PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2025

[Mad Men]

La tan cacareada decadencia no la tengo clara, tampoco un mundo multilateral.

Pero un par de cosas:


Un mundo multilateral quitará la voz a muchos países , especialmente pequeños y medianos.


Un mundo multateral dará carta blanca a EEUU de hacer lo que quiera.


Saludos

[muyuu]

La tan cacareada decadencia no la tengo clara, tampoco un mundo multilateral.

Pero un par de cosas:


Un mundo multilateral quitará la voz a muchos países , especialmente pequeños y medianos.


Un mundo multateral dará carta blanca a EEUU de hacer lo que quiera.


Saludos

A corto plazo la multilateralidad será EEUU, China, y luego comparsas de EEUU triangulando a EEUU y China, incluyendo UE, Japón, India, Australia, Canadá cada uno en mayor o menor medida vinculado a sus alianzas

la situación actual es que China también tiene su eje con Rusia y satélites, Venezuela, Irán, Cuba, etc, pero está siendo demolido ahora mismo y parece que el proceso sigue muy avanzado - a EEUU le hubiera gustado acercar Rusia a su eje por sus enormes recursos, pero se ha enquistado la cosa y parece imposible; Rusia en su encarnación actual recela demasiado a EEUU y también a la UE y prefiere jugar sus cartas con China e India, cosa que me temo no tiene demasiado recorrido porque no les necesitan tanto

[Derby]

¿Luz de gas? 

https://www.elconfidencial.com/mundo/2026-03-04/guerra-iran-israel-eeuu-trump-directo_4313574/

Guerra de Israel y EEUU contra Irán | La Casa Blanca asegura que España "ha aceptado cooperar" en Irán y Moncloa lo niega "tajantemente"

Karoline Leavitt ha detallado que el Ejército de EEUU está "coordinándose" con España y que "han acordado cooperar militarmente". En cuanto a la situación en Oriente Medio, ha indicado que Trump ha contactado con "líderes regionales"

La portavoz de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, ha detallado que el Ejército de EEUU está "coordinándose" con España y que ambos han "acordado cooperar". Estas declaraciones han sentado como un jarro de agua fría en el Gobierno, quienes han desmentido tajantemente estas afirmaciones: "Es falso". El ministro de Asuntos Exteriores, Unión Europea y Cooperación, José Manuel Albares, ha dicho que "lo desmiento tajantemente (...) Ella será la portavoz de la Casa Blanca, pero yo soy el ministro de Exteriores de España", ha destacado Albares en una entrevista con la cadena Ser.(...)

[AbiertoPorDemolicion]

Game Theory #9: The US-Iran War
https://www.youtube.com/watch?v=jIS2eB-rGv0

[CHOSEN]

Ministerio de defensa de Chipre: el dron que impactó en la base no vino de Irán.

[Saturio]

Decadencia:

La ministra de interior



El ministro de defensa:



El presidente de la república y uno que pasaba por ahí



En fin.

[puede ser]

Los primeros yanquis que no vuelven con vida de esta nuevo Vietnam.


Podría opinar muchas cosas. Sobre todo que estoy de acuerdo con el tono de Sánchez y Albares. Ya estamos a jueves y nadie ha contestado a nuestro ministro, el cual contradice frontalmente al gobierno de EEUU.
Después de lo de Groenlandia ya está meridianamente claro que los EEUU van de farol.

El culmen del imperio de EEUU se dio el 27 de enero del año 1991, cuando Whitney se puso un simple chandal blanco y cantó el himno con una sonrisa que llevaba dentro de sí una historia mucho más larga. Ni Jennifer Hudson, ni H.E.R. en Paris 2024 lo han superado, en mi opinión.

Whitney Houston - Star Spangled Banner (National Anthem) - Super Bowl 1991 - 4K REMASTERED
https://www.youtube.com/watch?v=_n9bxfxE25Y&list=RD_n9bxfxE25Y&start_radio=1

10 días antes habían lanzado la operación Tormenta del Desierto. Una guerra sin rastro de idealismo, que solo perseguía el vil crudo.

Si nos ponemos proféticos podríamos dejar para los libros de historia otra travesía más de 40 años por el desierto. O 40 días de tentaciones, en este caso concedidas todas ellas.

[Saturio]

Los primeros yanquis que no vuelven con vida de esta nuevo Vietnam.


Podría opinar muchas cosas. Sobre todo que estoy de acuerdo con el tono de Sánchez y Albares. Ya estamos a jueves y nadie ha contestado a nuestro ministro, el cual contradice frontalmente al gobierno de EEUU.
Después de lo de Groenlandia ya está meridianamente claro que los EEUU van de farol.

