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UK will have to rely more on the kindness of strangersWith the Bank of England unwinding its gilt portfolio, the country will need more buying from foreign investorsAt his Autumn Statement in late November, British chancellor Jeremy Hunt set himself three priorities: “stability, growth and public services”.With public services looking increasingly creaky and the economy slipping into recession, he appears on course to fail on the second and third targets but the first is looking slightly better.Appearing more stable than Britain’s shortlived Truss-Kwarteng administration may be a low hurdle to clear but the new team of Sunak-Hunt is certainly managing it.Sterling, as measured by the Bank of England’s index, has risen by more than 1 per cent against a broad basket of other currencies since Liz Truss resigned. The yield on 10-year gilts has fallen by more than a percentage point from their Truss era peak. But how long will this stability last? While a repeat of late September and early October’s near-crisis in the gilt market seems unlikely, the fundamentals look increasingly grim.The economic outlook remains dire. Britain is undergoing a deeply negative terms-of-trade shock whilst post-pandemic disruptions have led to a large fall in the supply of workers. Between them these have pushed inflation to a 40-year high and led to the Bank of England tightening policy even as the economy slips into recession. Economists at Threadneedle Street reckon the current recession, although relatively shallow, will be the longest on record. The government’s own forecaster, the Office for Budget Responsibility, take a slightly more optimistic view but only by making punchy assumptions of a recovery in productivity growth and a rise in household borrowing.Britain is far from unique in facing a toxic cocktail of high energy costs, rapid price rises and rising interest rates — that picture holds across most of Europe and North America. But a look at the balance of payments picture suggests deeper causes for concern.Between 2023 and 2027 the country will run an average current account deficit of 3.9 per cent of GDP, according to data from the latest World Economic Outlook of the IMF. That is the highest average deficit of any G7 economy and the fourth highest of any of the 38 advanced economies that the IMF tracks. Only the much smaller economies of Greece, Cyprus and New Zealand are expected to be more reliant on external borrowing in the mid-2020s.On one level, this is nothing new. The UK has run a persistent current account deficit since the late 1990s, although it has widened considerably over the past decade. Fears that international investors would at some point take fright and either stop funding British borrowing or at least demand a higher risk premium on their lending have, until very recently, proved mostly misplaced. The combination of falling sterling and rising gilt yields after Kwarteng’s so-called “mini Budget” acted as a useful reminder of the potential vulnerability.Mark Carney, back when he was governor of the Bank of England, memorably described the UK as being “reliant on the kindness of strangers” to finance its deficits. Whilst vivid, the analogy is not entirely fair. Overseas investors generally demand a rate of return rather than simply goodwill for their funding. Avarice rather than generosity plays a larger role.But more importantly for the gilt market, the government was never “reliant” on foreign borrowing. Rather than a stranger, the government was borrowing from somebody very familiar to it. From the end of 2008 to the second quarter of 2022, the stock of British central government borrowing rose by over £1.5tn. Foreign holdings of British government debt rose by £473bn over the same period, accounting for around one-third of the increase. A significant component but one dwarfed by the Bank of England. Via its programme of quantitative easing of bond buying to support markets, the Bank absorbed around half of the increase in borrowing.When it comes to the British government’s own borrowing, Mark Carney’s description was likely early but not incorrect. In the coming years the gilt market will indeed be usually reliant on overseas lending.The current recession — and the government’s help with energy bills — are set to be expensive. The Debt Management Office estimates that the gross financing requirement between 2023-24 and 2027-28, accounting for both new issuance and redemptions, will top £1.2tn.And this time, unlike during the previous spikes in borrowing associated with the banking crisis and the pandemic, the Bank of England will not be helping out. Rather than continuing to increase its holdings of gilts, the Bank is determined to gradually unwind its portfolio by selling its bonds back to the private sector. If Hunt is to meet his desire for continuing stability, then Carney’s strangers are going to have to be very kind indeed.
