PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Primavera 2026

[conejo]

[el malo]

[/center]

¿Ahora ya no hace falta que todos los países "amigos" manden barcos a Ormuz? ¿Sólo hacia falta una llamadita de 20 minutos entre Trump y el hijo de Jameneí?

- Oye, que ya se que me cargué a tu padre y todos sus amigos hace unos días y me he estado vanagloriando de ello, pero ¿qué te parece si lo dejamos ya?
- Sin problema Donald, y si de paso le dices a los judíos que dejen de atacar yo le digo a Hezbollá y al resto que se dediquen a jugar al parchis en vez de a poner bombas.

Y a continuación suben los hactivos y los mercaos.

¿Alguien se cree todo esto?

[conejo]

No hace falta ni llamar. Esto parece el Trump-Trade de siempre: cuando más miedo hay en el mercao "alguien" compra masivamente, Donald suelta el "tuit"que mueve el 3% en cinco minutos, y ese "alguien" se embolsa varios cientos -o unos pocos miles- de millones.

[el malo]

Dejo esto por aqui y me vuelvo a mi cueva...

https://www.elmundo.es/economia/2026/03/22/69bfc6fce9cf4abd3e8b4593.html

P: El Gobierno ha sido crítico con el llamado 'banco malo', la Sareb, que creó usted, por las fuertes pérdidas que ha generado. ¿Qué lectura hace casi quince años después?

R: Aquéllo fue una propuesta conjunta del BCE, la Comisión Europea y del Fondo Monetario Internacional. No fue una invención ni de Rajoy ni mía. Fue un proceso importante para el saneamiento de las entidades de crédito. Y la lógica de la Sareb era ganar tiempo, es decir, financiar esas viviendas o esos activos inmobiliarios y esperar a que subiera el precio de la vivienda en un entorno temporal de diez o quince años para poder pagar la deuda que se emitió para financiar esa compra de viviendas de antiguas cajas de ahorro. Esa lógica se ha cumplido.

P: El Gobierno ha decidido no intentar recuper más dinero con la Sareb y hacer en cambio política social. ¿Le parece mal?

R: Es una elección política. El Gobierno podía haber aprovechado esta revalorización de vivienda para devolver la deuda o utilizar estas viviendas para hacer política social. Es una elección. Lo que no puede ser es hacer las dos cosas al mismo tiempo.

Esto ya lo sabíamos, pero decirlo así.. ¿y nadie va a hacer nada al respecto?

Que te digan así a calzón quitado: "que sí, que ya sabemos que hay una crisis de vivienda, pero el Gobierno se dedica, con tus impuestos, a crear congeladores para seguir fomentando la escasez"

Asustadísimos tiene razón, la maldad existe. Y tiene niveles. No hace falta irse a Epstein, aquí también la hay. Disfrazada de "bien común", de "no dejar caer al sistema porque sería mucho peor", de "hay que favorecer a la mayoría", de "hay que mantener el sistema del bienestar"

[asustadísimos]

[Espasmo del EUR/USD hoy, que se ha sabido que Trump ha ordenado posponer los bombardeos contra infraestructura energética de Irán durante cinco días:



El 'private equity', hoy (https://www.elconfidencial.com/empresas/2026-03-23/este-ejercito-de-autistas-pronostica-un-apocalpisis-del-capital-riesgo-en-espana_4323583/):

«Mucho dinero atrapado y pocas salidas... el fin del 'private equity' tal y como lo conocemos... cientos de miles de millones atrapados en 'private equity'... igual el modelo ya no da más de sí.

El 'private equity' chapado a la antigua —el de los 70 y 80, apalancamiento, expansión de múltiplos y salidas rápidas— ha cumplido su ciclo. Y lo que viene después es otra cosa.

El proceso ha entrado en una dinámica de degeneración tal que solo necesita una crisis de confianza para que se produzca el equivalente a un 'bank run' de consecuencias desastrosas. En España y Portugal estamos hablando de unos 200.000 millones; en EEUU estamos hablando de billones».]