El culmen del imperio de EEUU se dio el 27 de enero del año 1991, cuando Whitney se puso un simple chandal blanco y cantó el himno con una sonrisa que llevaba dentro de sí una historia mucho más larga. Ni Jennifer Hudson, ni H.E.R. en Paris 2024 lo han superado, en mi opinión.

Whitney Houston - Star Spangled Banner (National Anthem) - Super Bowl 1991 - 4K REMASTERED
https://www.youtube.com/watch?v=_n9bxfxE25Y&list=RD_n9bxfxE25Y&start_radio=1

10 días antes habían lanzado la operación Tormenta del Desierto. Una guerra sin rastro de idealismo, que solo perseguía el vil crudo.

Si nos ponemos proféticos podríamos dejar para los libros de historia otra travesía más de 40 años por el desierto. O 40 días de tentaciones, en este caso concedidas todas ellas.

No, el peak fue mucho antes. Recuérdese aquellos años en los que pusieron en el poder a Pinochet, a las juntas argentinas, el golpe en Brasil, Stroessner, Somoza, Trujillo, Noriega, Guatemala, Uruguay, Bolivia...
En aquellos años hasta pudieron realmente cambiar el régimen en Irán.
Todo eso mientras iban a la Luna, le tocaban los cojones a la URSS...
Es el momento en que a su propio imperio (todas las américas y el pacífico) suma los imperios de los demás.

Estados Unidos lleva a la cabeza del mundo desde el salto del siglo XiX al XX (es algo que se suele pasar por alto, contando sólo desde 1945). Es una crisis en Wall Street en 1929 la que se lleva por delante al mundo.

El primer signo de estancamiento en el despliegue del poder fue Vietnam. Otro muy fuerte fue la revolución islámica en Irán en el 79. Ganaron la gran guerra de desgaste que fue la guerra fría pero, efectivamente, ya desgastados ellos también. De hecho hicieron una explotación muy pobre de la victoria, no pudieron incorporar a toda la ex-URSS al imperio.
Lo que han hecho desde entonces es más un enguarrecimiento de lo que no pueden controlar que una auténtica expansión.

Se calcula que en 1945 Estados Unidos representaba el 50% del PIB mundial. Son matemáticas. Tienes más dinero no sólo para pepinos y mandobles sino para influencia de todo tipo. Como RGCIM sabe, no hay nadie en el mundo de hoy comparable a Cary Grant.

[asustadísimos]

[https://www.youtube.com/watch?v=7HB_SQyaaoo
Douglas Macgregor: Un Nuevo Orden Surge — Irán Ganará e Israel Podría No Sobrevivir

Qué atrás ha quedado ya la Suelta & Desamparo 2025. Estamos naciendo a otra cosa que no va a tener nada que ver con el capitalismo hasta ahora conocido.

Esta sangrienta 3.ª Guerra Mundial no va de 'democracia y libertad', ni siquiera de economía real, como el petróleo o el gas o las tierras raras, o de control del tráfico en el Bósforo o el Golfo Pérsico o el Caribe. Tampoco va de activos financieros con negocio causal. Va de activos ficticios. Es solo para ganar en todo el mundo espacio-tiempo vital para estos, especialmente, para el tramo usurario del actual precio del dólar.

Apoyar esta carnicería pesetera, roñosa y miserable es inmoral. Pero, en la eurozona, además es felonía del euro.

En la materia que nos ocupa, el Ladrillo, ha terminado el partido, los jugadores profesionales han entrando en el túnel de vestuarios y los espectadores empiezan a abandonar el estadio.]

[Vipamo]

Es curioso leer ciertos comentarios y comprobar hasta qué punto hemos interiorizado una especie de relato casi mítico. Se da por hecho que detrás de cada movimiento del gobierno de Estados Unidos existe un plan perfectamente diseñado, milimétricamente calculado, ejecutado por mentes superiores que no dejan nada al azar. Como si se tratara de una maquinaria infalible, de superhumanos que lo tienen todo previsto y organizado al detalle.

Nos cuesta aceptar la posibilidad de que no sea así. El “imperio” debe ser perfecto, superior, estratégicamente brillante. Y en España, además, se añade un componente de complejo de inferioridad bastante arraigado. Durante años hemos consumido una narrativa en la que el español aparece como el narco oscuro y sospechoso, o la española como la empleada doméstica. Sí, alguien dirá que esos estereotipos suelen asignarse a latinoamericanos en el imaginario hollywoodiense —como si desde allí distinguieran con precisión entre México y España—. El resultado es el mismo: un mensaje repetido desde la infancia en el que el anglosajón, ya sea 007 o Rambo, encarna la eficiencia, la superioridad y el control absoluto. Y muchos lo han asumido sin cuestionarlo.

