PPCC. PIsitófilos Creditófagos. Otoño 2020

[bluebeetle]

Se puede poner la cosa interesante...



https://www.enbolsa.net/velas-japonesas-1-martillo-hombre-colgado/

[visillófilas pepitófagas]

Se puede poner la cosa interesante...

Los últimos gráficos de senslev están en escala anual, ¿no?

[wanderer]

Oficialización del mierdismo inmobiliario en El País:

https://elpais.com/economia/2020-12-04/patitos-feos-esta-casa-no-la-vendo-ni-regalada.html

El mercado inmobiliario se llena de patitos feos y caros
La pandemia ha hecho aflorar pisos con numerosas carencias y una difícil salida

o.[/color]

Es asi. Recientemente, y frustrado tras años de alquileres de usura, acabo de adquirir mi primera vivienda aproximadamente un 12% por debajo de pico (2019).  La mayoría de pisos que aparecen al poner el filtro en 300M son infames. Los luminosos y bien situados suelen ser sin ascensor, y los reformaditos, entresuelos oscuros sin vistas. El resto es basura inmunda directamente. Y ojo, que estamos hablando de precios de oferta de entre 250M y 300M euros...

La bajada que le espera a la morralla (y en bcn al menos hay muchísima) da pavor. Eso si, los buenos pisos literalmente vuelan, y seguirán volando. Los extranjeros han, por ahora, desaparecido (confirmado por las inmobiliarias), y los yayos imbersoreh están todavía bastante acojonadillos por el covid, pero las parejitas jóvenes medio solventes que aun quedan, no dudan en pagar 300M leerles o mas por su nido. Los bancos además (doy fe), conceden hipotecas sin problemas a poco que tengas una nomina normalita.

Llevo desde Marzo comentando que hay que comprar decididamente bolsa y primera vivienda aprovechando el "miedismo" global. Yo lo he hecho en ambos casos, y lo sigo sugiriendo encarecidamente a quien quiera y pueda hacerlo. Esperar y esperar al apocalipsis presa de los sesgos cognitivos (asustadisimos incluido, aunque no le guste que se lo digan..), te puede dejar esquelético en el anden esperando al tren....

Suerte a todos.

"The truth is out there"

había una parabola que decia algo así: "Entonces se puso una venda en los ojos para no ver la maldad y los pecados del mundo, y cuando años despues se la quito, estaba ciego"

nadie conoce el timming, y lo máximo que podemos hacer es fijar horizontes amplios en los que podemos tener más probabilidades de acertar.

yo no voy a criticar a los que, con solvencia y sin hipotecas locura, aprovechen bajadas ya sean del 5%, del 12% o del 20%

porque mientras tanto, los alquileres -HOY- siguen siendo prohibitivos, y sin darte cuenta, pagas cada año un potosí

seguro que en 15 años todo está al -50%, pero mientras tanto, no nos vamos a poner una venda, y aguantar la respiración. todo depende de la situación de cada cual. si tuviera 25 años, me iría fuera fijo, con 45, ahorros y solvencia, quizás uno se pueda plantear otra cosa

Hace unos años yo hice lo mismo, y al menos, si no disfruto de las bajadas de lo inmo (aunque apreté lo que pude en su día a la hora de comprar), si que tanto me he quitado la subida escandalosa de los alquileres como pago una hipoteca para mí bastante asumible y en las condiciones que la Era Cero permite. Un magro premio de consolación, por decir algo, pero la alternativa era entonces, y hoy más aún, peor.

Eso sí, yo no recomiendo nada más allá de la prudencia financiera, y ya.

[bluebeetle]

Se puede poner la cosa interesante...

Los últimos gráficos de senslev están en escala anual, ¿no?

Eso me ha parecido. La gráfica del SPX llega hasta los años 90. Por otra parte, en una escala menor que mensual no tendrían demasiada relevancia las figuras de giro.

[visillófilas pepitófagas]

Durante y después de la pérdida que está en curso, hay que estar en dinero estricto o en activos financieros muy líquidos denominados en euros —o en dólares cuando por fin suceda la corrección valorativa cambiaria pendiente—. También nos sirven las acciones cotizadas de empresones básicos —igualmente, en el caso de la Bolsa norteamericana, tras el escarmiento pendiente, que sucederá en los próximos uno a tres trimestres—.