[Negrule]

Aquí a lo nuestro, toda la prensa patria destacando que las reservas en Semana Santa han subido más de un 50% al ser España un país refugio. Los del inmobiliario más de lo mismo, que si han subido las consultas de los nómadas digitales, expats, grandes fortunas etc

No hace falta ni llamar. Esto parece el Trump-Trade de siempre: cuando más miedo hay en el mercao "alguien" compra masivamente, Donald suelta el "tuit"que mueve el 3% en cinco minutos, y ese "alguien" se embolsa varios cientos -o unos pocos miles- de millones.

[asustadísimos]

[Podríamos estar ante el reconocimiento implícito por EE. UU. de que ha fracasado en Irán: se ha quedado solo y carece de fuerza. Podría ser «la» señal que nosotros previmos para el Día de la Cruz, en mayo, y que es consistente 'sensu contrario' con la previsión de los 200 días de 'siempretarde'. Está todo yendo muy deprisa.]


[Estos piensan lo mismo, desde su punto de vista: https://www.youtube.com/shorts/C_F4TIbw5h8]

[conejo]

Y mientras el Nasdaq y el SP500 "solo" subían un 3%, el VIX se movía más de un 30% en apenas 2 minutos...

[Centinela]

[Espasmo del EUR/USD hoy, que se ha sabido que Trump ha ordenado posponer los bombardeos contra infraestructura energética de Irán durante cinco días:



El 'private equity', hoy (https://www.elconfidencial.com/empresas/2026-03-23/este-ejercito-de-autistas-pronostica-un-apocalpisis-del-capital-riesgo-en-espana_4323583/):

«Mucho dinero atrapado y pocas salidas... el fin del 'private equity' tal y como lo conocemos... cientos de miles de millones atrapados en 'private equity'... igual el modelo ya no da más de sí.

El 'private equity' chapado a la antigua —el de los 70 y 80, apalancamiento, expansión de múltiplos y salidas rápidas— ha cumplido su ciclo. Y lo que viene después es otra cosa.

El proceso ha entrado en una dinámica de degeneración tal que solo necesita una crisis de confianza para que se produzca el equivalente a un 'bank run' de consecuencias desastrosas. En España y Portugal estamos hablando de unos 200.000 millones; en EEUU estamos hablando de billones».]

He visto el artículo esta mañana, aunque no he podido leerlo por no estar suscrito. Pero al ver que ilustraban la noticia con una foto de Javier G. Recuenco he entrado a ver qué podía leer. A Javier G. Recuenco le sigo desde hace un año aproximadamente, no sabía nada de él, ni de resolución de problemas complejos, que es a lo que se dedica. Pero me gusta mucho y desde entonces le sigo todo lo que puedo. Sus podcast me gustan mucho Os lo recomiendo si no le conocéis.

[Taleb de Mileto]

[Espasmo del EUR/USD hoy, que se ha sabido que Trump ha ordenado posponer los bombardeos contra infraestructura energética de Irán durante cinco días:



El 'private equity', hoy (https://www.elconfidencial.com/empresas/2026-03-23/este-ejercito-de-autistas-pronostica-un-apocalpisis-del-capital-riesgo-en-espana_4323583/):

«Mucho dinero atrapado y pocas salidas... el fin del 'private equity' tal y como lo conocemos... cientos de miles de millones atrapados en 'private equity'... igual el modelo ya no da más de sí.

El 'private equity' chapado a la antigua —el de los 70 y 80, apalancamiento, expansión de múltiplos y salidas rápidas— ha cumplido su ciclo. Y lo que viene después es otra cosa.

El proceso ha entrado en una dinámica de degeneración tal que solo necesita una crisis de confianza para que se produzca el equivalente a un 'bank run' de consecuencias desastrosas. En España y Portugal estamos hablando de unos 200.000 millones; en EEUU estamos hablando de billones».]

He visto el artículo esta mañana, aunque no he podido leerlo por no estar suscrito. Pero al ver que ilustraban la noticia con una foto de Javier G. Recuenco he entrado a ver qué podía leer. A Javier G. Recuenco le sigo desde hace un año aproximadamente, no sabía nada de él, ni de resolución de problemas complejos, que es a lo que se dedica. Pero me gusta mucho y desde entonces le sigo todo lo que puedo. Sus podcast me gustan mucho Os lo recomiendo si no le conocéis.

Javier G.Recuenco es un tipo al que seguir. Yo lo conocí en este podcast. Un tipo campechano e interesante.