Por eso sorprende lo difícil que resulta plantear una hipótesis mucho más simple: que lo que Estados Unidos está haciendo ahora mismo en Irán no sea fruto de ningún plan maestro, sino de decisiones improvisadas, condicionadas por intereses políticos inmediatos, luchas internas o cálculos personales. Que detrás no haya una mente brillante moviendo fichas con precisión quirúrgica, sino dirigentes falibles, con incentivos propios y temores muy humanos.

Surge entonces otra pregunta: ¿cómo funciona realmente el ejército estadounidense? ¿Cómo se llega a general de cuatro estrellas? ¿Quién los designa? ¿Qué trayectorias profesionales les esperan tras la jubilación? En cualquier democracia, el mando militar está subordinado al poder civil; lo contrario tendría otro nombre. Pero esa subordinación implica también una dinámica de incentivos: para prosperar en la jerarquía hay que mantener una buena relación con el poder político. Y cuando el líder político quiere escuchar que todo está listo y bajo control, el coste de contradecir esa narrativa puede ser alto.

Los generales no son personajes de ficción. Son personas con carreras que proteger, con hipotecas, familias, expectativas de futuro y, en muchos casos, posibles puertas giratorias hacia la industria de defensa. Como cualquier profesional, pueden temer perder su posición. Un ingeniero despedido puede buscar trabajo en otra empresa; un general no puede simplemente “cambiar de ejército”. Su margen de movimiento es mucho más limitado y su dependencia del sistema, mayor.

Tal vez la explicación más realista sea también la más banal: decisiones humanas, incentivos cruzados, ambiciones, miedos y cálculos a corto plazo. No hay un Tom Cruise ejecutando una misión imposible en Persia. La realidad suele ser menos épica y bastante más prosaica.

[sargento.algodon]

https://www.elconfidencial.com/inmobiliario/residencial/2026-03-05/crisis-oriente-medio-sector-inmobiliario_4313737/

CONSECUENCIAS ECONÓMICAS
Crisis energética, inflación y Trump: ¿La tormenta perfecta para el inmobiliario español?
La crisis de Oriente Medio amenaza con revivir las tensiones energéticas e inflacionistas vistas tras la invasión de Ucrania. El desafío de Trump pone en el foco a los grandes fondos


05/03/2026 - 05:00
EC EXCLUSIVO
Desde el pasado sábado, el mundo contiene la respiración por el ambiente bélico que se extiende por Oriente Medio tras los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán, y la respuesta del régimen de los ayatolás. Una crisis que se ha cobrado más de 800 víctimas mortales y ha teñido de rojo los mercados internacionales, con el precio del gas y el petróleo disparados. El Ibex 35 ha sido uno de los índices bursátiles que más ha sufrido la volatilidad derivada del conflicto y lleva una caída acumulada durante la semana del 4,76%. Este giro al rojo también lo han suscrito las principales inmobiliarias cotizadas españolas: Metrovacesa se ha dejado un 8,85% en lo que llevamos de semana; Colonial, un 6,58%; Merlin, el 2,93%; Neinor, un 3,15%; y Aedas, un 0,84%. A este desafío global, se une el choque frontal entre el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, y el estadounidense, Donald Trump, por la negativa del primero a autorizar al segundo el uso de las bases de Morón de la Frontera y Rota. "España ha sido terrible", aseguró el líder norteamericano el martes. "De hecho, le dije a Scott (Bessent, secretario del Tesoro) que cortara todos los tratos comerciales con España", añadió en la tarde del martes. Con la prudencia que siempre exige intentar anticipar el futuro, sobre todo en escenarios desconocidos como los actuales, la realidad es que se están dando todos los elementos para desatar una tormenta perfecta sobre el sector inmobiliario patrio, una industria que tiene en los fondos estadounidenses a su principal inversor extranjero y en los soberanos árabes a una de sus grandes esperanzas de futuro.

El país de Donald Trump es origen de un tercio de la inversión extranjera directa en la 'piel de toro', con Madrid como destino (54%), según un informe de OBS Business School. Un importante bocado de esta apuesta ha ido al sector inmobiliario, con grandes protagonistas como Blackstone, Apollo, Ares, Cerberus, Nuveen, Hines, Goldman Sachs, Lone Star, TPG o Greystar, entre otros. De hecho, todos ellos están actualmente detrás de algunas de las mayores operaciones del mercado, como las compraventa de las mayores carteras de vivienda en alquiler (Fidere, Macc o Iante), las transacciones de centros comerciales (Ares, Hines o Nuveen), la compra de residencias y 'flex living' (Greystar) o la compra de promotoras (Apollo).