Joan Clos, el exministro socialista que pilota la denuncia contra el Gobierno por los alquileresCARLOS SEGOVIAJueves, 29 diciembre 2022 Se ofrece a canalizar las reclamaciones de indemnización contra el plan gubernamental de limitar precios y que no propone el Ministerio competente
No se por qué pero a veces me da por pensar mal. (no creo que hayan sido capaces de "topar los precios" para justificar un rescate, pero ...). https://www.elmundo.es/economia/2022/12/29/63ac854be4d4d8e4698b45a1.htmlCitarJoan Clos, el exministro socialista que pilota la denuncia contra el Gobierno por los alquileresCARLOS SEGOVIAJueves, 29 diciembre 2022 Se ofrece a canalizar las reclamaciones de indemnización contra el plan gubernamental de limitar precios y que no propone el Ministerio competente
También hay que decir que los BC (incluido el BdE) solo han mostrado proactividad para alimentar la burbuja inmobiliaria, porque ahora están siendo llevados por la fuerza de los acontecimientos. Con 10 años de retraso.Luego todos hablan de geoestrategia queriendo barrer la casa en Rusia.
La mayor inmobiliaria europea frena su desembarco en España ante la subida de tiposVonovia, uno de los grandes sueños de las gestoras patrias, descarta la posibilidad de irrumpir en el mercado nacional en el actual ciclo alcista de costes de la financiaciónEl alza de los tipos de interés lastra la inversión inmobiliaria europea y nacional. Y para prueba, la decisión que ha adoptado Vonovia SE, la mayor compañía del sector del real estate en Europa con alrededor de 90.000 millones de euros en activos entre Alemania, Austria y Suecia.La gigante alemana del alquiler residencial ha descartado la posibilidad de irrumpir en el mercado español ante el actual contexto de subida de los tipos de interés, según ha podido saber Vozpópuli de fuentes cercanas a la propia Vonovia. Otras fuentes inciden también en el creciente intervencionismo desde el Estado español, una coyuntura en la que, igualmente, la empresa germana tiene experiencia en su país.Los rumores han trascendido al hilo de la reciente expansión de la inmobiliaria alemana y la puesta en el mercado en España de la mayor empresa de viviendas en alquiler del país, Testa Homes. Fuentes del mercado de la intermediación inmobiliaria sitúan a Vonovia SE como un posible candidato a futuro a hacerse con Testa, con 20.000 viviendas y un valor cercano a los 3.000 millones de euros. Y ello, después de que su propietario, el fondo americano de capital riesgo Blackstone, abriera la puerta a venderla en el medio plazo en el medio de una creciente espiral regulatoria desde el Gobierno español.El private equity estadounidense dispone en total de unas 50.000 viviendas que ha ido adquiriendo desde su entrada al país hace poco menos de una década. Los planes de Vonovia pasarían por una hipotética operación equivalente a toda la cartera de Blackstone e incluso más amplia. En otras palabras, que los alemanes solo afrontarían una acometida capaz de convertirles en líderes de un mercado con hasta ahora escasa presencia institucional (del 5%).En la misma línea, las fuentes consultadas dan cuenta del margen de negocio que existe en España, con mercado potencial para 1,2 millones de nuevas viviendas de alquiler en la próxima década. También inciden en el expertise de una empresa como Vonovia en la gestión de grandes carteras, con alianzas con la Administración Pública en mercados regulados como el alemán y, más en concreto, el de Berlín.La empresa germana, con más de medio millón de viviendas, albergaría cierto interés en desembarcar en España, atendiendo a informantes del mercado de la intermediación inmobiliaria. La intención de la compañía gestionada desde Bochum y Berlín pasaría por irrumpir en el país ibérico con una gran plataforma de pisos en alquiler de al menos unas 50.000 unidades, atendiendo a fuentes del sector de la consultoría.A finales de 2021, Vonovia absorbió al grupo Deutsche Wohnen en una operación valorada en 18.000 millones de euros que se venía negociando desde el año 2016. Actualmente, el titán germano suma activos por alrededor de 90.000 millones, si bien su cotización en la bolsa alemana ha caído un 30%, hasta a los 18.000 millones, desde el mes de julio. Entonces, el Banco Central Europeo comenzó a incrementar los tipos de interés hasta un 2,5% general, una política que continuaría a lo largo de los primeros meses de 2023 para aplacar la inflación.La inversión inmobiliaria se frena en EspañaEl encarecimiento de los tipos de interés hasta el nivel más alto desde 2008 ha frenado operaciones de Vonovia y muchas más en España, toda vez que la inversión inmobiliaria suele funcionar de la mano del apalancamiento financiero.El cuarto trimestre de este año apunta a cerrarse en niveles hasta un 50% inferiores a los del mismo período de 2021 y un 20% menores a los de 2019, según han avanzado desde una de las principales consultoras inmobiliarias. Los mismos informantes adelantan que la peor parte se espera para los primeros seis meses de 2023.Ya un informe de la consultora Jones Lang LaSalle detectaba una caída del 60% en la inversión en nueva vivienda de alquiler al cabo del tercer trimestre de 2022. Un descenso que no impedía que el acumulado anual siguiera por encima del de 2021.
