PPCC. PIsitófilos Creditófagos. Verano 2020

[Maloserá]

Como estoy embravecido porque creo que pasé el examen de BenditaLiquidez  pues continúo
(Maestro Mayéutico, cuando salen las notas, que es muy difícil todo esto y creo que sí se  pero no estoy seguro )

A Sudden and Sharp y RGCIM. Otra manera de pensar en ésto es ir a la raíz del problema. La depreciación y la inflación son epifenómenos. La cosa-en-si son los ritmos relativos de progreso económico: el incremento de productividad de cada país. Cuando había tipos de cambios fijos (la época del patrón oro) había deflaciones de precios generalizadas y tambien períodos inflacionarios (el siglo XIX tuvo fases deflacionarias largas) pero eran asimétricos. No eran los 'barcos que mueve la misma marea' que decíá Churchill. El ajuste entre economías se hacía simplemente mediante diferenciales de inflación o deflación entre unos y otros. Cuanto más abierto al comercio estaba cada país, más expuesto estaba al diferencial de productividad. De ahí la crítica de Keynes a Churchill cuando Churchill (Ministro de Economía entreguerras) volvió al patrón de oro con una libre sobrevaluada y una economía agotada después del esfuerzo de la guerra.

O podéis pensar también más o menos lo que sucede desde que ha llegado el Euro entre economías euro, y lo duro que es deflactar. Que quiero decir con todo esto? que los ajustes de productividad entre USA y el resto se harían primero en la moneda. Porque es menos doloroso que una deflación interna. Que es lo que está diciendo el Governor que van a hacer. Trump no se quiere deflactar.

[PastorMesetario]

Cuidado con el DXY. El euro tiene demasiado peso en esa cesta.

Me estoy leyendo todo el puto papel del FOMC, era un vicio asqueroso que creía haber superado...

Estoy viendo otras cosas y me estoy acordando de un paper de la Fed de 2017 que resumía una especie de reseteo financiero mundial en 18 pasos, como en alcohólicos anónimos. Voy a buscarlo porque de memoria estoy viendo demasiados parecidos.

[asustadísimos]

JACKSON HOLE 2020: «LA ERA CERO YA ESTÁ AQUÍ» (CONT.).—

En el Pinchazo de la Burbuja, la Política Económica aparentemente crítica tachaba:
— a la Política Fiscal dominante, de 'austeridadista'; y
— a la Política Monetaria dominante, de 'estimulacionista pero antiinflacionista'.

Nuestra crítica a la Política Económica aparentemente crítica fue:
— que de austeridad fiscal, nada de nada; la Política Fiscal realmente existente estaba siendo deficitaria (Gastos > Ingresos) en dosis jamás vistas; y
— que, de estímulo monetario y apego al control de la inflación, nada de nada; la Política Monetaria realmente existente estaba siendo represiva del endeudamiento y del rentismo financiero como jamás nunca antes lo había sido, y su nivel de tipos de interés de intervención cercano a cero es el natural que se corresponde con la muerte histórica de la inflación.

El popularcapitalismo, gran baile de máscaras, siempre con el 'spoofing' (suplantación) y el cinismo que lo caracterizan, imponiendo un repugnante presente especulativo, como si el futuro fuera efectivamente a ser el que ha descontado aventureramente en sus decisiones económicas pasadas.

Ahora, en el Repinchazo de la Reburbuja, proceso en marcha desde 2018 catalizado aunque velado por la pandemia de coronavirus en 2020, la Política Económica aparentemente crítica ha pasado a ser la dominante y califica:
— a su propia política fiscal, de 'antiausteridadista'; y
— a su propia política monetaria, de 'estimulacionista' y 'antideflacionista'.

Mera palabrería.

No va a cambiar nada en cuanto al fondo.