Los fondos soberanos, por su parte, han sido los grandes protagonistas de las operaciones hoteleras en los últimos tiempos, con ADIA adquiriendo una cartera de 24 establecimientos gestionados por Meliá, la familia Olayan tomando las riendas del Ritz de Barcelona y de Madrid —actual Mandarin— o, más recientemente, el fallido intento de Abu Dhabi National Hotels por adquirir la socimi Millenium. A corto plazo, probablemente, la principal amenaza es la incertidumbre que todo este escenario genera. Y el dinero, ya se sabe, es cobarde. Sin embargo, el principal riesgo es que esta crisis se extienda en el medio y largo plazo, como ha ocurrido en Ucrania, espejo en el que ahora se miran las empresas para intentar anticipar a qué se enfrentan. El escenario que siguió al estallido de la invasión de Ucrania fue una crisis energética y de las cadenas de suministro que derivó en una crisis inflacionista que golpeó con fuerza al sector inmobiliario por varios frentes. El coste de los materiales de construcción se disparó un 25%, el Banco Central Europeo (BCE) se embarcó en la mayor e más intensa subida de tipos de la historia, lo que hizo saltar por los aires las financiaciones inmobiliarias y, con ello, las valoraciones de las carteras.

De hecho, hubo un 'default' generalizado que se consiguió tapar gracias a que la banca cerró filas y confió en que la situación se relajara, como terminó ocurriendo. La diferencia entre entonces y ahora es que, cuando Rusia invadió Ucrania, los tipos estaban en el cero y escalaron hasta el 4,5% en apenas año y medio. Ahora, se sitúan en el 2,15%, lo que deja menos margen para poder gestionar un escenario similar si se repitiera. Por el momento, el mercado se muestra confiado en que la sangre no llegará al río. Al menos, esto es lo que parecen indicar los 'swaps' que utilizan como referencia los grandes inversores internacionales cuando cierran operaciones inmobiliarias. Tras cinco días de crisis, se han mantenido estables, entre el 2,2% a un año, el 2,5% a cinco años y el 2,8% a una década. Los swaps que usan como referencia los inversores internacionales cuando cierran operaciones inmobiliarias se mantienen estables ¿A qué puede responder esta calma? "Aunque un cambio repentino irrumpe como un 'shock', tras un tiempo de adaptación acaba convirtiéndose en la nueva normalidad. Los mercados se ajustan y, aunque la situación pueda seguir siendo complicada, ya no es la incertidumbre en sí misma la que marca el rumbo", señalaba recientemente la escuela de negocios IESE, con motivo de la publicación de su índice de incertidumbre. Con Trump, la nueva normalidad parece ser eso, la incertidumbre, y la economía es un animal cobarde, pero con unas increíbles dotes de adaptación. "En el IESE utilizamos el acrónimo PLUTO —polarizado, líquido, unilateral, tenso y omnirrelacional— para describir el momento que estamos viviendo", señala el profesor Mike Rosenberg en su artículo Planificar escenarios tras Venezuela, el unilateralismo de Estados Unidos y la erosión de la confianza. Un análisis que ahora puede ampliarse con Irán. El 'esperar y ver' que impera siempre en estos primeros momentos ha cogido a procesos de venta en fases muy avanzadas, como la desinversión en Testa por parte de Blackstone, una operación de 1.300 millones que ya tiene como finalista a Brookfield, el traspaso de nueve centros comerciales de la familia Balkany por 1.600 millones, o la compra de la cartera de pisos en alquiler de Patrizia a Azora en Cataluña.

Lo lógico es pensar que todos ellos se verán afectados de una u otra manera, ya sea en su calendario o en el precio final. De hecho, un conflicto como el que se vive actualmente es la excusa perfecta para levantarse de la mesa cuando una de las dos partes no terminaba de estar a gusto, como ya ha hecho Macquarie con la venta de Empark. Pero donde va a estar más el foco si la crisis se agrava va a ser en el precio de la energía, de los materiales de construcción, en la inflación y en el euríbor, porque todos ellos impactan directamente en el precio de los activos, en la operación de los inmuebles, en las rentas que se cobran y en la capacidad de financiación de los compradores de vivienda. "Todavía es difícil anticipar el impacto que tendrá la reciente escalada bélica en Oriente Próximo sobre los costes de construcción, pero no descartamos que acentúe la tendencia alcista que ya mostraban las previsiones para 2026", señala Guillermo Jiménez Michavila, director general de ACR. Y adelanta: "Cualquier conflicto bélico o tensiones geopolíticas y sus incertidumbres asociadas terminan teniendo un impacto en nuestra actividad, cuya profundidad vendrá determinada por la duración y la gravedad de esta crisis".

[Centinela]

No se puede estar en la coalición Epstein, ni para comer nabos como algunos insinúan.

Pienso igual, aunque con las cosas de comer experimentos los justos. Creo que, por motivos egoístas (que miremos a cualquier lado menos a la mierda que le rodea), está haciendo el bocachanclas a nivel internacional, ahora se liará la bandera de España que tanto repugna para erigirse en adalid de la libertad y el derecho internacional (ja!). Como si no conociéramos al pájaro.

Y si hay consecuencias, el no las sufrirá.

