PPCC. PIsitófilos Creditófagos. Verano 2020

[Mistermaguf]

La editorial de El Pais:

https://elpais.com/opinion/2020-09-17/sin-aliento.html

Sin aliento

La recuperación económica será más lenta y exigirá prorrogar el gasto social
España tiene que dotarse de una estructura firme de ingresos fiscales con el doble objetivo de permitir al Estado una intervención social en casos de derrumbamiento económico (como el presente) y corregir de una vez para siempre la incapacidad para reducir el déficit estructural, que distorsiona la reducción de la deuda. Esa obligación tiene un nombre: reforma fiscal.

Yo tengo un par de ideas para reducir el déficit estructural. ¿Hay alguien en algún medio que se atreva a ponerle nombre a las cosas, o vamos a seguir hasta el 2160 sin hablar de las cuestiones innombrables?

Edito. Ya veo que antes de mi post, varios han comenado más o menos lo mismo. Es que no se puede ser original en este antro, me cachis.

[Asdrúbal el Bello]

Se ha hablado aquí mucho del Ir, pero poco del Cr.

¿Se hunde de nuevo el Titanic, o lleva hundiéndose 50 años?

[Maloserá]

Saturno ha colgado varios posts en este hilo acerca del CAPE de empresas americanas y europeas

https://www.transicionestructural.net/index.php?topic=2483.150

Y comenta: 'Barato / Caro a tomar en relación a USA -- El CAPE dará el ratio precio/beneficio, pero no dice nada más, ¿o sí dice, pero qué?'

Contesto a Saturno aquí por si interesa a alguien más en el 'hilo madre'

Price-earnings: Piénsalo al revés. En vez de Price-earnings, piensa en earnings-price. Si el valor del capital (market capitalization = price) debe ser proporcional a la renta que produce (=earnings) , entones una CAPE ratio de 40 significaría que el capital produce un 2.5% de renta. Invertir en esas empresas sería como comprar un piso de 100.000 euros para alquilarlo a 200 Euros al mes (200 x 12 mas o menos 2.5% anual de 100,000). No te parece que el piso está pasado de precio? Porque los beneficios son los que son. No estamos hablando de letras del tesoro americano que puedes comprar simplemente por tener el dinero seguro (en teoría), sino de inversiones que tienen riesgo. En bolsa podrías perder toda tu inversión. Todo eso por un 2.5%? 

La justificación de esas valoraciones tan altas con tan pocos beneficios sería que los inversores creen que esas empresas producirán muchos mayores beneficios en el futuro (especulación 1). Otros lo hacen porque creen que van a pegar un pelotazo a corto plazo (que las acciones subirán (especulación 2) y les da igual los beneficios de la empresa. 

Cuando ves la CAPE en un período largo, está mas o menos en 20. O sea, que una empresa vale 20 veces sus beneficios, por tanto obtienen una renta del 5% del capital. Lo cual está cerca del tipo de interés histórico, mas una prima para compensar el riesgo de invertir en otras cosas que no sean deuda pública (que sería la inversión más segura porque el estado es el único actor económico que puede recaudar dinero por pelotas, sin tener que preocuparse por buscar clientes o innovar productos).

Como la CAPE de USA está tan pasada, y no hay expectativas de grandes avances en productividad que justifiquen esas aberraciones de valoración por expectativas , lo normal es que Europa (con CAPEs mas bajas que USA pero también altas históricamente) vaya a alcanzar a las CAPEs USA no porque las europeas vayan a subir más que las americanas, sino porque van a bajar menos. Eso es lo que creo que quiere decir Asustadísimos.

En cualquier caso, yo creo que estas cosas son interesantes porque son un sintoma de la realidad (igual que la política monetaria, que además de sintoma puede funcionar como medicina de urgencia). No son causa, sino consecuencia. Ni las bolsas ni los bancos centrales mueven el mundo. Ni la gran depresión fue consecuencia de un crash bursátil, ni la hiperinflación alemana  de entreguerras destrozó su economía. Estas son derivadas y para encontrar la razón original, hay que integrar.