Antes al contrario, todos los subprocesos de la Transición Estructural se van a exacerbar. Las políticas fiscal y monetaria realmente existentes van a seguir siendo lo que llevan siendo desde el Turning Point del modelo popularcapitalista a mediados de los 2000. La insuficiencia fiscal va a continuar hasta que aumente la recaudación tributaria. Y el euro va a pasar de fuerte a fortísimo. La única diferencia es que, ahora, desaparece la esperanza en la administración de lo que no era sino un mero placebo: la promesa del hipotético antiausteridadismo y antideflacionismo que ofertaba la Política Económica aparentemente crítica, ahora revelada como la cara B de la dominante; cara B con la que te han manipulado durante los años en los que, a las autoridades, lo que nos quitaba el sueño era la reconversión y blindaje del subsistema financiero para que a mediados de los 2020 pudiera procederse sin riesgos a la suelta de vuelo de la Era Cero —cero inflación y cero tipos de interés y de cambio—.

El cambio es sustancial en cuanto a la forma, en estos días preotoñales de 2020.

En España, atentos a este 2 de octubre, día posterior al siguiente al de cierre contable del tercer trimestre del fatídico 2020, a la sazón, día presupuestario por excelencia en todo el mundo.

[siempretarde]

Solo 2 cosas

- Esta noche le han dado ya al limite superior al SP (logaritmico). Durante la sesion lo tendrian que repetir.

y segundo y mas importante, muchas gracias, por que esta interesantisimo lo que escriben.

Saludos

PD: DAX en 12990, ibex desparramao total, sp en 3499 y todos esperando que lo vuelvan a subir al 3522-23. Ay como no lo hagan.  quedan unas cosillas en los 3497 ,3494 y 3489 ...

[visillófilas pepitófagas]

Los BBCC lo llevan haciendo fenomenal desde el Turning Point, pero cada vez hay más moral hazard, cada vez hay más empresas zombies, cada vez hay más distorsión en los mercados (no hay mercado de bonos EEUU, está intervenido por la Fed; la bolsa (los FAANG) está infladísima; los vaivenes en bolsa son cada vez mayores), cada vez la banca comercial sirve para menos (no hace su trabajo de hacer llegar la financiación, vuelve a las prácticas de riesgo), cada vez hay más reburbuja inmobiliaria, los salarios llevan planos 30 o 40 años mientras los costes de vivienda, educación y sanidad suben entre el 75% y el 200% (todo tras ajustar la inflación), la desigualdad crece a toda máquina (la de arriba-abajo y la de viejos-jóvenes), los países democráticos caen en el populismo y quién sabe si dejarán de ser democráticos pronto...

Los BBCC lo hacen fenomenal en la teoría (papers cerebrales, sesudas medidas, brillante verborrea), pero no se nota nada en la práctica. Comienza una a sospechar que a estos lumbreras de la gran economía les das una mercería y la hunden.

Porque aunque en teoría la teoría y la práctica sean lo mismo, en la práctica no lo son.

A ver si se nota lo fenomenal que lo hacen los BBCC antes de que nos muramos todos.

[Derby]

https://www.economiadigital.es/politica-y-sociedad/coronavirus-el-ipc-suma-su-quinto-mes-en-negativo-por-los-precios-del-turismo_20092891_102.html

El IPC suma su quinto mes en negativo por los precios del turismo

El índice de precios de consumo (IPC) moderó su caída al 0,5% en agosto en tasa interanual debido a la subida de los precios de la electricidad. No obstante, el desplome de los precios del sector turístico por el efecto de la crisis del coronavirus sigue profundizando la caída en los precios que se registra en los últimos meses, según indican los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística (INE).

En comparación con julio, el IPC modera su evolución una décima respecto al 0,6% de ese mes. Con el dato de agosto, la inflación suma ya cinco meses de tasas negativas tras registrar los descensos de abril (0,7%), mayo (0,9%) y junio (0,3%).(...)

[Derby]

https://thesoundingline.com/the-decline-of-the-american-dream-in-one-chart/

The Decline of the American Dream in One Chart



The data behind the statistic comes from Opportunity Insights and it shows the percentage of people born in a given decade who ended up earning more than their parents did by age 30 (adjusted for inflation). It is further broken down by their parents’ income percentile.

The results are pretty straightforward. Every decade, a smaller percentage of people have ended up earning more than their parents for nearly every income percentile. Whereas 93% of Americans born in 1940 ended up wealthier than their parents by 30, just 45% of people born in 1980 did so. In other words, most people born since 1980 made less than their parents by 30.

