause the voluntary or involuntary cessation of imports from one or several international sources.

Summary of 6 scenarios for a non-fossil fuel future in Finland

Scenario 1: Full Spectrum Electric (Current footprint)
  • All new power production and all transport electrical.
  • To supply the extra 170.45 TWh, 131 new Lestijärvi scale wind farms constructed (1.3 TWh/a), i.e. 9,039 wind turbines of 6.6 MW capacity (59.7 GW in total).
  • Required stationary power storage for buffer new wind generation station fleet @ 4 weeks’ capacity, 13.11 TWh.
  • No extra wood biomass to be annually harvested.
Scenario 2: Max Biomass (Current footprint)
  • Finnish wood biomass used as much as possible in CHP plants and for biofuels.
  • ICE vehicles, including trucks, aviation and maritime shipping, all powered with biofuels.
  • To supply extra the 49.72 TWh, 38 new Lestijärvi scale wind farms constructed (2,622 wind turbines of 6.6 MW capacity, 17.3 GW in total).
  • Required stationary power storage for buffer new wind generation station fleet @ 4 weeks’ capacity, 3.82 TWh.
  • Downgrade forest industry by -100% (assuming a harvest level of 80.5 Mm3/a) and still have a biomass shortfall.
Scenario 3: Hybrid 1 (Current footprint)
  • Combination of electrical power from wind turbines with wood biomass fuelled CHP plants supplying all heating requirements.
  • To supply the extra 138.67 TWh, 107 new Lestijärvi scale wind farms constructed (7,383 wind turbines of 6.6 MW capacity, 48.7 GW in total).
  • Required stationary power storage for buffer new wind generation station fleet @ 4 weeks’ capacity, 10.67 TWh.
  • Downgrade forest industry by -21.56% (assuming a harvest level of 80.5 Mm3/a).
Scenario 4: Hybrid 2 with Geothermal (Current footprint)
  • Residential building heat through heat pumps sourcing shallow (300 m) geothermal wells; industrial heat through wood biomass fuelled CHP plants.
  • Extra electrical power the same profile as Scenario 3, 138.67 TWh, 107 Lestijärvi scale wind farms (48.7 GW total installed capacity), 10.67 TWh buffer stationary storage.
  • Downgrade forest industry by -6.65% (assuming a harvest level of 80.5 Mm3/a).
Scenario 5: No Action (No new capacity constructed; fossil fuels phased out)
  • No new power generation capacity; all fossil fuels phased out. All new heating CHP wood biomass sourced.
  • To meet the challenge, consumption demand for power consumption reduced to 50.5%. Half existing non-fossil fuel power production re-tasked for the production of hydrogen and charging of EV batteries.
  • Annual distance travelled by short range vehicles and trucks reduced by 66%. Annual distance travelled by maritime transport fleet reduced by 75%.
  • Downgrade forest industry by -10.25% (assuming a harvest level of 80.5 Mm3/a).
Scenario 6: Planned Sustainability (Managed footprint contraction 50%)
  • Demand for power consumption reduced by 50%. Half fossil fuel electrical power generation replaced. Residential building heat through heat pumps sourcing shallow (600 m) geothermal wells; industrial heat through wood biomass fuelled CHP plants.
  • 50% of non-fossil fuel power production re-tasked for the production of hydrogen and the charging of EV batteries (26.98 TWh). Annual distance travelled by short range vehicles, trucks and maritime transport fleet reduced by 50%.
  • To supply the required extra 35.25 TWh, 27 new Lestijärvi scale wind farms constructed (1,863 wind turbines of 6.6 MW capacity, 12.29 GW in total).
  • Required stationary power storage for buffer new wind generation station fleet @ 4 weeks’ capacity, 2.71 TWh.
  • Downgrade forest industry by -1% (assuming a harvest level of 80.5 Mm3/a).

More information

“Assessment of the scope of tasks to completely phase out fossil fuels in Finland” report

Associate Professor Simon Michaux

tel. +358 29 503 2158, simon.michaux@gtk.fi

Downloads
A novel bottom-up approach (as opposed to the typical top-down approach) was used to make the calculations presented in the report. Previous studies have also tended to focus on estimated costs of production and CO2 footprint metrics, whereas the present report is based on the physical material requirements. All data, figures and diagrams have been created or reproduced from publicly available sources and are cited appropriately.