No se si he aclarado algo pero ... a golpe de viernes y con un deja-vu-covid seis meses depues, tampoco doy para mucho mas.

[Derby]

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/09/17/economia/1600367531_192184.html

El coste de la pandemia eleva el nivel de deuda a máximos de más de un siglo

El endeudamiento se sitúa en torno al 110% del PIB actual tras crecer en 100.000 millones en el último año hasta los 1,29 billones a cierre de julio

[Derby]

https://www.reuters.com/article/spain-ratings-sp/update-1-sp-revises-spains-outlook-to-negative-on-rising-fiscal-challenges-idUSL4N2GF3J8

S&P revises Spain's outlook to negative on rising fiscal challenges

Ratings agency S&P Global Ratings on Friday revised Spain’s outlook to “negative” from “stable”, saying its policy response to rising economic and fiscal challenges are at risk from political fragmentation and reform fatigue.

The agency cited the possibility that a budget will not be passed and economic weakness could persist into 2021 and 2022 in Spain. It, however, maintained rating of Spain at 'A/A-1'.

“We believe that the resulting economic pressures on Spain may have increased prospects of a political agreement this autumn for a 2021 budget, while building consensus behind the pro-growth reforms detailed in Spain’s National Reform Program,” S&P said.

“Nevertheless, given the possibility that a budget may not be passed and economic weakness could persist into 2021 and 2022, we are revising our outlook on Spain to negative from stable while affirming ‘A/A-1’ long and short-term sovereign credit ratings.”

Peer agency Moody’s affirmed its rating on Spain at ‘Baa1’ and maintained outlook at ‘stable’, saying that government support measures, past progress in restoring competitiveness and reducing macro imbalances should provide for a robust economic recovery next year.

[Derby]

https://elpais.com/economia/2020-09-18/caseros-que-pagan-para-cobrar-el-alquiler.html

Caseros que pagan para cobrar el alquiler

La OCU pone en valor los seguros de impago frente a las agencias que garantizan el abono de las rentas

Cada vez más propietarios con viviendas alquiladas están dispuestos a pagar para protegerse ante posibles impagos de sus inquilinos. Les mueve el miedo, que no es nuevo, pero que se ha acrecentado ante las noticias que hablan de un alza en las tasas de morosidad. Unos recurren a agencias que gestionan todo el alquiler y garantizan el cobro de la renta; otros, a seguros de impago. La contratación de ambos ha crecido en los últimos meses, aunque los clientes no siempre tienen claro qué cubren y cuánto cuestan.

Esta misma semana la Organización de Consumidores y Usuarios (OCU) se ha posicionado, advirtiendo de que las agencias especializadas en alquiler de viviendas “no siempre son la mejor opción para asegurarse el cobro de rentas”. Recomienda a los propietarios que se informen bien de las garantías aportadas, más allá de los reclamos publicitarios, y que comparen el coste de recurrir a ellas en lugar de gestionar por su cuenta el arrendamiento suscribiendo un “buen seguro de impago de rentas”.

Varias son sus argumentaciones. Una es que la renta propuesta por estas empresas —ha analizado Alquiler Seguro, Agencia Negociadora del Alquiler y Renta Garantizada— es entre un 9% y un 21% inferior a la de mercado y que esto “supone para el propietario una pérdida de ingresos que puede ser muy relevante”. A esto hay que añadir las comisiones que cobran y que se mueven entre el 5% y el 6,5% de la renta mensual más IVA — 7% si se cubren los daños en la vivienda —.