Bed Bath & Beyond 'will be gone' by this time next year, analyst saysBed Bath & Beyond (BBBY) may not live to see another holiday season, warned one of its most vocal Wall Street critics."All you need to know is that they're just simply not relevant anymore," Anthony Chukumba, analyst at Loop Capital, said on Yahoo Finance Live (video above). "And this really was Custer's Last Stand. It's going to pretty much end up the same way that it did for Custer. We will not be having this same conversation a year from now about Bed Bath & Beyond. Bed Bath & Beyond will be gone."Bed Bath & Beyond spokesperson Julie Strider didn't return Yahoo Finance's request for comment on Chukumba's hot take.To be sure, not many on Wall Street would be shocked if the 2022 holiday season were to be Bed Bath & Beyond's last.The retailer has battled all year long with tanking sales, weak store traffic, low cash levels, and merchandise not aligned with customer tastes. Earlier this year, the board ousted Bed Bath & Beyond's turnaround CEO Mark Tritton. Other execs have also fled as cash-saving, cost-cutting efforts are underway.Furthermore, new CEO Sue Gove hasn't been able to revive the company, which has been heavily discounting products this holiday season in an effort to raise badly needed cash.Comparable store sales crashed 26% from a year prior in the fiscal second quarter as the economic slowdown and poor inventory quality weighed on store traffic. The challenged top line and increased discounting led to the company posting an operating loss of $168 million in the quarter.Not helping sentiment is that Bed Bath & Beyond may have had a very ugly holiday shopping season as it continues to battle execution issues and more cautious shoppers.November, according to new research from Jefferies analyst Jonathan Matuszewski. The declines worsened from Thanksgiving through Cyber Monday with a drop of about 25% versus the prior year.Meanwhile, Bed Bath & Beyond stock has plunged 83% in 2022, badly underperforming the S&P 500's 20% drop.
[...] «Los inmuebles residenciales [sí, sí, han leído bien, residenciales] han presentado rentabilidades reales negativas en torno al 2 % durante los períodos inflacionarios. [...]
IR A MENOS: 'IR-'Cita de: asustadísimos en Diciembre 28, 2022, 19:02:18 pm[...] «Los inmuebles residenciales [sí, sí, han leído bien, residenciales] han presentado rentabilidades reales negativas en torno al 2 % durante los períodos inflacionarios. [...]BdE des-vela que Inmuebles Residenciales 'con rentabilidad real' Negativa (-2%) NO son COBERTURA (contra la inflación).Aviso de Des-cubrimiento.Todo llega.¡Próspero año 2023!.Saludos.
Que levante la mano quien tema que las "CBDC" se convertirán en el juguete del mal más abyecto.Muchos saludos y salud. Esperemos que 2023 de un poco menos asco.