The research report made by Associate Research Professor Simon Michaux from Geological Survey of Finland GTK.

You can download the report and the related materials below:

Further information

Simon P. Michaux, Associate Professor
simon.michaux@gtk.fi
Tel. +358 29 503 2158

Saku Vuori, Director, Science and Innovations
saku.vuori@gtk.fi
Tel. +359 29 503 2459
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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #1486 en: Agosto 15, 2022, 09:31:37 am »
https://www.ft.com/content/17fb88ca-d648-4670-a292-bbf93c1fed0a

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China cuts lending rate as economic data disappoint and Covid cases rise

Central bank intervenes after consumer and factory activity in July fall short of expectations

China has cut a crucial lending rate in an effort to shore up growth as the world’s second-biggest economy is buffeted by repeated lockdowns and a worsening property downturn.

The People’s Bank of China on Monday reduced the medium-term lending rate, through which it provides one-year loans to the banking system, by 10 basis points to 2.75 per cent, the first cut since January. Analysts polled by Bloomberg had expected the PBoC to leave the rate unchanged.

The decision highlighted deepening anxiety in Beijing as it tries to combat a months-long decline in consumer demand triggered by its drawn-out zero-Covid policy, as well as the fallout from cash-strapped property developers and slowing global growth.

Despite Beijing’s plans to inject hundreds of billions of dollars of stimulus to boost growth, China’s economy only narrowly escaped a contraction in the second quarter.

Official statistics released on Monday reflected worse than expected consumer and factory activity as the pace of the country’s economic recovery drags.

Retail sales, an important gauge of consumption, rose 2.7 per cent year on year in July while industrial production, a growth driver earlier in the pandemic, was 3.8 per cent higher. Analysts had forecast rises of 5 per cent and 4.6 per cent, respectively.

Experts expect China’s economic slowdown to prompt looser monetary policy and fiscal stimulus, but some are pessimistic about the scale and pace of Beijing’s response.

“China’s growth in [the second half] will be significantly hindered by its zero-Covid strategy, the downward spiral of the property markets, and a likely slowdown of export growth. Beijing’s policy support could be too little, too late and too inefficient,” said Ting Lu, Nomura’s chief China economist.

Analysts also noted that Beijing’s central bankers had been reluctant to lower rates amid concerns about rising debt and inflation.(...)
“Everything can be taken from a man but one thing: the last of the human freedoms — to choose one’s attitude in any given set of circumstances, to choose one’s own way.”— Viktor E. Frankl
https://www.hks.harvard.edu/more/policycast/happiness-age-grievance-and-fear

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #1487 en: Agosto 15, 2022, 09:35:29 am »
https://www.cityam.com/pwc-scraps-21-entry-requirement-for-graduates

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PwC scraps 2:1 entry requirement for graduates

(...) PwC said the move is intended to “further diversify its graduate intake through broader access to talented young people, who may not have the top academic achievements but have the attributes and all round proven capabilities for a career with the firm”.

It could unlock a graduate pool of over 70,000 more students a year.

There are four pass marks on the UK university grading system, with 2:1 and first class marks the top two rungs on the ladder.

City firms have been grappling with intense worker shortages over the last year, partly caused by young people staying in education to wait until the jobs market picks up after it was hit by the Covid-19 crisis.
“Everything can be taken from a man but one thing: the last of the human freedoms — to choose one’s attitude in any given set of circumstances, to choose one’s own way.”— Viktor E. Frankl
https://www.hks.harvard.edu/more/policycast/happiness-age-grievance-and-fear

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #1488 en: Agosto 15, 2022, 09:37:10 am »
Color amante de la Meteo y participante en varios foros nacionales de meteorología desde el inicio de internet confirmo que dentro del gremio las opiniones están al 50% acerca del CO2.

Y es que relación no tiene nada que ver con causalidad. Ejemplo: "Hay más tasa de fumadores en alcohólicos. Pero el tabaco no provoca cirrosis."

