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Autor Tema: PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Primavera 2025  (Leído 615623 veces)

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Derby

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Primavera 2025
« Respuesta #3075 en: Mayo 31, 2025, 09:40:45 am »
https://www.ft.com/content/3b69b835-2d19-4251-9112-a723220bc932

Citar
Is private equity becoming a money trap?

Lack of exits for deals struck by managers in frothy times is straining the business model of the asset class



Private equity was the apple of most allocators’ eyes in the 2010s © Michael Nagle/Bloomberg

US equity markets have had a banner run in the years since the Covid-19 market panic. Yet despite the S&P 500 surging nearly 95 per cent over the past five years, US private equity firms are struggling to profitably sell the portfolio companies they have accumulated — nearly 12,000, according to research by Cherry Bekaert. At the current exit pace of 1,500 companies a year, it would take nearly eight years to clear the existing inventory.

Investors in private equity have seen distributions of capital collapse from the typical 30 per cent of net asset value down to only about 10 per cent of net asset value, according to Bain. And frustrated investors in funds — most notably Yale and Harvard — are turning to the secondary market to sell stakes, while talk of “over allocation” and “above-target” investment in the asset class is spreading.

The most proximal cause of this roadblock is the excessive exuberance of the 2020-22 period in private markets, when valuations were booming and interest rates were still hovering near zero. Private equity groups attempted to sell everything they had bought before 2020 into this frothy market, and then turned around and paid massive prices for new deals. Deals between private equity managers peaked at about 45 per cent of total exits in 2022, according to Harvard Law School research.

And now we are experiencing the hangover from this deal binge. The pre-2020 deals that did not sell during this period are generally deeply flawed, while the new deals initiated in the period were done at such high valuations — and with business models that anticipated interest rates remaining low — that exiting them at a profit today is very difficult.

As exits have dried up, deeper problems with the asset class are being revealed. Private equity was the apple of most allocators’ eyes in the 2010s. Fundraising seemed to rise inexorably and transactions between private equity managers became an ever larger share of exits. But the allocations started to outpace the size of the market. By my estimate, the addressable market for private equity — the companies it could buy — is only about one-tenth the size of the public equity market. Yet a 40 per cent allocation to privates, roughly where Yale’s endowment is, has become increasingly commonplace. This represents a massive overallocation to a very illiquid asset class.

With private equity fundraising experiencing a sharp drop in 2024, according to PitchBook data, and further slowing so far in 2025, this process is starting to reverse. Less fundraising leads to fewer exits as there are fewer buyers within the industry, which, in turn, results in lower valuations and worse returns. Then allocators reduce allocations even further.

This would all be fine if there were other natural buyers for the private equity inventory of assets. But while the bigger US stocks have thrived, small and microcap shares have not performed as well. Since 50 to 60 per cent of private equity deal value falls squarely within the microcap range of public markets, according to Ropes and Gray data, the initial public offering market is at present not an attractive option for many companies.

Financially, private equity-backed companies are under strain. The industry’s operating model relies heavily on leverage. As of 2024, private credit yields on leveraged buyout deals have climbed to 9.5 per cent, reports PitchBook. The vast majority of this debt is floating rate. I estimate that ratios of debt to ebitda for many portfolio companies now exceed eight times. And a significant share of these businesses are cash-flow negative. This is the logical result of an environment where cheap debt enabled overpriced deals and masked operational fragility. And because these businesses are already overburdened with debt, they cannot buy growth either. Moody’s reports default rates for private equity-backed companies nearing 17 per cent, more than double non-private equity firms.

Private equity sponsors are playing for time by refinancing with new structures or selling their companies into so-called continuation funds to hold the assets. But kicking the can down the road can be a dangerous strategy if high-priced debt continues to erode equity value or economic growth slows further.

For years, private equity could do no wrong. But now it is starting to look like a massive money trap. It has underperformed the S&P 500 over one, three and five years, according to McKinsey.*

The consensus on private equity is being quietly, but decisively, rewritten. The question now is not whether the model is being broken. It is whether the exit is wide enough for everyone trying to leave.

*https://www.mckinsey.com/~/media/mckinsey/industries/private%20equity%20and%20principal%20investors/our%20insights/mckinseys%20global%20private%20markets%20report/2025/global-private-markets-report-2025-braced-for-shifting-weather.pdf

PD A Siempretarde: gracias por la música https://www.youtube.com/watch?v=2qZK487sK_s
« última modificación: Mayo 31, 2025, 09:43:55 am por Derby »
“Everything can be taken from a man but one thing: the last of the human freedoms — to choose one’s attitude in any given set of circumstances, to choose one’s own way.”— Viktor E. Frankl
https://www.hks.harvard.edu/more/policycast/happiness-age-grievance-and-fear

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Primavera 2025
« Respuesta #3076 en: Mayo 31, 2025, 09:58:11 am »


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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Primavera 2025
« Respuesta #3082 en: Mayo 31, 2025, 10:09:42 am »
https://www.pressreader.com/spain/el-economista/20250531/page/59/textview

El nuevo valor de referencia catastral por el que tributa la vivienda llega al Constitucional


Saludos.

senslev

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La responsabilidad individual, el pensamiento crítico, la acción colectiva y la memoria histórica son las armas con las que podemos combatir la banalidad del mal y construir un mundo más justo y humano.