Beyond the economic sclerosis that has built up in the US economy, consider that inflation adjusted average wages in the US have risen from $20.27 in 1964 to $22.65 in 2018, just 11% growth over 54 years. Meanwhile, the inflation adjustment in that calculation is almost certainly overstating the paltry wage growth for middle and lower income households during the time period.

Why? As Visual Capitalist notes: “Whereas inflation since January 1998 totaled 58.8%, the costs of health and education services increased by more than 160% over the same time frame.” For middle and lower income families, the proportion of their expenditures taken up by the categories of goods and services with the highest inflation rates (like healthcare, education, and food) is higher than for the wealthy, a factor which the oversimplified official inflation numbers don’t take into account.

Someone should probably explain all this to the Fed because they just raised their inflation target from 2% to ‘over’ 2% for some unknown period of time to make up for the handful of times that inflation ran low in the past.

In light of that, you’d better stock up on healthcare and education while the prices are still ‘low.’

[Derby]

https://wolfstreet.com/2020/08/28/twisted-picture-emerges-of-a-consumer-economy-running-on-fumes-of-stimulus/

Twisted Picture of a Consumer Economy Running on Fumes of Stimulus

Incomes from wages, interest, and dividends sagged from pre-Pandemic era. But stuffed with stimulus, Americans broke records splurging on Goods, as spending on Services, the biggie, lagged far behind.

Consumers – lacking income from wages, interest, and dividends, but stuffed with stimulus money, the extra $600 a week in unemployment benefits, the amounts not-spent on mortgages in forbearance or default, the amounts not-spent on rents under eviction bans, and too the amounts from the stock-market gains – splurged on goods. They spent record amounts on durable goods, such as appliances, laptops, and bicycles. And they spent near-record amounts on nondurable goods such as cleaning products or food.

And some of those goods are made in the US, but a lot of those goods are made in China, Mexico, Germany, Bangladesh, etc., and thereby much of that stimulus was a stimulus for those countries, and for the container shipping lines, and also finally in the US for trucking companies, railroads, and mostly online retailers.

(...) Stimulus pumps up personal income.

Personal income from all sources in July, including stimulus and the extra $600 a week in unemployment benefits, but also rental income, dividend income, etc. – but not stock market gains – ticked up 0.4% from June to a seasonally adjusted annual rate of $20.04 trillion. This was down from the spike in April caused by the stimulus checks, but was still up by 4.8% from February and by 8.2% from July last year.



Personal income from wages and salaries alone, while ticking up from June to $9.2 trillion (annual rate), was still down 5.0% from pre-Pandemic February:

(...) Consumers splurged on Goods, but scrimped on services.

Total consumer spending in July, at $14.2 trillion (annual rate), slowed its recovery, ticking up by 1.9% from June, and was still down, despite all this stimulus money, by 4.6% from February:



Consumers forked over a record amount for durable goods, $1.74 trillion (annual rate) in July, up by 12.2% from February and by 12.6% from July 2019. This includes a surge in spending on laptops and other electronic equipment needed for working, teaching, and studying at home:



Consumers splurged at near-record pace on nondurable goods, $3.10 trillion (annual rate), up 3% from February but down a tad from the record set in March, when they cleaned out supermarkets down to bare shelves, ranging from pasta to toilet paper. This was followed by a plunge, and now back to Pandemic normal, where people eat at home, work at home, study at home, and teach their kids at home, which shifts purchases from businesses and schools to households, and therefore to consumer spending:



But consumers scrimped on services. (...) Services include the biggies, such as rent, health care, insurance, travel and lodging, cellphone services, cable TV and broadband subscriptions, electricity, water, sewer, but also haircuts, food services such as in restaurants, auto and home repairs, and the like. Normally, around 67% of total consumer spending is for services.



So this Pandemic-economy picture emerges:

Consumers are spending the stimulus money on goods, and particularly on durable goods.

By working, eating, teaching, and studying at home, they’re spending money that businesses and schools would have spent otherwise – and this part of their spending is just a shift, a zero-sum game in the overall economy.