Cómo resolver un problema complejo ft. Javier G. Recuenco https://youtu.be/kvOyW6heJuo

[el malo]

[Espasmo del EUR/USD hoy, que se ha sabido que Trump ha ordenado posponer los bombardeos contra infraestructura energética de Irán durante cinco días:



El 'private equity', hoy (https://www.elconfidencial.com/empresas/2026-03-23/este-ejercito-de-autistas-pronostica-un-apocalpisis-del-capital-riesgo-en-espana_4323583/):

«Mucho dinero atrapado y pocas salidas... el fin del 'private equity' tal y como lo conocemos... cientos de miles de millones atrapados en 'private equity'... igual el modelo ya no da más de sí.

El 'private equity' chapado a la antigua —el de los 70 y 80, apalancamiento, expansión de múltiplos y salidas rápidas— ha cumplido su ciclo. Y lo que viene después es otra cosa.

El proceso ha entrado en una dinámica de degeneración tal que solo necesita una crisis de confianza para que se produzca el equivalente a un 'bank run' de consecuencias desastrosas. En España y Portugal estamos hablando de unos 200.000 millones; en EEUU estamos hablando de billones».]

No entiendo nada. ¿EEUU para la guerra y el dólar se debilita? Incluso descontando que esta guerra sea por la hegemonía del USD, ¿no tendría más sentido que el USD se apreciara?
Cese de las hostilidades - repliegue de parte de las tropas - menos gastos - apertura de Ormuz - apertura del comercio - más demanda de USDs para pagar el GNL y todo lo que pase por Ormuz

[Derby]

El 'private equity', hoy (https://www.elconfidencial.com/empresas/2026-03-23/este-ejercito-de-autistas-pronostica-un-apocalpisis-del-capital-riesgo-en-espana_4323583/):

«Mucho dinero atrapado y pocas salidas... el fin del 'private equity' tal y como lo conocemos... cientos de miles de millones atrapados en 'private equity'... igual el modelo ya no da más de sí.

El 'private equity' chapado a la antigua —el de los 70 y 80, apalancamiento, expansión de múltiplos y salidas rápidas— ha cumplido su ciclo. Y lo que viene después es otra cosa.

El proceso ha entrado en una dinámica de degeneración tal que solo necesita una crisis de confianza para que se produzca el equivalente a un 'bank run' de consecuencias desastrosas. En España y Portugal estamos hablando de unos 200.000 millones; en EEUU estamos hablando de billones».

https://www.elconfidencial.com/empresas/2026-03-23/este-ejercito-de-autistas-pronostica-un-apocalpisis-del-capital-riesgo-en-espana_4323583/

Mucho dinero atrapado y pocas salidas
Este 'ejército de autistas' anuncia el fin del 'private equity' tal y como lo conocemos

Con cientos de miles de millones atrapados en private equity, Javier Recuenco se lanza a la carretera para hablar con quienes ponen el dinero. Su tesis es incómoda: igual el modelo ya no da más de sí


Javier Recuenco en un Thinkglao en Madrid.
EC EXCLUSIVO

El mito de Casandra cuenta la historia de una princesa troyana bendecida con el don de la profecía y condenada a que nadie la creyera. Salvando bastante las distancias, Javier Recuenco (55 años y una cabeza que va a mil) lleva meses repitiendo una idea que, poco a poco, empieza a dejar de sonar marciana: el 'private equity' "chapado a la antigua" —el de los 70 y 80, apalancamiento, expansión de múltiplos y salidas rápidas— ha cumplido su ciclo. Y lo que viene después es otra cosa.

Su mensaje, que arrancó en X cuando todavía se llamaba Twitter, casi como quien no quiere la cosa, ha terminado cristalizando en algo más serio: un road show por España con una misión bastante clara. "Vamos a ir a hablar con la gente que tiene dinero atrapado en 'private equity' y que no tiene muchas esperanzas de recuperarlo", explica. La idea no es vender humo, sino provocar presión para intentar dar la vuelta a compañías que ya han pasado por todas las recetas habituales sin éxito. Pero Recuenco no va solo. Dice que le acompaña un "ejército de autistas".