La OCU también considera que la cobertura frente al impago es inferior a la que otorga un seguro de impago. Las que acuden a la vía arbitral —solo la Agencia Negociadora del Alquiler lo hace—, garantizan las rentas hasta la resolución del laudo arbitral. “En caso de que el inquilino se niegue a ejecutar el laudo, habría que ir al juez para tramitar su ejecución, lo que conlleva otros trámites más caros y más largos”, dice Enrique López, portavoz de OCU. Así las cosas, la organización recomienda al propietario que se gestione por sí mismo el alquiler y contrate un seguro de impagos que complemente su póliza de hogar.

Como una bomba. Así ha caído este informe en las agencias que garantizan el cobro de la renta. “La OCU pierde su neutralidad apostando por los seguros y fomenta el incremento de las rentas de alquiler un 21%”, denuncian en la Agencia Negociadora del Alquiler, que gestiona más de 3.500 viviendas en la Comunidad de Madrid. Su director general, José Ramón Zurdo, explica que los “seguros no son especialistas en alquileres, solo cubren riesgos, desconocen el precio de los alquileres y su gestión”.

Cuestión de rentabilidad

Zurdo, que niega esa rebaja sistemática del 21% y habla de moverse en la “banda de precios más competitiva”, cree que se está aconsejando mal a los propietarios al animarles a alquilar la vivienda por su cuenta y, además, incrementando los precios, lo que va en contra de sus propios márgenes. Porque, apunta, “con precios más competitivos los propietarios logran una mayor rentabilidad y un alquiler de larga duración; muchos inquilinos se marchan porque la renta es alta”.

Esta agencia ha pasado de gestionar unas 100 casas mensuales a 180 tras la pandemia. La propia empresa se responsabiliza de ingresar la renta al propietario antes del día 8 de cada mes, sin retrasos. Por eso, porque su estabilidad económica está en juego, se encargan muy mucho de seleccionar inquilinos solventes. Lo hacen analizando nóminas, rentas y ficheros de morosos. Aunque una gran parte de los problemas de los alquileres, dice Zurdo, no vienen de ahí, sino que se originan “por una deficiente gestión”, por ejemplo al no resolver un problema con la caldera o las humedades. Es la chispa que propicia muchos de los impagos. Y eso no lo “arregla un seguro”, añade el director general de esta compañía cuya tasa de morosidad, dice, es del 0,5%.

En otra de las agencias a las que se refiere OCU, en Alquiler Seguro, marcan distancias respecto a los seguros: “Ofrecemos medidas preventivas para evitar la morosidad y los seguros de impago son paliativos”, cuenta Antonio Carroza, consejero delegado. Asegura que en estos últimos meses los clientes han crecido un 20% respecto al año anterior.

La agencia, con 14.000 contratos activos en España, selecciona al inquilino consultando los ficheros de morosidad y realizando un score financiero propio. Dicen tener morosidad cero, aunque sí hay devoluciones de recibos. "En estos casos buscamos soluciones financieras o habitacionales —realojando a la familia en un piso más barato—. “Un particular no puede hacer estas cosas”, sentencia Carroza. En este caso no se recurre al arbitraje, sino a los tribunales de justicia y hasta que el propietario recupera la vivienda recibe la renta que le abona cada mes la empresa.

Seguros de impago

Respecto a los seguros de impago del alquiler, esos por los que se decanta la OCU, son un producto cada vez más demandado por propietarios. Desde marzo la contratación ha aumentado un 70%, constata el Observatorio Español del Seguro de Alquiler (OESA). Garantizan el cobro de las rentas en caso de incumplimiento por parte del inquilino. “Tienen un mes de franquicia, lo que significa que el primer mes de incumplimiento lo asume el propietario y la aseguradora cubre a partir del segundo mes hasta el máximo de cobertura contratada (6, 9, 12 o 18 meses)”, explica Javier Íscar, presidente de OESA. La cobertura más contratada es la de 12 meses, con el 76,18% del total. También proporcionan defensa jurídica para iniciar el desahucio, el impago de suministros, protección frente a los daños vandálicos...