Confirmando lo que comenta asustadísimos:

El EUR/USD rompió en julio de 2020 la tendencia bajista de largo plazo que inició en 2008. De julio a noviembre ha estado bajando, pero bajando apoyado por encima de esa tendencia bajista. Esta semana (primeros de diciembre) ha roto al alza la resistencia que tenía en 1,20 y puede empezar una tendencia alcista. A corto se puede ir a 1,230 o 1,235. Algunos analistas lo ven en 1,25 o 1,30 a medio. Si tienen inversiones denominadas en USD, asegúrense de tener cubierto el riesgo cambiario.

[senslev]

Sí, cada vela un año.

Se puede poner la cosa interesante...

Los últimos gráficos de senslev están en escala anual, ¿no?

Eso me ha parecido. La gráfica del SPX llega hasta los años 90. Por otra parte, en una escala menor que mensual no tendrían demasiada relevancia las figuras de giro.

[senslev]

Mucho corto en el dólar. Puede seguir cayendo pero si esto es así la tendencia alcista en bolsas, bitcoin, oro, etc., tiene pinta de seguir. La Fed y el gobierno USA están creando muchos dólares pero también lo hace el ECB con euros (más incluso) y el BoJ así que teniendo en cuenta esto no sé si el dólar debería seguir cayendo mucho más.

https://www.dailyfx.com/forex/technical/article/cot/2020/08/17/US-Dollar-Crowded-Shorts-at-9-Year-High-Beware-FOMO-Traders---COT-Report-.html  --> de agosto.

De ahora:


 
Hay quien sigue pensando que falta una pata deflacionaria lo que hará que el dólar suba bastante (tiene sentido porque pillaría a la mayoría corto en dólares y largo en casi todo lo que esté denominado en dólares). Esta fase deflacionaria llevaría a la Fed a comprarlo todo y al gobierno USA a regalar dólares a todo Dios (con su moneda digital?)lo que provocaría el desplome del dólar e inflación (especialmente en commodities).

En https://finviz.com/futures_charts.ashx?p=d1&t=DX podéis ver qué pasa cada vez que los comerciales se ponen largos (los precios suelen subir después). No digo que se vaya al infinito pero dependiendo del contexto frena la tendencia bajista (se ve claro en el gráfico de meses).

Durante y después de la pérdida que está en curso, hay que estar en dinero estricto o en activos financieros muy líquidos denominados en euros —o en dólares cuando por fin suceda la corrección valorativa cambiaria pendiente—. También nos sirven las acciones cotizadas de empresones básicos —igualmente, en el caso de la Bolsa norteamericana, tras el escarmiento pendiente, que sucederá en los próximos uno a tres trimestres—.

Confirmando lo que comenta asustadísimos:

El EUR/USD rompió en julio de 2020 la tendencia bajista de largo plazo que inició en 2008. De julio a noviembre ha estado bajando, pero bajando apoyado por encima de esa tendencia bajista. Esta semana (primeros de diciembre) ha roto al alza la resistencia que tenía en 1,20 y puede empezar una tendencia alcista. A corto se puede ir a 1,230 o 1,235. Algunos analistas lo ven en 1,25 o 1,30 a medio. Si tienen inversiones denominadas en USD, asegúrense de tener cubierto el riesgo cambiario.

[Derby]

https://thesoundingline.com/record-money-supply-growth-just-keeps-climbing-higher/

Record Money Supply Growth Just Keeps Climbing Higher

The year-over-year growth rate in the M1 and M2 money supply continues to surge to all time highs as of the most recent data from mid November. MZM money supply growth remains near its highest levels since 1983. The M1 money supply has now expanded by an eye-popping 46% since this time last year, M2 has grown by 25%, and MZM has grown by 27%.



As we have noted several times throughout 2020, those making comparisons to the limited inflationary effects of monetary stimulus in the aftermath of the Global Financial Crisis should take a second look at this chart. None of the prior QE programs came close to expanding the money supply as rapidly as this.