En mi opinión más que el CO2 en si lo que ha hecho aumentar la temperatura global es la enorme liberación de energía que hemos provocado.
Los motores de combustión son motores térmicos. La atmósfera tiene una ridícula extensión vertical de 8 kilómetros (el 80% de su masa está en este área). Imaginad que sobre Madrid con su enorme extensión (más de 40 km ) colocáis una fina capa de 8 km. Mirad un mapa e imaginadlo. Y luego pensad  donde había bosques ahora hay calderas de gasoil manteniendo ciudades a 25 grados, coches con una masa de 1400 kg a temperaturas de 100 grados, fábricas....la liberación de energía térmica a la atmósfera es brutal. Aunque fuera todo a hidrógeno la liberación térmica existe y la atmósfera es pequeña y se calienta. El CO2 creo q es secundario.

Hemos quemado en 100 años gran parte de la energía fósil acumulada en millones de años por organismos que al transformar la energía en forma de radiación libre (luz que se hubiera transformado en calor) en enlaces químicos (compuestos de carbono , seres vivos que luego fueron sepultados formando carbón). Y nos extraña que el planeta se caliente. Pero es q se va a calentar sí o sí porque nuestra actividad frenética así lo requiere. Con motor de hidrógeno térmico o con motores eléctricos también habría calentamiento global.¿ O es que las bombillas encendidas están frías)?

Por último el aumento del CO 2 tendrá algunas consecuencias biológicas curiosas:
1) Las plantas crecerán más y mejor. De hecho la tasa global de clorofila está creciendo
2) los animales de sangre fría en zonas templadas ganarán ventaja evolutiva respecto a mamíferos. Los mamíferos al ser de sangre caliente son una adaptación magnífica el enfriamiento terrible que sufrió la tierra durante los últimos millones de años. Los corales se desplazará a latitud más altas. Pasarán muchas cosas...se reequiibrara todo de nuevo. Para entonces el hombre tal y como lo conocemos no existirá.


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asustadísimos

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #1489 en: Agosto 15, 2022, 10:11:16 am »
[Están hundiéndose.]


¿CUÁL ES TU 'GROOVE'?.—

Todo compositor o intérprete trabaja con 'groove' y melodía.

¿Qué es el 'groove'?

Es el patrón repetitivo armónico y rítmico sobre el que se desarrolla la melodía. Es todo lo que no es 'tarareable'. Es el producto de la llamada Sección Rítmica.

El 'groove' permite identificar el género musical.

No hay dos melodías iguales. Pero no hay tantos 'groove' distintos: bossa nova, blues, rumba, reggae, etcétera.

https://www.youtube.com/watch?v=3K8dNctci1Y
https://www.youtube.com/watch?v=gyEvuMZYzR8

En Economía, podríamos decir que solo hay dos grandes 'groove'.
___
(Dedicado a Cadavre Exquis.)
(¡Ojo! No quiero decir nada sobre el 'groove' de Cadavre Exquis, sino solo darle las gracias por sus comentarios.)

N.B.: En la Música Clásica no hay 'groove'.
« última modificación: Agosto 15, 2022, 11:59:18 am por asustadísimos »

Negrule

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #1490 en: Agosto 15, 2022, 10:44:43 am »

Buenos días, Cadavre mira a ver si puedes hacer tu magia, me juego todo a que dice que el mercado inmobiliario español está sanísimo.

El español que vigila las burbujas inmobiliarias en la Fed estadounidense

Enrique Martínez García es economista sénior del banco central de EE UU y trabaja desde hace más de una década con las estadísticas de precio de vivienda: “Me preocupa muchísimo Alemania”, asegura

https://elpais.com/economia/2022-08-15/el-espanol-que-vigila-las-burbujas-inmobiliarias-en-la-fed-estadounidense.html

Manu Oquendo

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #1491 en: Agosto 15, 2022, 13:13:20 pm »
Prophets of Doom.

Tenemos un Universo a nuestra disposición y prestamos oidos a profetas anclados en el paradigma vigente, prisioneros del ceteris paribus, con poca fe en el potencial del ser humano en libertad, hombres dueños de su voluntad y responsables por su futuro.
Languidecemos respetando nuestras cadenas como ayer nos recordaban los compañeros que hablaron del experimento de Stanley Milgram.
Nuestra capacidad de obediencia a la autoridad y los esfuerzos del poder por privarnos de nuestras principales virtudes potenciales: la Voluntad Moral, necesariamente libre para serlo, y el Imperativo Existencial de exigir por todos los medios Límites a la Autoridad.


