PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2025

[sudden and sharp]

 

[Fomento Cemento]

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-16/global-corporate-bond-yield-premiums-fall-to-lowest-since-2007

Global Corporate Bond Yield Premiums Fall to Lowest Since 2007

By Finbarr Flynn
January 16, 2026 at 2:46 AM UTC

Investors across global credit markets are accepting the lowest yield premiums on corporate debt in almost two decades, heartened by a resilient economic outlook.

Spreads have narrowed to 103 basis points, the least since June 2007 in the runup to the global financial crisis, a Bloomberg index of bonds across currencies and ratings shows. A gauge for junk notes set a similar milestone.

Money managers have been diving into the rally in credit due to the prospects of interest-rate cuts by the Federal Reserve and some other central banks. Such easing would help the global economy navigate threats from US President Donald Trump’s tariffs and geopolitical tensions. Earlier this week, the World Bank raised its forecast for global real gross domestic product to rise by 2.6%.



Declines in credit yield premiums, however, can present investors with a paradox. Money managers don’t want to miss out on a hot market. But they also must accept a smaller amount of compensation against risks, of which there are plenty swirling, including unpredictable US policy and the potential that easier monetary policy could allow inflation to quicken again.

“Complacency should be the scariest word in risk markets right now,” said Luke Hickmore, an investment director for fixed income at Aberdeen Investments. “All you can do is not lean too hard into high-risk areas.”


Companies have issued roughly $435 billion of bonds in the first half of January, a record for the period, and more than a third above last year’s tally at this point, according to data compiled by Bloomberg. Goldman Sachs Group Inc. on Thursday raised $16 billion with the largest investment-grade debt sale ever from a Wall Street bank, in what’s expected to be a record year of corporate bond issuance.

Buoyant Demand
So far, the flood of supply isn’t prompting any retrenchment, as strong demand is soaking it up. That’s leaving 2026 off to a strong start, building on excess returns over Treasuries for both dollar-denominated investment-grade and junk bonds over the past three years.

Asia was particularly strong, in part due to investors chasing a smaller pool of deals. High-grade dollar debt from the region’s companies returned 8.7% in 2025, about 1 percentage point more than a similar gauge of US securities.
For broader global credit markets, other major firms have also warned against investors letting their guard down.

“Strong recent returns have fueled complacency,” Pacific Investment Management Co. authors Tiffany Wilding and Andrew Balls wrote in a research note this month.

Pimco is becoming more selective about where it deploys its funds in the asset class due to expectation that fundamentals will deteriorate, they said.

[asustadísimos]

LA IDEA ES QUE, AUNQUE 'FALTE OFERTA', LOS PRECIOS PUEDEN BAJAR.—

Según Funcas, los precios de la vivienda se determinan por la suma de:
— la oferta y la demanda instantáneas
— la oferta y la demanda esperadas

«Si te cargas las expectativas, deshinchas precios, como vemos en muchas ciudades importantes de Occidente y la UE», dicen.

Nosotros vamos más allá. El Ladrillo es una estafa y, si te cargas las expectativas, te cargas todo el artefacto, ni oferta ni demanda ni leches.

Se espera una caída abrupta de la inflación en Alemania para 2026. Hay terror a que en España la inflación se vaya al 4% por las fantasías animadas de ayer y hoy del Ladrillo. No hay que olvidar que Alemania y España somos la misma Nación monetaria y aduanera.

La ofensiva de 'medidas contundentes' no es por el Ladrillo, sino porque el euro no vale tan poco como la mierda que el sector necesita que crean los membrillos/estafadorcillos.

«El euro es basura». ¡Vete a la mierda, felón, traidor!

El Estado español está haciendo lo único que le dejan hacer las CC. AA. y los ayuntamientos, titulares de la práctica totalidad de competencias en Vivienda: usar el micrófono. Y lo está haciendo francamente bien:
• encomio a caseros continentes,
• aviso a adquirentes para exprimeinquilinato,
• anuncio de represión de anuncios.

Yo, si fuera 'himbersor', estaría en pánico.

Ciertamente, no sé a qué está jugando el sector en España. Tiendo a pensar que es presa de la gafada anti-Sááánchez, porque el sector pertenece básicamente a lo que llaman ultraderecha, aunque solo por el autoritarismo anti-bicho porque sabido es que el Ladrillo es un artefacto socialdemócrata.

[tomasjos]

Hoy es un día histórico. Es la primera vez que leo un artículo de Expansion sin que al terminar tenga ganas de vomitar.