El precio se sitúa entre el 3% y el 5% de la renta anual. En un alquiler de 1.000 euros mensuales implica un coste de entre 360 y 600 euros al año. “Hay que recordar que es muy importante contratar una aseguradora reconocida por la Dirección General de Seguro y Fondo de Pensiones”, advierte Íscar.

Las compañías con más recorrido son Arag, Das, Allianz Assistance y Mutua de Propietarios. El coste del seguro en esta última es el 4,25% de la renta anual del piso, lo que representa media mensualidad de alquiler. “Si se contrata este seguro deja de tener sentido exigirle al inquilino depósitos para garantizar su solvencia”, comenta César Crespo, subdirector general de negocio de Mutua de Propietarios, que comercializa este producto desde hace más de 12 años. Das comenzó a vender el seguro de impago en 2004. Dicen que se ha disparado con la crisis, llegando a doblarse o triplicarse en algunos segmentos o tipos de clientes. El precio de la póliza es el 4,8% del alquiler anual.

En Caser, que lanzó en julio un nuevo seguro a todo riesgo, “las contrataciones han experimentado un crecimiento de dos dígitos en lo que llevamos de año”. El coste de su póliza depende de varios factores como la capacidad financiera del inquilino, la renta mensual del alquiler y el periodo asegurado, pero ronda los 300 euros anuales.

[Maloserá]

...
El precio se sitúa entre el 3% y el 5% de la renta anual. En un alquiler de 1.000 euros mensuales implica un coste de entre 360 y 600 euros al año. “Hay que recordar que es muy importante contratar una aseguradora reconocida por la Dirección General de Seguro y Fondo de Pensiones”, advierte Íscar.

Las compañías con más recorrido son Arag, Das, Allianz Assistance y Mutua de Propietarios. El coste del seguro en esta última es el 4,25% de la renta anual del piso...

Jejeje. La normalización de lo excepcional. Hasta las rentas del pisito son capital. El verbo se hizo carne y habitó entre nosotros.

Y entre el 3 y el 5% o sea con CAPEs de entre 33 y 20 hoygan.

Las inversiones seguras no se aseguran. Y si hay tantos bichos que se los quitan de las manos para qué necesitan agencias?

Hoy me siento flex

[wanderer]

...
El precio se sitúa entre el 3% y el 5% de la renta anual. En un alquiler de 1.000 euros mensuales implica un coste de entre 360 y 600 euros al año. “Hay que recordar que es muy importante contratar una aseguradora reconocida por la Dirección General de Seguro y Fondo de Pensiones”, advierte Íscar.

Las compañías con más recorrido son Arag, Das, Allianz Assistance y Mutua de Propietarios. El coste del seguro en esta última es el 4,25% de la renta anual del piso...

Jejeje. La normalización de lo excepcional. Hasta las rentas del pisito son capital. El verbo se hizo carne y habitó entre nosotros.

Y entre el 3 y el 5% o sea con CAPEs de entre 33 y 20 hoygan.

Las inversiones seguras no se aseguran. Y si hay tantos bichos que se los quitan de las manos para qué necesitan agencias?

Hoy me siento flex

En todo caso, la OCU muestra de nuevo su sectarismo, del que tantas muestras ha dado, al apostar por los seguros frente a las compañías de gestión del alquiler que, como en el propio artículo señalan, trataban de poner unos alquileres más asequibles como primera medida para evitar los impagos.

Si ésos son los "amigos del consumidor", ¿quién quiere enemigos? También dejan muy claro cuáles son sus prioridades.

[saturno]

Y entre el 3 y el 5% o sea con CAPEs de entre 33 y 20 hoygan.

Las inversiones seguras no se aseguran. Y si hay tantos bichos que se los quitan de las manos para qué necesitan agencias?

Pero el CAPE tiene sentido para renta variable, El Pisito es ahorro (petrificado, vale), o invertido en alquiler, y con que saques un 2% ya es más rentable que  la renta fija.