Ambas son las dos bases estructurales del progreso, de la sociedad occidental hoy en clarísimo declive porque sus élites en el poder trabajan activamente para borrar lo mejor de nuestra huella histórica.


Tanta pretensión de progreso humano y cada vez otorgamos más "Plenitudo Potestatis" a los que cada vez más ignorantes, parasitarios  y despóticos, nos gobiernan. Estamos en este aspecto con la misma mentalidad del Siglo XIV. Marsilio de Padua.

Una de las lecturas más descorazonadoras del Antiguo Testamento es la de los Textos de los Profetas. Profetas  que solo saben guiar al pueblo trasladándole la ira de un Dios que parece necesitar a sus criatruras más que éstas a él.

Es evidente que el AT tiene un problema de enfoque Teológico y Antropológico que solo se arreglaría sustancialmente a partir del Nuevo Testamento.


Para revitalizar nuestra autoconfianza es conveniente repasar nuestra cosmología y nuestra antropología a través de la larga marcha de nuestra  civilización. Al menos hasta Plotino que nos ofrece una visión que la Física actual va confirmando paso a paso.
Esto nos aconseja desvincularnos intelectual y psíquicamente de cualquier ideología que siempre son instrumentos de sumisión de la masa. Las ideologías como metáforas pavlovianas de sumisión.

También  parece importante, como hicieron algunos compañeros ayer, recordar cómo es nuestro comportamiento. Con una base gregaria tan poderosa --y tan limitante-- que sólo a través de ella es posible entender datos como los de Milgram, o los de Asch.

Asch, otro experimento deprimente que nos muestra cómo, sin presión explícita alguna, mentimos para no dar la nota si el grupo, dice pensar algo por falso que sea. Nada menos que un 40% de los humanos mentimos para expresar conformidad con la masa. Sin la menor presión.

¿Qué no haríamos si esa presión se ejerce de modo explícito como sucede en tantos lugares sobre cuestiones importantes de todo tipo?


En páginas anteriores hablábamos del caso del CO2 como instrumento útill al poder para estigmatizar todo lo vivo por exhalar este gas durante nuestra vida. 

Un apunte que suele pasar desapercibido en esta cuestión:  Los contenidos de este gas se miden en partes por millón.
No somos buenos en imaginar grandes números pero lo que esto significa es que el CO2 antropogénico, el gran culpable de momento, es 1 parte por cada 10,000 en volumen.
   
Y no estamos hablando de un catalizador

¿Quién puede sorprenderse de que lleven treinta años siendo incapaces de predecir nada con  la mínima valides estadística?



Pero no pasa nada. Todos los medios occidentales pintan de rojo y tizón el mapa del tiempo y nuestros próceres  reunidos en Davos nos excitan emocionalmente para que traguemos sus ocurrencias, sus tiranías, sus horizontes-basura sin rebelarnos contra un escenario estructural patético.

Todo por 1 molécula entre 10,000.  Tal es el  punto  de apoyo del tinglado.

Estos profetas nos sobran y tenemos que comenzar a decirlo antes de que nos terminen de hundir.

Saludos
« última modificación: Agosto 17, 2022, 12:45:18 pm por Manu Oquendo »

Mistermaguf

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #1492 en: Agosto 15, 2022, 14:12:00 pm »
CIFRAS, EXTRAPOLACIONES, ESCASEZ, ABUNDANCIA Y SOBRANTES

Antonio Turiel [...]
D. ¿Sigue el hidrógeno verde en auge y el coche eléctrico o es mejor la energía solar y el coche del hidrogeno?

A.T. El coche eléctrico es una quimera. Requiere muchísimos materiales que son limitados en el planeta, y todos ellos dependen de los combustibles fósiles para su extracción. Hay hoy en día 1.400 millones de coches en el planeta. Nunca habrá 1.400 millones de coches eléctricos: no hay suficientes materiales para ello, como muestra la profesora Alicia Valero, jefa del grupo de Ecología Industrial de la Universidad de Zaragoza. Nunca habrá un coche de hidrógeno verde.

La tecnología del hidrógeno verde aplicada al transporte requiere tantos o más materiales que el coche eléctrico, y a eso se le tiene que añadir las enormes pérdidas de la transformación desde la electricidad verde hasta el hidrógeno verde usado en el transporte. No hay futuro para este modelo de vehículo a escala masiva. Es tan simple como eso. Aceptémoslo. Se tendrá que compartir o alquilar, y solo los muy ricos tendrán coche en propiedad.
[...]