Velarde Daoiz¿Por qué no quieren que paguemos con efectivo?«Nos acercamos cada vez más, en Europa y particularmente en España, al modelo chino de ciudadanía: un mundo de súbditos controlados»https://theobjective.com/elsubjetivo/opinion/2022-12-29/por-que-no-quieren-paguemos-efectivo/
https://www.vozpopuli.com/economia_y_finanzas/mayor-inmobiliaria-europea-vonovia-frena-su-desembarco-espana-subida-tipos.htmlCitarLa mayor inmobiliaria europea frena su desembarco en España ante la subida de tiposVonovia, uno de los grandes sueños de las gestoras patrias, descarta la posibilidad de irrumpir en el mercado nacional en el actual ciclo alcista de costes de la financiaciónEl alza de los tipos de interés lastra la inversión inmobiliaria europea y nacional. Y para prueba, la decisión que ha adoptado Vonovia SE, la mayor compañía del sector del real estate en Europa con alrededor de 90.000 millones de euros en activos entre Alemania, Austria y Suecia.La gigante alemana del alquiler residencial ha descartado la posibilidad de irrumpir en el mercado español ante el actual contexto de subida de los tipos de interés, según ha podido saber Vozpópuli de fuentes cercanas a la propia Vonovia. Otras fuentes inciden también en el creciente intervencionismo desde el Estado español, una coyuntura en la que, igualmente, la empresa germana tiene experiencia en su país.Los rumores han trascendido al hilo de la reciente expansión de la inmobiliaria alemana y la puesta en el mercado en España de la mayor empresa de viviendas en alquiler del país, Testa Homes. Fuentes del mercado de la intermediación inmobiliaria sitúan a Vonovia SE como un posible candidato a futuro a hacerse con Testa, con 20.000 viviendas y un valor cercano a los 3.000 millones de euros. Y ello, después de que su propietario, el fondo americano de capital riesgo Blackstone, abriera la puerta a venderla en el medio plazo en el medio de una creciente espiral regulatoria desde el Gobierno español.El private equity estadounidense dispone en total de unas 50.000 viviendas que ha ido adquiriendo desde su entrada al país hace poco menos de una década. Los planes de Vonovia pasarían por una hipotética operación equivalente a toda la cartera de Blackstone e incluso más amplia. En otras palabras, que los alemanes solo afrontarían una acometida capaz de convertirles en líderes de un mercado con hasta ahora escasa presencia institucional (del 5%).En la misma línea, las fuentes consultadas dan cuenta del margen de negocio que existe en España, con mercado potencial para 1,2 millones de nuevas viviendas de alquiler en la próxima década. También inciden en el expertise de una empresa como Vonovia en la gestión de grandes carteras, con alianzas con la Administración Pública en mercados regulados como el alemán y, más en concreto, el de Berlín.La empresa germana, con más de medio millón de viviendas, albergaría cierto interés en desembarcar en España, atendiendo a informantes del mercado de la intermediación inmobiliaria. La intención de la compañía gestionada desde Bochum y Berlín pasaría por irrumpir en el país ibérico con una gran plataforma de pisos en alquiler de al menos unas 50.000 unidades, atendiendo a fuentes del sector de la consultoría.A finales de 2021, Vonovia absorbió al grupo Deutsche Wohnen en una operación valorada en 18.000 millones de euros que se venía negociando desde el año 2016. Actualmente, el titán germano suma activos por alrededor de 90.000 millones, si bien su cotización en la bolsa alemana ha caído un 30%, hasta a los 18.000 millones, desde el mes de julio. Entonces, el Banco Central Europeo comenzó a incrementar los tipos de interés hasta un 2,5% general, una política que continuaría a lo largo de los primeros meses de 2023 para aplacar la inflación.La inversión inmobiliaria se frena en EspañaEl encarecimiento de los tipos de interés hasta el nivel más alto desde 2008 ha frenado operaciones de Vonovia y muchas más en España, toda vez que la inversión inmobiliaria suele funcionar de la mano del apalancamiento financiero.El cuarto trimestre de este año apunta a cerrarse en niveles hasta un 50% inferiores a los del mismo período de 2021 y un 20% menores a los de 2019, según han avanzado desde una de las principales consultoras inmobiliarias. Los mismos informantes adelantan que la peor parte se espera para los primeros seis meses de 2023.Ya un informe de la consultora Jones Lang LaSalle detectaba una caída del 60% en la inversión en nueva vivienda de alquiler al cabo del tercer trimestre de 2022. Un descenso que no impedía que el acumulado anual siguiera por encima del de 2021.El horno de Vonovia no está para demasiados bollos...