En cambio, para invertir en alquiler (o directamente en el subyacente) son más interesantes las SOCIMIs que venden participaciones,
Las que ahora son agencias, terminarán compradas por fondos o bancos para dar salida a viviendas congeladas,

[pedrito]

Y entre el 3 y el 5% o sea con CAPEs de entre 33 y 20 hoygan.

Las inversiones seguras no se aseguran. Y si hay tantos bichos que se los quitan de las manos para qué necesitan agencias?

Pero el CAPE tiene sentido para renta variable, El Pisito es ahorro (petrificado, vale), o invertido en alquiler, y con que saques un 2% ya es más rentable que  la renta fija.

En cambio, para invertir en alquiler (o directamente en el subyacente) son más interesantes las SOCIMIs que venden participaciones,
Las que ahora son agencias, terminarán compradas por fondos o bancos para dar salida a viviendas congeladas,

El pisito nunca puede ser ahorro porque esta sujeto, o eso dicen, a la ley-de-la-oferta-y-la-demanda. Es ahorro, y nunca baja, porque las "autoridades", siguiendo el mandato de la mayoria votante pisitófila, se encargan de sacar el pisito de la ley-de-la-oferta-y-la-demanda, controlando el lado de la oferta, y sabiendo que la demanda está cautiva: "en algún sitio hay que vivir". Basta con que las "autoridades" recalifiquen como urbanizable los descampados valdios que están a la afueras de las ciudades, y permitir que las personas se construyan sus propias casas, sin pasar por la private taxation pisitófila, para que el ahorro pisitófilo se vaya a tomar-por-c*l*.

Not-in-my-back-yard.

[Maloserá]

Y entre el 3 y el 5% o sea con CAPEs de entre 33 y 20 hoygan.

Las inversiones seguras no se aseguran. Y si hay tantos bichos que se los quitan de las manos para qué necesitan agencias?

Pero el CAPE tiene sentido para renta variable, El Pisito es ahorro (petrificado, vale), o invertido en alquiler, y con que saques un 2% ya es más rentable que  la renta fija.

En cambio, para invertir en alquiler (o directamente en el subyacente) son más interesantes las SOCIMIs que venden participaciones,
Las que ahora son agencias, terminarán compradas por fondos o bancos para dar salida a viviendas congeladas,

Saturno, estaba intentando encajar los CAPEs en la estructura básica de economía politica, que se que te mola Tierra, trabajo y capital producen alquileres, sueldos y beneficios. Y si entendemos las valoraciones bursátiles como el reflejo de los beneficios que produce el capital (de las empresas que cotizan en bolsa), pues se puede comparar con la renta del pisito. Todo esto asumiendo que el pisito es tierra o capital y que me perdone asustadísimos y ahora mismo me confieso...

El problema es que el valor de las empresas está completamente desligado en este momento de sus beneficios o expectativas de beneficios. Por las razones que todos sabemos. QED.

P.S. Y al final todo capital es ahorro invertido. Todo empezó con aquel amigo que en vez de irse a ver la puesta de sol, se puso a hacer un hacha de silex extra 'por si las moscas'. Después de que su mujer le pusiera las pilas porque queríá una alfombra de piel de mamut para la cueva.

[kerberos]

Les traigo una columna de opinión que he encontrado de rebote:

Que los bancos nos paguen su deuda con pisos

https://blogs.publico.es/cristina-fallaras/2020/09/19/que-los-bancos-nos-paguen-su-deuda-con-pisos/

–¿Qué sale en la tele?

Lo pregunto pero sé perfectamente a qué se refiere. Cada día desayunamos, comemos, merendamos y cenamos con torticeras construcciones sobre la abuela que sale a comprar el pan y, cuando vuelve, su casa ya no es suya sino de una troupe astrosa armada de catanas.

–Camorristas, drogadictos, camellos, gente que te hace la vida insoportable –responde–. Esos no son pobres.