Citas de A. Valero (U. Zaragoza):
Citar
https://www.comillas.edu/images/catedraBP/Presentacion%20Alicia%20Valero.pdf
- [pg. 13/27]: Gráfico inferior derecho: 'World Fleet Evolution 2016-2050'. [1.400 Mill. de vehículos es  flota total prevista para ¡2050!, solo unos 400 Mill. en 2050 serían BEV, 400 Mill. ICE y 600 Mill. PHEV; la flota (prevista en 2016) para 2022, sería 1.000 Mill.]
- [pg. 17/27]: La demanda de 2016-2050 podría ser mayor que las reservas para:
Ag, Cd, Co, Cr, Cu, Ga, In, Li, Mn, Ni, Pb, Pt, Te, Zn

Sobre 'escasez' de materiales para VE, se matiza con un 'podría ser', ya que extrapola demanda actual hasta 2050.
Supuesto implícito: 'ceteris paribus' para cantidad demandada, y para técnicas:
- extractivas mineras (v. gr., ya se vende maquinaria minera eléctrica [1],
- procesado químico,
- reciclaje, e
- I+D, como otros tipos de baterías con componentes mas abundantes o baratos (como Na).

Tanto si Turiel acierta con un colapso a corto plazo (¿petróleo a 200$ antes de 2025?) como si se pospone hasta 2030 o 2040, considero muy improbable que llegue a haber 1.400 millones de VE (vehículos eléctricos puros) en 2050. Pero tal vez la ingeniería pudiera hacerlo posible, con los actuales u otros materiales.

La transición energética en la que ya estamos, para el sector automoción tendería a redistribuir los recursos escasos, reduciendo el derroche, compartiendo vehículo, con mas transporte público y de mercancías en tren, como plantea Turiel.

Tanto por viviendas vacías, como por vehículos aparcados, los recursos derrochados por sobrecapacidad ociosa, son la gran mina por explotar.

La divulgación de Turiel y su preocupación social, me recuerdan la antigua propuesta bíblica de José al Faraón: graneros para almacenar excedentes tras las vacas gordas.

Citar
Al levantar los ojos, Jesús vio que una gran multitud acudía a él y dijo a Felipe: «¿Dónde compraremos pan para darles de comer?».
El decía esto para ponerlo a prueba, porque sabía bien lo que iba a hacer.
Felipe le respondió: «Doscientos denarios no bastarían para que cada uno pudiera comer un pedazo de pan».
Uno de sus discípulos, Andrés, el hermano de Simón Pedro, le dijo:
«Aquí hay un niño que tiene cinco panes de cebada y dos pescados, pero ¿qué es esto para tanta gente?».
Jesús le respondió: «Háganlos sentar». Había mucho pasto en ese lugar. Todos se sentaron y eran unos cinco mil hombres.
Jesús tomó los panes, dio gracias y los distribuyó a los que estaban sentados. Lo mismo hizo con los pescados, dándoles todo lo que quisieron.
Cuando todos quedaron satisfechos, Jesús dijo a sus discípulos: «Recojan los pedazos que sobran, para que no se pierda nada».
Los recogieron y llenaron doce canastas con los pedazos que sobraron de los cinco panes de cebada. [Juan 6, 5-13 ]


Saludos.
______

[1] https://www.epiroc.com/es-es/innovation-and-technology/zero-emission

Hace unas páginas preguntaban cuáles eran los fundamentos a las críticas que se le hacen a Turiel. Aquí van mis two cents.
Debido a que yo no tengo formación sobre la materia, no puedo afirmar en términos técnicos sobre cuestiones de fondo. Sin embargo, tengo suficiente entrenamiento para analizar cierto tipo y características discursivas de ciertas ponencias. La frase que he resaltado en rojo es un ejemplo de ellas: se está haciendo una afirmación terminante a partir de un estado de tecnología y recursos actuales que históricamente se ha demostrado falso.

Si Turiel hubiera vivido en Nueva York en 1850, probablemente hubiera afirmado que jamás se iba a poder aumentar el transporte en esa ciudad y terminaría colapsando, porque no habría capacidad de despejar las montañas de mierda de caballo que se amontonaría en las calles, y la ciudad acabaría sepultada bajo el guano.