Entiendo la preocupación, pero comentar que lo que sabe Sánchez no lo sabemos.

Suárez llegó a contar fuera de micrófono en su día que si el personal supiese de qué se estaba hablando en los consejos de ministros, más de uno iría derecho al aeropuerto para huir del país.

EEUU está en decadencia, ya visible, y en algún momento toca guardar distancias y no decirles que sí a todo. ¿Era éste el momento? Como ciudadano corriente no puedo saberlo.

Por lo demás, pues sí, Sánchez es un cabronazo a la altura de Felipón (o peor). Pero lo que se está cociendo en la trastienda no lo sabemos. Para hacerle la peineta al Tío Sam o hay que estar como una cabra, o hay que manejar información de primera mano y tener claro que toca ir dando pasitos para soltar amarras.

En este sentido hay que tener en cuenta que el Brexit fue una bendición. Al no tener en la UE al submarino estadounidense, la UE ha sido capaz de ponerse de acuerdo en más asuntos que nunca. Con nuestras taras y nuestros fallos, por supuesto.


Y otra cosa que no hay que olvidar. Zapatero se trajo las tropas de Irak de vuelta a casa nada más llegar al poder (para mandarlas a Afganistán, dicho sea de paso). ¿Qué implicaciones tuvo eso para España en la práctica? Porque a unas malas, si al yanki le da por ponerse farruco, se puede encontrar con comerse otro fail como el de la India. Los indios y los chinos estaban a punto de darse de hostias, y con las tonterías del zanahorio se han puesto de acuerdo en muchas cosas. Y el comercio indio no se ha resentido de forma notable. Con estas actitudes incendiarias, el único que pierde es EEUU.


Y ojito al zanahorio, no sea que los Idus de Marzo se lo ventilen:

“MAGA soy yo”, responde Trump a las voces críticas en su movimiento contra el ataque a Irán

Hasta Hitler fue capaz de ser lo suficientemente cuco como para colarla hasta que fue tarde para dar marcha atrás.

Estoy de acuerdo Benzino, soy partidario de dar por culo al imperio anglo por todas las traiciones que ha hecho a España desde su propia fundación como país, cuando ayudamos a las 13 colonias a independizarse de Inglaterra y ni nos devolvieron ni el dinero ni las armas. EEUU no ha hecho más que ponernos la bota encima cada vez que ha podido (al igual que Inglaterra y Francia, por otro lado). En ese sentido, yo soy español (católico, por tanto) y al anglo luterano protestante se le da por donde amargan los pepinos, siempre.

El timing es perfecto para estrechar lazos con hispanoamérica, seguir en la Unión Europea pero con nuestros propios intereses y rehacer el viejo comercio con China como hace siglos lo tuvimos.

Ahora, soy más partidario de la discreción, de la diplomacia de pocas palabras, pocos gestos y acciones más entre bambalinas que las astracanadas estilo Trump. Y no creo para nada que el aprendiz de sátrapa que tenemos en la Moncloa y su nueva performance son por altos y nobles ideales. A Sánchez sólo le importa Sánchez. De la misma forma que pienso que al pato Donald sólo le importa el pato Donald.

Lo único que me preocupa de joder a EEUU tan de frente son posibles represalias en las Islas Canarias o en Ceuta y Melilla, Marruecos mediante. No quiero un 1898 reloaded, esta vez con las Canarias en vez de Cuba y Filipinas.

[Elcasco]

https://www.forbes.com/sites/mayrarodriguezvalladares/2026/03/04/bank-lending-to-private-credit-and-non-banks-is-at-historic-highs/

Bank Lending To Private Credit And Non-Banks Is At Historic Highs

ByMayra Rodriguez Valladares,Senior Contributor.
Published Mar 04, 2026, 03:28pm ESTMar Updated 04, 2026, 04:17pm EST

The media and investors are right to focus on Blue Owl Capital, but they should look at all private credit firms and other Non Depository Financial Institutions (NDFIs). While they have contributed enormously to the global economy by investing in or lending to numerous sectors of the global economy, NDFIs are largely opaque, unregulated, and unsupervised. And yet, they are very interconnected to every segment of the economy, especially to banks.

Banks and NDFIs are Very Interconnected

For many years, bank standards setters, regulators, and I have been writing about the significant rise of bank lending to NDFIs. These institutions, often referred to as non-banks or shadow banks, have grown significantly globally, especially in the U.S.

While U.S. lobbyists for NDFIs and numerous politicians like to say that regulation is unnecessary because NDFIs are not banks or insurance companies, these NDFIs are very interconnected to banks. Last week, the FDIC released data that shows that as of end of 2025, banks in the U.S. lent over $1.4 trillion to NDFIs. In just 15 years, bank lending to NDFIs has grown 2,320 percent.