By spending record amounts on goods, they’re channeling some of this stimulus money into imports, which is a stimulus for manufacturing sectors in other countries but gets deducted as a negative from the US GDP calculations.

And Consumers are not spending this stimulus money on services, which would mostly go to service providers in the US.

Now folks are sitting on the edge of the national chair, waiting for the next stimulus check and the extra unemployment money – because without them, many folks won’t have enough money to keep splurging on goods like this.[/quote]

[Derby]

https://www.reuters.com/article/us-usa-stocks/sp-500-stalls-at-record-level-set-for-best-august-in-36-years-idUSKBN25R1E5

S&P 500 stalls at record level, set for best August in 36 years

 The S&P 500 hovered near record highs on Monday as bets on an economic revival due to prolonged central bank support put the index on course for its best August in decades.

[Derby]

https://www.reuters.com/article/us-usa-fed-clarida/fed-to-resume-discussion-of-next-policy-steps-clarida-says-idUSKBN25R1QP

Fed to resume discussion of next policy steps, Clarida says

With a new policy framework in place, the Federal Reserve will turn to debating possible next steps in the U.S. central bank’s fight against the economic fallout of the coronavirus pandemic, Fed Vice Chair Richard Clarida said on Monday.

(...) In his prepared remarks, Clarida focused on the fact that the Fed’s new approach to monetary policy means a low unemployment rate on its own doesn’t warrant higher interest rates, a “robust” change meant to acknowledge the economy is different than that of textbook models.

“A low unemployment rate by itself, in the absence of evidence that price inflation is running or is likely to run persistently above mandate-consistent levels or pressing financial stability concerns, will not, under our new framework, be a sufficient trigger for policy action,” Clarida said.

“Econometric models,” particularly those including a necessary trade-off with falling unemployment leading to higher inflation, “can be and have been wrong ... A decision to tighten monetary policy based solely on a model ... is difficult to justify.”

Clarida’s comments, describing the new policy as a “milestone,” said the new approach was justified because emerging research showed the economy has changed so much since 2012. Keeping the same approach as the Fed has used in the interim risked embedding inflation below its 2% target into market and household decision-making - and putting the United States on the same weak growth path as Japan, for example.

“If policy seeks only to return inflation to 2% following a downturn,” Clarida said, the previous approach “will tend to generate inflation that averages less than 2%.” That, in turn, means the Fed’s policy interest rates would be lower than they would be otherwise, and downturns risked being longer with higher unemployment.

[Derby]

Ya vendrán los aliens...

https://www.elconfidencial.com/vivienda/2020-08-31/compraventa-extranjeros-viviendas_2730435/

De 16.000 a 8.000: la venta de casas a extranjeros se hunde entre abril y junio

La venta de casas a extranjeros se hundió en España en pleno estado de alarma, según datos recogidos en la Estadística Registral Inmobiliaria del segundo trimestre

La venta de casas a extranjeros se hundió en España en pleno estado de alarma. Según datos recogidos en la Estadística Registral Inmobiliaria del segundo trimestre elaborada por el Colegio de Registradores, entre abril y junio de este año se inscribieron en el registro de la propiedad 8.000 compraventas por parte de extranjeros, una cifra que supone un desplome del 40% respecto a las 15.000 transacciones del primer trimestre, y del 50% respecto a las 16.000 unidades del segundo trimestre de 2019.

"Las restricciones de movilidad entre países durante buena parte del segundo trimestre se han dejado notar en la compra de vivienda por extranjeros, que se ha situado en el 10,7% sobre el total del trimestre, descendiendo con respecto al 12% del trimestre anterior", recoge el informe, que destaca cómo los británicos han seguido encabezando el ranking de nacionalidades con el 12,3% de las compras totales de extranjeros, seguidos de alemanes (7,2%), rumanos (6,9%), franceses (6,7%), marroquíes (6,4%) y belgas (5,8%).