Cadavre Exquis

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #1493 en: Agosto 15, 2022, 14:29:17 pm »

Buenos días, Cadavre mira a ver si puedes hacer tu magia, me juego todo a que dice que el mercado inmobiliario español está sanísimo.

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Saludos.

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sudden and sharp

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #1495 en: Agosto 15, 2022, 14:44:29 pm »

Buenos días, Cadavre mira a ver si puedes hacer tu magia, me juego todo a que dice que el mercado inmobiliario español está sanísimo.

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Saludos.

No tiene cara ni na... Dar información fehaciente de la burbuja in pectore pero, eso sí, cuando los peasants ya están pagando sólo principal... y los bancos tienen pues, su escudo, bien puesto.

Nada que no se sepa aquí, gracias al Maestro, desde hace mucho. (El negociete se cierra... sí pero porque ya ha enriquecido a los que lo montaron. Los que van a perder son los que no se enteraban de nada, o se pasaron de avariciosos. Todo esto se hablaba en el hilo ya hace una década.)
« última modificación: Agosto 15, 2022, 15:05:12 pm por sudden and sharp »

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #1496 en: Agosto 15, 2022, 15:07:18 pm »
Atención:

China sorprende con una bajada de tipos para combatir la desaceleración económica
https://www.eleconomista.es/economia/noticias/11907354/08/22/China-sorprende-con-su-primera-bajada-de-tipos-de-interes-desde-enero.html
- Se trata de la primera rebaja desde enero; el inmobiliario sigue 'en coma'
- Busca "mantener una liquidez razonable y suficiente en el sistema bancario"
- Desde Capital Economics ven la medida insuficiente para mejorar la liquidez

"Sorprende..." (Ya, ya...)

sudden and sharp

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #1497 en: Agosto 15, 2022, 15:09:50 pm »
El 50% de los consumidores prevé que la economía empeore en el próximo año
https://www.eleconomista.es/economia/noticias/11904477/08/22/El-50-de-los-consumidores-preve-que-la-economia-empeore-en-el-proximo-ano.html

Claro, como todo el mundo sabe... los consumidores son los agentes mejor informados del merkao.

saturno

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #1498 en: Agosto 15, 2022, 15:26:05 pm »

Buenos días, Cadavre mira a ver si puedes hacer tu magia, me juego todo a que dice que el mercado inmobiliario español está sanísimo.

El español que vigila las burbujas inmobiliarias en la Fed estadounidense

Enrique Martínez García es economista sénior del banco central de EE UU y trabaja desde hace más de una década con las estadísticas de precio de vivienda: “Me preocupa muchísimo Alemania”, asegura

https://elpais.com/economia/2022-08-15/el-espanol-que-vigila-las-burbujas-inmobiliarias-en-la-fed-estadounidense.html


Saludos.

Lo interesante  (último párrafo) es que interpreta como un dilema elegir entre el impuesto de la inflación, y el impuesto privado,

Pero conviene entender si ambos impuestos son una alternativa, para saber si la FED puede actuar,
Creo que el artículo se revela sesgado

Con la inflación, el impuesto es a futuro (o presente) y afecta a todos,
Los afectados por tipos variables, los ya propietarios que pagaron el impuesto privado, la inflación que les afecta es la de los tipos de la FED
Los propietarios endeudados  son los únicos afectados por los  tipos interés de la  FED, no por la inflación.

Todos los demas afectados por la necesidad de alojarse no están afectados por la inflación o los tipos, sino por el impuesto privado,
El impuesto privado precede, o mejor dicho, es independiente de la inflación,
Hay que ser ya propietario endeudado, y a tipo variable, para que los  tipos interés de la  FED puedan afectarte.
El impuesto privado, cuando afecta a presente o futuro, afecta a los no propietarios,

Significa, que no-propietarios están afectados por la inflación (de precios) Y por el impuesto privado, pero son dos  impuestos que se suman, y los tipos de interés de la FED sólo influyen sobre el primero,

Es decir no hay ningún dilema, o punto de comparación a la hora de comparar los efectos sobre el impuesto privado o financiero,

-- No hay dilema cuando operan dos causalidades distintas,

-- Las soluciones al impuesto privado están fuera de la órbita de la FED (y de la inflación)

Y queda la pregunta realmente importante:

-- ¿Quién debe, y cómo se debe  actuar entonces para moderar el impuesto privado?