CHOSEN

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Primavera 2025
« Respuesta #3084 en: Mayo 31, 2025, 11:12:20 am »
El precio de la vivienda es político.
Solo hace falta un tweet.
Pero no esperamos el tweet de una empresa.
Esperamos una declaración desde la Capa Basal*.

*En la fila de Poder Operativo:
(Cortical) La empresa no tiene ideología, hace negocios con todos.
(Conjuntiva) El capital ni siquiera tiene portavocía.
Por tanto corresponde al Gobierno (poder Gestor), hacer A-L-G-O después de 40 años jodiendo a 3 generaciones.
Por supuesto todos damos por hecho que tiene que ser en EEUU, habida cuenta del chiste de travestis y yihadistas en que han convertido a la UE.
Pero ese es otro tema.





En España, el PP ni está ni se le espera.
Y el PSOE, que lleva años con la matraca de Franco, no puede ponerse a aplicar medidas fascistas de vivienda sin que el avatar nacionalsocialista se le suba a las barbas y lo mande a la oposición. Aparte que es el PSOE _vertebrador de este país_ el que siempre ha echado pestes de todo lo que huela a centralizar, porque es franquista.
Es que el PSOE, nuestro Poder-Operativo-Basal, NO PUEDE hacer nada.
Y por eso no hace nada.
El PSOE está a una declaración de Otegui de irse a la mierda.
Si cae Pedro Sánchez caemos todos.

Ahora, el problema que tenemos en España es que no existe un DEEP STATE que pueda suplantar al presidente llegado el momento, como vimos de manera soberbia en EEUU, moviendo los hilos de la momia Biden, como vemos en China, como vemos en Rusia (donde Putin tiene sucesor, Medvédev).
En España no existe un Poder Planificador potente.
No hay Deep State.
El PSOE (la berdadera hizquierda, mejor dicho) se ha encargado de dinamitarlo desde dentro cediendo a nacionalistas y terroristas, y por eso sus socios de gobierno han acabado siendo Bildu y JUNTS. Terroristas y fugados de la justicia antiespanyols.
Upppsss!!! Vaya, se me ha escapado.  :troll:

Las Agencias estatales, que son los huesos y músculos del DEEP STATE, son ridículas Agencias de colocación de excedentes laborales que no puede acoger el sector privado.. Cuatro Grupo A y cuatro mil grupo D.
Que mierda de deep state es ese.
Ninguno. No lo es.
Del Poder Cortical ni hablo, porque pa'que. Un país de taxistas y hosteleros de derechas.

Es evidente que en dicho cuadro (GENIAL) no aparecen los popularcapilatistitas, los "violadores de hijas" que atomizan el Capital y tienen secuestradas las actuaciones de la Capa Basal con su voto democrático de triunfador en la estafa Generacional.
Lo curioso es que ahora se les eche la culpa de todo y no tengan su pequeño cuadrito dibujado, su pequeña parcela de poder en una esquinita.
¿Donde están, en ese cuadro/Mapa de Poder Económico?
¿Si no tienen representación es que no tiene poder?
O quizás sea que son TODOS EN TODAS PARTES que tienen contaminado hasta el último espacio la sociedad, lo cual me lleva a pensar que reorganizar el cuadro no servirá de nada, porque son LOS MISMOS del año 2006 quienes se pongan a diseñar un plan de vivienda para 2030.
¿Pedro Sánchez no estaba en la Asamblea General de Caja Madrid?
De Feijoo ni hablo porque me da hasta lástima el pobre hombre.



Tampoco me ha pasado desapercibido que el maestro no ha puesto ningún subtítulo gris  en ninguno de los recuadros del Poder Basal.
Asumo que la división es conforme a esta, es decir, el Poder Gestor es el gobierno rojiazul salido de las urnas, el Poder Planificador las Agencias estatales, y el Poder Redistribuidor podría ser la AEAT a través de los impuestos, y que en un sistema de Planificación Central como el que nos tocará vivir los próximos años, están alineadas bajo un fin último, que sería.. a saber cual. El bienestar del ciudadano. Habrá que verlo.

Que por cierto, y no puedo evitar sonreir, las empresas van a hacer negocio igualmente antes, que ahora, que después. Los ricos no tienen ideología, tienen dinero. Por eso en una democracia con separación de poderes no se encuentran en la Capa Basal. Esto solo sucede cuando tratamos con sistemas nacionalsocialistas o comunistas.

Entonces ahí si, ya sabemos como funciona la cosa: se fusionan las capas BASAL-CORTICAL (la Conjuntiva le tocará a la UE), y a funcionar.
Unos arriba y otros abajo. Cambiarlo todo para que no cambie nada.