[Derby]

https://thesoundingline.com/tech-market-cap-reaches-record-42-of-gdp/

Tech Market Cap Reaches Record 42% of GDP

As the following chart from Crescat Capital’s November research letter highlights, the market cap of the US tech stocks have reached the equivalent of 42% of US GDP, far surpassing the peak of the Dot-Com bubble.



For those keeping track, the Dot-Com bubble was the most extreme stock market valuation bubble since 1929 and by some metrics more extreme than 1929.

The peculiar thing about the valuation multiples of tech companies is that they are best justified by the extreme rarity of predictable revenue growth. In other words, the tech phenomenon can be thought of as a ‘bull market’ in economic pessimism. That sounds like something that could get worse before it gets better.

[Derby]

https://themarketear.com/posts/cQonhFf6Ha

Valuation dispersion like in the tech bubble

Valuation dispersions are now as wide or wider globally than what we saw during the tech bubble

[Derby]

https://themarketear.com/posts/cFWJjiDusH

GS on the EUR: we see upside risks to our 12m target of 1.25

Goldman says the EUR catch-up likely reflects:

(i) an improving domestic coronavirus situation (especially vs the US)

(ii) moderately hawkish comments from ECB officials in recent weeks

(iii) possibly reserve rebalancing flows following EM intervention

Goldman: "We expect the Euro to gain alongside broad Dollar weakness, and see upside risks to our 12m target of 1.25"

[Derby]

La sempiterna (y muy interesante) discusión: shareholders vs. stakeholders...Lo cierto es que el popularcapitalismo ha desvirtuado completamente el debate.

https://finance.yahoo.com/news/paul-tudor-jones-on-paying-a-living-wage-140044883.html

Investor Paul Tudor Jones rejects 'false god' of low pay, calls on companies to pay living wages

The fight to close the growing wealth gap is “true social change” that has to begin in the private sector by raising worker wages, according to billionaire hedge fund manager Paul Tudor Jones.

According to Jones, with the private economy total economic output at $20 trillion — compared to the federal government's $4.5 trillion in spending and private philanthropy's $400 billion — it makes the private sector the best place to tackle inequality.

In 2013, along with a handful of others, the CIO of Tudor Investment Corp. and co-founder of Robin Hood created JUST Capital, a non-profit with a mission of promoting economic justice. Every year, the organization polls the American public about what matters to them in promoting corporate justice.

And each year, the top response is, "Do you pay a fair living wage? Do you pay someone a wage that allows them with a partner to raise a child and not struggle, but thrive, not strive, but thrive?" Jones told Yahoo Finance in a recent interview.

"So I think we've labored under this. I think it's a false god and false belief that we have to pay low wages in order for companies to survive and to prosper,” Jones added.

According to the investor, raising the wage level for workers is could make it so "the whole pie gets bigger, and that we have the same level of profitability for companies, but we have a much stronger and more productive economy than what we have now."

Right now, across 20 million workers for the 1,000 largest companies in the U.S., half of those employees do not make an income, combined with their partner working part-time, to provide a living wage for a family of three.

"Again, I don't think that's really what the American Dream's about,” Jones added.

JUST Capital launched a Worker Financial Wellness Initiative that encourages companies to audit how many employees live below a living wage. It then allocate revenues toward those workers before rewarding shareholders.

Otherwise, it's taxpayers who provide the subsidies, while companies pay low wages to maximize profitability at the benefit of shareholders.

Jones said every corporate board and shareholder has "an important moral question" to ask.

"So I think the first most important thing is for everyone to know how many of your employees don't make a living wage. And then what's your responsibility to them along those lines?” the investor asked.

“I think it's a great question for every board, every person in senior management — 'Aren't our workers who are actually allowing us to provide these products and services —aren't they the most important lifeblood?'" Jones added.

https://www.theguardian.com/business/2020/dec/05/shareholders-cant-force-businesses-to-act-morally-but-governments-can

Shareholders can't force businesses to act morally. But governments can

(...)Last weekend the Swiss voted in a referendum that would have allowed victims of alleged human rights violations or environmental damage to sue Swiss companies in Swiss courts. According to the proposed law, companies would need to prove they had taken all necessary measures to prevent any harm.