In 2010 when the FDIC started publishing the loan-to-NDFI data, those loans were less than 1% of banks’ total loan portfolio. As of the end of 2025, the amount that banks lend to NDFIs is about 11 percent of their whole loan portfolio.

Of the five categories bank lending to NDFIs, private credit is the largest exposure, closely followed by private equity.



Growth in Lending To NDFIs Is Outpacing Other Lending Significantly

The growth of lending to NDFIs has been significantly outpacing lending to banks, companies, farms, and individuals; the category of individuals includes auto loans, credit cards, and personal loans.



By far, JPMorgan Chase has the largest share of the NDFI lending market in the U.S, followed by Bank of America, and Citigroup. Smaller U.S. banks comprise a bit over 20% of the market. That segment should be of greater concern to bank regulators and investors since they are not as diversified as the globally systemically important banks. Of the foreign bank organizations with a presence in the U.S., the Royal Bank of Canada, HSBC, TD, and Barclays comprise about 12% of the NDFI market in the U.S.



NDFI Default Rate is Rising

Since 2025 the default rate of private credit institutions has been rising steadily. As of January 2026, it stands at 5.8%. This is the highest default rate since August 2024. Elevated levels of inflation has been causing the default rate to steadily rise. If the conflict with Iran is not short-lived, inflation could rise even more, causing NDFI defaults to rise even more. Rising defaults would put pressure on corporations that have been borrowing from NDFIs and of course on the banks that have been lending to them.

Because majority of NDFIs are not traded publicly, information about how they are mitigating their credit risk is scarce. Bank regulators should be asking banks to ask for and receive granular data from NDFIs about their current default rates and how NDFIs are preparing for rising inflation if it were to materialize. Unlike bonds, where banks could buy credit default swaps to protect themselves against a default, credit derivatives against NDFIs do not exist. This means that bank regulators need to demand more from banks to understand how they are mitigating their credit exposure risk to NDFIs.

[el malo]

[---]
He pensado muchas veces que si me dejaran un Ministerio en 6 meses lo convertía en la máquina más eficiente del Estado.. pero igual antes me hacían un Kennedy por obligar a los funcis a trabajar sus horas y despedir a los calientasillas.

Lo que tardaras en catar un moscoso. 

¿Y la de tiempo que me iba a quedar para postear en TE.net? Igual hasta os solicitaba ser moderata para descargaros de trabajo 

Bromas aparte, no recuerdo la última vez que me cogí un día de baja (y sería por alguna fiebre de estas que no te permiten ni mirar a la pantalla, porque si no ahí estoy).

Tengo tolerancia cero para la desidia y la incompetencia. Las pocas veces que he despedido a alguien ha sido por estos motivos. Y mira que he tenido subordinados muy difíciles de los que disfrutan intentando desautorizar al jefe en público, y nunca he tomado una medida disciplinaria contra ellos (a nivel personal podían ser idiotas, pero a nivel profesional hacían su trabajo muy bien) -estos asuntos se resuelven cara a cara y en privado-.

Si me dejaran actuar en la Administración iba a arder Troya. Y conozco muy bien el percal porque tengo familiares ahí muy competentes que me cuentan como la típica manzana podrida en el departamento es capaz de cargarse una dinámica de trabajo positiva. Hay muchos funcis muy buenos y con muchas ganas de hacer su trabajo que se desmotivan en cuanto ven que el de al lado se dedica a leer el Marca y hacer la compra y no le pasa nada.

Pues mira que a mi me pasa lo mismo. Tampoco soporto a los nerviosos, asfixiados y cagaprisas. Y yo también me he calzado a alguno por esos motivos. No hay cosa más cansina en un departamento que tener a uno de esos, que rompen la armonía y la convivencia, y está todo el día dando la matraca con "echar" a alguien porque no llega a su altura. Cuando les largo, no veas que tranquilos nos quedamos en el departamento.

(Y yo también paso ratos en mi curro leyendo el Marca.Y veo que otros de mis "inferiores" también lo hacen. Y también hablamos de futbol en el curro. El CEO también lo hará, o no? ¿O tu estás las ocho horas de tu jornada laboral corriendo por los pasillos?

No he podido evitar una carcajada cuando he leído este post, en el muy sutilmente (o no tanto) se me clasifica de típico jefe tocapelotas.

En mis 8 horas de jornada laboral (que a veces son 12 -cosas del mundo real, a veces se trabaja más de 8 horas-), sí, tengo tiempo de hacer otras cosas (por ejemplo postear en TE.net) y no me dedico a mirar la pantalla de mis subordinados a ver qué hacen, sencillamente porque no tengo tiempo de hacer de policía.

Objetivos realistas y bien calibrados. Si cumples con tu trabajo, me da exactamente igual que entres tarde porque has pasado mala noche, que te leas el Marca o que te vayas antes para recoger a tus hijos al cole. Pero si haces todo eso y luego me dices que va a haber un retraso en algo vamos a tener una conversación muy difícil.