Y vuelta a empezar.
« última modificación: Mayo 31, 2025, 11:20:23 am por CHOSEN »

Benzino Napaloni

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Primavera 2025
« Respuesta #3085 en: Mayo 31, 2025, 12:45:16 pm »
Benzino, no es del todo con el post, pero esta semana me ha llegado al oido de "otra" grande de Software que aposto por AI, y muy cortito: esta "recogiendodevueltalagentequecreiamosquenoibamosanecesitarporquestoestangüaiperoalparacerlahemoscagadoperoestrepitosamenteoseaqueaunquequedemosmallosvamosarecontratarporquesinohacemosun75denofuture".

Alucinante.

Estos días se pueden ver juntas noticias como "La IA mandará a muchos trabajadores al paro" y "Las empresas no encuentran trabajadores".

El rally de precios del tocho de las últimas semanas está funcionando igual. Es signo inequívoco de que el motor se está gripando. Como dice PPCC al final de las burbujas no hay que creerse nada.

Sólo falta que vuelva a ser en octubre. :roto2:

The AI Layoff Regret: Why Over Half of Companies Are Reconsidering Their Choices

El artículo es largo, pero desgrana bien el fiasco de la IA. Ojalá que el crash del ladrillo fuese así de claro y de inminente.

Ya comenté hace tiempo la jugada desesperada de más de una empresa: deshacerse de trabajadores en un momento en el que el invierno demográfico, y especialmente el pico de la pandemia, les devolvió poder.

En cosa de dos años ya aparecen empresas que se arrepienten en público. Ahora el nuevo mantra es buscar la colaboración entre humanos e IA, como lo público - privado :roto2: . Pero las cartas ya están boca arriba. Se vendió la imagen de que había ya una IA capaz de desplazar trabajadores, pero también había quien estaba dispuesto a comprarla. Ahora esas empresas ni tienen el resultado esperado, ni el dinero que han invertido en eso, ni el know-how que han perdido, ni reputación como para volver a contratar. La definición misma de una elección desastrosa.

Este tema para mí no tiene ya mucho interés. Sólo falta que la IA acabe en el mismo cajón que el Metaverso y el Blockchain.
« última modificación: Mayo 31, 2025, 13:53:50 pm por Benzino Napaloni »

sudden and sharp

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Primavera 2025
« Respuesta #3086 en: Mayo 31, 2025, 14:40:16 pm »
Citar
Hacienda bate un nuevo récord de recaudación en abril, con unos ingresos en los primeros cuatro meses del año de 107.177 millones de euros, cerca de 10.000 millones más que en el mismo periodo de hace un año, a costa de trabajadores, mutualistas y empresas. La Agencia Tributaria (AEAT) ha publicado este viernes el Informe de Recaudación de abril, que muestra una tasa de crecimiento de los ingresos en el periodo del



10,1%.



https://www.vozpopuli.com/economia/nuevo-record-de-recaudacion-de-hacienda-gracias-a-trabajadores-mutualistas-y-empresas.html















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[ Ej lo que hay.   :biggrin:  ]

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Primavera 2025
« Respuesta #3087 en: Mayo 31, 2025, 14:43:36 pm »
Citar
¿Saldrá de esta? Claro. La gente le rehúye. Los suyos le temen. Los propios tiemblan. Sánchez es incombustible, tiene el apoyo de los liliputienses Frankenstein de bolsillos colmados y los números no dan para moción de censura. Incluso mantiene su treinta por ciento en los sondeos. El sanchismo ha destruido, en siete años, el valor de la decencia, la moral, la ética, el respeto a la Justicia, a la dignidad cívica y todos los marcos de la convivencia. Valores que aparecen ahora sedados y hasta sepultados.

https://www.vozpopuli.com/opinion/mafia.html







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[ Es lo que hay: no dan esos números... pero sí "dan" esos otros.  :biggrin: ]

sudden and sharp

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Primavera 2025
« Respuesta #3088 en: Mayo 31, 2025, 14:44:35 pm »









 :biggrin:

tomasjos

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Re:PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Primavera 2025
« Respuesta #3089 en: Mayo 31, 2025, 17:20:08 pm »
El Tom Burns Marañón es de los de " quien pueda hacer que haga", y menudos comentarios, " la anti-España" y eso.

Otro más que piensa que España es su feudo y de los de su clase,  y los demás estamos de prestado en "lo que es suyo".
Y encima de apellido anglo.

Edito porque resulta que también es Oficial de la Orden del Imperio Británico, como la Espe, y además nieto de un conspicuo liberal como Gregorio Marañón, cuya familia estaba estrechamente relacionada con adalides del integrismo como Menéndez Pelayo.

Debería haber una ley que clasificase a esta gente como agentes extranjeros.

« última modificación: Mayo 31, 2025, 18:03:55 pm por tomasjos »
La función de los más capaces en una sociedad humana medianamente sana es cuidar y proteger a aquellos menos capaces, no aprovecharse de ellos.

Y a propósito del tema, sostengo firmemente que la Anglosfera debe ser destruida.

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