After 10 years of campaigning, first by a group of seven civil bodies including Amnesty International and, since a reboot in 2016, by a coalition of 450 organisations from churches to environment groups, the Responsible Business Initiative achieved 50.7% of the vote, but then failed to secure a majority in every Swiss canton.

Swiss business leaders, some of them facing accusations of exploiting child labour, burning rainforests and polluting rivers, saw that the RBI would make them liable for the actions of independent suppliers. They backed a more moderate version, which the government adopted, that forces companies to strengthen scrutiny of their own operations and suppliers overseas.

This amounts to just another form of self regulation, which cannot succeed when companies, under pressure to drive up profits, would be taking actions that increase their costs. Only cross-party, popular action, forcing governments to impose rules on corporate behaviour, can inject some morality where so little manifestly exists.

[Derby]

https://www.businessinsider.com/stock-market-crash-expert-warns-sp500-will-drop-70-percent-2020-12

‘Beyond every historic extreme’: A notorious market bear reiterates his call that the ‘overextended’ S&P 500 will suffer a 70% crash – and says stocks are facing 12 years of negative returns as…

-John Hussman is once again sounding alarm bells, warning of a 65-70% market crash.
-Hussman said in recent commentary that he believes the Federal Reserve’s monetary policy is driving up valuations to unsustainable levels, and will lead the S&P 500 to return -3.6% over the next 12 years.
-He predicted the total return of the S&P 500 will likely lag Treasurys for much of the 12-year period.

(...) To Hussman, there’s a clear and simple sequence of events occurring that will eventually drive the market into a downward spiral – a spiral to the tune of a 65-70% drop from current levels.

There’s the Federal Reserve’s creation of a zero-interest-rate environment, and the corresponding narrative that investors are forced to find returns in riskier assets like equities – or in the 2000s, products like mortgage-backed securities.

Then there’s the direct effect this has on equity valuations, which have soared on surging demand for them.

“The notion that ‘there is no alternative’ but to speculate has again saturated the minds of market participants, driving S&P 500 valuations to levels that are now beyond every historic extreme, including 1929 and 2000, even if we completely exclude economic losses due to the COVID-19 pandemic,” Hussman said.

Hussman, who is president of the Hussman Investment Trust, acknowledges that the Fed employs low rates with the intention of stimulating the economy, but he said they are too ignorant to the more potent impact it has on stock valuations and in turn – at least eventually – investors.

But it’s not only the low-rate environment pushing investors into equities that Hussman sees as detrimental to investors. It’s also the fact that the Fed too often is there to save the day when the market crashes, only adding to and prolonging the problem.

“The perpetual speculation of Wall Street relies on confidence that every market retreat will be met by another Federal Reserve stick-save,” Hussman said, the emphasis his. “Yet all of these stick-saves by the Federal Reserve defer a financial collapse only by amplifying its eventual size.”(...)

[Derby]

Pura y simplemente criminal...

https://www.lavanguardia.com/local/barcelona/20201205/49878035097/alquiler-barcelona-sube-precios-prepandemia.html

El alquiler en Barcelona sube a precios de prepandemia

Las rentas se sitúan en los 979,42 euros mensuales durante el tercer trimestre, apenas un euro menos que a principios de año

La bajada de precios registrada en el mercado de alquiler en Barcelona durante los meses del confinamiento estricto fue un espejismo. Entre julio y septiembre la renta media de un piso en régimen de arrendamiento ha vuelto a subir y se sitúa ya en valores similares al mes de enero, a tan solo un euro por debajo de antes de la pandemia.

El incremento en tres meses es de un 3,12% y solo hay un distrito, el de Gràcia, que experimenta una evolución negativa con un descenso en los precios de casi el 2%. Así las cosas, un piso de alquiler en Barcelona cuesta al mes 979,42 euros, 30 euros más que en abril, según los datos elaborados por la Generalitat a partir de las fianzas depositadas en el Institut Català del Sól (Incasòl).