En el caso de los funcis de ventanilla es diferente porque no trabajan por entregables ni objetivos, están ahí para atender a los ciudadanos. Cada minuto de Marca es un minuto que están haciendo perder a alguien que está en la cola. No digo que tengan que ser robots, cada uno tiene su descanso. Pero cuando entras tarde, sales antes y encima te lo tomas con calma durante tu jornada laboral, puede suponer 10 ciudadanos a los que NO has atendido ese día. 10 personas que tienen que pedirse un día de trabajo, gastarse dinero en transporte, etc. etc., todo para que el señor funci no se nos estrese.

Y lo digo con conocimiento de la fustración de alguien cercano que entró con muchas ganas y un año más tarde me dijo que cada vez que se levantaba del café para volver al puesto de trabajo le decían que por qué tanta prisa y le afeaban que fuera a trabajar. Si yo soy el jefe y paso en ese momento por ahí no dejo títere con cabeza. Tocapelotas que es uno, mire.

[el malo]

https://www.elconfidencial.com/inmobiliario/residencial/2026-03-05/crisis-oriente-medio-sector-inmobiliario_4313737/

CONSECUENCIAS ECONÓMICAS
Crisis energética, inflación y Trump: ¿La tormenta perfecta para el inmobiliario español?
La crisis de Oriente Medio amenaza con revivir las tensiones energéticas e inflacionistas vistas tras la invasión de Ucrania. El desafío de Trump pone en el foco a los grandes fondos


05/03/2026 - 05:00
EC EXCLUSIVO
Desde el pasado sábado, el mundo contiene la respiración por el ambiente bélico que se extiende por Oriente Medio tras los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán, y la respuesta del régimen de los ayatolás. Una crisis que se ha cobrado más de 800 víctimas mortales y ha teñido de rojo los mercados internacionales, con el precio del gas y el petróleo disparados. El Ibex 35 ha sido uno de los índices bursátiles que más ha sufrido la volatilidad derivada del conflicto y lleva una caída acumulada durante la semana del 4,76%. Este giro al rojo también lo han suscrito las principales inmobiliarias cotizadas españolas: Metrovacesa se ha dejado un 8,85% en lo que llevamos de semana; Colonial, un 6,58%; Merlin, el 2,93%; Neinor, un 3,15%; y Aedas, un 0,84%. A este desafío global, se une el choque frontal entre el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, y el estadounidense, Donald Trump, por la negativa del primero a autorizar al segundo el uso de las bases de Morón de la Frontera y Rota. "España ha sido terrible", aseguró el líder norteamericano el martes. "De hecho, le dije a Scott (Bessent, secretario del Tesoro) que cortara todos los tratos comerciales con España", añadió en la tarde del martes. Con la prudencia que siempre exige intentar anticipar el futuro, sobre todo en escenarios desconocidos como los actuales, la realidad es que se están dando todos los elementos para desatar una tormenta perfecta sobre el sector inmobiliario patrio, una industria que tiene en los fondos estadounidenses a su principal inversor extranjero y en los soberanos árabes a una de sus grandes esperanzas de futuro.

El país de Donald Trump es origen de un tercio de la inversión extranjera directa en la 'piel de toro', con Madrid como destino (54%), según un informe de OBS Business School. Un importante bocado de esta apuesta ha ido al sector inmobiliario, con grandes protagonistas como Blackstone, Apollo, Ares, Cerberus, Nuveen, Hines, Goldman Sachs, Lone Star, TPG o Greystar, entre otros. De hecho, todos ellos están actualmente detrás de algunas de las mayores operaciones del mercado, como las compraventa de las mayores carteras de vivienda en alquiler (Fidere, Macc o Iante), las transacciones de centros comerciales (Ares, Hines o Nuveen), la compra de residencias y 'flex living' (Greystar) o la compra de promotoras (Apollo).

Los fondos soberanos, por su parte, han sido los grandes protagonistas de las operaciones hoteleras en los últimos tiempos, con ADIA adquiriendo una cartera de 24 establecimientos gestionados por Meliá, la familia Olayan tomando las riendas del Ritz de Barcelona y de Madrid —actual Mandarin— o, más recientemente, el fallido intento de Abu Dhabi National Hotels por adquirir la socimi Millenium. A corto plazo, probablemente, la principal amenaza es la incertidumbre que todo este escenario genera. Y el dinero, ya se sabe, es cobarde. Sin embargo, el principal riesgo es que esta crisis se extienda en el medio y largo plazo, como ha ocurrido en Ucrania, espejo en el que ahora se miran las empresas para intentar anticipar a qué se enfrentan. El escenario que siguió al estallido de la invasión de Ucrania fue una crisis energética y de las cadenas de suministro que derivó en una crisis inflacionista que golpeó con fuerza al sector inmobiliario por varios frentes. El coste de los materiales de construcción se disparó un 25%, el Banco Central Europeo (BCE) se embarcó en la mayor e más intensa subida de tipos de la historia, lo que hizo saltar por los aires las financiaciones inmobiliarias y, con ello, las valoraciones de las carteras.