–Eso es delincuencia básica. ¿Por qué apenas hay denuncias, tal y como admite el poder judicial? Porque esas viviendas pertenecen a bancos, financieras, fondos buitre, la SAREB, grandes promotores que abandonaron sus pisos y no denuncian, para desespero de los vecinos.

–Pero ¿cuántos son?

–Si quieres cifras –respondo–, lo que sé es que, en España, en este momento, hay tres millones y medio de viviendas vacías. Y aún se atreven a proponer la construcción de vivienda social.

–¿Quién se atreve?

–Fuerzas políticas de todos los colores.

–¡Que no construyan más, ni vivienda social ni nada! –responde ella–. Que esas fuerzas políticas, en lugar de promover más construcción, qué absurdo, obliguen a los bancos a sacar al mercado los pisos que tienen, fruto de los desahucios, en régimen de alquiler social.

–Dame una razón –le aprieto.

–Porque nos lo deben. Porque nos deben…

–…pongamos que más de 60.000 millones.

–Pues eso –me contesta–, obligarles, a cambio, a que saquen al mercado esos pisos en régimen de alquiler social.

–¿Y si resulta que les sale más rentable pagar la multa que acatar el mandato?

–Pues que suban la multa –resuelve ella concluyente.

–Te propongo algo que no te va a gustar. Te propongo que, si no ceden, el Estado expropie esos pisos.

–No me gusta la expropiación en ningún sentido.

Su respuesta ya no es parte de esa conversación jovial que mantenemos. En el fondo palpita con fuerza la idea de la expropiar como una amenaza. Pienso y no digo que ese verbo es el reverso de la palabra privatizar. Justo después me acuerdo de Felipe González, qué cosas.

–Si cientos de miles de familias no tienen techo –arguyo– y las entidades financieras y los fondos buitre especulan con millones de viviendas vacías, no me parece una medida descabellada. Mucho más si tienes en cuenta que nos deben, pongamos, 60.000 millones.

–Vale, pues entonces, que nos los paguen con pisos –pide la cuenta y pone fin a la conversación.

Ahí está, me digo. ¡Justo ahí!

El estilo me recuerda a las conversaciones que nos traslada el maestro 

Disfruten!

[Cadavre Exquis]

¿Quiere usted recuperar el turismo en su pueblo? ¡Edite su página en la Wikipedia! 

Wikipedia Edits Have Massive Impact on Tourism, Say Economists
Posted by msmash on Friday September 18, 2020 @01:30PM from the closer-look dept.

Forget glossy travel brochures and whizzy online sites; one of the most cost-effective ways tourism chiefs can drive business to their towns or cities is by updating their Wikipedia page. From a report:

An experiment by economists at the Collegio Carlo Alberto in Turin, Italy, and ZEW in Mannheim, Germany, found that a few simple edits to a Wikipedia page could lead to an extra $130,000 a year in tourism revenue for a small city, underscoring the power of the free online encyclopaedia. The researchers randomly selected cities across Spain to receive targeted improvements to their Wikipedia pages, adding a few paragraphs of information on their history and local attractions, as well as high-quality photos of the local area.

It didn't take an expert, either. Most of the content added was simply translated over from the Spanish Wikipedia into either French, German, Italian or Dutch. Doing so had an immediate and remarkable effect: adding just two paragraphs of text and a single photo to the article increased the number of nights spent in the city by about 9% during the tourist season. In some instances, the increase was even larger. For cities with barely anything on their Wikipedia pages, a minor edit could raise visits by a third.

Si se corre la voz sobre este estudio preveo un aumento sensible de ediciones en la Wikipedia en todos los idiomas del mundo mundial relacionadas con "los terruños"

Saludos.

[Yupi_Punto]

https://twitter.com/pascual_serrano/status/1306129022146011137?s=19

[Yupi_Punto]

https://www.bankingsupervision.europa.eu/press/pr/date/2020/html/ssm.pr200917~eaa01392ca.en.html?utm_source=ecb_twitter&utm_medium=social&utm_campaign=200917_pr_leverageratiorelief_ssm