Este incremento de las rentas ha venido acompañado también de un aumento en el volumen de la contratación. Durante el segundo trimestre del año el mercado se hundió por la imposibilidad de realizar nuevas operaciones a consecuencia del encierro de la población. Ahora la situación se ha recuperado considerablemente también a niveles similares de antes de la crisis sanitaria. Así se han pasado de registrar 5.801 nuevas firmas entre abril y junio a las 11.055 de julio a septiembre. También debe tenerse en cuenta que las cifras de los tres primeros meses se vieron afectados por 15 de confinamiento, en los que tampoco se efectuaron contrataciones.

El director del Incasòl, Albert Civit, explica que este incremento del valor del alquiler está estrechamente relacionado con la demanda existente sobre la tipología de los pisos. Los más baratos y pequeños, según explica, no han bajado los precios porque continúan siendo los más demandados. En cambio, sí que han bajado de valor las viviendas de alquiler de mayor tamaño, aquellas que alquilaban estudiantes para compartir o de familias numerosas. “Este tipo de residencias han sufrido una reducción, pero las otras que están tan demandadas porque al final son más económicas no han moderado los precios”, señala.



El mayor incremento
El distrito más inflacionista ha sido el de Nou Barris, a pesar de ser el más barato

Sobre la irrupción de las residencias de uso turístico en el mercado que ha contribuido a incrementar la oferta del alquiler, Civit señala que no se trata tampoco de un producto económico, ya que estas acostumbran a estar amuebladas y se alquilan por precios que no suelen ser baratas. También explica que durante el segundo trimestre el mercado se hundió por completo, así que se preveía una cierta recuperación.

Lo cierto es que la zona más cara de la ciudad continúa siendo Sarrià-Sant Gervasi, mientras que la más económica es Nou Barris. Este último distrito ha resultado el más inflacionista con un incremento medio de las rentas del 9,21%. Además, siete de los diez distritos se sitúan por debajo de la media de precios de Barcelona.

El gerente de la Cambra de la Propietat de Barcelona, Óscar Gorgues, dice que quienes están alquilando ahora no han bajado su presupuesto y alquilan pisos de mayor calidad, mientras que aquellos que no tiene recursos no se cambian de vivienda porque no pueden y se alquilan menos pisos baratos. Esto a su parecer hace que los precios estadísticamente no bajen y cambien la estructura del mercado de alquiler barcelonés. Gorgues refiere que las rentas se están negociando, no a grandes niveles, pero se está haciendo actualmente.

Para el portavoz del Sindicat de Llogateres, Jaime Palomera, los precios se han recuperado porque los propietarios se resisten a bajarlos. “Prefieren mantener los pisos vacíos a la espera de ver cómo evoluciona la situación económica en los próximos meses”, apunta.

Operaciones
Entre julio y septiembre se firmaron 11.055 nuevos contratos

En su opinión, la demanda se ha resentido porque en Barcelona no hay estudiantes, ni trabajadores extranjeros, que eran un colectivo importante que nutría los pisos de alquiler. Además las familias han visto reducidas sus expectativas económicas e ingresos. “A esto –dice– se le debe sumar la entrada en el mercado del arriendo de los apartamentos turísticos que ha aumentado la oferta que había antes”. Por eso, dice que la situación actual echa por tierra el mantra de ciertos sectores inmobiliarios que dicen que el mercado se regula solo. “En este escenario con menos demanda y más oferta de pisos en alquiler los precios deberían bajar, pero no lo hacen”, lamenta.

Los precios reflejados en el tercer trimestre del 2020 dejan al margen la entrada en vigor a finales de septiembre de la ley de regulación de los precios del alquiler impulsado por la Generalitat. No será hasta conocer la evolución de los últimos tres meses del 2020 cuando se podrá analizar el efecto de la normativa que está recurrida ante el Tribunal Constitucional.

[Derby]

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/12/04/economia/1607074636_100454.html

El Banco de España alerta que la economía del país es la más expuesta al Brexit de toda la UE

El vínculo comercial y financiero con Reino Unido es mayor que el de Alemania, Francia e Italia, advierte el supervisor