Alegraos, la transición estructural, por divertida, es revolucionaria.

PPCC v/eshttp://ppcc-es.blogspot

Negrule

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Re:PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Verano 2022
« Respuesta #1499 en: Agosto 15, 2022, 15:35:25 pm »


House flippers triggered the US housing market crash, not poor subprime borrowers

The grim tale of America’s “subprime mortgage crisis” delivers one of those stinging moral slaps that Americans seem to favor in their histories. Poor people were reckless and stupid, banks got greedy. Layer in some Wall Street dark arts, and there you have it: a global financial crisis.

Dark arts notwithstanding, that’s not what really happened, though.

Mounting evidence suggests that the notion that the 2007 crash happened because people with shoddy credit borrowed to buy houses they couldn’t afford is just plain wrong. The latest comes in a new NBER working paper arguing that it was wealthy or middle-class house-flipping speculators who blew up the bubble to cataclysmic proportions, and then wrecked local housing markets when they defaulted en masse.

Analyzing a huge dataset of anonymous credit scores from Equifax, a credit reporting bureau, the economists—Stefania Albanesi of the University of Pittsburgh, the University of Geneva’s Giacomo De Giorgi, and Jaromir Nosal of Boston College—found that the biggest growth of mortgage debt during the housing boom came from those with credit scores in the middle and top of the credit score distribution—and that these borrowers accounted for a disproportionate share of defaults.

As for those with low credit scores—the “subprime” borrowers who supposedly caused the crisis—their borrowing stayed virtually constant throughout the boom. And while it’s true that these types of borrowers usually default at relatively higher rates, they didn’t after the 2007 housing collapse. The lowest quartile in the credit score distribution accounted for 70% of foreclosures during the boom years, falling to just 35% during the crisis.

So why were relatively wealthier folks borrowing so much?

Recall that back then the mantra was that housing prices would keep rising forever. Since owning a home is one of the best ways to build wealth in America, most of those with sterling credit already did. Low rates encouraged some of them to parlay their credit pedigree and growing existing home value into mortgages for additional homes. Some of these were long-term purchases (e.g. vacation homes, homes held for rental income). But as a Federal Reserve Bank of New York report from 2011 reveals (pdf, p.26), an increasing share bought with the aim to “flip” the home a few months or years later for a tidy profit.

In early 2004, a little more than 10% of borrowers in the top three quartiles of the credit score distribution had two or more mortgages. By 2007, that had leapt to around 16% for borrowers in the middle half of the credit-score distribution, and around 13% among that top quartile. However, for the lowest quartile (i.e. subprime), only around 6% had more than one mortgage, rising to around 8% by 2007.

Clearly, richer borrowers were driving the trend. For instance, among prime borrowers, the growth in per capita mortgage balances held by investors was around 20 percentage points higher for those with the highest credit scores than those with the lowest.

Come 2007, investors accounted for 43% of the total mortgage balance for the top credit-score quartile. For the middle two quartiles, speculators were responsible for around 35% in 2007.

This set up a dangerous dynamic. The mortgages these prime borrowers were able to secure were much bigger than those taken out by poor homebuyers. Worse, speculators have less incentive to hold onto their extra homes than those who only own one home. So when the housing market started tumbling and the economy soon followed, they were much more willing to default and foreclose, as you can see in the chart below.

This would explain why, as the researchers put it, “the rise in mortgage delinquencies is virtually exclusively accounted for by real estate investors.” The share of single-mortgage borrowers who couldn’t keep up on their loan payments barely budged between 2005 and 2008.

Recent research—particularly that by Antoinette Schoar, a finance professor at MIT Sloan—has been helping rewrite the received wisdom of the “subprime crisis” that has blamed the crisis on poor, reckless borrowers for the better part of a decade. Schoar’s work reveals that borrowing and defaults had risen proportionally across income levels and credit score, but that those with sounder credit ratings drove the rise in delinquencies. This new paper’s investigation into the habits of middle- and upper-income real estate speculators in the run-up to the crisis marks yet another chapter of the history books in desperate need of revision.

https://qz.com/1064061/house-flippers-triggered-the-us-housing-market-crash-not-poor-subprime-borrowers-a-new-study-shows/


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