[Derby]

https://www.elespanol.com/invertia/economia/macroeconomia/20200831/caida-pib-paro-pendientes-fondos-europeos/516698960_0.html

Hacia una caída del 15% del PIB y un 23% de paro: todos pendientes de los fondos europeos

Con la temporada turística perdida, el paro se disparará mientras que un 'brexit' duro amenaza los 'brotes verdes' de la industria y la alimentación.

[grillo35]

Ya vendrán los aliens...

https://www.elconfidencial.com/vivienda/2020-08-31/compraventa-extranjeros-viviendas_2730435/

De 16.000 a 8.000: la venta de casas a extranjeros se hunde entre abril y junio

La venta de casas a extranjeros se hundió en España en pleno estado de alarma, según datos recogidos en la Estadística Registral Inmobiliaria del segundo trimestre

La venta de casas a extranjeros se hundió en España en pleno estado de alarma. Según datos recogidos en la Estadística Registral Inmobiliaria del segundo trimestre elaborada por el Colegio de Registradores, entre abril y junio de este año se inscribieron en el registro de la propiedad 8.000 compraventas por parte de extranjeros, una cifra que supone un desplome del 40% respecto a las 15.000 transacciones del primer trimestre, y del 50% respecto a las 16.000 unidades del segundo trimestre de 2019.

"Las restricciones de movilidad entre países durante buena parte del segundo trimestre se han dejado notar en la compra de vivienda por extranjeros, que se ha situado en el 10,7% sobre el total del trimestre, descendiendo con respecto al 12% del trimestre anterior", recoge el informe, que destaca cómo los británicos han seguido encabezando el ranking de nacionalidades con el 12,3% de las compras totales de extranjeros, seguidos de alemanes (7,2%), rumanos (6,9%), franceses (6,7%), marroquíes (6,4%) y belgas (5,8%).

Y aun me parecen muchas.... en Barcelona al menos, desde finales del 2019 ya se apreciaba un cambio de tendencia serio en este sentido. Necesitamos que desaparezca el imbersor rubiales o achinadito de turno, para que el turning point se materialice de verdad 

A todo esto, me sorprende el dato de Girona... ¿¿Que cojones hacen los guiris comprando pisitos en el interior de Catalunya??

[Derby]

https://www.lavanguardia.com/economia/20200831/483221866097/nadia-calvino-espana-coronavirus-crisis-pib.html

Calviño prevé que el PIB crezca un 10% en el tercer trimestre

La vicepresidenta tercera y ministra de Economía, Nadia Calviño, ha asegurado que la recuperación de la economía “ya está en marcha”, pero de forma desigual en cuanto a sectores empresariales. La recuperación arrancó cuando acabo el periodo de hibernación, pero a su juicio, la recuperación será en “V asimétrica” en función de cómo evolucione la pandemia y los rebrotes. Algunos sectores, como el turístico, están siendo muy afectados por la caída de la demanda mundial. La previsión del Gobierno es que el crecimiento de la economía española en el tercer trimestre, “sea superior al 10%”. Y ha apuntado que en esas previsiones, ya se tuvieron en cuanto los actuales rebrotes que se están produciendo.

Un dato que ha puesto sobre la mesa es que “en la actual crisis se han destruido menos empleos, pese a que el PIB ha caído mucho más que en anteriores crisis”. Ello se ha producido debido a las medidas del Gobierno activó, pero ahora toca abordar la segunda fase: “la de la recuperación”. De ahí que hay que poner énfasis en la etapa de “relanzamiento”, así como en el lanzamiento de un programa de resiliencia, que el mismo presidente del Gobierno anunciará en breve. Si no se hubieran activado las medidas, Calviño ha asegurado que el PIB podía haber caído hasta un 25%.(...)

[Derby]

https://www.reuters.com/article/us-health-coronavirus-germany-economy/german-government-expects-economy-to-rebound-less-strongly-next-year-sources-idUSKBN25R2CI

German government expects economy to rebound less strongly next year: sources

The German government expects the economic devastation caused by the coronavirus pandemic this year to be slightly less severe than originally feared, but it will revise down its growth forecast for next year, two sources told Reuters on Monday.

Economy Minister Peter Altmaier will present the updated outlook for Europe’s largest economy on Tuesday.