El término nace de una broma en Twitter —"Fear the Autist"— cuando empezaron a aparecer programadores informáticos anónimos que corregían situaciones en las que estructuralmente el ciudadano se encuentra en inferioridad de condiciones frente a las grandes corporaciones y el Estado. Lo que ellos denominan asimetrías de información. "Esta gente no solo tiene un talento excepcional, es que además con la IA ya no necesitan compensar su principal punto débil: no ser especialmente sociales ni trabajar bien en estructuras tradicionales", afirma Recuenco. Lo que antes les empujaba a ser francotiradores ahora se convierte en ventaja competitiva.

Recuenco lleva años trabajando con perfiles de altas capacidades desde Singular Solving, compañía en la que es fundador. "Gente brillante, obsesionada con problemas difíciles, muchas veces fuera del radar del sistema educativo y empresarial", explica. "Todo lo que no sean retos complejos les desmotiva", resume. Ahora, una parte de ese talento se ha organizado para canalizarse hacia problemas reales de empresa. En un entorno donde se sienten respetados, dice, "trabajan como cinco personas normales". Con IA como palanca, habla directamente de multiplicadores de 100x.

"Si fuera fácil, lo haría McKinsey"

El plan del road show es bastante quirúrgico. Reuniones con potenciales socios (los Limited Partners o LPs), family offices (sociedades que gestionan el patrimonio de grandes fortunas) y conglomerados industriales. Nada de ir primero a los fondos. "No porque no estén interesados, sino porque hemos aprendido algo muy cruel: no hay mercado para alguien que te dice que es experto en un negocio que ya no existe". Y se encomienda ahí Upton Sinclair: "Es difícil hacer entender algo a alguien cuando su sueldo depende de no entenderlo".

El objetivo es claro: que les dejen probar. Meter mano a compañías estancadas, al borde de la suspensión de pagos o directamente en trayectoria de disolución. Intentar turnarounds donde otros ya han fallado. Bajo un lema canallita con el que tratan de resumir su propuesta: "Si fuera fácil, lo haría McKinsey".

Para entender por qué Recuenco cree que esto no es una crisis más, sino un cambio de ciclo, hay que volver a lo básico. El 'private equity' consiste en levantar un fondo, comprar compañías (normalmente vía una compra con mucha deuda, Leveraged Buyout), mejorarlas y venderlas o sacarlas a bolsa, generando retornos superiores. A cambio, el gestor se lleva un fee (alrededor del 2%) y un carried interest que puede llegar al 20%. Si hay evento de liquidez, todos ganan dinero. Mucho.

"Así se han hecho operaciones gigantescas, tanto en EEUU (Nabisco) como en España (Quirón). Si se produce el evento de liquidez, no solamente los dueños de la compañía hacen mucho dinero, sino que el fee de gestión paga facturas, pero el carried interest es lo que amarra barcos", aclara.

Cruzada contra los Excel Warriors

El problema es que ese modelo nació en los 70 con KKR en un contexto donde bastaba con capital y gestión profesional para hacer crecer empresas a doble dígito. A ojos de Recuenco, ese mundo ya no existe.

Para Recuenco, director del máster en la UNIR de Complex Problem Solving y profesor en The NOMBA, este modelo está obsoleto. "El listón necesario para darle la vuelta a una compañía con problemas ha crecido de manera desmesurada y demanda una serie de skills que trasciende con mucho las capacidades del fondo".

Las empresas participadas por fondos se quedan sin vender, algunas de ellas en el portfolio durante una década o más tiempo. Ese dinero no solamente no retorna las rentabilidades prometidas, sino que a todos los efectos es ilíquido: los que quieren vender la compañía no están pudiendo hacerlo. Recuenco que eso se puede ver observando la tendencia reciente de, ante la imposibilidad de vender la empresa al final del ciclo de inversión original, se crea un fondo secundario, donde se intenta que entre algún inversor nuevo para justificar el precio, y se coloca ahí, a la espera de tiempos mejores. En ocasiones, estos vehículos secundarios necesitan de un terciario y, en otros, incluso, se intenta llevar al mercado minorista.

Apunta a que, en el fondo, todo se reduce a lo mismo: "¿Es el fondo capaz de darle la vuelta a una compañía que necesita una reformulación de una propuesta de valor?" En el otro lado de la mesa están los que meten pólvora en el fondo, los LP, que tienen su dinero atrapado sin liquidez en un fondo previo, y ahora ya no están tan dispuestos como antes a poner dinero en los nuevos fondos, explica.