2026, un año de inflexión para la vivienda https://share.google/66SxckbgclS4wgEDm

2026, un año de inflexión para la vivienda

Con ocasión de los encuentros navideños, el problema de la vivienda habrá resultado una conversación recurrente y, dentro de la pluralidad ideológica y de criterio, coincidiremos en el diagnóstico: la inaccesibilidad a la vivienda resulta un problema insostenible.

La controversia radica en la solución. Por un lado, quienes sostienen que el regulador debe abstenerse de toda intervención se enfrentan -en mi opinión- a contradicciones insalvables.


Según los datos del Ministerio de Vivienda y Agenda Urbana, a cierre de 2024 España superó la barrera de los 27 millones de viviendas, de las cuales más del 71% estaban destinadas a vivienda habitual. Para una población de 49 millones de habitantes España mantiene una ratio de vivienda por encima de la media de la Unión Europea.
En 1998 se aprobó la Ley 6/1998 que declaró urbanizable todo el suelo nacional. Se trataba de abaratar la vivienda conforme a la lógica de Adam Smith, pero el resultado de esta política liberalizadora -teóricamente impecable- trocó en un resultado perverso en que los suelos se reclasificaron de manera masiva y se dio pie, inevitablemente, a la especulación inmobiliaria. Los periodos de mayor promoción inmobiliaria de toda nuestra historia se asociaron con los de mayor escalada de precios, dada la inelasticidad de la demanda en el consumo de un bien necesario.
La burbuja inmobiliaria estalló junto a la crisis financiera de 2008. Tras una década prodigiosa en términos de PIB y de saneamiento de las cuentas públicas, resultó que todo aquel glamour tenía un impacto directamente proporcional al del endeudamiento de las familias españolas. Ni hubo segunda transición, ni jugamos nunca en la Champions League de la economía mundial.

En la situación actual, una persona que tiene acceso a crédito puede pagar la entrada para la adquisición de una vivienda y financiarla, ponerla en alquiler y conseguir que, quien no tiene acceso al crédito, la adquiera en arrendamiento y le proporcione los ingresos suficientes para pagar las cuotas hipotecarias y obtener una plusvalía adicional. El resultado es moralmente inasumible.

Las políticas de vivienda protegida tampoco han resultado eficientes. En los últimos cincuenta años la práctica totalidad de la vivienda protegida se ha destinado a la adquisición en propiedad, pero los beneficiarios lo han sido en el instante de una fotografía, habiendo renunciado el Estado -en sentido amplio- a disponer de un parque de viviendas para destinarlas al arrendamiento social de quienes se encuentren en una situación de vulnerabilidad actual, y no pretérita.

Situada la cuestión que nos ocupa en el debate jurídico, nuestro Tribunal Constitucional ha declarado la constitucionalidad de la limitación de los precios del alquiler en zonas tensionadas conforme a la Ley 12/2023, de 24 de mayo, por lo que tampoco debe existir óbice legal para la limitación de los precios de venta.

Tampoco debe existir diferencia ideológica obstativa para ello; desde la comprensión de cómo funciona una economía de mercado, las personas deben mantener un mínimo poder adquisitivo para poder consumir y que el sistema se retroalimente. Es impropio de una persona de pensamiento liberal defender la inacción política que provoca el endeudamiento de las familias -hasta su estrangulamiento- por el coste de un bien necesario.

El día 24 de diciembre se publicó en el BOE el Real Decreto-ley 16/2025, de 23 de diciembre, por el que se prorrogan hasta el 31 de Diciembre de 2026 la suspensión de desahucios y lanzamientos para familias vulnerables sin alternativa habitacional. Esta suspensión viene prorrogándose desde el Real Decreto-ley 11/2020, que tuvo lugar a consecuencia de una situación pandémica que ya no acontece. Con ello se está desplazando a los propietarios una responsabilidad que no les corresponde.


Limitar precios al alquiler y de venta, establecer tipos impositivos diferentes para viviendas vacías que no coadyuven a su función social y controlar, limitar o directamente prohibir la existencia de viviendas turísticas pueden parecer medidas radicales atentatorias del derecho a la propiedad privada; pero si lo pensamos bien, nada hay más radical que persistir en esta dicotomía entre quienes son propietarios y quienes carecen de propiedad y de acceso a crédito.

Quizás nuestro problema, la razón por la que permanecemos inalterables, sea que llevamos siendo radicales demasiado tiempo.

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