De hecho, hubo un 'default' generalizado que se consiguió tapar gracias a que la banca cerró filas y confió en que la situación se relajara, como terminó ocurriendo. La diferencia entre entonces y ahora es que, cuando Rusia invadió Ucrania, los tipos estaban en el cero y escalaron hasta el 4,5% en apenas año y medio. Ahora, se sitúan en el 2,15%, lo que deja menos margen para poder gestionar un escenario similar si se repitiera. Por el momento, el mercado se muestra confiado en que la sangre no llegará al río. Al menos, esto es lo que parecen indicar los 'swaps' que utilizan como referencia los grandes inversores internacionales cuando cierran operaciones inmobiliarias. Tras cinco días de crisis, se han mantenido estables, entre el 2,2% a un año, el 2,5% a cinco años y el 2,8% a una década. Los swaps que usan como referencia los inversores internacionales cuando cierran operaciones inmobiliarias se mantienen estables ¿A qué puede responder esta calma? "Aunque un cambio repentino irrumpe como un 'shock', tras un tiempo de adaptación acaba convirtiéndose en la nueva normalidad. Los mercados se ajustan y, aunque la situación pueda seguir siendo complicada, ya no es la incertidumbre en sí misma la que marca el rumbo", señalaba recientemente la escuela de negocios IESE, con motivo de la publicación de su índice de incertidumbre. Con Trump, la nueva normalidad parece ser eso, la incertidumbre, y la economía es un animal cobarde, pero con unas increíbles dotes de adaptación. "En el IESE utilizamos el acrónimo PLUTO —polarizado, líquido, unilateral, tenso y omnirrelacional— para describir el momento que estamos viviendo", señala el profesor Mike Rosenberg en su artículo Planificar escenarios tras Venezuela, el unilateralismo de Estados Unidos y la erosión de la confianza. Un análisis que ahora puede ampliarse con Irán. El 'esperar y ver' que impera siempre en estos primeros momentos ha cogido a procesos de venta en fases muy avanzadas, como la desinversión en Testa por parte de Blackstone, una operación de 1.300 millones que ya tiene como finalista a Brookfield, el traspaso de nueve centros comerciales de la familia Balkany por 1.600 millones, o la compra de la cartera de pisos en alquiler de Patrizia a Azora en Cataluña.

Lo lógico es pensar que todos ellos se verán afectados de una u otra manera, ya sea en su calendario o en el precio final. De hecho, un conflicto como el que se vive actualmente es la excusa perfecta para levantarse de la mesa cuando una de las dos partes no terminaba de estar a gusto, como ya ha hecho Macquarie con la venta de Empark. Pero donde va a estar más el foco si la crisis se agrava va a ser en el precio de la energía, de los materiales de construcción, en la inflación y en el euríbor, porque todos ellos impactan directamente en el precio de los activos, en la operación de los inmuebles, en las rentas que se cobran y en la capacidad de financiación de los compradores de vivienda. "Todavía es difícil anticipar el impacto que tendrá la reciente escalada bélica en Oriente Próximo sobre los costes de construcción, pero no descartamos que acentúe la tendencia alcista que ya mostraban las previsiones para 2026", señala Guillermo Jiménez Michavila, director general de ACR. Y adelanta: "Cualquier conflicto bélico o tensiones geopolíticas y sus incertidumbres asociadas terminan teniendo un impacto en nuestra actividad, cuya profundidad vendrá determinada por la duración y la gravedad de esta crisis".

¿Cómo era?

¡Guerra! Suben los activos, y los mercaos

Jugadores que se levantan de la mesa y liquidan masivamente, defaults encubiertos, quiebras.. pero aún así va a subir todo porque los materiales de construcción y tal. Siempre sube, siempre sube, siempre sube.

Al maestro: dice que los jugadores y los espectadores ya se han ido. En mi excel con datos Idealista (falsos por supuesto, de los que no hay que creerse) los precios siguen subiendo por días y los anuncios desapareciendo. La histeria colectiva es tan grande que la gente está acojonada. Paga barbaridades por alquilar porque les da miedo que mañana sea barbaridad + 10%. No veo el evento que rompa la espiral, ni siquiera las noticias que decían que los españoles no pueden pagar más.

Es descorazonador ver que en Madrid no hay ni un anuncio de un piso de 2 habitaciones con garaje en el interior de la M30 por menos de 1.200 euros (para lo que habría que ganar 3.500 euros mensuales limpios).