Recuenco sintetiza que el proceso ha entrado en una dinámica de degeneración tal que solo necesita una crisis de confianza para que se produzca el equivalente a un bank run de consecuencias desastrosas para todos. "En España y Portugal estamos hablando de unos 200 billions (nuestros 200.000 millones), según nuestras estimaciones; en EEUU estamos hablando de trillions (nuestros billones)".

Hoy, darle la vuelta a una compañía implica lidiar con deuda técnica, pivotes estratégicos duros, problemas sindicales, marketing roto… "El listón ha subido treinta centímetros", explica. Donde antes cualificaba mucha gente, ahora casi no cualifica nadie. Y, mientras tanto, muchos siguen operando como excel warriors, convencidos de que si los números cuadran en su hoja de cálculo, la realidad hará el resto.

Para Recuenco, el resultado es visible: compañías que se quedan años en cartera sin poder venderse, capital que no retorna, rentabilidades prometidas (las 'TIRes') que no llegan. Dinero atrapado. Y ahí es donde entra en juego el mercado secundario o incluso el inversor minorista. Pero, en el fondo, todo gira en torno a la misma pregunta: ¿sabes realmente arreglar la empresa o solo sabes financiarla?

"Lo que toca ahora no es optimizar el modelo, sino sustituirlo. Destrucción creativa, que diría Schumpeter"

Explica que cuando la respuesta es la segunda, pasa lo que está pasando: se levantan fondos más grandes para sostener comisiones y se patea el problema hacia delante.

De fondo, su tesis conecta con algo más amplio. No es que el 'private equity' haya fallado: es que el entorno ha cambiado tanto que su lógica ya no produce los resultados que promete. "Lo que toca ahora no es optimizar el modelo, sino sustituirlo. Destrucción creativa, que diría Schumpeter", añade.

"Menos Excel y más entender sistemas complejos"

Y ahí entra su propuesta: un “post private equity” donde el valor no esté en la ingeniería financiera. Menos transacción y más capacidad real de transformar compañías. "Menos Excel y más entender sistemas complejos", zanja.

Al frente, dice, estarán precisamente esos perfiles raros, obsesivos, incómodos para las estructuras clásicas. Ese “ejército de autistas” que ve patrones donde otros ven ruido.

Puede que tenga razón. O puede que sea otra profecía más destinada a no ser creída. Pero, por si acaso, ya hay gente escuchando.

[CHOSEN]

Trump-Pump-and-Dump

[Derby]

https://www.baha.com/Irans-FM-Weve-had-no-negotiations-with-US/news/details/65930538

Iran's FM: We've had no negotiations with US

Iran's Foreign Ministry spokesperson Esmail Baghaei (pictured) said on Monday that Tehran has not had any negotiations with the United States in the past 24 days, according to Iranian state news agency IRNA.

Speaking to IRNA, Baghaei said that the two countries had no discussion regarding the ongoing conflict and noted that Iran's stance on the Strait of Hormuz and the conditions for ending the war has not changed. He also stated that Tehran received messages from some "friendly" countries over the past few days with regard to Washington's request for negotiations, which he said were "responded to appropriately." Baghaei added that the responses included warnings about attacking Iran's infrastructure and energy sites.

The Iranian Foreign Ministry's statements follow claims by US President Donald Trump that his country has had "productive conversations" with Tehran over the past two days, and that a deal may be reached in "five days or sooner."

[Derby]

https://www.baha.com/Trump-on-Iran-deal-Well-give-it-five-days/news/details/65931026

Trump on Iran deal: We'll give it five days

United States President Donald Trump said on Monday that he thinks there is a "very good chance" that his country's talks with Iran end up in a deal, and that he is giving the efforts five days.

"We were planning tomorrow on shooting down some of their power plants, and we're not gonna, we're gonna hold that up. Hopefully, we won't have to do it, and hopefully we can make a deal that's good for all of us," Trump said during the Memphis Safe Task Force roundtable. "We'll see what happens. I think there's a very good chance we're gonna end up in a deal. We're giving it five days, and then we're gonna see where that takes us," he added.

The US president previously said that his country held "very good and productive" talks with Iran, claiming that Tehran wants to settle and that it agreed it won't have nuclear weapons. Trump's claims of talks taking place were denied by Iran.